对吉利并购沃尔沃案的分析与思考
吉利收购沃尔沃案例分析
一、企业收购情况分析1.吉利汽车成功收购沃尔沃的原因1)技术和品牌号召力提升为主的战略转型吉利汽车早在2007年就已经提出了战略转型的方针：不打价格战，但要提高核心竞争力，从之前的成本优势逐步转变为技以技术优势与用户覆盖率的服务定位。
由于吉利汽车属于国产民营汽车品牌，长期以来，在汽车价格和品牌上都给人以深深的“草根”印象，虽然这已经给吉利带来了广阔的市场空间和丰厚的利润，但是却极大程度的阻碍着吉利向中高端汽车市场渗透与发展的步伐，品牌优势不能极大限度的发挥出来，这对吉利汽车来说是个十分棘手的问题。
然而作为国际知名品牌的沃尔沃汽车，他拥有大量的知识产权财产和先进的生产技术是毋庸置疑的，谁能够成功收购沃尔沃，谁就将获得更多的关于生产、安全性能及节能环保方面的先进技术。
吉利汽车收购沃尔沃汽车不但填补了自己缺乏定级豪华品牌的空缺而且提升了自己的整体形象,并且可以通过品牌移植来提升自主品牌价值,最终实现能够参与国外竞争的高端民族品牌。
同时，吉利对沃尔沃的收购也标志着吉利汽车正式走出了自己转型的第一步。
现在再看吉利汽车，经过短短几年的发展已经取得了令人骄傲的成绩。
2)民营企业走向世界的一种方式对于身为国内民营企业的吉利汽车而言，要想进入广阔的国际市场特别是汽车工业比较发达的欧美市场是一件分厂困难的事情。
而国际并购，无疑是让吉利汽车获得国际市场“通行证”的一条捷径。
沃尔沃的品牌影响力无疑将成为中国吉利走向世界的桥梁，而吉利对沃尔沃的收购，也无疑将为国内民营企业走向世界指明了一个方向。
3)学习国外先进的品牌营销管理沃尔沃的品牌营销理念一直和“绅士精神、挑战极限、高档生活”密不可分，在锁定追求生活质量，注重安全和环境的同时又会给客户带来低调稳重的体验。
吉利汽车通过对沃尔沃品牌营销战略的学习，是建立具有中国特色的著名汽车品牌以及成功进入国际市场的先决条件。
4)吉利能够成功收购沃尔沃与吉利董事长李书福密不可分吉利收购沃尔沃这个震惊整个行业的“蛇吞象”式的海外并购所遇到的困难和风险将是不言而喻的，但是李书福个人的坚持、努力、决心以及对汽车的梦想成为了推动整个并购进程的重要支撑。
吉利收购沃尔沃财务风险分析
吉利收购沃尔沃财务风险分析吉利收购沃尔沃是一次重大并购，对于吉利来说，这次并购的财务风险是必须认真分析和应对的。
以下是对吉利收购沃尔沃财务风险的分析：1.融资风险吉利收购沃尔沃需要大量的资金，而这些资金的来源主要依靠融资。
融资的方式有多种，包括银行贷款、发行债券、股权融资等。
不同的融资方式有不同的利弊和风险，例如银行贷款需要支付利息和本金，发行债券需要面对市场风险和利率风险，股权融资需要稀释股东权益。
因此，吉利需要认真考虑融资方式和风险，选择最合适的融资方案。
2.汇率风险吉利收购沃尔沃涉及到跨国交易，需要使用多种货币进行支付。
这些货币之间的汇率波动可能会对收购产生影响。
如果吉利在海外投资中以美元或欧元等货币进行支付，那么汇率波动可能会增加收购成本。
因此，吉利需要采取措施来规避汇率风险，例如使用货币对冲工具或选择适当的付款时间。
3.利率风险利率风险主要是指吉利收购沃尔沃后需要面对的财务费用支出。
