浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素 (2)
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策企业并购是企业的一种战略行为，可以快速扩张规模，提高效益，增强竞争力等。
而并购支付方式即是完成交易时所采用的支付形式，包括现金支付、股票支付、混合支付等。
然而，在实际操作中，我国企业并购支付方式存在着一些问题，需要寻找对策来解决。
一、现金支付对策1.1 银行融资：该方式采用的是银行融资，企业可以在银行贷款来解决资金短缺问题，但需要拥有较好的信誉和财务报表，才能获得融资。
1.2 股权融资：该方式是利用自己的资源来解决资金问题，企业可以通过股权融资来获得资金。
相对于银行融资，该方式更加灵活，但是需要企业的股权结构比较健康。
2.1 监管要求：对于企业并购支付方式采用股票支付的，监管部门要求企业必须符合上市的要求。
而股票支付的风险较大，企业在支付时必须要有完善的财务制度、合规制度等。
2.2 支付时间：股票支付的时间较长，既影响了并购完成时间，也会影响到企业的股权结构等，需要企业定期进行投资者关系和公关工作。
3.1 监管规定：混合支付方式涉及到现金和股票等支付方式的组合，需要满足监管部门的要求。
企业在实施时需要考虑到各种监管政策和规定，缺乏相关知识和经验的企业需要咨询专业人士。
3.2 资金筹措：混合支付方式需要对不同的支付方式进行资金筹措，并且需要进行精确的资金管理。
需要企业有良好的财务管理能力，并且要求员工接受相关培训，才能顺利实施。
综合来看，企业并购支付方式实施中存在种种风险和挑战，企业应该有所准备，制定预案，遇到问题及时处理，更重要的是加强内部管理，提高专业能力，才能更好的实施并购交易。
同时，企业还应该加强对政策的了解和学习，随着重大政策的不断推出，企业需要不断地适应政策和市场变化，使自身更具有竞争力。
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策随着我国市场经济逐渐成熟，企业并购活动日益频繁。
企业并购是企业快速扩大规模、提高市场竞争力的一种重要手段。
而并购的支付方式，则是企业并购中的重要环节。
本文将从我国企业并购支付方式存在的问题入手，分析其原因，并提出相应的对策。
一、存在的问题1.支付方式单一多数企业往往采取现金支付方式进行业务收购，而忽视了其他可能存在的支付方式。
这样一来，企业并购时，即使遇到现金短缺问题，也只能选择停滞不前。
2.采取融资手段风险高企业并购时采取融资手段，如股票发行、债券发行等高风险融资方式，这样一来，企业承担的风险就会增加。
3.企业并购后财务风险大企业并购完成后，经常面临着诸如并购不成功、营收下降等诸多风险，如果从财务角度考虑，可能会导致企业陷入财务困境。
4.并购方要求过高在企业并购中，大型企业或者外资企业具有更强的谈判地位，因此会对目标企业提出一些较高的价格或要求。
对于这些要求过高的并购方，许多中小企业可能无法承受，因此，让目标企业的并购成为无法实现的梦想。
二、对策现金支付虽然直接，但不能满足所有的支付需求。
在企业并购过程中，还可以采取其他多样化的支付方式，如有价证券转移、发行分红股等。
这些方式可以让企业在并购时能够有一个更广泛的选择，遇到资金短缺时，也能够更具弹性地操作。
2.降低融资成本采取融资方式进行并购，需要承受一定的风险，因此应该在融资成本和风险之间找到平衡点，降低融资成本，同时要注意融资方式的选择。
可以考虑通过向资本市场发行有价证券等方式，实现企业并购资金的筹集。
3.加强财务风控企业在并购过程中，需要更加细致地考虑财务风险控制问题。
可以通过各种财务工具的使用，来建立起一套成熟的风险控制系统。
