金融衍生品结构化产品介绍
金融衍生品重要知识点总结
金融衍生品重要知识点总结一、金融衍生品的基本概念1. 金融衍生品的定义：金融衍生品是指其价值来源于一种或多种基础资产，其价格的变动取决于基础资产价格变动的金融工具。
金融衍生品是用来管理风险、进行套期保值、进行投机和进行资产配置的工具。
2. 金融衍生品的特点：金融衍生品具有杠杆效应、高度的灵活性、价格表现复杂多变、非线性风险和不对称风险等特点。
3. 金融衍生品的功能：金融衍生品具有风险管理、套期保值、投机和资产配置等功能。
通过金融衍生品，投资者可以对冲价格风险，获取较高的收益，进行资产配置等操作。
二、金融衍生品的种类1. 远期合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
远期合约具有定价灵活、量身定做、无杠杆、跨期套期保值和定期交割等特点。
2. 期货合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
期货合约具有标准化、无需支付或收取任何保证金、逐日清算等特点。
3. 期权合约：是指合约买方在未来某一特定时间或在特定日期前，有权但无义务以合约规定的价格购买或卖出标的资产的合约。
期权合约具有灵活性、保险性、杠杆效应、风险控制和无限利润等特点。
4. 互换协议：是指双方同意在未来一定的日期交换利率、汇率或现金流量的合约。
互换协议具有定价灵活、对冲不同风险敞口、灵活性和风险分担等特点。
5. 交换期权：是指双方同意在未来某一特定时间或在特定日期前，按照约定的价格进行交换某种标的资产的权利的合约。
交换期权具有对冲交易、保险性、杠杆效应和灵活性等特点。
三、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易：金融衍生品可以在交易所进行交易，例如股票期权、期货、外汇期权等。
交易所交易的金融衍生品具有标准化合约、透明度高、交易所提供的保证金体系等特点。
2. 场外交易：金融衍生品也可以在场外进行交易，例如远期合约、互换协议等。
场外交易的金融衍生品具有自定义合约、定制化、较强的风险对冲和灵活性等特点。
结构性产品
结构性产品结构性产品是指由金融机构发行的一种金融衍生工具，以满足投资者对特定市场情况下的回报和风险需求。
本文将从结构性产品的定义、特点、分类、优势和风险等方面进行详细介绍。
一、结构性产品的定义及特点结构性产品是相对于传统的单一金融产品而言的。
它通过混合不同的资产（如股票、债券、黄金等）、衍生品（如期权、期货、互换等）、嵌入式权益规则（如浮动收益和最低保本等）等复杂工程手段来构建，以满足投资者的需求。
结构性产品具有以下几个特点：1.定制性强：结构性产品可以根据投资者的要求设计，满足其对收益和风险的不同需求，因此具有较高的个性化特点。
2.复杂度高：结构性产品通常由多个组成部分组合而成，涉及到不同的资产类别和衍生品种类，因此其产品结构较为复杂。
3.灵活性大：结构性产品具备丰富的灵活性，可以根据市场环境的变化进行调整和优化，满足投资者的不同投资策略和目标。
4.回报与风险并存：由于结构性产品的复杂和灵活性，其投资回报和风险也具备一定的相干性，投资者需要根据自身的风险承受能力做出选择。
二、结构性产品的分类根据结构性产品的不同特点和投资对象，可以将其划分为以下几类：1.股权类结构性产品：该类产品以股票为基础，常用的产品形式有股票型债券、股权互换、股票期权等。
2.债权类结构性产品：该类产品以债券为基础，常见的产品有债券型互换、债券期权、带有附加派息的债券等。
3.商品类结构性产品：该类产品以大宗商品（如黄金、原油等）为基础，常见的产品形式有商品期权、商品互换等。
4.货币类结构性产品：该类产品以货币为基础，主要包括货币互换、货币期权、外汇远期等。
5.利率类结构性产品：该类产品以利率为基础，常见的产品形式有利率互换、利率期权等。
三、结构性产品的优势结构性产品具有以下几个优势：1.收益与风险的平衡：结构性产品可以根据投资者的需求，设计合适的收益和风险分配规则，满足不同投资者的不同需求。
