国有企业资本成本分析
国资委：提高EVA考核在国企绩效考评体系中的比重
国资委：提高EVA考核在国企绩效考评体系中的比重2013-01-30摘要：根据CIMA的调查报告，国务院国资委正在考虑在接下来的三年合同期限内提高EVA在绩效考评体系中的比重，并提高资本成本。
从技术层面上来看，国资委现有的EVA体系并没有完全替代利润，非主营收入只扣除50%，EVA对高管薪酬的影响还十分有限。
中国国有企业绩效考核正在逐步展开，有关国企资本成本意识、价值创造理念、维护政府股东利益等问题的讨论也开始不断深入。
日前，管理会计相关专业人士指出，国企绩效考核中算入国企获得资源的成本有利于进行合理的资源配置，而就目前国企广泛采用的简化的EVA（经济增加值）考核机制来看，资本成本的计算比例依旧较低，存在逐步提高的必要。
改善企业生态环境为了进一步增加价值创造和保护投资者利益，2010年1月1日起，新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》正式实行，国务院国资委要求所有央企引入EVA考核指标。
这一考核机制的整体推进被称为中国国有企业绩效考核的一次革命。
EVA是企业收益扣除所有投资者要求报酬之后的剩余。
这一指标取代了传统的净资产收益率，建立在资本成本、价值创造以及股东利益保护基础之上。
对于中国国企来讲，这意味着除了要以其创造的价值弥补生产经营费用和债权人的报酬率要求之外，还要创造出超过政府股东所要求的报酬率水平之上的价值。
英国皇家特许管理会计师公会（CIMA）全球执行总裁夏鼎在出席“CIMA中国2012年度大奖颁奖典礼”间隙接受记者采访时表示，EVA 创造了更加合理的企业生态环境。
“社会财富的总量是一定的，如果国有部门占用的资金过多，会使私人部门可占用资金减少，这是经济学中所称的…挤出效应‟，这种概念可以从某种角度来解释目前…国进民退‟的说法。
西方经济学理论认为出现这种效应将产生不好的影响，因为国有部门并没有制造可持续的业绩。
”在夏鼎看来，设计良好的绩效管理系统能够比开放的市场系统更加有效。
“市场系统通常有缺陷，这一系统提供的解决办法往往并不是真正的解决办法，况且一些市场系统并不稳定。
石油化工股份有限公司财务成本分析项目方案48页PPT.pptx
限公司实行集中决策、分级管理和专业化经营的事业部制管理体制,其框架是一级法人为
主、三级管理，即：总部是投资决策和资金运营中心；事业部、专业公司和子公司是利
润中心；分公司是成本控制和生产管理中心。公司注册资本688亿元人民币，董事长为公
司
法定代表 Nhomakorabea人
。
中国石化股份有限公司的独家发起人--中国石油化工集团公司成立于1998年7月，是国家组建 成立的特大型石油石化企业集团。中国石油化工集团公司是国家独资设立的国有公司，是国家 授权投资的机构和国家控股公司。中国石油化工集团公司实行总经理负责制，总经理为法定代 表人。注册资本1049亿元。中国石油化工集团公司组建后，实现了政企分开和上下游、内外贸、 产销一体化，既保持了石油化工技术和规模等方面的优势，又增加了原油、天然气勘探开发及 成品油批发零售等业务，整体实力进一步增强。在美国《财富》杂志评选的2000年世界500强 企业中，按销售收入排名位居第58位。
Gross Investment
5927 0
739
6,666
22,897
10,599 9,539
49,701
*DC Estimates
Source: DC Analysis, Company financial statements
49,701
资产年限 = 20
CFROI = IRR = 8.6%
•Peers? •Cost of Capital? •Plan CFROI?
