投资银行学武汉大学套利、做市、经纪自营、并购
大学投资银行学考试练习题及答案211
大学投资银行学考试练习题及答案21.[单选题]短期融资券和中期票据最主要的区别是（ ）。
A)期限不同B)发行场所不同C)成本不同D)募集资金用途不同答案:A解析:2.[单选题]可转换公司债券每张面值 ( ) 元人民币。
A)30B)50C)90D)100答案:D解析:3.[单选题]PPP项目合同约定的政府付费金额，必须要逐年覆盖我行融资本息，且该金额必须经当地（ ）决议后纳入当年度财政预算。
A)政府B)人大C)财政局D)政协答案:B解析:4.[单选题]证券公司财务管理的基本内容不包括A)资本金管理B)资产负债管理C)流动资金管理D)固定资产管理答案:D解析:5.[单选题]并购交易价款中并购贷款所占比例不应高于（ ）。
A)百分之八十B)百分之五十C)百分之七十D)百分之六十答案:D解析:6.[单选题]无记名式国债与凭证式国债相比在收益性上表现为A)相同B)较差C)略好D)无法比较答案:C解析:7.[单选题]并购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，这种并购方式称为A)现金并购B)股票并购C)新设合并D)杠杆并购答案:B解析:8.[单选题]以下关于我国证券公司从事股票承销业务监管要求的表述中不正确的有A)证券公司不得同时承销2只或2只以上的股票B)证券公司持有发行人7%以上的股份，或是其前5名股东之一的，不得成为股票发行人的主承销商或副主承销商C)证券公司因为以包销方式承销股票而按发行价认购未售出的股票的，自该股票上市之日起，应当将该股票逐步卖出，并不得买入，直到符合国家关于公司对外投资比例及证券公司自营业务管理规定的要求D)证券公司在包销中，不得为取得股票而故意囤积或截留，故意使股票在承销期结束时有剩余答案:A解析:9.[单选题]假设某公司净资产为 10 亿,净利润 5 亿,如果按照 15 倍市盈率对其进行估 值,那么该公司价值为 ( ) 亿。
A)150B)75C)10D)5答案:B解析:10.[单选题][]证券发行与承销业务也称为称为:()A)证券交易业务B)证券做市业务C)一级市场业务D)二级市场业务答案:C解析:11.[单选题]在融资类产品筛选过程中，下列哪项指标是最为重要的。
《投资银行学》题库+答案
《投资银行学》题库+答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、投资银行区别于一般性咨询、中介服务业的重要标志( )A、服务于货币市场B、属于金融服务业C、服务于资本市场D、属于智力密集型行业正确答案：B2、从商业模式而言投资银行的收入以( )为主A、手续费B、贴现C、存贷款利差D、佣金正确答案：D3、不属于战略并购类型的是? ( )A、渗透战略B、扩张战略C、专业化战略D、多元化战略正确答案：C4、下列属于独立的专业性投资银行的是( )A、摩根大通银行B、美林公司C、美国通用公司D、瑞士信贷集团正确答案：B5、从 19 世纪末开始,以美国为代表的市场经济体共发生了 ( ) 次系统性并购浪潮,每一次并购浪潮都显著加快了经济结构的调整和经济发展方式的转变。
A、4B、7C、5D、6正确答案：C6、2009 年 4 月 29 日,某股份有限公司上网定价发行 3000 万股,公司注册股本为 6000 万股,2009 年盈利预测中的利润总额为 9000 万元人民币,净利润为 6000 万元人民币,那么,加权平均法下的每股净利润为( ) 。
A、0.75 元人民币B、0.65 元人民币C、0.83 元人民币D、0.72 元人民币正确答案：A7、公司成功并购的重要前提是什么? ( )A、并购公司B、并购方自己C、并购方向D、并购绩效正确答案：C8、关于在创业板上市公司首次公开发行股票的核准程序,下列说法中不正确的是 ( ) 。
A、保荐机构应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见B、中国证监会收到申请文件后,在 5 个工作日内作出是否受理的决定C、发行人应当自中国证监会核准之日起 6 个月内发行股票D、股票发行申请未获核准的,发行人可自中国证监会作出不予核准决定之日起 3 个月后再次提出股票发行申请正确答案：D9、发行公司债券的上市公司应当为债券持有人聘请 ( ) 。
