渤海租赁大举收购
第八章 案例 中海油购并优尼科公司
曲折之路： 根据国际资本市场的游戏规则，在完成正式交割前任何竞争方都可以再 报价。只有在美国证交会批准之后，优尼科董事会才能向其股东正式发函， 30天后再由全体股东表决。在发函前如果收到新的条件更为优厚的收购方案， 仍可重议。 中海油宣布收购优尼科的当天，标准普尔考虑到该集团激进的融资规模 超出了当时评级水平的财务比率范围，将中海油及其子公司的评级列入了负 面的信用观察。 中海油报价后的第一天，美国国会能源商业委员会主席致信布什，表示 了对中海油收购优尼科的担忧，称其对美国能源和安全构成明显威胁，要求 政府确保美国能源资产不出售中国。 随后出现的一系列阻碍，让中海油的海外收购之路举步维艰......
并购各方的背景资料
（1）中海油 中国海洋石油有限公司是中国海立，2001年2月27日和28日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上 市。2001年7月，股票入选恒生指数成分股。中海油集团是中国最大的海上石油和天 然气生产商，也是世界上最大的独立油气勘探及生产集团之一。公司主要业务为勘 探，开发，生产和销售海上石油和天然气。 截止2004年12月31日，中海油公司拥有净探明储量约22亿桶油当量，全年平均 日产量达382513桶油当量，集团拥有员工2524名，总资产约为941亿人民币。 （2）优尼科公司 优尼科石油公司是一家以上游原油和天然气勘探开发为主的公司，总部设在美国 加州，距今已有115年历史。优尼科目前业务包括北美和国际原油及天然气开发，物 探，天然气及管网建设，贸易，采矿以及房地产等。其中上游业务是优尼科公司的 主营业务。优尼科公司在美国石油天然气巨头中位居第九，近两年其市值低于同类 公司的20%左右。截止2004年底，公司总收入为82.04美元，净利润为12.08亿美元， 公司总资产达131亿美元。
思考题
各省区市“一带一路”实施方略
储备。据悉，乌鲁木齐 ２０１５ 年将申报亚欧经贸合 经济带对公司有积极影响。
作试验区，喀什综合保税区 １ 月 ８ 日通过国家验
●甘肃
收；霍尔果斯经济开发区将列为重要产业园区。
定位：打造“丝 绸之路 经 济 带 ”黄 金 段 ，构 建
上市公司布局：新疆是中国连接中亚的桥头 我国 向 西 开 放 的 重 要 门 户 和 次 区 域 合 作 战 略 基
心相通为 主要内容，积 极推进“一带 一路”建设， 充分发挥多边双边、区域次区域合作机制和平台
与 沿线各国 共同打造政 治互信 、经 济 融 合 、文 化 的作用，扩大利益契合点，谋求共同发展、共同繁
包容的利益共同体、责任共同体和命运共同体， 荣，携手推进“一带一路”建设。
造福沿线国家人民，促进人类文明进步事业。
以宁夏内陆开放型经济试验区为平台，用好用足 带西部中心枢纽。
中阿博览会“金字品牌”， 着力实施四项行 动计
下 一 步 动 作 ：上 述 意 见 提 出 ，加 快 建 设 长 江
划，加快建设陆上、网上、空中丝绸之路。四项行 上游综合交通枢纽，打造内陆开放高地。而今年
动计划第一项就是实施开放通道拓展计划，一批 重庆政 府工作报告 则进一步 指 出 ，加 强 与“ 一 带
丝绸之路经济带核心区。主要节点城市为乌鲁木 续开通西宁 － 曼谷、西宁 － 首尔、西宁 －台北三条
齐、喀什。
航 线 后 ，国 际 商 城 、保 税 仓 库 、循 化 穆 斯 林 产 业 园
下一步动作：新疆发布的政府工作报告中提 等 ４１ 个项目正在抓紧实施。
出 ， 今 年 要 推 进 丝 绸 之 路 经 济 带 核 心 区 建 设 ，加
设规划了顶层设计。今年 ２ 月 １ 日，推进“一带一 目，以基础设 施互联互通 为 突 破 口 ，发 挥 对 推 进
中国矿企签最大海外收购协议五矿收购秘鲁铜矿
中国矿企签最大海外收购协议五矿收购秘鲁铜矿作者：本刊综合报道来源：《市场观察》2014年第04期中国五矿集团公司所属五矿资源有限公司4月14日宣布，由该公司与国新国际投资有限公司、中信金属有限公司组成的联合体与GlencoreXstrata plc（嘉能可）达成收购秘鲁拉斯邦巴斯铜矿项目股权的协议，交易额为58.5亿美元，以上三方在联合体中分别持股62.5%、22.5%、15%。
