家族企业资本结构对经营绩效影响的_省略_证研究_以深圳市上市家族企业为例_曾爱军
探讨家族企业管理模式的变化对企业绩效的影响
探讨家族企业管理模式的变化对企业绩效的影响作者：李廷江来源：《环球市场》2018年第16期摘要：在当前经济全球化背景下，家族企业的传统管理模式呈现出新的变革。
本文分析了家族管理模式及其具体变化对企业绩效产生的影响，从制度保障、公平机制与激励手段等三方面，针对如何优化家族企业管理模式提出了相关建议，以供借鉴。
关键词：家族企业；管理模式；企业绩效在当前激烈的市场竞争环境下，家族企业所遵循的旧有管理模式的弊端得以显著暴露，如何把握其管理模式的特点、探寻对企业绩效的影响，值得我们进行深入的探讨。
一、家族企业管理模式及其对企业绩效的影响分析（一）家族企业管理模式分析其一是家长式管理模式，企业管理者为家中长辈，负责决定企业资源分配与公司发展方向，基层员工无法参与到企业发展决策环节。
其二是放任式管理模式，基层员工需与管理者达成一致，辅助其完成工作，以获取管理者的认可，初步获得决策权利。
其三是参与式管理模式，基层员工被分配到不同团队中完成工作，获取到管理者的信任，参与到工作决策中[1]。
（二）家族企业管理模式变化对企业绩效的影响分析1.亲情化管理模式亲情化管理模式在许多中小型家族企业中应用最为广泛，带有显著的家族企业经营管理特色。
这类家族企业的经营管理模式受到亲缘关系的影响与限制，企业的内部管理人员与最高领导者之间带有密切的亲缘关系，共同完成企业管理结构的调整与经营决策的制定。
在亲情化管理模式下，企业的凝聚力得到空前的高涨，管理者可以有效带动基层员工创造绩效，引导工作人员秉持着认真敬业的工作态度与责任心，对于企业经营管理方略产生强烈的认同感，从而有效提高工作效率。
但在此模式下，企业所负担的内耗显著提升。
管理者的各项决策与举措缺乏有效制约与审核，导致部分管理者产生谋求私利想法，这些不正当利益只能够通过缩减企业经营效益这一途径获得，致使企业在经营发展过程中获得的利益与付出资金呈现出反比。
在此情况下，其他基层员工会对于管理者与企业产生不满，产生消极的工作态度，不利于良好工作氛围的塑造，进而使工作效率难以提高，企业绩效相应降低，最终使得家族企业陷入制度无法推行、权权交织混乱的经营发展窘境。
资本结构和企业绩效之间的关系——以A_股上市公司为例
【摘要】为研究资本结构对企业绩效的影响，本文选取了上证A 股2016—2021年969家上市公司披露的财务报表数据进行实证检验。
研究发现，公司股权集中度与企业绩效显著正相关；经营负债与企业绩效显著正相关；资产负债率与企业绩效显著负相关。
【关键词】资本结构；企业绩效；财务报表；实证检验一、引言莫迪利亚尼和米勒于在1958年提出了MM 理论，认为在无税的情况下，资本结构与企业绩效无关。
在过去的几十年里，学术界对资本结构与企业绩效之间的相关性进行了一系列的研究，但未达成共识。
国内学者对A 股上市企业的研究结论也存在一定的区别。
本文选取上证A 股969家上市公司作为样本，旨在研究：股权集中度和企业绩效的关系；经营负债对企业绩效的影响；资产负债率和企业绩效的相关性。
二、文献综述国内学者对A 股上市公司的资本结构和企业绩效已有相关研究。
经研究发现，国内A 股上市公司的股权集中度对企业绩效有正向促进作用。
股权集中度与公司绩效显著正相关。
经营负债能力强，公司企业价值越高。
加强经营负债融资,有利于提高企业经营绩效。
有学者发现，资产负债率和企业绩效呈负相关。
也有些学者发现，资产负债率和企业绩效呈倒U 型关系。
三、研究假设1.股权集中度对企业绩效的影响在所有权集中时，控股股东与企业模板更容易一致，所有权集中控制可以减少股东和管理者之间的代理问题，公司股权集中度对公司业绩有促进作用。
综上，提出假设1：H1：股权集中度对企业绩效正相关。
2.经营负债对企业绩效的影响根据国内外研究，经营负债能够在一定程度上抑制公司代理成本，降低管理者日常消耗的自由现金流，提高公司绩效。
综上，提出假设2：H2：经营负债对企业绩效正相关。
3.资产负债率对企业绩效的影响。
修正的MM 理论认为，企业的负债越大，企业的市场价值也越大。
