中级财务会计_财管_第2章 财务管理基础知识点汇总
中级会计师《财务管理》章节重点解析
中级会计师《财务管理》章节重点解析《财务管理》是中级会计师考试中的重要科目之一，涵盖了丰富的知识体系和众多的考点。
下面我们就来对各个章节的重点进行详细解析。
第一章总论这一章主要介绍了财务管理的基本概念和理论。
重点在于理解财务管理的目标，如利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等，并能分析它们的优缺点。
同时，要掌握财务管理的环节，包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。
对于财务管理体制，需要了解集权型、分权型和集权与分权相结合型的特点和适用范围。
第二章财务管理基础本章是后续学习的基础，重点内容较多。
首先是货币时间价值，要熟练掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算，能够运用这些知识解决实际问题，比如计算投资的未来价值或贷款的分期还款额。
其次是风险与收益，理解风险的种类和衡量方法，掌握资产组合的风险与收益计算，以及资本资产定价模型。
第三章预算管理预算管理是企业管理的重要手段。
重点包括预算的分类，如按内容分为经营预算、专门决策预算和财务预算；按时间分为长期预算和短期预算等。
预算的编制方法，如增量预算法、零基预算法、固定预算法、弹性预算法、定期预算法和滚动预算法，需要掌握它们的特点和适用情况。
此外，还要熟悉预算的编制流程，以及预算的执行与考核。
第四章筹资管理（上）在这一章，重点是筹资的分类，比如股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资等，了解它们各自的特点和优缺点。
掌握各种筹资方式的比较，比如银行借款、发行债券、融资租赁等债务筹资方式，以及吸收直接投资、发行普通股股票、留存收益等股权筹资方式。
另外，要理解资本成本的计算和作用，能够计算个别资本成本和加权平均资本成本。
第五章筹资管理（下）本章的重点是资金需要量预测，包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。
同时，要掌握资本结构的优化方法，如每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。
对于杠杆效应，要理解经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的原理和计算。
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章 财务管理基础(二)
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础（二）第二节风险与收益本节知识体系图【知识点1】资产的收益与收益率一、资产收益的含义资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
一般有两种表达方式：（1）以收益类型体现形式衡量指标资产现金净收入利息、红利或股息等；利（股）息的收益率资本利得期末期初资产价值（市场价格）差资本利得的收益率二、资产收益率的类型『提示』如果不作特殊说明的话，资产的收益率均指资产的年收益率，又称资实际收益率已经实现或者可以实现的资产收益率。
存在通货膨胀时，还需要扣除通货膨胀的影响，剩下的才是真实的收益率。
预期收益率也称为期望收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
通常用加权平均的方法计算。
必要收益率最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
预期收益率≥必要收益率，可行；预期收益率＜必要收益率，不可行【知识点2】资产的风险及其衡量一、资产风险的含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。
『提示』离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。
二、风险的衡量如果你给我一把枪，弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹，要花多少钱才能让我对着自己脑袋来一枪？告诉你，给多少钱我都不干。
——巴菲特（一）概率分布一般随机事件的概率介于0与1之间；所有可能结果出现的概率之和必定为1 （二）期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情项目A的期望投资收益率＝0.20×15%＋0.60×10%＋0.20×0＝9%项目B的期望投资收益率＝0.30×20%＋0.40×15%＋0.30×（－10%）＝9%从计算结果可以看出，两个项目的期望投资收益率都是9%。
中级会计职称考试财务管理第二章讲义资料
