资本运营的策略

资本运营的策略
青岛啤酒公司于7月30日和以生产百威啤酒著称的全
球最大啤酒生产商-美国AB公司在北京签署排他性谈判协
议，双方计划结成战略性联盟，发挥双方的资金、技术、管
理优势，共同发展青岛啤酒。此举将大大增强青岛啤酒的竞
争力并提高盈利能力，以保持在国内啤酒行业的领先地位。

青岛啤酒在过去5年里共收购了40多家经营不善的啤
酒厂，一跃成为中国啤酒市场的龙头老大。上海嘉士伯等少
数外，收购目标一般是破产或者濒临破产已基本丧失生存能
力的小企业。虽然收购成本低，但收购后改造费用高，造成
营业费用和管理费用急剧上升。1998年青啤所有子公司的营
业和管理费用之和是8541万元，2001年是92935万元，上
升幅度超过10倍，可见对子公司的改造培养已经成了青啤
盈利的负担。

国外的企业并购则恰好相反，一般采用现金加上股票置
换方式强强联合或将有一技之长的小企业收入囊中。青啤如
此大规模收购的结果却是利润率下降，品牌形象受损。

如今青啤掉转船头，由原来大量的资金投入转到资本
的运作上来。原来是要控制工厂来获得市场，转向要控制市
场来带动工厂。AB公司选择青啤建立策略联盟，随即参股青
啤，要用最少的资金来支配和使用最大的生产资源和市场资
源。这便是资本运营的策略所在。英国石油入股中石化是这
样干的，沃达丰入股中国移动也是这样干的，如今轮到了啤
酒行业。 青啤通过资本运作来支持自己在高速发展的路上
奔驰。在高速公路上超车，资金的支持是第一位的，也是非
常直接的。同时通过融资做桥梁，以资本做纽带，达到融市
场融文化融人才融管理的目的，把国际大公司的先进管理、
先进技术、先进人才引进来，对青啤的文化、管理、人才队
伍进行进一步的优化。而AB公司早就在觊觎高速增长的中
国啤酒市场，借助青啤在中国市场拥有的生产基地和销售网
络的资源，可以使其在短期内就能"分享"到成果。
青啤前不久在收购广西南宁万泰啤酒厂也开始采用参
股的形式。资本运营策略的运用，对青啤无疑是一次变革。
2003年是青啤的百年大庆，这次与AB公司的干杯或许就是
庆典的开始。