金融衍生工具
金融衍生工具名词解释
金融衍生工具名词解释
金融衍生工具是以金融市场的未来价格波动为标的的金融工具，可以帮助投资者利用积极的价格波动来获取收益，也可以帮助投资者缓解负面价格波动带来的风险。
金融衍生工具有多种类型，其中最重要的有期权、期货、衍生性投资品以及交易策略。
期权是一种金融衍生工具，它可以提供投资者持有价值不变的权利，允许投资者有选择地决定是否履行它。
期权可以分为认购期权和认沽期权，认购期权指的是买方拥有买入特定标的物的权利，认沽期权指的是卖方拥有卖出特定标的物的权利。
期货是另一种金融衍生工具，它是指在未来某一时间点进行交割和结算的买卖协议。
期货交易中，买家和卖家约定在未来某一确定的日期按照约定的价格进行交割和结算。
期货交易有两种形式，一种是无限期的，另一种是有限期的。
衍生性投资品是基于金融衍生工具的投资品，包括期权、期货、债券衍生性投资品等。
衍生性投资品可以为投资者带来潜在收益，也可以帮助投资者控制其风险扩散。
最后是交易策略，它是一种面向未来的交易策略，旨在通过分析金融市场的价格波动以及影响未来价格的因素，在未来的时间段内把握价格的变化趋势，以便投资者可以从中获取收益。
交易策略通常涉及许多市场技术分析工具，投资者可以根据自身的风险偏好和交易目标选择不同的交易策略。
以上所述是金融衍生工具的主要类型，它们均可用于投资者实现收益最大化或者降低风险。
由于金融衍生工具具有较高的风险，投资者应该积极控制风险，合理安排投资组合，有效降低风险，从而更好地保护自身的利益。
对金融衍生工具的认识
金融衍生工具的认识金融衍生工具，这个看似高深的概念，其实可以从日常生活中的例子来理解。
想象一下，你有一家小店，为了增加收入，你决定推出新的蛋糕口味。
这款新蛋糕的制作过程涉及到了许多原材料和复杂的工艺。
这个新蛋糕，就是你的衍生产品，它的价格、销售情况都会受到原材料、人工成本、市场接受度等多种因素的影响。
同样，在金融领域，衍生工具可以被视为一种“产品”，其价值依赖于其他资产或基础变量的价值。
这些基础资产可以是股票、债券、商品或其他金融工具。
通过金融衍生工具，投资者可以对冲风险或进行投机交易。
一、金融衍生工具的种类1. 远期合约：这是指买卖双方约定在未来某一日期按照约定价格交割特定数量资产的合约。
例如，农产品生产商可能会与食品加工商签订远期合约，以确保未来的销售价格。
2. 期货：期货合约是在交易所交易的标准化合约，规定了商品的数量、质量、交割时间和地点等条款。
期货市场的交易者可以通过买卖期货合约来转移风险或赚取收益。
3. 期权：期权是一种权利，持有者有权在特定时间内以特定价格购买或出售某种资产。
期权的买方支付权利金，获得权利但不一定有义务执行合约。
4. 互换：互换是双方交换现金流的协议，通常用于管理汇率风险或利率风险。
例如，两家公司可能决定交换利息支付，以对冲各自的利率风险。
二、金融衍生工具的优点1. 风险管理：通过使用衍生工具，企业可以降低或转移特定风险。
例如，航空公司可能会使用衍生工具来对冲油价波动的风险。
2. 增加流动性：许多基础资产可能不易买卖，但衍生工具市场提供了更多的交易机会，增加了市场的流动性。
3. 价格发现：衍生工具市场提供了大量信息，有助于确定基础资产的价格。
4. 投机机会：衍生工具为投资者提供了更多的投资机会，可以通过赚取高额收益来满足特定的投资目标。
三、金融衍生工具的风险1. 市场风险：衍生工具的价值会受到市场利率、汇率等因素的影响，如果市场走势与预期相反，投资者将面临巨大的损失。
金融衍生工具的基本用途
金融衍生工具的基本用途金融衍生工具是一种金融产品，其价值来源于其他金融资产或指标的变化。
它们的基本用途是帮助金融市场参与者进行风险管理和投资策略的制定。
以下将重点介绍金融衍生工具的五个基本用途。
1. 风险对冲金融衍生工具被广泛用于风险对冲，即通过建立对立头寸，以减少或消除投资组合中的特定风险。
例如，期货合约可以用于对冲商品价格波动风险，利率互换可以用于对冲利率风险。
通过使用金融衍生工具进行风险对冲，投资者可以减少市场波动对其投资组合的影响。
2. 投机金融衍生工具也可以用于投机目的，即通过对未来市场走势的预测来获取利润。
投机者可以利用金融衍生工具的杠杆效应，通过少量的投入获得更高的收益。
例如，期权合约允许投资者以较低的成本控制更大数量的资产。
3. 套利金融衍生工具还可以用于套利交易，即通过利用不同市场或产品之间的价格差异来获取无风险利润。
套利交易者会在市场上同时买入和卖出相关性很高的金融资产，以从价格差异中获利。
例如，跨市场套利者可以在不同交易所之间买入和卖出相同的金融资产，以利用价格差异。
4. 价格发现金融衍生工具也发挥着价格发现的作用。
通过交易金融衍生工具，市场参与者可以根据市场供求关系和信息来确定资产的公允价值。
例如，期货合约的价格可以反映市场对未来商品价格的预期。
5. 资产配置金融衍生工具还可以用于资产配置，即根据投资者的风险承受能力和收益要求，将资金分配到不同的资产类别中。
通过使用金融衍生工具，投资者可以更灵活地调整资产配置，以实现风险和收益的平衡。
总结起来，金融衍生工具的基本用途包括风险对冲、投机、套利、价格发现和资产配置。
它们在金融市场中发挥着重要的作用，帮助投资者管理风险、实现投资目标，并促进市场的有效运作。
然而，投资者在使用金融衍生工具时需要谨慎，了解其特点和风险，并根据自身情况制定适合的投资策略。
金融衍生工具_课程习题-答案