期望值）期望值）标准差股票的收益率=（0.25+12-10）÷10=2.5%+20%=22.5%其中股利收益率为2.5%，资本利得收益率为20%。
【提示】（1）以绝对数表示的收益不利于不同规模资产之间收益的比较，而以相对数表示的收益则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。
通常情况下，用收益率的方式来表示资产的收益。
使用相对数能够完全解决比较问题吗？比如甲乙两人同时购买某种股票，股票购买价格100元，持有三个月后，甲以110元出售，收益率为10%，乙持有六个月后出售，出售价格为115元，收益率为15%，乙的投资收益水平高于甲的投资收益水平？（2）为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。
如果不作特殊说明，资产的收益指的就是资产的年收益率。
【知识点2】资产的预期收益率预期收益率也称为“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
【注意】预期收益率计算的三种方法第一种方法——加权平均法（掌握）预期收益率【例1】某企业投资某种股票，预计未来的收益与金融危机的未来演变情况有关，如果演变趋势呈现“V”字形态，收益率为60%，如果呈现“U”【总结】预期收益率计算重点掌握第一种和第三种方法：第一种是加权平均法；第三种是算术平均法。
其中前者计算时应用的是预测的未来收益率，后者预测时应用的是历史收益率。
【知识点3】资产收益率的类型在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，收益率可以有以下一些类型：1.实际收益率实际收益率表示已经实现的或确定能够实现的资产收益率，包括已实现的或确能实现的利（股）息率与资本利得收益率之和。
2.名义收益率名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率。
例如借款协议上的借款利率。
3.预期收益率4.必要收益率必要收益率也称“最低必要报酬率”或“最低要求的收益率”，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
2020年中级会计职称《财务管理》考点汇总-第二章 财务管理基础
第一节货币时间价值第二节风险与收益第三节成本性态分析本章考情分析题型2017A 2017B 2018A 2018B 2019A 2019B单项选择题1题1分2题2分2题2分4题4分3题3分3题3分多项选择题1题2分1题2分1题2分2题4分2题4分判断题1题1分1题1分3题3分1题1分1题1分计算分析题1题5分2题8分1题5分综合题1分合计9分5分8分16分13分4分第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念1.定义：是指在没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
2.表示方式：用相对数字表示，即用百分数来表示。
3.实质：即纯粹利率（纯利率），没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
【提示】没有通货膨胀时，短期国债利率可视为纯利率讲解：资金收付的两大特殊类型（1）一次性收付的款项——涉及单利和复利的计算先收后付：如先借后还先付后收：如先存后取（2）间隔期相等的系列等额收付的款项——涉及年金的计算一付多收：如一次投资，多次等额收回多付一收：如零存整取一收多付：发行分期付息债券多收一付：如多次等额借入，到期一次归还二、单利和复利的计算（一）单利的终值和现值——（i、n已知）1.单利终值：即本利和——F（已知P、i、n求F）F＝P×（1＋i×n）【例解】张某现在存入银行10000元，年利率为3%，采用单利计息，请问3年后张某能取到本利和多少元？F＝10000＋10000×3%×3＝10000×（1＋3%×3）＝10900（元）F＝P×（1＋i×n）2.单利现值：本金——P （已知F、i、n求P）P＝F/（1＋i×n）【例解】年利率为3%，采用单利计息，张某现在存入银行多少钱，才能在3年后能取到本利和11990元。
因为：F＝P×（1＋i×n）所以：11990＝P×（1＋3%×3）P＝11990/（1＋3%×3）＝11000（元）所以：P＝F/（1＋i×n）3.单利终值与现值的关系：互为逆运算F＝P×（1＋i×n）与 P＝F/（1＋i×n）的区别？（二）复利的终值和现值——（i、n已知）复利：利滚利1.复利终值：即本利和——F （已知P、i、n求F）（1）计算公式F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）（2）复利终值系数：①（1＋i）n②（F/P，i，n）【例解】张某现在存入银行10000元，年利率为5%，采用复利计息，请问3年后张某能取到本利和多少元？F1＝10000×（1＋5%）＝10000×（1＋5%×1）F2＝F1×（1＋5%）＝F1×（1＋5%×1 ）F＝F2×（1＋5%）＝F2×（1＋5%×1 ）＝10000×（1＋5%）3所以：F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）前例： F＝10000×（F/P，5%，3）＝11576（元）复利终值与单利终值的关系：复利终值是对单利终值的连续使用，把某数乘以（1＋i）表示计息一期的本利和。
