我国房地产价格与通货膨胀关系研究_周光友
探讨房价与通货膨胀的内在联系及相互影响
探讨房价与通货膨胀的内在联系及相互影响一、引言房价与通货膨胀是两个经济学中非常重要的概念，它们之间有着内在联系和相互影响。
房价作为重要的资产和一种具有投资属性的商品，其价格会受到通货膨胀的影响。
此外，通货膨胀对于经济运行也有着重要的影响，其中影响房价应该是最受关注的部分。
因此，对于探讨房价与通货膨胀的内在联系及相互影响是非常有价值的。
本文将以此为出发点，深入研究了房价和通货膨胀的关系并提供了相关的案例分析。
二、论文主体2.1 控制通货膨胀对于稳定房价的重要性通货膨胀会影响房价稳定性。
通货膨胀一般是金融政策的不稳定性引起的，然而，因房价波动引起的通货膨胀问题也很常见。
通货膨胀带来的后果就是货币的贬值，那么房产投资的实际收益率也会受影响，因为有时候房价的上涨速度比通货膨胀更快。
这种情况下，房价可能会增加，但在真正的实际价值上，它实际上是在下降。
因此，控制通货膨胀对于保证房价的稳定是非常重要的。
2.2 对经济发展的推动作用随着国家经济的不断发展，投资房产的人越来越多，房价也随之上涨。
而通货膨胀的发生也会推动房价的上涨。
这一现象的背后是经济发展对于房价的需求的增长。
在一座城市发展壮大的过程中，房屋供应自然会变得越来越紧张，这时候就会推动房价上涨。
而通货膨胀则会通过一定的机制，间接地推动房价上涨。
所以说，房价和通货膨胀的联系是非常紧密的。
2.3 成本推动房价和通货膨胀之间的联系还体现在成本方面。
房屋建设的成本大概占了整个建筑成本的60%，而房屋建设成本的上升也会推动房价上涨。
而影响成本上涨的因素除了通货膨胀以外，还包括房屋建设材料的供应量和市场价格的波动。
但是，通货膨胀带来的影响应该是最大的。
当通货膨胀率上升时，房屋建造成本的价格也会随之上涨，从而推动房价上涨。
2.4 贷款利率和通胀的联系银行贷款利率的变化同样会对房价产生影响，因为贷款利率的上升会对房屋购买者产生一定的压力，房价也就随之受到影响。
而贷款利率通常是和通货膨胀率挂钩的。
房地产价格与通货膨胀的关系
房地产价格与通货膨胀的关系2019-07-14通货膨胀成为衡量经济发展是否稳定健康的晴⾬表，央⾏及政府的经济决策⼀般是通过衡量通货膨胀的情况来制定的，从20世纪70年代以来各国对通货膨胀的衡量越来越全⾯和精确。
众多经济学家认为，虽然主流经济学没有定论，但是房地产价格与通货膨胀有很强地相关性，房地产价格能有效地指⽰通货膨胀的趋势和强度。
那么房地产价格到底与通货膨胀有没有关系？有什么样的关系？⼆者之间的影响程度如何？如何利⽤这种关系为政策的制定服务？这些问题还需我们进⾏深⼊的探讨研究。
⼀、房地产价格上涨初期，通货膨胀压⼒被掩盖虽然很多⼈是为了居住才购买住房，但不可否认买房更多的是⼀种投资。
从投资的⾓度看是⽤现在的价格买了房地产的所有权，是⼀种⽤现在的钱，投资将来的⾏为，我们称之为房地产投资。
房地产价格上涨初期，可以分为以下两个阶段：在房地产发展之初，需要⼤量的资⾦⽀持房地产业的发展，这时资⾦来源主要是靠政策扶持及银⾏信贷⽀持，社会其他资⾦还不愿进⼊。
在政策等的⽀持下房地产业逐步发展，房地产价格上涨幅度不⼤，此时住房成本变化不⼤，⾏业间均衡发展，房地产业对经济影响⼩。
到下⼀个发展阶段，随着房地产业进⼀步发展，房价开始攀升，各种社会资本也看到了这个机会，于是社会资本开始进⼊，造成需求增长，房地产供应也开始增长，但是其增长速度低于需求的增长，于是房地产价格开始加速攀升。
房地产价格的加速攀升，⼜吸引更多的社会资⾦，造成更⼤的需求，这样周⽽复始形成快速上涨的螺旋。
⽽此时信贷不再是被动的⽀持房地产业，⽽是为了⾃⾝的盈利需求主动地扩⼤对房地产业的⽀持，以获得更多的利息收⼊。