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
金融衍生工具及其作用
金融衍生工具及其作用As a person, we must have independent thoughts and personality.金融衍生工具及其作用摘要：金融衍生工具是金融创新浪潮中的高科技产品，金融衍生市场是现代金融市场中不可缺少的重要组成部分。
金融衍生工具因其独特功能而倍受青睐。
关键字：金融衍生工具，作用正文：衍生金融资产也叫金融衍生工具（financial derivative），金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。
金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。
目前最主要的金融衍生工具有：、金融、和互换等。
衍生工具是指企业会计准则涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同：①其价值随着特定、金融工具价格、商品价格、、、汇率指数、、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。
②不要求初始净投资，或与对市场情况变动有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。
③在未来某一日期结算。
常见的衍生工具（1）。
期货合约是指由统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
（2）。
期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。
目前，证券市场上推出的，属于看涨期权，则属于看跌期权。
（3）远期合同。
远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。
金融衍生工具(第四版)课件：非标准期权
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第三节 障碍期权
➢ 看跌障碍期权（put barrier options）的特征类似于看涨障碍期权（call barrier options）。上升敲出看跌期权（up-and-out put）是一个常规看 跌期权，但如果资产价格达到某个障碍水平，则该期权作废，其中大 于当前的资产价格。上升敲入看跌期权（up-and-in put）是一个常规 看跌期权，但只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权 才会被激活存在。
➢ 其中，为' 调整后的波动率，为标的资产价格的波动率。 根据调整后的波动率 ' ，通过Black-Scholes公式可估计亚 式期权价值。
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解析法
➢ 对于几何平均的亚式期权，假设资产价格服从对 数正态分布，且 S 是 save S 的几何平均值。根据对 数正态分布的性质可知 Ssave也服从对数正态分布。 据此，Kemna和Vorst（1987）最早提出了几何平 均亚式期权的定价公式。尽管存在解析定价公式， 但该模型必须基于连续的几何平均过程，这与现 实中离散的算术平均过程差异较大。
➢ 对于几何平均的亚式期权，研究人员给出了期权价值的解 析解形式。而对于算术平均的亚式期权，并不存在期权价 值的解析解，只能通过数值方法求解。下面简单介绍普遍 使用的四种方法：调整波动率法、解析法（适用于几何平 均亚式期权）、近似模型（适用于算术平均亚式期权）
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调整波动率法
➢ 亚式期权的价值比传统期权要低，调整波动率法正是通过 调整标的资产价格的波动性来近似估计亚式期权的价值。 根据调整波动率法，调整后的波动率与原始的波动率具有 如下关系： ' 1 3
➢ 5 彩虹期权是一大类期权的总称，其关键特征在于期权的 收益取决于两种或多种资产的相对表现。通常而言，彩虹 期权具有三种结构：最好/坏期权、超额表现期权、最大/ 小期权 。
《金融衍生工具》PPT课件
2.期权按照交易方式可有两类最基 本的分：看涨期权（Call Options) 和看跌期权(Put Options)。
❖ 看涨期权利的购买者获得在未来一定日期或日期内 根据合同规定的价格购买某种特定金融工具的权利。
❖ 看跌期权权利的购买者获得在来一定日期或日期内 根据合同规定的价格出售某种特定金融工具的的权 利。
买入和约数量：20 × 35000/ 62500=11.2，即11张
11月1日 即期汇率＄ 1.442/￡ 12月英镑合约价＄ 1.4375/￡
买入20辆英国车以美元计价的成本 卖出11张合约 89843.75/张 ＄1009400
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❖ 现货市场损失：
1009400-914200=＄ 95200
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杠杆原理 — 5%-18%的保证金
实际实物交割比例 2%
❖ 3.作用
❖——转移价格风险的功能