均衡理论认为，企业的负债越大，破产成本增加，会降低企业的市场价值。
考虑到国内企业负债率较高的实际情况。
综上，提出假设3：H3：资产负债率对企业绩效负相关。
《家族企业股权集中度与经营绩效》范文
《家族企业股权集中度与经营绩效》篇一一、引言在当今商业社会中，家族企业占据着举足轻重的地位。
其独特的经营模式和管理方式为企业的发展带来了深远影响。
股权集中度作为家族企业内部管理的重要方面，对其经营绩效产生直接或间接的影响。
本文旨在探讨家族企业股权集中度与经营绩效之间的关系，以期为家族企业的健康发展提供理论支持和实践指导。
二、文献综述近年来，关于家族企业股权集中度与经营绩效的研究逐渐增多。
许多学者认为，股权集中度对家族企业的经营绩效具有显著影响。
一方面，高度集中的股权有助于保持企业的稳定性和长期发展，有利于家族成员间的合作与决策；另一方面，过高的股权集中度可能导致决策过于集中，缺乏多元化视角和外部监督，从而影响企业的创新能力和市场竞争力。
因此，合理的股权结构对于家族企业来说至关重要。
三、研究方法本研究采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献综述法梳理相关理论和研究成果；其次，运用实证分析法，收集家族企业的相关数据，分析股权集中度与经营绩效之间的关系；最后，结合案例分析法，对典型家族企业进行深入剖析，以验证研究结果的可靠性。
四、股权集中度与经营绩效的关系（一）股权集中度的定义与测量股权集中度是指企业股权在股东之间的分布情况，通常用第一大股东持股比例、前几大股东持股比例等指标来衡量。
在家族企业中，股权集中度受到家族成员持股比例、家族控制权等因素的影响。
（二）股权集中度对经营绩效的影响1. 正面影响：高度集中的股权有助于保持企业的稳定性和长期发展。
在家族企业中，家族成员间的紧密关系和共同利益使得决策更加高效和统一。
此外，集中的股权可以减少代理成本，提高决策效率。
2. 负面影响：过高的股权集中度可能导致决策过于集中，缺乏多元化视角和外部监督。
这可能导致企业在面临市场变化时缺乏灵活性和创新能力。
此外，过度集中的股权可能引发家族内部的权力争夺和利益冲突，对企业的稳定发展产生不利影响。
（三）实证分析结果通过收集家族企业的相关数据，运用实证分析法对股权集中度和经营绩效之间的关系进行检验。
上市公司股权结构、资本结构对公司绩效影响的实证研究的开题报告
上市公司股权结构、资本结构对公司绩效影响的实证研究的开题报告一、研究背景及意义股权结构和资本结构是企业的两个基本结构，对于企业的经营绩效具有重要影响。
股权结构与公司治理密切相关，影响着公司的所有者权益、公司高层管理者行为、公司经营决策等。
资本结构则影响着企业融资成本、债务偿还压力、财务稳定度等。
因此，深刻探究上市公司股权结构和资本结构对企业经营绩效的影响，可以为企业管理层提供有益的战略决策参考，促进企业的可持续发展。
二、研究内容和方法本文旨在通过对上市公司股权结构和资本结构与企业经营绩效之间关系进行实证研究，以揭示企业经营绩效的制约因素，从而为企业提高经营绩效提供决策依据。
具体研究内容和方法如下：1. 研究题目：《上市公司股权结构、资本结构对公司绩效影响的实证研究》2. 研究目的(1) 分析上市公司股权结构和资本结构的现状；(2) 研究股权结构和资本结构如何影响企业经营绩效；(3) 探究企业治理对股权结构和资本结构的影响；(4) 提出能够为企业经营决策提供参考的战略建议。
3. 研究方法本研究将采用定量数据分析方法，使用回归分析方法，实证分析上市公司股权结构和资本结构对公司绩效的影响关系。
具体研究步骤如下：(1) 通过网络财务数据、年报和财务报告等途径获取相关数据；(2) 对数据进行统计分析，包括描述性统计分析和相关性分析；(3) 进行多元回归分析，探究股权结构和资本结构对公司绩效的影响关系；(4) 基于实证结果提出相应的建议。
三、研究意义和创新点本研究的意义和创新点如下：(1) 通过实证研究企业股权结构与资本结构的影响，从理论层面上揭示了企业治理、融资和经营决策之间的内在关系；(2) 分析了股权结构和资本结构对企业绩效的影响因素，为企业提供了重要决策依据；(3) 基于实证结果，提出了提高企业经营绩效的具体措施和建议，具有较高的实用性和指导性。
