投资学公司分析
证券投资学PPT课件第六章公司分析
中兴通信（000063）资产负债表摘要
中兴通信（000063） 利润表摘要
中兴通信（000063）现金流量表摘要
投资收益包括长期投资和短期投资收益。需要配合公司的资产负债表分析长期投资和短期投资收益的构成。上市公司的短期投资收益一般来源于证券、债券或期货投资，短期投资不构成公司的核心竞争力。
品牌影响力
一、公司行业地位分析
案例：贵州茅台提价引发高端白酒跟风
2009年12月初，贵州茅台(600519) 表示将从明年元旦开始执行最新的出厂价，飞天茅台53度最新出厂价为499元/瓶，上涨60元/瓶，38度的出厂价则上涨30元/瓶。依此计算，53度飞天茅台此次出厂价涨幅约为13.7%。公司还特别强调茅台酒涨价后，经销商要控制53度茅台终端价格在730元以下。
寻找魅力企业
对本公司单个财务年度内的财务报表各项目进行计算财务比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。
比较本公司不同时期的财务报表，分析持续经营能力Байду номын сангаас财务状况变动趋势、盈利能力，反映一个较长的时期的公司状况。
进行同行业比较可以认识公司的优势与不足，真正确定公司的价值。使用本方法时常选用行业平均值。
ST中农这场损人不利己的股东之战长达8年，代价是公司僵死，毫无经营能力，更无增长前景。
令人啼笑皆非的是，由于第一、二大股东之间的抗衡，使这家两度ST的公司在连年亏损之余，竟然保留着每股高达1.6元左右的净资产。8年前上市募集的资金共4.88亿，有3.23亿至今“躺”在银行，招股说明书中计划投资的6个项目，只有30万吨种子加工项目被投入了1145.37万，且所有项目都不符合计划进度。因此，这家毫无价值的公司还是个净壳，是很好的重组题材，时不时被各路庄家炒上一把。
投资学中的估值方法了解不同行业和公司的估值模型
投资学中的估值方法了解不同行业和公司的估值模型投资学中的估值方法：了解不同行业和公司的估值模型在投资学中，估值方法是评估不同行业和公司的价值的一种关键工具。
通过了解不同行业和公司的估值模型，投资者能够作出更明智的决策，选择潜在的投资机会。
本文将介绍几种常见的估值方法，以及它们在不同行业和公司中的应用。
一、市盈率法市盈率 (Price-to-Earnings Ratio, P/E Ratio) 是最常用的估值方法之一。
它通过比较公司的市值和其盈利能力来评估公司的价值。
市盈率越高，说明投资者对公司的盈利能力越看好。
然而，市盈率法存在一些局限性，特别是在涉及成长型或亏损公司时。
二、市净率法市净率 (Price-to-Book Ratio, P/B Ratio) 是另一种常用的估值方法。
它通过比较公司的市值和其净资产价值来评估公司的价值。
市净率越低，说明公司的市值相较净资产价值较低，可能存在投资机会。
然而，市净率法也有其局限性，尤其是对于技术型公司等无形资产占比较高的企业。
三、现金流量法现金流量法 (Discounted Cash Flow, DCF) 是一种基于未来现金流量的估值方法，被认为是最准确的估值方法之一。
该方法通过预测和折现未来现金流量，考虑时间价值，计算公司的内在价值。
然而，现金流量法也需要依赖于对未来现金流量的准确预测，且对于不稳定的行业和公司，预测可能更具挑战性。
四、相对估值法相对估值法 (Relative Valuation) 是一种将目标公司与其同行业或竞争对手进行比较的估值方法。
常见的相对估值指标包括市盈率、市净率以及市销率，并根据目标公司与行业平均数进行比较以评估其估值水平。
相对估值法可以帮助投资者更好地了解目标公司在行业中的定位，但需要注意选择合适的比较标准和数据来源。
总结在投资学中，了解不同行业和公司的估值模型对投资决策至关重要。
市盈率法、市净率法、现金流量法和相对估值法是常用的估值方法。
投资学中的基本面分析方法
投资学中的基本面分析方法投资学是一门研究投资决策和投资组合管理的学科，而基本面分析方法是投资学中的重要内容之一。
基本面分析方法通过对公司的财务状况、经营业绩以及行业环境等因素进行分析，以评估其价值和潜在风险，从而指导投资决策。
本文将介绍基本面分析方法的基本原理和常用工具，以及其在投资实践中的应用。
一、基本面分析的基本原理基本面分析的基本原理是通过对公司的基本面因素进行分析，来判断其价值和潜在风险。
