资本结构与公司绩效关系文献综述
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是指企业通过股权和债务融资所形成的资产和负债的比例关系。
资本结构的构建对企业的经营和发展具有重要影响，对于企业的财务稳健和盈利能力具有重要的意义。
资本结构一直是财务管理领域的研究热点之一。
本文将从国内外学者的研究成果出发，对资本结构研究领域进行一次综述。
1. 资本结构理论研究资本结构理论研究是资本结构研究的基础。
传统的资本结构理论主要包括财务杠杆理论、股权成本理论、税收理论和信号理论等。
财务杠杆理论认为企业通过债务融资可以减少成本，提高企业价值；股权成本理论强调企业融资结构的选择要考虑到股权成本和债务成本的权衡；税收理论认为企业应该倾向于使用债务融资以减少税收负担；信号理论则认为资本结构对于企业的信息披露有着重要的作用。
这些理论为资本结构研究奠定了理论基础，为后续的实证研究提供了理论依据。
资本结构研究关注的焦点是企业融资结构的选择和影响因素。
研究表明，企业融资结构的选择受到多方面因素的影响，包括企业规模、盈利能力、行业特征、所有权结构、股东治理结构、宏观经济环境等。
在国内，一些学者通过实证研究发现，企业规模和盈利能力对资本结构有着显著影响，而所有权结构和股东治理结构也对企业融资结构的选择产生重要影响。
国际经济环境的变化和金融市场的波动也会对企业资本结构的选择产生影响。
资本结构影响因素研究成为了资本结构研究的一个重要方向。
资本结构与企业绩效之间的关系一直是学者们关注的焦点之一。
资本结构对企业绩效的影响是一个复杂的问题，传统的理论认为，适度的财务杠杆可以降低资金成本，提高企业价值和盈利能力。
实际研究发现，企业的资本结构选择与企业绩效之间存在复杂的关系。
一些研究表明，适度的财务杠杆可以提高企业绩效，但是过度的财务杠杆会增加企业的财务风险，降低企业的盈利能力，甚至导致企业的破产。
资本结构与企业绩效之间的关系需要进一步的研究。
资本结构研究一直是财务管理领域的一个重要领域，对企业的经营和发展具有重要的影响。
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是指企业通过债务和股权融资来获得资金的方式和比例。
资本结构的优化对企业的财务运营和价值创造至关重要。
资本结构研究一直是财务领域的热点之一。
本文将针对资本结构的相关研究文献进行综述，探讨资本结构的影响因素、优化策略以及实证研究成果。
一、资本结构的影响因素资本结构的形成受多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长机会、资产结构、行业特性等。
研究表明，企业盈利能力是影响资本结构的重要因素之一。
因为盈利能力的增加意味着企业可以通过内部融资来满足资金需求，从而减少债务和股权融资的比例。
成长机会也是影响资本结构的重要因素。
成长机会越大的企业往往更倾向于选择股权融资，以保持财务灵活性和持续成长。
资产结构和行业特性也会影响企业的资本结构选择。
资产相对流动性较差的行业往往更倾向于选择债务融资，以降低资产负债比，提高财务稳定性。
二、资本结构的优化策略针对资本结构的影响因素，学者们提出了多种优化策略。
包括动态资本结构理论、金融工程工具和财务创新等。
动态资本结构理论强调企业应根据自身的盈利能力、成长机会和行业特性来动态调整资本结构，以实现财务最优化。
金融工程工具和财务创新则是通过设计新的金融产品和提供多样化的融资工具，来满足企业的特定融资需求，降低融资成本，优化资本结构。
三、资本结构的实证研究成果许多研究通过实证分析，探讨了资本结构对企业价值、盈利能力、风险和经营绩效的影响。
一些研究发现，较低的资本结构比率可以降低企业的财务风险，提高经营绩效，并且可以提高企业的价值。
也有研究指出，过高的杠杆率会增加企业的财务风险，降低企业的盈利能力，最终影响企业的价值。
还有一些研究通过实证分析发现，资本结构与企业规模、成长性、盈利能力、股东结构等因素之间存在显著的相关性。