【全新精编】中级会计《财务管理》第二章_财务管理基础(加入2019真题)
2第 章 第一节 货币时间价值
F=P(1+i)n
P(1+i) P(1+i)2 P(1+i)3
0
1
2
3
4
P(1+i)n
终 值—F
n-1
n
现 值—P
（1＋i）n 称为复利终值系数，表示为（F/P，i，n）
2第 章 第一节 货币时间价值
货币时间价值计算涉及两方面：终值计算和现值计算
终 值—F
0
1
2
3
4
2第 章 财务管理基础
本章框架
2第 章 第章一节节目货录币时间价值
CONTENTS PAGE
第二章·第一节
货币时间价值
2第 章 第一节 货币时间价值
本节重点
2第 章 第一节 货币时间价值
【知识点1】货币时间价值的概念
一、货币时间价值的概念
•理解货币时间价值需要把握如下两点： •1.没有风险及通货膨胀的情况下（即货币时间价值不包含前述两 个因素）； •2.货币必须经过“投资或再投资”，否则不可能产生增值。在满 足这两个条件下，货币经历一段时间产生的价值增加，即为资金 时间价值。
使用期 年初款额
年末利息
年末本利和 年末偿还
1
1000
1000×8%＝80
1080
0
2
1080
1080×8%＝86.4
1166.4
0
3 1166.4 1166.4×8%＝93.312 1259.712
0
4 1259.712 1259.712×8%＝100.777 1360.489 1360.489
【结论2】本金越大，利率越高，计息周期越多时， 两者差距就越大。
会计职称-中级财务管理-第二章 财务管理基础(17页)
第二章财务管理基础【考情分析】1.本章近三年题型、分值分布2.本章主要考点总结考点一：货币时间价值★★★【例题·判断题】（《经典题解》第46页判断题第9题）货币时间价值是指在没有风险的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
（）『正确答案』×『答案解析』货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
【例题·单项选择题】（《经典题解》第59页单选题第1题）目前银行活期存款的年利率为0.3%，每季度结息一次，则10000元活期存款一年的利息收入约为（）元。
A.30.03B.30C.30.02D.30.04『正确答案』A『答案解析』每季度结息一次即一年复利四次，则一年后的本利和＝10000×（1＋0.3%/4）4＝10030.03（元），利息收入＝10030.03－10000＝30.03（元）。
【例题·判断题】（《经典题解》第63页判断题第2题）一般来说，在利率一定的情况下，随着期数的增加，复利终值系数和年金终值系数逐渐变大，复利现值系数和年金现值系数逐渐变小。
（）『正确答案』×『答案解析』复利终值系数＝（1＋i）n，复利现值系数＝（1＋i）－n，由公式可以看出，在利率i一定的条件下，随着期数n的增加，复利终值系数逐渐变大、复利现值系数逐渐变小。
年金终值系数是“0～n－1”期的复利终值系数的合计数，年金现值系数是“1～n”期的复利现值系数的合计数，因此，在利率i一定的条件下，随着期数n的增加，年金终值系数与年金现值系数均逐渐变大。
【例题·多项选择题】（《经典题解》第45页多选题第7题）下列各项货币时间价值运算中，两者之间互为逆运算的有（）。
A.复利终值和复利现值B.普通年金现值和年资本回收额C.永续年金终值和永续年金现值D.普通年金终值和年偿债基金『正确答案』ABD『答案解析』复利终值与复利现值互为逆运算；普通年金终值与年偿债基金互为逆运算；普通年金现值与年资本回收额互为逆运算。
中级会计职称Ch02财务管理基础
中级会计职称Ch02财务管理基础在中级会计职称的学习中，第二章“财务管理基础”是构建财务管理知识体系的重要基石。
这一章节涵盖了诸多关键的概念和原理，对于我们深入理解财务管理的本质和规律具有不可或缺的作用。
首先，我们来谈谈货币时间价值。
简单来说，货币时间价值就是指货币在不同时间点上的价值不同。
今天的一元钱和未来的一元钱，其实际价值是不一样的。
为什么会这样呢？这是因为资金具有增值的能力。
比如，我们把钱存入银行会获得利息，或者进行投资可能会获得收益。
在货币时间价值的计算中，我们会用到一些重要的概念和公式。
比如，复利现值和复利终值。
复利现值是指未来某一特定金额的货币按照一定的利率折算到现在的价值。
而复利终值则是指现在的一定金额的货币按照一定的利率在未来某个时点的价值。
假设我们现在有 1000 元，年利率是 5%，存 3 年。
那么 3 年后这笔钱会变成多少呢？这就需要用到复利终值的公式：F ＝ P×（1 ＋ i)＾n ，其中 F 是终值，P 是现值，i 是利率，n 是期数。