A、债券受托管理人B、担保人C、经纪人D、信用增级机构正确答案：A10、有下列哪种情形之一的,为拥有上市公司控制权。
武汉大学-投资银行学-重点【范本模板】
第一章:金融控股公司：金融控股公司是金融业实现综合经营的一种组织形式，设立控股公司，由控股公司持有证券、银行、保险和其他金融资产的股权,是实现由分业经营向混业转型的最佳模式。
银行控股公司:指控制一家或多家银行股票的公司。
全能银行：源于德国，广义的全能银行等于商业银行加投资银行加保险公司再加非金融企业股东.多层次资本市场：在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求. 投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系.国际板:国际板指境外企业在中国A 股发行上市的板块。
创业板：创业板：地位次于主板市场的二板证券市场.B 股市场：它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内证券交易所上市交易的外资股市场。
投资银行传统核心业务：证券承销投资银行现代核心业务：企业并购QFII:境外合格机构投资者，指外国专业投资机构在投资额度内可直接投资中国证券市场. QDII：合格境内机构投资者,允许在资本帐项未完全开放的情况下,内地投资者往海外资本市场进行投资。
RQFII：人民币境外机构投资者,额度比QFII 少,也称小QFII，是境外机构用人民币进行境内投资的制度。
SEC：美国证券交易委员会，旨在监督证券法规的实施。
信息披露制度：根据规定，证券发行公司在销售证券以前必须到联邦贸易委员会登记注册财务状况，并承担无条件法律义务；证券承销商应承担见证责任,保证发行人在注册时充分、及时、真实的披露了信息。
申请禁止期：美国1933 年《证券法》确立的“申请禁止期”注册方法，证券发行公司的发行申请在FTC 备案后，要经过3 周的观察、审核，然后才能完成注册。
目的是放慢上市速度,保证上市公司质量.暂搁注册制度:美国证监会第415 条条款，容许一家企业在实行公开发行前最多两年进行注册手续，有关企业必须向美国证监会提交规定的年度及季度报告。
《投资银行学》教学大纲
《投资银行学》教学大纲一、课程基本信息英文名称：Investment Banking课程编号：020340012 课程学时：48学时课程学分：3学分适用专业：投资学课程性质：必修开课单位：经济与贸易学院开课学期：四年级上学期先修课程：金融学、证券投资学、经济学课程负责人：教学大纲编写人：教学大纲审核人：二、课程教学目标目标1：让学生学习和掌握投行组织架构与发展模式、证券发行与承销、证券的交易、场外交易市场、公司并购、资产证券化、项目融资、风险投资、资产管理业务、投行的风险管理、投行的监管等理论知识。
目标2：让学生熟悉中国投资银行的各项实务操作。
目标3：具备分析问题和解决问题的能力，为以后从事投资银行的打下坚实的基础。
课程教学目标与毕业要求对应关系表注：“毕业要求指标点”是指人才培养方案中“二、毕业要求”的相关内容；请在相应的表格内打“√”。
三、课程要求1.教学方式：本课程以教师理论讲授为主、学生案例讨论分析为辅的教学方式进行。
2.教学要求：教师应注意贯穿主线，使学生了解本课程各部分之间的内在联系；在教学中注重突出和适应该课程实务应用性特点，通过理论实际密切联系，多引入案例实务分析，及时了解学生的跟进情况，以便针对性地调整教学进度和教学方法。
3.作业情况：本课程将布置至少三次课后作业，要求独立完成并按时完成课后作业，迟交将视实际情况扣减平时成绩。
学习过程中除了基本概念和理论的认知掌握外，应注重知识的实际应用，重视平时的实务练习。
四、教学内容第1章投资银行概论（3学时）知识要点：1-1熟悉投资银行的概念及特征1-2掌握投资银行的业务范围重点：投资银行的概念以及主要业务难点：投资银行主要业务第2章投资银行的发展历程和趋势（2学时）知识要点：2-1 了解国外投资银行的产生和发展2-2 了解国际投资银行的演进趋势2-3 掌握我国投资银行的发展重点：英美及我国投资银行的形成发展难点：英美及我国投资银行的形成发展第3章投资银行的组织架构与发展模式（2学时）知识要点：3-1 熟悉投资银行的组织形式3-2 熟悉投资银行的内部构架重点：比较几种投资银行的组织形式、投资银行的内部构架难点：投资银行的内部构架第4章证券的发行与承销（4学时）知识要点：4-1 