资本结构研究作为财务领域的热点之一，对企业的财务决策和价值创造具有重要意义。
资本结构的形成受多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长机会、资产结构、行业特性等。
资本结构与公司绩效关系研究综述
资本结构与公司绩效关系研究综述作者：平原来源：《会计之友》2011年第10期【摘要】公司资本结构是公司治理理论的一个重要方面。
自20世纪50年代以来有关资本结构如何影响公司业绩一直是学术界研究的重点。
众多中外学者都对这一问题进行了大量的研究。
文章通过对国内外有关资本结构与公司业绩关系相关文献的梳理，大致总结了国内外学者的研究成果，并对现有研究进行了简评，同时提出了研究展望。
【关键词】资本结构；绩效；相关性一、引言资本结构是现代企业理论的重要概念，它是指企业内部各种资金的构成与比例关系。
不同的资本结构代表不同利益相关者的意愿，主要体现在企业进行债务选择的倾向性上，也关系到公司再融资过程的选择。
利用债务资本一方面可以降低企业综合资本成本，但同时也会加大企业的财务风险。
因此，公司的财务决策是否合理将直接影响到公司的盈利能力，从而进一步影响企业长期稳定发展。
可以说，资本结构是公司业绩及未来发展能力好坏的决定因素之一。
企业资本结构理论研究的是，企业应该如何确定其自有资本、股权资本和债务资本的比例，才能使企业的市场价值最大化。
因此，合理确定资本结构对企业的生存和发展十分重要。
现代资本结构理论的开端是MM定理。
1958年，美国经济学家莫迪利亚尼和米勒（Franco Modigliani & Merton H. Miller）提出了著名的MM定理，认为在一定条件下资本结构与企业价值是不相关的。
由于MM定理的原假设条件太过苛刻，不符合现实，1963年，学者对MM定理作了修正，考虑了税收、破产成本、代理成本的影响因素，认为如果考虑公司所得税，通过负债的不断增加，可以降低企业综合资本成本并增加企业价值，即企业负债越多，企业价值越大。
当债务资本比例趋近100%时，企业价值达到最大。
财务杠杆与公司业绩存在显著的正相关关系。
此后，众多学者都围绕资本结构与企业价值这一问题展开了大量的研究。
二、国内外相关文献回顾20世纪70年代以来，国内外学者对资本结构与公司绩效的关系问题作了大量理论和实证方面的研究，但迄今为止并没有统一结论。
关于资本结构与公司绩效研究综述
关于资本结构与公司绩效研究综述作者：孟祥利来源：《商场现代化》2017年第09期摘要：自从MM理论产生以来，经济学界逐步关注企业的资本结构。
众多学者不断探讨研究资本结构与公司价值之间的关系，并且获得了很多具有重要意义的结论。
本文本文简要概述关于资本结构与公司绩效之间关系的文献，以期为未来的研究奠定理论基础。
关键词：资本结构；绩效目前，国内外关于资本结构的研究在总体上呈现两个分支：一个是基于MM滴定分析资本结构、资本成本与公司价值三者之间的关系，构成了资本结构的主流理论；第二个分支就是重点探究资本结构的影响因素，构成了资本结构决定因素理论。
本文将对国内外的相关经典文献进行简要的概述。
一、国内文献综述张春霖是我国较早开始研究国有企业融资结构问题的学者之一，他发现由于历史原因导致了国有企业资本结构的形式以及较高的资产负债率，所以企业的获得资金的方式主要源于负债的增加。
随后，张春霖进行了扩展的研究，发现国有企业的问题主要源于国有银行的信贷，并建议构建以资本市场为主体的融资体制，推动民间资本成为公司的股权所有人。
张维迎（1995）认为投资主体的错位导致了国有企业的高负债现象，即国家掌握了较多的股权，但是居民掌握的却是债券。
张维迎质疑通过建立国家股东地位的现代企业制度改革能够彻底改变我国国有企业高度负债的问题，而是认为比较有效的方式应该是变国有资本为债券，非国有资本转变为股权。
张昌彩（1998）认为“内源融资”是我国国有企业融资的重要特征，即银行和企业的委托人都是国家，所以形成了国有企业高负债的局面，并提出，应该提倡推崇兼并收购机制，我国目前的资本市场上股权融资并不成熟并不能够成为主要的融资模式。