如果利率上升，那么吉利的财务费用也会增加，这将对收购产生负面影响。
因此，吉利需要认真考虑利率风险，并采取相应的措施进行风险管理。
4.经营风险吉利收购沃尔沃后需要面对的经营风险主要包括市场竞争、技术更新、法律法规等方面的风险。
如果沃尔沃在市场竞争中失去优势或技术更新滞后，或者吉利在管理上出现问题等，都可能会对经营产生负面影响。
因此，吉利需要采取措施来规避经营风险，例如加强品牌建设、提高产品质量、加强技术研发、加强管理等。
5.整合风险吉利收购沃尔沃是一次重大并购，需要对两个企业的文化、管理、业务等方面进行整合。
整合过程中可能会出现一些问题，例如员工流失、文化冲突、业务整合困难等。
这些问题都可能会对整合产生负面影响。
因此，吉利需要采取措施来规避整合风险，例如加强文化交流、建立完善的管理制度、实施有效的业务整合计划等。
综上所述，吉利收购沃尔沃是一次重大并购，需要认真分析和应对各种财务风险。
吉利的财务人员需要对各种风险进行评估和管理，制定合理的财务计划和风险管理策略，以确保收购的顺利进行和公司的长期发展。
吉利并购福特沃尔沃案例分析
吉利并购福特沃尔沃案例分析一.企业背景1.吉利控股：浙江吉利控股集团始建于1986年，从生产电冰箱零件起步，发展到生产电冰箱、电冰柜、建筑装潢材料和摩托车，1997年进入汽车行业，一直专注实业，专注技术创新和人才培养，不断打基础练内功，坚定不移地推动企业健康可持续发展。
现资产总值超过2000亿元，员工总数超过7万多人，连续六年进入世界500强。
2.福特沃尔沃：沃尔沃集团是全球领先的商业运输及建筑设备制造商，主要提供卡车、客车、建筑设备、船舶和工业应用驱动系统以及航空发动机元器件；以及金融和售后服务的全套解决方案。
1999年,沃尔沃集团将旗下的沃尔沃轿车业务出售给美国福特汽车公司。
2010年,中国汽车企业浙江吉利控股集团从福特手中购得沃尔沃轿车业务,并获得沃尔沃轿车品牌的拥有权。
二.并购原因1.大企业创新理论（最为重要的原因）：吉利在国内市场上一直处于领先地位，但是由于技术的限制始终无法取得较大的市场份额和走出国门的技术资本，于是便关注了国外沃尔沃，希望通过兼并收购的方式来了解沃尔沃的知识产权，从而获取操控的核心技术和中高端车型的技术体系能力。
2.全球经济一体化：由于国内市场的领先地方使得吉利的目光放到了国外的市场，同时中国汽车的海外需求不断增长，他们想通过收购国外汽车品牌，来获得研发到制造再到国际市场渠道等价值链，以此来打开吉利在国外的市场。
而收购之前的沃尔沃在2007年曾实现45.83万辆的全球销量纪录，并且有着2000多个全球经销商、供应商体系在国际渠道方面绝对是吉利所需要的。
3.国际品牌效应：收购沃尔沃有利于提升吉利的国际品牌地位，利用沃尔沃在国际市场的影响力来，提升自己的品牌价值。
4.福特汽车亏损：随着金融危机的全面侵袭，福特的汽车销量下降了21.8%，亏损146亿美元，其中沃尔沃的亏损约为15亿美元，而且已经是连续三年严重亏损。
这促使福特开始以“一个福特”的理念对自身进行大刀阔斧的调整，而卖掉沃尔沃，就成为其降低成本、减少债务、改善财务状况的战略决策之一。
吉利对沃尔沃跨国并购的分析.