4.积极谈判企业在并购时，一定要明确自己的谈判目标，尽量通过减少不必要的要求，来达成更加优惠的交易。
同时，也需要注意对于对方的态度，积极拓展其他渠道，加强自身谈判地位，增加对方的谈判成本。
探析影响企业并购支付方式选择的因素
探析影响企业并购支付方式选择的因素摘要企业并购是当代企业发展的重要方式之一，而支付方式是并购过程中必不可少的重要环节。
本文通过分析各种支付方式的特点，以及企业并购过程中可能出现的问题和风险，探讨企业在支付方式选择时所考虑的因素。
本文指出，企业在选择支付方式时，应充分考虑并购的目的、双方合作意愿、交易规模、财务风险等因素，并在实际操作中谨慎处理支付方式的选择。
关键词：企业并购；支付方式选择；合作意愿；财务风险正文一、引言企业并购是当代企业发展的重要方式之一，它可以加速企业的市场占有率、资源整合，提高企业的综合竞争力。
企业并购过程中，支付方式是不可忽略的一个重要环节。
选择合适的支付方式，可以降低交易成本，提高并购风险控制，进一步推动并购进程。
二、支付方式的种类及特点根据支付方式的不同，可将支付方式分为现金支付、股份支付和资产重组支付。
现金支付是指购买方以现金形式支付合同价款；股份支付是指购买方以自己的股份支付合同价款；资产重组支付是指购买方以自有的资源进行资产重组进行价款的支付。
三、影响支付方式选择的因素1、并购的目的。
并购的目的不同，支付方式的选择也不一样。
若是企业想加速业务规模的壮大，可以采取现金支付的方式；如若企业目的是获取更多的非流动性资产，可以选择股份支付的方式。
2、双方合作意愿。
双方在并购过程中，是否愿意接受不同的支付方式，直接影响到并购是否能够成功。
如果卖方不希望以股份支付的方式完成，那么现金支付或资产重组支付或其他支付方式就成为了唯一的选择。
3、交易规模。
交易规模对支付方式的选择也有很大的影响。
大型交易一般要求更多的资本保障，因此股份支付或资产重组支付或现金支付等方式需要谨慎选择。
4、财务风险。
并购过程中，财务风险是企业无法避免的问题，支付方式的选择需要关注财务风险的大小。
现金支付一般具有较大的财务风险，股份支付具有较小的财务风险，因此需要考虑经济风险的大小，采取相应的支付方式。
四、并购支付方式选择的建议企业进行并购时，需要全方位地考虑支付方式的选择。
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策企业并购是企业战略中的重要手段，可以实现资源整合和规模扩张，提高企业的市场竞争力。
我国企业在进行并购时，支付方式存在一些问题，需要寻找对策来解决。
本文将探析我国企业并购支付方式存在的问题，并提出相应的对策。
我国企业并购支付方式存在着现金支付比例较高的问题。
在我国的企业并购中，现金支付仍然占据主导地位，直接从收购方的现金流中支付并购款项。
这使得企业需要动用大量的现金流，对企业的财务状况造成一定的压力。
由于并购费用较高，企业需要通过贷款或股权融资来筹集资金，增加了财务风险。
现金支付方式还容易导致并购方和被并购方的商业利益不对等，增加了并购交易的不确定性。
针对这一问题，可以采取多种对策。
可以采用股权支付方式，通过向被并购方发行股票的方式来支付部分并购款项。
这样可以降低现金支付比例，减轻企业的财务压力。
还可以引入第三方支付机构或金融机构，通过提供贷款或融资服务来支持并购交易。
这样可以降低企业的财务风险，提高并购的成功率。
我国企业并购支付方式存在着资产置换比例较高的问题。
在企业并购过程中，经常采用资产置换的方式来支付并购款项，即以被并购方的资产作为支付手段。
这种支付方式存在一定的风险，一方面是由于并购方和被并购方的资产质量差异较大，可能导致并购方支付的价值不等于所得到的价值；另一方面是如果并购方的资产质量较差，支付的资产无法发挥预期的效果，可能导致并购失败。
为了应对这一问题，可以采取相应的对策。