李善民（2000）利用公司数据研究发现税收、破产成本、委托代理理论以及信号传递机制与公司的负债结构之间并没有明显的因果关系。
刘星（2000）通过一系列融资影响因素的选择，发现公司的负债融资策略的选择先后考虑了公司利润、销售周转率、营运资金和资本投资四个因素。
《上市公司资本结构和公司绩效的关系国内外文献综述2200字》
上市公司资本结构和公司绩效的关系国内外文献综述1 国内研究现状我国关于偿债能力研究的文献资料不断朝着丰富化的方向发展，其中比较具有代表性的文献资料有：王棣华（2015）通过抽取773家制造业中的上市公司，数据区间为2010-2014年，以多元回归来完成初步的实证检验，得知资本结构的确和经营绩效二者存在负相关。
宋丽等(2016) 研究认为，税负水平的高低，和资产负债率之间表现直接的正相关。
税负沉重的情况下，企业也会选择负债较高的资本结构。
相反，企业则会选择负债很小的资本结构。
营利性、规模大小和成长性，均和企业自身的资产负债率之间呈正相关；而所得税率，同样也可能会改变企业内部的资本结构。
乔虹（2017）分别完成了资产负债结构比例、长短期偿债能力以及存货周转分析，分析企业在资本结构上的基本现况，同时找出其中问题；结合影响资本结构的各类因素，提出具体的优化建议。
傅晓等（2017）研究认为，不论哪种资本结构，均没有办法帮助投资主体们实现各自的利益最大化；而项目收益率趋于合理，代表投资者也会乐于投资。
陈玉荣（2017）根据40个具有代表性的公用事业公司的财务数据，我主要从债务基金的角度来研究和调查经营绩效，并了解到资本集中与经营绩效不保持线性关系，而资产、当前负债比率以及财务杠杆比率和经营绩效之间存在相关性。
康俊（2017）尝试对研究对象进行细化，将样本减少到2011-2014年这几年的创业板上市公司。
从融资结构的角度上，以回归分析法来对融资结构、绩效二者相关性作了实证检验。
从中得知：在资本结构中，资产负债率、借款融资率实质上均和经营绩效的高低保持一种负相关。
方明月(2018)：某个区域的产权制度越差，当地企业则越期待提高无形资产的比例；而缔约制度越是不完善，企业便会着力于减小无形资产的比例；和大企业相比，中小民企在自身的资产结构上，对制度质量十分地敏感。
闫雨莎（2020）认为在融资结构中，资产负债关系与房地产公司的业绩呈强负相关；在债务结构中，当前资产负债比、银行贷款率与收益率之间存在负相关；在股权结构、公股比例和股权平衡程度中，房地产公司的业绩有促进作用，流通股比例对公司的业绩有限制性影响。
资本结构与公司绩效关系的实证研究
资本结构与公司绩效关系的实证研究摘要：本文研究了资本结构与公司绩效之间的关系。
采用回归分析对上市公司的财务数据进行统计测试。
结果表明，资本结构对公司绩效有着重要影响。
在影响绩效方面，有债务的公司相对于无债务的公司表现得更好。
此外，控制了其他因素后，公司负债水平与绩效呈正相关。
最后，建议公司在确定资本结构时应该根据自身的财务状况和经营特点，做出精细化的选择。
关键词：资本结构；公司绩效；债务水平一、研究背景资本结构是企业财务管理的核心内容之一。
资本结构的调整不仅关系到企业的融资情况，还会直接影响到企业的整体盈利能力和风险水平。
然而，在实际运作中，企业对于资本结构的调整常常存在着迷失和困惑。
因此研究资本结构与企业绩效之间的关系，对于企业能够健康发展和提高盈利能力具有重要的意义。
二、文献综述在以往的研究中，关于资本结构和企业绩效之间的关系存在着不同的看法。
一些学者认为，过高的债务会对企业的盈利能力和稳定性产生负面影响。
然而，也有一些学者认为适度的负债对于企业发展有促进作用。
例如，Myers(2001)提出了“财务杠杆理论”，认为适当的杠杆可以提高企业的价值，而过度的杠杆会影响企业的稳定性。
因此，研究资本结构和企业绩效之间的关系具有重要的实践意义。
三、研究方法本研究采用回归分析的方法，通过统计测试来观察资本结构和企业绩效之间的关系。
以中国A股市场的上市公司为样本，挑选了2016年至2019年四年的财务数据作为研究对象。
特别是，以资本结构中的债务水平为研究重点。
四、研究结果1、债务对公司绩效的影响回归分析表明，有债务的公司相对于无债务的公司表现得更好。
