我国跨国并购的风险与对策
企业跨国并购存在的主要风险及控制
二 、 国并 购 的动 因 跨
引起跨 国并购急剧增长的 因素复杂多样 ． 但归纳起
实际上是内因和外因两种力量动态相互作用的结果。 的迅速提高 。 以亚洲 、 拉美 为代表 的新兴经济体 企业正 来 ，
（ ） 国并购的 外 因 一 跨
１科学技术发展的推动 ．
经济竞争实质上是科技 的竞争 国公司为了维护 跨
企 业 管 理
３ 政策管制环境 的变化 ． 的项 目． 以避开 内部 扩张风险 ， 少对单一产 品市场 可 减
降低经济循环和季节波动等诸多不 确定 因素的 全球 Ｆ Ｉ国际直 接投资 ） Ｄ（ 政策 的 自由化 趋势为跨 的依赖 ． 从 分散风险的效应 ， 即通常所说 国并购提供 了广阔的发展空间 根据一项 对 １０多个 国 影响 。 而达到增加收益 ， ０
完全开放资本账 大企业规模 ． 获取规模效 应 ； 可以迅速获得熟悉该 领域 以金融 自由化为基本特征 的金融改革 ． 解 证券投资 和外 币储蓄等资本活动跨境 的经 营管 理和技术人才 ： 以扩 大市场 占有率 ， 可 保持并 户 。 除对信贷 、 加 强企业的国际竞争力 ３ 横向并购是跨国并购 的主流 ． 流动的限制 近年来许多发展中国家也在很 大程度上扩
元和 ２ ０ ０ ５年的 ｌ 亿美元 ： ８ 在美国并购的交易数量也达 原有 的技术领先优 势 ，需 要不断开拓新 的技术领 先领 周期长 以及技术和 到了 ７ 宗 ２ ｏ 年第一季度 中国市场完成 了 １ 起跨 域。由于现代技术具有投资额 巨大 、 ５ ０９ ３ 跨 国并购 ， 与去年同期相 比增长 了 ３ ． 其 中 ｌ 起披露 知识更新快等特点 ． 国公司创新 的成本和风险 日趋增 ０ ％； ０ Ｏ 于是 ， 同投资 、 共 联合开发 、 共担风 险、 分享成果的技 价格事件 的并购 总额 达到了 ４ ５亿美元 ．比去年同期 大。 ． ７ 增长 了 ８ ． ７ ％ ６
中海油跨国并购的风险与防范措施
关键词 ：石 油；风 险；跨 国并购
一
、
中海油跨国并购的现状
三、中海油跨国并购的风险防范措施
（ 一 ）外部风险 防范措施 １ ． 增进 与 目标企业所在 国政府 间的互信 由于来 自于政治方面的风险能够对并购 活动的成败产生 决定性 的影响 ，这就使得企业赢得并购 目标企业所在 国政府 的信任 ，以最 大程 度地规避政治风险变得异常重要 。通过从 目 标企业所在地 的经济 发展 和就业等角度考虑 ，加强与政府 部 门的联系 ，努力为 自身营造 良好的政治环境和氛围。 ２ ． 注重 目标企业 的选择 我 国石油企业在选择收购对象时 ，要优先选择那些与我 国的 国际交往较为频繁 、国际关 系较 为友好 的国家的企业进 行收购。而就 国家 的发达程度来说 ，选择那些 由我 国形 成 良 好 合作关系的发展 中国家进行跨 国并购时 ， 往往会受 到当地 政府的重视与支持 ，进而获得成功 。 ３ ． 强化 与国际油企 间的合作关 系 我国在对 国际间并 购活动开展过程 中所涉及 到的 目标企 业所在 国的法律 和法 规的运用能力较弱 ，自己的合法权益无 法通过法律 的熟 练运用 而得到相应的保障 。与 国际上 的石油
报， ２ ０ ０ ９ ． ［ ３ 】 王金传， 陈丽 华 ． 我 国石 油企 业 跨 国并 购 的对 策 思 考 【 Ｊ 】 ． 新 视