投资者通过期货交易利用期货多头或空头 把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。 这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产 生的最根本原因。对单个主体而言，利用期货 交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个 社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险， 期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格 风险的转移作用。
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二、种类
❖按照基础工具种类划分：
❖股权式衍生工具(Equity Derivatives) ❖货币衍生工具( Currency Derivatives) ❖利率衍生工具 ( Interest Derivatives)
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❖按照基础工具交易形式划分：
❖ 一类是交易双方的收益对称，都负有在将来某 一日按一定的条件进行交易的义务。如：远期 合约、期货合约、互换合约
❖ 11张期货合约获利：
金融衍生工具的市场分类
金融衍生工具的市场分类金融衍生工具是金融市场中常见的一类金融工具，其价值来源于基础资产或其他金融工具的价格变动。
根据其特性和市场交易方式的不同，金融衍生工具可以分为四大市场分类：股票衍生品市场、利率衍生品市场、外汇衍生品市场和商品衍生品市场。
股票衍生品市场是指以股票为基础资产的金融衍生工具交易市场。
股票期权是其中最常见的一种衍生品，它赋予买方在未来某一特定日期或特定日期范围内以特定价格购买或出售股票的权利。
此外，还有股票期货、股指期权和股指期货等衍生品。
股票衍生品市场提供了对股票价格变动进行保值和投机的机会，使投资者能够灵活应对市场波动。
利率衍生品市场是以利率为基础资产的金融衍生工具交易市场。
其中包括利率互换、利率期货和利率期权等工具。
利率互换是一种交换不同利率计算基础的固定和浮动利率支付的协议，用于管理利率风险。
利率期货是一种在未来某一特定日期以特定价格交割的金融合约，用于对冲利率风险或进行投机交易。
利率期权则赋予买方在未来某一特定日期以特定利率交割或结算利差的权利。
利率衍生品市场为金融机构和企业提供了灵活的利率风险管理工具。
外汇衍生品市场是以外汇为基础资产的金融衍生工具交易市场。
外汇期权是其中最常见的一种衍生品，它赋予买方在未来某一特定日期或特定日期范围内以特定汇率购买或出售外汇的权利。
此外，还有外汇期货和外汇掉期等衍生品。
外汇衍生品市场提供了对外汇风险进行保值和投机的机会，帮助企业和个人应对汇率波动。
商品衍生品市场是以商品为基础资产的金融衍生工具交易市场。
其中包括商品期货和商品期权等工具。
商品期货是一种在未来某一特定日期以特定价格交割的金融合约，用于对冲商品价格风险或进行投机交易。
商品期权则赋予买方在未来某一特定日期以特定价格购买或出售商品的权利。
商品衍生品市场提供了对冲商品价格风险和投机交易的机会，帮助企业和投资者参与商品市场。
总结起来，金融衍生工具市场主要分为股票衍生品市场、利率衍生品市场、外汇衍生品市场和商品衍生品市场。
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衍生工具
1.金融衍生工具的概念和特征
金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。
由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：
(1)跨期性。
(2)杠杆性。
(3)联动性。
(4)不确定性或高风险性。
2.金融现货交易与金融期货的不同点
金融现货交易与金融期货的区别表现在以下几个方面：
(1)交易对象不同。
(2)交易目的不同。
(3)交易价格的含义不同。
(4)交易方式不同。
(5)结算方式不同
3.金融期货合约的含义和分类
金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买人或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。
合约中规定的价格就是金融期货合约价格。
按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。
(1)利率期货。
利率期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。
利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中通过竞价成交的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。
(2)股指期货。
股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
双方在交易时只能把股价指数的点数换算成货币单位进行结算，没有实物的交割。
这是股价指数期货与其他标的物期货的最大区别。
与其他金融期货合约以及股票交易相比，股价指数期货交易具有以下特征：
