CS融资融券交易策略实务分享参考答案分修订稿
【9A文】融资融券资格考试试题及答案
单选题1.客户申请授信额度的上限比例不能超（）3分已自动评判∙ A.账户净资产的50%∙ B.账户净资产的100%∙ C.账户净资产的150%∙ D.账户净资产的200%∙ E.无∙ F.无学员答案：D学员得分：3分2.推荐人在开市期间发现客户维持担保比例低于130%时（）3分已自动评判∙ A.立即通知客户追加担保物∙ B.在收市后，确认不低于130%时不用通知客户追加担保物∙ C.在收市后，确认不低于130%时也要通知客户追加担保物∙ D.都不用通知客户∙ E.无∙ F.无学员答案：B学员得分：3分3.下列关于担保品卖出，正确的是（）3分已自动评判∙ A.担保品卖出有融资负债股票后的所得资金要优先偿还融资负债。
∙ B.担保品卖出后按所有未偿还融资合约到期日顺序偿还负债∙ C.担保品卖出有融资负债股票后，按本券融资合约开仓日顺序偿还∙ D.担保品卖出有融资负债股票后所得资金无需偿还融资负债∙ E.无∙ F.无学员答案：A学员得分：3分4.融资融券合同期限多长？如何续签合同？（）3分已自动评判∙ A.融资融券合同有效期6个月。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推∙ B.融资融券合同有效期一年。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推∙ C.融资融券合同有效期一年。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推∙ D.融资融券合同有效期两年。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推∙ E.无∙ F.无学员答案：B学员得分：3分5.公司调整可充抵保证金证券折算率后，客户信用账户（）将会发生变化。
3分已自动评判∙ A.维持担保比例∙ B.总资产∙ C.可用保证金∙ D.融资额度∙ E.无∙ F.无学员答案：C学员得分：3分6.客户用作充抵保证金的证券预定终止上市（未涉及收购）的,公司将如何处理？（）3分已自动评判∙ A.将该证券的折算率计为零，T+2日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零∙ B.将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+1日，将该证券的折算率计为零∙ C.将该证券的折算率计为零，T+1日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零∙ D.将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+2日，将该证券的折算率计为零∙ E.无∙ F.无学员答案：C学员得分：3分7.客户在什么情形下需追加担保物？（）3分已自动评判∙ A.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于平仓维持担保比例∙ B.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例∙ C.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于取保维持担保比例∙ D.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例或平仓维持担保比例∙ E.无∙ F.无学员答案：D学员得分：3分8.T日收盘后，如客户信用账户维持担保比例低于平仓维持担保比例，追加担保物的最后期限为（）3分已自动评判∙ A.T+1日收盘∙ B.T+2日收盘∙ C.T+2日开盘∙ D.T+2日收盘∙ E.无∙ F.无学员答案：A学员得分：3分9.“多空宝”资讯产品是（）3分已自动评判∙ A.一款日交易策略资讯产品，每工作日开市前发布∙ B.一款周交易策略资讯产品，每周一发布∙ C.一款月交易策略资讯产品，每月首个交易日发布∙ D.一款年交易策略资讯产品，每年首个交易日发布∙ E.无∙ F.无学员答案：A学员得分：3分10.客户对融资合约申请展期，每次展期的期限不得超过（）3分已自动评判∙ A.1个月∙ B.3个月∙ C.6个月∙ D.1年∙ E.无∙ F.无学员答案：C学员得分：3分多选题1.对于长期停牌的股票，公司会对该股票进行哪些处理（）3分已自动评判∙ A.降低折算率∙ B.公允价值按照指数收益法处理∙ C.调出担保品范围∙ D.市值记为0∙ E.无∙ F.无学员答案：A,B,C,D,学员得分：0分2.下列关于平仓原则正确的是（）3分已自动评判∙ A.强制平仓操作应以最有利于成交为首要原则。
中泰融资融券测试题答案