按照这个公式计算，3 年后这笔钱就变成了 1000×（1 ＋ 5%）＾3 ＝ 115763 元。
反过来，如果我们知道 3 年后会收到 115763 元，年利率还是 5%，那么这笔钱在现在的价值是多少呢？这就需要用到复利现值的公式：P ＝ F ／（1 ＋ i)＾n 。
计算可得，现在的价值大约是 1000 元。
接下来，我们说说风险与收益。
在财务管理中，任何投资都伴随着风险，而风险和收益往往是成正比的。
高风险通常意味着可能获得高收益，但也可能面临较大的损失；低风险则相对较为稳定，但收益也较为有限。
为了衡量风险，我们会用到方差、标准差等指标。
方差和标准差越大，说明投资的风险越大。
而对于收益的衡量，我们通常会关注预期收益率。
比如说，有两个投资项目 A 和 B。
项目 A 预计有 30%的概率获得20%的收益率，有 50%的概率获得 10%的收益率，还有 20%的概率亏损 5%。
中级会计财务管理知识点归纳总结
中级会计财务管理知识点归纳总结一、财务管理基础。
1. 财务活动与财务关系。
- 企业财务活动包括筹资活动（筹集资金，如发行股票、债券等）、投资活动（对内投资如购置固定资产，对外投资如购买股票等）、资金营运活动（日常资金收付、营运资金管理等）和分配活动（利润分配等）。
- 财务关系主要有企业与投资者（所有权性质关系）、企业与债权人（债务债权关系）、企业与受资者（投资与被投资关系）、企业与债务人（债权债务关系）、企业与政府（强制和无偿的税收关系）、企业内部各单位（资金结算关系等）、企业与职工（劳动成果分配关系）。
2. 财务管理目标。
- 利润最大化：优点是直观反映企业创造剩余产品的多少；缺点是没有考虑利润实现时间和资金时间价值、没有考虑风险问题、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
- 股东财富最大化：通常用股票价格来衡量，优点是考虑了风险因素、在一定程度上能避免企业短期行为、对上市公司而言容易量化；缺点是只适用于上市公司、股价受多种因素影响不能完全准确反映企业财务管理状况、强调股东利益而对其他利益相关者重视不够。
- 企业价值最大化：考虑了取得报酬的时间、考虑了风险与报酬的关系、能克服企业在追求利润上的短期行为；缺点是企业价值难以准确计量。
- 相关者利益最大化：强调股东的首要地位，同时兼顾其他利益相关者利益，优点是有利于企业长期稳定发展、体现了合作共赢的价值理念、较好地兼顾了各利益主体的利益、体现了前瞻性和现实性的统一。
3. 财务管理体制。
- 集权型财务管理体制：优点是有利于在整个企业内部优化配置资源、实行内部调拨价格、有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等；缺点是使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。
- 分权型财务管理体制：优点是有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员和财务人员的成长；缺点是缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。
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第一节 货币时间价值含义：货币经历一定时间的投资和再投资（货币进行投资才会产生价值增值）所增加的价值。
纯利率：没有风险（或风险极低）、没有通货膨胀的情况下资金市场的平均利率。
短期国债利率又称无风险收益率，无风险收益率包括通货膨胀率和纯利率。
终值、现值均为一次性首付款项。
复利终值系数（1+i ）n 与复利现值系数（1+i ）-n 互为倒数。
年资本回收额是指在约定年限内等额收回初始投入资本的金额。
普通年金现值系数（P/A.,i, n ）与年资本回收额（P/(P/A,I, n)）互为倒数。
（现资） 年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金。
普通年金终值系数（F/A.,i, n ）与年偿债基金（F/(F/A,I, n)）互为倒数。
（终偿）(F/A,i,n)=(F/A,I,n-1)*(1+i)+1预付年金：P=A*（P/A.,i, n ）(1+i)= A*（P/A.,i, n-1）+A F=A*（F/A.,i, n ）(1+i)= A*（F/A.,i, n+1）- A 递延年金求现值：（3种方法）①两次折现法：普通年金现值+复利现值②年金做差法：普通年金现值（补足递延期）-递延期普通年金现值 ③一终一现法：普通年金终值+复利现值 永续年金：无终值。
永续年金现值=A/i利率的计算：插值法（内插法） 实际利率和名义利率：实际利率 i=（1+r/m ）m -1,其中i 为实际利率，r 为名义利率，m 为每年复利计息次数。
本金*（1+i ）=本金*（1+r/m ）m 若每年计息多次，则实际利率大于名义利率，此外，在名义利率相同时，一年计息次数越多，实际利率越大。
一年计息一次的实际利率等于名义利率。