这是我国金属矿业史上的最大境外收购。
据悉，该交易还需获得秘鲁政府、中国政府以及五矿资源股东大会的批准。
如果一切顺利，有望在今年三季度完成交割。
安第斯山脉穿越整个秘鲁，矿藏丰富且矿品齐全。
拉斯班巴斯铜矿位于秘鲁哥塔邦巴斯和格拉乌两省之间，矿藏量为11.32亿吨，可生产870万吨铜，保守估计开采期为20年。
开采初期年产量为40万吨，相当于秘鲁全国铜矿产量的30%。
在国际铜价趋于下跌、国际铜取代产品增加的情况下，中国企业此次在海外实施大笔收购，是个大胆的战略性举措。
据介绍，收购并完成邦巴斯项目建设后，中国五矿有望成为中国最大的铜矿山生产企业和全球前十大铜矿山生产商之一。
中国五矿总裁周中枢表示，邦巴斯项目完全符合中国五矿和五矿资源的长期战略，将进一步优化中国五矿的矿业资产组合，并将与公司现有业务产生良好的战略协同。
中国在拉美地区的矿业收购始于上世纪90年代，秘鲁成为中国矿业收购较为集中的国家。
此前中国五矿集团和江西铜业，曾斥资4.5亿美元收购加拿大北秘鲁铜业股份公司，同年中国铝业也以7.9亿美元收购了秘鲁铜业，秘鲁铜业旗下的特罗莫克铜矿区已经成为全秘鲁最大的铜矿之一。
近年来，中国经济快速发展，对矿产需求增大。
中国矿业热衷拉美的原因在于拉美矿业是个较为成熟的市场，中拉矿业合作具备得天独厚的条件。
长期以来，拉美矿企与国际矿企进行了数次并购和合作开采，在法律和管理方面都有较成功的范例。
随着大型船只的使用，国际矿产运输成本降低。
另据武钢委内瑞拉公司介绍，拉美矿产品质较好，例如铁矿石经常作为伴料，与国产铁矿粉拌和使用。
日本多田野2.15亿美元收购德马格 特雷克斯德马格退出历史舞台
064据美国媒体报道，2月23日，美国起重巨头特雷克斯（TEREX）公司已同意将其德马格（DEMAG）移动式起重机业务出售给日本多田野（Tadano），这笔交易价值约2.15亿美元。
此次出售的德马格起重机业务，主要包括生产和销售全地面起重机和大型履带式起重机。
交易中还包括德国Zweibrucken 的起重机制造工厂以及多个销售和服务地点。
由于受到政府监管部门批准和其他条件的限制，这笔交易预计在2019年中期全部完成。
“德马格起重机业务近二十年来一直是我们公司的一部分，我们一直在生产世界一流的产品，”特雷克斯公司董事长兼CEO 约翰·加里森说道。
“德马格起重机团队的成员为特雷克斯和整个吊装行业做出了重大贡献。
此次出售基于两公司未来良好发展的考虑，因为德马格在大吨位汽车吊和履带吊方面恰好可以弥补日本品牌多田野的短板。
多田野有限公司代表董事，总裁兼CEO Koichi Tadano 在评论该交易时说：“这项战略收购，为多田野提供了相当大的增长空间。
我们团队加入了德马格优秀的全地面起重机和大型吊，这无疑扩展了我们的产品线，也将为客户提供更丰富的选择。
德马格的加入，将提升我们在全球吊装界的地位。
”约翰·加里森说，特雷克斯计划退出美国的移动式起重机业务“除了销售德马格移动式起重机业务外，特雷克斯还将退出在俄克拉荷马城工厂生产的北美移动式起重机产品线，“加里森补充道。
“我们会将精力集中在高空作业平台、塔吊、越野吊等设备，并为我们的材料加工部门生产各种产品。
虽然我们正在退出日本多田野2.15亿美元收购德马格 特雷克斯德马格退出历史舞台本刊记者 孙刚移动起重机业务，但我们将继续生产和销售起重机零件，为那些正在使用我们的产品的人继续提供服务。
移动起重机业务交易后，老用户怎么办？特雷克斯在公开信中表示：“我们保证，特雷克斯将持续为已购买德马格起重机的用户提供零配件和售后服务支持，这方面不会受到交易影响。
三一重工联合中信基金3.6亿欧元收购普茨迈斯特
“ 三一重工／ 中信产业 基金收购德 国 普 茨迈 斯 特 ”的 新 闻发布 会 ，解密
山 河 智 能桩 工 营 销 迎 龙 年 开 门 红
２ ２ １ ２ １ 年 月 ０ ９日 ， 山 河 智 能
