我国商业银行海外并购效率研究
中国商业银行跨国并购的动机分析——基于银行经营效率的角度
杨 荣 海 ２ ，
（． １ 上海 财经 大学 国际工商管理学院 ，上海 ２０３ ；２ 昆明学院 经济系 ，云南 昆明 ６０ １ ） ０ ４３ ． ５ １８
摘 要 ：从 商业银行 经营效 率的 角度研 究 了中 国商业银行跨 国并购 的动机 。首先指 出 出于 中 国商
中国建 设银 行 以 ７Ｏ ＯＯ万美 元收 购美 国 ＭＧ香港 子公 司
资 料 来 源 ：０９９—２０ ９ ０９中 国并 购 报 告 》 和 中 国 并 购 网 。
２ ０ ．２ Ｏ ６ １
２０ ８ Ｏ ６－
中 国建 设 银 行 收 购 美 国 银 行 持 有 的 美 国 银 行 （ 亚
洲 ） 股 份有 限公 司 １０ ０ ％股 权
中 国 工商 银 行 买 人 印 尼 的 哈 利 姆 （ ￣ｍ）银 行 ９ ％ Ｈｉ ｏ
２０ ，２ ０ ６ ｌ
股权
中国银行斥资 ９６ 亿美元收购新加坡 飞机租赁有 限 ．５ 责任 公 司 １０ ０ ％的 股 份
中 图分 类 号 ：Ｆ ７ ． ２６７ 文献 标 识 码 ：Ａ 文章 编 号 ：１０ ． ７ （０ ０ ４０５—６ ０ ７ ８ ５ ２１ ）０－０５０ ６
表 １ 中 国商 业 银 行 历 年 跨 国并 购 统 计
时间 购并 内容
中国 工 商银 行 与香 港 东 亚 银 行 共 同 收 购 国 民 匮 敏 银
中 国工 商 银 行 收 购 澳 门 诚 兴 银 行 ７ ．％ 股 份 ９９ 中 国 民生 银 行 出 资 ３２亿 美 元 收 购 美 国联 合 银 行 控 ．
股公 司 ９９ ．％的 股 权
对 国际市 场竞 争 的 日益 激烈 ，中国商业 银行 正在 进
国内外跨国并购的比较研究
国内外跨国并购的比较研究在当今全球化的时代，跨国并购已成为企业在拓展市场、增强竞争力方面的重要战略选择。
本文将重点比较国内外跨国并购的特点、动因、成功因素以及面临的挑战，并为跨国并购的实施提供相关建议和启示。
一、国内外跨国并购的特点比较1. 跨国并购规模：国内跨国并购规模较小，以中小企业为主导；而国外跨国并购规模较大，多由大型企业实施。
2. 资金来源：国内跨国并购多依赖于银行贷款和自筹资金；而国外跨国并购更倾向于债务融资和股权融资。
3. 市场定位：国内跨国并购目的主要是拓展市场份额、资源整合和技术引进；而国外跨国并购则更多考虑进入新兴市场、获取先进技术和品牌影响力。
4. 法律环境：国内跨国并购受到政府审批和行业监管的限制较多；而国外跨国并购更注重法律风险评估和合规性。
二、国内外跨国并购的动因比较1. 国内跨国并购的动因：a. 获取市场份额：通过并购实现市场份额的提升，扩大企业规模；b. 资源整合：通过并购整合产能、技术、品牌等资源，增强企业核心竞争力；c. 技术引进：通过并购获取先进技术，提高自身的研发能力和创新能力。
2. 国外跨国并购的动因：a. 进入新兴市场：通过并购进入新兴市场，开拓新的业务增长点；b. 获得先进技术：通过并购获取先进技术，提升企业研发能力；c. 品牌影响力：通过并购获得知名品牌，提升企业的市场形象和竞争力。
三、国内外跨国并购的成功因素比较1. 清晰的战略目标：明确并购的目标、动因和预期效果，实现战略的一致性和合理性。
