管理会计长期投资决策
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管理会计6长期投资决策
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n） 表示。例如（F/P，8%，5），表示利率为8%、5期的复利终值系数。
查表：“复利终值系数表”
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
第一节
2、复利现值
影响长期投资决策的重要因素
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
例：5年中每年末存入银行100元，存款利率为9%，求 第5年这笔钱的本息和是多少？ 解：F（A）= 100 × （F/A，9%，5） = 100 × 5.985 = 598.5（元）
第一节
影响长期投资决策的重要因素
例：某公司每年在银行存入4 000元，计划在10年后更新设 备，银行存款利率5%，到第10年末公司能筹集的资金总额 是多少？
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为：
P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
第一节
影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1 ＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1
第一节
（2）、年金现值
影响长期投资决策的重要因素
是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
假如i＝6%，其普通年金现值的计算如图5。
第一节
影响长期投资决策的重要因素
普通年金终值的计算公式
“年金现值系数” 用符号（P/A，i，n）表示。
P= A × （P/A ,i, n）
查表：“复利终值系数表”
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
第一节
2、复利现值
影响长期投资决策的重要因素
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
例：5年中每年末存入银行100元，存款利率为9%，求 第5年这笔钱的本息和是多少？ 解：F（A）= 100 × （F/A，9%，5） = 100 × 5.985 = 598.5（元）
第一节
影响长期投资决策的重要因素
例：某公司每年在银行存入4 000元，计划在10年后更新设 备，银行存款利率5%，到第10年末公司能筹集的资金总额 是多少？
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为：
P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
第一节
影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1 ＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1
第一节
（2）、年金现值
影响长期投资决策的重要因素
是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
假如i＝6%，其普通年金现值的计算如图5。
第一节
影响长期投资决策的重要因素
普通年金终值的计算公式
“年金现值系数” 用符号（P/A，i，n）表示。
P= A × （P/A ,i, n）
本科课程-管理会计-第八章 长期投资决策
例
如果我们用F代表复利终值，PV代表复利现值，i代表利率，n代表期数，则可以得到如下的复利现值和终 值的计算公式。
2019年5月5日星期日
第二节 长期投资决策的基本价值观念
例
2019年5月5日星期日
第8 页
第二节 长期投资决策的基本价值观念
第9 页
（三）年金的终值和现值 年金是指在一定时期内每隔相同时间（比如一年、半年、一季度）就发生相同数额的系列收付款项，所 以也成等额系列收付款项。
如果随机变量的个数为有限几个，并且对应这些随机变量都有确定的概率，那么这种随机变量的概率分 布叫做离散型概率分布；如果随机变量的个数有很多个，并且对应这些随机变量都有确定的概率，那么 这种随机变量的概率分布叫做连续型概率分布。
2.确定预期值
随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值（或叫数学期望），这 一指标反映了随机变量取值的平均化。
递延年金现值的计算可以借助普通年金现值以及复利现值计算的原理来调整实现。
例
2019年5月5日星期日
第二节 长期投资决策的基本价值观念
4.永续年金的现值
例
2019年5月5日星期日
第 13 页
第二节 长期投资决策的基本价值观念
第 14 页
（四）与货币时间价值有关的几个问题 1.插值法在货币时间价值计算中的使用 插值法是在管理会计中的一种常用的货币时间价值的相关计算方法，这种方法主要被应用于以下两种情 况。
货币时间价值的计算方法通常有单利计算方法和复利计算方法两种。在西方，货币时间价值的计算大多 采用复利计算方法。我们也将以复利计算方法为基础展开研究。
2019年5月5日星期日
第二节 长期投资决策的基本价值观念
如果我们用F代表复利终值，PV代表复利现值，i代表利率，n代表期数，则可以得到如下的复利现值和终 值的计算公式。
2019年5月5日星期日
第二节 长期投资决策的基本价值观念