在并购交易前应进行充分的尽职调查，确保被并购方的资产质量符合预期。
在并购交易中要合理确定资产置换比例，避免支付过高的价值。
要加强对并购方资产的管理和维护，确保其正常运营和发挥预期的效果。
我国企业并购支付方式存在着融资渠道不畅的问题。
由于我国融资市场的不完善，企业在进行并购时往往难以获得足够的融资支持。
这使得企业往往只能通过自有资金或银行贷款等方式来支付并购款项，限制了并购的规模和速度。
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浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素并购是企业产权变动的基本形式, 是公司扩张和发展的一种途径。
并购这个词实际是由兼并和收购两个词组成的。
兼并主要指两家或更多的独立企业合并组成一家企业通常由一家占优势的企业吸收一家或更多的企业。
收购指一家企业通过购买目标企业的部分或全部股份, 以控制该目标企业的法律行为。
在公司的并购活动中, 支付是完成交易的最后一个环节, 亦是一宗并购交易最终能否成功的最重要因素之一。
在实践中,公司并购的出资方式有其自身的优缺点, 现对三种主要出资方式进行分析。
一、现金并购所谓现金并购是以现金为支付工具, 用现金置换目标公司的资产或用现金购买目标公司的股票来达到并购目标公司的目的。
现金支付包括一次支付和延期支付。
延期支付包括分期付款, 开立应付票据等卖方融资行为。
现金支付在实际并购重组的操作中也演变为以资产支付, 以股权支付等形式, 如资产置换, 以资产换股权等。
(一) 现金并购支付方式的优越性1.利用现金可迅速直接达到并购目的首先, 在激烈的市场竞争条件下, 选择一个目标公司并不容易, 这就使并购公司要果断利用现金这一支付工具迅速达到并购目的; 否则, 竞购的对手公司可能迅速筹措现金与之抗衡; 其次, 在进行并购交易时, 目标公司的股东和管理层多少怀有敌对情绪, 目标公司很可能会进行反收购布防, 而现金并购可以隐藏并购公司的准备工作, 使对手措手不及。
2.现金并购方式估价简单可以减少并购公司的决策时间, 避免错过最佳并购时机。
商场如战场, 形势是千变万化的。
较为简单的估价为投资者节约了极为宝贵的决策时间, 这样在有别的投资者采用非现金时表现得更为明显。
3.现金并购方式可确保并购公司控制权固化。
一旦目标公司收到对其所拥有股份的现金支付, 就失去了对原公司的任何利益。
对于并购方而言, 用现金收购公司, 现有的股东权益不会因此被“淡化”, 也不会导致股权稀释和控制权转移。
4.现金是一种支付价值稳定的支付工具现金不存在流动性变化或变现问题, 目标公司的股东所获取的支付价值是确定的。
企业并购的优缺点
企业并购的优缺点企业并购（M&A）是指两个或更多企业通过合并、收购、资产置换等方式来实现战略目标的行为。
企业并购可以为企业带来许多优势，但同时也存在一些缺点。
优点：1.创造经济规模效应：通过并购，企业可以扩大规模，实现资源共享和合理配置。
这可以降低成本、提高效率，并提高企业的竞争力。
自然垄断行业，如电力、石油和铁路等，尤其适合通过并购来提高效率。
2.扩大市场份额：通过并购，企业可以迅速扩大市场份额，甚至进入新的市场领域。
这可以帮助企业更好地利用资源和市场优势，增加销售量和市场份额，增加收入和利润。
3.强化竞争力：通过并购，企业可以获取目标企业的核心竞争力、技术和品牌，进而提高自身竞争力。
并购是一种快速获取先进技术、专利和商业模式的方式，有助于企业跳过研发和创新过程，提高市场反应速度和创新能力。
4.实现战略转型：通过并购，企业可以实现战略转型，拓展新的业务领域或进入新兴市场。
并购可以帮助企业快速拓展自身业务范围，提升自身综合能力，增加新产品线或服务。
