中信证券 融资融券业务介绍
融资融券业务介绍(PPT 44页)
融资融券业务介绍(PPT 44页)部门： xxx时间： xxx整理范文，仅供参考，可下载自行编辑融资融券业务介绍2012-3-2 【浏览字号：大中小】【关闭】【正文】融资融券交易：又称信用交易，是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。
名词解释：融资融券客户信用证券账户：是证券公司根据证券登记结算公司相关规定为客户开立的、用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据的账户。
客户信用资金台账：客户在证券公司开立的用于记载客户交存的担保资金及融资融券形成的负债的明细数据的账户。
客户信用资金账户：客户在存管银行开立的用于记载客户交存的担保资金的明细数据的账户。
融资融券业务的权益处理：在客户融资融券期间，证券持有人的权益按“客户融资买入证券的权益归客户所有、客户融券卖出证券的权益归证券公司所有”的原则处理。
保证金可用余额：客户用于冲抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。
一、融资融券基础知识1、什么投资者可以参与融资融券交易？根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》（以下简称“《管理办法》”）的规定，投资者参与融资融券交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。
对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三发存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。
2、什么证券公司可以开展融资融券业务试点？根据《管理办法》，只有取得证监会融资融券业务试点许可的证券公司，方可开展融资融券业务试点。
股票买断式融资
6、 分配信托利益
期末信托财产全部为现金，现金金额 28530万元。 A级利益：15000 ×(1+11%)=16,650万 B级利益：28530 - 24000 ×(1+11%)= 1890万 C级利益：28530 – 16650– 1890 =9,990万
股价跌 幅40%
信托财产价 值减少15%
四、产品运作 —— 税收、信息披露
税收 个人“小非”卖出股票产生的盈利需要缴纳个人所得税，税率为20%； 我公司可以帮助客户选择特定的减持地，尽可能实现返税，降低减持成本。
信息披露、短线交易限制 持股比例超过5%的股东减持股票，需要履行相关信息披露义务。 持股比例超过5%的股东，董事、监事和高级管理人员期初减持股票后，在6个月内不得 再买回股票。
过户数量：30213/30.21 =1000万股。
3、 客户返还过桥资金 （2011-12-28）
融资方客户返还给信托计 划过桥资金5713万。
客户实际融入资金24000 万，融资比率71%。
资金方从当日起操作股票， 并以当日股票全天均价确 定期初价格、上限价、下 限价。 （期初价33.57，上限价 43.64，下限价28.53）
6
三、交易要素
融资期限：根据客户需求确定，一般在3 月- 18月。 交易标的：主板、中小板、创业板的非ST类无限售流通股。 融资金额：每笔买断式交易的融资金额不低于500万元。 融资比率：
若由融资方自行管理股票，则期初融资比率原则上不超过55%； 若由资金方按照双方约定的目标管理股票，则期初融资比率最高可达70%。 融资成本: 视项目具体情况确定，约在10%-11%。 市值管理：具体市值管理方案可由交易双方协商确定（方案示例见后）。 风险管理：若起履约保障作用的资产价值不足，则融资方或资金方须向信托计划追加资金。
中信证券公司的主要证券业务类型和规模
一、引言中信证券公司作为我国领先的证券公司之一，其主要证券业务类型和规模备受关注。
在本文中，我们将对中信证券公司的主要证券业务类型和规模进行全面评估，以便更深入地了解该公司在证券行业的地位和影响力。
二、中信证券的证券业务类型1. 证券承销中信证券作为一家领先的证券公司，其证券承销业务一直是公司的核心业务之一。
通过为企业提供股票、债券和其他证券的承销服务，中信证券积极参与了我国股票市场和债券市场的发展，为企业融资提供了重要支持。
2. 证券交易作为一家证券公司，中信证券在证券交易领域也表现出色。
公司致力于为客户提供高效、便捷的证券交易服务，覆盖股票、基金、债券等多个领域，为投资者提供了广泛的投资选择，也为公司带来了可观的交易收入。
3. 资产管理除了传统的证券承销和交易业务，中信证券还积极发展资产管理业务。
通过设立基金、资管计划等金融产品，公司为客户提供了多样化的资产管理服务，为投资者创造了稳健的投资回报，也为公司业绩带来了稳定的收入来源。
4. 金融衍生品业务随着我国金融市场的不断发展，金融衍生品业务也逐渐成为证券公司的重要业务之一。