中泰融资融券测试题答案一、选择题1. 融资融券业务是指投资者通过证券公司借入资金或证券进行交易的活动，其中“融资”指的是（）。
A. 投资者借入资金买入证券B. 投资者借入证券卖出C. 投资者借入资金卖出证券D. 投资者借入证券买入答案：A2. 融券交易中，投资者预期证券价格将下跌，因此向证券公司借入证券进行（）操作。
A. 买入B. 卖出C. 持有D. 转换答案：B3. 中泰证券提供的融资融券服务中，关于保证金的说法正确的是（）。
A. 投资者无需缴纳保证金即可进行融资融券交易B. 保证金是投资者为了进行融资融券交易而向证券公司缴纳的一定比例的资金C. 保证金的比例由投资者自行决定D. 保证金仅适用于融资交易，不适用于融券交易答案：B4. 以下哪项不是融资融券业务的优点？（）A. 提高投资者的资金利用率B. 增加投资者的投资风险C. 丰富投资者的交易策略D. 为投资者提供更多的投资机会答案：B5. 融资融券业务中，当市场出现剧烈波动时，投资者可能面临（）。
A. 强制平仓B. 投资机会C. 利润增加D. 交易成本降低答案：A二、判断题1. 融资融券业务适用于所有类型的证券市场参与者。
（错）2. 融资融券交易可以进行T+0交易。
（错）3. 投资者在进行融资融券交易前需要与证券公司签订相关协议。
（对）4. 融资融券业务中，投资者的保证金比例越高，其可交易的证券数量越多。
（对）5. 融资融券业务中，如果投资者的保证金低于维持保证金比例，将不会面临追加保证金的要求。
（错）三、简答题1. 请简述融资融券业务的基本原理。
融资融券业务允许投资者在满足一定条件下，向证券公司借入资金或证券进行交易。
基本原理是投资者通过融资买入证券时，需要支付一定比例的保证金，借入资金购买证券后，所购买的证券作为担保存放于证券公司。
而融券交易则是投资者预期证券价格下跌时，向证券公司借入证券进行卖出，等到价格下跌后再买回同等数量的证券归还，并支付一定的费用。
融资融券资格考试试题及答案
融资融券资格考试试题及答案融资融券资格考试试题及答案单选题1. 客户申请授信额度的上限比例不能超（）3分已自动评判A.账户净资产的50%B.账户净资产的100%C.账户净资产的150%D.账户净资产的200%E.无F.无学员答案：D 学员得分：3 分2. 推荐人在开市期间发现客户维持担保比例低于130%时（）3分已自动评判A.立即通知客户追加担保物B.在收市后，确认不低于130%时不用通知客户追加担保物C.在收市后，确认不低于130%时也要通知客户追加担保物D.都不用通知客户E.无F.无学员答案：B 学员得分：3 分3. 下列关于担保品卖出，正确的是（）3分已自动评判A.担保品卖出有融资负债股票后的所得资金要优先偿还融资负债。
B.担保品卖出后按所有未偿还融资合约到期日顺序偿还负债C.担保品卖出有融资负债股票后，按本券融资合约开仓日顺序偿还D.担保品卖出有融资负债股票后所得资金无需偿还融资负债E.无F.无学员答案：A 学员得分：3 分4. 融资融券合同期限多长？如何续签合同？（）3分已自动评判A.融资融券合同有效期6个月。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推B.融资融券合同有效期一年。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推C.融资融券合同有效期一年。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推D.融资融券合同有效期两年。
在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推E.无F.无学员答案：B 学员得分：3 分5. 公司调整可充抵保证金证券折算率后，客户信用账户（）将会发生变化。
3分已自动评判A.维持担保比例B.总资产C.可用保证金D.融资额度E.无F.无学员答案：C 学员得分：3 分6. 客户用作充抵保证金的证券预定终止上市（未涉及收购）的,公司将如何处理？（）3分已自动评判A.将该证券的折算率计为零，T+2日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零B.将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+1日，将该证券的折算率计为零C.将该证券的折算率计为零，T+1日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零D.将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+2日，将该证券的折算率计为零E.无F.无学员答案：C 学员得分：3 分7. 客户在什么情形下需追加担保物？（）3分已自动评判A.