基本面因素包括公司的财务状况、经营业绩、行业环境、管理团队等。
基本面分析的目的是找出被低估或高估的股票，以及潜在的投资机会和风险。
基本面分析的核心是财务分析。
财务分析主要包括对公司的财务报表进行分析，如资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过对财务报表的分析，可以了解公司的盈利能力、偿债能力和运营能力等。
此外，还可以通过比较不同公司的财务指标来评估其相对价值。
二、基本面分析的常用工具基本面分析涉及到大量的数据和信息，需要借助一些工具来进行分析。
以下是基本面分析中常用的工具：1. 财务比率分析：财务比率是衡量公司财务状况和经营绩效的重要指标。
常用的财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率和运营能力比率等。
通过对财务比率的分析，可以了解公司的盈利能力、偿债能力和运营能力是否良好。
2. SWOT分析：SWOT分析是一种评估公司内外部环境的方法。
SWOT代表着公司的优势、劣势、机会和威胁。
通过对公司的优势和劣势进行分析，可以了解其竞争优势和潜在风险。
同时，通过对行业的机会和威胁进行分析，可以了解行业的发展趋势和潜在风险。
3. 行业分析：行业分析是对特定行业的研究和评估。
通过对行业的分析，可以了解行业的发展趋势、竞争格局和潜在风险。
行业分析可以通过研究行业报告、行业统计数据和行业专家的意见来进行。
三、基本面分析的应用基本面分析方法在投资实践中有着广泛的应用。
以下是几个常见的应用场景：1. 价值投资：基本面分析方法可以帮助投资者找到被低估的股票。
证券投资学—上市公司分析(PPT 79)
365 存货周转率
主营业务成本数据取自利润表；平均存货数据 取自资产负债表中“存货”年初数与期末数的 平均数。还可以分别计算原材料周转率、在产 品周转率。
上市公司财务比率分析
营运能力分析
2、应收帐款周转率
主营业务收入 平均应收帐款
应收帐款平均周转天数
365 应收帐款周转率
主营业务收入数据来自利润表，是指扣除了折 扣和折让后的主营业务收入净额；平均应收帐 款数据来自资产负债表中应收帐款余额年初数 与年末数的平均数。
负债总额 股东权益 无形资产净值
100 %
4、利息保障倍数
税前息前利润 利利息费用和
所得 税之前的利润，可以用利润总额加利息
费用来预测利息费用是指本期发生的全部应付
利息，包括财务费用中利息费用和计入固定资
产成本的资本化利息。
上市公司财务比率分析
1、资产负债比率
债务总额 资产总额
100 %
负债总额包括长期负债和短期负债；资产总额 则是扣除了累计折旧后的净额。
上市公司财务比率分析
长期偿债能力分析
2、负债权益比率
负债总额 股东权益100%
权益乘数
资产总额 股东权益总额
上市公司财务比率分析
长期偿债能力分析
3、有形资产净值债务率
100 %
4、净资产收益率
净利润 年末净资产
100 %
上市公司财务比率分析
投资收益分析
1、每股收益
当本年度普通股数量未发生变化时：
每股收益
净利润 发行在外的年末普通股总数
当普通股发生增减时：
每股收益
净利润
投资分析方法
投资分析方法投资分析是投资者在做出投资决策之前所必须进行的一项重要工作。
通过对市场、行业、公司等方面的分析，投资者可以更好地评估投资风险和收益，从而做出明智的投资决策。
在进行投资分析时，有许多方法和工具可以帮助投资者进行全面、准确的分析。
本文将介绍一些常用的投资分析方法，帮助投资者更好地了解和掌握投资分析的技巧。
首先，市场分析是投资分析的重要环节之一。
投资者需要对市场的整体情况进行分析，包括宏观经济环境、行业发展趋势、市场供求关系等方面。
通过对市场的分析，投资者可以了解市场的整体风险和机会，为后续的投资决策提供重要参考。
其次，行业分析也是投资分析中不可或缺的一部分。
投资者需要对所关注的行业进行深入分析，包括行业的发展阶段、竞争格局、市场规模等方面。
通过对行业的分析，投资者可以了解行业的发展趋势和未来潜力，为选择投资标的提供重要依据。
另外，公司分析是投资分析中的重要环节之一。
投资者需要对公司的财务状况、经营业绩、管理团队等方面进行全面分析。
通过对公司的分析，投资者可以了解公司的内在价值和成长空间，为投资决策提供重要参考。
