民营企业上市的现状_趋势与对策分析
民营企业上市面临的问题及其对策
通 常会在 融资初期 给予一 定的 回报或 利息 ， 以吸 引更多 人 的投入
后 ， 携 款 潜 逃 ， 者 直 接 携 款 潜 逃 ， 且 在 经 营 活 动 出 现 亏 空 会 或 并
本 文 对 以 上 这 些 问 题 进 行 了一 些 探 讨 ， 望 研 究 成 果 能 够 有 助 于 帮 助 民 营 企 希
高 的企业之 一。
与服 务 业创 新 类 民营企 业在 中小板 上 市 成功率相 对较高。 在准 备上 市融资 的 民营企业 当中， 有
的 公 司 自身 条 件 不 符 合 上 市 的 有 关 规 定 。
们 与集资者 之间信 息渠道不 对称 ， 易被骗 。因此 ， 极 认定 “ 亲友” 是 否属 于不特 定人群 的关键之 处在 于他们 是否容 易被 骗 ， 获得信 其 息 的渠道是 否对等 。在吴英案 中 ， 吴英 所集资 的对象为 １ １个高利 贷 的经营者 朋友 。他 们在 当地从 事高利 贷经 营 已经 多年 ， 而且吴 英所 投资 的行业亦 是当地 的传统 行业 ， 所以他 们对 于吴英所 投资 的行 业有 自己的信 息来源 。因此 ， 在信 息渠道 上他们 与吴英 之间 并不 存在不 对等 的关系 ， 不存在 被诈 骗的可 能 。所 以 ， １ 这 １人不 应属 于本罪 所保护 的不特定 人群 。
导致产 权关 系不清 晰 ， 司治 理结 构不 尽 公 合理， 管理不 科学 。进 入 ２ １世 纪 以来 ， 随 着 中国经济 的迅速 发展 ， 民营 企业 的实 力 也 在不 断壮 大。 目前 ， 来越 多 的上规模 越 民营企 业希望跻 身于资本 市场 。 些 民营 这
民营企业发展现状及对策研究
民营企业发展现状及对策研究民营企业是指由自然人、法人或其他组织投资组建并依法独立经营的企业，是中国经济中重要的组成部分。
随着中国开放的深入，民营企业在经济发展中起到了重要的推动作用。
然而，目前民营企业仍面临着一些问题和挑战。
本文将对民营企业发展的现状进行研究，并提出对策。
一、民营企业发展现状目前，中国的民营企业发展存在以下问题和挑战：2.外部环境不稳定：宏观经济波动、政策变化等因素对民营企业的发展造成了一定的影响。
特别是国内外贸易摩擦和外资竞争的加剧，给民营企业带来了很大的压力。
3.创新能力不足：一些民营企业在技术创新和管理创新方面存在欠缺，缺乏核心竞争力。
另外，一些企业的经营者思维仍然停留在以往的传统观念中，缺乏创新创业精神。
4.市场竞争激烈：我国民营企业众多，市场竞争激烈。
一些小微企业面临产品同质化竞争，生存空间逐渐收窄。
二、对策研究为了促进民营企业的健康发展，可以采取以下对策：1.优化金融服务：建立多元化、便捷化的金融服务体系，促进金融机构对民营企业的支持。
加大对民营企业的信贷支持力度，降低融资成本，提供更多灵活的融资产品。
2.改善营商环境：加大政府对民营企业的支持力度，简化审批程序，减轻企业负担。
进一步完善相关政策法规，提高政策执行的透明度和可操作性。
3.增强创新能力：加强创新意识和创新能力的培养，鼓励企业加大科技研发投入，提高技术创新水平。
同时，加强与高校、科研机构的合作，提供更多科研平台和资源支持。
4.加强品牌建设：企业应注重产品质量和品牌形象的提升，通过品牌建设来加强竞争力。
加强市场营销和渠道拓展，提高产品的市场竞争力。
5.加强合作交流：民营企业之间和与其他企业的合作交流可以促进资源共享，提高企业的整体实力。
同时，与国际企业的交流合作也可以增加企业的国际竞争力。