由于资⾦源源不断的吸进房地产业，整个宏观经济没有通货膨胀或者只是低通货膨胀；在房地产业腾飞，房价不断飙升的过程中，由房地产业拉动GDP迅速增长，经济呈⾼增长的局⾯，整个宏观经济⼀派向好。
此时由于房地产价格上涨，引起租⾦成本和投资成本的上涨，逐步带动个⼈⽣活成本的上升，并慢慢提⾼⼈⼒资源成本。
房地产价格、货币政策与通货膨胀关联关系
房地产价格、货币政策与通货膨胀关联关系引言房地产市场作为一个重要的经济领域，对于国民经济的发展具有重要影响。
同时，货币政策也是调控经济的重要手段之一。
本文将探讨房地产价格、货币政策与通货膨胀之间的关联关系，并分析它们之间的相互影响。
房地产价格与通货膨胀关联房地产价格是通货膨胀的重要指标之一。
通货膨胀会导致货币价值下降，人民币购买力减弱，进而导致物价上涨。
当通货膨胀率较高时，人们会选择将其资金投入到房地产市场中，以避免货币贬值对其资产带来的损失。
这会导致房地产市场的供求关系发生变化，推动房价上涨。
另一方面，房地产价格上涨也会对通货膨胀产生影响。
当房地产市场繁荣时，购房需求旺盛，人们会借贷购房。
银行为满足购房需求，加大了信贷投放，增加了货币供应量。
货币供应量的增加可能会刺激消费需求，推动物价上涨，进而导致通货膨胀。
总的来说，房地产价格与通货膨胀之间存在着正向的关联关系。
通货膨胀会推动房地产价格上涨，而房地产价格的上涨也可能加剧通货膨胀的压力。
货币政策与通货膨胀关联货币政策是国家调控经济的重要手段之一，其目标之一就是保持物价的稳定。
因此，货币政策与通货膨胀之间存在着密切的关联。
在通货膨胀压力较大时，央行通常会采取紧缩的货币政策措施，例如提高利率、收紧信贷等。
通过加大货币供应的抑制，限制了通货膨胀的进一步发展。
相反，当物价低迷或经济下行风险较大时，央行可能会采取宽松的货币政策，以刺激消费需求和投资活动，提振经济。
货币政策的调整对房地产市场也有直接的影响。
当央行采取紧缩的货币政策时，会使得房贷利率上升，购房成本增加，从而对房地产市场产生抑制作用。
相反，宽松的货币政策会降低房贷利率，推动购房需求，加剧房地产市场的繁荣。
房地产价格、货币政策与通货膨胀的相互影响房地产价格、货币政策与通货膨胀之间存在着复杂的相互影响。
通货膨胀压力较大时，央行可能会采取紧缩的货币政策来抑制通货膨胀，这可能会对房地产市场产生负面影响。
《我国房地产价格与通货膨胀动态关系研究》
《我国房地产价格与通货膨胀动态关系研究》一、引言随着中国经济的快速发展和城市化进程的加速，房地产市场在国民经济中的地位日益凸显。
然而，近年来我国房地产市场价格的波动以及其与通货膨胀的动态关系问题逐渐引起了社会的广泛关注。
本文将对我国房地产价格与通货膨胀的动态关系进行深入研究，旨在为政府决策、市场分析和学术研究提供理论依据和实证支持。
二、文献综述在过去的研究中，许多学者对我国房地产价格与通货膨胀的关系进行了探讨。
一些研究表明，房地产价格的上涨会导致通货膨胀压力的增加，而另一些研究则表明两者之间存在某种程度的相互影响。
此外，房地产市场的波动对经济整体的影响也不容忽视。
因此，对这一问题的深入研究具有重要的现实意义。
三、研究方法本文采用定性和定量相结合的研究方法，首先对相关理论进行梳理和总结，然后运用计量经济学模型进行实证分析。
具体而言，我们将收集近十年来的房地产价格和通货膨胀数据，建立VAR（向量自回归）模型，对房地产价格与通货膨胀的动态关系进行深入探讨。
四、实证分析（一）数据来源与处理本文所使用的数据主要来自国家统计局发布的房地产价格指数和消费者价格指数（CPI），以及相关政策文件和市场报告。
在数据处理方面，我们首先对数据进行清洗和整理，然后运用统计软件进行进一步的处理和分析。
（二）模型构建与估计在VAR模型的基础上，我们建立了房地产价格与通货膨胀的动态关系模型。