在 我 国能源 “ 走 出去 ” 的政 策下 ，中海 油积极 响应 。 ２ ０ １ ２ 年底 ，中海油对尼克森公 司的并 购申请获得其所在 国加 拿大政府 的通过 ，这次并购是 中海油乃至 中国企业完成 在海 外进行的规模 最大的一宗并 购案 。 二 、中海 油跨 国并 购存在 的风 险 （ 一 ）外部风险 １ ． 政 治风险 在对 海外 的石油企业实施并购 的过程 中，企业在评估并 购活动 的可行性 时不得 不考虑 目标所在 国本身 的政治环境并 尽可能规避 由此可 能引发的并购失败的风险 ，即政治风险 ， 这就使得 国外一些政府 出于对 中海油并 购动机的质疑阻碍 了 中海油公 司海外并购活动的成功开展。 ２ ． 法律风险 对于像石油这种关系到 国家命脉的重要战略能源的并 购 活动的开展 ，各 国政府通常都会通过采取直接干预或者制定 相关 法律等手段进行限制 ，这就在一定程度上增加 了并购活 动的风险。国内的风险主要表现为并购活动开展过程 中所涉 及 到的规范 的法律程序 尚未建立 。 ３ ． 文化风险 由于跨 国并购活动多发生于不 同的国家和地 区之间 ，往 往会在生活方式 、思 想认 识等诸多领域存在着巨大的差异 ， 跨 国并购活动 的开展使不 同的文化相互碰撞 、影响 ，进而引 发一定程度 的文化风 险 ， 来 自文化方 面的风险也就会对并购 活动产生巨大的冲击 。 （ 二 ）内部风险 １ － 决策 风险 由于与并购 目标企业所在国在经济、政 治、文化 等各个 领域均存 在巨大的差异 ，这使得正确认识并购 目标企业 的真 实发展情况 变得 非常困难 ，并购 目标企业无法正确衡量并购 活 动所产生 的收益 情况 ，进而使得过高或者过低 的评估无法 保障并购活动 的成功开展 。 ２ ． 融资风险 跨 国并购 活动 的开展 往往需 要大量 的资 金投入 作为 支 撑 ，这就使得企业 因此为 面临较大 的资金压力 ， 进 而产生 了 定程度的融资风险 。而并购 活动所 占用 的大量 资金 以及其 收益 回报具有一定 的滞后性 ，进而 为企业 的发展造成 一定 程 度 的困扰 ，甚 至会 由此引发运 营困难 。 ３ ． 整 合风险 资源的整合 工作 对于并购 活动的开展 能够获得最终 的成 功具有重 大的影 响 ，一旦双方之间的整合 出现问题 ，将会 引 发 巨大 的并 购风险 ，甚至会导致并购失败 的情况发生 。调查 结果 表 明 ，在近十年 来３ ０ ０ 多规模 较大 的合 并公 司中 ，５ ７ ％ 的公司在合并后三年 内的经济表现均不如合并之前。
上市公司跨国并购动因及风险防范分析
上市公司跨国并购动因及风险防范分析随着全球化进程的加速，越来越多的上市公司开始进行跨国并购。
跨国并购的动因主要包括市场扩张、技术获得、资源获取、品牌增值等。
跨国并购可以为公司带来更多的市场份额、专业化人才、高端技术等资源，从而提升公司的市场竞争力。
然而，跨国并购也存在着诸多风险，其中主要包括文化差异、法律环境、承诺兑现等。
为了降低风险，公司可以在并购前做好充分的尽职调查、谈判和准备工作，以及选择合适的并购模式，建立有效的跨国管理体系和风险管理机制。
一、动因1.市场扩张。
跨国并购是企业进行市场扩张的主要手段之一。
通过跨国并购，企业可以在新市场上拓展业务，获得更多的客户和销售额，同时也可以避免国内市场的竞争压力。
2.技术获得。
随着技术的不断进步，企业需要不断更新技术设备和知识储备，以保持竞争力。
跨国并购可以为企业带来先进的技术和专业化人才，从而提升企业的技术实力。
3.资源获取。
跨国并购可以为企业带来更多的资源，包括人力资源、原材料、资金等，从而提高企业的生产效率和竞争力。
4.品牌增值。
跨国并购可以扩大企业规模和知名度，提高企业品牌价值和知名度，从而实现品牌增值。
二、风险防范1.文化差异风险。
由于不同国家和地区的文化差异，跨国并购容易出现沟通不畅、管理不当等问题。
因此，在进行跨国并购前，企业必须了解目标公司的文化背景，建立跨国文化管理体系，提高文化适应能力。