总之，民营企业在中国经济发展中起着重要的推动作用，但目前仍面临一些问题和挑战。
为了促进民营企业的健康发展，需要优化金融服务、改善营商环境、增强创新能力、加强品牌建设和加强合作交流。
我国民营企业发展的现状范文
我国民营企业发展的现状范文民营企业作为我国经济发展的重要力量，在促进经济增长、推动创新、增加就业、改善民生等方面发挥着不可或缺的作用。
改革开放以来，我国民营企业经历了从无到有、从小到大、从弱到强的发展历程，取得了举世瞩目的成就。
然而，在发展过程中，民营企业也面临着诸多挑战和问题。
一、民营企业的发展成就1、经济贡献显著民营企业已成为我国经济增长的重要引擎。
据统计，民营企业创造了我国 60%以上的 GDP，缴纳了 50%以上的税收，贡献了 70%以上的技术创新成果，提供了 80%以上的城镇劳动就业。
在一些经济发达地区，民营企业的比重更高，对经济的拉动作用更为明显。
2、创新能力不断提升民营企业在技术创新、产品创新和商业模式创新方面表现出色。
许多民营企业加大研发投入，积极引进高端人才，建立研发中心，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等领域取得了一系列创新成果。
一些民营企业凭借创新优势，迅速崛起为行业领军企业，推动了我国产业升级和经济结构调整。
3、市场竞争力逐步增强经过多年的发展，民营企业在市场竞争中不断壮大，涌现出了一批具有较强竞争力的知名企业。
这些企业在品牌建设、质量管理、市场营销等方面积累了丰富经验，产品和服务质量不断提高，市场份额逐步扩大。
同时，民营企业积极参与国际竞争，拓展海外市场，“中国制造”在全球市场的影响力日益增强。
4、产业布局不断优化民营企业在产业布局上呈现出多元化和高端化的趋势。
从传统的制造业、服务业向战略性新兴产业、高新技术产业和现代服务业拓展，涉足领域越来越广泛。
在产业升级的推动下，民营企业加快了淘汰落后产能、转型升级的步伐，提高了资源配置效率和产业发展质量。
二、民营企业面临的挑战1、市场准入限制尽管我国不断推进市场化改革，但在一些领域，民营企业仍面临着市场准入的限制。
部分行业存在着“玻璃门”“弹簧门”“旋转门”现象，民营企业难以进入能源、交通、通信等垄断性行业，限制了其发展空间。
中国民营企业“走出去”的现状、问题及对策
中国民营企业“⾛出去”的现状、问题及对策中国民营企业“⾛出去”的现状、问题及对策林玮菡韩⼭师范学院经济与管理学院摘 要：近年来，随着国内经济的持续发展和经济全球化的不断深化，中国民营企业的海外进程发展迅猛，占据着越来越重要的地位。
本⽂通过分析中国民营企业“⾛出去”的现状，找出其存在的问题和不⾜，并提出相应的对策使中国民营企业在“⾛出去”的过程中得以更快更好的发展。
关键词：中国民营企业 “⾛出去” 现状 问题 对策20世纪70年代末，中国企业开始向海外扩张，但仅有⼤型国有企业和央企才具有⾜够的资⾦和政策的⽀持，民营企业步履艰难。
到了90年代中期，中国民营企业开始在出⼝及对外投资⽅⾯有所突破，特别是从2001年起，民营企业“⾛出去”的步伐进⼊了⼀个快速发展的阶段，且在“⼗⼀五”后，出现了“⼤型企业主动‘⾛出去’，中⼩企业抱团‘⾛出去’”的态势。
⽽现在，民营企业已成为中国企业“⾛出去”的重要主体，特别是在提出建设“⼀带⼀路”和提倡“⼗三五”的 “创新、协调、绿⾊、开放、共享”的发展理念后，中国民营企业“⾛出去”⾯临着更⼤的机遇，也存在着诸多挑战。
⼀、民营企业“⾛出去”的现状分析1.中国民营企业的规模。
