商业银行资本结构影响因素分析
资本结构影响因素研究综述
资本结构影响因素研究综述【摘要】本文对国内外资本结构影响因素的研究文献进行了全面、系统的回顾，主要从宏观经济因素、行业因素、公司特征因素、公司治理因素等方面进行综述。
通过综述，掌握国内外研究动态，为我国上市公司资本结构问题的研究和资本结构决策提供依据。
【关键词】资本结构；影响因素；综述1.引言资本结构是公司债务筹资占总筹资的比例。
对资本结构的度量，学术界流行三种做法：一是总负债∕总资产；二是负债∕权益；三是长期负债∕总资产。
资本结构理论很多，它们从不同角度对资本结构的影响因素进行论述。
权衡理论认为公司资本结构是债务和非债务税盾与破产成本权衡的结果。
mm理论认为在没有所得税的情况下，企业价值等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。
在考虑所得税的情况下，负债越多企业价值就越大。
代理理论认为均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的。
信息不对称理论认为管理层可以利用公司的资本结构向外界传递信息，投资者认为高负债是公司管理层自信的一种信号。
优序融资理论认为内源融资优于债务融资，债务融资优于股权融资。
资本结构理论发展的同时，学术界从广泛的角度对资本结构影响因素进行了实证研究。
众多研究结果表明：行业因素和公司特征因素对公司资本结构的选择具有显著影响。
资本结构与一国的制度环境、宏观经济因素、公司特征因素密切相关，公司治理结构在一定程度上影响着企业资本结构。
本综述对文献的回顾将主要集中于我国文献的研究上，同时也考虑了对国外文献的涉及。
本文着重从宏观经济因素、行业因素、公司特征因素、公司治理结构与资本结构间的关系进行系统全面回顾。
2.宏观经济因素与资本结构2.1 社会经济环境秦志敏（2003）的研究发现不同社会经济环境对企业资本结构有显著影响。
在社会经济增长或政府鼓励投资时期，应当提高企业负债率，可以冒较大的筹资风险。
在经济衰退时期，应当采取紧缩负债经营的政策，减少损失和破产风险，谋求较低的盈利。
民生银行资本结构分析
0.4375
0.38
0.37
每股净资产 3.17
2.86
3.47
1.9
2.13
股东权益比 4.2487
5.1103
5.4562
2.7561
2.7748
负债权益比 2252.2942 1855.3786 1732.7685 3528.3198 3503.8478
I 债务资本 II 权益资本
筹资之路分析
•债务资本
•4、混合资本债券 1、债券名称： “2006年中国民生银行混合资本债券” 2、本期债券期限为15年，发行人10年后具有一次按照面值 赎回债券的权利
3浮4、 、动发本利行期率数债附量券息为起债息4券我 银3日亿两国 行为元个的为2人品0混补民0种6币合充年，1资附2品月本属种2债资8为日券本固是发定利指行率商的附业 、息债券和 5、票面利率：固清定偿利顺率发序行位3于3亿股元权，资初本始发之行前利但率为 5.05%，如发行列人在不行一使般赎债回务权和，次则后级5债年务债之券利后率、在前10 年初始利率的基础期上限增在加135%年。以上、发行之日起 浮动利率债券发行1100亿年元内，不基可准赎利率回为的4债.14券%。，初始基本
发行初始利率为4.65%（基准利率2.25%+基本利
差2.4%）。浮动利率债券在存续期内如遇中国人
民银行调整基准利率，其利率将相应调整。
• 期限：10年
筹资之路分析
•债务资本
• 3、金融债券发行
• 债券名称：金将2融改00债 善6年降 民民低 生生经 银银营 行行风 的第一险 资期与 金金成 来融本源债，券 • 债券代码：结0构60，80解1 决其期限结构问题。
88
90
浦发银行