通过估计模型的参数，我们可以了解房地产价格与通货膨胀之间的相互影响程度和方向。
同时，我们还进行了格兰杰因果检验，以检验房地产价格与通货膨胀之间是否存在因果关系。
（三）实证结果与分析根据实证结果，我们发现房地产价格与通货膨胀之间存在显著的动态关系。
一方面，房地产价格的上涨会导致通货膨胀压力的增加；另一方面，通货膨胀也会对房地产价格产生影响。
此外，我们还发现房地产价格与通货膨胀之间存在一定的相互影响和互动关系。
这些发现为我们深入理解房地产价格与通货膨胀的关系提供了有益的参考。
房地产价格与通货膨胀关系研究
房地产价格与通货膨胀关系研究引言房地产市场一直是全球经济发展中的重要组成部分。
随着经济的发展，房地产市场的规模也逐渐扩大。
然而，房地产市场的波动对于经济的影响是非常明显的。
通货膨胀是指一国货币供应量增加，货币价格持续上升的现象，其对于房地产市场也有着不可忽略的影响。
本文将从历史上通货膨胀对房地产市场的影响、当前房地产市场价格波动情况以及通货膨胀对房地产市场的影响进行探讨。
历史上通货膨胀对房地产市场的影响历史上，通货膨胀对房地产市场影响是非常明显的。
在20世纪70年代末期至80年代初期，全球范围内经济发展呈现停滞的趋势，通货膨胀率却达到了高峰。
在这种背景下，房地产市场开始进入了一个快速发展阶段，房价迅速上涨。
以美国为例，20世纪70年代末期至80年代初期，城市房价增长了数倍，甚至更高。
这种情况表明，在通货膨胀高峰期，投资房地产是一种常规的投资方式。
当前房地产市场价格波动情况随着中国经济的不断发展，房地产市场价格呈现出较大的波动。
2019年，在房地产市场市场监管趋紧的情况下，以北京市为例，房地产市场出现了明显调整的态势。
在某些区域，房地产市场价格下降幅度加大，房地产市场进入阶段性调整。
但是，值得注意的是，房地产市场短期波动与通货膨胀的长期趋势并不相同，这也是深入探讨房地产市场与通货膨胀关系的重要原因之一。
通货膨胀对房地产市场的影响在短期波动与长期趋势的背景下，我们需要在更深层次探讨通货膨胀对房地产市场的影响。
1. 房地产市场对通货膨胀的传导机制通货膨胀对房地产市场的影响主要表现在资产价格上升。
与股票市场类似，通货膨胀使得货币贬值，投资者将物质转化为资产，而房地产是最主要的资产之一。
2. 通货膨胀对房地产市场的长期影响长期来看，通货膨胀对房地产市场的影响是双重的：•通货膨胀提高了借贷成本，降低了人们对房地产的购买力，减少了房地产市场的需求。
•通货膨胀加剧了一国的GDP增速，进而促进了经济的发展，提高了房地产市场的供给量，增加了房地产市场的竞争程度。
中国房地产价格与通货膨胀关系实证检验研究
中国房地产价格与通货膨胀关系实证检验研究为了能更好的了解我国房地产价格水平与通货膨胀率之间的关系，在总结已有理论和实证研究的基础上，对我国2001年第1季度至2012年第4季度的季度数据进行实证检验。
结果表明，我国的房地产价格水平与通货膨胀率之间存在长期稳定的协整关系，房地产价格水平的上升会导致即期和未来的一般价格水平上升。
这一结论的政策含义在于，目前我国的货币政策应充分重视房地产价格水平。
标签：房地产价格；通货膨胀；协整检验；误差修正；格兰杰因果检验1文献综述在恒久收入理论和生命周期理论中，消费者的当期消费受到全部生命周期中各阶段的预期收入的影响，房价波动意味着恒久收入的变化，恒久收入的变化必将导致消费需求的变动，并集中反应到通货膨胀率上。
但是，我国衡量通货膨胀率水平的重要指标CPI中并没有反应资产价格，因此有关房地产价格水平的波动是否会引起CPI变动就成为了中外学术界争论的焦点。
在目前我国房地产价格不断上涨、CPI屡创新高的情况下，研究我国房地产价格水平与通货膨胀率的关系也就非常必要。