此外，技术分析也是投资分析中常用的方法之一。
技术分析是通过对股票价格、成交量等市场数据的分析，来预测股票价格走势的方法。
通过技术分析，投资者可以了解市场的短期波动和趋势，为短期交易提供重要参考。
最后，基本面分析也是投资分析中常用的方法之一。
基本面分析是通过对公司的财务报表、经营状况等方面的分析，来评估公司的内在价值和未来发展潜力。
通过基本面分析，投资者可以了解公司的价值和风险，为长期投资提供重要参考。
综上所述，投资分析是投资者在做出投资决策之前必须进行的重要工作。
通过市场分析、行业分析、公司分析、技术分析和基本面分析等方法，投资者可以全面、准确地评估投资风险和收益，从而做出明智的投资决策。
希望本文介绍的投资分析方法对投资者有所帮助，帮助他们更好地了解和掌握投资分析的技巧，提高投资决策的准确性和效果。
投资学对公司财务报表的解读与分析
投资学对公司财务报表的解读与分析在投资学领域，对公司财务报表的解读与分析是非常重要的一项工作。
通过深入分析财务报表，投资者可以更好地了解公司的经营状况和潜在投资价值。
本文将探讨投资学如何解读和分析公司财务报表，以帮助投资者做出明智的投资决策。
首先，投资者可以通过分析公司的资产负债表来了解其财务状况。
资产负债表反映了公司的资产、负债和所有者权益的情况。
投资者可以关注公司的总资产规模、流动资产和非流动资产的比例，以及负债的结构和偿债能力。
此外，还可以计算公司的负债率、资产负债率和所有者权益比率等指标，以评估公司的财务稳定性和偿债能力。
其次，利润表是投资者了解公司盈利能力的重要指标。
利润表反映了公司在一定期间内的收入、成本和利润情况。
投资者可以关注公司的总收入、毛利润和净利润的变化趋势，以及利润率和毛利率的水平。
此外，还可以分析公司的营业收入构成和成本结构，以判断公司的盈利模式和经营效率。
此外，现金流量表也是投资者重要的分析工具。
现金流量表反映了公司在一定期间内的现金流入和流出情况。
投资者可以关注公司的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量情况，以及自由现金流的水平。
此外，还可以计算公司的现金流量比率和现金流量回报率等指标，以评估公司的现金流动性和盈利能力。
除了以上三个主要财务报表，投资者还可以通过分析其他财务指标来更全面地了解公司的财务状况。
例如，投资者可以关注公司的资本结构、资本回报率和股东权益回报率等指标，以评估公司的财务健康状况和盈利能力。
此外，还可以关注公司的市盈率、市净率和股息率等指标，以评估公司的估值水平和投资回报。
在进行财务报表的解读和分析时，投资者还应该注意一些潜在的风险和限制。
首先，财务报表可能存在误导性的信息或隐含的风险。
投资者需要对财务报表进行全面、客观的分析，同时结合其他信息来源进行综合判断。
其次，财务报表只是一种静态的快照，不能完全反映公司的动态变化和未来发展。
投资者需要结合公司的行业背景、竞争环境和管理团队等因素进行综合分析。
投资学中的基本面分析评估公司价值的方法和工具
投资学中的基本面分析评估公司价值的方法和工具在投资学中，基本面分析是一种常用的方法，用于评估公司的价值和投资潜力。
基本面指的是公司的财务状况、盈利能力、市场地位和竞争力等关键因素。
通过综合考虑这些因素，投资者可以制定合理的投资策略，实现投资目标。
本文将介绍基本面分析的方法和常用的工具，帮助投资者更好地进行公司价值评估。
一、财务分析财务分析是基本面分析的重要环节之一，通过对公司的财务报表进行分析，揭示公司的盈利能力、偿债能力、经营状况等关键信息。
常用的财务分析工具包括：1. 资产负债表（Balance Sheet）：资产负债表展示了公司在特定时间点的资产、负债和股东权益情况，投资者可以从中了解公司的资产结构和负债情况。
2. 利润表（Income Statement）：利润表反映了公司在一定期间内的收入、成本和利润情况，投资者可以通过分析公司的营收增长率、毛利率和净利润率等指标，了解公司的盈利能力和成长潜力。
3. 现金流量表（Cash Flow Statement）：现金流量表展示了公司在一定期间内的现金收入和现金支出情况，投资者可以通过分析公司的现金流量状况，判断公司的经营状况和偿债能力。
二、比率分析比率分析是运用财务比率计算和比较公司在不同方面的绩效以及与其他公司相比的能力。