2. 兼顾整合与保留：在并购后进行资源整合和业务协同，同时保留并发展被收购企业的核心竞争力。
3. 充分的尽职调查：在并购前进行充分的尽职调查，评估目标企业的财务状况、法律风险以及文化差异等因素。
4. 稳定的管理层和员工队伍：保留并发展目标企业的核心管理层和员工队伍，确保并购后的良好运营。
四、国内外跨国并购面临的挑战比较1. 文化差异：国际并购面临的最大挑战之一是文化差异，如语言、价值观、沟通方式等，需要通过文化融合和管理引导来解决。
我国商业银行跨国并购财务绩效实证研究
并购的力度， 面对外资银行的频繁并购 ， 中 资银行就会在 国际市场上越来越被 动。
银行跨 国并购 的有利财务效用主要表 现在 ：第一 ，税赋效应 ：通过不 同企业不
家商业银行：中国工商银行 ， 民生银 行 ， 中
国建设银行 ， 以其 ２ ０ — ０ ０ ０ ７ ２ １ 年四年的相 关 财务数据为基础 ，试 图提取商 业银 行跨 国并购后财务状况 的主要影 响因子 ，并研
（ ）我 国企 业 跨 国 并 购 历 程 一
我 国银 行业 的跨 国并购仅处在起步阶段主
我国商业银行在经过一系列改革创新 之后取得了显著的成绩。随着我 国金融市
要还存在 以下问题 ： 第一 ， 并购 以大型国有商业银行为主 。
我 国参与全球并购的主要是工商银行 ，建 设 银行等 资本 实力雄厚 的大型商 业银行 。 第 二。并购规模还不够大 。西方发达国家 的银行 的并 购规模高达上百亿 ，而我国商 业银行 的并购规模还相 差甚远 。第三 ，我
款 ，发放９ ， ｂＥ贷款 和办理 国 际结 算业 务。
第二 阶段 主 要是 通 过开 展 国际 上 的金 融 合作 从 而大 幅提 高 外 币资产 比 重 ，并在
从 理 论 上 来 讲 ，并 购 可 以实 现 规 模 经
并 购财 务绩效短期 内没有得到 改善而长期
发展 态势 良好 ，有 的则认 为短期 内改善了 企业财 务绩效而长期却是降低 了。 本 文基于 ２ ０ ０ ７年进 行跨国并购 的三
成本高 ，盈利困难。
直接参股 当地银行的并购模式下 ，两 国可通过参股银行进行业务合作 ，促进两
国的贸易 ，投 资往来 的融资 以及结算。其 主要有 如下特点 ：参股双方实现一定的互 补 性，进而实现双赢的局面。 （ ）我 国商业银行进行 跨 国并购存 三
我国商业银行实施跨国并购目标选择与确定研究
（ ｏｌ ｅｏ Ｅ ｏ ｏ ｃ ｎｇｍｅｔＳ ｅｙ ｎ ｉｅｓｙｏ Ｃ ｅ ｃｌ ｅｈ ｏｏ ｙＳ ｅｙ ｎ ， ｉ ｎｎ １ １２ Ｃ ｌｇ ｆ ｃｎ ｍｉＭａａｅ ｎ， ｈ ｎ ａｇ ｅ Ｕｎｖｒ ｔ ｆ ｈ ｍｉ ｃｎ ｌｇ ， ｈｎ ａｇ Ｌａ ｉｇ１０４ ） ｉ ａＴ ｏ
Ａｂ ｔ ｃ ：Ｗ ｈ ｎ Ｃ ｉ ｅ ｅ ｃ ｍｍｅ ｃａ ａ ｋ ｘ ｅ ｄ ｏ ｅ ｓ ａ ｙ ｔ ｅ ｗａ ｓｏ ｌ ｎ ｔ ｎ ｌＭ ＆Ａ， ｅ ｉ ｓｔ ａ ｏ ｔ ｈ ｏ ｅ ｓｒ ｔ ａ ｅ ｈｎ ｓ ｏ ｒ ｉｌ ｎ ｓｅ ｔｎ ｖ ｒｅ ｓｂ ｈ ｙ ｆ ｂ ｍｕ ｔ ａｉ ａ ｉ ｏ ａｋ ｙ ｌ ｋ ｎ ｉ ｈ ｔｈ ｗ ｃ ｏ ｓ ｏ
加 ， 身看 中的一个要素是 他们对银行 本
的控制力 。这些外资银行一旦进入 中小 银行 ， 往往 比较容 易在董事会 或某些领 域 取得控制 力（ 中小商业银行 的股权结 构相对分散 ） 同时利用合资对象不熟悉 ，
