财务管理8 收入与利润答案
财务管理学课后习题答案第8章
思考题1．答题要点：在进行投资项目现金流量的估计时，需要考虑的因素很多，并且可能需要企业多个部门的参与。
例如需要市场部门负责预测市场需求量以及售价；需要研发部门估计投资的研发成本、设备购置、厂房建筑等；需要生产部门负责估计工艺设计、生产成本等；需要财务人员协调各参与部门的人员，为销售和生产等部门建立共同的基本假设条件，估计资金成本以及可供资源的限制条件等。
为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只是引起某个部门的现金流量的变动。
在进行这种判断时，要注意以下几个问题：（1) 区分相关成本和非相关成本相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。
与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本，例如沉没成本等。
（2) 机会成本在投资决策中，我们不能忽视机会成本。
在计算营业现金流量的时候，需要将其视作现金流出。
因此机会成本不是我们通常意义上的支出，而是一种潜在的收益。
机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量。
（3) 部门间的影响当我们选择一个新的投资项目后，该项目可能会对公司的其他部门造成有利的或不利的影响，决策者在进行投资分析时仍需将其考虑在内。
2．答题要点：根据我国的税法，在固定资产投资过程中，公司通常会面临两种税负：流转税和所得税。
流转税包括两类，分别是营业税和增值税，其中由于固定资产的变价收入由于需要缴纳营业税，所以营业税与固定资产投资决策有关，而投产的产品所取得的销售收入所交纳的增值税由于是价外税，通常就不需要额外地加以考虑了。
所得税是指项目投产后，获取营业利润以及处置固定资产的净收益（指变价收入扣除了固定资产的折余价值及相应的清理费用后的净收益）所应交纳的所得税，由于所得税会对项目的未来现金流量产生影响，在固定资产投资决策时应该加以考虑。
涉及固定资产变价收入所要上缴的流转税和所得税只发生在取得变价收入的当期，是一次性的。
财务管理课后答案(张玉英主编)
第一章财务管理总论一、单项选择题1.D2.B3.C4.D5.D6.D7.A8.C9.D10.C二、多项选择题1.ABD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.ABC6.BC7.ABCD8.AB9.CD10.ABCD三、判断题1.×2.1.BCD1.√1.(1)P A=10×F A=A×=10×(2)F=P=100×2.P=F×=10000×0.7835=7835（元）I=F－P=10000－7835=2165（元）3.F A=A×(F/A,i,n)=20×(F/A,5%,5)=20×5.5256=110.512（万元）P A=A×[(P/A,i,m+n)－(P/A,i,m)]=A×[(P/A,5%,8)－(P/A,5%,3)]=20×(6.4632-2.7232)=74.80（万元）4.F A =A ×[(F/A,i,n+1)－1]=10×[(F/A,5%,4)－1] =10×(4.3101－1)=33.101（万元）P A =A ×[(P/A,i,n-1)+1]=10×[(P/A,5%,2)+1]=10×(1.8594+1)=28.594（万元） 5．（1）i=（1+8%/4）4-1=8.24% (2)设B 投资项目的名义利率为r, （1+r/12）12-1=8.24%6.E A E B =110E C =907．（1低点：y=1000+10x固定成本为1000万元，单位变动成本为10万元。
(2) A =δ C A ====q q B C B δδδ8.(1)高点：（15000，100000）低点：（10000，70000）B产品变动成本率=6÷10=0.610.(1)单位变动成本=单价×变动成本率=10×0.5=5(元) 固定成本总额=边际贡献-利润=20000×(10－5)-60000=40000元变动成本总额=20000×5=100000(元)(2)保本点销售量=a/(p－b)=40000÷(10－5)=8000(件) 保本点销售额=8000×10=80000(元)(3)安全边际率=(20000－8000)÷20000=60%保本点作业率=8000÷20000=40%(4)目标利润=60000×(1+10%)=66000(元)目标利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本总额a）单价变动:p=(66000+40000)÷20000+5=10.3(元)结论：单价提高0.3元.b）销售量变动:x=(66000+40000)÷(10-5)=21200(件)cd（27%一、单项选择题1.D2.A3.C4.C5.D6.B7.B8.D9.D10.A二、多项选择题1.BCD2.ABD3.AC4.ABC5.BC6.CD7.BCD8.ABCD9.AC10.ABCD三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×四、计算题1.A＝2＋8＋14＝24（万元）L＝1＋8＝9（万元）R＝120×8/100×（1-6/8）=2.4（万元）?F＝20％×（24－9）－2.4＝0.6（万元）结论：伟邦公司2007年需追加0.6万元资金。
财务管理学(第8版)习题答案
