投资学 基本分析.
证券投资学 第 7 章 答案
第7 章证券投资的基本分析一、判断题1.投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。
答案:是2.一国国民经济的发展速度越快越好。
答案:非3.对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。
答案:非4.从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。
答案:是5.经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。
答案:非6.增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。
答案:非7.中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。
答案:是8.对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。
答案:非9.任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。
答案:非10.我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。
答案:非11.增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又会表现出更快的衰退。
答案:非12.行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。
答案:是13.政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。
答案:非14.对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。
答案:是15.行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。
答案:非16.对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。
答案:非17.对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。
证券投资学论文
证券投资学论文证券投资学论文071班级：信管XXX姓名XXX学号：证券投资基本分析与技术分析关键词：证券投资基本分析技术分析一、证券投资基本分析基本分析是对上市公司的经营业绩、财务状况，以及影响上市公司经营的客观政治经济环境等要素进行分析，以判定证券（主要是股票）的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供投资者选择证券的依据。
我们知道，证券价格的高低，主要取决于买卖力量的对比程度。
买的人多，价格自然就上涨，反之也然，即供求关系决定证券价格。
但是这种供求关系又受到许多其他因素的影响，如国家的宏观经济指标、经济政策、行业发展状况、产品市场、公司销售和财务状况等。
具体地讲基本分析可从两个方面分析。
1．宏观因素分析。
宏观因素分析包括：经济周期分析、市场利率分析、经济政策分析和证券市场调控政策分析。
2．微观因素分析。
微观因素分析就是对上市公司本身进行分析，它构成了基本分析的核心。
（1）公司所属行业性质的分析。
公司所属行业性质的分析主要有：发展前景分析、商品形态分析、需求形态分析、生产形态分析。
（2）行业生命周期分析。
任何一个行业都要经历开创、扩张、停滞和衰退的行业生命周期。
同行业不同公司的业绩状况虽有不同，但与该行业所处的整体发展阶段有很大关联。
当公司所处行业蒸蒸日上时，该行业所有公司的成长性都看好；当公司所处行业开始衰退时，即使有些公司能够做到经营有方，但行业内大多数公司的整体状况则很难令人乐观。
（3）财务分析。
财务分析又称财务报表分析，就是对证通过对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比券发行公司的各种财务报表，较分析，以便了解公司的财务状况及其经营业绩，并预测公司未来发展前景，有利于投资者作出正确的投资决策。
二、证券投资技术分析技术分析是利用统计学的方法，分析证券价格的运动规律，根据过去证券价格的变动情况来推测证券价格的未来走势。
技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动。
证券投资学基本分析篇
▪ 市场因素通过投资者的买卖操作来影响证 券市场价格，存在于证券市场内部，被称 为技术因素。
▪ 基本分析的假设前提
▪ 注意：股票指数是一个先行经济指标。
➢ 股价是公司未来盈利能力的预报器，故股票 市场上扬（下跌）领先GDP增长（下降）， 这是对有效市场假设的进一步证明。