了解证券基础知识4-2 熟悉发行与承销基础知识4-3 掌握股票的发行与承销4-4 掌握债券的发行与承销重点：股票的发行与承销、债券的发行与承销难点：股票的发行与承销、债券的发行与承销第5章证券的交易（4学时）知识要点：5-1 熟悉证券交易基础知识5-2 掌握经纪业务5-3 掌握自营业务5-4 掌握做市商业务重点：投行作为经纪商、自营商和做市商运作的主要环节难点：投行作为经纪商、自营商和做市商运作的主要环节第6章场外交易市场（3学时）6-1 场外交易市场的内涵与功能6-2 海外场外交易市场的发展经验与启示6-3 我国场外交易市场发展路径与制度设计重点：场外交易市场的定义、英美场外交易市场的发展经验、我国场外交易市场发展现状难点：英美场外交易市场的发展经验、我国场外交易市场发展现状第7章公司并购（4学时）知识要点：7-1 熟悉公司并购概述7-2 掌握公司并购的动因与作用7-3 掌握公司并购的基本流程7-4 掌握杠杆收购与管理层收购7-5 掌握反收购的策略重点：收购和兼并区别；公司并购的基本流程；收购和反收购的合理选择难点：收购和兼并区别；收购和反收购的合理选择第8章资产证券化（4学时）知识要点：8-1 了解资产证券化概述8-2 掌握资产证券化的机制及流程8-3 熟悉资产证券与次贷危机重点：资产证券的基本机制、资产证券化的基本流程难点：资产证券的基本机制、资产证券化的基本流程第9章项目融资（4学时）知识要点：9-1 熟悉项目融资概述9-2 熟悉项目融资的风险及风险管理9-3 掌握项目融资的基本结构重点：项目融资的风险分析、评价与管理；项目融资的投资结构、融资结构、资金结构和项目信用保障结构；难点：项目融资的风险分析、评价与管理；项目融资的投资结构、融资结构、资金结构和项目信用保障结构；第10章风险投资（4学时）知识要点：10-1 熟悉风险投资的基本概念10-2 了解风险投资基金的组织形式10-3 掌握风险投资的运作流程10-4 掌握风险投资的风险分析10-5 熟悉风险投资中的投资银行重点：风险投资的运作流程难点：风险投资的运作流程第11章资产管理业务（4学时）知识要点：11-1 了解概述11-2 掌握资产管理工具11-3 熟悉资产管理投资策略重点：资产管理工具难点：资产管理工具第12章投资银行的风险管理（6课时）知识要点：12-1 了解概述12-2 熟悉风险管理系统12-3 掌握风险评估12-4 掌握风险管理技术重点：风险评估难点：风险评估第13章投资银行业的监管（4课时）知识要点：13-1 了解投资银行业监管概论13-2 掌握投资银行业的监管体制和模式13-3 掌握投资银行业的监管内容重点：监管体制、监管模式、监管内容难点：监管内容课程教学目标与教学内容、教学方法对应关系表注：教学方法如，讲授法、讨论法、实验法、演示法等；请根据教学目标和教学内容安排适当的的教学方法，并在相应的表格内打“√”。
投资银行学课件：第6章证券自营业务
第一节 证券自营业务概述
证券自营业务的含义 证券自营业务的特点 证券自营业务的分类
一、证券自营业务的含义
证券公司使用自有资金或者合法筹集的资金 以自己名义买卖证券获取利润的证券业务 在我国，证券自营业务特指综合类证券公司 四层含义： （1）中国证监会批准的证券公司 注册资本最低限额和净资本须满足相关要求 （2）以盈利为目的、为自己买卖证券、通过买卖价差获利 （3）必须使用自有或依法筹集可用于自营的资金 （4）必须在以自己名义开设的证券账户中进行 买卖对象两大类 • 上市证券 • 非上市证券
1．禁止内幕交易 • 内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员
• 违反法律、法规的规定，泄露内幕信息
• 根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为 2．禁止操纵市场
• 利用资金、信息等优势，或滥用职权操纵市场，影响证券市场价格 • 制造证券市场假象，诱导或致使投资者在不了解事实真相的情况下 作出投资决定，扰乱证券市场秩序，以达到获取不正当利益或转嫁 风险目的的行为
一、股票自营业务的投资策略
选择有发展前景的公司股票 分析股票的市场表现 分析股票的收益与风险 选择内在价值高的股票 进行适当的技术分析 选择好股票的买卖时机
买入股票时应考虑的因素