研究结果表明，相对于无债务的公司，公司负债水平在一定程度上可以提高公司的绩效。
可能的解释是债务激励了企业管理者的努力，从而推动了公司的发展。
此外，债务还可以改善公司的融资状况和税收情况，从而提高了公司的盈利能力。
2、负债水平和绩效之间的关系研究结果显示，负债水平与绩效呈正相关。
资本结构、所有制结构与公司绩效的关联性分析：文献综述
资本结构、所有制结构与公司绩效的关联性分析：⽂献综述资本结构、所有制结构与公司绩效的关联性分析：⼀个⽂献综述摘要：资本结构是现代企业中影响公司绩效的关键因素之⼀，当前我国经济改⾰进⼊深⽔区，建⽴与完善现代企业制度是改⾰的重要任务之⼀。
随着市场化程度不断深⼊，逐渐形成了国有企业、私营企业、外资企业以及混合所有制企业等多种所有制结构企业共同竞争的格局，但这些企业的资本结构以及产⽣的绩效存在巨⼤差异，这些问题引起了国内外学者的关注，并形成了可观的研究成果。
本⽂将对该领域的已有研究做详细梳理。
关键词：资本结构、所有制结构绩效不同的融资⽅式决定了股东、债权⼈、经理等利益相关者对公司的控制权分配。
不同所有制机构则影响到了公司的组织⽅式、所有权归属、收益分配以及与其他利益相关者的关系，进⽽对公司绩效产⽣影响。
近年来，由于国有企业改⾰、混合所有制改⾰等改⾰措施的推进，关于企业资本结构、所有制结构与公司绩效的关联性的研究成为热点，引起国内外学者的⼴泛关注。
⼀、资本结构与所有制结构的关联性。
在影响企业资本结构决策的外部环境中，制度背景受到了学者们的⾼度重视，并成为资本结构研究领域的热点话题。
已有⽂献从税收、法律、资本市场发展、所有制等制度⽅⾯进⾏了深⼊的研究，产⽣了⼤量的学术成果，从⽽极⼤地丰富和发展了资本结构理论（Rajan and Zingales，1995；Booth et al.2001；Fan et al.，2010）。
在中国，市场化改⾰是研究企业⾏为必须重视的⼀项重要制度背景。
伴随着中国经济的快速发展，市场化改⾰在不断推进，市场在资源配置⽅⾯发挥着越来越⼤的作⽤。
因此，鉴于这⼀状况，最近的⼀些研究开始从市场化进程的⾓度，探讨制度背景与企业资本结构的关系。
这些研究发现，市场化程度对企业的债务期限结构、信贷资⾦在国有与⾮国有企业的配置等⽅⾯具有显著的影响。
孙铮等（2005）、⽅军雄（2007）进⼀步拓展了资本结构领域研究的⼴度[1][2]。
资本结构与公司绩效的关系研究
资本结构与公司绩效的关系研究资本结构是指公司筹措资金的方式和比例，对公司绩效有着重要的影响。
本文将探讨资本结构与公司绩效之间的关系，并分析这种关系对公司经营的影响。
首先，资本结构对公司绩效的影响主要通过资金成本和税收影响来体现。
资本结构的不同组合会直接影响公司的债务成本和股东权益报酬率，进而影响公司的利润、现金流和价值创造能力。
一般来说，债务成本低于股权成本，因此，合理的资本结构可降低公司的融资成本，提高资本回报率，从而推动公司的绩效提升。
其次，资本结构对公司绩效的影响也与行业特征和公司特征相关。
不同行业的特性会决定公司融资策略的选择，如传统行业更倾向于债务融资，而高科技行业更偏向于股权融资。
此外，公司规模、成长性以及盈利能力等特征也会影响资本结构的选择和公司绩效的表现。
进一步研究发现，资本结构与公司绩效之间存在着非线性关系。
过高的债务比例可能会导致财务风险的增加，产生偿债能力不足的风险，进而损害公司绩效。
而债务比例过低，则可能限制公司的扩张和创新投资，阻碍公司的增长。
因此，最优的资本结构取决于公司的具体情况和市场环境，需要在债务和股权之间实现平衡。
另外，研究还发现，在不同的经济周期下，资本结构对公司绩效的影响也有所不同。
在经济繁荣时期，公司通常会倾向于进行增长投资，因此可能会选择较高的债务比例。
而在经济低迷期，公司为了降低财务风险，可能会选择较低的债务比例。
这表明资本结构与公司绩效的关系在不同的市场环境下需要灵活应对。
综上所述，资本结构与公司绩效之间的关系复杂而多样。
合理的资本结构可以降低公司的融资成本，提高资本回报率，从而推动公司的绩效提升。