5.降低风险：通过并购，企业可以分散风险，减少对特定市场、行业或产品的依赖。
多元化品牌和市场组合可以帮助企业分散风险，降低经营风险。
缺点：1.高昂的成本：并购通常需要支付高昂的资金成本，包括收购价、中介费用和整合成本等。
这些成本可能对企业的财务状况产生不利影响，尤其是如果并购后无法实现预期效益时。
2.管理整合难题：并购后，企业需要面对管理整合难题，包括企业文化差异、组织结构调整和员工合并等。
这些问题可能导致内部的冲突和不稳定，可能影响并购后的业务运营和绩效。
3.价值冲突：并购往往涉及不同公司之间的利益冲突和价值差异。
如果并购后无法妥善处理这些冲突，可能导致合并失败和业绩下滑。
4.不确定性风险：并购存在着一定的不确定性，包括市场环境变化、法规政策变化和经济周期波动等。
这些不确定因素可能对并购的结果产生负面影响，甚至导致失败。
5.可能导致资源过度集中：企业并购可能导致一些市场资源过度集中在少数大企业手中，降低市场竞争度和公平性。
企业并购利弊探析
摘要国际国内经济的发展使各行业竞争愈演愈烈，并购、重组的浪潮此起彼伏，在这样日益复杂的环境中，企业的生存和发展极为重要，企业在发生兼并行为时，要进行战略性利弊分析。
关键词企业并购战略性重组利弊企业并购是企业实现扩张和增长的一种方式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的，以现金、证券或者其他形式购买并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式，企业并购实施后，被并购企业有可能会丧失法人资格，或者被并购企业的法人资格保留，但是其实际控制权转移给并购方。
1 企业并购支付方式（1）现金购买式并购。
现金购买式并购一般指并购方筹集足够资金直接购买被并购企业净资产，或者通过购买并购企业股票方式达到获得控制权的一种并购方式。
（2）承债式并购。
承债式并购一般指在被并购企业资不抵债或者资产债务相等情况下，并购方以承担被并购企业全部债务或部分债务为条件,获得被并购方控制权的一种并购方式。
（3）股份交换式并购。
股份交换式并购一般是指并购方以自己发行的股份换取被并购方股份，或者通过获取并购企业资产达到获取被并购方控制权目的的一种并购方式。
2 企业并购决策的基本原则2.1 根据成本效益分析进行决策其基本原则是并购净收益一般应当大于零，这样并购才有利可图，以实现股东财富最大化的目标，并购净收益的计算通常可以采用以下方式：首先，计算并购收益，并购收益应当为并购后新公司整体的价值减去并购前并购方和被并购方（目标公司）整体价值后的余额:并购收益＝并购后新公司价值－（并购前购方价值+并购前被购方价值）。
其次，在并购收益的基础上，减去为并购被并购公司而付出的并购溢价（即并购价格减去并购前被并购方价值后的差额）和为并购活动所发生的律师、顾问、谈判等并购费用后的余额，即为并购净收益，其计算公式为：并购净收益＝并购收益-并购溢价-并购费用。
2.2 目标公司价值衡量的方法（1）市盈率法。
就是根据目标公司的估计收益和市盈率确定价值的方法，其计算公司为：目标公司的价值＝估计净收益×标准市盈率。
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策
1. 过度依赖现金支付：现金支付是企业并购支付方式中最常见也是最主要的形式，但过度依赖现金支付会导致企业流动资金紧张、资金链断裂等问题。
2. 缺乏多元化支付方式：我国企业并购支付方式主要以现金支付为主，缺乏多元化支付方式，如股票支付、债券支付、资产置换等，限制了企业并购的灵活性和可持续性发展。
3. 支付方式选择不当：企业在选择并购支付方式时，往往只考虑到目前的资金状况和市场情况，而忽略了长期发展和成本风险的影响，导致支付方式选择不当，增加了企业的财务风险。