例
2019年5月5日星期日
第8 页
第二节 长期投资决策的基本价值观念
第9 页
（三）年金的终值和现值 年金是指在一定时期内每隔相同时间（比如一年、半年、一季度）就发生相同数额的系列收付款项，所 以也成等额系列收付款项。
如果随机变量的个数为有限几个，并且对应这些随机变量都有确定的概率，那么这种随机变量的概率分 布叫做离散型概率分布；如果随机变量的个数有很多个，并且对应这些随机变量都有确定的概率，那么 这种随机变量的概率分布叫做连续型概率分布。
2.确定预期值
随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值（或叫数学期望），这 一指标反映了随机变量取值的平均化。
递延年金现值的计算可以借助普通年金现值以及复利现值计算的原理来调整实现。
例
2019年5月5日星期日
第二节 长期投资决策的基本价值观念
4.永续年金的现值
例
2019年5月5日星期日
第 13 页
第二节 长期投资决策的基本价值观念
第 14 页
（四）与货币时间价值有关的几个问题 1.插值法在货币时间价值计算中的使用 插值法是在管理会计中的一种常用的货币时间价值的相关计算方法，这种方法主要被应用于以下两种情 况。
货币时间价值的计算方法通常有单利计算方法和复利计算方法两种。在西方，货币时间价值的计算大多 采用复利计算方法。我们也将以复利计算方法为基础展开研究。
2019年5月5日星期日
第二节 长期投资决策的基本价值观念
管理会计-长期投资决策
目，按规定进行可行性研究，具体研究分析项目 的产品市场和产、供、销情况及地点、技术设计 方案、财务、经济效益等，编出可行性研究报告 与设计任务书。
4、确立项目 可行性研究报告及设计任务书应按管理权限报经
有关部门批准，对项目作出最后决策。
二、长期投资决策的主要影响因素
长期投资决策是一项复杂的经营决策，需要考虑多种 因素。其中较为重要的因素包括货币的时间价值、与 投资方案相关的现金流量，以及资金成本等方面。
计算公式可表示为：
S= P·（S/P,i,n）
②复利现值
复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的现 在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已知 本利和求本金。因此，复利现值与终值互为逆运算。
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
三、长期投资决策分析的基本方法
对投资项目评价时使用的指标分为两类：一类是非 贴现评价指标，也叫静态评价指标，即没有考虑货 币时间价值的指标，主要包括回收期、投资报酬率 等。另一类是贴现评价指标，也叫动态评价指标， 即考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括回收 期、现值指数、内含报酬率等；根据分析评价指标 的类别，投资项目评价分析的方法，也被分为非贴 现的长期投资决策分析方法和贴现的长期投资决策 分析方法两种。
（一）货币时间价值 1.货币时间价值的概念 货币时间价值，是指货币在周转使用中，同一货币量
在不同时间的价值量差额。 2.货币时间价值的计算 货币时间价值的计算有两种制度，一是单利制，二是
复利制。单利制是每期计算利息时都以基期的本金作 为计息的基础，当期的利息不计入下期本金，各期利 息额不变的计息制度；复利制是在每一计息期后，再 将利息加入本金一起计息，使每期利息额递增，利上 生利的计息制度。从理论上讲，长期投资决策应以复 利计息方式计算货币的时间价值。
4、确立项目 可行性研究报告及设计任务书应按管理权限报经
有关部门批准，对项目作出最后决策。
二、长期投资决策的主要影响因素
长期投资决策是一项复杂的经营决策，需要考虑多种 因素。其中较为重要的因素包括货币的时间价值、与 投资方案相关的现金流量，以及资金成本等方面。
计算公式可表示为：
S= P·（S/P,i,n）
②复利现值
复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的现 在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已知 本利和求本金。因此，复利现值与终值互为逆运算。
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
三、长期投资决策分析的基本方法
对投资项目评价时使用的指标分为两类：一类是非 贴现评价指标，也叫静态评价指标，即没有考虑货 币时间价值的指标，主要包括回收期、投资报酬率 等。另一类是贴现评价指标，也叫动态评价指标， 即考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括回收 期、现值指数、内含报酬率等；根据分析评价指标 的类别，投资项目评价分析的方法，也被分为非贴 现的长期投资决策分析方法和贴现的长期投资决策 分析方法两种。
（一）货币时间价值 1.货币时间价值的概念 货币时间价值，是指货币在周转使用中，同一货币量
在不同时间的价值量差额。 2.货币时间价值的计算 货币时间价值的计算有两种制度，一是单利制，二是
复利制。单利制是每期计算利息时都以基期的本金作 为计息的基础，当期的利息不计入下期本金，各期利 息额不变的计息制度；复利制是在每一计息期后，再 将利息加入本金一起计息，使每期利息额递增，利上 生利的计息制度。从理论上讲，长期投资决策应以复 利计息方式计算货币的时间价值。
第九章长期投资决策分析和评价案例
第九章长期投资决策分析和评价案例案例一长江公司现在准备改善旗下一种产品的生产线的自动化水平。