吉利对沃尔沃跨国并购的分析摘要在金融危机席卷全球的背景下，吉利以18亿美元的价格跨国并购了沃尔沃汽车包括知识产权在内的全部股权。
本文通过展开对这一轰动全国，乃至世界的跨国并购案的机遇与挑战的分析，从而探讨吉利应对诸多挑战应采取的对策。
吉利首先应该想办法降低每辆车的生产成本，使沃尔沃摆脱连年亏损的境地，然后再全面打开中国市场，使沃尔沃有盈利的可能，但同时必须还要顾及沃尔沃原有的高端品质和中国与瑞典的文化差异等问题，从根本上留住沃尔沃的核心人才，消化掉其高端技术。
现在看来，吉利跨国并购沃尔沃之后虽然仍存在很多不确定因素，但从吉利官方对各种质疑的表态中，我们不难看出吉利已经做好了应对挑战的各项准备。
希望吉利的跨国并购之路可以走的越来越远，也越来越平坦。
关键词：跨国并购；吉利；沃尔沃The analysis of Geely to Volvo transnational M & AABSTRACTIn the background of the financial crisis sweeping the globe, Geely with 18 billion dollars for the price of transnational M & A for Volvo’s equity, includingintellectual property. This paper started on this sensational country, even the world's cross-border M & A opportunities and challenges of the analysis to address the many challenges of Geely countermeasures to be taken. Geely should first try to reduce the production cost per vehicle, so that successive loss of the Volvo out of position, and then fully open the Chinese market, Volvo has profit potential, it must also take into account the original Volvo the high quality and cultural differences between China and Sweden, and other issues, a fundamental core of talent to keep Volvo and absorb the high-end technology. It now appears that lucky after M & A Volvo although there are still many uncertain factors, but Geely official statement made by a variety of questions, we can easily see that Geely has already done the deal with the challenges of the various preparations. Hope that Geely’s transnational M & A channel of road can go farther and farther, also more and more smooth.Key words: transnational M & A; Geely; volvo目录1吉利跨国并购沃尔沃介绍 11.1吉利与沃尔沃简介11.2吉利成功并购沃尔沃的原因22并购后吉利面临的机遇与挑战分析2.1吉利并购沃尔沃的机遇 42.2吉利并购沃尔沃的挑战53吉利跨国并购沃尔沃后的经营对策3.1降低生产成本83.2全面打开中国市场83.3保持沃尔沃原有特性83.4留住核心人才，消化高端技术93.5促进文化的融合9参考文献致谢附录所谓“并购”是合并与收购的合称，国外学者通常将合并与收购结合在一起研究，缩写为M＆A，即merger＆acquisition,我们将其翻译为并购。