为了解决以上问题，我们可以采取以下对策：
2. 鼓励资产置换支付：政府可以通过税收优惠等方式，鼓励企业采取资产置换支付方式，减少现金支付的压力，降低企业的财务风险。
4. 加强企业并购支付方式的监管：政府应加强对企业并购支付方式的监管，规范企业的支付行为，减少支付方式选择不当和风险的发生。
我国企业并购支付方式存在的问题主要包括过度依赖现金支付、缺乏多元化支付方式和支付方式选择不当等，为了解决这些问题，可以采取引导企业采取多元化支付方式、鼓励资产置换支付、建立风险评估机制和加强监管等对策。
这些对策的实施将有助于优化我国企业并购支付方式，提高企业的并购能力和风险控制能力。
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浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素并购是企业产权变动的基本形式, 是公司扩张和发展的一种途径。
并购这个词实际是由兼并和收购两个词组成的。
兼并主要指两家或更多的独立企业合并组成一家企业通常由一家占优势的企业吸收一家或更多的企业。
收购指一家企业通过购买目标企业的部分或全部股份, 以控制该目标企业的法律行为。
在公司的并购活动中, 支付是完成交易的最后一个环节, 亦是一宗并购交易最终能否成功的最重要因素之一。
在实践中,公司并购的出资方式有其自身的优缺点, 现对三种主要出资方式进行分析。
一、现金并购所谓现金并购是以现金为支付工具, 用现金置换目标公司的资产或用现金购买目标公司的股票来达到并购目标公司的目的。
现金支付包括一次支付和延期支付。
延期支付包括分期付款, 开立应付票据等卖方融资行为。
现金支付在实际并购重组的操作中也演变为以资产支付, 以股权支付等形式, 如资产置换, 以资产换股权等。
(一) 现金并购支付方式的优越性1.利用现金可迅速直接达到并购目的首先, 在激烈的市场竞争条件下, 选择一个目标公司并不容易, 这就使并购公司要果断利用现金这一支付工具迅速达到并购目的; 否则, 竞购的对手公司可能迅速筹措现金与之抗衡; 其次, 在进行并购交易时, 目标公司的股东和管理层多少怀有敌对情绪, 目标公司很可能会进行反收购布防, 而现金并购可以隐藏并购公司的准备工作, 使对手措手不及。
2.现金并购方式估价简单可以减少并购公司的决策时间, 避免错过最佳并购时机。
商场如战场, 形势是千变万化的。
较为简单的估价为投资者节约了极为宝贵的决策时间, 这样在有别的投资者采用非现金时表现得更为明显。
3.现金并购方式可确保并购公司控制权固化。
一旦目标公司收到对其所拥有股份的现金支付, 就失去了对原公司的任何利益。
对于并购方而言, 用现金收购公司, 现有的股东权益不会因此被“淡化”, 也不会导致股权稀释和控制权转移。
4.现金是一种支付价值稳定的支付工具现金不存在流动性变化或变现问题, 目标公司的股东所获取的支付价值是确定的。
这一方面利于这些股东们权衡利弊尽快促成交易完成; 另一方面, 股东们也不必承受因证券支付而带来的收益不确定性。
而这些不确定性往往影响到目标公司股东们接受并购交易的意愿和积极性。
(二) 采用现金并购的不足之处1.因为它要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币, 这就受到公司本身现金结余的制约。
从历年的并购发展来看, 用现金收购上市公司的年平均交易金额是在不断地提高, 企业为了并购, 其即时付现的压力越来越大。
2.由于并购公司在市场结构中占据的地位不同, 获现能力差异较大, 交易规模必然受到限制。
一家拥有十几亿获现能力的企业如果去并购一家仅有几千万获现能力的企业, 这家企业的并购, 钱就花得很不值, 也就是资金的资本化的能力差。
3.在跨国并购中, 采用现金支付方式意味着并购方面临着货币的可兑换性风险以及汇率风险。