财务管理学(第8版)习题答案财务管理学(第8版)习题答案第一章：基础概念1. (a) 财务管理学是研究如何在资源有限的情况下，对企业的资金进行规划、筹集和运用的学科。
(b) 财务管理学的目标是最大化股东财富。
(c) 公司治理是确保公司管理层合理行使职权，保护股东利益的一系列制度和实践。
(d) 资本预算决策是指对长期投资项目进行评估和选择的过程。
2. (a) 法人：指具有法人地位的企业和组织，可以独立承担各种权利和义务。
(b) 市场：指供给和需求的相互作用下形成的商品和服务的交换场所。
(c) 证券：代表资金或债权的一种金融工具，可以在市场上进行买卖。
(d) 资本市场：指进行证券交易的场所，包括股票市场和债券市场。
第二章：财务报表分析1. (a) 资产负债表是反映企业在某一特定日期上的财务状况的报表。
(b) 利润表是反映企业在一定时期内盈利情况的报表。
(c) 资金流量表是反映企业在一定时期内资金进出情况的报表。
(d) 所有者权益变动表是反映企业在一定时期内所有者权益变动情况的报表。
2. (a) 流动比率 = 流动资产 / 流动负债，衡量企业短期偿债能力。
(b) 速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债，衡量企业除存货外的短期偿债能力。
(c) 资产负债率 = 总负债 / 总资产，衡量企业负债占总资产的比例。
(d) 资产收益率 = 净利润 / 总资产，衡量企业利用资产创造利润的能力。
第三章：财务规划与预测1. (a) 财务规划是根据预定的目标，制定财务活动方案和计划的过程。
(b) 财务预测是对未来一定时期内的财务状况和结果进行预测和估计。
(c) 资本预算决策是指对长期投资项目进行评估和选择的过程。
(d) 周期预算是指按一定时间周期制定的预算，如年度预算。
2. (a) 现金收入预测是根据企业的销售计划和市场环境等因素，预测未来一定时期内的现金收入情况。
(b) 资金需求预测是根据企业的财务计划和经营活动，预测未来一定时期内的资金需求量。
财务管理试题库答案(最终版)
财务管理试题库一、名词解释1、财务战略：是在企业总体战略目标的统筹下,以价值管理为基础，以实现财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准,所采取的战略性思维方式，决策方式和管理方针。
2、时间价值:按时间计算的付出的代价或投资报酬。
3、财务杠杆：是指债务资本中由于固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象.4、经营杠杆：是指由于经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率的现象。
5、综合杠杆：是指由于经营杠杆和财务杠杆的共同作用所引起的销售量的变动对每股收益产生的影响6、内含报酬率：是指使投资项目的净现值为零的贴现率，反映了投资项目的真实报酬。
7、机会成本：是指为了进行某项投资而放弃其它投资所能获得的潜在利益。
8、沉没成本：是指已经付出且不可收回的成本。
9、营运资本：分广义和狭义.广义的劳动资本是指总营运资本,就是在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额.常说的营运资本多指后者。
10、资本结构：是指企业各种酱的价值构成及其比例关系,是企业一定时期筹资组合的结果.二、填空题1、企业财务活动主要包括：筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动.2、财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的经济管理工作。
3、评价企业盈利能力的核心财务指标有：资产报酬率和股东权益报酬率.4、企业财务战略的类型可分为：职能财务战略和综合财务战略。
5、财务战略按照财务管理的职能领域可分为:投资战略、筹资战略、劳动战略和股利战略。
6、财务战略的综合类型一般可分为：扩张型财务战略、稳健型财务战略、收缩型账务战略和防御型财务战略。
7、SWOT分析一般用于评价企业外部的财务机会与威胁,企业内部的财务优势与劣势。
8、营业预算一般包括:营业收入预算、营业成本预算和期间费用预算。
9、资本预算一般包括：长期投资预算、长期筹资预算。
10、按投资与生产经营的关系，企业投资可分为：直接投资、间接投资。
财务管理习题及答案,无重复版
财务管理习题一、单项选择题1.由货币供应到材料采购再到生产产品最后取得收入和分配利润这一运动过程，称之为（）A.生产运动B.物质运动C.资金运动D.财务运动2.已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF：90万元，第6至10年每年NCF：80万元。
则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。
A.6.375年B.8.375年C.5.625年D.7.625年3.属于净现值指标缺点的是（）。
A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣C.净现金流量的测量和折现率的确定比较因难D.没有考虑投资的风险性4. 下列不属于年金现象的是( )A.每个月的工资B.每个月支出的房租C.每个月支出的消费支出D.每个月股票投资收益5.信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，其判断标准是（）。