常用的比率包括：1. 盈利能力比率：如毛利率、净利润率，用来评估公司的盈利能力和效率。
2. 偿债能力比率：如流动比率、速动比率，用来评估公司的偿债能力和财务风险。
3. 营运能力比率：如总资产周转率、存货周转率，用来评估公司的营运效率和资产利用效率。
4. 成长能力比率：如营收增长率、净利润增长率，用来评估公司的成长潜力和市场竞争力。
三、行业分析行业分析是在基本面分析中的关键环节之一，帮助投资者了解公司所处的行业背景和竞争状况。
投资者可以通过以下途径进行行业分析：1. 宏观经济环境分析：了解宏观经济状况，判断行业发展前景。
2. 行业竞争力分析：分析行业内主要竞争对手的市场份额、市场地位、产品差异化等因素，评估公司的竞争力和市场地位。
证券投资学第六章 公司财务分析(6课时)P17
低于1表示短期偿债能力偏低。但 没有统一的标准。
运用流动比率与速动比率进行分析时还要注意以下问题：
首先，流动比率、速动比率偏低不一定显示短期偿债能力差。以 宁波杉杉为例，1995年6月30日，根据报表资料计算的流动比率
和速动比率分别是1.10和0.63。按2和1通常标准来衡量确实偏低。 由于产品供不应求，该公司预收货款达8323万元，占流动负债的 37%,这意味着只要生产正常，这部分负债用产品偿付即可，根本 不需担心其偿债能力问题。由于预收货款通常是一种无成本的资
预付款就无法及时足量购买所需原材料的情况，应引起足够重视。
4、应收帐款周转率 应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收帐款余额
平均应收帐款余额=（期初应收帐款+期末应收帐款）/2
应收帐款周转次数可以说明应收帐款的变现速度和管理效率，一 个企业如果收帐迅速，可以减少坏帐损失，即节约资金，又表明 企业信用状况好。一般应收帐款次数越多越好。
TAT接近于1，所以ROA几乎等于PM和FL的乘积。ROA下降说明利润增长速度无
法弥补资产增长导致的摊薄效应。
6.3 基于损益表的经营效益分析
通常我们在进行财务分析时，直接对会计数据进行处理，而忽 视了财务报表原始数据的真实性。分析人员的一个任务是分析 财务报表在多大程度上发生了扭曲，进而对之进行恢复，为后 面财务分析提供真实的数据基础。 6.3.1 判别损益表虚假数据的可能科目 如对从事租赁业务的企业的分析，重点是其设备残值的计算公 式，不同的计算方式会极大地影响公司账面利润和账面资产价 值，如果残值被高估，企业将面临巨大的资产冲销风险。 证券分析人员首先要弄清与企业成功要素联系最为紧密的是哪 些会计政策，比如银行业最重要的成功因素是信用风险的控制， 与信用风险联系最紧密的是贷款的坏账准备。
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600138公司分析：对投资价值和市场走势的客观判断一公司竞争力分析一）产品优势分析1不断适应市场变化需求.中青旅上市十三年来，以不断创新的精神，坚持市场化改革。
通过调整业务结构，细分市场，重塑业务流程，走专业化道路，创新经营模式，掌控相关资源，确立竞争优势，提升核心竞争能力，实现企业可持续发展。
公司制定了2008-2012年发展规划，明确提出未来五年的发展目标。
公司将继续坚持发展战略和国际化大型旅游运营商的发展目标；继续坚持“发展决定一切”的价值取向；继续坚持生产经营与资本经营相结合的双轮驱动模式；继续坚持旅游业战略投资为主，兼顾策略投资的原则；继续坚持以创新作为公司发展的根本推动力；继续坚持“专业化、网络化、品牌化”的发展道路，成为一个创新超越、客户信赖、社会尊重、最有价值的国际化现代旅游企业。
以高科技为动力，增加旅游主业运营中的技术含量，建立基于信息技术的旅游新业态。
2 市场知名度高1997年11月26日创立。
12月3日在上海证券交易所上市，是我国旅行时社行业首家A股上市公司。
中青旅控股股份有限公司，中国十大旅行社品牌，5A级旅行社，全国百强国际旅行社第二，中国服务业500强，中国旅游服务领航者。
二）技术优势分析研究与开发新产品的能力强。
2012年4月20日- 中青旅开始研发推广公路旅游产品。
如今，公路旅游正逐渐被国人所认识。
日前，记者走访了目前国内唯一一家从事公路旅游开发推广的旅行社——中青旅，探寻公路旅游的发展情况。
