第4章-外汇市场
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第四章 外汇市场
现代外汇市场特点
交易规模加速增长，但市场集中程度趋强
亿美元
20000 15000 10000 3000 5000 1500 1984 1987 1989 1992 1998 2000
瑞士 德国
澳大利亚 香港 法国 英国
新加坡 日本 美国
2、外汇市场的作用 1）实现购买力转移； 2）提供信贷流通资金； 3）减少外汇风险； 4）衡量一国的经济地位。
按银行买卖外汇的角度来划分：
买价、卖价、中间价 例：纽约市场1US$=1.5025/1.5035DM； 法兰克福市场1US$=1.5045/1.5055DM 请分辨两个市场外汇的买价和卖价？
汇率的表达方式： 直接标价法(direct quote)：
指每单位外币可兑换的本国货币金额， 也称欧式标价，是国际通行的惯例。 例：如以人民币为本国货币 100美元=831.74元人民币 100日元=8.0513元人民币 100港元=107.56元人民币
银行外汇交易获利的方式： （1）买卖外汇差价获利
卖价(offer rate) －买价(bit rate)=价差(spread)
（2）通过正确预测汇率变动而获利
2）个人和公司
包括国际贸易商、国际间各类投资者、 筹资融资者、和跨国公司。跨国公司是最重 要的外汇供求者。
3）外汇经纪人
不真正参与某种交易，不需要持有交易所 涉及的外汇存货，而是充当外汇交易媒介， 并根据成交金额收取一定的手续费 (commision)。
举例： 1980.4 1989.1 1994.6 1995.4 2006.9
1美元=257日元 1美元=130日元 1美元=99日元 1美元=80.15日元 1美元=118.38日元
世界三大外汇市场：
外汇市场
15
（三）即期外汇交易的方式 即期外汇交易的方式
票 汇 信 汇 电 汇
信汇委托书传 递 时 间 较 长 银行可利用这部 分资金来牟利 比电汇汇率低
银行在国内收 进本国货币，在 国外付出外汇 汇率最高
银行开立由国 外分行或代理行 付款的汇票 交给客户 由其自带或寄 给国外收款人办 理结算 比电汇汇率低
10
1、交易惯例
即期汇率，或称现汇汇率（买入价和卖出价） 报价的最小单位（称基点）是标价货币最小价值单位的1％ 各银行交易员在报价时只取最末两位数（频繁变动） 如汇率为115.37—115.45时，就报37／45 银行和客户间的零售交易大多按银行报出的汇价买卖外汇， 少数按客户要求作限价交易 当市场汇价变化到符合客户要求时进行交易，否则银行不 能进行交易
17
外汇投机的两种形式
先卖后买， 卖空或“ （ 1 ） 先卖后买 ， 卖空或 “ 空 头” 预期某种外币汇率将下跌， 预期某种外币汇率将下跌 ， 以较高价格卖出该货币的期汇 若到时该外币汇率果真下跌， 若到时该外币汇率果真下跌， 就按下跌后的汇率低价补进现 汇 交割远期合约， 交割远期合约，赚取差价
2
第一节 外汇市场概述
国内外汇市场 外币与本币之间的交易 参加者主要限于本国居民 外汇交易受制于国内金融制度 国际外汇市场 各国居民都可以自由参加 多种货币的自由买卖 交易不受所在国金融制度的限制 有形市场 交易在固定的场所和规定的营业时间里进行 法国巴黎、德国法兰克福、比利时布鲁塞尔等 主要用于调整即期的外汇头寸 无形市场 由电话、电报、电传和计算机终端等通讯网络形成的抽象市场 没有固定的外汇交易场所和固定的开、收盘时间 普遍流行于英、美、瑞士、远东等国家和地区
外汇市场上的交易可按不同的标准作不同的划分。 按交割期限分：即期外汇交易和远期外汇交易 按交割期限分： 按交易目的分： 按交易目的分 1、商业性外汇交易（因国际结算、信贷融通和跨国投资 等所引起） 2、套利交易、掉期交易、互换交易、套期保值交易、投 机交易以及中央银行的外汇干预交易 3、新型交易方式，如外汇期货、期权交易
第四章人民币汇率与外汇市场
第四章人民币汇率与外汇市场您在我国国内消费或者进行其他支付时，只需要人民币就行了。
但是如果您要出国留学或出国旅游，就需要换外汇了。
外汇是国外汇兑的简称，是国际经济交往中不可或缺的媒介，是货币在国际经济交往中发挥世界货币职能的重要体现。
本章将为您介绍一些有关外汇的基础知识。
第一节外汇概述一、外汇的概念《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外币现钞，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、银行卡等；（三）外币有价证券，包括债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。
二、外汇的基本特征外汇是非主权货币，通常各国政府不会允许外国货币作为本国市场的计价和结算货币，也不会允许外国货币在本国境内流通和使用。
外汇一般具有三个特征：（一）可自由兑换性。