商业银行的资本充足率与偿债能力
汇报人：可编辑 2024-01-03
目录
• 商业银行资本充足率概述 • 商业银行资本充足率的影响因素 • 商业银行资本充足率与偿债能力的关系 • 提高商业银行资本充足率和偿债能力的措
施 • 案例分析
01
商业银行资本充足率概述
资本充足率的定义
资本充足率是指商业银行持有的资本 与风险加权资产的比率，用于衡量银 行在面临潜在风险时是否有足够的资 本来覆盖损失。
05
案例分析
国内商业银行资本充足率与偿债能力现状分析
资本充足率
我国商业银行资本充足率整体水平较高，但仍存在部分银行资本充 足率偏低的情况。
偿债能力
国内商业银行偿债能力较强，但部分银行存在短期偿债压力较大的 问题。
风险控制
国内商业银行在风险控制方面取得了一定的成效，但仍需加强风险防 范和化解。
国际商业银行资本充足率与偿债能力经验借鉴
资本充足率影响银行的信贷规模
资本充足率较高的商业银行能够承受更大的信贷风险，因此可以扩大信贷规模，从而增强其偿债能力 。
偿债能力对资本ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ足率的影响
良好的偿债能力有助于提高资本充足率
偿债能力强的商业银行能够更好地应对流动性风险和信用风险，降低不良贷款率，从而提升资本充足率。
偿债能力影响银行的利润积累
外部因素
01
宏观经济环境
经济周期、通货膨胀率、利率水平等宏观经济因素，对商业银行的资本
充足率有显著影响。经济繁荣时，资本充足率通常较高；经济衰退时，
资本充足率可能下降。
02
监管政策
监管机构对商业银行资本充足率的要求是重要的外部影响因素。监管政
策的变化，如提高资本充足率要求，将直接影响商业银行的资本充足率
《江苏A农村商业银行盈利能力影响因素研究》范文
《江苏A农村商业银行盈利能力影响因素研究》篇一一、引言随着中国金融市场的不断发展和深化，农村商业银行作为服务“三农”（农业、农村、农民）的重要力量，其盈利能力成为衡量其经营状况和持续发展的重要指标。
江苏A农村商业银行作为地区内具有代表性的金融机构，其盈利能力的影响因素值得深入研究。
本文旨在探讨江苏A农村商业银行盈利能力的主要影响因素，为提升其盈利能力提供理论依据和实证支持。
二、文献综述前人对于商业银行盈利能力的研究多从内部管理和外部市场环境两方面进行。
内部管理包括风险管理、资本结构、运营效率等；外部市场环境则包括宏观经济政策、金融市场发展、客户群体等。
这些研究为本文提供了坚实的理论基础。
三、研究方法与数据来源本研究采用定量分析与定性分析相结合的方法，运用SPSS 等统计软件对数据进行处理和分析。
数据来源为江苏A农村商业银行近几年的财务报告和行业报告。
四、江苏A农村商业银行盈利能力影响因素分析（一）内部影响因素1. 风险管理：健全的风险管理体系能够有效控制信贷风险，降低坏账率，从而保障银行盈利能力的稳定。
2. 资本结构：合理的资本结构是保证银行稳健经营和盈利能力的基础。
较高的资本充足率意味着银行有更强的抵御风险能力。
3. 运营效率：高效的运营能够降低成本，提高资产周转率，进而提升银行的盈利能力。
（二）外部影响因素1. 宏观经济政策：货币政策、财政政策等宏观经济政策的变化直接影响银行的信贷环境和市场环境。
2. 金融市场发展：金融市场的发展为银行提供了更多的业务机会和盈利空间，如中间业务收入等。
3. 客户群体：优质的客户群体能够为银行带来稳定的存贷款业务，从而保障银行的盈利能力。
五、实证分析通过收集江苏A农村商业银行近几年的财务数据，运用回归分析等方法，实证分析了各因素对银行盈利能力的影响程度。
结果显示，内部管理因素如风险管理、资本结构和运营效率对银行盈利能力有显著影响；外部市场环境因素如宏观经济政策、金融市场发展和客户群体也对银行盈利能力产生重要影响。
我国商业银行资本充足率影响因素的实证研究