现阶段，在我国企业“⾛出去”的⼤军中，民营企业不仅数量庞⼤，⽽且发展势头强劲。
据《中国民营经济分析报告》，截⾄2013年底，我国登记注册的私营企业达到1253.9万户，民营经济对全国GDP总量的贡献度超过60%，其中⾄少有19个省级⾏政区的民营经济对当地GDP的贡献超过50%，⼴东省更是超过了80%。
⽽且从中国对外直接投资主体分布上看，⾮国有企业（绝⼤多数为民营企业）占整个境内投资主体的⽐重逐年攀升，截⾄2014年底，中国有1.85万家境内投资者在全球186个国家（地区）共设⽴对外直接投资企业达2.96万家，⽽这1.85万家企业中，除了外商和国企，⾮国有企业占⽐达88.7％。
2.中国民营企业“⾛出去”的模式。
我国民营企业发展存在的问题与对策
Management经管空间0642016年3月 我国民营企业发展存在的问题与对策佳木斯大学 高瞻远 李冰摘 要：随着我国民营企业的数量和规模不断扩大，其在管理模式、发展战略和文化建设中的问题也在不断地暴露出来。
我国绝大多数民营企业仍然延续着创立时建立的家族式管理模式，不具备现代企业所需要的科学管理模式；在发展中，一方面要避免过度竞争所带来的发展同质化，另一方面也要防止盲目多元化对企业造成的损失。
同时，缺乏国际化眼光和策略也是一个重要问题，民营企业在企业文化和社会信誉的建设上也存在着一定的缺失。
民营企业要从科学管理模式、现代企业制度入手，结合国内外发展经验合理解决这些问题。
关键词：民营企业 发展问题 对策中图分类号：F276.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2016)03(c)-064-03随着我国市场经济的不断发展与完善，民营企业所代表的私有经济在社会经济发展中占据的重要地位也逐渐显露出来。
在发展初期，民营企业通过政策、资金、人才、技术方面的优势取得了一定的发展成果，但其排外的家族式管理模式、发展战略和文化建设上的短板也逐渐暴露出来，以至于造成社会上对民营企业品牌的不信任。
因此，科学分析存在的问题，建立良好的管理模式和竞争策略，重建企业文化是十分必要的。
1 我国民营企业发展现状和存在的问题1.1 局限的家族管理模式根据美国著名企业史学家Chandler 对于家族企业的定义“企业创始人及其家族掌握了大部分股权，并和经理人员保持紧密的私人关系，且保留了高层的决策权”进行分析，改革开放三十多年来我国大部分民营企业都为家族式企业。
有着典型的家族管理模式。
家族管理模式包括以父子关系、夫妻关系以及兄弟姐妹关系为核心的企业管理模式，在企业发展的初期，这样的管理模式可以降低代理风险，提高企业决策的执行力，并且在一定程度上减少了企业的管理成本。
但随着企业规模的不断扩大，家族管理的弊端也暴露出来：一方面，以伦理规范为主导的管理不利于企业进行民主决策，较易形成个人独断决策的局面，掺杂了感情用事和偏袒照顾的管理决策，为企业的发展带来更多风险。
民营经济发展的困难和问题范文(精选3篇)
民营经济发展的困难和问题范文(精选3篇)第一篇:民营经济发展的困难和问题【摘要】本文回顾了我国民营经济的发展历程，在分析我国民营经济发展现状的基础上，就民营经济发展中的困难和问题提出了对策。
【关键词】民营经济现状制度对策一、我国民营经济的发展历程我国民营经济的发展经历了三个阶段。
在这三个阶段中，由于中国市场环境的变化，对企业能力的要求有所不同，企业成功的原因也有很大区别。
1、20世纪80年代的初期这个时期一般被称为“寻租”阶段。
这是中国开放的前10年，短缺经济使市场在很长一段时间内保持了卖方市场的状态。