外汇是以外国货币表示的，必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑换成其他国家的货币或者其他信用工具进行多边支付；（二）普遍接受性。
外汇必须是各国普遍接受的支付手段和可用作对外支付的金融资产；（三）可偿性。
外汇必须是在国外能得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。
三、汇率及汇率的标价方法（一）什么是汇率如果将外汇当做一种商品，那么换汇实际上就是买卖外汇的过程。
用人民币购买某国外币的价格就是人民币对该国外币的汇率。
汇率是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。
这种价格联系着不同国家的货币，使人们对各国货币能够直接进行比较。
汇率又称为兑换率、外币行市、外汇行情、外汇牌价，或简称牌价或汇价。
（二）汇率的标价方法外汇买卖不同于一般的商品买卖。
一般商品的价格是用货币表示的，但不能反过来用商品表示货币的价格。
外汇买卖是货币购买货币，因此，汇率就具有双向表示的特点。
在本国货币与外国货币之间，既可用本国货币表示外国货币的价格，也可以用外国货币表示本国货币的价格，这取决于一国采用的不同标价方法。
第四章 外汇市场与外汇交易
举例
例1： 1美元＝1.4860/1.4870瑞士法郎 1美元＝100.00/100.10日元 求：瑞士法郎对日元的买入汇率与卖出汇 率
举例
例2 1澳大利亚元＝0.7350/0.7360美元 1新西兰元＝0.6030/0.6040美元 求1澳大利亚元对新西兰元的买入汇率与 卖出汇率。
举例
1美元＝1.4860/1.4870瑞士法郎 1英镑＝1.5400/1.5410美元 求：1英镑对瑞士法郎的买入汇率与卖出汇率
课堂练习
1.已知： USD/JPY USD/HKD 求HKD/JPY 2.已知： GBP/AUD HKD/AUD 求GBP/HKD 3.已知： USD/JPY GBP/USD 求GBP/JPY 119.59/119.89 7.7918/7.7958 2.6828/2.6838 0.2146/0.2152 118.62/118.92 1.5962/1.5992
一、直接交易与间接交易
直接交易是买卖双方利用电讯设备直接进行 的交易。 间接交易是买卖双方通过外汇经纪商磋合而 成交的外汇交易。
二、即期外汇交易的交割日
T+2 伦敦、纽约、苏黎世市场 T+1 东京、新加坡等远东市场、香港的 港元兑日元、新加坡元、马来西亚林吉特和 澳大利亚元 T+0 香港的美元兑港元 工作日和营业日是一个概念，指交割资金 双方国家银行营业的日子。 交割日确定的原理：同时交割
纽约：即期100美元 = 193 欧元 出 资 200 万美元买入 386 万欧元
A 收回 200 万美元投资 赚取 6 万欧元 法兰克福：即期 100 英镑 = 380 欧元 用 380 万欧元买进 100 万英镑 伦敦：即期 100 英镑 = 200 美元 用 100 万英镑买进 200 万美元
《金融统计分析》第四章外汇市场与汇率统计分析.pptx
（二）外汇市场的参与者
1、中央银行 2、外汇银行（外汇指定银行）——经过本国中央银行批准，可 以经营外汇的商业银行或其他金融机构。包括：
①专营或兼营外汇业务的本国商业银行；②在本国的外国商业银 行分行；③其他经营外汇买卖业务的本国金融机构（信托投资公 司等）。
3、外汇经纪人——为外汇交易双方介绍交易的中间商人。包括： ①一般经纪人；②经纪公司；③跑街经纪人；
第一节 外汇市场和外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇
动态 静态
广义 狭义
动态：一个国家或地区的货币借助于各种国际结算工具，通过 特定的金融机构，兑换成另一个国家或地区的货币，以清偿国 际间债权债务关系的一个交易过程。
静态：（1）广义～一切用外币表示的资产，包括：外国货币， 外币有价证券，外币支付凭证，外币存款凭证及其他外汇资金。
4、外汇交易商——专门经营外汇交易的商号； 5、外汇投机者——通过预测，以买空卖空等方式炒外汇而获利 者。
6、进出口商及其他外汇供求者—— 7、贴现公司——以买卖远期票据为Fra bibliotek要业务的公司。
（三）外汇市场的功能
1、国际清算——债务人向债权人的支付。
2、套期保值——通过卖出或买进等值远期外汇，轧平外汇 头寸来保值的外汇业务。
（2）狭义～以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 二、外汇市场
（一）外汇市场的概念与分类
1、概念：进行外汇买卖的交易场所或网络
2、分类：
按组织形式分①无形市场——所有交易都是通过电话、电报、电 传以及电脑网络等通讯工具来完成；没有交易场所，没有统一交 易时间，买卖双方不需要面对面（英美体系）——外汇市场的主 要形式②有形市场——有具体的交易场所，交易双方于每个营业 日规定的营业时间集中在交易所进行交易（大陆体系）——非主 要形式