塞 尔 协 议 》 （ ａ ｅ ｃ ｏ ｄ 无 疑 是 目前 世 界 范 围 内 影 Ｂ Ｓ ］Ａ ｃ ） ｒ 响最 广 的 监 管 标 准 。其 核 心 内 容 在 于 明 确 要 求 银 行 资 本 充
足率 至 少 要 达 到 ８ 的水 平 。而 ２ ０ 名 ０ ４年 的 《 巴塞 尔协 议 》 新 中规 定 ． 计算 资 本 比率 的 资 本 构 成 （ 子 ） 各 项 规 定 保 持 分
性 霞 都 是 影 崎 其 资 本 充 足 率 的 因 素 。 总 体 面 宦 银 行 规 模 不 会 影 畸 资 本 充 足 率 水 平 。但 是 不 同 性 曩 银 行 的 规模 刚 对 资 本 充 足
率 会 有 不 同 的影 螭 。 关键 谒 ：商 业 银行 ；资本 充足 率 ；影 螭 因 ｌ 中盈 分 类 号 ：Ｆ ３ ． 文 献 标 识 码 ：Ｂ 文章 编 号 ： １ ０ — ９ ０ （ ０ ７ ９ ０ ４ － ４ ８ ｏ２ ０ ４ ０ ０ ２ ０ ）Ｏ — ０ ７ ０
我 国商 业 银行 资本 充 足 率 影 响 因素 的
实证研究
钱先航
吴凤霞
（ 山东大学经济学 院，山东 济南 ２ ０ Ｏ ） ５ １ ０
一
、
研 究 背 景
银 行 资 本 充 足 率 的 变 化 与 其 资 产 规 模 、盈 利 能 力 、 风 险 水
平 以 及 银 行 的 监 管 压 力 等 有 关 ； Ｆ ａ ｃ ｓ ０ ａ ｄ Ｈ １ ｎ ｅ Ｃ ｎ ａ ｒ ｒ０ （ Ｏ ６ 则 利 用 意 大 利 的银 行 样 本 数 据 在 模 型 中 加 入 了一 ２ Ｏ ）
为 了 明确 我 国 资 本 充 足 率 总 体 下 降 的原 因 ，我 国 学 者 对 其 进 行 了 部 分 研 究 ，贾 丽 丽 （ ０ ６ 在 分 析 了 我 国 商 业 ２０） 银 行 外 生 性 的 资 本 约 束 局 限性 的 基 础 上 ，提 出 要 构 建 商 业 银 行 内生 性 的风 险 资 本 管 理 体 系 ， 即 应 该 让银 行 根 据 自身 风 险 管 理 的 需 要 来 选 择 风 险 资 本 水 平 ；王 晓 枫 （ Ｏ ３ 建 ２Ｏ） 立 了资 本 充 足 评 价 指 标 体 系 ，该 指 标 体 系 包 括 三 部 分 ：资 本 结 构 、 资 产 质 量 和 盈 利 能 力 。并 且 认 为 资 本 结 构 中 的 核 心 资 本 、 附 属 资 本 与 资 本 充 足 率 呈 正 相 关 关 系 ；资 产 质 量 中 的 不 良 资 产 比率 和 风 险 资 产 数 量 与 资 本 充 足 率 呈 负 相 关 关 系 ：而 盈 利 能 力 中 的 资 产 利 润 率 和 税 率 分 别 与 资 本 充 足
我国商业银行资本充足率对盈利能力的影响
我国商业银行资本充足率对盈利能力的影响近年来，我国商业银行资本充足率成为监管部门重点关注的指标之一。
资本充足率是指商业银行资本与风险加权资产之比，反映了银行的资本实力和风险承受能力。
资本充足率的高低直接影响着银行的盈利能力和风险控制能力，因此对于我国商业银行而言，如何保持适当的资本充足率至关重要。
本文将从资本充足率与盈利能力的关系、资本充足率对盈利能力的影响因素以及提高资本充足率对盈利能力的意义三个方面进行分析探讨。
一、资本充足率与盈利能力的关系资本充足率对盈利能力的影响主要受到以下几个因素的影响。
1. 风险资产规模风险资产规模是资本充足率和盈利能力的重要因素之一。
资本充足率是以风险加权资产作为分母，因此风险资产规模的增加会导致资本充足率下降，从而影响盈利能力。
在风险资产规模比较大的情况下，商业银行需要更多的资本来覆盖风险，这会影响到盈利能力。
2. 资本成本资本成本是商业银行获取资本所需要支付的成本。
资本成本的高低直接影响着盈利能力。