A.赊销比率B.预计坏账损失率C.应收账款回收期D.现金折扣6.存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为（）。
A．金额标准 B.品种数量标准C．重量标准 D.金额与数量标准7.下列哪个项目不能用于分派股利（）。
A.盈余公积金B.资本公积C.税后利润D.上年未分配利8.债券是企业为取得( )而发行的有价证券,是持券人拥有的企业债权证书.A.自有资本B.经营资金C.负债资金D.营运资金9.年金终值系数的倒数称为（）。
A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数10.假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元，有价证券的月利率为6‰，则该企业最佳现金余额为（）。
A.80000元B.40000元C.20000元D.160000元11.某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。
若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。
A.625000B.500000C.125000D.4000012.某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本200元，每吨材料年储备成本6元，则全年最佳订货次数为（）次。
财务管理 第八章练习题答案
试题答案=======================================一、单项选择题1、答案:C解析:本题的主要考核点是超额累积利润约束的含义。
对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金。
因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
2、答案:C解析:本题的主要考核点是股票股利的含义及股票获利率的计算。
发放股票股利后的股数=110000（股），每股股利=275000/110000=2.5，股票获利率=每股股利/每股市价=2.5/25=10%。
3、答案:A解析:留存收益=300×40%=120（万元），股利分配=500－120=380（万元）。
4、答案:C解析:本题的主要考核点是股票股利的特点。
发放股票股利对资产、负债均没有影响，只是所有者权益内部的此增彼减，即股本和资本公积增加，未分配利润减少。
发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。
5、答案:B解析:本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的优点。
固定或持续增长的股利政策有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。
6、答案:A解析:本题的主要考核点是剩余股利政策的优点。
固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定水平上并在较长的时期内不变。
该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
该政策的缺点在于：股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺、财务状况恶化。
其他几种股利政策都与公司的盈余密切相关。
剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付与公司盈余是有联系的；固定股利支付率政策把股利和公司盈余紧密配合，但对稳定股价不利；低正常股利加额外股利政策也是公司根据每年盈余情况来调整其股利的一种政策。
财务管理课后习题答案
第二章练习题1.某公司需要用一台设备，买价为9000元，可用8年。
如果租用，那么每年年初需付租金1500元。
假设利率为8%要求：试决定企业应租用还是购置该设备。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFA i，n×〔1 + i〕= 1500×PVIFA8%，8×〔1 + 8%〕= 1500×5.747×〔1 + 8%〕= 9310.14〔元〕因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购置该设备。
2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程工程，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。
该工程当年建成投产。
请答复：1〕该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？2〕假设该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？解：〔1〕查PVIFA表得：PVIFA16%，8。
由PV A n = A·PVIFA i，n得：A = PV A n／PVIFA i，n= 1151.01〔万元〕所以，每年应该还1151.01万元。