2.多元化投资：结构性产品通常由多个不同的资产组成，可以实现投资的多元化，降低风险。
金融衍生品的种类与交易方式
金融衍生品的种类与交易方式引言：随着金融市场的不断发展和创新，金融衍生品作为一种重要的金融工具，具有广泛的应用和交易方式。
本文将介绍金融衍生品的种类，并讨论常见的交易方式，以便读者对这一领域有更深入的了解。
一、金融衍生品的种类1. 期货合约期货合约是金融衍生品的一种，它是买卖双方约定在未来某个时间点以事先确定的价格交割一种标的物（如大豆、原油等）的合同。
常见的期货合约有商品期货和金融期货。
2. 期权合约期权合约是一种给予买方在未来某个时点（或在一段时间内）以事先约定价格买入或卖出标的资产的权利的合同。
期权合约分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指买方有权购买标的资产，认沽期权是指买方有权卖出标的资产。
3. 互换合约互换合约是一种金融工具，是指交易双方约定在未来某个时间点或一段时间内交换一系列现金流的合同。
常见的互换合约有利率互换、汇率互换和商品互换等。
4. 远期合约远期合约是指买卖双方约定在未来某个时间点以事先约定的价格交割一种标的物的合同。
不同于期货合约，远期合约没有标准化，交割时间和交割品种都可以根据双方的约定进行调整。
二、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易很多金融衍生品可以在交易所进行交易。
交易所提供一个集中化的市场，为买方和卖方提供交易平台和结算服务，确保交易的公平和有效。
在交易所交易的金融衍生品有期货合约、期权合约等。
2. 场外交易场外交易是指金融衍生品的买卖双方直接协商和交易，而不经过交易所。
场外交易通常基于与交易对手方达成的交易协议，交易双方约定价格、交割方式和其他细节。
在场外交易中，金融衍生品不受交易所的监管，更灵活适应交易双方的需求。
3. 电子交易随着信息技术的发展，越来越多的金融衍生品交易通过电子平台进行。
电子交易提供了更快速、高效的交易方式，方便了交易者的操作和监控。
交易者可以通过互联网直接进行交易，实时获取市场价格和行情信息。
4. 结构化产品结构化产品是金融衍生品的一种复杂形式，通常由多个衍生品组合而成，结构化产品的交易方式也较为复杂。
金融衍生品创新方向
金融衍生品创新方向在当今复杂多变的金融市场环境中，金融衍生品的创新始终是金融领域的重要课题。
金融衍生品作为金融工具的重要组成部分，对于优化资源配置、管理风险以及提高市场效率等方面发挥着关键作用。
随着金融市场的不断发展和投资者需求的日益多样化，探索金融衍生品的创新方向具有重要的现实意义。
首先，我们来谈谈结构化金融衍生品的创新。
结构化金融衍生品是将固定收益证券与衍生工具相结合的一种金融产品。
通过巧妙的设计和组合，可以满足不同投资者的风险偏好和收益目标。
例如，将债券与期权结合，创造出具有保底收益同时又有潜在高收益机会的产品。
在创新过程中，可以进一步优化结构设计，提高收益的稳定性和可预测性。
同时，根据不同市场环境和经济周期，调整产品的风险特征，以适应投资者在不同阶段的需求。
再者，基于大数据和量化分析的金融衍生品创新也是一个重要方向。
随着数据收集和处理技术的飞速发展，金融机构能够获取和分析海量的金融数据。
利用这些数据进行量化模型的构建和优化，可以开发出更精准、更有效的金融衍生品。
例如，通过对历史市场数据的深度挖掘，预测资产价格的走势，设计出基于价格预测的衍生品合约。
或者利用大数据分析投资者的行为和情绪，开发出与市场情绪相关的衍生品，帮助投资者更好地管理风险和把握投资机会。
绿色金融衍生品的创新是另一个值得关注的领域。
随着全球对环境保护和可持续发展的重视程度不断提高，绿色金融市场迅速崛起。
绿色金融衍生品，如碳排放权期货、绿色债券期权等，可以为投资者提供参与环保项目和应对气候变化的投资渠道。
在创新方面，可以进一步拓展绿色金融衍生品的种类，例如开发与可再生能源项目收益挂钩的衍生品，或者与生态保护指标相关的金融合约。