王维安等（2005）对我国房地产市场进行了实证的研究，发现房地产预期收益率与通货膨胀之间存在稳定的函数关系，建议把房地产价格水平纳入CPI；而黄平（2006）认为我国房地产市场的“财富效应”很小，房地产价格水平的大幅度变化对CPI影响十分有限，因此在当前及今后相当长的一段时间内货币政策不需考虑房地产价格因素。
对于房地产价格水平与通货膨胀率的关系，学术界至今还没有统一结论。
本文将在总结现有理论与实证研究的基础上，利用我国2001年第1季度到2012年第4季度的季度数据进行实证检验。
2房地产价格与通货膨胀关系的实证研究2.1变量选择与数据说明本文着重研究房地产价格变动对于居民消费价格指数的影响，以此来确定是否应该将房地产价格变动纳入居民消费价格指数体系。
本文用房地产销售价格指数（RPI）来代表房地产的价格水平，用CPI来反映通货膨胀率水平。
我国房地产价格波动对通货膨胀影响的实证研究
■２ １ ０ ２年第 ７期
我国房地产价格波动对通货膨胀影响的实证研究
●董 纪 昌 于 勇 林 睿 李 秀 婷
摘要： 资产价格 的 波动 ， 其是 泡 沫的破 裂 ， 尤 往往 引发金 融危 机 并对 实体 经 济造 成 巨大伤 害甚 至崩 溃 。 文章 基 于我 国 ２０ 年 ～ １ 间的房地 产价 格指 数 和消 费者价 格指 数 ， 照我 国房 地产 行 业发展 的不 同阶段 ， 用 时 差相 关分析 和 热 ００ ２１年 ０ 按 运 最优路径等计量经济和热物理方法， 实证研究了我 国房地产价格波动对通货膨胀的影响。结果表明， 我国房地产价格和
Ｃ Ｉ 比上升 ６５ 。 到近 ３年 以来 的峰值 。研 究房 地 产 Ｐ同 ．％ 达 价 格 波 动与 通 货膨 胀 的 关 系是 资 产 价格 与宏 观 经济 的关 系研究 的重要 组 成 部 分 ， 有 重 要 的理 论 意 义 ， 具 而且 对 我 国房 地 产行 业 的 健康 发 展 以及 对 通 货膨 胀 的预 测 和管 理 均具有 重要 的现 实意 义 。 导致 这 些差 异 的原 因是 不 同类 型 的资 产 在各 国 占 比不 同 以及各 国资产市 场 的发育 程度 不 一 没有 任何一项 资产 的 价格 数 据能 适 用 于 对所 有 国家 、所 有 时期 通 货膨 胀 的预 测 。 ．ｏｌ ｄ ２ ０ ） 为 ． ＡＢ ｌ ｒ （０ ４ 认 ａ 如果货 币 和政策 当局 以低通货 膨 胀为 目标 ，那 么 日常 的货 币 操作 应考 虑 资产 价格 的因素 ．
房地产价格与通货膨胀关系研究
房地产价格与通货膨胀关系研究房地产价格与通货膨胀是当前社会经济领域内的重要问题，目前在我国，房价和通货膨胀关系比较密切。
房地产是不可再生的一种资源，其供应具有一定的滞后性，且供求关系对价格的影响也很大，因此房地产价格的变动会对经济、社会和民生产生较大的影响。
而通货膨胀则是指总量货币量增长过快，导致货币价值下降的现象。
那么房地产价格与通货膨胀之间的关系到底如何呢？一、通货膨胀与房地产价格的关系一般来说，通货膨胀会导致房地产价格上涨，而物价下降则会使房地产价格下降。
这是由于通货膨胀时，货币总量增加，人们的购买力增强，导致社会资金过多流向房地产市场，从而推动房地产价格上升。
而物价下降时，购买力下降，人们的购买选择区域会更多元化，对房地产市场产生一定的制约作用，从而推动房地产价格下降。
此外，一定程度的通货膨胀还可以促进房地产市场的发展。
因为通货膨胀会导致利率下降，此时购置房屋的成本就会降低，银行贷款利率也会相应下降，这使得更多的人有能力购买房屋。
从长期角度来看，低利率政策会刺激房地产市场的需求，提高房地产公司的营收和利润，进而推动其在市场中的增长。
二、房地产价格对通货膨胀的影响房地产价格的变动对通货膨胀有着重要的影响。