• 以现实的方式来处理业务流程使我们获得我们所 承诺的策略和技术所带来的结果
带来与众不同的结果
• 客户可以依赖我们所交与的结果,因为他们知 道在我们离开以后,他们还可以进行自我的提 高
资本结构管理的关键要素
资本结构管理的关键要素资本结构管理是指企业通过调整和平衡债务和股权的比例，以及优化融资渠道和策略，来管理企业的资本结构。
企业的资本结构直接影响着企业的财务稳定性、风险承受能力和价值创造能力。
在资本结构管理中，有几个关键要素需要引起注意。
1. 资本成本资本成本是指企业为筹措资本而支付的成本。
它包括债务成本和股权成本两个方面。
对于债务，企业支付的利息是其债务成本；对于股权，企业支付的股息或股权回报是其股权成本。
资本成本的高低直接影响着企业的利润率和投资回报率。
2. 风险和回报资本结构管理必须平衡风险和回报。
债务融资通常有较低的成本，但企业承担的风险也较高。
股权融资则可能带来更高的成本，但相对风险较低。
企业应根据自身情况和发展阶段，对资本结构进行合理的风险回报权衡。
3. 市场条件资本结构管理还需要考虑市场条件。
包括当前的财务市场情况、利率水平、投资人偏好等因素。
企业应根据市场条件来选择最有利于自身发展的资本结构，以降低融资成本并提高融资效率。
4. 股权结构股权结构是指企业股权的分布方式和股东的权益状况。
良好的股权结构能够提高企业的治理效率，减少潜在的内部冲突和不安定因素。
企业应通过合理的股权安排来吸引和激励高管团队，并为投资者提供较好的回报机制。
5. 弹性和灵活性资本结构管理还需要具备一定的弹性和灵活性。
企业一般会面临来自不同方面的冲击和挑战，包括市场变化、经济波动以及竞争压力等。
良好的资本结构能够使企业在面对变化时有更多的选择和回应能力。
6. 税务因素税务因素也是资本结构管理需要考虑的重要因素。
不同的国家和地区对债务和股权的税收政策可能存在差异，企业应根据具体税务政策来优化资本结构，以减少税务负担并提高利润。
7. 策略目标最后，资本结构管理应当与企业的战略目标相匹配。
企业应根据自身的战略规划和发展阶段，制定相应的资本结构管理策略。
例如，对于成长型企业，可能更偏重于股权融资以支持扩张；对于成熟企业，可能更注重债务融资以优化现金流。
对国有企业资产管理的一些思考
对国有企业资产管理的一些思考国有企业的资产管理一直是一个备受关注的话题，因为国有企业的资产规模庞大，涉及范围广泛，资产管理的好坏直接影响到国有企业的经营效益和社会效益。
在国有企业经济改革的大潮中，对国有企业资产管理的思考尤为重要。
本文将就对国有企业资产管理的一些思考进行探讨。
一、树立资产管理理念，强化资产管理意识国有企业资产管理首先需要树立一个正确的资产管理理念，强化全员资产管理意识。
资产是企业的命脉，资产管理是保障企业长期稳健发展的基础。
国有企业要建立起把资产管理融入企业文化当中的理念，使每个员工都明白资产管理是企业生产经营活动的前提和基础，每一笔资产都是国家和人民的财富，都需要得到妥善管理和使用。
只有树立起这样的理念，才能真正做到全员参与资产管理，确保资产利用的最大化和优化。
二、建立健全的资产管理体系，强化内部控制国有企业资产管理需要建立健全的资产管理体系，强化内部控制，防范风险。
资产管理体系是确保国有企业资产安全、高效使用的关键。
要从制度建设、流程管理、信息化建设等多方面入手，建立起一套科学规范的资产管理体系。
要不断完善内部控制机制，加强对资产管理的监督和检查，防范各类损失和风险。
只有建立了健全的资产管理体系，才能实现国有企业资产管理的规范化、科学化和精细化管理。
三、注重资产负债匹配，合理安排资产配置国有企业资产管理需要注重资产负债匹配，合理安排资产配置。
资产负债匹配是资产管理的重要内容，它能够帮助企业合理安排资金的使用，提高资源利用效率，减少风险。
国有企业要结合自身实际情况，根据企业经营战略、产业特点、市场需求等因素，科学规划资产配置方案，实现资源的优化配置和利用。
要注重资产负债管理，合理控制负债规模和资本成本，确保资产负债平衡，有效降低经营风险，提高经营效益。
四、加强资产评估与监测，掌握资产动态国有企业资产管理需要加强资产评估与监测工作，及时掌握资产动态，为资产决策提供科学依据。
资产评估是客观、全面地了解企业资产价值的基础，为企业合理安排资产提供重要依据。
财务管理：资本成本
资本成本知识点：资本成本的含义与作用【例题·单项选择题】（2022年）资本成本包括筹资费用和占用费用两个部分，下列各项中，属于占用费用的是（）。
A.借款手续费B.借款利息费C.信贷公证费D.股票发行费『正确答案』B『答案解析』占用费用是在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向债权人支付的利息、向股东支付的股利等。