中信证券在金融衍生品领域拥有丰富的交易经验和专业团队，为客户提供了多样化的风险管理和投资工具，也为公司带来了可观的衍生品交易收入。
三、中信证券的业务规模1. 资产规模中信证券作为我国领先的证券公司之一，其资产规模雄厚。
公司在证券、资产管理、投资银行等多个领域均有较大规模的资产配置，为公司业务的稳健发展提供了有力支持。
2. 市场份额在我国证券市场，中信证券拥有着可观的市场份额。
公司在股票承销、证券交易、资产管理等多个领域具有较高的市场地位，为客户提供了广泛的服务，也为公司带来了丰厚的收入来源。
3. 团队规模作为一家领先的证券公司，中信证券拥有着庞大的专业团队。
公司在研究、交易、投行等多个领域拥有着丰富经验和专业技能的团队，为客户提供了专业化、个性化的金融服务，也为公司业务的拓展奠定了坚实的基础。
中信证券融资融券业务研究
流动性风险
总结词
流动性风险是指中信证券在融资融券交易 中可能面临的资金或证券不足的风险。
详细描述
在融资融券交易中，中信证券需要为投资 者提供资金和证券。如果市场波动导致投 资者大量抛售证券或归还资金，而中信证 券无法及时满足投资者的需求，就可能面 临流动性风险。此外，如果中信证券的资 金和证券储备不足，也可能会面临流动性 风险。
中信证券融资融券业务盈利能力
利润来源
中信证券的融资融券业务利润主要来自于利息收入、手续费收入 和其他收入等。其中，利息收入是主要的利润来源。
收益率
中信证券的融资融券业务收益率相对较高，主要得益于市场需求 的不断增长和公司的竞争优势。
风险调整后的收益
考虑到风险因素，中信证券的融资融券业务风险调整后的收益较为 稳定，体现了公司在这方面的管理和运营能力。
《中信证券融资融券业务研究》
2023-10-26
目录
• 融资融券业务概述 • 中信证券融资融券业务现状 • 中信证券融资融券业务风险分析 • 中信证券融资融券业务风险管理策略 • 中信证券融资融券业务未来发展策略 • 结论与展望
01
融资融券业务概述
融资融券业务定义
融资融券业务是指投资者通过向具 有资质的证券公司或银行等机构借 入资金或证券来进行交易的投资行 为。
THANKS
谢谢您的观看
03
深入研究海外市场环境和监管政策，制定符合当地市场的融资
融券业务策略，提高海外业务的竞争力。
06
结论与展望
研究结论
研究结论总结
通过对中信证券融资融券业务的研究，发现该公司在 融资融券业务方面表现优秀，具有较高的市场占有率 和稳定的盈利能力。同时，中信证券在风险控制和合 规管理方面也表现出色，能够有效地防范和控制业务 风险。
融资融券业务讲解
会员应当对客户提交的担保物进行整体监控， 并计算其维持担保比例。
18
（三）业务流程：保证金与担保物
担保物的组成
客户提交 的保证金
担保物
融券卖出 所得全部
价款
充抵保证金 的证券
融资买 入的全 部证券
19
（三）业务流程：保证金与担保物
上涨10%
盈利20万
盈利10万
+10%
+15%
下跌10%
亏损20万 亏损10万
-10%
-15%
5
三、融资融券业务账户体系
信用交易证券交收账户
融券卖出/买券还券
信
证券交收
用
交
易
客户信用交易担保证券账户
直接还券
融券专用证券账户
证 券 账
二级明细
客户提交 提取担保证券
余券返还
券源划转 自营证券账户
户
客户信用证券账户
20
（三）业务流程：保证金与担保物
维持担保比例控制
21
（四）业务流程：融资融券交易
融资交易
融资融券标的证券是指允许融资买入及融券卖出的证券。
融资 标的 证券
股票 (699)
ETF(13)
*公司在交易所范围内，根据公司自身经营情况，确定公司 的标的证券范围并公告。
22
（四）业务流程：融资融券交易
13
（三）业务流程：保证金与担保物
可冲抵保证金证券折算率
种类
交易所规定的最高折算率
折算率
国债
95%
债券
其他上市债券
80%
融资融券业务情况介绍
融资融券业务情况介绍融资融券业务是指证券交易所为了提高市场流动性、增加投资渠道和降低资金成本而推出的一种金融业务。
本文将就融资融券业务的背景、主要形式、市场规模、利弊以及未来发展进行介绍。
一、背景随着中国股市的发展，投资者对于融资和融券的需求逐渐增加。
融资融券业务的出现，既满足了投资者的需求，又推动了资本市场的发展。
同时，融资融券业务还可以增加市场流动性，提高交易效率。
二、主要形式融资融券业务主要分为两种形式：一是融资，即通过证券公司向投资者提供资金，以便购买证券。
融资融券业务允许投资者以自己所持有的证券作为质押，从证券公司获得资金。
二是融券，即通过证券公司向投资者提供证券借款，以便卖空交易。
投资者可以通过借入证券进行卖空交易，从而获得市场下跌的收益。
三、市场规模融资融券业务在中国证券市场的发展速度很快。
据统计，截至2020年末，融资融券余额达到1.5万亿元人民币，同比增长约30%。
融资融券业务的市场规模不断扩大，已经成为中国资本市场的重要一环。
四、利弊分析融资融券业务的发展带来了一系列的利弊。
首先，融资融券业务可以增加市场流动性，提高市场交易活跃度。
其次，融资融券业务可以扩大投资者的投资渠道，满足不同投资者的需求。
