浅析我国上市公司股利政策的影响因素
我国上市公司股利分配政策影响因素分析(全文)
我国上市公司股利分配政策影响因素分析股利分配政策是上市公司进行利益分配的一种决策，上市公司如何在股利分配与股利留存之间进行权衡取舍，是所有上市公司决策的一项重要内容。
合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。
一、现有股利分配政策1.剩余股利政策剩余股利分配政策是指股份公司生经营所获得的盈余首先应满足公司投资项目的需要，如果还有剩余，则分配股利；如果没有剩余，则不分配股利。
2.固定股利支付率政策固定股利支付率政策是公司确定一个股利占每年盈利的比率，并长期按此比率支付股利分派给股东的政策。
从绝对额上看，企业支付给股东的股利随每年赚的盈余不同而有差异。
3.固定或持续增长的股利政策该股利政策是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，不论公司的盈利状况和财务状况如何，都保持该股利不变，只有在确信公司未来的盈利将足以维持增加后新股利的时候才会宣布增加每股股利。
4.低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策，是公司除了每年向股东支付固定的股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充足的年份向股东发放额外股利。
二、我国上市公司股利分配现状及特征我国的证券市场成立于九十年代初期，经过近二十年的进展，市场运作日益完善，投资者交易日趋理性。
然而与国外资本市场相比，我国市场环境依旧不够成熟，还存在一些问题。
总之，我国上市公司股利分配的现状表现在以下几个方面。
第一，不分配倾向有所缓解，但是股利支付率低。
九十年代初处于我国证券市场的早期，此时，大部分公司都进行股利分配。
然而到了九十年代末，“不分配利润”几乎成为了ZG大陆证券市场的一中普遍现象。
有资料显示，我国在1999年前上市的公司有二百家在1999-20XX年从没分配过利润。
股改之后上市公司盈利能力提高，影响到了其股利分配的能力，不分配的情况有所缓解。
第二，股利分配形式多样，以派现为主。
上市公司现金股利政策的现状及影响因素分析
上市公司现⾦股利政策的现状及影响因素分析2019-10-20摘要：本⽂从保护投资者⾓度出发，分析了上市公司现⾦股利分配的现状和影响因素。
研究发现，我国上市公司在利⽤证券市场融资的同时，为追求⾃⾝利益⽽不顾对⼴⼤投资者的回报，现⾦股利分配极不规范，存在现⾦股利⽀付率低以及超能⼒派现等不规范等问题。
并从企业外部因素、企业内部因素以及股东意愿⽅⾯分析我国上市公司现⾦股利分配不规范的可能原因。
关键词：上市公司 现⾦股利 现状 影响因素现⾦股利作为公司股利政策重要的组成部分，⼀直是公司⽤以吸引投资者的重要⼿段之⼀。
然⽽，长期以来我国证券市场对上市公司现⾦股利分配问题重视不够，导致上市公司在分配现⾦股利问题上存在种种不规范的现象，使得⼴⼤投资者得不到应有的回报。
笔者认为，必须对上市公司现⾦股利政策的制定和实施进⾏规范，并建⽴合乎我国实际国情的模型和理论，提出有建设性的政策建议以供监管部门参考。
⼀、我国上市公司现⾦股利政策的现状(⼀)派现公司数量增多但现⾦股利⽀付率仍然偏低上市公司的现⾦股利政策虽然各有差异，但也表现出⼀些共同的特点和相同的倾向性。
⼀⽅⾯是由上市公司和证券市场的特殊性决定的，另⼀⽅⾯也是上市公司现⾦股利政策不规范的体现。
上市公司现⾦股利分配情况呈现出明显的阶段性。
2000年以前，上市公司存在着长期不分配现⾦股利的现象。
1997年不分配的公司为408家；占上市公司总数的54.84％；1998年不分配的公司为488家，占上市公司总数的58.44％。
上市公司的做法遭到了各⽅⾯尤其是投资者的强烈不满和谴责。