（不考虑通货膨胀情况） 当存在通货膨胀时，需要计算实际利率。
名义利率不考虑通货膨胀因素，只是以名义货币表示的利息与本金之比，是市场通行的利率。
实际利率是扣除了通货膨胀率之后的真实利率。
1+名义利率=（1+实际利率）*（1+实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1 （名师一点通：名实1点通） 若通货膨胀率>名义利率，则实际利率为负，若通货膨胀率<名义利率，则实际利率为正。
第二节 收益和风险（一）资本利得指的是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（价格）的升值（如公允价值变动） 资产的收益额包括两部分：（1）期限内资产的现金净收入，如利息、红利或股息收益 （2）期末资产升值的价值，如资本利得 资产的收益率或报酬率包括两部分：（1）利（股）息的收益率 （2）资本利得的收益率 资产收益率的类型：1.实际收益率：表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，剩余的才是真实的收益率。
实际收益率=利（股）息率+资本利得收益率-通货膨胀率2.预期收益率：也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。
预期收益率是通过各种不同预期情形下计算出来的加权平均数。
（预期收益率也叫期望收益率、期望值） 预期收益率=∑（R i *P i ）R i 表示情况i 下的收益率，P i 表示情况i 出现的概率。
（相乘再相加） 3.必要收益率（投资者角度：投资者所期望的收益率）必要收益率=无风险收益率（即短期国债利率）+风险收益率（指系统风险）=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率。
它的大小由纯利率（货币时间价值）和通货膨胀补偿率两部分组成。
无风险收益率=纯粹利率（货币时间价值）+通货膨胀补偿率一般情况下，无风险利率=短期国债利率风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益。
无风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的额外补偿，他的大小取决于两个因素：（1）风险的大小，风险越大，要求的风险收益率就会越高。
（2）投资者对风险的偏好，投资者越厌恶风险，要求的风险收益率就会越高。
当期望收益率<必要收益率时，投资者不会选择投资某项目；当期望收益率>必要收益率，投资者会选择投资某项目。
必要收益率、资产定价模型资产的风险：风险是指收益的不确定性，是实际收益与预期收益之间的偏差。
风险的分类：1.系统风险和非系统风险（1）非系统风险（又称可分散风险、公司特有风险）：非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。
这类事件时非预期的、随机发生的，值对某个行业或个别公司产生影响，通常是由某一特殊的因素引起。
如一家公司的工人罢工、新产品研发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败等。
这类事件是随机发生的，因而可以通过多元化投资来分散，随着资产组合数量的不断增加，分散风险的效应会逐渐减弱。
经验数据表明，组合中不同行业的资产个数达到20个时，绝大多数非系统风险均已被消除。
（2）系统风险（又称不可分散风险、市场风险）：指那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、国家税收政策变动等。
这类风险涉及所有投资对象，不能通过多元化投资来分散，因此又称为不可分散风险或系统风险。
2.经营风险和财务风险（1）经营风险（又叫商业风险）：指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。
由于企业内部和外部的各项因素具有不确定性，会造成企业营业利润的波动。
这些因素主要包括市场销售的波动、成本费用的波动、生产技术的不稳定、新产品研究开发的成败、经济周期和国家宏观调控政策的变动或不可预知的自然灾害等。
总之，凡是导致企业营业利润发生变动的各项因素的不确定性，就是经营风险。
（2）财务风险（筹资风险）：指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。
企业借款后无论盈利与否都要支付利息、到期归还本金，否则可能导致企业破产。
产生财务风险的根源在于举债融资后，预期实现的总资产收益率是否大于债务利率。
（利息、本金是财务风险）方差（σ2）、标准差（σ）、标准差率（V）：衡量总风险，包括系统风险和非系统风险。
方差、标准差只能用于比较预期收益率相同的多项投资的风险程度。
方差和标准差越大，离散程度越大，风险也就越大；反之亦然。
当多个项目预期收益率不同时，需要使用相对数指标标准差率来反映决策方案的风险大小程度。