茨迈斯特 公司１ ０ 股权 。 ０％ ｂ ｕ ａ ｈ ｎ ２ １ 将不可 阻挡 ａ ｍ Ｃ ｉ ａ ０ ２ 地 反映 出 中 国工 程机 械海 外 并购 的 热 潮 。就 在 １ ３ 日晚 间 ，柳 工 与 月 １ 波 兰 工程 机 械 企 业Ｈ ｔ Ｓ ａ ｏ ａ ｕ ａ ｔ ｌｗ Ｗ ｌ公司 （ ｏａ 以下简 称 “ Ｓ ”） 署 ＨＷ 签
１ ４０
业 内资 讯
三一 重工 联合 中信基 金３ ６ ． 亿 各 地 的工程 现场 ，这批 设备 总价 值 路 ，赢 得更大的市场增 长及突破 。 逾８ 元 ，其 中 ，最吸 引眼球的无疑 亿 山河 智能 始终 保持 敏锐 市场 触 欧元收购 普茨迈斯特
是８ 碳 纤维臂架 泵车 。 ０ｍ 觉 ， 不 断 创 新 技 术 ，使 产 品 从 设 此次销售 的中联重科８ 泵车保 计 、制造 、减少环 境 污染 率 、提 高 ０ ｍ 持 了基 于通 用汽 车 底盘 最长 臂架 泵 资源 利用 率 、 降低 能源消 耗 、节 约 车 和最 长碳 纤 维臂 架泵 车等 多项 世 成本 都做 到 最好 。其 中，双 动力 头
港 ）顾 问有 限公 司 （ 以下 简称 “ 中
从六 桥 ８ ｍ 到 五桥 ６ ，再 ０ ， ４ ｍ 信 产 业 基 金 ” ） ，于２ １ 年 １ ２ 到三桥 ５ ，中 联一Ｃ Ｆ 碳 纤 维臂 ０ ２ 月 ０ ０ ｍ ＩＡ ｂ ｕ ａ ｈ ａ ０ 且 看 中 国 ａ ｍ Ｏ ｎ ２ １ ｉ ２ 日与 德 国 普 茨 迈 斯 特 公 司签 署 了 架 泵 车 ， 在 最 短 的 时 间 内集 中 下
国际海运跨国公司并购案例
国际海运跨国公司并购案例一案例简介2003年4月10日，香港环球航运集团（BW集团）董事局主席苏海文先生宣布环球航运已持巨资并购挪威航运“老大”本格森集团。
这是世界航运史上最大的一次并购。
在2003之前，环球航运已实际掌握本格森10％以上股权，此次再收购本格森44．3％的股权，环球航运前后动用14亿美元、持有了本格森55％以上股权，成为世界航运有史以来最大的一次并购(1999年丹麦马士基并购美国海陆用了8亿美元)。
二公司简介香港环球航运隶属于香港主要的华资家族大财团—包玉刚家族财团。
1955年，37岁的包玉刚看好世界航运业前景，成立环球轮船有限公司，拆资70万美元购入一艘27年船龄、载重8700吨的烧煤船，改名为金安号，迈开了创立环球航运集团的第一步。
公司初创期，绝大部分船只以长期租约方式予日本航运公司。
60年代中期，包玉刚借苏伊士运河关闭、日本对油船的需求激增之机，订造多艘10万吨级以上超级油轮，跻身“世界船王”之列。
1979年，环球航运集团步及最昌盛时期，成为世界航运业中高居首位的私营船东集团，共有船舶20艘，总吨位2050万吨，超出排名世界第二的日本三光船务公司一倍，直逼前苏联全国商船总吨位。
进入80年代后，在包氏弃舟登陆的方针指导下，公司船队减少至65艘，总吨位约800吨。
集团在1986年以前由包玉刚本人亲自管理，1986年以后，由其大女婿苏海文负责管理。
本格森集团本格森则是全球最大液化气、天然气运输商，总载重量1,230万吨。
本格森环球主业定位于石油、液化气、天然气、矿石、煤等能源运输业务。
三并购动因一国际海运企业并购的外在原因1战略上的调整和运输业务的重组是各大船公司之间实施收购或兼并的最基本原因。
通过与其他船公司的相互收购与兼并，可以及时了解市场信息，掌握市场的变化趋势与竞争对手的最新动态，把握市场机会，找准本公司在各航线上的综合竞争能力的位置，尽早的对未来航运走势做出准确的预测，从而巩固自己在某些航线上的地位。
凶猛!今年上市公司收购pe第一单!——宝新能源砸25亿入股东方富海,反向持股 股权受让
凶猛！今年上市公司收购PE第一单！——宝新能源砸25亿入股东方富海，反向持股股权受让增资，手法相...如果你开办一家PE机构，究竟值多少钱？究竟能赚多少钱？今天，宝新能源收购东方富海一案，告诉你答案：估值48亿！年净利润2亿！这个净利润，绝对已经秒杀全中国大多数上市公司了。