2、20世纪90年代初期3、20世纪90年代末至今这个时期企业进入“全面竞争”阶段，市场真正从“过剩经济”快速走向“饱和经济”。
“饱和经济”最典型的特征就是产能过剩。
中国绝大部分的行业都有产能过剩的问题，产能严重过剩的结果就是价格战。
在这个阶段，企业想保持领先地位，需要高层次的创新能力、系统的管理能力和组织架构的搭建能力。
只有在这个阶段，企业家才会真正关心如何建立“基业长青”的企业，也只有在这个阶段之后，才会出现真正意义上的“好企业”。
从我国企业发展的总趋势来说，系统的管理能力对企业发展所起到的作用会越来越大，这与我国产业结构的变化密切相关。
这要求我国民营企业在新的环境下必须做好相应的转变。
二、我国民营经济的发展现状及特点1、向自然垄断行业拓展，涌现出资本密集、技术密集的大企业过去我国的非公有制经济在行业分布上主要以轻工纺织、普通机械、建筑运输、商贸服务等领域为主，而现在已经开始向重化工业、基础设施、公用事业等领域拓展。
在冶金、汽车、电力等行业，已经出现投资规模为几亿、几十亿甚至上百亿元的私营企业。
在道路桥梁建设、城市环保、公共交通等领域，不少私营企业成为了大型项目的中标者。
据全国工商联2002年对会员民营企业统计，我国前500家大企业大集团的平均资产规模为12.9亿元，销售收入14.1亿元。
《中国民营经济发展报告第三卷(2005-2023)》预测，未来五年，民营企业的规模将继续明显扩大，私营企业平均注册资金规模可能增长50%以上，户均资金规模可达250万元左右;规模私营企业的户均资产和销售收入规模以30%左右的速度增长。
民营企业借壳上市的问题与对策研究
民营企业借壳上市的问题与对策研究民营企业借壳上市是指通过收购已在证券交易所上市的公司，并将其作为自己上市的一种方式。
对于民营企业而言，借壳上市可以避免上市过程中的繁琐程序，大大提高了上市速度，但是在实际操作中也存在着一些问题。
本文将围绕民营企业借壳上市的问题与对策展开研究。
一、问题分析1.风险控制不足借壳上市存在一定的风险，一旦被收购的上市公司存在隐性的债务、诉讼等问题，将会给民营企业带来不小的损失，甚至影响上市后的业务运营。
2.经营管理难度加大作为一种并购重组方式，借壳上市也意味着企业经营管理难度加大。
毕竟，两家企业之间的业务模式、管理体系等都存在较大的差异，如何将两者有机融合，需要企业在管理上投入大量的精力和资源。
3.市场认可度较低相比于传统的IPO上市方式，借壳上市的市场认可度相对较低。
投资者对于被收购的上市公司存在质疑，可能会对企业的股票走势产生一定程度的压力。
4.上市后合规风险借壳上市的企业需要面对上市后的合规风险，如果对此缺乏足够的了解和准备，将会面临监管部门的处罚甚至摘牌风险。
二、对策建议1.着眼风险控制民营企业在借壳上市前，应该对被收购的上市公司进行充分的尽职调查，了解其财务状况、法律纠纷情况等，以最大程度地降低风险。
同时，在并购合同中明确对被收购企业的清偿责任，保护企业自身权益。
2.加强整合管理民营企业在借壳上市后，应该加强对两家企业的整合管理，以实现资源的优化配置和协同效应。
通过合并重组，优化业务结构，降低成本，提升竞争力。
3.提升透明度在借壳上市过程中，民营企业应该提升信息披露的透明度，主动向投资者公布相关信息，增强市场对企业的认可度。
此外，加强与投资者的沟通，积极回应市场关切，增强投资者的信心。
4.做好合规准备在借壳上市之后，企业需要做好合规方面的准备工作，包括加强内部控制，建立规范的制度，规避潜在的合规风险。
此外，企业需要加强对法规的了解，确保自身业务活动符合监管要求。