2.法律环境风险。
不同国家和地区的法律环境和制度存在差异，跨国并购可能会导致法律风险。
因此，在进行跨国并购前，企业必须了解目标公司所在国家和地区的法律环境和制度，制定合法合规的并购方案和协议。
3.承诺兑现风险。
企业在进行跨国并购时常常会出现在收购合同中并未明确的问题，例如未来业绩承诺等。
在此情况下，收购方往往会面临承诺兑现的风险。
因此，企业在进行跨国并购前，必须对目标公司的陈述和承诺进行尽职调查，确保其真实性和可行性。
4.人员流失风险。
在跨国并购后，企业可能会出现人员流失的情况，尤其是目标公司中的关键人才。
中国畜牧业国际并购现状及对策以双汇并购案为例
3、并购后税收筹划
3、并购后持续优化税收筹划方案。并购完成后，北方国际根据目标企业的业 务特点及税收法规，制定了详细的税收筹划方案。通过合理调整企业组织结构、 优化供应链、实施税收风险管理等方面的措施，进一步降低了企业的整体税负， 提高了企业的盈利能力。
参考内容二
内容摘要
标题：我国企业跨国并购的财务风险控制研究：基于双汇国际并购案例分析
三、双汇国际并购案例分析
4、整合风险：双汇国际在本次并购后积极进行资源整合，包括人力资源、供 应链、市场渠道等，有效地降低了整合风险。同时，双汇国际还积极与目标企业 进行文化交流，促进了企业的融合和发展。
四、结论与建议
四、结论与建议
通过对双汇国际跨国并购案的财务风险控制分析，我们可以得出以下结论与 建议：
1、目标企业价值评估风险是跨国并购中最大的财务风险之一，企业应该采用 多种评估方法，全面了解目标企业的财务状况和市场前景。
四、结论与建议
2、交易风险也是跨国并购中不可忽视的风险，企业应该选择合适的支付方式 和交易结构，减少信息不对称带来的风险。
四、结论与建议
3、融资风险是跨国并购中需要特别的风险之一，企业应该积极寻求最佳的融 资方案，采用多种融资方式，降低融资成本和风险。
2、交易风险：双汇国际在本次并购中采用了多种支付方式，包括现金、股权 交换等，有效地降低了交易风险。同时，双汇国际还积极与目标企业进行沟通， 减少了信息不对称带来的风险。
三、双汇国际并购案例分析
3、融资风险：双汇国际在本次并购中采用了多种融资方式，包括银行贷款、 发行债券等，有效地降低了融资风险。同时，双汇国际还积极与金融机构合作， 寻求最佳的融资方案。
3、对策分析
3、对策分析
针对中国畜牧业国际并购的现状和趋势，可以从政府、企业和投资者三个角 度提出以下建议：一是政府应加大支持力度，完善相关政策，为中国企业走出国 门提供更好的平台和资源；二是企业应加强自主创新，提高核心竞争力，同时积 极拓展海外市场，实现全球化发展；三是投资者应畜牧业国际并购机遇，理性参 与，为企业提供更多的资本支持。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施随着全球化经济的发展，企业间的并购活动日益频繁。
企业并购在一定程度上可以促进企业的资源整合和战略调整，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
与此企业并购也伴随着一系列的财务风险。
对于参与并购的企业而言，了解并购活动可能面临的财务风险，并采取相应的防控措施是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险资金风险是企业并购过程中的首要风险。
并购活动通常需要巨额的资金支持，一旦资金链出现问题，整个并购活动可能面临失败风险。
资金风险主要体现在以下几个方面：（1）资金来源风险：资金来源不确定会导致并购活动中途出现资金断裂的情况，从而影响交易的顺利进行。