我国家族上市公司股权结构与公司绩效研究
我国家族上市公司股权结构与公司绩效研究我国家族上市公司股权结构与公司绩效研究引言近年来，我国的资本市场发展迅速，上市公司数量也不断增加。
然而，由于家族企业在我国经济中的重要地位，家族上市公司的股权结构与公司绩效之间的关系备受关注。
家族企业的特点是在其经营和控制中有一个或多个家族成员的存在，这种企业结构可能对公司绩效产生影响。
本文旨在研究我国家族上市公司股权结构与公司绩效之间的关系，并探讨可能的解释机制。
一、家族上市公司股权结构概述家族上市公司是指在资本市场上公开销售股份并具有家族成员在公司控制权决策中具有显著影响力的公司。
一些家族企业通过上市融资，吸引更多的资本和资源，促进企业快速发展。
然而，这种股权结构可能导致公司治理问题，从而影响公司绩效。
目前，我国家族上市公司的股权结构呈现出多样性。
一部分公司家族成员仍然掌控着绝对的控制权，另一些公司家族成员只拥有相对较少的股权。
同时，家族上市公司的股权结构也受到法律和监管机构的制约，进一步影响着公司绩效。
二、家族上市公司股权结构与公司绩效的关系在家族上市公司中，股权结构与公司绩效之间的关系备受关注。
一些研究表明，家族企业的高度集中的控制权可能导致公司治理问题，削弱公司绩效。
特别是在家族成员在公司决策中过于个人化的情况下，可能使公司的战略决策受到偏颇影响。
然而，在某些情况下，家族成员能够通过长期稳定的持股来确保公司长期发展规划的实施，从而提高公司绩效。
此外，家族成员通常具有长期贡献和承诺等特点，对公司具有稳定性的影响。
三、可能的解释机制研究家族上市公司股权结构与公司绩效之间关系的机制很复杂。
下面是一些可能的解释机制。
首先，家族成员对公司的长期承诺可能导致更明智的决策制定和更稳定的经营管理。
家族成员相对于非家族成员可能更关心公司的长远利益，更持有股权的稳定性。
这种长期稳定的承诺可以在公司决策和战略制定中发挥积极的作用，从而提高公司绩效。
其次，家族上市公司的股权结构可能影响公司治理机制。
《家族企业股权集中度与经营绩效》范文
《家族企业股权集中度与经营绩效》篇一摘要：随着市场经济的发展和改革开放的深入，越来越多的家族企业成为社会经济中不可忽视的一股力量。
而家族企业股权集中度这一话题始终被社会各界广泛关注，特别是在企业经营绩效方面。
本文旨在探讨家族企业股权集中度与经营绩效之间的关系，通过理论分析和实证研究相结合的方式，为家族企业提供参考依据。
一、引言家族企业在我国经济中占据重要地位，其股权结构作为公司治理结构的核心，直接影响着企业的经营决策效率和业绩。
而经营绩效作为衡量企业发展的重要指标，对于家族企业的长期稳定发展至关重要。
因此，探究家族企业股权集中度与经营绩效之间的关系，具有重要的现实意义和理论价值。
二、文献综述过往研究多从公司治理结构、股权结构、管理层激励等角度出发，探讨其对经营绩效的影响。
其中，股权集中度作为股权结构的重要组成部分，其与企业经营绩效的关系备受关注。
众多学者通过实证研究发现，股权集中度与企业经营绩效之间存在正相关关系。
即股权相对集中有利于提高企业经营绩效。
三、理论分析家族企业股权集中度的优势在于，可以降低代理成本，减少股东与管理层之间的信息不对称问题。
当家族掌握一定的股权时，可以更好地对管理层进行监督和激励，提高企业的运营效率。
同时，集中的股权有利于企业在重大决策上达成一致意见，减少决策过程中的矛盾和冲突。
然而，过高的股权集中度也可能导致“一股独大”的现象，使得其他股东的利益受到损害，甚至出现内部人控制问题。
因此，适度的股权集中度对于家族企业而言至关重要。
四、实证研究本文选取了若干家族企业作为研究对象，通过收集其财务数据和公司治理数据，进行实证分析。
研究结果显示，适度的股权集中度对家族企业的经营绩效具有积极影响。
具体而言，当家族在企业中持有一定比例的股权时，企业的盈利能力、成长能力和市场表现均有所提高。
此外，我们还发现，适度的股权集中度有利于加强家族企业的内部控制和风险管理，提高企业的稳定性和抗风险能力。
我国家族上市公司股权结构与公司绩效研究