可供选择的是全自动化或半自动化。
公司是按一个5年期的计划运作，每一个选择每年都能制造及销售10 000件产品。
全自动化生产线涉及的总投资为300万元。
产品的材料成本每件36元，人工及变动间接成本每件54元。
半自动化生产线会造成较高的材料损耗，产品的平均材料成本每件42元，而人工及变动间接成本预计每件123元。
这个选择的投资总额是750 000元。
不论选用那一种制造方法，成品的售价都是每件225元。
五年以后，全自动化生产线的残值将会是300 000元，而半自动化的将没有任何残值。
管理层使用直线折旧法，而他们对资本投资所要求的投资报酬率是16％。
折旧是唯一的增量固定成本，不考虑所得税影响。
在分析这类投资机会时，公司需计算每件产品的平均总成本、年净利润、年保本销售量以及净现值。
要求：1．请计算应该呈交给长江公司管理层的数据，以协助他们作出投资分析。
2．评论上述所计算的数据，并对该投资选择作出建议。
案例二日前，辉利橡胶化工公司正在召开会议，为下一年的资本预算做计划。
近年来，市场对该公司的大部分产品的需求特别多，整个行业正经历着生产能力不足的情况。
在过去的两年里，生产稳步上升，由于需求量较大，价格已有所上升。
会议的参加者有公司董事长林欣、财务总监李立以及四个部门的负责人等。
大家从财务的角度和市场的角度来对资本支出的需要进行考虑。
经过一番讨论，根据公司的整体目标和长远发展规划，大家把主要提案集中在四个项目上，每个部门一个项目，然后对每一提案进行评估分析。
董事长让财务总监李立主要从财务的角度对这四个项目进行分析。
回到办公室，李立对四个项目认真地进行了如下分析：项目A：化学部门，生产设施扩建；项目B：轮胎部门，增加一生产线；项目C：额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；项目D：将目前负责开票、应收应付款管理的计算机系统更新。
管理会计长期决策作业
管理会计长期决策作业在企业的决策制定中，管理会计扮演着重要的角色。
管理会计是企业内部用来做出决策和规划的会计信息系统。
在管理会计中，长期决策是其中一个重要的方面。
本文将探讨管理会计长期决策作业，包括其定义、重要性、方法和实际应用情况。
定义管理会计长期决策作业指的是企业在长期规划过程中，根据内部和外部条件做出的决策。
这些决策涉及到未来一段时间内的资源分配、投资方向、产品生产与推广策略等内容。
长期决策的目标是帮助企业实现长期发展和盈利最大化。
重要性管理会计长期决策作业对企业的长期发展至关重要。
通过对未来市场趋势、竞争环境和内部资源的分析与评估，企业可以做出明智的长期决策，避免盲目跟风或短视行为，从而保障企业的可持续发展。
方法在进行管理会计长期决策作业时，企业通常采用多种技术和方法来辅助决策制定。
其中包括：1.投资评估：通过计算投资的回收期、净现值、内部收益率等指标，评估不同投资项目的潜在风险和收益，从而选择最佳投资方向。
2.成本-收益分析：通过对投资项目的成本和预期收益进行比较，评估其潜在盈利能力，帮助企业选择最具潜力的项目。
3.风险分析：针对未来的业务环境和市场变化，对决策可能面临的风险进行分析和评估，为决策提供合理的风险应对策略。
4.业务模型和预测：基于历史数据和市场趋势，建立业务模型和预测，为长期决策提供可靠的数据支持和参考。
实际应用管理会计长期决策作业在企业实践中有着广泛的应用。
以制造业为例，企业需要在长期发展规划中考虑到技术更新、市场需求、供应链优化等因素，通过管理会计长期决策作业来做出合理的投资决策，确保企业在激烈的市场竞争中有竞争力。
在零售业领域，企业需要不断调整产品结构、拓展市场渠道、提升服务品质，通过管理会计长期决策作业来优化产品组合，开发新客户群体，以快速适应市场变化。
总的来说，管理会计长期决策作业是企业决策制定和长期发展规划中不可或缺的组成部分，通过科学的方法和数据分析，帮助企业做出明智的决策，实现长期稳健的发展。
管理会计长期投资决策
03
更新、政策法规等因素，以确保企业的可持续发展。
长期投资决策的考虑因素
市场前景
技术可行性
评估投资项目的市场需求、竞争状况和发 展趋势，以确保投资项目具有可持续的盈 利潜力。
评估投资项目的技术水平、研发能力和技 术风险，以确保投资项目的技术可行性和 可实现性。
财务效益
资源条件
评估投资项目的预期收益、成本和风险， 以确定投资项目的经济效益和财务可行性 。
通过市场调研、专家咨询、历史数据分析等方法，识别出投资项目中可能存在的风险因素，如市场风险、技术进行概率分析，评估其发生的可能性，为后续的风险评估和应对提供依据。
风险评估
评估风险影响程度
对识别出的风险因素进行影响程度评估，分析其对投资项目 的潜在影响，如收益减少、成本增加等。
风险评估
管理会计通过分析企业的财务风 险、市场风险等，帮助企业评估 投资项目的风险水平，为决策者 提供风险预警和建议。
管理会计的分析方法
本量利分析
通过分析成本、数量和利润之间的关系，帮助企业确定盈亏平衡 点，预测投资项目的盈利前景。
投资回收期和净现值分析
管理会计通过计算投资回收期和净现值等指标，评估投资项目的经 济效益和风险水平，为决策者提供投资决策依据。
敏感性分析和风险评估
管理会计运用敏感性分析和风险评估方法，分析投资项目对关键因 素的敏感性和风险程度，帮助企业制定风险管理策略。
管理会计在长期投资决策中的角色
提供决策支持
管理会计通过提供财务和非财务信息，帮助企业全面了解 投资项目的情况，为决策者提供科学、合理的决策依据。
监控和评估
管理会计在长期投资项目中发挥监控和评估的作用，通过 定期的财务分析和评估，及时发现和解决潜在问题，确保 投资项目的顺利进行。
管理会计第八章长期投资决策ppt课件