我国民营上市公司资本结构现状及优化
马 晓 艳
摘 要 ：在社会主 义市场经济条件下 ，资本结构是民营上市公 司必须考虑的 问题。但是 ，现如今 民营上 市公 司资本 结构存在着许 多问 题 ，严重影响到企业规模的扩大和 自身竞争力的提 高。本 文首先 阐述 当前我 国民营上市公 司资本结 构现状及存在的 主要 问题，分析 出现这 些问题 的原 因，最后针对这些 问题提 出相应的对策 ，从而帮助民营上 市公 司优化 自身的资本结构 ，有利于企业更好的 生存发展。
（ 三 ） 融 资 渠道 狭 窄
民营企业 在决策 资本结构 时，除了考虑 自 身财务状 况外 ，还必须考 虑外部筹 资渠道 。 目 前 ，民营企业外部筹资主要渠道是贷 款 ，由于 自身 条件和政 策法规 的种种 限制 ，民营企 业难 以进 入资本 市场 向社会融 资。 在９ Ｏ 年代 ，中国民营企业初创时期的启 动资金有 ９ ０ ％以上主要 来 自资 金持有者 、当初 的合伙人 以及他们 的家庭 。 三、优化 民营上市公 司资本结构 的建议 （ 一）不断优化资本结构 ，保持 负债结构的舍理性 方 面，民营企业依靠 留存收益获得 自身积累而发展 壮大 ，另一方 面 ，民营企业也应 当重视资本运营 的重要性 。只有通过走 资本 营运之路 才 能实现规模经济 ，获得财务杠杆效应。针对 目前 民营企业上 市公司 的 资本结构现状 ，应 当对企业 的财务政策做 出适当的调整 ，同时要逐步完
（ 一 ） 公 司背 景 源自（ 二 ） 资 产 负债 率 偏 低
在考虑所得税的情况下 ，企业可 以利用负债通过企 业财务杠 杆作 用 降低资本成本 ，提高企业的经营效 益。在我国 ， 尽 管外 部融资要 高于内 部融资 ，但在外部融资 中权益融资所 占的比重相对 较大 ，进而导致 了我 国上市公 司资产负债率普遍较低的状况。 （ 三） 股权 结构单一 在企业的权益结构 中，实收资本 占的 比例较 大。根据 《 中国统计 年 鉴》 显示 ，２ ０ ０ ８年全 国中小 工业企业 实 收资本 占所有 者权益 的 比例 平 均达到 了７ ２ ％ ，其中中型企业为 ６ ７ ％ ，小 型企业 达到 ７ ９ ％。另外 ，在 民营企业 的权益结构 中，除了 内部逐渐积累形成的留存 收益 ，其他来 源 的股权融资 比例很小 。 二 、我国 民营上市公司资本结构现状的成 因 （ 一） 民营企业 自身经营管理 方面的原 因 民营企业 由于 自身经营管理存 在诸多问题而遭 到银行 的拒绝 ，很 多 民营企业是资金不充分的 ，且我国 目前 可以给民营企业 提供融资 的渠道 很少。因此 ，资金对于民营企业运作 和生存是极 为重要 的 。如何将不 多 的资金最有效率的使用 ，首要的就要 建立健 全企业 内部的资本结 构 ，只 有资本结构得到优化 ，才能使得 民营上 市公司更 好的生存 发展 。再 者 ， 民营企业 自身的信誉问题和内部财务 制度 的不健全 ， 也让 我国 的银行业 对于民营企业贷款这块准人管理比较严 。 （ 二）金融市场不完善 ，缺乏有效的创新金 融工具 由于我国的所有制结构 等具体 的现实原 因，在我 国 ，中小金融机构 是很少很少的 ，相反国有银 行在金 融市场 所 占的比例是绝对 的优势 性。 但 是 ，国有金 融企业 自身在发展和管理上存在着一些不 足和缺陷 ，使得 自己的金融创 新力不 足。这就使得在 我国的金融市场 中 ，企业家们可 以 利用的金融工具是很 少的 ，因此这对 于企业发展尤其是 民营上市公 司发 展所能提供 的资金量是很少 的。