吉利收购沃尔沃对我国企业海外并购的启示
吉利收购沃尔沃对我国企业海外并购的启示，不少于1000字近十年来，中国的海外并购热潮一浪接一浪。
其中最受瞩目的莫过于吉利收购沃尔沃事件。
这一事件不仅创造了历史，同时也给中国企业带来了无数收购的启示。
一、“走出去”战略必须先行吉利收购沃尔沃是中国企业在全球市场上成功的典范。
随着中国企业逐渐走向国际化，吉利不仅充分发挥自身优势，而且先行走出去，充分利用其在华内需市场的竞争优势，提高研发能力与品牌形象，实现自身快速发展。
许多企业想要在海外市场上抢占商机，谋求市场份额，但其条件却不足以与外国企业竞争。
这时候就需要利用自身的优势先行走出去，通过在海外市场上的积极行动来提高公司的品牌影响力和业务水平。
吉利收购沃尔沃向我们证明了走出去战略在实现全球化的过程中的重要性。
二、市场需求和技术创新的平衡吉利收购沃尔沃的成功，在一定程度上得益于沃尔沃雄厚的技术实力和品牌优势。
吉利作为乘用车制造商来收购豪华车品牌是很大胆的尝试。
但是，吉利很快意识到，如果要在豪华车市场上获得成功，就必须平衡市场需求和技术创新。
吉利在收购沃尔沃之后，允许沃尔沃保持其独立性，维持了品牌形象，并注重技术投资，这让吉利收购的收益水平又上了一个台阶。
在企业海外并购过程中，有些企业追求规模，却忽视了市场的需求和技术创新。
这是一个易犯的错误，因为市场的需求和技术创新是企业长期发展的关键。
吉利收购沃尔沃的成功示范了将市场需求和技术创新平衡起来。
三、深入了解目标企业的文化和体制在收购沃尔沃之前，吉利认真研究了沃尔沃的文化和体制，并给予沃尔沃管理团队很大的自主权。
吉利在收购的过程中，体现了对沃尔沃的尊重，没有试图改变沃尔沃的管理方式，而是通过借鉴沃尔沃的管理经验，使多年来的经验得以延续。
吉利收购沃尔沃的经验告诉我们，企业在海外并购过程中必须深入了解目标企业的文化和体制，以帮助企业快速适应这种文化和体制，更好地理解市场趋势、消费者需求和购买习惯。
四、强化风险管理企业在进行跨境并购时，往往会面临一些风险，例如政治风险、法律风险、金融风险等。
吉利收购沃尔沃案例分析报告
而金融风暴来袭，主营豪华车业务的
2005
沃尔沃轿车公司更是遭到重创，其在
2008年的销量仅约36万辆，同比降幅
达20%以上。在金融危机肆虐的2008年， 沃尔沃轿车公司的总收入出现了大幅下
2006
滑，由07年的约180亿美元跌至约140
亿美元。据福特2009年财报披露， 2009年沃尔沃累计亏损达到6.53亿美元
2. 吉利汽车盈利能力分析
对经营者来讲，通过对盈利能 力的分析，可以发现经营管理 中存在的问题，对公司盈利能 力的分析，就是对公司利润率 的深层次分析，本文主要选用 2006年-2013年吉利汽车资产回 报率和净资产收益率来进行分 析，如下图所示。
分析
由上图我们不难看出，总资产回报率在2009 年下降但是在2010年呈明显上升的趋势， 2010年到2013年总资产回报率也大体上呈上 升趋势。净资产收益率在2007年和2009年的 呈下降趋势，而完成并购的2010您到现在大 体上都呈现上升趋势，这表明吉利汽车净资产 收益率在上升。但是通过和同行业进行对比不 难看出吉利汽车盈利能力在减弱，这说明并购 并没有马上发挥他的优势，并在一定程度上影 响了吉利汽车的盈利能力。
的品牌价值和核心技术。在收购沃尔沃之前， 吉利就已经开始了从低端品牌向中高端发展的 战略转型。吉利提出了“生产世界上最环保、 最安全的车”的主张，正是基于这一战略思想， 沃尔沃成为吉利的首要购买对象。
2、沃尔沃选择吉利原因
首先，沃尔沃轿车销售额在过去数年来一直下 滑，随着2008年国际金融危机的蔓延，沃尔 沃轿车出现巨额亏损，成为福特汽车的巨大包 袱。2009年，沃尔沃轿车在全球销售约33.5 万辆，同比下降10.6%。出售沃尔沃这个亏损 大户，并获得一笔宝贵的流动资金，对于正执 行拯救计划的福特汽车公司而言，是一个必须 完成，而且要尽快完成的任务。