此外，融资融券业务还可以增加市场的机会平等性，提高市场效率。
然而，融资融券业务也存在一些风险。
首先，融资融券业务容易产生资金杠杆效应，当市场行情反转时，投资者容易陷入资金困境。
其次，融资融券业务存在市场操纵和内幕交易的风险。
同时，融资融券业务也可能增加市场的波动性，加大市场的风险。
五、未来发展融资融券业务在中国资本市场的发展前景广阔。
随着我国进一步加大市场化改革力度和金融开放进程的推进，融资融券业务有望进一步拓宽发展空间。
同时，监管部门应加强对融资融券业务的监管，防范相关风险的发生。
总之，融资融券业务是中国证券市场的重要组成部分，对于提高市场流动性、增加投资渠道和降低资金成本都具有积极意义。
融资融券业务介绍
融资融券业务介绍2012-3-2 【浏览字号：大中小】【关闭】【正文】融资融券交易：又称信用交易，是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。
名词解释：融资融券客户信用证券账户：是证券公司根据证券登记结算公司相关规定为客户开立的、用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据的账户。
客户信用资金台账：客户在证券公司开立的用于记载客户交存的担保资金及融资融券形成的负债的明细数据的账户。
客户信用资金账户：客户在存管银行开立的用于记载客户交存的担保资金的明细数据的账户。
融资融券业务的权益处理：在客户融资融券期间，证券持有人的权益按“客户融资买入证券的权益归客户所有、客户融券卖出证券的权益归证券公司所有”的原则处理。
保证金可用余额：客户用于冲抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。
一、融资融券基础知识1、什么投资者可以参与融资融券交易？根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》（以下简称“《管理办法》”）的规定，投资者参与融资融券交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。
对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三发存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。
2、什么证券公司可以开展融资融券业务试点？根据《管理办法》，只有取得证监会融资融券业务试点许可的证券公司，方可开展融资融券业务试点。
未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、融券。
3、投资者进行融资融券交易前，应做什么准备工作？投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。
融资融券业务介绍及融资融券开户注意细则
融资融券业务介绍及融资融券开户注意细则融资融券交易因证券公司与客户之间发生资金和证券的借贷关系，又称为信用交易，可分为融资交易和融券交易两类。
一、融资融券业务介绍：融资融券业务是证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出的业务活动。
由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。
融资融券交易因证券公司与客户之间发生资金和证券的借贷关系，又称为信用交易，可分为融资交易和融券交易两类。
业务的核心就是一个字：借!融资交易：就是借钱买股票，具体是指证券公司借钱给客户买股票，客户到期偿还本息。
融券交易：就是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期偿还相同种类和数量的证券并支付利息。
(通俗讲两融就是：客户向我们公司提交现金或者证券作为担保物后，可以向我们公司来借资金买股票或者借股票来卖出。
开通这个业务后,作为一种新型交易工具，您既可以在行情好时融资做多，也可以在行情弱时空仓，进行融券做空，甚至可部分实现T+0交易;交易简单快捷，同一个交易软件里可以进行普通账户和融资融券账户的操作。
融资融券在具备放大收益的优势的同时，也需规避相应的风险。
)融资融券交易优势：做多优势：融资交易增加了投资者的交易筹码，在投资者看多某只证券，预测该股票能够上涨的时候，若手头没有足够资金，便可向证券公司借入资金买入看好的股票，在低位“融资买入”，高位“卖券还款”，实现收益的最大化。
做空优势：融券交易，改变了市场原来只做多不做空的单边市状况，即客户在看空某只股票的时候，虽无证券持仓，却可以向证券公司借入证券并卖出看空的证券，在高位进行“融券卖出”，低位进行“买券还券”，以获取价差收益。
杠杆优势：投资者可以通过证券公司融资融券，增加可用于交易的资金和证券，具有一定的杠杆效应，从而获得更多收益。
融资融券开通条件：在我司开立沪深普通A股账户(包括个人和机构);。