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第24卷 第6期V o l .24 N o.6广西大学学报(哲学社会科学版)Journal of Guangxi U niversity (Ph ilo sophy and Social Science )2002年12月D ec .,2002α民营企业上市的现状、趋势与对策分析黄勇民,张 雪(宏源证券股份有限公司南宁业务总部,广西南宁530022)[摘 要] 民营企业上市是民营经济真正走上中国经济历史舞台的重要标志之一。
我国民营企业上市的现状:上市总数不多,买壳上市为主要形式;行业分布广泛,少数行业分布集中;市场效应明显。
今后民营企业上市的趋势:步伐明显加快;国内上市成为首选;打造“系”强企业集团;树立国际品牌;采用法人控股方式。
为此,要准确地评估公布内部情况,为公司上市创造良好条件;谨慎选择战略伙伴,建立并完善治理结构,规范运作;改制财务顾问和上市主承销商;合理选择上市方式和上市地。
[关键词] 民营企业;现状分析;趋势;对策[中图分类号] F 121129 文献标识码:A 文献编号:10018182(2002)06005604 当前民营经济已经占我国GD P 的近50%,其在我国整个宏观经济架构中占据了相当重要的地位,并成为各种所有制经济中对GD P 贡献率最大、最活跃的因素。
民营企业作为民营经济的主要经济实体,是非国有国营企业的总称。
民营企业上市是民营经济真正走上中国经济历史舞台的重要标志之一,中国民营企业的上市进程和上市表现一直得到市场的关注。
一、民营企业上市的现状分析根据我们的初步统计,截止2001年末,中国境内证券市场上共有118家民营上市公司(仅为A 股上市公司,不包括B 股上市公司和在境外上市的民营企业;同时,未考虑2001年下半年通过买壳上市的民营企业),约占沪深两市A 股上市公司总数1175家的10.04%。
显然,目前的比例是太低了。
(一)进入证券市场时间与方式从进入时间上看,118家民营上市公司进入证券市场的时间如下表1:表1 民营企业上市时间一览表时间199319941995199619971998199920002001合计家数3519112031317118 111992-1994年为起步阶段。
与同时期波澜壮阔的国企改制上市的场面相比,这一阶段内只有少数民营企业进入证券市场。
东方集团于1993年底发行上市,是市场公认的第一家民营上市公司。
211995年为停滞阶段。
1995年股市低迷,民营企业上市基本上处于停顿状态。
311996-1998年为发展阶段。
1998年3月四川新希望完成股份制改造并上市,标志着民营企业上市有新的突破。
此后民营企业上市公司逐年稳步递增。
411999-2001上半年为高速发展阶段。
1999年浙大海纳股份上市,自然人首次出现在发起人当中,四名自然人“发起人”股东共占有2%的股份。
随着资本市场的逐步开放和国家扶持民营企业发展政策的落实,2000年民营企业直接上市和买壳上市的现象更是风起云涌,达到了前所未有的高潮。
2001年1月天通股份的上市,成为第一家由“自然人”充任发起人并拥有控制权的A 股公司,成为中国证券市场里程碑式的事件。
2001年上半年首次发行的38家公司中,有6家为民营上市公司。
2001年下半年后,民营企业上市转入低潮。
但这是在中国股市遭受历史性严重挫折的背景下发生的,随着中国证券市场渡过了最严峻的考验,股市在稳步升温。