过高的资本成本会导致盈利能力下降，使得商业银行难以在竞争激烈的市场中取得优势。
3. 资本结构资本结构是指商业银行的资本来源和形式。
良好的资本结构可以为商业银行提供充足的资本支持，增加盈利能力。
而不良的资本结构会使得商业银行在面临风险时难以及时有效地进行风险管理，影响盈利能力。
4. 监管要求监管部门对于商业银行的资本充足率有一系列的要求和规定。
这些要求和规定的变化会直接影响着商业银行的盈利能力。
过于严格的监管要求会使得商业银行的资本成本增加，从而影响盈利能力。
商业银行需要密切关注监管部门的政策变化，及时调整资本结构，以保持良好的资本充足率。
对于我国商业银行而言，提高资本充足率对盈利能力有着重要的意义。
1. 提高抗风险能力良好的资本充足率可以提高商业银行的抗风险能力，降低违约和信用风险。
在金融市场不断变化和风险加剧的情况下，保持适当的资本充足率对于商业银行而言尤为重要。
第二章节商业银行资本
银行ห้องสมุดไป่ตู้本充足性及其测定
《巴塞尔协议》的规定 1、资本定义：核心资本和附属资本 2、风险资产的划分。 3、表外项目的信用转换系数 4、资本充足率要求 5、实施的要求
资本成本包括股权资本成本和债权资本 成本。杠杆法以加权平均资本成本为贴 现率；无债法以股权资本成本为贴现率。
现金流贴现法
股权资本成本的计算 股权资本成本（COEC） =Rf+ （Rp）+Sp 其中： Rf为无风险利率； 为该银行股票的系数 Rp为高出无风险利率的的股票投 资收益率 Sp为小型股票溢价
商业银行资本的构成
股本——优先股 1、优先股：固定股息、对银行剩余资产的分配
权优于普通持股人、无表决权 2、特点：
1）可以减缓普通股股价下降压力 2）不存在偿债压力 3）对资本成本影响较小 4）可提高银行财务杠杆系数 5）不影响银行的控制权
商业银行资本的构成
盈余——资本盈余
1、资本盈余是投资者超缴资本和银行接受 捐赠形成的资本，是银行的一种外源资 本。
第二章 商业银行资本
一、银行资本的构成
银行资本的功能 保护功能、 营业功能、 管理功能
银行的资本 资本 商业银行资本的双重资本特点
商业银行资本的构成
股本——普通股 1、是一种主权证书，构成银行的核心资本、 外源资本 2、特点： 1）资金稳定； 2）成本较高； 3）灵活性差； 4）面临公司控制权的变更
本章复习思考题
1、名词解释： 银行资本、内源资本、外源资本、资本 充足率、《巴塞尔协议》、银行并购
我国商业银行的经济资本管理问题与对策
我国商业银行的经济资本管理问题与对策【摘要】我国商业银行在经济资本管理方面存在着一些问题，包括资本金规模不足、资本资产配置不合理和风险管理不足。
为了解决这些问题，可以采取增加资本金规模、优化资本资产配置和加强风险管理措施等对策。
通过这些措施，可以提高我国商业银行的资本实力和风险管理水平，促进金融机构的健康发展。
未来，我国商业银行应进一步完善经济资本管理机制，加大资本金投入，优化资本资产配置，提高风险管理水平，以应对市场变化和风险挑战。
建议政府加强监管力度，推动商业银行合规经营，确保金融市场稳定运行。
【关键词】经济资本管理，商业银行，资本金规模，资本资产配置，风险管理，资本金规模增加，资本资产配置优化，风险管理措施，未来发展，建议和措施。
1. 引言1.1 背景介绍我国商业银行是我国金融体系的重要组成部分，起着金融中介、信贷、支付等多种功能。
经济资本是商业银行保持稳健经营并扩大业务的重要保障，对商业银行的资本净值和风险承受能力起到至关重要的作用。
随着我国经济的快速发展和金融市场的日益复杂化，商业银行经济资本管理面临着一些挑战和问题。
我国商业银行的资本金规模相对较小，难以满足业务发展的需要。
部分商业银行存在资本资产配置不合理的情况，未能有效利用资本资源。