(4) 设每次从银行收回现金A万元，则 16.56=A(P/A，5%，10) 故A=2.14(万元)
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同，可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法（静态评价方法）—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是：回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 （一）回收期法
定义：以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式： 1、若各年NCF相等：
预期回（收 P）P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理：
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现，使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。－－内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于０的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料，要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解： １、由于甲方案的每年NCF相等，均为140万元，
（3）将现金存入银行，复利计算，每半年等 额收回本息1.945万元。
要求： （1） 计算A方案的内含报酬率； （2） 计算B方案的现值指数和会计收益率； （3） 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同，则 存款的年复利率应为多少？此时的实际年 利率为多少？ （4） 如果要求未来5年的投资报酬率为10%， 则每次从银行收回多少现金，其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同？
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同，可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法（静态评价方法）—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是：回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 （一）回收期法
定义：以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式： 1、若各年NCF相等：
预期回（收 P）P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理：
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现，使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。－－内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于０的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料，要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解： １、由于甲方案的每年NCF相等，均为140万元，
（3）将现金存入银行，复利计算，每半年等 额收回本息1.945万元。
要求： （1） 计算A方案的内含报酬率； （2） 计算B方案的现值指数和会计收益率； （3） 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同，则 存款的年复利率应为多少？此时的实际年 利率为多少？ （4） 如果要求未来5年的投资报酬率为10%， 则每次从银行收回多少现金，其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同？
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
管理会计课件-第06章长期投资决策分析
03
构，降低经营风险。
长期投资决策的分类
按投资领域分类
可分为生产性投资、金融性投资、混合性投资等。
按投资方式分类
可分为直接投资和间接投资。直接投资是指企业将资金直接投入目标项目，间接投资是指企业通过购买股票、债券等 方式进行投资。
按投资目的分类
可分为盈利性投资和非盈利性投资。盈利性投资是指企业为了获取经济利益而进行的投资，非盈利性投 资是指企业为了实现社会效益或其他非经济利益而进行的投资。
案例总结
通过科学合理的长期投 资决策，该企业成功实 现了扩张目标，提高了 市场竞争力。
案例二：某企业的资本预算决策
运用管理会计工具对新产品研发的预 期收益、成本、风险进行全面评估。
通过合理的资本预算决策，该企业成 功推出新产品，提高了企业盈利水平。
Байду номын сангаас企业背景
决策分析
实施方案
案例总结
某大型制造企业，面临新产品研发的 资本预算决策。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的 风险应对策略，如风险规避、风 险转移、风险控制等。