〔2〕由PV A n = A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PV A n／A那么PVIFA16%，n查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数由以上计算，解得：n = 5.14〔年〕 所以，需要5.14年才能还清贷款。
4． 李东今年30岁，距离退休还有30年。
为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元的存款。
假设年利率是10%，为此达成目标，从现在起的每年年末李东需要存入多少钱？5． 张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。
要求：〔1〕假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额 ； 〔2〕计算并填写下表10000a 8000 =a-8000 =10000-(a-8000)a b=(10000-(a-8000))*0.08 =a-b c=1000-(a-8000)-(a-b)a d=c*0.08 =a-d e=c-(a-d)a e*0.08 a-e*0.08 0=e-(a-e*0.08)假设分期付款额是a ，可以列出以上等式。
财务管理习题及答案
多项选择题1. 作为财务管理目标，与利润最大化相比，股东财富最大化的优点包括（）。
A在一定程度上可以避免短期行为B 考虑了风险因素C 对上市公司而言，比较容易量化D 重视各利益相关者的利益2. 净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在变动关系，下列说法正确的是（）。
A当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率B 当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＜基准收益率C 当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率D 当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率3. 下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的方法有（）。
A规定借款用途B 必要情况下接收企业C 要求提供借款担保D 收回借款或停止借款4. 下列属于税务风险管理体系构成内容的有（）。
A税务风险管理环境B 税务风险管理组织C 税务风险识别D 税务风险应对策略和内部控制5. 税务管理的目标包括（）。
A规范企业纳税行为B 降低税收支出C 防范纳税风险D 规避涉税风险6. 下列属于财务分析指标局限性的有（）。
A报表提供的数据具有有限性B 财务指标所反映的情况具有相对性C 财务指标的评价标准不统一D 财务指标的’算口径不一致7. 财务可行性评价指标按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标，以下属于动态指标的为（）。
A总投资收益率B 净现值率C 内部收益率D投资回收期8. 下列有关稀释每股收益的说法，正确的有（）。
A潜在的普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等B 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的影响额C 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数D 对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性9. 采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中包括（）。
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第八章销售收入和利润管理一、单选题1．已知2004年经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为20%，预计留存收益为50%，计划销售净利率为10%，销售收入为1000万元，则内含增长率为（）Ａ．14.3% Ｂ．14.8%Ｃ．15.2% Ｄ．15.6%答案:A解析: 根据外部融资需求量=（经营资产销售百分比*新增销售额）-（经营负债销售百分比*新增销售额）-[计划销售净利率*（基期销售额+新增销售额）*（1-股利支付率）]=0，求得新增销售额=142.86万元，则内含增长率=142.86/1000=14.3%。
2．某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为1.6，经营负债与销售收入之比为0.4，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为55%，该公司去年的销售额为200万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的经营资产和经营负债都会随销售的增长而同时增加，则该公司的增长销售增长到（），才无需向外筹资。
Ａ．4.15% Ｂ．3.90%Ｃ．15.2% Ｄ．15.6%答案: B解析: 设销售增长率为g，因为 0=1.6-0.4-0.1*[（1+g） g]*(1-0.55)，所以g=3.90%，当增长率为3.90%时，不需要向外界筹措资金。