股票价格下跌到一定程度后价格趋于平稳，交易量 日益萎缩 避开成交高峰期 识别买进时机，市场大势全线下跌 利用200天移动平均线选择买入时机
二、证券自营业务风险监控
从规模比例、内部控制和外部监管三个方面加强 1．证券自营业务的规模及比例控制 • 证券公司用于自营业务的资金规模和比重不能超过净资本的一 定比例 2．证券自营业务的内部控制 • 控制风险最关键的还是要加强内部控制 • 主要是加强自营业务投资决策、资金、账户、清算、交易和保 密等的管理，重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相 自营、账外自营、操纵市场、内幕交易等的风险 3．证券自营业务的外部监管 • 主要由中国证监会的监管和证券交易所监管两个方面组成 • 分别从不同角度和方面对证券公司的自营业务进行监督管理
《投资银行学》试题库及参考答案
《投资银行学》试题库及参考答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、转股价格应不低于募集说明书公告日前 ( ) 个交易日公司股票交易均价和前一个交易日的均价。
A、20B、30C、10D、40正确答案：A2、国有企业在改制前进行清产核资的最终目的是 ( ) 。
A、确定资产损益B、财产清查C、账务清理D、反映企业资产价值正确答案：D3、下列哪种并购战略类型效果属于长期范围。
A、优化战略B、多元化战略C、渗透战略D、扩张战正确答案：B4、按照《上市公司重大资产重组管理办法》的要求,上市公司股东大会就重大资产重组事项作出决议,必须经出席会议的股东所持表决权的 ( ) 以上通过。
A、1/3B、1/2C、全部D、2/3正确答案：D5、首次公开发行股票的发行人运行不足 3 年的,应披露 ( ) 。
A、最近 2 年及 1 期的资产负债表、利润表和现金流量表B、最近 1 期的利润表以及设立后各年及最近 1 期的资产负债表和现金流量表C、最近 1 期的资产负债表、利润表和现金流量表D、最近 3 年及 1 期的利润表以及设立后各年及最近 1 期的资产负债表和现金流量表正确答案：D6、分离型模式的核心功能( )A、降低金融体制运行中的风险B、促成金融行业的专业化分工C、有益于银行体制安全和稳定D、保证证券行业的公平与合理正确答案：C7、分离型模式的优点 ( )A、促成金融行业的专业化分工B、有效降低整个金融体系的风险C、有益与保障证券市场的公正与合理D、提高竞争能力,扩大利润来源正确答案：D8、证券发行与承销业务也称为称为:( )A、证券交易业务B、二级市场业务C、一级市场业务D、证券做市业务正确答案：C9、风险投资的对象( )A、国有企业B、所有公司C、能源公司D、新型科技公司正确答案：D10、可转换公司债券每张面值 ( ) 元人民币。
A、50B、90C、30D、100正确答案：D11、按照《上市公司重大资产重组管理办法》的要求,上市公司应当在重大资产重组实施完毕后 ( ) 年内的年度报告中单独披露相关资产的实际盈利数与评估报告中利润预测数的差异情况。
投资银行学
投资银行学一、单项选择题1.资产证券化过程中的风险隔离机制的主要作用是（）。
A、隔离标的资产与证券化后的资产之间的风险B、吸引投资者并降低交易成本C、隔离标的资产发行人与证券化发行人之间的风险D、提高证券化资产的信用及流动性答案：A2.以下不属于投资银行业务的是（）。
A、证券承销B、兼并与收购C、不动产经纪D、资产管理答案：C3.关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（）A、美国B、英国C、德国D、日本答案：C4.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。
A、发行人主营业务发展前景B、产品价格有无上升的潜在空间C、投资项目的投产预期和盈利预期D、发行人所处行业的发展状况答案：D5.证券投资咨询产品的价值主要取决于（）。
A、原始信息本身的价值B、咨询研究人员的水平C、市场供求关系D、宏观经济的影响答案：B6.我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）A、市价委托B、当日限价委托C、止损委托D、止损限价委托答案：B7.我国投资银行的自律监管组织是（）。