由于金融市场风险不断涌现，一些商业银行在风险管理方面存在不足之处，容易受到外部环境的冲击。
加强我国商业银行经济资本管理，优化资本结构和风险管理，对于提升商业银行的盈利能力、抵御市场风险具有重要意义。
本文将重点探讨我国商业银行经济资本管理存在的问题，并提出相应对策，为进一步完善商业银行的经济资本管理提供参考。
1.2 研究目的研究目的是针对我国商业银行经济资本管理存在的问题，深入分析其根本原因和影响因素，探讨相应的应对措施和解决方案，以期提高商业银行的资本运作效率和风险抵御能力，实现经济资本的有效管理和最大化利用。
通过研究，旨在为我国商业银行未来的发展提供理论支持和实践指导，促进整个银行业的健康稳定发展。
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变量指标及计算方式被解释变量杠杆率(CAP)负债/资产解释变量净经营资产收益率(ROE)衡量盈利水平,ROE不良贷款率(NPL)衡量破产风险,不良贷款率银行规模(LN(ASSET))衡量资产规模,总资产对数税收效益(TAX)衡量税收影响,财务费用减税/总资产存款保险制度(D-FDIC)衡量存款保险影响因素,实行为1产权性质是否国(D-PROP)衡量政府监管严紧度,国有为1股权集中度(TOP10)衡量股权集中度,前十大股东/总股本表1变量及解释一、引言商业银行在国民经济中扮演重要角色,是经济运行的枢纽。
随着2010年巴塞尔协议III和2013年“中国版巴塞尔协议III”新《商业银行资本管理办法》的相继出台,商业银行资本结构的研究再次成为热点。
企业资本结构以权益性融资和债务性融资比例来衡量,能够有效反映企业的偿债能力和再融资能力。
不同于一般的企业,商业银行以货币为主要经营对象,其资本结构中只有少量的权益性融资,大量存款为主的负债融资是商业银行资本的主要来源。
商业银行的经营属性和内部治理对其资本结构提出特殊要求,此外,商业银行资本结构还受到存款保险制度,法定准备金,资本充足率等外部监管等要求。
对商业银行来说维持合理的资本结构既是满足监管要求,也是维持自身稳健经营和金融系统稳定的必要前提,可见对其资本结构的影响因素的研究具有重要意义。
二、文献综述关于企业资本结构最早的研究是1958年的MM定理,结论是企业价值与其资本结构无关。
由于假设过于严苛,该定理与现实不符。
其后学者对其进行了一系列扩展,并增加了税收因素(Miller,1977),代理成本(Jensen&Meckling,1976),Smith&Warner,1979),破产成本(Hau-gen&Senbet,1978)以及这些因素的综合反映(DeAngelo &Masulis,1980),Barnea,Haugen&Senbet,1981),并得出了不同结论。
不少学者认为企业的最优资本结构理论同样适用于银行(Taggart&Greenbaum, 1978;Fama,1980;Buser,Chen&Kane, 1981)。
Karaken和Wallace(1978)认为如果在商业银行资本结构研究中考虑负债和破产成本,则分析框架与非金融公司类似,且追求自身价值最大化的商业银行存在最优资本结构。
Barrios和Blanco(2003)研究结果显示商业银行最优资本结构受银行规模,流动性风险溢价,信用风险,ROE的营业费用方差等因素影响。
Orgler和Taggart (1981)研究了银行最优资本结构的影响因素,考虑了公司和个人所得税,政府管制,储蓄服务的技术应用,破产成本以及委托代理问题等,结果表明相比发行债券,吸收存款负债成本更低,且具有规模收益,因而大银行更倾向于负债融资。
但商业银行最优资本结构在银行进行风险管理和外部监管方面与一般企业有所区别。