➢ “股票市场是经济的窗口”——不能从GDP 来预测股票市场，而只能由股票市场预测 GDP。
领先指标
生产工人每周工作时数 股票指数
货币供给量（M2） 制造商的新订单（消费品和
同步指标与滞后指标的比率呈现上升意味着经济前 景更好
➢ 若经济进入衰退期，则
同步指标下降，而滞后指标尚未下降或仍处在上升 中，所以，若二者的比值下降则表明经济进入衰退 期
4.3 宏观经济政策与证券市场
▪ 货币政策 ➢增加货币供给量：推动证券市场价格上扬；
反之，则导致证券市场价格的下跌。 ➢利率：通过影响证券投资的机会成本和影
▪ 因此： ➢初创期的企业股票：投机者或者风险投资
家的天堂； ➢成长期的企业股票：趋势性投资者，不适
用于价值型投资者； ➢成熟期的企业股票：收益性投资者或者是
价值型投资者； ➢衰退期的企业股票：特殊机构特殊需要，
比如为了坐庄获利。
▪ 趋势性投资者：又称跟风者，通过对股票 和市场运动方向进行研判，寻找市场发展 趋势并进行交易的投资者。
4. 衰退期
➢ 发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢 慢萎缩
幼稚期 成长期 成熟期
证券投资学--第四章证券投资基本分析
七、货币政策
• 货币政策也是国民经济宏观调节的主要手段之 一。与财政政策的不同之处是，它的调节弹性 较大，政策的实施见效较快，并且具有抵销财 政政策效应的作用。从证券投资的角度看，它 是一个直接影响证券市场行情的变量。因此， 政府货币政策的变化是证券投资极为关注的问 题。
• 中央银行的货币政策对证券的价格有重要影响。
五、汇率
• 汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的 股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票 价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。
• 汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资 者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投 资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。
从总体来说，松的货币政策将使得证券市场价
格上涨；紧的货币政策将使得证券市场价格下
跌。
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第二节 行业分析
就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因 素。通常，在行业分析中，主要分析行业的市场类型、生命周期和影响行业 发展的有关因素。通过分析，可以了解到处于不同市场类型和生命周期不同 阶段上的行业产品生产、价格制定、竞争状况以及盈利能力等方面信息资料， 从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。
第四章 证券投资基本分析
• 第一节 宏观经济分析 • 第二节 行业分析 • 第三节 企业经营与财务分析
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第一节 宏观经济分析
一、经济周期
经济从来不是单向性地运动，而是在波动性的经济周期中运行。经验表明， 在影响证券价格变动的市场因素中，经济周期的变动是最重要的因素之一。证 券价格的变动通常是与经济周期相适应的。经济周期分为繁荣、危机、萧条和 复苏四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。
完整课件：投资学基础
投资：“合理、可预期”，“股利、利息和租金”、“长期内在价值增值” 投机：“不确定性”、“资本利得”、“短期价格走势预测” 投机行为的存在为证券市场提供了流动性，但投机过度可能造成市场的泡沫，引发证券市场动荡 树立现代投资观念
3.社会公众股
投资学基础
知识目标
理解投资的概念 了解投资主体、 金融机构及投资环境 掌握投资环境分析方法
模块一 投资概述
能力目标与要求
学习任务
能够辨认身边的投资活动 能够运用投资学的思维看待问题 能够结合实例进行投资环境分析
掌握投资的含义、 特点和基本方法 了解各类投资主体及其动机 熟悉各类金融机构及其作用 分析目前投资环境的优势及局限性
第四单元 投资环境
三、 投资环境评价方法
冷热图表法
等级尺度法
双重评估法
投资环境 评价方法
知识目标
理解货币市场的含义 掌握储蓄投资的种类及技巧 了解票据的种类与票据市场的功能 了解银行间同业市场和中央银行公开市场的含义
模块二 货币市场投资
能力目标与要求
学习任务
能够辨认货币市场的各种投资工具 能够运用各种储蓄技巧