同时，加强与国际绿色金融标准的对接，提高绿色金融衍生品的市场流动性和国际认可度。
跨市场金融衍生品的创新也具有广阔的前景。
随着全球金融市场的一体化进程加速，不同市场之间的联系日益紧密。
跨市场金融衍生品，如跨境股票指数期货、外汇与商品的混合衍生品等，可以帮助投资者实现更广泛的资产配置和风险分散。
结构性产品在国际金融衍生品市场上的发展及其启示
结构性产品（structured product）1，又称结构性票据（structurednotes）2、联动债券、合成债券等，Das(2001)把此产品定义为由固定收益证券和衍生合约结合而成的产品。
其中的衍生合约包括远期合约、期权合约、互换合约，衍生合约的标的资产包括外汇、利率、股价（股指）、商品（指数）、信用等。
因此，结构性产品是隐含衍生金融产品的证券，常见的产品形式包括股价联动债券、信用联动债券、结构性存款、投资联接保单、商品联动债券、奇异期权嵌入债券等。
金融-[飞诺网]结构性产品基本结构和原理可以通过一个例子来说明。
1986年8月所罗门兄弟公司发行了S&P500指数联动次级债券(简称SPIN)，投资者以票面金额购买债券，到期除获得本金和利息（2％年息，半年支付一次）外，还可以获得3.6985×（到期日S&P500指数－发行日S&P500指数）的收益。
可以看出，SPIN由债券和买入期权两部分组成，债券为投资者提供基本的本金和利息收入保证，买入期权使投资者在市场指数发生有利变化时获得更多收益。
福布斯杂志最近把结构性产品称为“自己设计的衍生品”，充分说明了这种金融衍生品的灵活性、多样性、复杂性特点。
一、现代结构性产品的产生与发展结构性产品市场的发展，可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。
传统型产品包括可转换证券(convertible securities)、可交换证券(exchangeable securities)、含有股权认股权证的债务(debt with equity warrants)等。
产品结构、交易机制都相对简单。
现代结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代出现爆炸性成长，其根本原因在于市场利率持续走低，“微利时代”的来临使投资者寻找既能在市场发生不利变化时能够保证最低收益，又能分享市场上升收益的产品，结构型产品应运而生。
近年来，结构性产品市场随金融衍生品市场的发展而发展，产品不断多样化，市场规模不断扩大，根据Bloomberg的统计数据显示，截至2001年10月底，全球前十大私人银行发行在外的结构性票据总额高达3，280亿美元，可见市场规模之大。
金融衍生品的发展现状
金融衍生品的发展现状一、什么是金融衍生品金融衍生品指的是以金融资产为基础，在金融市场上进行买卖的合约。
它的价值来自于基础资产或指数的变化。
金融衍生品包括期货合约、期权合约、互换合约和其他结构化产品等。
二、金融衍生品的分类2.1 期货合约期货合约是一种标准化合约，约定在未来特定日期和特定价格交割一定数量的特定金融资产或商品。
期货合约在投资者之间进行交易，通过价格波动赚取差价。
2.2 期权合约期权合约是一种购买或销售特定金融资产的权利，但并不是义务。
它分为认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有者在未来特定日期以特定价格购买标的资产的权利，认沽期权赋予持有者在未来特定日期以特定价格卖出标的资产的权利。
2.3 互换合约互换合约是一种约定两个或多个交易方在未来交换金融流的合约。
互换合约可以是利率互换、货币互换、信用违约互换等。
它可以通过转移风险、优化资金成本等方式满足交易方的需求。
2.4 结构化产品结构化产品是一种根据特定的投资目标和需求创建的复合金融产品。
它通常基于多种金融衍生品的组合，通过指数、策略等方式构建投资组合。
三、金融衍生品的市场规模金融衍生品市场的规模不断扩大。
根据国际清算银行（BIS）的数据，全球金融衍生品市场的合约价值大约是1.3万万亿美元。
其中，利率衍生品市场是最大的市场，占据了绝大部分份额。