3．某商业企业2005年预计全年的销售收入为2000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为8次，第三季度末预计的应收账款为300万元，则第四极度预计的销售现金流入为（）Ａ．500 Ｂ．620Ｃ．550 Ｄ．575答案: C解析: 2005年年末应收账款=2008/8=250万元，由于假设全年均衡销售，所以，四季度预计销售收入=2000/4=500万元，四季度的预计销售现金流入=500+（300-250）=550万元4、编制生产预算时，关键是正确的确定（）Ａ．销售价格Ｂ．销售数量Ｃ．期初存货量Ｄ．期末存货量答案: D解析: 由于预计销售量可以从销售预算中查到，预计期初存货量等于上期期末存货量，所以，编制生产预算时，关键是正确的确定期末存货量。
5、企业2004年的销售净利率为8%，总资产周转率为0.6次，权益乘数为2，留存收益比率为40%,则可持续增长率为（）Ａ．3.99% Ｂ4.08% Ｃ．5.14% Ｄ．3.45%答案:A解析: 可持续增长率=（0.6*8%*2*40%） [（1-0.6*8%*2*40%）]=3.99%6、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）A.有利于公司合理安排资本结构B.有利于投资者安排收入与支出C.有利于公司稳定股票的市场价格D.有利于公司树立良好的形象答案: A解析: 剩余鼓励政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资者所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付有利于公司合理安排资本结构。
7、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快的实现转换，或者为了达到反兼并，反收购的目的，应采用的策略是（）A 不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定的股利D.支付较高的股利答案：D二、多选题1、不能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营业务和相关现金收入或支出的预算是( )。
A．现金预算 B．销售预算C．生产预算 D．直接人工预算答案：AC2、财务管理中常用的股利政策有（）。
A、剩余股利政策B、固定股利政策C、浮动股利政策D、固定股利支付率政策答案：ABD3、反映财务效益状况的指标有（）。
A、资产保值增值率；B、销售（营业）利润率；C、净资产收益率；D、总资产报酬率；答案：ABCD4、运用销售百分比法预测资金需要量时，下列中属于预测企业计划年度追加资金需要量计算式设计的因素有（）Ａ、计划年度预计留存收益增加额Ｂ、计划年度预计销售收入增加额Ｃ、计划年度预计金融资产增加额Ｄ、计划年度预计经营资产总额和经营负债总额答案:ABC解析：外部资金需要量 F=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益=增加的经营资产+增加的金融资产-增加的经营负债-增加的留存收益，其中：增加的经营资产=增量收入*资产销售百分比*新增销售额；增加的经营负债=增量收入*基期经营负债占基期销售额的百分比=基期经营负债销售百分比*新增销售额；增加的留存收益=预计销售收入*预计销售净利率*预计收益留存率。
5、在下列各项中，属于业务预算的有（）Ａ．销售预算Ｂ．现金预算Ｃ．生产预算Ｄ．销售费用预算答案：ACD解析：业务预算包括销售预算，生产预算，直接材料耗用量及采购预算，销售税金及附加预算，直接人工预算，制造费用预算，产品成本预算，期末存货，销售费用预算和管理费用预算等企业日常供，产，销活动引起的预算。
现金预算属于财务预算的内容。
6、如果希望提高销售增长率，即计划销售增长率高于可持续增长率。
则可以通过（）Ａ．发行新股或增加债务Ｂ．降低股利支付率Ｃ．提高销售净利率Ｄ．提高资产周转率答案：ABCD解析：公司计划销售增长率高于可持续增长率所导致的资金增加主要有两个解决途径：提高经营效率或改变财务政策。
7、现金预算能够反应的内容有（）Ａ．资金筹措预算Ｂ．损益预算Ｃ．现金收入预算Ｄ．现金支出预算答案：ACD解析：现金预算能够反映的内容有：现金收入，现金支出，现金收支差额和资金筹措与运用。
8、弹性预算的优点有（）Ａ．预算成本低Ｂ．预算工作量小Ｃ．预算可比性强Ｄ．预算适用范围宽答案：CD解析：弹性预算是为克服固定预算缺点而设计的，由于它能规定不同业务量条件下的预算收支，适用面宽，可比性强。
9、制定利润分配政策时，应该考虑的经济限制因素有（）A.未来投资机会B.避税考虑C.资产的流动性D.控制权的稀释答案：BD解析：制定利润分配政策时，应考虑的经济限制因素有稳定的收入和避税，控制权稀释权。
10、制定利润分配政策时，应该考虑的财务限制因素有（）A.控制权的稀释B.举债能力的强弱C.盈余的稳定性D.潜在的投资机会答案：BCD解析：应考虑的财务限制因素有：举债能力的强弱，盈余的稳定性和潜在的投资机会。
11、公司实施剩余股权政策，意味着（）A.公司接受了股利无关理论B.公司可以保持理想的资本结构C.公司统筹了考虑了资本预算，资本结构和股利政策等财务基本问题D.兼顾了各类股东，债权人的权益答案：BC解析：剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。