（三） 一般意义上投资的含义 一般来说， 投资是指经济主体 （国家、 企业、 个人） 以获得未来货币增值或收益为目的， 预先垫付一定量的货币与实物， 经营某项事业的经济行为。
三、投机与投资
投机：Speculation，原词意思是“在不掌握实物的具体事实和细节的情况下思考和讨论事情的原因和结果” 在我国传统商业文化背景下，“投机”成为违法、违规等商业活动的代名词 在现代市场经济背景下，“投机”是指投资者通过正常风险来获取经济利益的正常投资行为 另外，还指市场上以获取资本利得为目的的短期证券买卖行为。
股票投资的选股思路与基本分析(本科)-证券投资论文-经济学论文
股票投资的选股思路与基本分析（本科）-证券投资论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——题目：股票投资的选股思路与基本分析目录摘要（详见正文）前言：一、自上而下的选股思路二、股票基本分析三、股票估值与风险控制四、结束语：参考文献以下是论文正文摘要股票投资是实现富翁梦想的一种好渠道，它更是一种让人心跳加速的投资方法。
面对风云变幻的股市，如何把握机会，赢得丰厚的利润，是每个投资者最关心的问题。
作为一名投资者，我们除了要掌握正确的投资思路和方法，学习投资的策略与技巧；同时也要树立正确的投资理念和良好的心理情绪，才能在投资中获得利润回报。
关键词：选股思路；股票分析；风险控制前言：对于很多人来说，股市是一个神秘的、变幻莫测的地方，它可以让人一夜之间成为富翁，也可以让你顷刻之间倾家荡产。
从我国股市的发展历程来看，中国的股票市场尚处于一个新兴的发展阶段，同欧美一些发达的国家相比，我国的股市还存在着一些有待于进一步规范与完善的地方。
随着我国经济的不断发展，各项规章制度也将得到不断健全与完善，我国的股市市场也一定会逐步步入正轨，越来越多的投资者也将进入股市投资。
对于每一个投资者来说，在投资时保持谦虚谨慎的态度是必不可少的。
在股票市场中没有绝对的赢家，任何股票投资都是伴随着机遇和挑战，利润和风险也是共存的。
一、自上而下的选股思路自上而下的选股思路就是主要从分析宏观经济着手，通过整体市场周期和行业的特征来进行选择，也就是先看宏观再看行业，再选公司，最后看走势。
关注经济或市场的整体趋势选择处于上升时期的行业，并且把资产均衡配置在各种行业上。
优先挑选发展势头好的行业，再挑选个股。
从宏观经济上看，选股时我们要考虑其国民生产总值。
国民生产总值增长快说明经济发展好从而使企业利润率上升，引起人们非股价普遍看好从而买入更多的股票。
从行业分析上选股，首先要对同行业的股票进行全面的比较，进一步增大投资获胜的几率和减少风险，经自己所选的股票和同行业的其他股票作对比，分析其盈利增长率和其他各方面的优势。
证券投资学期末考论述题and综合分析题
证券投资学期末考论述题and综合分析题一．试述证券投资基本分析的主要内容。
Ps：定义1.证券投资的基本分析主要是通过对决定证券投资价值及价格的基本要素的分析，评价证券的投资价值，判断证券的合理价位及其变动趋势，从而提出相应投资建议的一种分析方法。
①宏观经济分析：主要分析经济指标和经济政策对证券市场价格的影响，是基础分析。
经济指标分为用来判断经济增长与经济周期的主要指标，包括GDP、经济增长率、失业率、通货膨胀等和用来判断金融市场形势的主要指标，包括货币供应量、利率、汇率等，运用AD—AS模型分析宏观经济形势。
经济政策主要包括货币政策、财政政策、产业政策、汇率政策、收入分配政策等。
②产业分析：主要分析产业不同的基本特征、不同的生命周期、不同的结构对证券市场价格的影响，是中间层次分析。
产业的基本特征分析主要是对产业的类型、产业特性和发展规模以及产业所处的政策、技术等环境的分析。
产业结构分析包括产业市场结构，如寡头垄断、完全竞争市场等的分析和产业竞争结构，如供应商议价能力等的分析。
③公司分析：主要是通过定性的分析公司的基本情况、公司的战略定位以及公司的竞争优势等来判断公司证券市场价格的变动，是基本分析的重点。
基本的竞争战略包括成本领先战略、差异化战略和聚焦战略。
公司主要的竞争优势包括企业的资源和核心能力。
二．试述证券投资技术分析的三大假定与四大要素。
三大假设：假设一：市场行为包括一切信息。
假设二：价格沿趋势波动，并保持趋势。
股票价格的运动有保持惯性的特点。
假设三：历史会重复。
四大要素：价格、成交量、时间和空间。
三．谈谈你对股价变动影响因素的一般认识与对A股的独特认识。
股价变动影响因素主要有：2.宏观因素：①经济周期：宏观经济周期一般经历萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段，表现在许多经济数据的波动上，如GDP、失业率等。
经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌。
②物价：一般而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的价格水平售出，盈利相应增加，公司股价上涨。