然而，过高或过低的债务比例都可能对公司绩效带来负面影响。
因此，公司应根据自身情况和市场环境，制定适合的资本结构，以实现最大化的绩效。
此外，随着经济周期的变化，公司也需要灵活调整资本结构，以应对不同的市场环境挑战，从而确保公司的稳定运营与长期发展。
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FRIENDS OF 一、导言资本结构是指在企业资本总额中各种资本的构成比例，最基本的资本结构是债务资本和权益资本的比例。
资本结构不仅影响企业的资本成本，而且还通过影响企业的治理结构及经营行为，影响企业的总体经营绩效。
鉴于其具有的重大理论价值和实践意义，有关资本结构与公司绩效问题的研究，成为了理论界和实务界研究的重点课题，但是由于选择的样本和研究变量不同，现有的研究结果尚无统一的结论。
所以本文希望通过文献梳理，找出现有研究方法的不足之处，以期对未来的研究提供帮助。
二、研究综述资本结构理论，是以公司价值最大化、绩效最优化为目标，研究资本结构变化及与公司价值、公司绩效关系的理论。
国外学者对资本结构理论的研究起源于20世纪50年代，其中，著名的MM 模型开创了现代资本结构理论的新篇章。
目前国外资本结构与公司绩效关系的研究主要从财务杠杆效应和公司治理效应两个角度进行分析。
国内学者关于资本结构理论的研究起步比较晚，基本上都是在借鉴西方资本结构理论研究成果的基础上，结合我国特殊的制度背景和市场环境对某一行业或地区进行有针对性的实证研究。
近些年来，国内的研究几乎涉及到了各行各业，如电力业、旅游业、制造业、医药业、房地产业和通信业等。
涉及到的地区也很广，如黑龙江省、河北省、湖南省、浙江省和辽宁省等。
总结国内外关于资本结构和公司绩效关系的研究结论，主要分为以下三种：（一）资本结构与公司绩效呈正相关关系Masulis （1980）和RonaldW.（1983）证实，普通股股票价格与企业财务杠杆呈正相关，企业绩效与负债水平正相关。
LY 和SivaraMakrishman （1988）、Comett 和Travlos （1989）、Dann （1989）、Israel （1989）的实证分析均表明资本结构与公司价值具有正相关关系，原因是因为作为内生变量的资本结构和公司价值，在受到外生变量的变化因素影响时，会向同一个方向发生变化，故具有正相关性。
K.Shah （1994）观察到，股票价格随公司财务杠杆的增加而上升，随公司财务杠杆的减少而下降。
王娟和杨凤林（1998）研究发现，随着负债率的提高，上市公司的盈利能力呈现上升趋势。
洪锡熙和沈艺峰（2000）对1995—1997年在沪市的221家工业类公司进行了列联卡方检验，得出公司的资本结构与盈利能力呈正相关关系。
张佳林、杜颖、李京（2003）选取了电力行业1997—2001年的31家上市公司作为研究对象，发现所有年度的净资产收益率与负债比率都呈显著的正相关关系。
王凤（2007）以24家旅游上市公司2003—2005年的年报数据为样本窗口，构建多元线性回归模型，结果表明其资本化率与公司绩效呈显著的正相关关系。
李庚寅、阳玲（2010）以2004年在中小企业板上市的38家公司为样本，先对总样本（2001—2007年）作实证，得出资产负债率与企业盈利能力正相关的结论；后分别对上市前（2001—2003年）和上市后（2004—2007年）的样本数据作面板模型实证，得出同样的结论。
（二）资本结构与公司绩效呈负相关关系Titman 和Wessels （1985）以1972—1982年间美国制造业中的469家上市公司为研究对象，先用因素分析法找出影响资本结构的八大因素，再通过线性结构模型的方法进行研究，得出获利能力与负债比率间具有显著的负相关关系。
Rajan 和Zingalas （1995）通过对西方七国数据的分析，研究发现盈利能力和绩效之间存在负相关的关系，而且这种关系随着公司规模的增加不断加强。
Hall 、Hutchin son 和Michaela 在2000年以英国3500个中小企业为样本，分别研究了长期资产负债率和短期资产负债率对盈利能力的影响。