如果房地产价格上涨，人们的购买力就会减少，相应地就会减少消费，进而导致价格上涨，这是通货膨胀的一种表现。
由于房地产的价值较高、周期性增长周期比较高，如果房地产价格上涨过快，就会导致供应量的减少，物价上涨加剧，从而引发通货膨胀。
另外，房地产价格上涨还可能通过其他方式加剧通货膨胀。
例如，人们的购买力减小，除了缩减消费之外，也可能会选择通过贷款等方式来满足消费需求，但这样会引发更多的资金投入到房地产市场中，从而进一步加剧房地产价格的上涨，引发通货膨胀。
总的来说，房地产价格和通货膨胀是两个复杂性大、相互影响的问题，这需要我们进行全面的分析和理解，通过有效的宏观经济调控来达到平衡稳定的经济运行状态。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2013年9月山西大学学报（哲学社会科学版）Sept．，2013第36卷第5期Journal of Shanxi University（Philosophy＆Social Science）Vol．36No．5·经济学与管理学研究·我国房地产价格与通货膨胀关系研究周光友1，李怡达2（1．复旦大学金融研究院，上海200433；2．复旦大学经济学院，上海200433）摘要：房地产业在国民经济中的地位愈发重要。
我国住房改革实行之后，房地产价格一直稳步增长。
与此同时在房地产与资本市场等资产价格带动下，我国经济社会的整体物价水平也不断上升，引起了一定程度的通货膨胀。
近年来房价与物价均保持快速上涨，形成了房价与物价“双膨胀”的局面。
房地产价格是影响物价稳定的一个重要方面，研究房地产价格与通货膨胀的关系对于物价稳定、宏观经济调控具有重要意义。
关键词：通货膨胀；房地产价格；双膨胀；传导机制中图分类号：F299．33文献标识码：A文章编号：1000－5935（2013）05－0116－0520世纪70年代之后，全球金融自由化趋势愈演愈烈，全球金融市场一体化加深，金融市场各类资产价格波幅也不断增大。
尽管各国政府长期以来努力通过利率设定及其他货币政策来维持低通货膨胀水平，然而各类资产特别是房地产价格大幅上扬的态势却依然难以遏制。
自20世纪至今，由房地产价格剧烈膨胀继而产生市场泡沫，最终泡沫崩溃所导致的金融危机和经济衰退比比皆是。
房地产业具有产业链长、带动作用明显等特点，其变动通常会对众多相关产业，乃至宏观经济的稳定、协调发展产生冲击［1］。
因此，房地产作为国民经济中的一项重大产业，已经成为政府和整个社会关注的重点和热点，其价格波动对整个社会的价格水平、政府采取的货币政策都会产生重大影响。
房地产价格作为资产价格一种，其波动可以成为国家宏观经济运行状况的指示器。
在后危机时代的中国，宏观经济政策四大目标之一的“物价稳定”依然是我国货币政策当局的主要目标，因此对房地产市场保持高度关注是十分必要的。
因此，笔者选择从房地产价格这一角度切入，分析和理解房地产价格与当前我国通货膨胀的关系，并试图提出一些自己的政策建议。
一我国通货膨胀现状特点：通胀与房价“双膨胀”当前我国经济社会存在一定程度的通货膨胀，其中表现较为明显的方面有粮油、蔬菜、肉类等食品价格持续走高，教育、医疗等民生消费涨幅也较为显著。
同时，住房价格长期处于高位运行也成为百姓民生话题中关注的热点。
通货膨胀将会引起居民实际收入水平下降、收入效应和替代效应导致的福利减少、以工资和租金、利息为收入者利益受损而以利润为主要收入者获益的不公平分配，以上种种后果都会给经济运行和社会稳定带来危害。
因此，如何有效控制通货膨胀，是保持经济社会持续健康发展的长期重要课题。
而房地产业是影响我国通货膨胀的一个重要因素。
房地产业是我国国民经济的主导产业，在现代社会经济生活中有着举足轻重的地位。