四、金融衍生品的发展趋势4.1 投资者需求多样化随着金融市场的发展，投资者对于金融衍生品的需求越来越多样化。
同时，由于金融衍生品可以提供杠杆效应，可以满足投资者的套利、风险管理、避险等需求。
4.2 技术创新推动行业发展技术的不断进步使得金融衍生品市场更加高效和便捷。
电子交易平台的出现使得交易更加迅速和透明。
同时，算法交易和人工智能技术的应用为交易者提供了更多的交易策略和工具。
4.3 监管加强随着金融市场的风险增加，各国监管机构对金融衍生品市场的监管也在加强。
监管机构加强对交易所、交易商和投资者的监管，增加市场的透明度和稳定性。
第十三章 衍生工具的运用和发展 《衍生金融工具》ppt课件
第二节 实物期权
一、传统的资本投资评估方法及缺陷
NPV法：即对一个项目的预期现金流进行贴现，若所计算的NPV>0则采用这个项目，NPV<0则放弃项目。 缺陷： 1、主观性 2、忽略了项目执行期间可能获得的机遇，缺乏灵活性
15
第二节 实物期权
二、实物期权的概念
实物期权是金融期权理论对实物(非金融)资产期权的延伸。因此，我们可以将标的资产为非金融资产的期权称为实物期权。在金融 期权的合约中，对于期权合约的各项参数都很明确，而嵌入在各种各样战略性投资中的实物期权必须经过认真的识别和鉴定。从金 融期权的领域转移到实物期权的领域需要思维方式的转变，即需要把金融市场上的交易规则转移到公司的一些具体的投资决策中。
狭义的结构化产品是将固定收益证券与其它衍生性金融产品融合在一起的产品, 其债券特性较为明显，亦被称为结构化债券。
2
第一节 结构化产品
二、结构化产品的功能
1.对于投资者而言。第一，可以有效满足投资者的风险收益偏好。第二，投资结构化产品可以规避一些政策障碍, 接触到更广泛的 金融资产和市场。与结构化产品收益挂钩的可以是任何可交易资产, 如股票、债券、外汇、商品、信用、指数以及其期货、期权等 。如果直接投资面临较高的交易门槛和较强的准入限制时, 可以转而投资与之挂钩的结构化产品。第三，由于结构化产品常被包装 成债券的形式, 能够突破部分法规限制。
通常支付较高的票面利率，仅当标的
股票价格低于债券票面金额时，将被
转换为该标的股票的一类债券。 8
第一节 结构化产品
（三）、与外汇联动的结构化产品 这类产品在偿付本金或支付利息金额的多少取决于所挂钩的某种或多种货币的汇率。
发行种类 双货币债券 利息与汇率联动型债券 本金与汇率联动型债券 触价生效或取消债券
简述衍生品的含义和种类
简述衍生品的含义和种类
衍生品是一种金融工具，其价值取决于标的资产的价格变化。
本文将介绍衍
生品的含义和种类，以及它们的特点和作用。
一、衍生品的含义
衍生品是一种金融工具，其价值取决于标的资产的价格变化。
衍生品可以在股票、债券、货币等金融资产的基础上产生，其价格随着标的资产价格的变化而变化。
衍生品可以用于投机、套利和风险管理等目的。
二、衍生品的种类
1. 期货：期货是一种衍生品，它是一种协议，规定了在未来某
一特定日期，以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品或资产。
期货的主要作用是风险管理和投机。
2. 期权：期权是一种衍生品，它赋予持有人在特定期限内以特
定价格购买或出售某种特定资产的权利，但无义务。
期权可以分为欧式期权和美式期权两种。
期权的主要作用是风险管理和投机。
3. 互换：互换是一种衍生品，它是一种协议，规定了两个或多
个当事人在未来某一特定日期互相交换某种特定资产或现金流。
互换的主要作用是风险管理和投机。
4. 结构化金融产品：结构化金融产品是一种复杂的衍生品，它
通常由多种基础资产组合而成，例如股票、债券、货币等。
结构化金
融产品的主要作用是风险管理和投机。
三、衍生品的特点和作用
1. 衍生品的特点：衍生品具有高杠杆、高风险、高收益的特点。
衍生品的价格变化幅度通常比标的资产的价格变化幅度大得多，因此，衍生品具有更高的投机性和风险性。
2. 衍生品的作用：衍生品可以用于风险管理和投机两种目的。