关于银行资本结构与风险的关系,Sakuragawa(2002)研究了银行资本结构和银行资产多样化之间的关系,结果表明当金融中介面临不可分散风险时,最优资本结构包含权益性融资和债务性融资,这比仅仅进行债务性融资对风险分散效果好。
Kenneth 和Jeremy(1996)构建了银行等金融中介的资产选择和进行资本结构的决策框架,研究了银行的风险管理,资本预算对资本结构的具体影响。
研究结果表明银行在决定资本结构时应该对冲市场上风险,并对不能对冲的风险留有一定量资金。
20世纪30年代发生了多次银行危机,最后促使国会建立了联邦存款保险制度。
关于银行资本结构与监管的关系,很多学者认为监管政策实施初期,银行资本水平受政策压力影响显著(Jacques&Nigro,1997;Rime, 2001;)。
此外,存款保险制度的有效运行只有在参与者的负债抵税收益大于存款保险收益时,银行才会选择加入。
此外,由于道德风险的存在,加入之后银行会进行最大杠杆化水平运行,增大违约风险。
有鉴于此,Scott和Mayer (1971)建议将联邦银行存款保险费率与银行资产风险挂钩。
商业银行资本结构影响因素分析●高佳琳张小溪摘要:商业银行资本结构对于商业银行稳健经营和金融体系稳定具有重要意义。
与一般企业类似，商业银行资本结构也受到规模，盈利能力，税收等因素影响，此外，其还可能受到产权性质和政府监管等因素的影响。
文章以2007年-2016年我国18家上市商业银行的数据为样本，加入存款保险制度和是否国有产权两个虚拟变量进行面板数据回归，结果显示我国商业银行业资本结构受税收因素和大股东控股情况影响显著。
存款保险制度也有显著影响，但产权性质的国家所有影响不显著。
最后文章提出了优化商业银行资本结构的相关建议。
关键词：商业银行；资本结构；影响因素78--解释变量(1)(2)(3)(4)净资产收益率0.119438***0.1195283***0.1221636***0.121954***(ROE)(0.0212473)(0.0210908)(0.0209178)(0.0209302)股权集中度-0.0222498**-0.0258625***-0.0243592**-0.020276***(TOP10)(0.0094654)(0.0087469)(0.0086914)(0.0074906)不良贷款率0.15883810.1339253-0.0285465(NPL)(0.1278764)(0.1220115)(0.0226785)银行规模0.20325150.16154920.10910240.4800054(LN(ASSET))(0.1468659)(0.1328749)(0.1251848)(0.3277033)税收效益-316.2372***-309.8475***-305.4655***-309.9071***(TAX)(86.65484)(85.93183)(85.84269)(85.7626)是否国有-0.3594625(D-PROP)(0.5701303)存款保险制度-0.6857691**-0.6163104**-0.5112749**-0.4412655**(D-FDIC)(0.2740617)(0.2523028)(0.2340806)(0.2194828)组18181818obs 168168168168R 20.33570.31440.25240.2976Hausman 5.4 4.48 3.52 4.32(p 值)0.49410.61230.61990.3649备注RE RE RE RE表2回归结果三、实证分析模型1.样本及数据来源。
为了确保数据的可获得性和真实性,选取具有代表性的国内规模最大的18家上市银行,其中五家国有商业银行,分别为:中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行、中国交通银行,13家股份制银行,分别为:平安银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、兴业银行、北京银行、上海银行、光大银行、中信银行。