A、中国证券监督管理委员会B、中国证券业协会C、中国市场协会D、清算公司答案：B8.现代意义上的投资银行起源于（）。
A、北美B、亚洲C、南美D、欧洲答案：D9.客户理财报告制度的前提是（）A、客户分析B、市场分析C、风险分析D、形成客户理财报告答案：A10.用（）作为支付方式的并购方式又叫做"换股"。
A、现金购买资产B、现金购买股票C、股票购买资产D、股票交换股票答案：D11.目前融资实践中（）是被最广泛采用的项目融资结构。
A、非公司型合作项目融资B、项目公司融资C、生产支付型项目融资D、BOT项目融资答案：B12.制定收购价格的方法有很多，目前，国际上不通用的实务上的方法是（）A、账面价值法B、还原价值法C、市场价值法D、未来获利还原法答案：B13.按照并购方式划分，并购可分为（）。
A、杠杆收购B、要约收购C、经理层收购D、协议收购答案：B14.下列对于投资银行融资功能的表述正确的是（）。
武汉大学双学位投资银行学复习重点
武汉大学双学位投资银行学复习重点-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1名词解释QFII：境外合格机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors），在投资额度内可直接投资中国证券市场。
QDII：合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors），指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。
申请禁止期：证券发行公司的发行申请在FTC备案后，要经过3周的观察、审核，然后才能完成注册。
目的是放慢上市速度、保证上市公司质量。
暂搁注册制度：符合条件的公司，可以为其今后两年内所有可预期的证券发行，预先到证券交易委员会（SEC）办理被称为暂搁注册的手续，并自主决定证券发行的具体时机。
竞争性投标：通常由银行及证券经纪商等机构投资者参加，占每次拍卖人数的75%~80%，机构投资者一般都购买大数额的国库券，参加竞争性投标者要表明自己愿意接受的债券年收益率。
非竞争性投标：通常由小额投资者参加。
投标单上不需注明债券的收益率，只需注明认购额。
按投标的平均价格购买。
收益债券：收益债券（income bonds）是指规定无论利息的支付或是本金的偿还均只能自债券发行公司的所得或利润中拔出的公司债券。
债券的利息并不固定，发期有无利润和利润大小而定，如无利润则不付息。
高收益债券，即垃圾债券，是一种高风险、低评级的投机级债券。
资产证券化：指将缺乏流动性，但具有某种可预见未来现金流收入的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，以此来融通资金的过程。
资产池：具有一定特定特征的资产组合。
过手证券：简单传递证券。
是住房抵押担保证券中最基本的形式，它代表对房屋抵押贷款组成的资产池的直接所有权。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
套利业务的类型：1、无风险套利（买卖同时进行，无时间间隔，收益确定，无风险）；2、审时度势套利（时间间隔一般只有一天，风险很小，但不为零）；3、风险套利（时间间隔较长，可能达数月）。
比较做市商制度与集合竞价制度的特点及优缺点。
集合竞价制度是“指令驱动”机制，即由买卖双方直接下达价格及数量指令，计算机按照“价格优先，时间优先”的原则自动撮合成交。
做市商制度是“报价驱动”机制，即由某种证券的做市商报价，然后投资者再根据报价下达买卖指令并与做市商交易。
做市商与集合竞价相比，优点：1、提高股票的流动性，增强市场对投资者和证券公司的吸引力；2、有效稳定市场，促进市场平衡运行；3、做市商具有价格发现的功能，可以促使证券价格逐步靠拢其实际价值。
缺点：1、做市商制度下交易成本较高，一般来说，做市商市场的买卖差价会高于竞价市场；2、对做市商的做市行为较难进行有效的管理，可能存在做市商合谋，以损害市场利率和投资者利益为成本实现做市商集体利益最大化。
比较经纪业务与自营业务的特点。
证券经纪业务是指通过收取佣金作为报酬，促成买卖双方交易行为而进行的证券中介业务。
证券自营业务是指证券经营机构用自己可以自主支配的资金或证券，通过证券市场从事以盈利为目的的买卖证券的经营行为。