标准差率=标准差/期望收益率*100%在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大，反之亦然。
（二）风险矩阵的优缺点：优点：为企业确定各项风险重要性提供了可视化的工具。
缺点：（1）需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等作出主观判断，可能影响使用的准确性。
（2）应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的，因而无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级。
风险矩阵适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评价和沟通报告。
风险管理是指项目或者企业在一个有风险的环境里，把风险及其可能造成的不良影响降至最低的管理过程。
风险管理过程包括对风险的量度、评估和制定策略。
企业需要在降低风险的收益与成本之间进行权衡并决定采取何种措施。
（三）风险管理原则：风险管理对策（可能会考）投资组合的预期收益率是其组合中各证券预期收益率加权平均数，但组合风险却不是组合中各证券风险的加权平均数（由于风险对冲）。
投资组合的系统风险是组合中各证券系统风险的加权平均数。
（1）实务中，相关系数ρ通常不等于1或-1，因为两种证券之间几乎不可能完全正相关或者完全负相关。
（2）只要相关系数小于1，就可以分散部分风险。
（3）资产组合中资产数目较低时，增加资产个数，分散风险的效应会比较明显，资产组合中资产数目增加到足够大时，则能将可分散风险全部分散掉，但会逐渐趋于某个临界值。
β系数：衡量市场大环境对企业资产的影响程度。
市场组合是指由市场上所有资产组成的组合，由于市场组合的资产数量众多，因此它的非系统风险已被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。
由于无风险资产没有风险，故无风险资产的标准差为0，β系数等于0.。
绝大多数资产的β系数为正数，表明这些资产的收益率与市场平均收益率的变化方向一定，只是幅度不同。
市场平均收益率=无风险收益率+风险收益率（系统风险），市场平均收益率≠市场风险收益率，市场风险收益率指市场系统风险收益率，市场平均收益率=无风险收益率+市场风险收益率无风险收益率是指具有确定的收益率，并不存在违约风险的资产，无风险资产的投资收益的方差、标准差为0（五）资本资产定价模型投资组合的系统风险是各单项资产系统风险的加权平均。
投资组合的β系数是各单项资产的β系数加权平均（价值权重*各自β系数，相乘再相加）。
R i=无风险收益率+风险收益率=R f+β（R m- R f）R i：必要收益率；R f：无风险收益率；R m：市场组合收益率（即市场平均收益率，包含无风险收益率和风险收益率）；R m- R f：指市场的系统风险，称为市场风险溢酬（价）；β（R m- R f）：某股票或资产的系统风险收益率资本资产定价模型主要指的是股票资产，该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法。
资本资产定价模型的有效性和局限性：有效性：资本资产定价模型最大的贡献在于提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，资本资产定价模型首次将高收益伴随着高风险这样的认识用表达式表达出来。
局限性：该模型的一些假设与实际情况有较大偏差；某些资产或企业的β值难以估计，特别是对于一些缺乏历史数据的新兴行业；经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的知道作用必然要打折扣。
第三节成本性态分析成本性态又称成本习性。
是指成本与业务量之间的依存关系。
成本按其性态不同通常可以分为固定成本、变动成本、混合成本。
固定成本：成本总额在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动影响保持相对稳定的成本。
固定成本分类：约束性固定成本和酌量性固定成本变动成本：在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。
（单位变动成本不变）变动成本分类：技术性变动成本和酌量性变动成本混合成本：混合成本是介于固定成本和变动成本之间的一种成本，兼有固定成本和变动成本的性质。
成本总额随着业务量的变化而变化，但不能与其变化保持纯粹的正比例关系。
混合成本分类：半变动成本、半固定成本、延期变动成本、曲线变动成本混合成本分解：（5）合同确认法：根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本的方法。
要配合账户分析法使用总成本=固定成本总额（F）+变动成本总额(VQ)=固定成本总额+单位变动成本(V)*业务量(Q)边际贡献（M）：marginal contribution息税前利润（EBIT）:支付利息和缴纳所得税前的利润。