2000年底，证监会将分红派现作为上市公司再筹资的必要条件，于是从2001年起，上市公司纷纷推出了各⾃的派现⽅案，具体分红状况见(表1)。
从表中可以看出，派现的公司从1999年到2000年有⼀个⾮常⼤的飞跃，主要是由于2000年末证监会作出了上市公司再筹资的规定，分红的公司数量剧增，但从2001年开始，派现公司数量⼜有所下降。
浅析我国上市公司零股利分配政策
浅析我国上市公司零股利分配政策1. 引言1.1 背景介绍随着我国经济的快速发展，上市公司在资本市场中扮演着重要的角色。
而上市公司的股利分配政策一直备受关注，其中零股利分配政策更是备受争议。
零股利分配政策是指上市公司在某一年度内不向股东分配任何红利或以较低的比例分配红利的政策。
这一政策在我国上市公司中较为常见，其实施对公司治理、股东权益保护等方面产生了重要影响。
对我国上市公司零股利分配政策进行深入研究，既有助于揭示其特点和影响因素，也能为相关部门提供政策建议，进一步完善我国资本市场的运行机制。
本文旨在探讨我国上市公司零股利分配政策的现状与问题，为相关研究和实践提供参考。
1.2 研究目的研究目的：本文旨在深入分析我国上市公司零股利分配政策的现状和影响因素，探讨其存在的问题及政府调控与监管的作用。
通过对这些内容的研究，旨在为了解我国上市公司零股利分配政策的特点，为未来制定更加科学合理的政策提供借鉴和参考。
通过对零股利分配政策的深入分析，可以揭示其中的潜在机制和规律，为提高我国上市公司治理水平和市场效益提供理论支持和政策建议。
通过本研究，希望能够为我国上市公司零股利分配政策的发展方向提供一定的启示，促进我国资本市场的健康稳定发展。
2. 正文2.1 零股利分配政策的定义零股利分配政策是指上市公司在资金充裕的情况下，选择不向股东分配现金红利或采取极低比例的现金红利的政策。
这种政策的实施通常是出于公司在发展阶段需要大额投资或者希望持续扩大规模的考虑。
零股利分配政策的特点主要有以下几个方面：它能够让公司留存更多的盈利，用于再投资或者应对未来的经营风险；能够提高公司的财务灵活性，降低偿债风险；能够吸引更多的长期投资者，提升公司的市场竞争力；能够引导公司更加注重长期战略规划，而非短期利润。
影响零股利分配政策的因素主要包括公司的经营状况、市场环境、股东结构以及法律法规等方面。
在一定程度上，公司的实际经营情况和未来发展规划会是决定是否采取零股利分配政策的关键因素。
关于中国上市公司股利政策影响因素的研究总结
关于中国上市公司股利政策影响因素的研究总结随着中国资本市场的不断发展，上市公司股利政策成为了广大投资者关注的焦点之一。
股利政策对于公司的财务状况、股价表现以及股东利益有着重要影响，因此各界对于上市公司股利政策的影响因素进行了大量的研究。
本文将对中国上市公司股利政策影响因素的研究进行总结和分析。
1. 公司盈利能力公司盈利能力是影响股利政策的重要因素之一。
通常情况下，盈利能力强的公司更有可能采取较高的股利政策，以回报股东对公司的投资。
盈利能力强的公司通常具有稳定的现金流和收益来源，更有能力分配股利。
研究表明，公司盈利能力与股利政策呈正相关关系，盈利能力强的公司更有可能采取稳定且较高的股利政策。
2. 公司成长性除了盈利能力，公司的成长性也是影响股利政策的重要因素之一。
成长性强的公司通常面临着更多的投资机会，需要保留更多的利润用于公司的发展和扩张。
这类公司往往会采取较低的股利政策，将更多的现金用于公司的内部投资，以实现更大的成长和增值。
与盈利能力不同，成长性与股利政策呈负相关关系，成长性强的公司更倾向于采取较低的股利政策。
3. 公司财务状况公司的财务状况也是影响股利政策的重要因素之一。
财务状况强的公司通常更有能力采取较高的股利政策，因为他们有更多的现金流和储备来支持股利的发放。
而财务状况较弱的公司往往需要更多的现金用于偿还债务或是应对突发的经济风险，因此会采取较低的股利政策。
公司的财务状况与股利政策呈正相关关系，财务状况强的公司更有可能采取较高的股利政策。