风险管理是指通过衍生品交易来降低或分散投资者面临的风险。
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8.5%/1%
1%/6%
7%/2%
2%/6.5%
*本报价仅供参考，具体报价请咨询金融衍生品业务总部
9
保息有限超赢（内嵌价差期权）
产品类型
挂钩标的 行权价 期限 参与率
标的 收益率 到期 收益率
保收益+牛市价差期权
沪深300等
100%+K1，100%+K2
0-1年
到期收益率与标的收益率变化之 比
市场视角
牛市
波动性
熊市
牛皮市
期限结构
短期: 1~3个月
中期: 3~12月
长期: 1~3年
风险特征
100%保障
收益增强
5
结构化产品特点
量身 定做
形式 多样
风险可控
6
为什么投资结构化产品？
• 从积极进取到稳固防守，从顺势而为到涨跌双赢，结构形式多种多样，把握不同市场 环境下的投资机会； 繁荣
牛
复苏
中立策略 熊
震荡势
看跌
2
结构化产品介绍
含期权的结构化产品一般由固定收益产品和期权合约共同 构成，此类产品在保证本金安全或约定收益率的基础上， 使投资者获取与挂钩标的相关的浮动收益，是兼顾保本与 投资回报的金融产品。
在中国内地市场，期权合约还是非标准化产品，主要由金 融机构根据客户需求量身定做，含期权的结构化产品一般 在OTC市场交易或通过各金融机构渠道进行销售。但在一 些较为成熟的市场，含期权的结构化产品已实现交易所挂 牌交易。
到期日标的收盘价/初始日标的收 盘价-1
- 到期日标的收益率涨幅<=K1， 到期收益率=保本收益率
- 到期日标的收益率涨幅>K1且 <=K2，到期收益率=保本收益 率+参与率*(标的收益率-K1)
- 到期日标的收益率涨幅>=K2, 到期收益率=保本收益率+参与 率*(K2-K1）
收益率
最高收益
保底收益
结构化产品介绍
目录
• 结构化投资产品概述
– 结构化投资产品介绍 – 结构化投资产品分类 – 结构化产品特点 – 为什么投资结构化产品
• 结构化投资产品类别
– 保息进取获利（内嵌普通期权） – 保息有限超赢（内嵌价差期权） – 保息二元增利（内嵌二元期权） – 保息鲨鱼鳍（内嵌障碍期权）
看涨
大趋势
小趋势
2%/5%
2%/8%
2%/8%
*本报价仅供参考，具体报价请咨询金融衍生品业务总部
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保息二元增利（内嵌二元期权）
产品类型 挂钩标的 行权价
期限 参与率
标的 收益率
到期 收益率
保收益+二元期权
沪深300等
100%+K
0-1年
到期收益率与标的收益率变化 之比
到期日标的收盘价/初始日标的 收盘价-1
— 到期日标的收益率涨幅<=K， 到期收益率=保本收益率
100%+K1 100%+K2 标的指数
延伸： • 熊市价差 特点：对标的小幅看涨，收益向下保本， 向上封顶，适合稳健型客户
10
产品报价
标的 指数
方向
期限
K1
K2
参与率
保底收益 （年化）
最高收益 （年化）
情景分析 情景分析 指数涨 指数涨 10%/-10% 20%/-20%
情景分析 指数涨 30%/-30%
6%
4%/2%
6%/2%
6%/2%
7%
7%/1%
7%/1%
7%/1%
7%
4.5%/2% 7%/2%
7%/2%
8%
8%/1%
8%/1%
8%/1%
7%
2%/4.5% 2%/7%
2%/7%
黄金
牛市 价差
1年
0
10% 70%
1%
8%
8%/1%
8%/1%
8%/1%
黄金
熊市 价差
1年
-15%
-5%
60%
2%
8%
3
含期权的结构化产品构造方式
投
资 购买含期权的结
者
构化产品
本金
投资
利息
（或部分本 金）
投资
固 定 收 益
场
外 期
挂钩
权
股指 汇率 商品
……
本金+约定固定收益+浮动收益 （浮动收益与挂钩标的表现相关）
4
结构化投资产品分类
标的资产
指数：沪深300、中证500、恒生…… 股票：中国平安、招商银行…... 基金：50ETF、黄金ETF…... 商品：黄金、金属、农产品等…...