跨国并购涉及两种或两种以上货币, 本国货币与外国货币的相对强弱, 也必然影响到并购的金融成本。
现在的跨国并购额度少则十几亿美元, 多的则高达几百亿美元, 在现金交易前的汇率的波动都将对出资方带来影响, 如果汇率的巨大变动使出资方的成本大大提高, 出资方的相应年度的预期利润也将大大下降。
4.如果目标公司所在地的国家税务准则规定, 目标公司的股票在出售后若实现了资本收益就要缴纳资本收益税, 那么用现金购买目标公司的股票就会增加目标公司的税收负担, 这也是采用现金并购方的成本。
此时, 在公司并购交易的实际操作中, 有两个重要因素会影响到现金收购方式的出价:(1)目标公司所在地管辖股票的销售收益所得税法;(2)目标公司股份的平均股权成本,因为只有超出的部分才应支付资本收益税。
二、股票并购股票并购方式是指通过换股方式或增发新股的方式达到获得目标公司财产权或控制权的并购出资方式。
(一) 股票并购的优点1.股票并购交易规模相对较大, 不受获现能力制约目前并购交易的目标公司规模越来越大, 若使用现金并购方式来完成并购交易, 对并购公司的即时获现能力和未来的现金回收率要求很高。
而采用股票并购方式, 通过股票这一支付工具, 并购公司无须另行筹资来支付并购, 从而不会使公司的营运资金遭到挤压, 减轻了现金压力。
2.股票并购交易完成后, 目标公司的股东不会失去其所有者权益, 只是目标公司所有权转移到并购公司所有权中去。
并购后的公司由并购方和目标双方股东共同控制, 但是大多数原并购公司股东仍握有经营的主导控制权。
3.目标公司股东享受延期纳税和低税率的优惠与现金并购相比较, 股票并购无须过多地考虑当地的税务准则及其对出价安排上的制约。
如果并购方业绩优良, 给目标公司股东支付股票可能比支付现金更受欢迎。
按照规定, 目标公司股东在未来出售其换来的股票时, 才对其收入纳税, 这样持股股东可根据自己需要, 自主地决定收益实现的时间, 享受税收优惠政策。
4.采用股票并购可使原目标公司股东与并购方共同承担估价下降风险比如A公司很难对目标B公司进行估价, 而且是用现金并购。
并购后发现B公司内部有一些“家丑”,那么, 全部亏损都由A公司股东承担。
但若采用股票并购, B公司股东将同样分担亏损。
(二) 股票并购的不足之处1.采用股票并购方式, 必然使新获取并购方股票的股东有机会进入董事会, 这会使并购方现有的股权结构发生变化, 使老股东拥有的公司权益比率下降, 在股权变动数量足够大的情况下, 老股东面临着失去公司控制权的风险。
敌意收购会引起老股东的抵触情绪, 损伤管理人员积极性, 由于对方意图表现出敌意, 袭击又来得突然, 会严重影响被收购方的正常经营。
在收购入主之后, 双方的产业影响力和盈利能力如何不丢失地叠加, 文化内涵和商业内涵如何协调, 企业文化和员工队伍如何融合等后遗症难免会出现。
2.增发新股可能会使每股权益下降, 特别是在目标公司的盈利状况较差或是支付价格较高的情况下, 必然会使老股东的原有收益稀释。
虽然在许多情况下, 每股收益减少只是短期的, 长期来看还是有利的, 但不论如何, 每股收益的减少仍可能对股价带来不利的影响, 导致股价下跌, 所以, 并购公司在采用股票收购方式之前, 要确定是否会产生这种不利情况, 如果发生这种情况, 在多大程度上可以接受。
3.增发新股同样会使每股净资产值减少,这会对股价产生不利影响。
每股净资产值是衡量股东权益的一项重要指标。
新股的发行可能会减少每股所拥有的净资产值, 这也会对股价造成不利影响。
这种不利影响制约了老股东的流动性需求和持有该股票的良好预期。
4.收购成本的不确定, 加大了并购交易中的风险, 同时也会招来风险套利者。
他们抬高目标公司的股价, 打压并购方估价, 以便在并购后对冲抵补获利, 这种情况必然会导致并购方收购成本增加。