从百姓安居乐业的角度而言，拥有房产是中国老百姓长久乃至终身的目标，对于目前尚无固定房产的年轻上班族，尤其是80后一代，房子更是成为未来生活、发展的“必需品”。
而在经济发展中，房地产业在宏观经济中举足轻重的地位也体现在多个方面。
按照国家统计局公布的数据，2012年全年我国国内生产总值519322亿元，比上年增长为7．8%。
而同期商品房销售额64456亿元，约占GDP的12．4%。
另一方面，进入21世纪后伴随着我国经济合理快速增长，房地产开发投资额也一直保持较高增幅，房地产开发投资额占GDP比重从2000年的5%迅速增长到2012年的近14%（见表1）。
特别是在2008年，全球性金融危机更强化了房地产市场在经济运行中的重要地位。
金融危机袭来，各国都强调要拉动内需，这在2009年得到最充分的体现。
在我国的经济结构中，房地产对于拉动内需做出了巨大的贡献。
针对房地产价格对通货膨胀的影响，可以通过观察我国居民消费价格指数和居住消费价格指数数据间的关系进行分析。
通过分析2007年以来我国的价格总水平上涨的结构性因素可以看出，房地产价格上涨是CPI指数上涨的重要推力。
2007年的CPI年度指数上涨4．8%，其中涨幅最高的食品类价格上涨12．35%；其次即为居住类上涨4．5%。
2009年受到国际金融危机的影响，我国物价总水平有所下降：CPI年度指数下降0．7%，食品类价格微涨0．7%，居住类价格下跌3．6%。
直至2012年，全年CPI上涨2．6%，增速有所放缓，但食品、收稿日期：2013－06－18基金项目：上海市哲学社会科学规划一般项目（2011BJB001）作者简介：周光友（1971－），男，云南双柏人，复旦大学金融研究院副教授，主要从事货币理论与政策研究；李怡达（1991－），男，山西太原人，复旦大学经济学院学生，主要研究方向为货币理论与政策。
611表12000－2012年我国GDP与房地产投资额统计年度国内生产总值（亿元）GDP增长率房地产开发投资（亿元）房地产开发投资增长率房地产开发投资占GDP比（%）200099214．558．43%4984．0519．50%5．02%2001109655．178．30%6344．1127．29%5．79%2002120332．699．08%7790．9222．81%6．47%2003135822．7610．03%10153．830．33%7．48%2004159878．3410．09%13158．2529．59%8．23%2005184937．3711．31%15909．2420．91%8．60%2006216314．4312．68%19422．9122．09%8．98%2007265810．3114．16%25288．8330．20%9．51%2008314045．439．63%31203．1923．39%9．94%2009340902．819．21%36241．8116．15%10．63%2010401512．810．44%48259．433．16%12．02%2011472881．69．30%61796．928．05%13．07%2012519322．07．80%71804．016．20%13．83%数据来源：国泰安数据服务中心（www．gtarsc．com）数据来源：国家统计局网站（www．stats．gov．cn）图1居住消费价格指数、CPI月度统计居住类价格仍成为CPI上涨的主要推动力量。
长期以来，居住类价格消费价格指数都和居民消费价格指数保持较为同步的增长，由此可见房地产价格与通货膨胀之间关系紧密。
二房地产价格对通货膨胀影响的理论分析关于通货膨胀的形成理论，经济学家们主要有以下几个分析角度：货币数量论、总供给和总需求及经济结构因素变动等。
笔者在下文着重从经济学最基本的总供给和总需求两方面来探讨房地产价格对于通货膨胀的影响。