我们—65—α收稿日期:20020615作者简介:黄勇民(1969),男(壮族),广西隆安人,宏源证券股份有限公司南宁业务总部。
相信民营企业上市将会再创高潮。
从进入方式看,118家上市民营企业中采取直接上市方式的共有53家,约占45%,而买壳上市的民营企业共有65家,占55%。
可见买壳上市是一直是民营企业上市的主要形式,但近期直接上市方式正呈上升态势。
(二)民营企业上市的行业分布参照上市公司的行业分类,我们把118家民营上市公司大致划分为16个行业如表2:表2 民营企业上市的行业分布状况表所属行业民营企业数合计直接上市数所属行业民营企业数合计直接上市数电子通信318食品饮料41医药生物1310材料新材料44金融地产122造纸印刷31综合类128建筑材料31投资类100化工21机械设备仪表87技术开发21纺织服装77交通运输10农业52公用事业10 可见,民营上市公司行业分布广泛,少数行业分布集中。
主要集中于电子通信、医药生物、金融地产、综合类及投资这五个行业。
特别是直接上市的民营企业,多集中于医药生物、综合类、机械设备仪表和纺织这几个行业。
金融地产和投资类这两个行业需要雄厚的资本,并对产业方向把握准确,具备敏锐的投资眼光,表2显示这两个行业中进入证券市场的民营企业日渐增多。
总体上,科技型民营上市公司占较高比例,约占民营上市公司总数的42.37%。
(三)民营企业上市的市场效应11民营上市公司的业绩表现。
从沪深两市公布的年报看,民营上市公司总体上具有良好的业绩水平。
民营上市公司的每股收益要高于同期沪深两市平均水平。
2000年共有26家民营上市公司进入沪深两市主营业务增长率排行榜前100名,15家进入沪深两市每股收益排行榜前100名。
2001年度托普软件和太太药业每股收益分别进入了沪深两市每股收益前十名,广汇股份则进入沪深净资产收益率进入前10名的第3名。
特别是直接上市公司的每股收益和净资产收益率都远远高出同期市场平均水平,可见直接上市的民营上市公司整体具有良好的市场形象,获利能力和资本增值能力都很强。
21民营上市公司二级市场上的量价关系分析。
近年来民营上市公司在二级市场上都具有良好的表现。
根据我们的统计分析,直接上市公司的发行市盈率、首日平均涨幅和最高涨幅以及首日换手率均高于同期市场水平。
尤其是2001年发行上市的几家民营企业都有很好的表现,成为市场的热点。
用友软件、天通股份、太太药业等几只股票均表现不俗。
民营上市公司二级市场上的良好表现说明民营上市公司较其他类上市公司更受市场的欢迎和追捧。
这与民营上市公司多有不俗的业绩表现是一致的。
也说明了上市公司不管是民营或是国有控股,只有取得优良的业绩,才能给股东以优厚的回报。
31民营上市公司股本扩张及资本运作能力分析。
民营上市公司积极利用证券市场特有的融资功能,结合业绩的增长不断进行股本扩张,提高其融资能力,取得了令人瞩目的成效,显现了民营企业良好的资本运作能力。
东方集团、四川新希望等是其中的典范。
东方集团上市6年中股本扩张速度达到了447%。
东方集团其本身是上市公司,同时又是锦州港的第一大股东。
民营企业通过资本运作,正逐步涌现出一批大型企业集团,这些民营企业同时控制几家上市公司,具有很强大的整合产业能力。
二、民营企业上市的趋势分析中国加入W TO后,将逐步放宽民营企业所进入领域的限制,原则上对外资企业开放的领域,都允许民营企业进入,让它们真正享受“国民待遇”。
我们相信,民营企业上市真正的春天已经到来。
民营企业上市在未来几年将主要呈现出以下几个趋势:(一)上市步伐明显加快,直接上市和买壳上市各放光彩。
在核准制下,原则上讲只要券商看中,那么无论国有还是民营,都有可能进入资本市场。