吉利收购沃尔沃案例分析完美版
1.3吉利收购沃尔沃的原因（1）吉利战略转型对技术和品牌的诉求吉利从2007年开始就提出了战略转型：不打价格战，而是将核心竞争力从成本优势重新定位为技术优势和品质服务。
吉利这样说也这样做了，而且成效显著。
①渴望技术作为国际化的品牌，沃尔沃的知识产权和先进技术是无庸质疑的，它的先进技术和安全性能、节能环保特点正是吉利实现战略转型最需要的。
②提升品牌一直以来吉利汽车在价格和品牌上都给人以“草根”的印象，依目前的形势看，吉利虽有三大品牌，但尚缺乏一锤定音的顶级豪华品牌，这个空缺沃尔沃正好可以补上，有了沃尔沃，吉利在行业内的品牌竞争地位无疑会大大提升。
（2）民营企业走出去的一种方式吉利是民营企业，打入国际市场更困难，但是只有进入了欧美发达国家市场，才能够越做越强。
吉利需要打入国际市场的“通行证”，而收购品牌无疑是捷径。
所以代表品牌市场的沃尔沃就毫无疑问地成了吉利走出中国的桥梁。
（3）学习系统的市场营销规模沃尔沃通过体育营销和大成本的营销让自己的品牌和“绅士精神、挑战极限、高尚生活”紧密地联系在一起，锁定了追求生活质量、关注安全和环境并且又不爱张扬的用户群体。
能够近距离地学一学外资品牌的营销策略，对吉利以及中国自主品牌的车企来说，都是未来走向世界的前提。
2.2现状分析(SWOT)2.2.1优势（S）收购双方的销售市场互补，无重叠沃尔沃公司一直坚持的销售理念就是造安全、环保、设计和品质都一流的高端豪华车型，而吉利公司是以造低成本的中低档车而发家的，直到现在吉利一直坚持这样的传统。
这样看两个公司的销售市场不单毫无重叠，反而互补，形成了更强、更全面的销售整体。
吉利收购后的运营整合方案符合福特方面要求吉利对沃尔沃未来的发展之路规划地相当明晰：一是通过采购沃尔沃设置在中国工厂生产的零部件，以降低采购成本。
二是扩大销售规模摊薄整车成本。
通过详尽的成本测算，准确的预测出沃尔沃销售35万辆即能实现扭亏。
3吉利有两次国际并购案的经验在沃尔沃之前，吉利已经成功操作了两起跨国并购案：2006年10月控股英国锰铜，2009年3月全资收购全球第二大的澳大利亚自动变速器公司。
吉利收购沃尔沃案例分析
吉利收购沃尔沃案例分析一．采用swot分析吉利收购沃尔沃之后面临的市场环境及企业机会？答：本案例可由外部的机会、威胁，内部的优势、劣势四个方面来看。
1.从外部的机会和威胁来看，吉利虽然在国际化经营方面有过一些成功，但毕竟没有运营一家跨国汽车企业的经验。
业内专家认为，并购后，沃尔沃总部仍在瑞典，研发团队、生产团队很多都在海外市场，这就需要吉利汽车的战略布局具有全球视野，同时更要考虑布局对吉利汽车原有品牌生产的促进作用。
长期以来，沃尔沃都以生产质量性能极高的高端车和低调的作风而在业界享有盛誉。
因此，吉利收购沃尔沃无疑将会对奥迪和宝马在华的销量造成一定的威胁。
现在中国开始进入一个“让造车的人买得起车”的时代。
中国汽车企业要抓住这一发展机遇，通过兼并重组提高自主创新能力，不是简单的“拿来主义”，而是大胆走出去，充分利用国际市场的技术、人才，为我所用。
成功收购并不意味着可以成功驾驭。
未来如何将吉利和沃尔沃两个级别相差甚远的品牌进行融合，如何利用吉利在中国的销售网络经营沃尔沃，如何借助沃尔沃在全球的生产基地和销售网络帮助吉利进行海外扩张，将是决定这18亿美元花得值不值的关键。
从国外市场环境看，目前的欧洲市场处于刺激性增长后的回落期，对于收购后的沃尔沃而言不可避免有阶段性低迷，这对快速扭亏并不理想，不利于吉利的资本运作盈利。
随着欧元区经济的复苏和美元的强势逐步结束，欧元区的传统行业竞争力下降，这对沃尔沃的出口等影响不小，市场的萎缩将是吉利改变沃尔沃命运的最大难题。
因此，从以上分析来看，“签收”只是新挑战的起点，一切才刚刚开始，这不仅仅是钱的问题。
2.从内部的优势和劣势上看，吉利为我国汽车工业由大到强的转变提供了一个切实可行的发展经验和道路的探索。
吉利用了十多年的时间掌握了汽车产业主要核心零部件技术，从生产先进的发动机，到拥有中国完全自主知识产权的自动变速箱，再到世界首创的BMBS技术（爆胎监测与控制系统），这是吉利最大的财富，也是中国汽车工业的财富。