第四章 外汇市场
静态 外币有价证券；特别提款权等
狭义静态：以外币表示的可用于国际间结 算的支付手段
特别提款权（special drawing right,SDR） 是货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的 权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基 金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收 支逆差或偿还贷款，还可与黄金、自由兑换货币一 样充当国际储备。
外汇交易方式比较： 电汇时间短，汇费较高
信汇和票汇时间较长，银行可以占用资金一部分时
间，汇费较低
三、远期外汇交易
（一）基本原理 亦称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同， 规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时 间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定 办理货币收付的外汇交易。 远期交易标准期限包括： 1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、 1Y、18M、2Y、3Y
国际外汇市场 ：惠灵顿、伦敦、悉尼、东京、 香港、法兰克福 3、按照外汇交易方式划分 有形市场 无形市场
三 当代外汇市场的特点
1、宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著
（就业量，国民收入，物价指数，利率水平、货币供 应量、进出口量、外汇储备）
2、全球外汇市场在时空上联成一个国际性外汇大市场
3、外汇市场动荡不安 4、政府对外汇市场的干预逐步加强 5、金融创新层出不穷 货币互换、外汇期权等
四
外汇际转移
2、调节外汇供求，提供资金融通便利
3、提供外汇保值和投机场所
第二节 外汇市场的构成
外汇市场由主体和客体构成 客体：外汇市场的交易对象 主要是各种可自由交换的外国货币、外币有价证券 及支付凭证等 主体：即外汇市场的参与者 主要包括外汇银行、顾客、中央银行、外汇交易商 及外汇经纪商
狭义静态：以外币表示的可用于国际间结 算的支付手段
特别提款权（special drawing right,SDR） 是货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的 权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基 金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收 支逆差或偿还贷款，还可与黄金、自由兑换货币一 样充当国际储备。
外汇交易方式比较： 电汇时间短，汇费较高
信汇和票汇时间较长，银行可以占用资金一部分时
间，汇费较低
三、远期外汇交易
（一）基本原理 亦称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同， 规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时 间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定 办理货币收付的外汇交易。 远期交易标准期限包括： 1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、 1Y、18M、2Y、3Y
国际外汇市场 ：惠灵顿、伦敦、悉尼、东京、 香港、法兰克福 3、按照外汇交易方式划分 有形市场 无形市场
三 当代外汇市场的特点
1、宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著
（就业量，国民收入，物价指数，利率水平、货币供 应量、进出口量、外汇储备）
2、全球外汇市场在时空上联成一个国际性外汇大市场
3、外汇市场动荡不安 4、政府对外汇市场的干预逐步加强 5、金融创新层出不穷 货币互换、外汇期权等
四
外汇际转移
2、调节外汇供求，提供资金融通便利
3、提供外汇保值和投机场所
第二节 外汇市场的构成
外汇市场由主体和客体构成 客体：外汇市场的交易对象 主要是各种可自由交换的外国货币、外币有价证券 及支付凭证等 主体：即外汇市场的参与者 主要包括外汇银行、顾客、中央银行、外汇交易商 及外汇经纪商
第四章 外汇市场与汇率统计分析1
例2：2008年1月18日伦敦外汇市场上美 元对英镑的汇率是1英镑=1.6360— 1.6370美元，某客户买入50000美元，需 支付多少英镑？ 此为间接标价法，客户买入相当于 银行卖出，需支付的英镑为： 50000/1.6360=30562.35英镑。