— 到期日标的收益率涨幅>K， 到期收益率=最高收益
收 益 率
保底收益
最高收益100%+K标的指数延伸：
• 看跌二元/阶梯（多个二元组合） • 到期观察/每日观察/连续观察 • 一触即发（看涨/看跌）
特点： • 收益结构简单明了，向下保本，向上封顶，适合对市场波动幅度有一定观点的客户
12
标的指 数
半年
10%
20%
沪深 欧式 300 看涨
1年
0
15%
沪深 欧式 300 看涨
1年
10%
10%
黄金
欧式 看涨
半年
0
25%
黄金
欧式 看跌
半年
-10%
25%
黄金
欧式 看涨
1年
0
20%
黄金
欧式 看跌
1年
-10%
15%
保底收益 （年化）
最高收益 （年化）
情景分析 指数涨 10%/-10%
情景分析 指数涨 20%/-20%
收益率
斜率为 参与率
保底收益
100%+K
标的指数
延伸：
• 欧式看跌期权、亚式期权（看跌/看 涨）、美式期权（看跌/看涨）
• 行权价（平值、实值、虚值）
特点：对标的大幅看涨，收益向下保本，向上不封顶，适合进取型客户
8
产品报价
标的 指数
方向
期限
K
参与率
沪深 300
欧式 看涨
半年
0
20%
沪深 300
欧式 看涨
方向
沪深300
看涨二元 期权
沪深300
看涨二元 期权
沪深300
看涨二元 期权
1%
上不封顶
3%/1%
5%/1%
2%
上不封顶
2%/2%
4%/2%
1%
上不封顶 2.5%/1%
4%/1%
2%
上不封顶
2%/2%
3%/2%
1%
上不封顶
3.5%/1%
6%/1%
2%
上不封顶
1%/1%
1%/3.5%
1%
上不封顶
3%/2%
5%/2%
2%
上不封顶
2%/3.5%
2%/5%
情景分析 指数涨 30%/-30% 7%/1% 6%/2% 5.5%/1%
萧条
衰退
7
保息进取获利（内嵌看涨期权）
产品类型 挂钩标的
行权价 期限 参与率
标的 收益率 到期 收益率
保收益+看涨期权
沪深300、黄金、商品
100%+K
0-1年
到期收益率与标的收益率变化之 比
到期日标的收盘价/初始日标的 收盘价-1
- 到期日标的收益率涨幅<=K， 到期收益率=保本收益率
- 到期日标的收益率涨幅>=K,到 期收益率=保本收益率+参与 率*(标的收益率-K)
沪深 300
牛市 价差
半年
0%
10%
50%
1%
沪深 300
牛市 价差
半年
5%
15%
40%
2%
沪深 300
牛市 价差
1年
0% 10%
60%
1%
沪深 300
牛市 价差
1年
5% 15%
50%
2%
黄金
牛市 价差
半年
0
10%
60%
1%
黄金
熊市 价差
半年
-15%
-5%
50%
2%
6%
6%/1%
6%/1%
6%/1%