我国家族上市公司股权结构与公司绩效研究我国家族上市公司股权结构与公司绩效研究导言：中国的家族企业在中国经济中占据着重要的地位，许多中国大型企业都是由家族创办和管理的。
这些家族企业不仅在中国国内市场上占有较大份额，也在国际市场上展现出强大的竞争力。
在中国家族企业中，一部分选择通过上市来融资和扩大企业规模。
本文将探讨我国家族上市公司的股权结构对公司绩效的影响。
一、我国家族上市公司的背景家族企业在中国的历史可以追溯到古代。
这些家族企业多数是由一个家族的创办者开创，由家族成员经营和管理。
随着中国经济的快速发展，许多家族企业开始转型，采用现代化的企业管理体系，并走向国际化。
一些家族企业选择通过上市的方式来扩大企业规模和资源，以更好地实现自身发展目标。
二、股权结构对公司绩效的影响股权结构是公司治理的重要组成部分，对公司绩效有着重要影响。
在家族上市公司中，创始家族成员通常会拥有大量的股权，而其他非家族成员持有的股份较少。
这种股权结构可能会导致一些问题，并对公司的绩效产生影响。
1. 产权性质：家族成员持有大量的公司股权，意味着他们在公司经营决策中具有较大的话语权。
但是，如果这些家族成员没有足够的专业经验和良好的管理能力，就可能导致公司经营决策偏向于个人利益而非公司利益，从而影响公司绩效。
2. 代际传承：许多家族企业在传承中存在问题。
家族企业的创始人通常具有创业精神和独特的能力，但是这些个人特质往往无法代代相传。
当第二代和第三代接管企业时，可能缺乏像创始人那样的经营能力和判断力。
这可能给公司带来不稳定性，从而影响公司的绩效。
3. 资本市场的约束和监管：上市公司必须遵守证券市场的规定和披露要求。
这可能需要家族企业进行透明度和规范化的改变，以满足市场需求。
对于一些家族企业而言，这可能意味着削弱家族成员的控制力，并可能对公司的决策和绩效产生影响。
三、提高家族上市公司绩效的方法为了提高家族上市公司的绩效，以下是一些建议和方法：1. 建立专业董事会：引入一些独立性强、具有专业知识和经验的董事，以帮助家族企业做出更加客观、合理的决策。
家族涉入对企业治理绩效的影响——基于我国上市家族企业的实证研究
目录
第一章 导论 .............................................................................................................................. 1 1.1 研究背景 ...................................................................................................................... 1 1.2 研究目的和意义 .......................................................................................................... 2 1.2.1 研究目的 ............................................................................................................... 2 1.2.2 研究意义 ............................................................................................................... 2 1.3 国内外研究综述及评价 .............................................................................................. 3 1.3.1 家族涉入股权治理与绩效的关系研究 ............................................................... 