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于平仓维持担保比例B.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例C.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于取保维持担保比例D.当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例或平仓维持担保比例E.无F.无学员答案：D 学员得分：3 分8. T日收盘后，如客户信用账户维持担保比例低于平仓维持担保比例，追加担保物的最后期限为（）3分已自动评判A.T+1日收盘B.T+2日收盘C.T+2日开盘D.T+2日收盘E.无F.无学员答案：A 学员得分：3 分9. “多空宝”资讯产品是（）3分已自动评判A.一款日交易策略资讯产品，每工作日开市前发布B.一款周交易策略资讯产品，每周一发布C.一款月交易策略资讯产品，每月首个交易日发布D.一款年交易策略资讯产品，每年首个交易日发布E.无F.无学员答案：A 学员得分：3 分10. 客户对融资合约申请展期，每次展期的期限不得超过（）3分已自动评判A.1个月B.3个月C.6个月D.1年E.无F.无学员答案：C 学员得分：3 分多选题1. 对于长期停牌的股票，公司会对该股票进行哪些处理（）3分已自动评判A. 降低折算率B. 公允价值按照指数收益法处理C. 调出担保品范围D. 市值记为0E. 无F. 无学员答案：A,B,C,D, 学员得分：0 分2. 下列关于平仓原则正确的是（）3分已自动评判A. 强制平仓操作应以最有利于成交为首要原则。
融资融券操作实务详解课件
03
证券借贷方
向证券公司借出资金 或证券的机构或个人 ，是融资融券交易中 的出借方。
04
登记结算机构
负责证券交易的登记 和结算工作，是融资 融券交易的重要参与 者之一。
融资融券交易的标的证券
01
融资融券交易的标 的证券必须是符合 规定的证券，包括 股票、债券等。
02
标的证券必须是可 交易的，且必须在 证券交易所上市。
利率风险
总结词
利率风险是指融资融券交易中，市场利率波动对投资 者融资融券成本和投资收益的影响。
详细描述
在融资融券交易中，投资者需要向证券公司支付融资 利息或融券费用，这些费用会受到市场利率波动的影 响。如果市场利率上升，融资利息和融券费用也会相 应增加，从而增加投资者的成本。反之，如果市场利 率下降，融资利息和融券费用也会相应减少，从而降 低投资者的成本。因此，投资者在进行融资融券交易 时，需要充分考虑利率风险，并制定相应的风险管理 策略。
主要参与者的行为分析
券商行为分析
券商在融资融券市场中扮演着重 要的角色，他们提供融资和融券 服务，同时也承担着风险管理的
责任。
投资者行为分析
投资者在融资融券市场中通过向券 商融资或融券的方式进行买卖证券 ，需要承担相应的风险和收益。
监管机构行为分析
监管机构对融资融券市场进行监管 ，维护市场的公平、公正和透明。
注意事项
在牛市策略中，投资者需注意 控制杠杆比例，避免过度杠杆
化带来的风险。
熊市策略
总结词
利用融券卖出赚取现金，降低 风险。
详细描述
在熊市行情中，投资者可以通 过融券卖出的方式赚取现金， 降低自身持仓成本和风险。
适用场景
适用于市场处于熊市阶段，投 资者对市场前景看空时。
融资融券交易策略研究
融资融券交易策略研究在融资融券业务开展的过程中，我们经常碰到这样两种情况：1.客户全仓股票，想类似股票质押贷款一样融资，但账户里的股票还能自主操作；2.客户想融资买入的股票不在融资融券标的里面，能否买入？本文针对问题1，给出可行策略，并给出真实案例以供参考。
将该策略推广应用，即可解决问题2。
本策略的核心思想为：利用融券卖出和融资买入关联同一标的，形成一组完全对冲，使用现券还券偿还融券负债后，将本来冻结的融券卖出所得资金解冻，进而转到银行。
本质是：利用自己的股票做抵押，向证券公司借钱。
一、利用融资融券进行套现客户开通融资融券后，利用本策略，可套现的金额略低于A股普通账户总市值的1/3，这些资金可转入银行，不限用途。
为使本策略简单明了，我们做如下假设：1. 客户转入信用账户的股票市值3000万，总授信额度=实际可授信额度=3000万2. 融资买入沪深300ETF，融券卖出沪深300ETF的价格均为2元3. 操作过程中，客户的股票市值不变，忽略佣金、利息等费用4. 把维持担保比例简单定义为：信用账户内的总资产/总负债5. 维持担保比例均为清算之后策略见下表操作说明：T+1日，融券卖出500万份510300，2元/份，得到资金1000万（但这个资金是冻结的，可以用来买券还券，但当这份融券合约偿清时，资金解冻），融券负债为500万份510300，该合约金额为1000万元。