本案，宝新能源通过“股权转让股权认购”两步走，先受让东方富海30%股权，再对东方富海认购增资（9000万股），总共耗资25.2亿，实现了对东方富海42.86%的股权。
本次交易的股权转让作价，以东方富海100%股权的估值（48亿）为基础，30%股权作价为14.4亿。
但是，由于东方富海的属性为PE，一家PE机构，核心资产其实是人。
众所周知，人这个玩意，其实是最难估值的。
于是，我们着重分析了东方富海这家PE的估值作价方法。
另外，搞新能源发电的宝新能源，也不是第一次跨界玩收购了，从收购百合网股权，再到筹建梅州客商银行，宝新能源正意图构建一个“宝新金控”大金融平台。
未来的想象空间，看来不小。
而这次入股PE机构，也开启了上市公司“银行PE”新模式。
未来，东方富海会有怎样的格局安排，他又会与上市公司擦出什么样的火花呢？“PE和上市公司如何擦出爱的火花”文：并购优塾团队如需转载，请后台回复“白名单”1交易方案███████████宝新能源出资25.2亿元，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东购买其持有的东方富海2.1亿股股份，占其股份比例为42.86%。
方案分为两步，具体如下：——股权转让2017年2月23日，宝新能源与富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东签订《股份转让及认购协议》，受让其持有的东方富海1.2亿股股份，交易作价14.4亿元。
（转让标的股份具体情况表）——股份认购宝新能源拟以12元/股的价格，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健，认购其增发的0.9亿股股份，交易作价10.8亿元。
2021杠杆收购案例
2021杠杆收购案例杠杆收购（Leveraged Buyout，简称LBO）是指通过借入大量资金进行收购的一种投资策略。
在2021年发生了一起备受关注的杠杆收购案例，我们将在本文中对此案例进行分析和讨论。
案例背景2021年，某公司面临营收下滑和盈利能力不足的困境，因此决定进行重组和整顿。
为了获得更多的资金用于改进业务和转型发展，该公司决定进行一次杠杆收购。
收购方的选择在选择收购方面，该公司考虑了许多因素，包括资金实力、经验和技术能力等。
经过一番比较和评估，最终选择了一家知名的私募股权投资公司作为收购方。
交易结构这次杠杆收购交易的结构如下：1. 资金来源：收购方通过自有资金、银行贷款和其他融资渠道筹集了大量的资金，用于支付收购款项和相关费用。
2. 股权转让：收购方与被收购公司达成了股权转让协议，收购了后者的全部股权。
3. 杠杆比例：为了最大程度地利用借款杠杆效应，收购方采用了适当的杠杆比例，既能满足资金需求，又能控制债务风险。
4. 债务结构：为了筹集资金，收购方与多家银行和金融机构签订了借款合同，将收购款项以及债务本金和利息等分散还款。
收购影响这次杠杆收购对被收购公司和收购方都产生了重要影响。
对于被收购公司，这次收购为其提供了大量的资金支持，使其能够改善经营状况、拓展业务、引入先进技术和管理经验等。
同时，此次收购还为被收购公司带来了更多的发展机会和合作伙伴。
对于收购方，通过这次收购，他们获得了被收购公司的控制权，增加了投资组合的多样性，并有望在未来实现收益增长。
收购方通过这次交易也提高了自身在行业中的地位和影响力。
风险和挑战尽管杠杆收购有利可图，但也伴随着一定的风险和挑战。
1. 债务风险：如果被收购公司经营不善，无法如期偿还债务，收购方可能面临严重的风险。
2. 经营困难：杠杆收购后，被收购公司可能需要进行重组和调整，以适应新的经营环境和发展战略。
这需要很大的管理能力和执行力。
3. 市场波动：经济和金融市场的波动可能会对杠杆收购交易产生影响，收购方需要做好风险管理和应对策略。
跨国公司对外直接投资FDI--中石化收购瑞士Addax石油公司案例分析
收购细节3：竞争