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Y股票走势与行业走势基本相似 即模拟行业走势 Z股票行业中走势较弱 即行业下跌Z股票跌幅大于行业，行业上
涨Z股票涨幅小于行业。 配对方法一：买入X，融券卖出部分或全部多头部位的Y股票 配对方法二：买入X，融券卖出部分或全部多头部位的Z股票 对冲行业下跌的风险
融资融券业务介绍
信用交易管理部
二零一零年八月
目录
1
融资融券业务关键环节
2
融资融券业务市场情况
3 融资融券给我们带来了什么？
4
中信证券融资融券业务优势
5
中信证券融资融券服务
2
第一部分：融资融券业务关键环节
3
3
融资融券是什么？ 不仅仅是一种交易形式 更是开启各种交易的工具
融资融券业务的关键环节
融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资 融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市 证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。
融资融券给我们带来了什么——市场中性
市场中性
• 市场中性策略(Market Neutral Strategies)是配对交易
策略的极端形式。一个市场中性的投资者可以持有任意数 量的多头和空头头寸，来达到保值或投机的目的；在某种 特殊的情况下，他可以持有50%的多头头寸和50%的空头头 寸，使得净头寸恰好为0。 • 市场中性策略，意味着基金不承担市场风险，也就无法获 得市场风险的回报。这时，基金经理只能依靠自己的选股 能力、选时能力和精密的统计模型来获得回报。 • 最常见的市场中性策略有两种：股票市场中性策略和统计 套利策略
担保物：证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买 入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者 对证券公司融资融券所生债务的担保物。 担保物 = 信用帐户内的现金 + 信用帐户内的可充抵保证金 证券市值
标的证券： 投资者可融入资金买入的证券； 证券公司可对投资者融出的证券。
6
融资融券业务的关键环节
最低收益约为6%，对应的年化收益约为14.4%。
3.643*4（行权比例
购入江铜权证3.643 元（此时行权价15.4）
融券卖出江西江铜 32.35元
=14.572 14.572+15.4=29.972 32.35-29.972=2.378
假设行权期江西铜业股价低
于行权价，不行权，融券获 利，最终收益锁定2.378
配对交易
• 基本原理 – 预期两支股票的走势有强弱分化 – 同时构建一支股票的多头和另一支股票的空头 – 获取差额收益
• 典型应用 – 同质公司的价差回复、事件驱动 – 给一个利好公司搭配一个行业空头，对冲市场和行业 风险 – 给一个利空公司搭配一个行业多头，对冲市场和行业 风险
融资融券给我们带来了什么——配对交易
买入股指期货
融券卖出相同价 值的股票现货
使用融券
价格修正到无套利区间
期货、现货同时平仓， 买券还券获取套利收益
融券业务成就 方向套利
融资融券给我们带来了什么——权证与融资融券
• 负溢价权证意味着行权总成本（行权价＋经调整的权证价格）低于正股市价， 行权有一定的套利空间。
• 通过融券卖出正股， 同时买入权证， 持有该组合直至权证到期， 然后行权 买入正股归还证券。套利收益为正股价格-(每份股票权证价格+行权价)。由于 融券的最长期限不能超过6个月套利需要选择距离到期日在6个月内的权证。
• 一般情况下，下跌市中可转债跌幅普遍小于正股，尤其是转债价格越 接近面值，下跌空间与速率越小。可转债的这种特性在下跌市中可以 带来较大的获利空间，具体操作策略为买入转债的同时卖空相应正股。
融资融券给我们带来了什么——可转债与融资融券
封闭式基金与融资融券
• 目前封闭式基金出现折价较多，借助融资融券交易可以实现套利：选 取折价封闭式构建组合，计算出其相对标的指数的β 值，选取可融 券标的股票构建β 值等于基金组合β 值，买进所构造基金组合，同 时融券卖出所构造组合，持有封闭式基金至到期日或转开放时刻，赎 回或卖出基金并买券平仓。
股指期货理论价格与股指现货的价格比高于无套利区间上限 1、卖出股指期货,同时买入相同价值的指数现货（可以利用融资买入） 2、当期现货价格比回落到无套利区间之后,对期货和现货同时进行平仓,获取套
利收益。
卖出股指期货
买入相同价值的 股票现货
使用融资
价格修正到无套利区间
期货、现货同时平仓， 买券还款获取套利收益
•台湾地区证券融资融券交易的规模占总交易量的比例20-40％， 日本市场总交易量的15%。
•日本从1994年到2007年信用交易额复合增速为17%。
•融资融券业务丰富了基金产品，大力促进了私募基金的发展， 盘活公募基金中、长期持仓股票。