除了让游客品尝当地美食外，我们还让游客深入到当地人的生活中。
比如游客到了济南，让土生土长的济南人带着他去济南的老城区转转，听他讲那过去的事情，看‘家家泉水、户户垂杨’，我们就是要让游客在旅行中真正有所收获。
公路旅游——旅行而非度假。
风景在路上，旅行如人生。
三）区位优势分析1该公司所在地为北京，是一个经济增长快速的地区。
作为首都，其旅游业的蓬勃发展，经济总体也是飞速发展。
2是经济增长极。
旅游业是推进型的企业，在增加旅游产品或服务时，能增加几个另外产业，如酒店，汽车租赁；电子产品、通信设备产业的开发等。
对国民经济具有直接或间接的带动作用，具有强大的关联性、辐射性和带动性。
2所在地的自然资源，基础设施良好，市场需求大。
3该地区的政府政策对公司的发展及其有力。
举例如下：十二五规划中大力发展旅游业。
旅游签证放宽政策。
在5月10日，全国首个“智慧旅游联盟”——北京“智慧旅游”联盟正式成立。
联盟由部分星级旅游饭店, A旅游景区，旅行社和部分市级民俗旅游村，科研院校、规划设计单位，科技企业及网络媒体等各相关业态领军单位共同发起成立。
5月13日国务院国资委与国家旅游局将共同支持港中旅集团、国旅集团等以旅游服务为主业的中央企业做强，并支持中央旅游企业加大主业投入。
双方还将引导和支持有条件的中央装备企业发展旅游装备制造业，优先发展旅游直升机、旅游房车、游乐设施和数字导览设施等大型旅游装备设施，并共同推进国有旅游企业改革发展，培育一批具有竞争力的大型旅游企业集团。
二经营管理能力分析中青旅副总裁—求稳务实的焦正军，作为公司管理人员，具备前瞻性，创新性的管理实力。
从基础管理抓起。
管理层推行精细化管理工作。
中青旅的全面预算管理体系由世界知名的埃森哲咨询公司帮助设计，公司自己进行实施和深化。
中青旅管理层对全面预算管理的一致认同，给焦正军的工作带来了极大的便利。
“中青旅的5S（整理，整顿，清扫，清洁，教养）管理推动计划。
有益于企业文化的形成，员工素质的培养。
三财务分析个股(12年第1季) 标准行业(12年第1季)市场流通股本（万股）41,535.00 2,312,312.71 总股本（万股）41,535.00 3,658,949.29 流通市值（亿元）66.91 2,061.72总市值（亿元）66.91 3,544.11市盈率22.76 24.91市净率（倍） 2.72 2.71财每股收益0.10 0.08务每股净资产 6.26 4.73净资产收益率0.02 0.02主营业务收入（亿元）16.65 275.03净利润（亿元）0.41 23.10流动比率 1.14 2.41速动比率0.73 2.09*市盈率为某种股票每股市价与每股盈利的比率。
股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现。
如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
0-13 ：即价值被低估14-20：即正常水平21-28：即价值被高估28+ ：反映股市出现投机性泡沫一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。
一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。
股息收益率上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。
上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。
如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，而市盈率则为10倍，反映市盈率偏低，股票价值被低估。
市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即为股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。
这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。
总市值是指在某特定时间内总股本数乘以当时股价得出的股票总价值. 股票总股本为96417,当时价格为28.51,它的总市值就是:96417 X 28.51 = 274.88万流通市值指在某特定时间内当时可交易的流通股股数乘以当时股价得出的流通股票总价值。