（2）融资成本风险：为了筹集并购所需的资金，企业可能需要进行融资，而融资成本的高低直接影响着企业的财务状况。
（3）资金利用风险：一旦并购完成后，如何有效地利用资金进行整合和运营也是一个巨大的挑战。
2. 盈利能力风险企业并购往往面临着盈利能力风险。
在进行并购前，企业往往会对目标企业进行盈利能力评估，但随着并购完成后，目标企业的盈利能力可能出现变化，甚至出现亏损情况。
盈利能力不稳定会给企业带来财务压力，进而影响整个并购活动的成败。
3. 资产负债风险资产负债风险是企业并购过程中的重要财务风险之一。
并购活动往往涉及到大量资产和负债的转移和整合，一旦处理不当，可能导致企业资产负债矛盾，从而影响企业的经营和发展。
4. 税务风险在进行企业并购时，税务风险也是需要引起企业重视的财务风险之一。
并购活动会涉及到税务政策、税负调整等问题，一旦处理不当，不仅会影响企业的经营成本，还可能引发税务纠纷和法律风险。
5. 汇率风险对于跨国并购的企业来说，在进行并购活动时，往往需要进行跨国资金流动，而汇率的不稳定会给企业带来较大的财务风险。
一旦汇率波动较大，可能会对企业的成本和收益产生不利影响。
二、防控措施1. 强化资金管理针对资金风险，企业可以采取多种措施进行防范和控制。
跨国并购现状及趋势
7
吉利并购沃尔沃(一） 另一个联想收购IBM
吉利宣布并购沃尔沃, 这将标志着中国企业 走出去的一个新的里程碑。 但是， 。 并购胜利完成还远远不够。 真正的胜负 要在后面的整合与发展中体现。 可以说并购只是一个开始。
20
一、有利方面
五 可以为国有企业技术改造提供新的资金来源。 、 1. 2.可以推进技术进步和产业升级。 跨 3.可以促使国有企业转换机制 。 国 4.可以使国内企业更有效地参与国际分工。 5.可以培养高级技术和管理人才。 并 购 二、不利方面 的 引入先进技术的局限性. 利 1. 2.抑制国内企业家要素的积累和成长。 与 3.导致本国企业在国际分工中的依赖性。 弊 4.导致国民财富的流失。
必要性：
审查结果保障了新联想 的合法权益和竞争力 ， 此次审查让联想对 国际法律法规体系 以及国家安全管理等 有了更深刻的了解， 这将帮助其更好的 为联想在全球范围内 开展业务做好准备。
联想和IBM正在迅速的行动， 整合双方的PC业务， 并且一切进展顺利 ， 审查通过将有利于联想与IBM更好的发展， 同时继续为客户提供世界级的 PC 产品和服务 。
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吉利并购沃尔沃(四)
依赖中国市场拟两年扭亏
李书福承诺,作为新股东,吉利将继续巩固 和加强沃尔沃在安全、环保领域的全球领先地位, 不会改变沃尔沃的品质。“ 这个著名的瑞典豪华汽车品牌将继续保持其安全、 高品质、环保以及现代北欧设计的核心价值。 实现并购后,吉利将充分调动发挥瑞典现有管理团队的积极性、 主动性和创造性,制定新的奖励考核机制。 在巩固稳定现有欧美成熟市场的同时, 积极开拓以中国为代表的新兴市场,降低成本、拓宽产品线。
跨国并购的动机、风险及策略综述
则 ，掌握 国际惯 例 ，特别应 该 了解 和研究 目标企 业 所 在 国的法律制 度 和文化环 境 。除 了要 了解企业 跨 国并 购 的审批程 序 、外汇 管理 、资金融通 、税 收政
策等问题 ，还要考虑 （ 垄断法 》的限制 、 （ 不 饭 饭 正当法 》的限制和限制跨国并购的政策等。尽量将 公 关风 险全部 确定 在事前 控制 中。
商标和品牌等无形资产以及拓宽融资渠道和允许进 人垄 断资 源行业 等 。