4 1.3.2 家族涉入经营权治理与绩效的关系研究 ........................................................... 5 1.3.3 家族涉入控制权治理与绩效的关系研究 ........................................................... 6 1.3.4 现有研究评价 ....................................................................................................... 7 1.4 研究思路及研究方法 .................................................................................................. 8 1.4.1 研究思路 ............................................................................................................... 8 1.4.2 研究方法 ............................................................................................................... 9 1.5 研究创新之处 ............................................................................................................ 10
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2011年第5期双月刊总第188期中南财经政法大学学报J OU RNAL OF ZHONGNAN U NIVERS IT Y OF ECONOM ICS AND LAW.5.2011Bimo nt hlySer ial .188家族企业资本结构对经营绩效影响的实证研究以深圳市上市家族企业为例曾爱军1 傅 阳2(1.广东商学院会计学院,广东广州510320;2.暨南大学管理学院,广东广州510632)摘要:上市家族企业资本结构与企业经营绩效之间存在复杂关系,基于我国深圳市上市家族企业相关数据,借助回归分析法及相关系数法,本文分析得出以下结论:深圳市上市家族企业资本结构与每股收益之间存在负相关关系;资本结构与摊薄净资产收益率之间存在强的正相关关系;资本结构与每股经营现金流之间存在负相关关系但不明显。
同时根据深圳市上市家族企业的实际情况及实证结论,完善家族企业公司治理结构,应该从金融体系的建立、融资结构的安排及融资期限的协调等方面入手。
关键词:家族企业;资本结构;经营绩效;公司治理;产权结构中图分类号:F275.5 文献标识码:A 文章编号:1003-5230(2011)05-0122-05一、文献综述从世界范围来看,家族企业并不是一个陌生的名词。
在欧美等国,家族企业在经济社会中占据举足轻重的地位。
相对而言,我国的家族企业起步时间稍晚,至今也就刚刚过了而立之年,然而至今,家族企业在我国民营企业中发挥着重要作用,同时制约我国家族企业发展和企业价值提高的因素也越来越多,如信息不对称所形成的融资难问题、产权问题、公司治理问题、企业经营绩效问题等,而这一切问题都与家族企业的资本结构密切相关[1]。
资本结构是财务结构的一部分,主要指企业的资金来源及其构成比例。
资本结构不仅会影响企业的综合资本成本,从而影响公司相关决策,而且还将影响公司的经营绩效。
本文拟对家族企业的资本结构与经营绩效关系问题进行研究,以期对完善我国家族企业公司治理有所借鉴。
国内关于资本结构影响因素的实证研究起步比较晚,最早研究资本结构与绩效关系的实证文献是陆正飞和辛宇,他们认为,行业不同,资本结构会存在显著差异;获利能力与资本结构(长期负债比率)之间有显著的负相关关系;规模、资产担保价值、成长性等因素对资本结构的影响不甚显著[2]。