回报评估
01
预测未来现金流
对投资项目未来的现金流进行预 测，以评估项目的盈利能力和回 报。
02
折现现金流分析
将未来的现金流折现到现在的价 值，以更准确地评估项目的回报。
03
投资回收期和内部 收益率
计算投资回收期和内部收益率等 指标，以全面了解项目的回报情 况。
根据评估结果制定资本预算计划，确 保新产品研发的顺利进行，同时控制 财务风险。
案例三：某企业的资本结构决策
企业背景
某集团公司，需优化资本结 构以降低财务成本。
1
决策分析
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的 不投 包资 括回 建 （P收 设 P ,） 期 期 投产后原 前始 若投 干 等资 年 的合 每 净计 年 现相 金
【例8—4】【例8—5】
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静态投资回收期计算---列表法
列表法是指通过列表计算“累计净现 金 流量”的方式，来确定包括建设期的投资 回 收期，进而再推算出不包括建设期的投资 回收期的方法 。
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第一节 长期投资决策评价指标概述
◎长期投资决策评价指标的概念 ◎长期投资决策评价指标体系 ◎长期投资决策评价指标的分类 ◎本书研究的长期投资决策评价指标
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第二节 静态评价指标的计算
原始投资回收率及其计算 投资利润率及其计算 年平均投资报酬率及其计算 静态投资回收期及其计算
精选课件
原始投资回收率及其计算
管理会计
第八章 长期投资决策（下）
精选课件
第的学习，学生应了解项目投资决 策评价指标的定义，分类；掌握静态指标 的内容及计算公式，掌握动态指标的内容 及计算公式；结合实际熟练掌握各种方法 应用.
精选课件
第八章 长期投资决策（下）
主要内容 第一节 长期投资决策评价指标概述 第二节 静态评价指标的计算 第三节 动态评价指标的计算 第四节 长期投资决策评价指标的运用 第五节 投资敏感性分析 本章重点：净现值、内部收益率的计算、运用 本章难点：净现值、内部收益率的计算、运用 案例分析
【例8—3】
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静态投资回收期及其计算
静态投资回收期简称回收期，是指以投资项目 经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间 。该指标以年为单位，包括两种形式:
□包括建设期的投资回收期，记作PP □不包括建设期的投资回收期，记作PP′
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静态投资回收期计算---公式法
如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件： 1. 投资均集中发生在建设期内， 2.投产后前若干年(假设为M年)每年经营净现金流量相等， 3.以下关系成立 M·投产后前M年每年相等的NCF≥原始投资合计
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净现值及其计算 基本公式
n
NPV第t年的净现金 （ P流/F量 ,ic,n）
to
n
NCt（ F P/F,ic,n）
t0
计算净现值涉及三种形式的折现：
※复利折现 折现
※普通年金折现
※递延年金
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净现值指标的计算方法
（一）一般方法 1、公式法 2、列表法 （二）特殊方法 1、当全部投资在建设起点一次投入，建
【例8—6】 【例8—7】
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最后一项为负 最值 后一项为负 包 的括 回建 收（ 设 期 P期 P）的累计净现计 金下 净 流年 现净 金现 流金 量流 的
量对应的年数
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第三节 动态评价指标的计算
动态投资回收期及其计算 净现值及其计算 净现值率及其计算 获利指数及其计算 内部收益率及其计算 动态评价指标之间的关系
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静态投资回收期计算---列表法
按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP 恰好是累计净现金流量为零时的年限。 第一 ,在”累计净现金流量”栏上可以直接找到零,那 么读出零所在列t值即为所求的包括建设期的投资 回收期PP,否则必须按第二种情况处理. 第二,由于无法在”累计净现金流量”栏上找到零,必 须按下式计算包括建设期的投资回收期PP:
【例8—12】
精选课件
获利指数及其计算
获利指数，记作PI,是指投产后按行业基准折 现率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值 合计与原始投资的现值合计之比。
投产后各年净现的 金现 流值 量合计
PI
原始投资的现值合计
精选课件
【例8—13】
判断标准: PI大于1 ,未来收益的现值大于原始 投资额,方案可行,反之不可行.