例3：一德国出口商向美国出口产品，以 美元计价，收到货款时，他需要将100万 美元换成德国马克，银行的标价是1美元 =1.9300—1.9310德国马克，他将得到多 少万马克？ 对德国而言，此为直接标价法，德 国客户卖出外币相当于银行买入外币， 故得到德国马克数量为： 100×1.9300=193.00万马克。
注：美国采用间接标价法，但对于英镑和爱尔兰镑仍采用 直接标价法。
（二）汇率标价方法
美元标价法： 美元标价法：二战以后由于美元是世界货 币体系中的中心货币，各国外汇市场上公 布的外汇牌价均以美元为标准，非本币货 币之间的汇价住往是以美元作为关键货币 为标准的套算出来的。
二.汇率的种类
按汇率制定的不同方法 基础汇率 套算汇率 按交易中支付方式不同 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 按成交后交割时间不同 即期汇率 远期汇率
出
英镑 GBP/USD
出售2500000美元以换取英镑 可得到多少英镑 美元以换取英镑,可得到多少英镑 出售 美元以换取英镑 可得到多少英镑? 英镑 客户 美元 银行
站在银行的角度, 站在银行的角度,看单位货币的流向
(1)客户出售美元，银行买入美元，标价为 1.4856，客户可得到74280德国马克； (2)客户买入美元，银行出售美元，标价为 5.1075，需支付本币153225法国法郎； (3)客户出售美元，银行买入美元，标价为 1.5083，客户可得到1657495英镑； (4)客户出售美元，银行买入美元，标价为 1.6642，客户可得到16642荷兰盾； (5)客户买入美元，银行卖出美元，标价为 106.65，客户可得到93764.65美元。
第4章 外汇62页PPT
澳门元 MOP 新加坡元 SGD 韩国元 KRW
瑞典克朗SEK 丹麦克朗DKK 挪威克朗 NOK
新西兰元 NZD 芬兰马克 FIM
• 我国的外汇管理和人民币可兑换问题 • 1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；
人民币是完全不可兑换的货币。 • 1979年以后的逐步改革和1994年的改革。 • 2019年底，实现人民币经常项目下的可兑换。
③中间价(middle rate)，即买入价与卖出价的平均 价。不对个人，指银行通过外管局的基准价制订本行 牌价的标准。常见于报刊杂志或经济分析之中。
表 3-1 外 汇 牌 价 （ 人 民 币 元 /100 外 币 ）
货币名称 现汇买入价
英镑 港币 美元 瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗 日元 加拿大元 澳大利亚元 欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
※自由/完全可兑换：
①本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇 出境外。 ②外汇可携入、汇入境内，并在境内换为本币。
③无论是居民和非居民均可在境内持有外汇； 彼此之间可相互授受。
附：主要国家和地区货币名称符号代码
人民币 CNY
美元 USD 欧元 EUR
英镑 GBP
日元 JPY 瑞士法郎 CHF
港元HKD 加拿大元 CAD 澳大利亚元 AUD
US$100 = €75.26 US$1 = J¥95.28 ◎适用范围：国际外汇市场、银行间的报价。 美元标价法已成为现实。
三、汇率的种类：
1.从银行买卖外汇的角度划分，有买入价和卖出价和 中间价。
①买入价（buying rate），即买入汇率，是银行从 客户或同业那里买入外汇时使用的汇率。
②卖出价(selling rate)，即卖出汇率，是银行向客户 或同业卖出外汇时所使用的汇率。
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1GBP=7.7972×1.7678HKD=13.7839HKD
英镑兑港币的套算卖出汇率为：
1GBP=7.8012×1.7724HKD=13.8268HKD 套算的汇率为：1GBP=13.7839/13.8268HKD
直接标价法与间接标价法的区别
直接标价法：汇率数值的大小与外汇价值的高低成正比
关系。买价在前卖价在后。（收入的是本币） 例：USD/CNY760----760.20（外币是商品）
第三节 远期外汇市场
（一）固定期远期外汇交易
固定期远期外汇交易是外汇买卖双方按照成 交日商定的具体日期进行实际交割的外汇交易， 交割日既不能提前，也不能推后。外汇市场上大 部分外汇买卖都属于固定到期日的交易。
第三节 远期外汇市场
（二）择期外汇交易