美国著名经济学家米什金在《货币政策中资产价格的传导机制与作用》一文中将资产价格波动对国民经济影响的不同渠道概括为几个部分：1．财富效应；2．“托宾的Q理论效应”；3．企业的资产负债表渠道。
通过以上渠道，资产价格变动将作用于消费、投资，进而引起总需求变化［2］。
当社会的总需求大于总供给，超额总需求形成时，整个经济社会将面临通货膨胀的压力。
（一）房地产价格对社会总需求的影响1．财富效应（Wealth Effect）这里的财富效应，是指货币财富效应。
由于金融资产价格的上涨或下跌，会导致金融资产持有人财富的增长或减少，由此又会促进或抑制消费的增长，影响短期的边际消费倾向，最终促进或抑制经济增长，这种效应即为财富效应。
具体到房地产市场，房地产在我国作为一种投资资产，其价格变动会影响居民总财富的变动。
如果房地产市场长期稳定繁荣，房地产价格持续走高，居民的财富将持续增加，财富效应的正效应就比较显著。
同时，房地产市场的长期繁荣还会增强消费者信心，改善人们对未来的预期，提高居民的边际消费倾向，继而增加消费支出，带动社会总需求的增加。
根据以上论述，可以将房地产价格的财富效应影响社会总需求，进而影响社会总物价水平的传导机制表示如下：（a）房地产价格上涨———财富效应———居民消费投资上升———总需求扩大———物价水平上升（b）房地产价格上涨———财富效应———经济预期改善———总需求扩大———物价水平上升2．资产负债表渠道及信贷扩张效应信息不对称（Information Asymmetry）是指在经济活动中，一部分人拥有其他人无法拥有的信息，由此造成信息的不对称，由此可产生交易关系和契约安排的不公平或者市场效率降低问题。
具体到信贷市场的信息不对称现象，主要是指借贷双方对借款人信用水平、贷款具体应用情况等方面信息掌握的充分程度不同。
由此也会引发逆向选择和道德风险问题随之出现。
而资产负债表渠道效应，是指由于宏观货币政策、资产价格变动影响借款人的授信能力，进而又会影响贷款人对其的授信，并最终作用于借款人的投资活动。
由于不完全竞争市场下信息不对称现象的存在，作为贷款人的银行等金融机构为了降低风险，会提高信贷门槛，以企业资产净值为基础，采取抵押和担保的方式对企业授信。
企业资产价格上升，资产净值随之提高，授信能力增强，逆向选择和道德风险就会减少。
而对企业自身而言，资产净值的提高导致抵押资本增多，就可以通过信贷扩大投资需求。
因此，房地产资产价格上涨会使拥有房地产的企业的资产净值提高，这就是房地产市场中的资产负债表渠道。
资产负债表渠道效应的增强，引起企业投资需求扩张，银行等金融机构在充足担保抵押的情况下也会更愿意提供贷款［3］。
从银行角度来看，信贷扩张效应也会加剧房地产价格的上涨。
房地产价格上涨和银行等金融机构信贷规模扩张实711第36卷第5期周光友，等：我国房地产价格与通货膨胀关系研究际上是相互促进、螺旋上升的。
当房地产价格快速上涨时，房地产企业的高额利润足以吸收银行的大规模贷款资金、负担银行的贷款利率。
银行受到利益驱动也会加大贷款力度和规模，大量资金涌入也使得房地产资金池急剧膨胀。
房产企业有了银行提供的资金，又会进一步扩大房地产开发规模，获取高额利润，开发规模扩张的同时又需要获得更多的贷款。
因此，房地产价格的资产负债效应以及信贷扩张效应对社会总物价水平影响的传导机制可表示如下：（a）房地产价格上涨———企业的资产负债表效应———企业资产净值增加———企业投资增加———总需求扩大———物价水平上升（b）房地产价格上涨———信贷扩张效应———信贷规模扩大———住房投资和消费增加———总需求扩大———物价水平上升（二）房地产价格对社会总供给的影响对于房地产价格对社会总供给的影响，本文主要运用托宾的Q理论效应进行分析。