实际上，两家公司实际上是经过了3个多月的回合， 才敲定了这桩石油行业内的重大收购案。其间，有其他 多家公司对Addax有兴趣，有一个神秘买家（下称“A 公司”）更与中石化展开了激烈竞争，竞争无处不在。 3月17日，A公司突然也向Addax公司抛出绣球，双方 同样迅速达成保密协议，并作进一步的探讨且展开尽职 调查。6月11日，SIPC经过慎重考虑，再次提交一份 提案，该提案中的报价比之前更高。在这份提案中， SIPC提出，中石化将采用要约收购的方式来购买 Addax的股票。当天，A公司也提交了一份涵盖报价、 融资方式和收购模式的建议书。A公司也提高了报价， 但他们没有像中石化那样打算实施现金收购，而且他们 希望成立一个由债务和股票融资组合的基金来筹措巨额 的收购资金。
收购风险
政治风险
汇率风险
财务风险
文化差异风险
Addax 石 油公司位于伊 拉克库尔德地 区的石油资源， 这是一个地缘 政治引发的问 题。高溢价是 一种无赖的针 对性政策。
中国银 行体系里的 加元是否有 80 多亿加元 现金。人民 币、美元、 加元，美元 长期套保问 题。
高负率 债让中石化 实质上承担 Addax 财务 状况继续恶 化的风险。
支付方式2009327向中国境内机构投资者发行人民币100亿元的三年期公司债券2009626向中国境内机构投资者发行人民币200亿元的三年期公司债券2009716向中国境内机构投资者发行人民币150亿元的一年期公司债券20091112向中国境内机构投资者发行人民币150亿元的一年期公司债券政治风险汇率风险财务风险文化差异风险收购风险addax油公司位于伊拉克库尔德地区的石油资源这是一个地缘政治引发的问题
成功的启示
中石化成功收购Addax石油公司对此类海外能 源收购有两个重要的启示： 一是这次收购的是总部设在瑞士的一家石油公 司，在收购对象的选择上，是超越传统市场的 一个新选择； 二是收购在要约意向以及谈判协议的发布上， 没有做过多渲染，减少了外界的干扰和压力， 使得谈判真正成为买主和卖主之间的事情。
产城会-航空航天飞机产业链研究报告
航空航天飞机产业链研究报告珞珈投资发展（深圳）有限公司一、节点简介飞机（aeroplane,airplane）是指具有一具或多具发动机的动力装置产生前进的推力或拉力，由机身的固定机翼产生升力，在大气层内飞行的重于空气的航空器。
飞机是最常见的一种固定翼航空器。
按照其使用的发动机类型又可被分为喷气飞机和螺旋桨飞机。
飞机是20世纪初最重大的发明之一，公认由美国人莱特兄弟发明。
他们在1903年12月17日进行的飞行作为“第一次重于空气的航空器进行的受控的持续动力飞行”被国际航空联合会（FAI）所认可，同年他们创办了“莱特飞机公司”。
自从飞机发明以后，飞机日益成为现代文明不可缺少的交通工具。
它深刻的改变和影响了人们的生活，开启了人们征服蓝天历史。
二、产业链图谱三、智能行业透视行业细分数据来源：中航高科标题：中航高科2016年年报发布时间：2017-03-15摘要：中国内地地区民航运营客机的机型共有26种，目前仅波音737-300/400/700/800/900飞机和空客A319/A320/A321/A330飞机用刹车盘副实现了国产化，其余机型用刹车盘副还必须进口。
国内民航制动材料市场规模超15亿元/年，而国产刹车盘副的市场占有率不足10%。
（2）商业模式商业模式数据来源：中航证券标题：产品、技术、服务、业务全方位军民融合促商业模式升级发布时间：2018-06-22摘要：产品、技术、服务、业务全方位军民融合促商业模式升级。
在夯实国产军用直升机座椅市场份额占据绝对优势的基础上，积极参与国产飞机产业化，把握军民融合国家战略和飞机系统及设备国产化的行业大趋势，将军用航空领域的先进技术拓展应用到商业航空和通用航空领域；在军用业务量上升趋势背景下，依托现有产品和技术优势积极拓展业务，积极向海洋、陆地等装备领域扩张，同时将商业航空与通用航空技术领域的新理念和新技术融入军用航空领域，实现产品、技术、服务、业务层面的全方位军民融合，形成多元化、系列化、平台化、标准化和综合化的产品及服务，带动商业模式全面升级。