投资学的基本理论和分析方法
投资学的基本理论和分析方法投资，是为了获取未来的经济利益而对资产进行的长期性配置和管理活动。
为了取得良好的投资回报率和实现长期的财务目标，我们需要了解投资学的基本理论和分析方法。
1. 投资学的基本理论(1) 收益与风险的关系在投资中，收益和风险是相互关联的。
一般来说，高收益的投资往往伴随着高风险，而低风险的投资则往往只能获得较低的收益。
从长期来看，收益和风险之间存在正比例关系，因此在投资时需要有区分轻重缓急的能力和良好的风险控制意识。
(2) 分散投资分散投资是投资组合理论的核心内容之一。
通过合理组合不同类型、不同行业和不同地域的投资标的，可以降低整体的风险水平。
随着投资标的的增加，整体的波动幅度也会减小，而收益率的期望值不会发生明显的变化。
因此，分散投资是投资组合中最基本的原则。
(3) 有效市场假说有效市场假说是指市场信息已经被充分反映在资产价格中，因此无法通过分析来获得超额收益。
在有效市场中，投资者无法通过研究和预测市场中的信息获取利润。
有效市场假说强调了市场信息的价值和重要性，并且鼓励投资者更加自信地进行投资。
2. 投资分析方法(1) 基本面分析基本面分析是通过对市场和企业的基本信息、经济状况、管理水平和行业竞争等方面的分析，来预测公司前景和估计其内在价值的一种方法。
通过基本面分析，投资者可以确定企业的估值和购买价格，以便更准确地进行决策。
(2) 技术分析技术分析是通过分析市场历史走势和图表，来预测市场未来的走势。
技术分析侧重于研究市场的供需关系、心理因素以及市场人群的情绪波动等因素。
技术分析具有简单、易学、直观等特点，常用于短期投资的预测。
(3) 行为金融学分析行为金融学是一门研究人们购买和出售金融资产影响的学问。
它认为投资者的情感和认知偏差会直接影响投资决策。
通过行为金融学的分析，投资者可以更加准确地预测市场的走势，从而掌握正确的购买和出售时机。
投资学的基本理论和分析方法是投资者获取收益的重要基础。
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投资分析实务（1）：基本分析
14.1 基本分析概述
▪ 基本分析的假设前提
➢ 市场尚未达到半强式有效 ➢ 确定公司股票的合理价格必须先预测公司的盈
利能力 ➢ 公司的盈利能力与宏观经济因素、行业因素、
公司的经营情况相关
▪ 基本分析的步骤：由上到下(top-down approach)，从宏观到中观到微观。
▪ 经济周期具有循环特性
➢ 先行指标（Leading economic indicator）、同 步指标和滞后指标
投资学 第14章
领先指标
▪ Leading Indicators - tend to rise and fall in advance of the economy.
▪ 注意：股票指数是一个先行经济指标。
➢ 人均GDP的增长率 ➢ 失业率（Unemployment rate）：经济运行中
生产能力的运用程度 ➢ 通货膨胀率
通胀和失业的权衡 得到实际的GDP增长率
➢ 利率
高利率会减少未来现金流的现值，因而会减少投 资机会的吸引力，例如：房地产投资
投资学 第14章
通货膨胀对投资的影响
❖ 早期的通货膨胀：
➢ 指标：公开市场业务、再贴现率和准备金要求
➢ 供给政策：提高经济的生产能力，而不是刺 激对产品和劳务的需求
市场没有需求是因为满足需求的供给不足。 供给政策的目标：创造一个良好的投资环境，从
税率等措施来激励投资。例子：税率降低对经济 的作用。
投资学 第14章
4. 经济周期
➢ 尽管政府付出了努力，经济还是持续不断地 出现高涨或萧条，呈现周期性的波动。
➢ 股价是公司未来盈利能力的预报器，故股票 市场上扬（下跌）领先GDP增长（下降）， 这是对有效市场假设的进一步证明。
➢ “股票市场是经济的窗口”——不能从GDP 来预测股票市场，而只能由股票市场预测 GDP。
投资学 第14章
Байду номын сангаас
领先指标
生产工人每周工作时数 股票指数
货币供给量（M2） 制造商的新订单（消费品和
投资学 第14章
宏观分析 产业分析
基本分析：弱式有效市场 宏观
公司财务分析 技术分析：无效率市场
微观
宏观分析：决定将来的经济情况是否适合投资 产业分析：分析产业的赢利前景，选定良好的行业 公司分析：在产业内选择优良的企业。
14.2 宏观分析
1. 全球经济：
➢ 主要工业化国家进行经济分析，推断经济前 景，Performance in countries and regions is highly variable（在不同国家投资的差异显著）
▪ 同步指标：
➢ 失业率
因公司增加雇佣工人使该比率立刻降低失业率，意 味着现阶段的经济活动正在扩充中，
➢ 工业生产指数 ➢ 零售额 ➢ 国民生产总值
投资学 第14章
滞后指标
▪ Lagging Indicators - indicators that tend to follow the lag economic performance.