３ 合 能力 兑现 。并 购后 企 业 的整 合 能力 大于 ． 整 被 并 购企业 的一 定 临界值 时 ，并 购 企业会 有动 机展 开 并购 。 ４绕 过 贸易壁 垒 。由于 国家 政策 对 本 国企业 的 ． 保 护 ，使 得 在 一 些 相 应 的 产业 设 有 较 大 的进 入 阻 碍 ，尤其 是 贸易壁 垒 的存在 。并 购 当地企 业有效 的 避免 了这 一情 况 ，并减 少进 入该 国市 场 的成本 。为 了绕 过这 道 阻隔 ，对抗 他 国政策 ，企业 便应 对 的产 生并 购 的动机 。
更 多的资金 ，对 并购企 业造 成负 担 。而对 目标 企业 财务 状况 了解不 够也会 发生 并购 风险 。 ４整 合 风 险 。整 合 是 所 有 企 业 同 样 面 临 的 问 ． 题 。成 功 的整 合 有 助 于 发 挥 协 同效 应增 强 企业 实 力 。在 整合 过 程 中 ，最 大 的风 险来 源 于文 化 冲突 ，
各 种 资源 ，从 而 以较 低 的成本 进入 到相关 甚 至不相
《 证券法 》 《 、 银行法 》 烩 计法 》 《 、 、 反垄断法 》 、 《 劳动法 》 《 、 外汇管理法 》等 ，法律关系十分复
杂风 险 。
境外法律风险案例分析(3篇)
第1篇一、案例背景近年来，随着我国企业“走出去”战略的深入推进，越来越多的企业开始涉足海外市场，进行跨国并购。
然而，在境外投资过程中，企业往往面临着各种各样的法律风险。
本文将以某跨国公司海外并购为例，分析境外法律风险，并提出相应的防范措施。
某跨国公司（以下简称“公司”）是一家主要从事高科技产业研发、生产和销售的企业。
为了拓展海外市场，公司决定收购一家位于欧洲的科技公司（以下简称“目标公司”）。
目标公司是一家拥有多项专利技术、优秀研发团队和稳定客户群体的企业。
然而，在并购过程中，公司遭遇了一系列法律风险，导致并购项目一度陷入困境。
二、案例分析1. 境外法律风险类型（1）合同风险在并购过程中，公司与目标公司签订了股权转让协议、知识产权转让协议等合同。
然而，由于合同条款不明确、法律适用问题等，导致合同纠纷。
（2）知识产权风险目标公司拥有多项专利技术，但在并购过程中，公司未能充分了解目标公司的知识产权状况，导致部分专利技术存在侵权风险。
（3）反垄断风险公司并购目标公司后，市场份额将大幅提升，可能触犯目标国家的反垄断法规。
（4）劳动法风险目标公司员工众多，公司未能充分了解目标国家的劳动法规定，可能导致劳动纠纷。
（5）税收风险并购过程中，公司未能充分考虑目标国家的税收政策，可能导致税收风险。
2. 案例分析（1）合同风险在并购过程中，公司与目标公司签订的股权转让协议中，关于股权转让价格的确定、支付方式、违约责任等条款存在争议。
此外，知识产权转让协议中，关于知识产权归属、使用权、许可使用费等条款不明确，导致双方产生纠纷。
（2）知识产权风险在并购过程中，公司未能充分了解目标公司的知识产权状况，导致部分专利技术存在侵权风险。
此外，公司未能及时对目标公司的知识产权进行评估，导致并购价格过高。
（3）反垄断风险公司并购目标公司后，市场份额将大幅提升，可能触犯目标国家的反垄断法规。
在并购过程中，公司未能充分了解目标国家的反垄断政策，导致并购项目一度受阻。
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我国跨国并购的风险与对策
我国跨国并购的可行性
(一)我国跨国并购的机遇。 目前 ，美国新 经济 和世界经济 发展 减
速，使得整个世界经济出现低迷态势。在这种情况下， 企业 价值往
往被低估，甚至许多企业的市值比净资产还低。国外的这类企业这时
往往希望外来资本介入，提升其商业价值。 中国 企业若利用这一有