其现值之和可按递延年金现值求得。
NPV=NCF0+NCF (s+1)~n*[(PA/A , IC , N)(PA/A, IC , S) ]
或NPV=NCF0+NCF (s+1)~n*(PA/A , IC , NS)*(P/F, IC , S)
精选课件
4、若建设期为s，全部投资在建设期
内分次投入，投产后（s+1)~n年内每 年净现金流量相等。
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动态投资回收期及其计算
动态投资回收期是指以按投资项目的 行业基准收益率或设定折现率计算的折现 经营净现金流量补偿原始投资现值所需要 的全部时间。
其计算方法与静态投资回收期的计算 方法基本相同，只是在折现经营净现金流 量的基础上进行计算。
精选课件
【例8—8】
净现值及其计算
净现值，记作NPV，是指在项目计算期 内，按行业基准折现率或其他设定折现 率（ic)计算的各年净现金流量现值的代 数和。
方法1、NPV=NCF0+NCF1~（n-1）*(PA/A , IC , N1)+NCFn*(P/F, IC , N)
方法2、NPV=NCF0+NCF1~n*(PA/A , IC ,N)+Rn*(P/F, IC , N)
精选课件
3、若建设期为s，全部投资在建设起点 一次投入，投产后（s+1)~n年每年净现金 流量相等，则后者具有递延年金的形式，
设期为0，投产后1~n年每年净现金流 量相等时，投产后的净现金流量表现为 普通年金形式，简化公式为:
NPV=NCF0+NCF1~n*(PA/A , IC , N)
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2、当全部投资在建设起点一次投入，建设期 为0，投产后每年经营净现金流量（不含回 收额）相等，但终结点第n年有回收额Rn （如残值）时，可按两种方法求现值。
原始投年经营净现金均 流经 量营 或净 年现金
资回收率
原始投资
【例8—1】
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投资利润率及其计算
投资利润 RO 率 ） I（ 年利 投润 资或 总年 额1均0% 0利
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【例8—2】
年平均投资报酬率及其计 算
资 年报 平酬 均 （A率 投RR）年 年平 利均 润原 或始 年投 均 1资 利 0% 0额 润
NPV=NCF0+NCF1*(P/F , IC , 1)+….+NCFS*(P/F, IC , S) +NCF(S+1)~N*[(PA/A, IC, S)]
【例8—9】 【例8—10】 【例8—11】
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净现值率及其计算
净现值率，记作NPVR是反映项目的净现值占 原始投资现值的比率。
NPVR
项目的净现值 原始投资的现值合计
【例8—4】【例8—5】
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静态投资回收期计算---列表法
列表法是指通过列表计算“累计净现 金 流量”的方式，来确定包括建设期的投资 回 收期，进而再推算出不包括建设期的投资 回收期的方法 。
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第一节 长期投资决策评价指标概述
◎长期投资决策评价指标的概念 ◎长期投资决策评价指标体系 ◎长期投资决策评价指标的分类 ◎本书研究的长期投资决策评价指标
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第二节 静态评价指标的计算
原始投资回收率及其计算 投资利润率及其计算 年平均投资报酬率及其计算 静态投资回收期及其计算
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原始投资回收率及其计算
管理会计
第八章 长期投资决策（下）
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第的学习，学生应了解项目投资决 策评价指标的定义，分类；掌握静态指标 的内容及计算公式，掌握动态指标的内容 及计算公式；结合实际熟练掌握各种方法 应用.