韦收稿日期:2011-05-11基金项目:国家社会科学基金项目 经济周期视角下投资者心理偏差对资产定价的影响研究 (10CGL043);国家自然科学基金项目 经济责任审计创新及其信号传递效应研究 基于财政资金配置效率视角 (71172224)作者简介:曾爱军(1974 ),女,湖南衡阳人,广东商学院会计学院副教授;傅 阳(1988 ),男,广东饶平人,暨南大学管理学院硕士生。
德洪和吴娜通过在同一组样本中选取包括每股收益、加权平均净资产收益率、主营业务利润率和总资产利润率在内的多个业绩指标,同时对上市公司资本结构与业绩的相关性进行双向回归分析,得出 资本结构与多个业绩指标之间的双向相关关系均为负相关关系 的结论[3]。
牛建高、曹敏和邹必颖实证研究了河北省民营企业资本结构与企业绩效之间的关系,认为民营企业负债与企业绩效正相关,理论上存在一个使企业绩效最大化的合理的负债区间;现阶段民营企业应通过创新和扩大外源融资途径,改变企业负债处于较低水平的现状,进一步提高企业绩效[1][4]。
褚宝萍对青海省10家上市公司2004~2008年末的若干样本数据进行相关的回归分析,得出 公司业绩和资本结构的影响存在相互的正相关性 的结论。
对于除ST外的青海省5家上市公司,资本结构对公司业绩影响呈正相关,即公司资产负债率增加时,公司业绩也会以一定的幅度上升;而公司业绩对资本结构的影响是正相关的,即公司业绩上升时,公司资产负债率也会有一定比例的增加[5]。
我国学者从20世纪90年代就开始在各个领域对国内资本结构与绩效进行实证研究,但以家族企业为独立研究对象的实证研究文献却不多。
这与我国家族企业的快速发展及其在我国国民经济中的地位非常不相称。
因此,研究家族企业资本结构与绩效的内在关系,寻求企业绩效最大化的资本结构和优化家族企业资本结构有效途径具有重要意义。
二、研究样本及变量选择本文参考福布斯公布的2010年中国最佳家族企业排行榜,从中选取属于广东省深圳市的上市家族企业,通过若干财务数据,研究深圳市家族性上市企业的资本结构是否对企业的经营绩效有影响,以及如何影响公司的绩效。
(一)研究样本的选择本文研究的对象是2010年 福布斯 中国最佳家族企业排行榜(共50家家族企业上榜)中深圳市的上市家族企业。
尽管深圳市上市家族企业有31家,但是进入该排行榜的只有7家。
由于排名第一的海普瑞去年刚上市,公司对外公布的财务数据不足以满足本研究的要求,剔除该企业作为研究样本。
此外,考虑到剩余6家企业有2家尚未公布2010年财务报告,本研究仅选取这6家企业2006~ 2009年4年间的年度财务数据。
这6家公司分别是信立泰、香江控股、日海通讯、中青宝、诺普信、美盈森。
从行业特点来看,分别属于医药制造,房地产开发与经营、计算机应用服务、化学原料及化学制品制造和造纸及纸制品5个行业。
(二)变量的选择描述企业的资本结构有几种指标,这里主要通过资产负债率这个指标来衡量企业的资本结构情况。
另外,通过流动负债比率衡量企业负债的内部结构,以便我们更好地掌握企业负债融资的偏好。
对于经营绩效的衡量标准,国内外学者通常选取托宾Q、净资产收益率、主营业务利润率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、速动比率、产权比率、调整后每股净资产、每股经营活动现金净流量等指标进行计量。
本文考虑到资料获取的难易程度及信息的可靠性,采用每股收益、摊薄净资产收益率和每股经营活动现金净流量3个指标来评价企业的经营绩效。
(三)变量的描述性统计根据选取的样本及变量,通过对相关的原始资料进行简单的计算,得出下表:1.深圳市上市家族企业的资本结构第一,资产负债率情况。
从表1的相关数据,我们可以获知,深圳市6家上市家族企业除了香江控股的资产负债率呈逐年递增趋势,其他5家企业的资产负债率基本呈递减趋势。
这6家公司资产负债率的平均值介于26 77%~48 29%之间,而且基本呈现递减趋势,方差逐年递增,由143 55%上升到2009年的555 24%,最大值与最小值之间的差距也在逐步拉开,说明各公司之间的资产负债率差异越来越大。