4. 公司治理结构公司治理结构是影响股利政策的另一个重要因素。
良好的公司治理结构通常能够保障股东权益，提高公司的透明度和稳定性，从而对股利政策产生积极的影响。
相反，公司治理结构较差的公司可能面临着内部管理不善、信息不对称等问题，往往会采取较低的股利政策，以应对潜在的风险。
公司治理结构与股利政策呈正相关关系，良好的公司治理结构通常会带来更稳定和较高的股利政策。
浅析我国上市公司零股利分配政策
浅析我国上市公司零股利分配政策我国上市公司零股利分配政策是指上市公司在一定年度内未向股东分配红利或派发股利的政策。
这种政策在我国上市公司中较为常见，其背后的原因和影响也备受关注。
本文将从几个方面对我国上市公司零股利分配政策进行浅析。
我们来分析一下零股利分配政策的原因。
一般来讲，上市公司零股利分配政策的原因主要有以下几点：公司盈利不稳定。
部分上市公司由于所处行业的特殊性、市场环境的变化等原因，其盈利在一定年度内可能存在不稳定的情况。
在这种情况下，公司可能会选择不分配股利，以保障公司的正常经营和发展。
公司需要资金进行扩张或投资。
在企业发展的过程中，可能需要大笔资金进行扩张或投资，为了满足资金需求，公司可能会选择将利润留存，而不分配股利。
公司可能在进行重大重组或整合。
在公司进行重大的重组或整合时，由于资本金结构的变动，可能会影响公司的股利分配情况，有时公司可能会暂停或取消股利分配。
零股利分配政策还可能受到法律法规的影响。
《公司法》等相关法律法规对股利分配有一定的规定，公司需要遵守相关法规进行股利分配。
除了上述原因外，零股利分配政策还可能受到公司自身经营状况和发展战略的影响。
从公司的角度出发，零股利分配政策可能是公司经营战略和发展规划的一部分，公司可能更希望将利润用于发展和扩张，而不是选择分配股利。
那么，零股利分配政策对公司和股东又有什么影响呢？对于公司来说，零股利分配政策可以使公司获得更多的自由现金流，用于扩张、投资或偿还债务等，有助于提升公司的盈利能力和竞争力。
零股利分配政策可以降低公司的税负，因为未分配的盈利不需要缴纳股利税。
对于股东来说，零股利分配政策可能会引发股东的不满和质疑，因为股东期望通过股利获得投资回报，而零股利分配可能会导致股东的收益减少。
零股利分配政策也可能影响公司的股价，因为股东期望通过股利获得回报，零股利分配可能会对公司的股价产生一定的影响。
零股利分配政策也需要引起监管部门和投资者的关注。
《2024年我国上市公司股利政策影响因素研究》范文
《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利政策作为公司财务管理的重要组成部分，对于保护投资者利益、稳定股价以及促进公司的长期发展具有重要作用。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素，以期为投资者、公司管理者以及政策制定者提供有益的参考。
二、股利政策概述股利政策是指公司对其盈利进行分配的决策过程，包括是否发放股利、发放多少以及何时发放等。
合理的股利政策有助于提升公司的市场形象，吸引和稳定投资者，从而实现公司的长期发展。
三、影响因素分析1. 法律环境因素我国相关法律法规对上市公司的股利政策产生重要影响。
例如，公司法规定公司必须按照法定程序分配利润，证券法对信息披露有严格要求。
此外，税法对股利收益的税收政策也会影响公司的股利分配决策。
2. 公司内部因素（1）盈利能力：公司的盈利能力是决定是否能够分配股利的关键因素。
通常，盈利能力较强的公司更有可能分配较高的股利。
（2）现金流状况：公司的现金流状况直接影响到其股利分配的能力。
现金流充足的公司更有可能分配较多的股利。
（3）债务水平：公司的债务水平也是影响股利政策的重要因素。
债务水平较高的公司可能倾向于通过分配更多的股利来降低债务水平。