业务 的特点掌 控经营权 ， 而在 企 业 以后
（ 相对于规模 较大 的并 购银 行） 购成功 并
值 也 比 较 简 单 。 Ｈ — ａ ｉｉ Ｓ ａｙ ａｗ ｗｎ ＆ ｗ ｒ （９０ ｇ 被 并 购 银 行 相 对 于 并 购 银 行 的 １９ ）￣
中 国 的发 展 基 本 上 是 从 并 购 中小 商业 银
行起 步 的， 而后并 购对象逐 渐由城市商 业银行 、 股份制商业银行扩 展到全 国性 、
ｍｕ ｔ ａ ｉｎ ｌ ＆Ａ， ｎ ｈ ｎ ｓ ｏ ｌ ｎ ｔ ａ ｉ ｏ Ｍ ａ ｄ Ｃ ｉ ｅ ｅｃ ｍｍｅ ｃ ａ ｂ ｎ ｓｃ ｎｕ ｅｔ ｅＭ ＆Ａ ｄ ｌ ｆ ＢＣ ｓａｃａ ｓｃＭ ＆Ａ ｃ ｉｓ ｒｉｌ ａ ｋ ａ ｓ ｈ ｍｏ ｅ ＨＳ ｏ ａ ｌｓ ｉ ｔ ｔ ． ａ ｃ
中国工商银行海外并购的经济绩效研究——以收购南非标准银行和阿根廷标准银行为例
西南财经 大学金融学院教授 ， 博士 ， 成都市 ， ６ １ ｌ １ ３ ０ ； 西南财经大学金融学院博士研究生。
金 融
二、 文献综述
国外学者 对于银行 海外并 购 的动 因、 绩效、 风 险及 规避 方法 、 并 购的渐进 性特征 等进行 了广泛深入 地研究 。
以往受 限于 中资银行海外并购 的样本较少 ， 国内学者对于 中资银行海外并购 的研究早 期多集 中在理 论层面 ， 近年 来有学者采用实证方法对 中资银行海外并 购的绩效进行 分析。
本文 以中国工商银 行收购南非标准银行集 团 ２ ０ ％股份和阿根廷标准银行 ８ ０ ％股份 为例 ， 研究 两次并购 的资
本市场反应及财务绩效 ， 探讨 中资银行海外扩张 的战略选择和政 策建议 ， 以期助力 中资大 型商业银行从 区域 强者
走 向世界金融舞 台的中央 。
收稿 日期 ： ２ ０ １ ３—０ ６—１ ３ 基金项 目： 教育部人文社会科学研究项 目“ 基于企业融资结构视角的银行 信贷 风险防范研究” （ ０ ９ Ｘ Ｊ Ａ ７ ９ ０ ０ １ ２ ） 作者简介 ： 张合金 武帅峰
（ 一） 国外 文 献
国外学者关 于银行业海外并购 的研究 主要集 中在以下方面 ： （ １ ） 银行业 国际化 的动 因和跨 国并 购决 策的影 响 因素 。伯 杰 （ Ｂ ｅ ｒ ｇ ｅ ｒ ） 等指 出信息处 理 、 通信技 术 的发展 、 全 球性金融管 制 的 放 松 、 日益 频 繁 的非 金 融 企 业跨 国 贸易 和投 资 活 动 ， 为银 行 国际 化 提 供 了基 础 。钱 丽 红 （ Ｌ ｉ ｈ ｏ ｎ ｇ Ｑ ｉ ａ ｎ ） 和安德鲁 ・ 德里奥斯 （ Ａ ｎ ｄ ｒ ｅ ｗ Ｄ ｅ ｌ ｉ ｏ ｓ ） 分析发 现 日本 银行海 外扩张属 于 防御性 扩张 ， 出于追 随已有 客户海外 经营 、 实现规模 经济 和范围经济的动机心 ］ 。布赫 （ Ｂ ｕ ｃ ｈ ） 和德 朗 （ Ｄ ｅ Ｌ ｏ ｎ ｇ ） 指 出信 息成本 、 金融监 管差异 、 经济发 展水平 等因素对银行跨 国并购决策产生重要影响 ］ 。阿 内塔 （ Ａ ｎ ｅ ｔ ａ ） 和奥斯 卡（ Ｏ ｓ ｋ ａ ｒ ） 研究发现母 国与东 道 国之 间的宏 观经济因素差异 ， 对外资银行进入新兴市场 时地理位置 的选择和组织架构 的设置有重要影响 。 （ ２ ） 并 购公告是否 给公 司股 票带来 超额收益 。洛安尼斯 （ Ｉ ｏ ａ ｎ ｎ ｉ ｓ ） 和帕纳依奥提斯 （ Ｐ ａ ｎ ａ ｙ ｉ ｏ ｔ ｉ ｓ ） 发现并 购公告 给 目标方股东带来显著正 向价值 ， 而收购方股东价值没有提升 。阿尔伯特 （ Ａ ｌ ｂ ｅ ｒ ｔ ｏ ） 和毛里奇奥 （ Ｍａ ｕ ｒ ｉ ｚ ｉ ｏ ） 发现 欧洲银 行业并购 中， 并购双方合计股票市场价值对 于并 购公 告表 现 出显 著正 向收益 。森杰伊 ・巴贾 特 （ Ｓ ａ ｎ ｊ ａ ｉ Ｂ ｈ ａ ｇ ａ ｔ ａ ） 等 发现并 购公告 对主并 方带来 正 向收益 ， 并且收益率与 目标方企业管理水平正相关 。 （ ３ ） 学术界对 于银行并 购是 否有助于增强银行的效率和盈利能力至今没有定论 。安德烈亚 斯 （ Ａ ｎ ｄ ｒ ｅ ａ ｓ ） 和弗 兰克 （ Ｆ ｒ ａ ｎ ｋ ） 认 为并 购对银 行利 润和成 本效 率 的影响是 中性 的 。原 田君江 （ Ｋ ｉ ｍ ｉ ｅ Ｈ ａ ｒ ａ ｄ ａ ） 和伊藤 隆敏 （ Ｔ ａ ｋ ａ — ｔ ｏ ｓ ｈ ｉ Ｉ ｔ ｏ ） 指 出 日本银行业 的合并既没有获得 预期 的规模经 济和财务 稳健性 ， 也没有 实现所追求 的 “ 大 而不键词 跨 国并购 中资大型商业银行 事件研究 银行 业国际化
企业海外投资并购的现状问题及对策研究
企业海外投资并购的现状问题及对策研究近年来，随着中国企业的不断壮大和国际化发展，海外投资并购已成为企业拓展市场、获取资源、提升竞争力的重要手段。
随之而来的是一系列的挑战和问题。
本文将围绕企业海外投资并购的现状问题展开研究，并提出相应的对策。
1. 资金压力海外投资并购需要大量的资金支持，不仅需要购买目标企业的股权或资产，还需要支付相关的税费、律师费、顾问费等。
特别是在一些发达国家，对外国投资的审查力度增强，使得企业需要支付更多的费用用于规避风险。
这给企业带来了巨大的资金压力。
2. 法律法规不同国家的法律法规存在着较大的差异，企业在海外投资并购过程中需要面对各种复杂的法律问题，比如合同法、劳动法、税务法等。
若企业不能熟悉并遵守当地法律法规，就会造成法律风险和不良后果。
3. 文化差异企业在海外投资并购时，需要处理不同国家或地区的文化差异。
文化差异可能影响到企业的管理方式、员工的激励机制、与当地合作伙伴的沟通等方方面面，如果处理不当，就会给企业带来巨大的隐患和困扰。
4. 政治风险一些国家或地区存在着政治不稳定和政策变化的风险，这对企业的海外投资并购产生了不确定性。
政治风险可能导致企业投资遭遇政府干涉、政策调整或者政治动荡等情况，影响企业的经营和发展。
5. 目标企业选择选对合适的目标企业是海外投资并购的关键。
一些企业在目标企业选择上存在失误，可能导致投资失败、资金损失等问题。
二、对策研究1. 加强资金管控企业在进行海外投资并购时，需要更加注重资金的合理运用和管控。
可以通过多渠道融资、与金融机构合作、引入外部投资者等方式来缓解资金压力，也需要建立有效的资金管理体系，确保资金使用的透明和有效。
2. 健全法律团队企业在海外投资并购活动中，需要建立完善的法律团队，包括律师、顾问等，以确保对当地法律法规的熟悉和遵守。