我国企业跨国并购风险及防范以吉利并购沃尔沃为例
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2、融资风险：吉利为了完成此次并购，需要大量资金。然而，由于我国企业 的国际化程度相对较低，吉利可能在短时间内难以从国际市场筹集到足够的资金， 从而面临融资风险。
一、吉利并购沃尔沃的财务风险
3、汇率风险：吉利在并购过程中需要支付大量外汇，而外汇市场的波动可能 导致支付成本的增加，甚至可能影响吉利的资金流动性。
一、吉利并购沃尔沃的财务风险
4、整合风险：并购后的企业整合阶段也是财务风险的高发期。吉利需要面对 沃尔沃复杂的组织结构、企业文化以及人力资源等方面的挑战，一旦处理不当， 可能导致企业价值的损失。
二、跨国并购财务风险的防范措 施
二、跨国并购财务风险的防范措施
1、充分了解目标企业：在并购前，企业应充分了解目标企业的财务状况、经 营状况以及潜在风险，避免因信息不对称导致的估价风险。
4、加强沟通和协调
4、加强沟通和协调
针对文化差异风险，吉利应加强与沃尔沃员工和管理层的沟通和协调。通过 开展文化培训、加强团队建设等方式，促进双方员工的相互理解和合作，降低文 化差异带来的风险。
5、政策和法规变化
5、政策和法规变化
针对政治风险，吉利应密切相关国家和地区的政策和法规变化，及时调整战 略和运营计划。同时，吉利还应积极与当地政府和相关机构沟通合作，争取获得 更多的支持和优惠政策。
我国企业跨国并购风险及防 范以吉利并购沃尔沃为例
目录
01 一、吉利并购沃尔沃 概述
02
二、吉利并购沃尔沃 风险分析
03
三、吉利并购沃尔沃 风险防范措施
04 四、结论
Hale Waihona Puke 05 参考内容我国企业跨国并购风险及防范— —以吉利并购沃尔沃为例
我国企业跨国并购风险及防范——以吉利并购沃尔沃为例
吉利收购沃尔沃案例分析报告
吉利收购沃尔沃案例分析报告摘要本文通过对吉利收购沃尔沃案例的分析报告，探讨了吉利收购沃尔沃的背景、原因、过程、影响及启示。
吉利收购沃尔沃是中国汽车企业走向国际化的一次尝试，标志着中国汽车产业向高端市场进军的重要一步。
通过收购沃尔沃，吉利实现了自主品牌升级和技术创新的突破，增强了自身的国际竞争力。
此外，吉利还通过吸收沃尔沃的管理经验和技术实力，提升了企业的创新能力和市场影响力。
这一案例对中国汽车产业的发展具有重要的借鉴意义。
关键词：吉利、沃尔沃、收购、国际化、竞争力一、背景随着中国汽车市场的迅速发展，中国汽车企业开始寻求国际化战略，进一步增强自身的竞争力。
吉利作为中国汽车行业的领军企业之一，也积极参与到这股国际化浪潮中。
吉利自主品牌长期以来在市场上的地位并不明显，想要进一步提升品牌形象和技术实力迫在眉睫。
二、收购原因1.增强国际竞争力吉利通过收购沃尔沃，获得了先进的技术和管理经验，提升了自身的国际竞争力。
沃尔沃作为世界著名的豪华车品牌，具有先进的技术和高端的市场认可度。
吉利通过收购沃尔沃可以迅速提升自身品牌形象，进一步拓展国际市场。
2.实现自主品牌升级吉利自主品牌在国内市场面临着激烈的竞争，想要进一步提升销量和市场份额，必须进行品牌升级，提高产品质量和技术水平。
通过收购沃尔沃，吉利可以获得先进的技术和管理经验，使自主品牌得以迅速升级，以满足消费者的需求。
三、收购过程吉利收购沃尔沃的过程并不顺利，面临着多方面的挑战。
首先是来自国际市场的质疑和阻力，多数人认为吉利作为一个中国企业能否管理好沃尔沃并实现其转型目标是一个未知数。
此外，还面临着技术和文化差异的挑战。
吉利需要克服这些障碍，尽快融入沃尔沃的企业文化，有效整合资源。
在收购过程中，吉利采取了多项策略，如推出了全新的管理团队，加强了沃尔沃和吉利之间的合作和沟通，同时还保留了沃尔沃原有的技术和品质优势。
四、收购影响1.吉利品牌形象提升通过收购沃尔沃，吉利的品牌形象得到了大幅提升。
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对吉利并购沃尔沃案的分析与思考