研究期间为2007年~2016年共计10年,数据来源为wind 数据库。
2.变量设计。
以资产负债率(CAP)作为被解释变量,衡量银行资本结构,并初步选取资产净收益率(ROE),不良贷款率(NPL),银行规模(LN (ASSET)),税收效益(TAX),虚拟变量存款保险制度(D-FDIC),产权性质是否国有(D-PROP),股权集中度(TOP10)。
权益净收益率(ROE):衡量银行的盈利能力。
按照优序融资理论,企业会先内部融资,再外部融资,所以盈利能力高的银行留存收益较多,减少债权融资。
此外,银行较高的盈利能够获得较高市场其评价,降低股权融资难度。
但我国商业银行资本结构中以吸收存款的负债融资为主,资产净收益率越高,按照粗放型规模经营理念,银行会扩大债务融资。
不良贷款率(NPL):衡量银行的经营风险。
不良贷款率为不良贷款占总贷款的比例。
不良贷款是指借款人未能或者可能不能按照贷款协议按时偿还贷款本息而形成的贷款。
其构成中分为呆账贷款,呆滞贷款和逾期贷款。
不良贷款率的升高显示银行资本质量下降,资本结构恶化,会进一步影响资本结构,导致负债融资降低。
银行规模(LN(ASSET)):用总资产的对数值来衡量。
银行规模是银行经营管理能力和信用评级的综合体现。
权衡理论认为,企业扩大规模会降低财务困境成本,因而企业会增加负债,即规模和负债呈正相关。
而国内实践中,银行股为绩优股,较易获得股权融资,因而规模与负债融资关系不确定。
税收制度(TAX):用企业所得税占总资产比重来衡量。
融资方式中股权融资需要税后支付股息分红,而债权融资可以实现利息抵税,所以债权融资相比股权融资有较大优势。
所得税占比越大,可能会导致增加债权融资的运用。
存款保险制度(D-FDIC):存款保险制度可降低银行破产风险,但政府在提供的担保的同时对银行的经营管理和资本充足率也提出了更高的要求,因而可能导致债权融资比例下调。
我国存款保险制度于2015年正式开始施行。
产权性质是否国(D-PROP):国有产权性质的商业银行,国家担保更强,可能更倾向于负债融资。
股权集中度(TOP10):Zeckhauser 和Pound(1990)研究表明基于自身利益,企业管理层会倾向负债融资维持较高股价,即股权集中度和负债融资负相关。
但我国商业银行存在国家隐形担保,无还债压力和股权稀释担忧,会倾向于债券融资。
具体股权集中度对商业银行杠杆率的影响待定。
3.模型建立与结论分析。
(1)实证模型建立。
面板数据回归形式为:CAP =β0+β1TOP10+β2TAX +β3LNYASSETY +β4ROE +β5NPL+β6D-FDIC+β7D-PROP+ε各变量定义如上表,其中ε为随机扰动项,变量回归结果如表2。
(2)结论分析。
①银行规模对银行杠杆率影响不显著。
通常认为银行规模越大,抗风险能力越强,破产成本相对较低,因而会进行负债融资,所以一般来说企业中杠杆率与企业规模呈现正相关。
银行作为负债经营为主的企业,杠杆率反而与规模关系不显著。
主要原因在于中国证券市场上银行股为绩优股,较受欢迎,股权融资容易获得,从而淡化了规模对债权融资的影响。
②盈利能力与银行资产负债率正相关,也就是说盈利能力越强,负债规模越大。
这与传统的优序融资理论不符,79--即企业在融资过程中会倾向于内源性融资,其次才是外源性融资中债务和股权融资。
原因在于银行经营的规模效应,获利能力越强越倾向于扩大经营规模,从而增加存款吸收,增大负债。
③不良贷款率对银行杠杆率影响不显著。
我国银行受到监管严格,在《巴塞尔协议III》出台后,我国银行业监管委员会又出台了《商业银行资本管理办法》,对银行资本充足率提出较高要求。