5.股票并购由于受上市规则的制约, 加上其处理程序相对复杂, 可能会延误并购时机, 给怀有敌对情绪的目标公司组织反并购布防提供便利, 也使竞争对手有机会组织参加竞争。
三、混合并购混合并购方式是指利用多种支付工具的组合, 达到并购交易获取目标公司控制权的支付方式。
这些支付工具不仅包括上述的现金和股票, 还包括公司债券、优先股、认股权证和可转换债券等多种形式。
(一) 公司债券公司债券作为一种支付工具, 首先要具备在证券交易所或场外交易市场上流通的前提。
相对股票来说, 发行公司债券节省了不少融资成本。
对并购公司来说,并不改变其控制权结构; 对目标公司来说, 债券可减少信息不对称的问题, 使目标公司股东减轻因市场预期而带来的烦恼, 同时作为代价, 将丧失对原目标公司的控制权。
(二) 无表决权的优先股使用优先股作为支付工具, 对并购公司而言, 不会挤占营运资金, 具有避免即时付现约束的优点; 同时, 优先股作为较廉价的支付工具, 当其转换为普通股时的执行价格要高于普通股当前市价, 对并购方更是有利可图。
另外, 优先股无表决权, 避免了发行股票时产生控制权转移; 也避免了像公司债券那样在并购后有无盈利都应支付利息的不足。
对于目标公司股东而言, 优先股既具有普通股票的大部分特征, 又具有公司债券能获得固定收益的性质, 在并购交易中容易被采纳。
(三) 认股权证认股权证是一种由上市公司发行的, 能够在有效期内赋予持有者指定价格购买该公司发行一定数量新股权利的证明文件。
对并购方而言, 发行认股权证的好处是既可以达到筹资和用于置换目标公司资产的目标, 也可以因此延期支付股利, 从而为公司提供额外的股本基础。
但是, 一旦认购权予以行使, 会涉及到公司控股权的淡化。
为此在发行认股权证时要保障并购方原股东的利益, 按控股比例派送给股东。
而目标公司的股东和其他认股权证的持有人, 本身不能被视为公司股东, 不能享受正常的股东权利, 更不可能获得公司控制权。
购入认购证后, 持有人所获得的是一个换股权利而不是责任, 行使权利与否, 不受任何约束。
而认股权证之所以具有吸引力, 一方面是由于对并购后公司的发展前景有较好的预期; 另一方面, 在价格上比股票便宜, 认购款项可延期支付, 机动性较强, 获利的可能性较大。
(四) 可转换债券可转换债券是指发行公司向其购买者提供一种选择权, 在某一给定时间内, 可以按某一特定价格将债券转换为股票。
从收购公司的角度看, 采用可转换债券这种支付方式的好处是: 一是通过发行可转换债券, 公司能以比普通债券更低的利率和比较宽裕的契约条件发售债券; 二是提供了一种能以比现行价格更高的价格出售股票的方式; 三是当并购后的公司正在开发一种新产品或开展一种新业务时所获得的额外利润可能正好是与转换期相一致的。
对目标公司股东而言, 采用可转换债券的好处是: 一是具有债券的安全性和股票可使本金增值的特性相结合的双重性质; 二是在股票价格较低的时期, 可以将它的转换期延迟到预期股票价格上升的时期。
企业并购支付方式影响因素(一)企业财务结构支付方式要受企业现实财务状况的影响，如果收购企业的杠杆比率较高，一般不会采用现金收购或发行债券，而倾向于股权融资。
如收购公司有充足的现金流量，则可以考虑现金支付，增加负债水平；如收购公司的现金流量不宽裕，则可以考虑分期付款或股票收购。
一般来说，只有每股的现金流量大于每股收益，企业才有能力进行购并扩张活动。
否则就要通过融资，依靠贷款或发行股票来解决。
(二)支付方式并购支付方式的选择与支付金额及融资方式直接相关。
如果并购金额不是很大，采用股票支付方式是不合算的，因为发行股票需要通过证券交易所等有关部门的审批和批准，是一项耗时费力的工作，所以一般采用现金支付方式。
如果并购公司是大规模的公司，且并购涉及的金额过大，则一般采用股票或混合支付方式。