北京时间３月２８日２１时，浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署最终股权收购协议。经过一年多的艰苦谈判，中国民营企业吉利终于以１８亿美元的代价，获得了拥有８０多年历史的豪华汽车品牌沃尔沃轿车公司（简称沃尔沃轿车）１００％的股权以及相关资产（包括知识产权）。此股权收购协议还有待国内监管部门的审批。在对退休金缺口、负债、现金和运营资金核算的基础上对收购价格进行常规性的调整后，吉利和福特预计今年第三季度完成交割。吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时现有的工厂，同时也将适时在中国建设新的工厂。使得生产更贴近中国市场。吉利并购沃尔沃意义重大首先，吉利并购沃尔沃对吉利控股集团本身发展具有重要意义。第一，吉利将１００％拥有沃尔沃轿车品牌，同时拥有沃尔沃轿车的９个系列产品、３个最新平台的知识产权，接近６０万辆产能、自动化程度较高的生产线，以及２０００多个全球网络及相关的人才和重要的供应商体系。第二，有利于迅速做大吉利的产销规模。２００９年，吉利总营业收入为４２．８９ＪｆＺ，元，而沃尔沃轿车的总收入约合人民币１０００亿元。总收入超过吉利２０倍。其次，吉利作为中国发展最快的汽车制造商之一，也是中国汽车行业领先的民营企业。此次成功签一阮刚辉议，是中国汽车产业实现技术跨越的一个
捷径，有利于提高中国汽车产业的软实力。同时可以帮助改变中国汽车在国际市场上的形象，有利于扩大本土汽车品牌的影响力，尽快走向国际市场。再次，对中国民营企业开展海外并购有积极的示范效应。在国际金融危机冲击下，许多国外企业的资产价值被低估，是中国企业出手的好时机。通过海外并购，可以用较低的成本获取到具有核心竞争力的国际品牌、核心技术和国际营销渠道。吉利成功签订并购协议，将激励中国民营企业开展海外并购的积极性。吉利仍将面临诸多挑战“行百里者半九十”，占利并购沃尔沃协议的签订只是一个开始，以后的路还很长很艰巨。海外并购交易的完成只是第一步，而交易完成后的整合则非常漫长而且非常艰苦。衡量海外并购是否成功，并不是看并购交易是否能够完成，而是看完成交易之后的数年内是否能够实现有效整合、平稳运行并实现赢利、提
升价值。
在运营方面，吉利将面临艰难的挑
战。吉利承诺沃尔沃研发总部、生产基地
仍留在瑞典，沃尔沃品牌保持独立之后，
工会的对立情绪才明显缓解。在具体运营
中，吉利基本没有海外销售汽车的经验，
更不用说在瑞典这样一个相隔万里、与中
国迥然不同的国家运营重要的生产业务。
吉利全球地位的缺乏，及其过去生产低端
车的名声，对于运营沃尔沃这样一个高端
汽车产品和品牌，要保持其在质量和性能
方面的良好声誉俘住不少挑战。
中国的管理文化与西方食业文化不容
易衔接，普遍缺乏国际管理的经验。以联
想集团有限公百】２００５年收购国际商业机器
公司（ＩＢＭ）的个人电脑业务为例，在这宗当
年中国最为轰动的海外并购案完成后，联
想集团整合这一业务就进行得很艰难。
在资金方面，吉利公司还需大规模
订并购沃尔沃轿车协吉利并购沃尔沃协议的签订只是一个开始，以后的路还很长很艰巨。陈ｉｉＩ：］Ｆ／摄融资。沃尔沃轿车需要吉利公司能在并购后保证充足的研发投入，从而延续其世界顶级安全汽车制造商的业界地位。此次并购协议签订，并购资金为１８亿美元，依据洛希尔公司的估值结果，预计海外运营部分还需资金１０亿美元。福特在１９９９年斥资６４．５亿美元收购沃尔沃轿车，当时制造卡车的沃尔沃集团正要剥离轿车业务。当时这块业务处于盈利状态，但自那以来一直亏损。目前，吉利并未说明它准备如何为这宗交易融资，
万方数据
特别关注
编辑：黄俊英
３月２８日，浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典正式签署最终股权收购协议。万淘龙／摄
但据内部消息称，吉利将通过公司自有