给上述合约做一个完全对冲，以期偿还其融券负债，使融券卖出的资金1000万解冻，转入银行。
融资买入500万份510300，2元/份，得到500万份510300，融资负债1000万元。
账户总负债金额为2000万元，总资产为5000万，维持担保比例为250%。
T+2日，使用现券还券操作，利用T+1日融资买入的500万份510300偿还融券负债（即500万份510300）后，融券负债偿清，冻结的融券卖出资金1000万解冻。
融券负债金额为0万元，融资负债未变，为1000万元。
融资融券交易策略运用指引
融资融券交易策略运用指南一、常见问题简答1、客户可以提交的担保物有哪些？其中可充抵保证金的证券名证券，答：客户提交的担保物包括现金和充抵保证金单由本公司确定，并在公司网站融资融券专栏、交易系统中予以公布。
2、担保证券划转指令是否可以撤单？）前可撤单。
15:00答：在当天划转指令发送截止时间（、担保证券划转后可以立即进行融资融券交易吗？3才能到账，即需在担保证券划转后的日T日划转的，T+1不可以答：。
担保证券次一交易日才能进行交易。
4、客户在信用账户中可以进行哪些证券交易？普通买卖可充抵保证金融资融券交易标的证券，并可答：客户在信用账户中可以。
需特别提示的是，信用证券账户不能进行债券回购交易或证券（含标的证券）预受要约。
、客户在做融券卖出交易时，可以以任何价格成交吗？5当天没有产生，不得低于该证券的最新成交价答：不可以，融券卖出的申报价格成交的，其申报价格不得低于前收盘价，低于上述价格的申报无效。
6、什么是预警线、警戒线、平仓线？答：按当日收市价计算，客户信用账户的维持担保比例等于或小于150%、140%、130%时，则客户信用账户分别触及预警线、警戒线、平仓线。
当触及预警线、；当触150%个交易内补充担保物使得维持担保比例回升至2警戒线时客户应在．.以及平仓线时客户应在1150%个交易日内补足担保物使得维持担保比例回升至上，否则本公司有权实施强制平仓。
7、可充抵保证金证券暂停交易时，应如何处理？天，本公司有权视暂停交易的情况对答：若可充抵保证金证券暂停交易超过30客户应关注相关调整及其采取调出担保物范围、调整折算率或市价等处置措施，其信用账户的维持担保比例情况，并及时调整、追加担保物或调整持仓。
8、投资者还券的数量大于其实际借入的证券怎么办？若融券部分成交或权益处理等情况而出现投资者还券的数量大于其实际借答：入的证券时，本公司将通过余券划转指令将多出的证券划回投资者信用证券账日余券返回客户信T+2，户。
融资融券的四种T+0交易策略
融资融券的四种T+0交易策略利⽤融资融券⼯具可以进⾏的四个“T+0”交易策略⼀、利⽤融券进⾏“T+0”操作。
判断股票下跌时，在⾼位融券卖出，当⽇在低位买券还券。
（⼀）利⽤融券进⾏“T+0”短线操作，⼜分为两种情况；（1）融券卖出的标的物是普通账户中持有得股票当股价如预期下跌时，可以当天在低点买券换券归还负债当股价出乎所料上涨时，因为普通账户持有该股票，就可以实现普通账户的盈利弥补信⽤账户的亏损（2）融券卖出的标的物不是普通账户中持有得股票在这种情况下，只有当股价下跌时，才可以实现盈利；若判断错误，则亏损(⼆)利⽤融券卖出进⾏“T+0”操作的特点：（1）当⽇股价处于⾼点，预计当⽇会冲⾼回落，融券卖出股票A。
（2）在股价回落到当⽇低点附近时，买券还券，了解当⽇融券负债，及时在个股波动较⼤的交易⽇锁定利润；适⽤：个股剧烈波动，有明确预期股价将会回落。
好处：锁定当天利润，不收取利息⼆、类似“T+0”操作1、当⽇普通买⼊股票A，价格上涨到⾼点后，预计次⽇股价会有所回落，为了避免隔夜风险，⾼点融券卖出同样数量的股票A，次⽇开盘现券还券的⽅式了结融券负债，避免个股持仓风险。
适⽤于：当⽇股价波动较⼤，个股低开⾼⾛，但次⽇股价未知，为有效避免次⽇股价回落风险，采⽤融券的⽅式卖出同数量的股票，次⽇现券还券，避免次⽇股价回落。
2、普通账户持有A股票，若预测股价上涨，可融资买⼊A股票，当天“卖券还款”或“普通卖出”A股票，则还融资的负债，当天不收取利息。
3、同⼀⽇，对同⼀种股票，进⾏相同数量的“融资买⼊，融券卖出”或“融券卖出，融资买⼊”，成交⽇次⽇，采⽤现⾦还款偿还融资款、现券还券偿还融券款。
这种情况需要收取利息，但可以避免持股过夜风险，适⽤于单⽇股价波动⼤，快进快出，避免套牢，为资⾦不⾜的投资者带来较⼤的利润。
精品融资融券投资交易全策略详解
融资融券投资交易全策略详解策略一：基本策略一、杠杆操作融资融券最基本的投资策略之一就是利用融资融券的杠杆作用，投资者可以建立超出自有资金规模的多头（融资）或者空头（融券）头寸，通过承担更多的风险，放大自己的投资收益。
按照沪深交易所的规定，投资者进行融资融券交易，其融资融券保证金比例均为不得低于50%，因此投资者倘若拥有现金100万元作为保证金，按照50%的保证金比例可从证券公司融得的资金金额或者证券市值为100万/50%=200万元，即投资者可以获得2倍的杠杆比例。