在一些复杂的交易中，可以委托专业的律师事务所来处理，确保在法律风险方面的控制和规避。
3. 文化融合企业在海外投资并购时，需要注重文化融合，开展跨文化沟通，加强员工培训，建立符合当地文化特点的企业文化和管理模式，以促进员工的融合与团结。
经济全球化条件下的银行并购效率研究
占Hale Waihona Puke 了金融 市场更 大 的份额 ， 们不 仅 资本充 足 ， 它 而
随着 经济 全球 化进 程 的加 快 ， 融 业 全球 化 的 金 步伐也在加 快 ， 主要 表 现 为金 融 资本 在 全 球 范 围 内 的频繁 流动 、 金融 机构 的跨 国经 营 、 金融 市 场的 全球 联 动 、 国中 央银 行货 币政 策 和金 融 监 管 的全 球 协 各
际金融格局 发 生 了巨大 变 化 ， 购产 生 的超 级 银 行 并
一
般地 ， 济 全球 化 可 以看 作是 “ 经 通过 贸易 、 资
金流 动 、 技术 涌 现 、 信息 网络 和文 化 交 流 ， 界 范 围 世 的经济 高速融合 。亦 即世界 范围 内各 国成 长 中的经 济通过 正在增长 中的大 量与多 样 的商 品劳 务 的广泛 输送 ， 国际资金 的流 动 ， 术 被 更 快捷 广 泛地 传 播 ， 技 而形 成 的相 互依 赖 现 象 ”ｌ。经 济全 球 化 是 当代 世 【 ｊ 界经 济 的重 要 特 征之 一 ， 是 世界 经 济发 展 的重 要 也
种 程度 、 某种 方式 的并购而 成长起 来 的 ， 乎 没有 一 几
［ 收稿 日 ］ ０９— ２ ２ 期 ２０ １ — ２
且业务范围广泛， 国际化程度更高， 可以在其经 营的 全球各 个金融 市场满 足不 同的金融需求 。 随着 ２ ０ ０ １年 我 国 正 式 加 入 世 界 贸 易 组 织 （ Ｏ）金 融业逐 步对外开放 ， ＷＴ ， 有大量 的外资银 行 以 种 种方式进 入 我 国金 融市 场 ， 国 内外 资并 购 中资 受 银行 的推 动及 国际银 行 业 并 购 的影 响 ， 国银 行 也 我 加速 了海外 扩 张 的进 程 。 中 国工 商银 行 、 国建设 中 银行 、 国银 行 等 国有 控 股银 行 也 通 过并 购 方式 进 中 入 了全球 金 融 市场 ， 而 提 高 了 中 国银 行 业 的 国际 从 竞 争力 ， 加快 了 中国金 融 市 场对 外 开 放 的进 程 。然
我国银行海外并购的整合管理形式探讨
发 生 时 间 １ ９ ９ ８拒 并 购 银 行 工 商 银 行 案 例 简 要 情 况 收 购 西 敏 银 行 所 属 的 西 敏 证 券 亚 洲 有 限
公 司
拓， 并购成为了开拓海外市场的重要形式。由于种种因素 ， 银行 海外并购后出现了 “ 排异现 象” ——不仅不能达成 资源 的有效
１ 、 理论基础。经济学 上“ 赢者的诅 咒” 在海外并购案例 中屡
式 。 由于 文 化 背 景 、 管理 模 式 、 业 务 对 象等 的 差 异 ， 并 不是 所 有
的银 行在 大规 模 的 海 外 并 购 之 后 都 能 够 达到 预 先 的 效 果 。根 据
“
一
见不鲜 ，明基收购西门子 、 Ｔ Ｃ Ｌ 收购汤姆逊等跨 国并购的失败 案例表明 ， 规避并 购后的整 合风险 ， 获 得系统效应 ， 仍然是并购 之后很长时间内的重 中之重 。并购银行与海外被并购银行 在政 治制度 、 文化背景方面有着显著的差异 ， 实行“ 一国两制” 和“ 一