•实证研究表明，融资融券交易对股市的成交量有正的作用， 融资融券交易对于增加股市流通性、活跃交易具有明显作用。
• 例如：权证江铜CWB1(交易代码580026) 5月5日收盘价,该权证的溢价为-7.35%，
对应每股标的股票江西铜业(600362) 直接无风险收益为2.378元。对融券并卖
出正股江西铜业，购入江铜权证并持有至行权期,然后依据标的股票价格是否
高于执行价格15.4来决定是否行权。采用上述策略后在约5个月的套利期内，
融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资 产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证 券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普 通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足 额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。
5
融资融券业务的关键环节
我国融资融券业务试点进程
30%预期最好的 30%预期最坏的
融资买入30% 最好的
融券卖出30% 最差的
构建130/30组 合
融资融券给我们带来了什么——配对交易
配对交易
不看好一个行业或者股 票 但是担心市场上涨
看好一个公司但是担心行 业或市场的普跌
难以判断市场，但是能够 判断两个公司的估值水平
配对 交易
融资融券给我们带来了什么——配对交易
融资融券给我们带来了什么——杠杆策略
杠杆策略—130/30
基本步骤 第一步，对股票池股票的α进行排序 第二步，按照一定比例卖空排名靠后的股票 第三步，融资买入排名靠前的股票 最终实现整个投资组合的β 值不变
国外130/30共同基金公司多数做法：
构建一个100% 仓位的指数基金
建立选股模型
对于股票未来 表现进行排序
通过融资提高 资金使用效率
融资融券给我们带来了什么——股指期货与融资融券
➢ 反向套利：
股指期货与融资融券
股指期货理论价格与股指现货的价格比低于无套利区间上限
1、同时卖空指数的股票组合，买进股指期货。
2、当期现价格比回落到无套利区间之后,对期货和现货同时进行平仓,获取套利 收益。
融券业务的推出使得卖空股票现货成为可能，但是目前融券标的不能覆 盖股指期货现货范围
行权期，价格收敛
假设行权期江西铜业股价高 于行权价，行权，融券亏损， 最终收益锁定2.378
利用融券锁定负 溢价套利空间
融资融券给我们带来了什么——可转债与融资融券
可转债与融资融券
• 国际上对冲基金曾大量采用的一种套利方法即利用卖空进行转债反向 套利，短期内当转换平价高于股票市价达到套利水平时，也即出现转 换升水时，买入可转债，融券卖空标的股票，并快速转换成标的股票 用于归还借券，从而赚取收益，这种策略被认为是转债对冲中最有效 的。
维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和） /(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费 用总和)
当投资者维持担保比例超过300%时，投资者可以提取保证 金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持 担保比例不得低于300%。
警戒线及平仓线：警戒线为维持担保比例达到150%；平仓 线为信用账户维持担保比例达到130%。
10
10
融资融券业务市场情况
国内融资融券业务现状
11
融资融券业务市场情况
中信证券融资融券开展情况
•中信证券累计授信47亿。 •融资交易市场份额的30%-40% •融券交易市场份额的40%-50% •中信证券一天交易量80亿左右，目前信用账户一天交 易量1.4亿左右！
不断努力，探索更好的为客户提供融资融券服务！
12
12
融资融券业务市场情况
制约业务发展的因素
1、标的券范围 2、各券商提供的融券品种、数量稀少 3、开户时间要求过长 4、业务理解和策略构建需要一段时间
释义
13
融资融券业务市场情况
业务潜力巨大
• 中信证券50万以上的客户46300位——融资融券客户913 位，尚有98%的内部开发空间！
• 7月经纪业务系统客户平均交易量76万 • 7月经纪业务系统50万以上客户平均交易量554万，融资
融资融券给我们带来了什么——市场中性
中性策略—股票市场中性策略
举例：西飞国际3月31日—8月6日走势
做空
T+0,波段交易
方向性投资： 扩大收益、双向投资
High Risk High Return
做空
做多
各种金融工具结合融资融券进行套利
融资融券给我们带来了什么——股指期货与融资融券
股指期货与融资融券
关研究表明，初期的股指期货套利机会是较多的，年化收益往往能达到20%以上。 ➢ 正向套利
坚定认为某种行业或 者股票被高估
卖空：看空市场、 做空行业、看空个
股
融资融券给我们带来了什么
目前对于融资融券业务的普通认识