（4）股东权益：股东权益的大小会影响公司的资本结构，进而影响股利分配。
一般来说，股东权益较大的公司更有可能采取积极的股利政策。
3. 市场需求与投资者偏好市场需求和投资者偏好也会对上市公司的股利政策产生影响。
投资者往往偏爱稳定的股利收益，因此，公司为了吸引投资者可能会采取稳定的股利政策。
此外，市场需求的变化也会影响公司的股利政策，例如在市场环境较好时，公司可能会增加股利的分配。
四、研究方法与实证分析本文采用实证研究方法，通过收集我国上市公司的相关数据，运用统计分析软件进行数据处理和分析。
研究发现，法律环境、公司内部因素以及市场需求与投资者偏好均对我国上市公司的股利政策产生显著影响。
论述题,20分] 结合中国证券市场评述我国上市公司的股利政策
论述题,20分] 结合中国证券市场评述我国上市公司的股利政策股利政策是公司经营决策中的重要环节，涉及如何决定将盈利分配给股东的金额以及如何回馈股东的方式。
在中国的证券市场环境中，上市公司的股利政策受到多种因素的影响，包括公司经营状况、投资者期望、市场监管以及经济政策等。
以下是对我国上市公司股利政策的综合评述。
1. 公司经营状况
上市公司的经营状况是决定其股利政策的关键因素。
当公司盈利状况良好，现金流充足时，公司更有可能采取积极的股利政策，如提高股利支付率或增加股利金额。
相反，如果公司经营不善，盈利能力较弱，则可能采取保守的股利政策，如减少股利支付或甚至不支付股利。
2. 投资者期望
投资者对股利政策的期望也是影响上市公司决策的重要因素。
许多投资者将股利支付视为公司稳定性和长期投资价值的标志。
因此，上市公司需要了解并满足投资者的期望，以维持其股价和声誉。
3. 市场监管
中国证券市场的监管机构对上市公司的股利政策也有一定的影响。
例如，证监会可能会要求上市公司公开其股利政策和决策过程，以确保信息的透明度。
此外，监管机构还可能通过设定股利支付的下限或上限来保护投资者的利益。
4. 经济政策
经济政策如税收政策、货币政策等也会对上市公司的股利政策产生影响。
例如，如果政府采取降低企业税负的政策，那么上市公司可能会有更多的资金用于支付股利。
总的来说，我国上市公司的股利政策是一个复杂的决策过程，需要考虑多种因素的综合影响。
尽管存在诸多影响因素，但上市公司需要综合考虑各方利益，制定出既有利于公司发展，又能满足投资者期望的股利政策。
我国上市公司股利政策影响因素及股利分配问题研究——以格力电器为例
我国上市公司股利政策影响因素及股利分配问题研究——以格力电器为例我国上市公司股利政策影响因素及股利分配问题研究——以格力电器为例摘要：作为我国股市中的重要组成部分，上市公司的股利政策及其分配问题一直备受关注。
本文以格力电器作为研究对象，探讨了我国上市公司股利政策的影响因素及股利分配问题。
通过对公司治理机制、公司财务状况、盈利能力和现金流状况等方面的分析，揭示了影响格力电器股利政策与股利分配的具体因素。
研究结果显示，公司治理机制的完善、财务状况的稳定和盈利能力的提升是重要的影响因素。
此外，现金流状况的稳定也是股利分配的一个重要考虑因素。
为了更好地实现股利分配的合理化和公司治理的完善，建议进一步加强对上市公司股利政策的监管，并提高公众对股利政策的了解。
关键词：上市公司；股利政策；分配问题；格力电器一、引言股利政策是上市公司治理和财务管理的重要内容，合理的股利政策和科学的股利分配是促进上市公司发展、保护股东利益的关键措施。
随着我国经济的快速发展，上市公司股利政策及其分配问题备受关注。
格力电器作为我国知名的家电制造商，在行业内具有较高的知名度和影响力。
因此，选取格力电器作为研究对象，对我国上市公司股利政策的影响因素及股利分配问题进行探讨具有重要意义。
二、我国上市公司股利政策的影响因素1. 公司治理机制的影响：公司治理机制是上市公司股利政策的重要因素。
完善的公司治理机制能够保护股东权益，提高投资者信心，从而使股利政策更加科学合理。