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第八章 长期投资决策（下）
主要内容 第一节 长期投资决策评价指标概述 第二节 静态评价指标的计算 第三节 动态评价指标的计算 第四节 长期投资决策评价指标的运用 第五节 投资敏感性分析 本章重点：净现值、内部收益率的计算、运用 本章难点：净现值、内部收益率的计算、运用 案例分析
【例8—3】
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静态投资回收期及其计算
静态投资回收期简称回收期，是指以投资项目 经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间 。该指标以年为单位，包括两种形式:
□包括建设期的投资回收期，记作PP □不包括建设期的投资回收期，记作PP′
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静态投资回收期计算---公式法
如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件： 1. 投资均集中发生在建设期内， 2.投产后前若干年(假设为M年)每年经营净现金流量相等， 3.以下关系成立 M·投产后前M年每年相等的NCF≥原始投资合计
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净现值及其计算 基本公式
n
NPV第t年的净现金 （ P流/F量 ,ic,n）
to
n
NCt（ F P/F,ic,n）
t0
计算净现值涉及三种形式的折现：
※复利折现 折现
※普通年金折现
※递延年金
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净现值指标的计算方法
（一）一般方法 1、公式法 2、列表法 （二）特殊方法 1、当全部投资在建设起点一次投入，建
【例8—6】 【例8—7】
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最后一项为负 最值 后一项为负 包 的括 回建 收（ 设 期 P期 P）的累计净现计 金下 净 流年 现净 金现 流金 量流 的
量对应的年数
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第三节 动态评价指标的计算
动态投资回收期及其计算 净现值及其计算 净现值率及其计算 获利指数及其计算 内部收益率及其计算 动态评价指标之间的关系
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静态投资回收期计算---列表法
按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP 恰好是累计净现金流量为零时的年限。 第一 ,在”累计净现金流量”栏上可以直接找到零,那 么读出零所在列t值即为所求的包括建设期的投资 回收期PP,否则必须按第二种情况处理. 第二,由于无法在”累计净现金流量”栏上找到零,必 须按下式计算包括建设期的投资回收期PP:
【例8—12】
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获利指数及其计算
获利指数，记作PI,是指投产后按行业基准折 现率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值 合计与原始投资的现值合计之比。
投产后各年净现的 金现 流值 量合计
PI
原始投资的现值合计
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【例8—13】
判断标准: PI大于1 ,未来收益的现值大于原始 投资额,方案可行,反之不可行.
其现值之和可按递延年金现值求得。
NPV=NCF0+NCF (s+1)~n*[(PA/A , IC , N)(PA/A, IC , S) ]
或NPV=NCF0+NCF (s+1)~n*(PA/A , IC , NS)*(P/F, IC , S)
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4、若建设期为s，全部投资在建设期
内分次投入，投产后（s+1)~n年内每 年净现金流量相等。
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动态投资回收期及其计算
动态投资回收期是指以按投资项目的 行业基准收益率或设定折现率计算的折现 经营净现金流量补偿原始投资现值所需要 的全部时间。
其计算方法与静态投资回收期的计算 方法基本相同，只是在折现经营净现金流 量的基础上进行计算。
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【例8—8】
净现值及其计算
净现值，记作NPV，是指在项目计算期 内，按行业基准折现率或其他设定折现 率（ic)计算的各年净现金流量现值的代 数和。
方法1、NPV=NCF0+NCF1~（n-1）*(PA/A , IC , N1)+NCFn*(P/F, IC , N)
方法2、NPV=NCF0+NCF1~n*(PA/A , IC ,N)+Rn*(P/F, IC , N)
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3、若建设期为s，全部投资在建设起点 一次投入，投产后（s+1)~n年每年净现金 流量相等，则后者具有递延年金的形式，
设期为0，投产后1~n年每年净现金流 量相等时，投产后的净现金流量表现为 普通年金形式，简化公式为:
NPV=NCF0+NCF1~n*(PA/A , IC , N)
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2、当全部投资在建设起点一次投入，建设期 为0，投产后每年经营净现金流量（不含回 收额）相等，但终结点第n年有回收额Rn （如残值）时，可按两种方法求现值。
原始投年经营净现金均 流经 量营 或净 年现金
资回收率
原始投资
【例8—1】
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投资利润率及其计算
投资利润 RO 率 ） I（ 年利 投润 资或 总年 额1均0% 0利
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【例8—2】
年平均投资报酬率及其计 算
资 年报 平酬 均 （A率 投RR）年 年平 利均 润原 或始 年投 均 1资 利 0% 0额 润
NPV=NCF0+NCF1*(P/F , IC , 1)+….+NCFS*(P/F, IC , S) +NCF(S+1)~N*[(PA/A, IC, S)]
【例8—9】 【例8—10】 【例8—11】
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净现值率及其计算
净现值率，记作NPVR是反映项目的净现值占 原始投资现值的比率。
NPVR
项目的净现值 原始投资的现值合计