如果投资者拥有可充抵保证金的证券作为保证金，在计算期保证金金额时需要乘以一个折算率，由于融资和融券交易的不同，以及可充抵保证金的现金或证券的折算率各不相同，融资和融券交易中实际可以达到的最大杠杆比例也有所不同。
1、融资交易：最大杠杆不超过2.8倍当从事融资融券交易的投资者看多时，最佳策略并非以现金充抵保证金融资买入证券，而是利用自有资金全部买入股票或股票组合，并以此作为保证金，融资买入更多的该股票或股票组合，这样可以放大投资杠杆。
上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为70%，则可以获得的最大杠杆比例为2.4倍；非上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为65%，投资者可以获得的最大杠杆比例可达到2.3倍；此外，若投资者做多的组合与ETF相同，可以买入该ETF为保证金，再融资买入更多的ETF成份股，由于ETF的折算率可达90%，此种方法构建杠杆投资组合最大杠杆可达到2.8倍。
相比之下，投资者以现金作为保证金进行投资，只能获得2倍的杠杆比例。
例1：投资者甲拥有资金100万元计划参与融资交易，该投资者若以此作为保证金，最高可以获得授信额度为100/50%=200万元。
倘若投资者先利用这部分资金购买预期上涨的股票A，并用购得的该股票充抵保证金，如果该股票的折算率为65%，则最大可融资买入(100×65%)/50%=130万市值的股票A，实际持有100+130=230万股票A的多头头寸，杠杆比例则为2.3。
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B.一秒内完成申报并撤销申报，且日内出现3次以上
C.日内申报2000笔以上
D.日内申报在4000笔以上，且存在一秒内完成申报并撤销申报的行为
3 . 投资者融券卖出股票所得资金，可以（ABC）。
A.买券还券
B.偿还融资融券交易相关利息、费用或融券交易相关权益现金补偿
D.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越高
选题（共4题，每题 10分）
1 . 下述哪些是融资融券交易中的常用交易指令（ ABCD）
A.融资买入
B.卖券还款
C.融券卖出
D.买券还券
2 . 下述哪些是2015年10月09日发布的《上海证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿） 》中第三十二条对异常交易监控的规定内容（ABC）
CS融资融券交易策略实务分享参考答案分
单选题 （共4题，每题10分） 倒计时：00:39:36
1 . 如果融券卖出的标的证券当天有成交，则其申报价格不得低于（C）。
A.价格无限制
B.上一交易日收盘价
C.最新成交价
D.最新委托价
2 . 下述哪项是2015年11月13日沪深交易所公告的融资融券交易规则变化（C ）
1 . 在授信额度和可用保证金足够的前提下，“先融资买入后普通买入”的操作模式，要比“先普通买入后融资买入”的模式实现的杠杆更大，买入的股份更多。（
对
2 . 当前融资负债最早可于T+0日了结负债，因此，当天可以融资买入证券后，再对该部分证券执行卖券还款操作。（ ）
错
C.买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可的其他高流动性证券
D.买入股票
E.转出信用资金账户
4 . 当前融资融券标的证券中，挂钩香港证券市场相关的有（AD）。
A.H股ETF（510900）
B.黄金ETF（518880）C.国债ETF（511010）
D.恒生ETF（159920）
判断题（共2题，每题 10分）
A.融资保证金比例从最低100%调整至最低50%
B.融券保证金比例从最低100%调整至最低50%
C. 融资保证金比例从最低50%调整至最低100%
D.融券保证金比例从最低50%调整至最低100%
3 . 关于投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，下述哪项是正确的（A ）
A.应当先偿还该投资者的融资欠款
B.可以在当日交易收市前买入其他证券
C.可以直接转出信用证券账户
D.可以自行考虑是否归还融资欠款
4 . 在保证金金额一定的情况下（ C） 。
A.保证金比例越低，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越低
B.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越大，财务杠杆效应越高
C.保证金比例越高，投资者融资融券的规模就越小，财务杠杆效应越低