格力电器在公司治理方面一直积极探索，不断加强对股东权益的保护，提高信息透明度，这对于股利政策的制定和执行具有积极的影响。
2. 公司财务状况的影响：公司的财务状况是股利政策的重要考虑因素之一。
具有稳定财务状况的公司更有可能设定合理的股利政策，并按时支付股利。
格力电器在过去几年中，公司财务状况一直保持良好，这使得公司能够按时支付股利，提高投资者的收益。
3. 盈利能力的影响：上市公司的盈利能力直接影响着股利分配的规模和支付能力。
中国上市公司股利政策对股价影响的实证研究
中国上市公司股利政策对股价影响的实证研究引言：股利政策是上市公司向股东分配利润的一种方式，其决策会直接影响到公司股价的变动，进而影响整个股市的稳定与发展。
本文通过实证研究，探讨中国上市公司股利政策对股价的影响，旨在为投资者和相关从业人员提供参考。
一、中国上市公司股利政策的现状中国上市公司的股利政策在过去几十年发生了显著的变化。
改革开放以来，中国股市逐渐形成，并逐步完善相关法律法规和监管机制，股东权益保护逐渐增强。
同时，通过上市公司的发展，股利政策也日趋规范化和标准化。
二、中国上市公司股利政策的影响因素中国上市公司股利政策决策不仅取决于公司自身的盈利能力和现金流状况，还受到多方面因素的影响。
其中，盈利能力、企业价值、市场需求以及法律法规等都是重要因素。
各种因素的不同权重会影响股利政策的变动，进而对股价产生影响。
三、实证研究方法及数据来源本研究采用量化的实证研究方法，通过收集中国A股市场2000-2021年间的相关数据进行分析。
数据主要包括上市公司的财务指标、盈利报表数据以及股票交易数据。
同时，考虑到股利政策的时间效应，本研究还对不同时间段的数据进行了分期分析。
四、实证研究结果及分析根据实证研究结果显示，中国上市公司的股利政策与股价有一定的正向关系。
经过统计分析，发现高分红率的上市公司往往能够获得更高的市场估值，股价也相应受到积极影响。
这反映了市场对股利分配的正向回应，相信公司稳定的股利政策能够提高投资者对公司的信心。
然而，股利政策的影响也受到了其他因素的干扰。
例如，盈利能力和市场需求的变化都会对股价产生重要影响。
因此，在实际投资中，投资者需要综合考虑多个因素，而不仅仅是公司的股利政策。
五、结论与启示本文实证研究显示，中国上市公司的股利政策对股价有显著的影响，高分红率的公司能够获得更高的市场估值。
因此，投资者在选择投资标的时，可以重点关注那些稳定的、积极分红的上市公司。
同时，对于公司管理层来说，制定合理的股利政策能够增加公司的市场竞争力，并增加投资者对公司的信任度。
我国上市公司股利政策浅析
我国上市公司股利政策浅析【摘要】我国上市公司股利政策一直备受关注，本文从研究背景和研究目的入手，探讨了我国上市公司股利政策的现状、影响因素、优缺点，以及未来趋势和调整建议。
现行政策存在一些不足，如股东利益和公司经营之间的平衡问题。
未来，应该加强监管、优化分红机制，并注重投资者保护。
总体评价来看，我国上市公司股利政策仍然有改进空间，需要更加注重平衡各方利益，促进企业稳健发展。
展望未来，应该加强法制建设，推动企业健康发展，以促进我国资本市场的长期稳定。
【关键词】我国、上市公司、股利政策、现状、影响因素、优缺点、未来趋势、调整建议、总体评价、发展方向、研究结论1. 引言1.1 研究背景我国上市公司股利政策作为公司治理的重要组成部分，对于推动上市公司健康发展、提升投资者收益、促进资本市场稳定具有重要意义。
随着我国经济的持续快速增长，上市公司数量不断增加，上市公司股利政策的制定和执行日益受到社会各界的关注。
近年来，随着我国资本市场的不断完善和监管政策的逐步落实，上市公司股利政策逐渐成为研究的热点。
而在实际操作中，我国上市公司股利政策存在着一些问题和挑战，比如股利发放不稳定、股利水平偏低等，这些问题直接影响着上市公司的投资者关系和价值创造能力。