某股份，流通股为6496万股，2006年4月13日收市价为7.11元，它的流通市值为：6496X7.11=46186.56（万元）。
总市值与流通市值的区别：总市值就是以目前股票市价乘以总股本，流通值是以目前股票市价乘以流通股本。
公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们在公司中的权益。
因此，又叫作股东权益。
在会计计算上，相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额（净资产是企业的总资产减负债后的余额；净利润是利润总额减所得税后的利润；净资产包括净利润，但不只是净利润，还包括实收资本、资本公积、盈余公积；）。
公司净资产除以发行总股数，即得到每股净资产。
每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值，是支撑股票市场价格的重要基础。
每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。
一获利能力分析每股收益：衡量公司盈利能力，净利润额与发行在外的普通股总数的比值。
2012-03-31 0.0994 ↓0.54062011-12-31 0.64 ↑0.1092011-09-30 0.531 ↑0.3142011-06-30 0.217 ↑0.1372011-03-31 0.08 ↓0.562010-12-31 0.64 ↑0.1532010-09-30 0.487 ↑0.2052010-06-30 0.282 ↑0.18222010-03-31 0.0998 ↓0.5082最近的两年，呈现周期性波动。
指标越高，代表可获利润越多。
本季度的收益率虽然下降了，但公司的未来盈利能力和增长趋势前景乐观。
净资产收益率：利润额与净资产的比值2012-03-31 1.59 ↓8.892011-12-31 10.48 ↑1.532011-09-30 8.95 ↑5.0992011-06-30 3.851 ↑2.4312011-03-31 1.42 ↓9.982010-12-31 11.4 ↑2.462010-09-30 8.94 ↑3.5652010-06-30 5.375 ↑3.4752010-03-31 1.9 ↓9.87呈现周期波动性。
股东权益的收益水平在12年一季度中的指标大幅下降，本季度收益不高。
但是随着旅游旺季的到来，第二季度的收益水平应该有所提高。
二偿债能力分析财务构成资产构成科目金额(元) 占比流动资产43.1亿52.61%长期投资1839万0.22%固定资产16.1亿19.63%无形资产7.91亿9.66%其他14.6亿17.88%资产合计81.9亿100%负债构成科目金额(元) 占比长期负债1.51亿 3.84%流动负债37.8亿96.16%其他0 0.00%负债合计39.3亿100%资产负债率：负债总额与资产总额之比。
报告期比上期变化2012-03-31 48.0268 ↓2.77922011-12-31 50.806 ↓5.4022011-09-30 56.208 ↓2.80192011-06-30 59.0099 ↑3.36512011-03-31 55.6448 ↓1.84552010-12-31 57.4903 ↑4.69062010-09-30 52.7997 ↑3.5752010-06-30 49.2247 ↑3.20132010-03-31 46.0234 ↑0.4604资产负债率越低越好。
不能超过百分之百。
三经营能力分析总资产周转率：指标高，证明资金运用效率越高，获利的可能性就越大。
四现金流量分析：现金流量比率报告期比上期变化2012-03-31 -1.6876 ↓16.15412011-12-31 14.4665 ↑5.08012011-09-30 9.3864 ↑4.52812011-06-30 4.8583 ↑4.33972011-03-31 0.5186 ↓37.90932010-12-31 38.4279 ↑11.04722010-09-30 27.3807 ↑11.86682010-06-30 15.5139 ↑15.25142010-03-31 0.2625 ↓28.1497经营活动现金净流量占总现金流出的比率。