其研究结果与以前的学者得到的结论并不完全相同，长期资产负债率与盈利能力不显著相关，短期资产负债率与盈利能力呈负相关。
Booth 等人（2001）通过对10个发展中国家样本数据的分析发现，除了津巴布韦以外，其他9个发展中国家的公司绩效与资本结构之间都存在着高度显著的负相关关系。
Frank 和Goyal （2003）的研究结果显示，绩效与账面价值财务杠杆比率之间呈正相关，与市场价值财务杠杆比率之间呈负相关。
Yang 、Chau-Chen 等人（2010）应用MIMIC 模式重新检验了Titman and Wessels 文章中相同的问题，且采用多方程估计方法。
研究得出资本结构与公司绩效呈反向变动。
陆正飞和辛宇（1998）选取了机械及运输设备业的35家上市公司进行多元线性回归分析，结果表明，获利能力与资本结构（长期负债比率）之间有显著的负相关关系。
冯根福等（2000）以1996—1999年为研究区间，采用多元线性回归模型对资本结构影响因素进行了研究。
结果发现，公司的盈利能力与其资产负债率、短期负债与资产比之间存在极为显著的负相关关系。
李宝仁、王振蓉（2003）采用上市公司的样本数据，利用主成分法对影响盈利能力指标进行综合得分评价后，得出公司盈利能力与资本结构成中度负相关的结论。
刘志彪【摘要】近年来，国内外诸多学者对上市公司资本结构与公司绩效的关系进行了大量研究，多为实证研究，且大部分以某一行业或地区的公司状况为研究对象。
文章对国内外的实证研究状况进行综述，并对研究趋势进行展望，以期为未来的研究提供参考。
【关键词】资本结构；公司绩效；实证研究中南财经政法大学会计学院白朝丽资本结构与公司绩效关系文献综述公司治理79会计之友2011年第3期下OF ACCOUNTING（2003）是国内最早将产业经济学与资本结构研究相结合的，他的研究结果证实，公司的资本结构与其所在的产品市场上的竞争强度之间具有显著的正相关关系，同时资本结构与绩效之间存在显著的负相关关系。
张兆国、何威风、梁志钢（2007）以2000—2004年国有控股上市公司和民营上市公司为研究对象，实证分析发现，资产负债率与全部样本公司绩效负相关，对国有控股上市公司绩效的影响效果要好于民营上市公司。
莫生红（2008）采用上市公司盈利能力综合评价分值的计算模型，通过对房地产行业上市公司2003—2005年财务数据进行分析，发现上市公司的资本结构与盈利能力呈显著的负相关关系。
汪旭晖、徐健（2009）以我国流通服务业上市公司为研究样本，结果表明资产负债率对公司绩效存在显著负向影响。
（三）资本结构与公司绩效无确定关系龙莹、张世银（2005）以28家电力上市公司为样本，用总资产收益率与净资产收益率为被解释变量来研究资本结构与绩效间的相互关系，得出了两者在图形上呈倒“U ”型的结论，即达到临界点以前，二者是正相关关系；超过临界点，二者是负相关关系。
宋力、张兵兵（2010）基于辽宁省国有控股公司的实践，分析了资本结构对公司绩效的影响，得出当0<资产负债率<40%时，资本结构与公司绩效呈现正相关关系；当资产负债率>40%时，资本结构与公司绩效呈现负相关关系。
为便于读者对文献有更清晰的认识，现将国内外研究资本结构与公司绩效关系的实证文章归纳如表1、表2所示。
三、结论与启示综上所述，不管是国内研究还是国外研究，由于所选研究样本的差异、研究方法的差异和绩效衡量指标的差异，资本结构与公司绩效之间究竟是无确定关系、正相关关系还是负相关关系，至少到目前为止还没有定论，但是不难发现，负相关关系明显占据上风。
本文认为今后相关研究可以对以下方面进一步地深入：一方面，目前的研究中，对公司绩效会计衡量指标大部分都是按账面价值进行计算和界定的，这并不能公允地衡量公司的真正绩效，所以，在未来的研究中，可以考虑引入反映经营绩效的企业市场价值方面的指标。
另一方面，由于财务数据通常会受到数据本身准确性和可靠性程度的影响，所以，在未来的研究中可以考虑加入一些非财务指标以提高研究结论的可靠性。
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