深入研究我国上市公司股利政策的现状、影响因素、优缺点以及未来趋势，对于提升上市公司治理水平、完善资本市场机制具有积极意义。
本文旨在对我国上市公司股利政策进行深入分析，探讨其存在的问题和挑战，提出相关调整建议，为未来我国上市公司股利政策的持续改进提供参考。
1.2 研究目的"研究目的"：本文旨在深入分析我国上市公司股利政策的现状及影响因素，探讨其优缺点并对未来发展趋势进行展望。
通过对我国上市公司股利政策的调查研究，旨在为政府监管部门和上市公司提供相关政策建议，促进资本市场的健康发展，提高上市公司的治理水平，增强市场竞争力。
通过对股利政策的分析，为投资者提供更加全面的信息，帮助他们做出更为明智的投资决策。
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管理学家2014.02
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一、我国上市公司股利政策现状
我国证券市场起步较晚，相关制度发展不完善，上市公司股利政策的现状有以下特点：不分配股利现象较普遍，存在大量一毛不拔的上市公司，但多数上市公司倾向于分配股利，并近年来呈增多趋势；支付股利种类复杂多样，派现成为最主要形式，转增比例和混合股利比例在2000年以后保持同步增减，并一直高于送股比例，2000年以后送股成为最低的股利分配形式；2000年以后股利支付率整体呈上升趋势，转增支付率最高，送股支付率次之，现金股利的支付率最低；政策监管因素对上市公司股利政策产生了重要影响。
二、我国上市公司股利政策影响因素浅析
（一）公司特征因素
1、盈利能力。
公司经营所得的利润是上市公司进行股利分配的主要来源，因此盈利能力是发放股利的基础。
一般而言，一个公司的盈利越稳定，则其股利支付率也就越高，公司只有在利润存在盈余时才具备发放股利的能力。
我国现行财务制度要求，当年亏损一般不得分配股利。
上市公司为吸引投资者持有本公司股票，维持较好的市场形象，向投资者传递公司良好的经营状况和发展前景等信息，会维持较稳定的股利政策，一般会“多盈利多分配，少盈利少分配，不盈利不分配”。
2、公司规模。
规模较小的公司往往发展壮大的欲望更强，总是寻求扩张性的发展，因而资金需求较大，但中小规模公司外部融资成本较高，且抗拒风险能力相对较小，便倾向于把尽可能多的盈余资金留存在企业内部，以便投资于回报率更高的项目，最终达到扩大自身企业规模，提高获利能力的目的。
规模较大的公司，扩张欲望相对较小，且公司的规模效应使得市场占有率高，经营相对稳定，盈利能力较强，资金也较充裕；另外即使资金不足以克服规模过大的弊端，也可凭借其雄厚的实力和长期的声誉，以较低的融资成本从外部获得资金。
因此，规模大的公司会倾向于将部分收益以现金股利的形式回报给投资者，大公司倾向于分配现金股利，且现金股利水平高于小公司。
3、成长能力。
为了企业的长远发展，成长能力强的公司会减少眼前的股利发放，用于长远的企业投资项目；而成长能力差的公司会提高眼前股利的支付水平，从信号传递理论角度，吸引投资者持有公司股票，从另一途径维持公司长远发展。
4、现金流量。
每股现金流量是反映公司经营状况和利润质量的重要指标。
支付现金股利的前提是上市公司拥有充足的货币资金，公司的经营性现金流量越高，说明公司的经营能力越强，越有实力支付股利。
反之，如再发放股利无异于雪上加霜，会使企业陷于更加艰难的境界，便会选择消极的股利政策，倾向与少发放甚至不发放股利。
5、偿债能力。
如公司的债务负担越重，财务杠杆越高，则其到期偿还债务的压力就越大，财务风险也会越大。
为应付可能产生的财务风险，维护基本生存，负债较高的公司不具备分配利润的能力，也不愿将利润分配给投资者，而是将尽可能多的收益留在企业内部，以满足企业偿还高额负债，走出财务困境，避免威胁企业生存。
总之，公
司的负债水平越高，偿债能力越差，越倾向于不分配或少分配股利，公
司债务状况在一定程度上会影响股利政策。