比较：1、自营业务必须有自主支配的资金；2、自营业务主要通过买卖价差来获取利润，经济业务只要是赚取佣金；3、自营业务具有自主性，不受外来限制，而在经纪业务中，投资银行与客户是委托-代理关系，必须受委托人制约；4、自营业务风险完全由投行自己承担，经纪业务中，经纪商不承担价格涨跌的风险；5、自营买卖不受交易单位的限制；6、自营业务不用缴纳经纪商手续费。
协同效应的种类：1、财务协同效应，指并购对企业的财务方面所产生的有利影响。
2、经营协同效应，指兼并给企业生产经营活动的效率带来的变化以及效率提高所产生的效益。
横向、纵向、混合并购的特点。
横向并购：同一部门生产或经营同一产品的公司间的并购。
纵向并购：合并方和被合并方是前后生产工序、销售与生产厂方之间的关系。
混合并购：合并方与被合并方分属不同产业领域，且产业部门间无特别生产技术联系。
特点比较：横向容易形成高度垄断，因此最容易受到政策限制；纵向优点是能扩大生产经营规模，节约资源与费用，加强各环节的配合等，与横向相比，纵向较少受到反垄断法的限制；混合目的是实施多角化经营以分散风险，需要更多知识和技巧。
LBO的特点：杠杆收购（LBO）指收购公司先投入资金，成立一家置于完全控制下的空壳公司，而空壳公司以其资本以及未来买下的目标公司的资产及其收益为担保进行收购。
特点：1、不需要投入全部收购费用即可完成收购；2、借款公司用自己的资产做担保向银行货款；3、收购风险高；4、购并后，购并方出售被收购方的资产目的并非都是支付利息；5、高风险与高回报并存。
MBO：目标公司管理层收购，指在有些目标公司遭到收购公司的袭击时，目标公司的管理层对目标公司进行收购。
目标公司的条件：1、竞争性行业。
垄断性和资源性的行业不适用MBO，相对的，竞争性行业更适于MBO的应用2、大股东支持。
3、管理层对企业发展做出贡献。
4、经营现金流稳定。
并购的支付方式及其特点：1、现金。
一般适用于现金流量较大的收购方敌意收购规模不大的公司。
优点：支付方式快，使目标企业敌意情绪控制在较短时间内，管理层无法获取充分时间进行反收购。
缺点：如何筹集大量资金是首要问题。
2、普通股。
优点：（1）不大量占用流动资金，没有纳税压力；（2）股东可以推迟收益实现时间，享受税收优惠。
缺点：（1）程序繁琐，持续时间长，反收购和竞
购可能大；（2）造成股权稀释；（3）换股方式会招来风险套利者。
3、优先股。
不挤占营运资金，是低成本而高效率的支付方式。
4、可转换债券。
优点：（1）目标公司股东既能获得稳定收益，又能分享股价升值的好处；（2）收购公司可以降低收购成本，推迟新股东的加入，保持原股东收益不被稀释。
缺点：收益小于普通股的获利，风险却高于普通股。
5、混合支付。
能够集结各种支付方式之长而克制其短，但存在一定风险，可能增加不确定性和成本。
善意并购和恶意并购的接洽特点：善意收购：收购公司会私下向目标公司提出诸如资产评估、收购价格、支付方式等内容的收购建议，且不被要求公开披露。
彻底善意收购中，不会在提出建议前购买目标公司的普通股，并且会明确表示，如果对方无意促成收购，它不会继续采取行动并强制收购。
敌意收购：收购方根本不考虑目标公司的利益和苦衷，不作事先沟通而是采取非协商性的购买手段直接在公开市场上展开收购，引诱目标公司股东出让股份。
并购实施前收购公司为何最好持有上市目标公司一定比例股份？
实现吸纳目标公司的少量股份使得收购方有可能在目标公司董事会先获得一个席位，从而使得收购方得以确定进一步的信息并且确定正式出击收购的最有利时机。
而且作为目标公司股东，可以到公司的登记机构了解更多关于目标公司的信息，例如是否存在有重大的机构股东，获得这类股东对要约收购的支持对于收购获得成功是十分必要的。
反收购基本措施：1、预防措施：董事会论选制度；“金降落伞”计划；“锡降落伞”保护；员工持股计划；绝对多数条款；双重资本重组；毒丸防御；累积投票法。
2、抵抗措施：劝说股东抵抗收购；资产剥离；公司分拆和公司上市；杠杆资本调整；“白衣骑士”；“白护卫”计划；诉诸法律；“帕克曼”战略；绿色邮件和停滞协议。
并购协议主要内容：协议双方；转让标的；股权转让形式；股权转让份额；股权转让价格；付款方式与时间；股权交割；对董事会的安排；双方的义务；违约责任；争议的解决。
投行收费方式：前段手续费，或有手续费。
支付方式：固定比例佣金；累退比例佣金（雷曼公式：每个100万依次百分之5、4、3、2、1）；累进比例佣金。