资金、国有企业和国有机构以及银行这三方面进行融资。在市场方面，吉利公司还面临不确定性。美国、瑞典、德国、英国、俄罗斯为沃尔沃轿车的主要市场。２００９年，沃尔沃伞球销量３３．４８万辆，同比下降１０．６％；中国销量２．２４万辆，同比增长８８％。正常年景，沃尔沃的全球销量都在４０万辆左右，最高时曾达４７万辆，其重点市场历来是欧美而非中国。根据相关统计，被并购方产品在并购后主要销售到中国市场，那么中国并购方就能够凭借自己对中国市场的熟悉和对中国市场的掌控能力来防止销售下滑，甚至可能进一步扩大销售，从而弥补海外损失。吉利成功签订并购协议。很大程度上是因为沃尔沃看中中国市场的增长潜力。中国汽车市场能否在今后为沃尔沃轿车的发展提供足够大的空间而成为其重点市场还有诸多不确定因素。在技术方面，吉利公司将何较长的吸收消化过程。吉利本次收购是对福特公司拥有的沃尔沃轿车的全部股权进行收购，包括沃尔沃轿车分布在全球的丽问工厂和全部产品的知识产权，研发机构、全国销售中心、仓储中心等。但是，据福特首席财务长布思说，知识产权协议是福特与沃尔沃之间签署的，其他公司使用相关技术将会受到限制（显然他说的其他公司是指吉利公司）。此外，福特和吉利另外签署了覆盖知识产权的协议，这样做是为了帮助沃尔沃当前业务规划的展开。其实这主要是为了缓和一种担优：福特与沃尔沃联合
开发的技术，将很快落入一家中国公司手
中，而这家中国公司预计又将在欧洲、北
美市场对福特构成直接竞争。
对中国企业开展
海外并购的启示
海外并购是企业开展国际化经营的
重要途径之一。在后危机时代，中国企业
开展海外并购面临难得的发展机遇。成
功的海外并购，有利于传统制造业获取
技术、人才、管理、品牌等优质要素，提
升国际竞争力，从而实现转型升级。但同
时，海外并购的高风险依然存在。吉利成
功签订并购沃尔沃协议给中国传统制造
业企业有很多启示，要成功完成海外并
购，至少要满足以下几个条件：
一要有足够的国际经验。国际化经
营经验越丰富的企业，采取海外并购后的
经营绩效越好。浙江吉利控股公亩１从设
立香港吉利公司开始，到去年成功整合
澳大利亚ＤＳＩ公司，逐步积累了国际化经
营经验，为并购沃尔沃打下了坚实的基
础。而目前，大多数中国企业仍普遍处于
“走出去”的起步阶段，综合国际经验还
不充分。在生疏的环境实施海外并购时，
由于对当地制度法规、经营惯例、社会意
识等缺乏了解而遭遇多种挫折。
二要有宽容的企业文化。文化差异
的大小是影响海外并购经营绩效的重要
因素。一般而言，在文化距离越小的海外
市场，采取海外并购后的经营绩效越高。
文化距离越大，都会加剧海外并购后的经
营风险。中国企业在开辟海外新市场之
初．必然要努力迅速灵活地适应当地人文
社会环境，以便能遵循当地的传统规范。
综观一屿在西方国家发起的夭折或绩效
欠佳的并购案例，一个重要因素就是因两
地文化差异较大，使海外分支的经营模式
和理念难与当地社会固有的习俗观念相
契合。文化整合成功与否也是吉利并购
沃尔沃最终能否取得成功的关键。
三要有互补的共赢条件。成功的海
外并购要创造出价值，实现整合价值大
于总价值的溢出效应。海外并购并不是
为了打击被收购对象，而是为了实现价
值创造，这需要并购双方具备互补的共
赢条件。中国企业的海外并购，面临很大
的整合困难，各种因素都有可能直接导
致销售下滑和成本失控，而如果被并购
方产品在并购后主要销售到中国市场，
那么中国并购方就能够凭借自己对中国
市场的熟悉和对中国市场的掌控能力来
防止销售下滑，甚至可能进一步扩大销
售，从而弥补海外损失。吉利在参与并购
沃尔沃中，也得益于中国庞大的市场规
模和巨大的需求潜力，以及植根于本土
的各种能力。福特选择吉利，事实上就是
选择中国市场。从另一方面说，充分利用
中国本土市场规模的优势来进行海外并
购更容易成功。或者说，国外的技术品牌
优势与中国的市场规模优势结合起来更
容易使海外并购获得成功。
一
旺盈囝２０１
０．６．１
３１
万方数据
对吉利并购沃尔沃案的分析与思考
作者：阮刚辉
作者单位：
刊名：
观察与思考
英文刊名：GUANCHA YU SIKAO
年，卷(期)：2010(6)
本文链接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_gcysk201006008.aspx