利时机，采用并购方式，可以非常快捷地获取对方的技术、人力，以
及外资在并购国打开的销售 网络 。另外，目前世界各国都在根据本
国经济的实际情况进行产业结构调整。南亚、中东和拉美国家产业结
构的调整速度很快，部分领域的结构调整还打破了梯度推进的惯例，
趋早现出跳跃性发展的势头，尤其是允许外国公司通过收购或参股方
式投资基础电信、油气网开发等敏感行业，为我国产业的国际转移提
供了广泛的市场空间和机遇。这为我国企业实行跨国并购提供了有利
时机，通过并购购买相关的优良资产，将对我国国际化发展产生长远
的 影响 。
(二)我国企业跨国并购的优势。随着改革开放和国际化步伐的加快，
中国企业依托巨大的国内市场发展起来，并逐步向国际市场拓展。在
改革开放中，我国已经形成了一批有强大竞争力的大中型跨国公司或
企业集团，具有把雄厚资本、先进技术和规模经济效益融为一体的组
合优势，部分企业具有同国外企业竞争的实力。主要表现在：第一，
我国企业在部分产业中有一定的比较优势或垄断优势。虽然我国在国
际分工体系中处于中低端位置，但长时间形成的某些传统技术、某些
已趋成熟和稳定的大量中间技术和部分高精尖技术都接近、达到甚至
超过发达国家水平。第二，我国部分企业具有资本优势与融资优势。
目前我国企业跨国并购行业主要分布在制造业、商务服务业及采矿业
等产业，实施跨国并购的企业也主要为国有资源型企业、国有大中型
企业以及大型民营企业。前两类关系到国计民生以及国家战略，因此
政府的支持力度较大，其有能力进行大规模的跨国并购。大型民营企
业也大都成功上市甚至海外上市，有利于从国内国际 金融 市场获得
并购资金。第三，部分企业具有高信誉和品牌优势。中国三大石油公
司都以“中国”冠名，作为国有控股骨干企业，其信誉和品牌优势十分
明显，其他国有资源型企业也基本类似。除此之外的跨国并购企业品
牌虽不及上述企业，但在某一领域竞争优势明显，在国内甚至国家市
场也享有一定声誉。另外，现阶段国家的有关政策支持企业向外发展。
在党的十六大报告中就指出，实施“走出去”战略是对外开放新阶段的
重大举措，鼓励和支持有比较优势的各种所有制企业对外投资，带动
商品和劳务出口，形成了一批有实力的跨国企业和著名品牌。 论文
网
二、我国跨国并购的风险 分析
（一） 政治 风险。目前，中国企业走出国门的一大消极因素是跨国
并购中并购方的误解和偏见。如一些国家认为，中国国有企业的海外
并购是中国政府的政治图谋，中国意在控制他国 自然 资源，中国企
业包括私营企业都与政府存在紧密联系等。2005年8月，中国海洋
石油有限公司宣布撤回对美国第九大石油公司优尼科公司的收购要
约。尽管中海油报价超出雪佛龙公司竞价约10亿美元，但遭到美国
政界的强烈反对，其理由是该收购有可能影响美国的国家安全。在强
大的政治压力下，中海油最后不得已宣布放弃竞购。
（二）价值风险。跨国并购的目的不仅是生产、市场和资本的扩张，
还是利润的扩张，这方面客观存在着复杂的价值风险。由于存在信息
不对称，并购者不能在短时间内充分了解并分析并购对象的财务及运
作情况。诸如在中国移动收购总部在卢森堡的电信运营商Millicom的
阶段行谈判中，Millicom市值仅为34亿美元却报价53亿美元，之后
中国移动提出协商收购价格遭受对方拒绝，于2006年7月宣布该收
购失败。
（三）收购后整合的风险。由于企业文化的不同和跨国、跨地域文化
的巨大差异，已经把外国品牌收入囊中的中国企业也面临着中外企业
相互之间难整合、难渗透、难融洽的窘迫境遇。TCL和阿尔卡特牵手
仅7个月，便因整合不力带来的巨额亏损使TCL高层出现一系列人事
动荡，让合资公司一度陷入瘫痪，TCL最终无法成功整合合资公司业
务而不得不宣告对阿尔卡特并购失败。