直接上市的优点和良好表现无疑将会大大加快民营企业直接上市的步伐。
我们的一份资料显示,仅浙江一省截至2001年8月份就有康恩贝集团等9家民营企业结束了上市辅导期,等待核准上市。
另有36家民企将在5个月内结束上市辅导期。
当然,随着国有经济在竞争性领域的快速退出,以及允许外资进入中国证券市场进行并购活动,一些实力强大的民营企业在公司并购和买壳上市方面将不甘示弱,买壳上市必将再掀高潮。
(二)国内上市成为众多民营企业上市的首选。
过去不少企业特别是民营企业和有风险投资背景的企业,由于在国内无法上市就选择了在海外上市,但是海外上市的成本无疑是非常大。
有些企业,特别是那些产品市场在国内,海外上市造成了产品市场—75—和资本市场脱节,难于形成良性互动的民营企业,为此付出了昂贵的代价。
随着证券市场的大门向民营企业开放,众多民营企业寻求上市途径当然首选国内证券市场。
(三)积极开展资本运作,全力打造“系”族企业集团。
“系”族企业集团在抵御公司经营风险、提高公司扩张能力、树立公司品牌以及转移内部财富等方面具有强大优势,并为实质控股股东游戏资本“魔方”提供了巨大的运作空间。
相信今后会出现更多的“北大系”、“德隆系”这类“系”族企业集团,这些集团同时控制多家上市公司。
(四)分拆海外上市,树立公司国际品牌。
2001年3月托普软件分拆其控股的成都托普科技股份有限公司在香港创业板市场正式挂牌上市,此举开创了沪深两市第一家A股上市民营企业分拆赴港挂牌的先河。
相信会有更多的民营公司步托普软件之后尘,分拆资产海外上市。
这些民营企业凭借其在国内证券市场上积累的经验,奔赴海外上市,一是打通公司在国际市场上的融资渠道;二是树立公司国际品牌,为国际化经营树立起旗帜。
(五)自然人控股上市公司仍天经地义,更多的则会采用法人控股方式。
尽管《公司法》对自然人发起设立股份公司并没有限制,但原来监管部门在发行审核时,对自然人发起设立和控股上市公司多有谨慎。
但近期的政策和市场表现已经很明朗了。
天通股份开创了由自然人控股上市公司的先河,四月份新发行中软股份虽然是国有控股,但其余发起人全部由13名自然人组成,合计持有35%的股份(发行前)。
可以肯定中国证券市场将会出现更多的由自然人控股的上市公司。
当然,由于法人持股的股权形式更具隐蔽性,相信这种方式仍将是市场的主流。
三、民营企业上市运作的主要对策分析(一)准确地评估公司内部的优势和劣势,敏锐地分析和把握公司外部机遇和挑战,制定科学的企业发展战略,为公司上市创造良好的条件。
公司总股本定多少,发行多少新股最合适?从短期利益来看,公司一次能从资本市场筹集到更多资金当然是好事,但关键是要有一种投资理财的观念,正确处理公司长远发展与短期利益的关系。
理论上筹集更多资金投入新项目,新项目产生收益将大大提升公司的竞争力,而且最终会提高公司股票每股收益和公司净资产收益水平,但是实际上公司面临很大的风险。
一旦项目(或部分)失败,达不到预期水平,一方面公司财务状况恶化,经营陷入困境;另一方面由于公司股本扩张太快,公司股票每股收益和公司净资产收益水平很难提高,公司在证券市场上难有良好表现,公司将难以通过资本市场进行再融资,公司失去了持续发展的能力。
所以在确定总股本和发行额度时要留有余地,要有利于公司的持续发展;有利于公司股票在二级市场上持续而良好的表现。
进入2002年以来,我国股市正稳步升温。
国家多次在股指关键点位及时出台有关政策,维护证券市场的稳定与发展。
近期证监会发布了《外资参股证券公司设立规则》、《外资参股基金管理公司设立规则》。