第二,流动负债率方面,深圳市6家上市家族企业基本是依靠短期负债方式来筹集企业日常生产经营所需资金,只有香江控股逐年改变负债结构,慢慢增加长期负债来满足企业需要。
从用于描述数据之间差异的方差来看,各公司的流动负债率差异在拉大,综合表1可知,主要是由于香江控股导致。
但就总体而言,各公司间的数据差异不大。
第三,资本结构现状。
表1显示,深圳市上市家族企业的资本来源更多的是来自权益性资本。
尽管也有负债性融资,但所占比重小于权益性融资。
而且,就负债融资而言,这些企业都倾向于采取短期负债融资方式,仅有一家企业寻求短期负债与长期负债的均衡来实现企业的发展。
表1深圳市6家上市家族企业2006~2009年资本结构及经营绩效表指标年份信立泰香江控股中青宝诺普信美盈森日海通讯资产负债率(%)200632.8930.6631.1245.9452.0458.48 200742.9768.4524.1648.8245.1760.15 200835.6671.4224.1625.340.5756.29 20098.3971.068.7632.2215.9924.22流动负债率(%)2006 1.0000 1.0000 1.00000.9685 1.0000 1.0000 20070.95450.6257 1.00000.9754 1.00000.8724 2008 1.00000.6894 1.00000.9609 1.00000.9878 20090.97980.4857 1.00000.97850.92750.9887每股收益(元)20060.480.170.060.40.250.38 20070.860.360.12-0.530.44 2008 1.380.270.490.60.760.47 2009 2.340.330.550.680.940.94摊薄净资产收益率(%)200632.167.7634.9223.432.0919.38 200750.1121.4940.54-40.4721.34 200844.4819.3326.1317.1836.7918.64 200913.3118.9924.1621.618.88.72每股经营现金流(元)20060.170.17-0.040.220.110.25 20070.62 1.860-0.540.6 20080.92-0.490.770.41 1.010.88 2009 1.180.610.590.64 1.040.96资料来源:根据各公司2006~2009年年报整理计算所得。
表2经营绩效指标的描述性统计指标年份最大值最小值平均值方差每股收益(元)20060.480.060.290.03 20070.860.120.460.07 2008 1.380.270.660.15 2009 2.340.330.960.51摊薄净资产收益率(%)200634.927.7624.95106.26 200750.1121.3434.79164.45 200844.4817.1827.09125.45 200924.168.7215.9343.81每股经营现金流(元)20060.25-0.040.150.01 2007 1.8600.720.47 2008 1.01-0.490.580.32 2009 1.180.590.840.07资料来源:根据各公司2006~2009年年报整理计算所得。
2.深圳市上市家族企业的经营绩效从表2可以看出,这6家企业每股收益的平均值逐年增加,同时,每股收益的方差也在逐年增大,这说明总体而言企业的每股收益在增加,但不同企业之间的差距也在不断扩大。
而从摊薄净资产收益率来看,总体而言,其平均值处于下降趋势,方差不断缩小,再从最大值和最小值看,可以得出各企业间的摊薄净资产收益率的差距在不断缩小。
对于每股经营现金流而言,也呈逐年递增趋势,2007年每股经营现金流之所以高于2006年及2008年,主要在于无法获得诺普信公司2007年每股经营现金流,且中青宝2007年每股经营现金流为零。
三、家族企业资本结构现状对经营绩效产生的影响(一)模型建立为了更好地研究深圳市上市家族企业资本结构的变化对经营绩效产生的影响,本文先对各因素进行相关性分析,再采用线性回归模型进行模拟。