行两制” 制度 ， 均符合一切从实际 出发的辩证唯物主 义。“ 一行
国两制” 构 想的 提 出和 实践 所 取 得 的伟 大 成 就 ， 现 提 出一 个
行 两制 ” 的含 义 、 理论依据 、 具 体 实行 措 施 来进 行 阐 述 。
新 型 的银 行 海 外 并 购 的 整 合 管 理 方 式— — “ 一行 两制” ，将 从
革 。为了更好 地应对愈 来愈 复杂的国际金融环境 ， 在金融变革
的时代壮 大 自己的 力量 ，我国商业 银行加快 了海 外市场 的开
２ 、 物质基 础。被并购银行 的硬件设施 、 管理制度 以及 企业 文化都是长期磨合而成 的 ， 每一个小 细节都体现了其原来 的企 业特 色 ， 包括柜台的数量设置 等。如果在短时间 内进行大 刀阔
我国商业银行跨国并购现状及问题研究
我国商业银行跨国并购现状及问题研究摘要:随着第五次并购浪潮的到来,全球范围内银行业跨国并购越来越多,2006年12月11日,作为WTO成员国,中国按照入世承诺取消外资银行在中国经营人民币业务的地域限制和客户限制,对外资银行实行国民待遇,至此,银行业全面开放。
本文将探讨商业银行跨国并购动因、我国商业银行跨国并购现状以及存在的问题。
关键词:商业银行跨国并购协同效应并购路径影响及对策1 跨国并购动因分析1.1 获得协同效应并购的根本目的是获得协同效应。
协同效应有静态和动态之分,静态的协同效应是指合并后两家企业的总产出或总收益大于合并前产出或收益之和;动态的协同效应是指两家公司合并后的业绩超过并购前各自预期达到的水平之和。
1.1.1 经营协同效应经营协同效应是指并购给银行经营活动在效率方面带来的变化以及因效率的提高所产生的效应,具体体现在规模经济和范围经济上。
首先是跨国并购的规模经济性。
首先,跨国并购增加了银行资产,提高了信贷能力,促进了资本自由流动;其次,并购增加了营业网点,扩大了业务量,提高了经营业绩;再次,并购使人力资源和基础设施等实现资源共享,降低了经营成本,增加了收益。
如通过收购美洲银行(亚洲),建行在香港的业务规模迅速扩大为原来的两倍,客户贷款从原来的第十六位上升至第九位,实现了一定程度的规模经济性。
由于各个银行的金融产品和金融服务不尽相同,如果将各银行的特色产品和服务投向对方市场,就能充分发挥并购后银行服务的交叉销售。
第二是跨国并购的范围经济性。
银行跨国并购,特别是对非银行金融机构的并购,突破了分业经营的限制,扩大了银行的业务范围,实现了范围经济性,促进了金融服务贸易自由化的发展。
如2003年中国工商银行(亚洲)有限公司与香港华比富通银行并购后,2004年全年纯利上升46%,至7.6亿元。
其中,净利息收入上升55%,至12.75亿元;贷款总额增长48%,至610亿元;非利息收入上升15%,至3.70亿元,并购为企业带来了经营协同效应。
“招商银行并购永隆银行”文件汇编
“招商银行并购永隆银行”文件汇编目录一、金融危机下中资银行跨国并购分析以招商银行并购永隆银行为例二、我国商业银行并购效率及其影响因素研究以招商银行并购永隆银行为例三、中国商业银行海外并购经济后果研究以招商银行并购永隆银行为例四、中国商业银行海外并购经济后果研究——以招商银行并购永隆银行为例金融危机下中资银行跨国并购分析以招商银行并购永隆银行为例在全球金融危机的背景下，中资银行跨国并购的案例不断涌现。