❖ 处于经济较为繁荣时期，物价虽有上涨，但仍处于市场可以接 受的范围，这种涨幅还不至于影响市场的各种交易。
❖ 企业订单不断，购销两旺，就业状况也令人满意，收入呈上涨 趋势，所以证券市场的交易势头十分旺盛，各种证券的价格能 够上扬。
❖ 中期通货膨胀：
❖ 供需比例的严重失调，企业效益的减少和收入的降低，证券价 格立即呈下跌形态。
同步指标与滞后指标的比率呈现上升意味着经济前 景更好
➢ 若经济进入衰退期，则
同步指标下降，而滞后指标尚未下降或仍处在上升 中，所以，若二者的比值下降则表明经济进入衰退 期
投资学 第14章
宏观分析（示意）
1. 政府财政政策：政府计划投资200亿人民 币提供建设铁路、公路以及海运等基础设 施建设。
奔腾式的通货膨胀将导致证券市场衰退
价格被严重扭曲，货币大幅贬值，人们为保 值而囤积商品，故资金流出资本市场，证券 价格随之下跌
投资学 第14章
3. 政府政策
➢ 需求政策：二战后，需求管理成为主流
财政政策：影响经济最直接的方式，
➢ 方法：政府支出和税收 ➢ 指标：政府的赤字（刺激经济）
货币政策：控制货币供应量而影响利率，对经济 具有间接的非常深远的影响
原材料行业）
领先月数
顶部
底部
10～14
3～7
7～11
3～6
8～12
6～10
7～11
1～3
判研规则：领先指标必须持续3个月，例如，若股 票指数持续3个月上升，则意味着未来7～11个月时 间内，经济将增长。
投资学 第14章
同步指标
▪ Coincident Indicators - indicators that tend to change directly with the economy.
➢ 政策只是维持低失业率和低通胀的微调工具。 ➢ 预测宏观经济中最重要的部分就是经济周期
投资学 第14章
围绕经济周期的有关指标
▪ 确定经济是否处于周期的底部（Trough） 或顶部（Peak）并不是明显的
➢ 从事后来看经济扩张与萧条之间的转折一般比 较明显，但在当时，任何人都很难说出经济到 底是在加速发展还是会逐步衰退。
例如：新兴市场经济国家的GDP与股票市场的经 济表现
➢ 分析内容：各国的先行经济指标（Leading economic indicator）、GDP以及汇率等
投资学 第14章
新兴市场经济国家的GDP与股票市场的经济表现
1986~1996年美元对主要 工业国家货币的实际汇率变化
2. 国内宏观经济
▪ 当经济活动已经转强（弱），滞后指标才开始变 化
滞后指标
失业平均期限 存货与销售比率 每单位产量劳动力成本
贷款利率
投资学 第14章
滞后月数
顶部
底部
6～8
4～6
8～12
4～6
7～9
6～7
8～11
1～2
▪ 滞后指标与同步指标的应用
➢ 若经济前景趋好，则
同步指标上升，但滞后指标尚未上升，即使上升， 其速度也比同步指标慢且幅度小
❖ 投资者再也没有信心去涉足证券市场，而逐步将资金撤离，经 过急剧下挫，证券市场交易清淡，其价格也一蹶不振。
晚期的通货膨胀：
市场恢复仍需要通过一个较长时期的休整，投资者对前景不持 乐观态度，证券价格因此也十分低迷。
温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬 有推动作用
刺激就业和企业的生产，中国需要温和的通 胀