该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。
比率越高，说明企业的财务弹性（企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力）越好。
通过该比率分析，可了解维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金的来源，从而判别企业财务状况是否良好、公司运行是否健康。
一般而言，公司现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅，是一种比较合理的结构。
中国国旅尽管如此，但是，多家行业都不、对中青旅的发展潜力看好。
成长性的发展趋势还是乐观的。
多家行业增持。
行业分析财务状况(每股收益元)估值水平(市盈率倍)公司规模(总市值元)会计年度2012-03-15 2011-12-31 2011-09-30营业收入1,665,359,552.94 8,421,248,949.37 5,930,631,652.42 净利润（元)41,306,541.01 267,262,898.18 220,540,962.34利润总额（元)75,363,879.18 691,303,029.64 511,678,190.89扣除非经常性损益后的净利润（元) 35,972,352.26 283,997,505.98 212,646,393.84总资产（元)8,192,397,800.02 8,533,591,271.25 8,073,020,544.11 股东权益（元)2,599,930,842.04 2,551,189,360.22 2,464,138,124.92 经营活动产生的现金流量净额（元) -63,848,103.89 -- 422,090,965.21基本每股收益（元)0.10 0.64 0.53净资产收益率（摊薄)(%) 1.59 10.48 8.95每股经营活动产生的现金流量净额-0.15 1.47 1.02（元)每股净资产（元) 6.26 6.14 5.93调整后每股净资产（元)-- -- --境外会计准则净利润（元)-- -- --扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.09 0.68 0.51报告起始时间2012-01-01 2011-01-01 2011-01-01报告终止时间2012-03-31 2011-12-31 2011-09-30会计年度2012-03-15 2011-12-31 2011-09-30营业收入3,322,266,802.89 12,694,694,402.37 9,024,918,199.77 净利润（元)334,886,035.23 684,902,978.63 556,776,666.03 利润总额（元)494,560,285.97 1,086,500,896.11 861,840,353.77 扣除非经常性损益后的净利润（元) 334,234,885.12 681,417,280.76 555,456,073.46 总资产（元)7,984,952,787.73 7,696,365,999.20 7,730,745,408.64 股东权益（元)5,018,384,937.66 4,679,953,483.27 4,571,737,085.78 经营活动产生的现金流量净额（元) 305,730,730.73 -- 293,737,768.35 基本每股收益（元)0.38 0.78 0.63净资产收益率（摊薄)(%) 6.67 14.63 12.18每股经营活动产生的现金流量净额0.35 0.63 0.33（元)每股净资产（元) 5.70 5.32 5.20调整后每股净资产（元)-- -- --境外会计准则净利润（元)-- -- --扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.38 0.77 0.63报告起始时间2012-01-01 2011-01-01 2011-01-01 报告终止时间2012-03-31 2011-12-31 2011-09-30。