择期外汇交易是交割日不固定的远期外汇交易。 择期外汇交易的好处是，客户可以在成交时 自由选择将来实际交割的时间，具有比较大的灵 活性，能够保证在进出口业务中及时付款或收汇， 使得商业交易的成本从一开始便能够确定。择期 交易对客户不利的一面是，银行在确定择期汇率 时，都是按选择期中对客户最不利的汇率确定的。
国际财务管理
International Financial Management
1
第4章 外汇市场
2
第4章 外汇市场
4.1外汇市场概述
4.1.1外汇市场的组织形外汇市场 （Foreign Exchange Market）是指各
类市场主体进行外汇买卖的场所或营运网络。 组织形态主要有两种：一是有形外汇市场、外 汇交易所；二是无形外汇市场:即通过电话、电 报、电传、计算机交易系统连接起来的运营网 络。总之外汇市场：是指经营外币和以外币计 价的票据等有价证券买卖的市场。是金融市场 的主要组成部分。
20
例题1 两种汇率的基础货币或者计价货币相
同时，采用交叉相除法。
即期汇率市场1USD=7.7972/7.8012HKD 1USD=109.5100/109.9100JPY
由于日元和港币采用的是直接标价法： 港币兑日元的套算买入价为： 港币兑日元的套算卖出价为：
1HKD=109.5100/7.8012JPY=14.0376JPY
第4章 外汇市场
2．间接标价法（Indirect Quotation System） 间接标价法又称为应收标价法，它是以一定单位 的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币 来表示汇率的方法。 世界上只有英国和美国采用间接标价法。 外国货币量增加，表示本币汇率上浮，即本币升 值，外汇汇率下浮，即外币贬值；外国货币量减 少，表示本币汇率下浮，即本币贬值，外汇汇率 上浮，即外币升值。
15
第4章 外汇市场
3. 美元标价法（U.S. Dollar Quotation System） 它是以一定单位的美元折成若干数量的其他货 币来表示货币汇率的方法。这是全球化外汇市 场的一种统一标价方法 在美元标价法下，基础货币是美元，计价货币 是其他各国货币。在美元标价法下，货币的升 贬值可以通过汇率数值的变化直观反映出来
间接标价法：卖价在前买价在后。（收入的是外汇）
例：GBP/CHFF 2.4777---2.4547 伦敦银行卖出2.4777瑞士法郎需要1英镑，买入2.4547瑞士 法郎需要支付1英镑（本币是商品）
远期外汇市场
一、远期外汇合约
远期外汇合约是客户与银行达成的一种协议 。要求在将来确定的日期，买入或卖出一定数目的 外汇，汇率是现在就确定好的。
11
第4章 外汇市场
4.3.2汇率的标价方法 折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一 国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货 币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价 格。此问题被称之为汇率的标价方法。 ACI对货币的解释：被斜线分开的两个SWIFT 货币代码，前面为基础货币，后面为计价货币。 各种标价法下数量固定不变的货币叫做基础货 币（Base Currency），数量变化的货币叫做计 价货币（Quoted Currency）。
1021.8600
901.1600 746.0200 678.6800 649.9600 639.7100 530.1400 82.0800
1013.7100
893.9800 740.0800 673.2700 644.7800 637.1600 525.9100 81.7500
981.6500
865.7000 716.6700 651.9700 624.3800 632.0500 509.2800 81.1800
第三节 远期外汇市场
远期外汇合约五个基本部分：
类型（买入或卖出）、货币种类、数额、远 期汇率以及到期日。
例如:
某公司从银行买入1160万日元远期，远期汇 率为116日元/美元，期限三个月。合约到期时， 公司将支付10万美元并收到1160万日元。不管汇 率如何变动，买卖双方都必须按116日元/美元的 汇率进行交割。
第三节 远期外汇市场
那么,银行在出售这笔远期美元时,汇率的确 定过程如下: 5月28日远期美元汇率是：
/20 125.35/50
第三节 远期外汇市场
6月28日远期美元的汇率是:
即期汇率 -）2个月远期贴水
USD/JPY 125.60/70 45/35 125.15/35
第三节 远期外汇市场
二、远期汇率的标价方式
远期汇率的标价方法有两种：一种是像即期 汇率一样，直接标出远期外汇的实际价格。 另一种标价方法是在即期汇率基础上加升水 或减贴水表示，目前，这种方法已经被世界各主 要外汇市场所采用。
第三节 远期外汇市场
三、远期外汇交易