公司头筹考虑了资本预算，资本结构和鼓励政策等财务基本问题，未能兼顾各类股东，债权人的利益。
剩余股利政策没有直接承认股利无关论。
12、发放股票股利，会产生下列影响（）A.引起每股收益下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化答案：ABC解析：发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目的再分配。
发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价下降，但由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变，发放股票股利可使股东分享公司的盈余无需分配现金，这使公司留存了大量现金。
三、判断题√×1、固定股利支付率政策，能使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分的原则。
（）答案：√2、成长中的企业，一般采用低股利政策；处于经营收缩期的企业，则可能采用高股利政策。
（）答案：√3、预计资产负债表是以本期期初实际资产负债表各项目的数字为基础，作必要的调整来进行编制的。
（）答案：√4、一个新股东要想取得本期股利，必须在除权日之前购入股票，否则即使持有股票也无权领取股利。
（）答案：√5、股份有限公司利润分配的一个主要特点是，提取任意盈余公积在支付优先股股利之后，但在分配普通股股利之前。
（）答案：√6、企业不打算发行新股，只要保持目前的资产净利率，权益乘数和留存收益率不变，则该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。
（）答案：√7、管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。
（）答案：√8、生产预算是规定预算期内有关产品生产数量，产值和品种结构的一种预算。
答案：×9、股东股利支付率政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，财务状况恶化。
答案：×解析：该缺点的表述是固定或持续增长的鼓励政策的缺点，而固定股利支付率政策的优点在于公司股利支付与其盈利能力相配合。
10、发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益总额。
（）答案：√11、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，资本成本不变。
（）答案：√解析：发放股票股利不会影响公司资产总额，负债总额和股东权利总额的变化。
四、计算题4.某公司下设甲、乙两个投资中心，部分资料如下：现有两个追加投资的方案可供选择：方案一，若A中心追加投入1 500 000元经营资产，每年将增加120 000元营业利润；方案二，若B中心追加投入2 000 000元经营资产，每年将增加290 000元营业利润。
要求：（1）计算追加投资前A、B中心的投资报酬率和剩余收益指标。
（2）计算追加投资前总公司的（平均）投资报酬率和剩余收益指标。
（3）计算A中心追加投资后，各中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。
（4）计算B中心追加投资后，各中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。
（5）根据投资报酬率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标；（6）根据剩余收益指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。
答案：1）前A投资报酬率= 100,000 / 2000,000 = 5%前A剩余收益= 10,000 - 2000,000 * 10% = -100,000（万元）前B投资报酬率= 450,000 / 3000,000 = 15%前B剩余收益= 450,000 ? 3000,000 * 10% = 150,000（万元）2）前公司平均投资报酬率= 550,000 / 5000,000 = 11%前公司剩余收益= 550,000 ? 5000,000 * 10% = 50000 （万元）3）A’投资报酬率=（100,000 + 120,000）/（2000,000 + 1500,000）= 6．29% A’剩余收益= 220,000 ? 3500,000 * 10% = -130,000（万元）公司’投资报酬率=（550,000 + 120,000）/（5000,000 + 1500,000）= 10．3%公司’剩余收益= 670,000 ? 6500,000 * 10% = 20,000（万元）4）B’投资报酬率=（450,000 + 290,000）/（3000,000+2000,000）= 14．8% B’剩余收益= 740,000 - 5000,000 * 10% = 240,000（万元）公司”投资报酬率=（550,000 + 290,000）/（5000,000 + 2000,000）=12%公司”剩余收益= 840,000 ? 7000,000 * 10% = 140,000（万元）5）虽然A的投资报酬率有所增加，但总的投资报酬率却降低了，所以A中心可能接受这个方案，但这会有损总公司的利益。