①特殊的交易形式。
②特殊的合约规模。
③特殊的结算方式和交易结果。
④特殊的高杠杆作用。
(3)外汇期货。
外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易，是以汇率为标的物的金融期货合约，用来规避汇率风险。
外汇期货交易与远期外汇交易相比，具有以下几个特点：
①市场参与者广泛。
②流动性不同。
③场内交易。
④合约具有标准性。
⑤违约风险低。
⑥履约方式不同。
4.金融期权的分类
按照选择权的性质划分内容：按照选择权的性质划分，金融期权可以分为看涨期权和看跌期权。
(1)看涨期权。
看涨期权也被称为“认购权”，指期权的买方具有在约定期限内（或合约到期日）按协定价格（也被称为“敲定价格”或“行权价格”）买入一定数量基础金融工具的权利。
(2)看跌期权。
看跌期权也被称为“认沽权”，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量基础金融工具的权利。
按照合约所规定的履约时间划分，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。
欧式期权只能在期权到期日执行；美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行；修正的美式期权也被称为“百慕大期权”或“大西洋期权”，可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。
按照金融期权基础资产性质不同，金融期权可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。
(1)股权类期权。
股权类期权包括三种类型：单只股票期权、股票组合期权和股价指数期权。
(2)利率期权。
利率期权指买方在支付了期权费后，即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率（价格）买入或卖出一定面额的利率工具的权利。
(3)货币期权。
货币期权又称外币期权、外汇期权，指买方在支付了期权费后，即取得在合约有效期内或到期时以约定的汇率购买或出售一定数额某种
外汇资产的权利。
(4)金融期货合约期权。
金融期货合约期权是一种以金融期货合约为交易对象的选择权，它赋予其持有者在规定时间内以协定价格买卖特定金融期货合约的权利。
(5)互换期权。
金融互换期权是以金融互换合约为交易对象的选择权，它赋予其持有者在规定时间内以规定条件与交易对手进行互换交易的权利。
5.信用违约交换
信用违约互换(CDS)CD 就是一方将购入的具有违约风险的债务或债券中的违约风险转嫁给第三方（保险公司）。
CDS交易的危险来自三个方面：
(1)具有较高的杠杆性。
(2)特定信用工具可能同时在多起交易中被当作CDS的参考，有可能极大地放大风险敞口总额，在发生危机时，市场往往恐慌性地高估涉险金额。
(3)在危机期间，每起信用事件的发生都会引起市场参与者的相互猜疑，担心自己的交易对手因此倒下从而使自己的敞口头寸失去着落。
6.可转换公司债券
可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。
可转换债券通常是转换成普通股票，当股票价格上涨时，可转换债券的持有人行使转换权比较有利。
因此，可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权，正是从这个意义上说，我们将其列为期权类衍生产品。
在国际市场上，按照发行时证券的性质，可分为可转换债券和可转换优先股票两种。
可转换债券是指证券持有者依据一定的转换条件，可将信用债券转换成为发行人普通股票的证券。
可转换优先股票是指证券持有者可依据一定
的转换条件，将优先股票转换成发行人普通股票的证券。
目前，我国只有可转换债券。
7.可交换公司债券
可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。
可交换债券与可转换债券的相同之处是发行要素相似，也包括票面利率、期限、换股价格和换股比率、换股期限等；不同之处是发行主体不同。
对投资者来说与持有标的上市公司的可转换债券相同，投资价值与上市公司价值相关，在约定期限内可以以约定的价格交换为标的股票。
8.可交换债券与可转换债券的不同
可交换公司债券与可转换公司债券的不同之处是：
(1)发债主体和偿债主体不同。
(2)适用的法规不同。
(3)发行目的不同。
(4)所换股份的来源不同。
(5)股权稀释效应不同。
(6)交割方式不同。
(7)条款设置不同。
9.结构化金融衍生产品的定义
结构化金融衍生产品是运用金融工程结构化方法，将若干种基础金融商品和金融衍生产品设计出的新型金融产品。
10.金融衍生工具市场的特点
金融衍生工具市场具有如下特点：
（1）杠杆性。
（2）风险性。
金融衍生工具市场的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险、管理风险。
（3）虚拟性。
11.金融衍生工具市场的功能
金融衍生工具市场具有如下功能：
（1）价格发现功能。
（2）套期保值功能（又可称为风险管理功能）。
（3）投机获利手段。
12.我国金融衍生工具市场的发展状况
我国金融衍生产品市场的发展现状主要表现在以下几点：
（1）金融市场规模持续增长。
（2）金融市场监管力度加大，制度建设稳步推进。
（3）信息披露制度不健全。