其中，招商银行并购永隆银行的案例具有典型性。
本文将以此为例，对金融危机下中资银行跨国并购进行深入分析。
2008年，金融危机席卷全球，许多欧美金融机构陷入困境。
在此背景下，中资银行开始积极寻求海外优质资产，以增强自身实力和扩大市场份额。
2009年，招商银行以193亿港元的价格成功收购了香港的永隆银行，成为金融危机后中资银行跨国并购的典型案例。
业务互补性：招商银行与永隆银行的业务具有互补性。
招商银行的优势在于高端零售业务，而永隆银行则以SME（中小企业）银行业务为主。
通过并购，两家银行的业务得以相互补充，形成更加完善的服务体系。
协同效应：并购后的协同效应是招商银行收购永隆银行的重要考量因素。
通过整合资源，两家银行可以实现规模效应、成本节约、风险分散等优势，提升整体竞争力。
国际化战略：通过跨国并购，招商银行能够迅速进入香港市场并提升国际化程度。
这有助于提升其品牌影响力，拓展海外业务，并为未来的全球化发展奠定基础。
业务差异：虽然招商银行与永隆银行的业务具有互补性，但在整合过程中，双方的业务差异可能成为协同效应发挥的障碍。
例如，两家银行的客户群体、产品体系、服务模式等方面存在较大差异，需要充分沟通和协调。
文化差异：招商银行与永隆银行的企业文化也存在较大差异。
在管理理念、决策方式、员工激励机制等方面，两家银行可能存在较大的差异。
因此，如何在并购后实现企业文化的融合，是影响协同效应发挥的重要因素。
市场竞争：香港的银行市场竞争激烈，特别是汇丰银行、中银香港、恒生银行等前三大银行主导整个市场的情况严重挤压了像招商银行这样中型银行的盈利空间。
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我国商业银行海外并购效率研究
2006年我国加入WTO五年过渡期结束,我国宣布对外资银行实行国民待遇,兑现了金融业全面开放的承诺。
外资银行可以通过在我国设立子银行与国内商业银行在完全平等条件下展开竞争。
这就意味着外资银行特别是花旗、渣打等跨国银行已经成为我国商业银行强有力的竞争对手。
与此同时,中资商业银行的优质客户——大中型企业正在或已经“走出去”开拓境外市场,探索国际化经营之路。
面对来自外资银行的竞争和客户的境外服务需求,国际化经营战略已经成为我国商业银行的必然选择。
如何提升海外并购中目标银行的经营效率,是我国商业银行探寻国际化发展道路中首要面对的问题。
对并购效率问题的研究能更好的服务于中资银行以跨国并购的方式进军国际银行业,增强中资银行在国际银行业中的综合竞争力。
本文论证的主线是：围绕中资商业银行海外并购是否能够提高目标银行效率,以及海外并购如何才能通过提高目标银行效率这两个主要问题展开研究。
首先,在研究并购效率前,本文界定了银行海外并购的基本概念,并对商业银行境外并购的动因理论以及并购效率的相关理论加以分析。
在此基础上构建了目标银行效率的评价体系,提出了本文采用的评价方法。
然后,以5家海外被并购银行为例,运用评价模型对案例进行分析,总结得出我国商业银行海外并购总体有效,但普遍存在并购后期整合不力的结论。
最后,针对性的提出了我国商业银行海外并购的政策建议。