远期外汇交易按实际交割日的确定划分，可 以 分 为 固 定 期 远 期 外 汇 交 易 （ Fixed Forward Transaction） 和 择 期 外 汇 交 易 （ Optioned Forward Transaction）两种，合约的形式便也 有定期和择期两种。
5
第4章 外汇市场
6
第4章 外汇市场
4.2 世界主要外汇市场
一、伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是全世界历史最悠久的外汇市场，它的 产生可以追溯到14世纪伦巴第商人对货币的兑换。 伦敦外汇市场作为全球最大的外汇市场，具有如下优势： 一是交易规模大，目前的日平均交易量占全球交易量 的1/3以上；二是交易币种丰富；三是区位优势明显。
东京外汇市场特点： 一是外汇交易具有明显的季节性； 二是汇率变动与贸易状况密切相关，因而央行干预较 多，其中日本银行（日本中央银行）对美元兑日元的 汇率变动较为关注。 三是交易币种较为单一，95%以上的交易都是美元兑 日元的交易。
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第4章 外汇市场
四、香港外汇市场 香港外汇市场是20世纪70年代以来发展起来的 国际性外汇市场。 在20世纪80年代以前，香港市场的外汇交易量 一直在亚洲地区居第一位，但80年代以后新加 坡和东京先后超过了香港。目前香港外汇市场 的日平均交易量排列世界第五位。
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第4章 外汇市场
1. 直接标价法（Direct Quotation System） 直接标价法又称应付标价法。它是以一定单位 （1个或100、10000等）的外国货币作为标准， 折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向 和汇率值的增加或减少的方向正好相同。目前， 这是被世界各国广泛采取的标价方法，我国也 采取此法.
第三节 远期外汇市场
例如：
某日本贸易公司4月28日，与一美国商人签 订了10万元美元货物的合同，交易时间在5月28 日至6月28日之间，货到后必须立即付款。日本 贸易公司为了避免汇率风险，于是准备买入一笔 择期远期美元（期限为5月28日至6月28日）以便 支付货款。 当时的市场状况是： 即期汇率 1个月远期汇率 2个月远期汇率 USD/JPY 125.60/70 25/20 45/35
第三节 远期外汇市场
结论： 比较这两个日期的汇率，明显可以看出5月 28日的远期美元的汇率更高。因此，银行将按5 月28日的远期美元卖出价125.50确定择期汇率， 即5月28日至6月28日的择期美元汇率为：1美元 =125.50日元
第三节 远期外汇市场
四、掉期外汇交易
掉期外汇交易（Swap Exchange Transaction ）是指在卖出某一交割日的甲种货币（买入乙种货 币）的同时，买入另一交割日的甲种货币（卖出乙 种货币），两笔买卖的金额相等，方向相反。
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第4章 外汇市场
二、纽约外汇市场 纽约外汇市场以其独特的功能和作用，左右着 全球的外汇市场。
表现之一: 它已成为全球美元交易的清算中心。 表现之二: 纽约外汇市场的汇率波动较为剧烈，同时这 个市场的风吹草动，将会对全球外汇市场乃至整个金融市 场产生重大的影响。
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第4章 外汇市场
三、东京外汇市场
1HKD=109.9100/7.7972JPY=14.0961JPY 套算的汇率为：1HKD=14.0376/14.0961JPY
例题2 两种汇率的基础货币和计价货币相
同时，采用同边相乘法。
即期汇率市场1USD=7.7972/7.8012HKD 1GBP=1.7678/1.7724USD
英镑兑港币的套算买入汇率为：
第4章 外汇市场
4.3.3 汇率的分类 一、按汇率制度不同的划分 固定汇率 浮动汇率 二、按汇率制定方法划分 基本汇率 套算汇率
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第4章 外汇市场
三、从银行买卖外汇的角度划分 买入汇率 卖出汇率 四、按外汇交易交割期限不同划分 即期汇率 远期汇率
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第4章 外汇市场
五、按外汇付汇方式的不同划分 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 六、按汇率是否经过通货膨胀调整划分 名义汇率（Normal Exchange Rate） 实际汇率（Real Exchange Rate）。 七、按政府允许使用的汇率种类划分 单一汇率（Single Rate） 复汇率（Multiple Rate）。