（二）公司治理因素
股权结构问题一般包括两部分，一是股东性质，二是股权集中度。
从股东性质考虑，2005年股权分置改革前，股票种类多样，包括国有股、法人股、内部职工股和社会流通股等，其中前三者不能上市流通，不能通过股票买卖获得资本利得差价，只能通过现金股利形式获取现金收益。
一般而言，上市公司股本结构中流通股所占比例越大，通过
浅析我国上市公司股利政策的影响因素
王津津/中国石油大学华北油田第三采油厂，河北
062450
【摘要】股利政策是公司金融领域的重要决策，不仅反映公司经营业绩，还关系到公司形象、股东利益，进而对公司长期的生存和发展起着重要作用。
我国证券市场起步较晚，有关制度建设尚不完善，国内关于股利政策的研究和制定都尚处于探索阶段，本文主要对影响我国上市公司股利政策的因素做一下浅析，目的在于为上市公司制定股利政策提供参考依据。
【关键词】上市公司股利政策影响因素
股利发放形式满足资金需求的动机越强烈。
正确制定公司的股利政策，须考虑股东的要求。
股权分置改革后非流通股经过一定时间限售期后，股市逐步进入全流通时代，近几年的整体股利支付水平提高，与流通股比例的增大也有很大关系。
从公司控制权考虑，若公司股权集中度较高，大股东因持有较多股份而对公司经营决策拥有控制权和话语权，很可能通过决策而谋取私利。
大股东为维持控制权而长期持有大额股份，放弃了在市场上进行买卖获取资本收益。
因此，股权集中度越高的公司越倾向于较高的股利支付率。
（三）外部宏观因素
1、法律法规。
在我国，一些法律规定上市公司进行融资增股，必须满足利润达到一定水平，且必须进行现金股利分配。
其中2008年在《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》中，要求再融资上市公司最近三年以现金累计分配的利润，不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。
2、行业因素。
不同行业在政策扶持力度、产业周期、要素密集类型等方面存在差异，因而在制定股利政策时倾向性也存在差异。
一般而言，行业成熟度较高的公司，其市场占有度较高，甚至很多行业存在垄断，企业规模也相对较大，经营现金较充足，故而倾向于发放股利，尤其是现金股利。
相反，新兴行业的公司，面临投资机会较多，为着眼未来发展，会选择少发放股利的政策。
3、宏观经济状况。
一个国家的经济发展具有周期性，当经济繁荣时，大部分公司顺应经济周期，市场需求旺盛，投资水平较高，公司业绩也较好，盈利水平较高，资金充足，所以分配股利的倾向较大，股利支付率也相对较高；反之公司投资热情降低，业绩下滑，许多公司甚至现金不足，此时，上市公司以维持企业正常运转为目的，无暇顾及股利问题，更倾向于保守的股利政策。
4、监管因素。
上市公司作为证券市场的一部分，存在关联交易、恶性竞争等行为，因此监管当局为维护市场的稳定协调，必会实施一系列政策监管。
证监会作为证券市场监管机构，其出台的政策会根据我国证券市场实际发展情况，对上市公司实施一定的行政干预手段，在一定程度上规范和引导上市公司的行为。
三、建议
根据我国上市公司股利政策存在的问题，为优化股利政策，完善公司治理，促进我国证券市场长期、稳健、健康发展，现从外部监
管、公司治理两个角度提出以下建议。
（一）完善、优化法律法规监管：将上市公司股利政策规范化；发挥机构投资者在股利分配上的外部监督作用；强股利分配相关信息披露力度；
（二）公司治理结构方面：继续完善董事会、监事会职能；强化管理层股权激励政策；规范小股东权益保护制度。
随着我国证券市场的逐步规范和不断完善，上市公司必将逐渐在企业内部建立更加合理完善的利润分配机制，真正从企业长远发展角度制定股利分配政策，保护广大股东利益，促进证券市场长期健康稳
定发展。
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