【提示】（2）资本成本通常用相对数来表示，类似“利率”。
例如，银行借款的资本成本为6.03％，企业的加权平均资本成本为8.95％，等等。
3.资本成本的作用——筹资决策、投资决策、业绩评价（1）比较筹资方式、选择筹资方案的依据（其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本率最低的方式）；（2）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据（最佳资本结构：平均资本成本率最小、企业价值最大）；（3）评价投资项目可行性的主要标准（预期收益率超过资本成本率，可行）；（4）评价企业整体业绩的重要依据（企业的总资产税后收益率应高于其平均资本成本率，才能带来剩余收益）。
【例题·多项选择题】（2020年）关于资本成本，下列说法正确的有（）。
A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求C.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据D.资本成本是取得资本所有权所付出的代价『正确答案』ABC『答案解析』资本成本的作用如下：（1）比较筹资方式、选择筹资方案的依据。
（2）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据。
（3）评价投资项目可行性的主要标准。
（4）评价企业整体业绩的重要依据。
资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。
对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。
所以选项D的说法错误。
知识点：影响资本成本的因素【提示】资本成本的影响因素通过影响出资人承担的投资风险来影响企业的资本成本，即：出资人承担的投资风险越大，其必要收益率越高，则企业的资本成本越高。
企业经济管理中成本控制与效益分析
企业经济管理中成本控制与效益分析摘要：在企业经济管理中，成本控制和效益分析是非常重要的方面。
成本控制是指企业通过对生产、运营和管理活动中产生的各种费用进行有效监控和管理，以确保企业运作的经济性和有效性。
而效益分析则是评估企业在投入各种资源后所取得的收益与效益的比较，帮助企业决策者更好地理解投资决策的风险和回报。
基于此，本篇文章对企业经济管理中成本控制与效益进行研究，以供参考。
关键词：企业经济管理；成本控制；效益分析引言成本控制和效益分析是企业经济管理中非常重要的内容。
成本是企业生产经营活动中不可避免的支出，而有效控制成本可以提高企业的竞争力和盈利能力。
效益分析则是评估企业所做投资或决策的成果和回报，帮助企业做出合理的决策和规划。
本文将探讨成本控制和效益分析在企业经济管理中的重要性以及相应的方法和策略。
1企业经济管理特点企业经济管理需要涵盖多个方面，包括财务管理、成本控制、市场营销、人力资源管理等各个方面。
综合考虑并协调各个方面的管理，实现整体效益最大化。
企业经济管理的核心是实现企业的经济目标，如提高利润率、降低成本、扩大市场份额等。
管理者需要明确目标并制定相应的策略和计划。
企业经济管理需要面对各种内外部风险和挑战，管理者需要及时评估风险并采取有效措施来规避或降低风险的影响。
企业经济管理需要根据外部环境的变化不断进行调整和优化，灵活应对市场变化和竞争压力。
企业经济管理需要不断创新，不断寻找新的管理方法和策略，以适应市场的变化和实现企业的可持续发展。
企业经济管理是一个综合性、目标导向、风险管理、灵活性和创新性并重的管理过程，其目的是实现企业的长期发展和可持续经济增长。
2企业经济管理中成本控制策略2.1制定预算企业首先需要确定预算的主要目标和用途，例如控制成本、提高效益、规划投资等。
这有助于为预算编制过程确立明确的方向和目标。
收集各个部门的历史数据，了解预算期间可能发生的变化和影响因素，包括市场环境、行业趋势、竞争状况等。
EVA在国有企业绩效评价中的应用
EVA在国有企业绩效评判中的应用一、引言国有企业作为我国经济体制中的重要组成部分，在改革开放以来发挥了重要作用。
然而，由于其特殊的全部制性质和管理机制，国有企业在绩效评判中屡屡面临一些问题和狐疑。
为了更加科学、客观地评判国有企业的绩效，近年来，EVA被引入到国有企业绩效评判中，取得了一定的成效。
二、EVA的观点和计算方法EVA是由美国金融学家斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）于20世纪80时期提出的，是一种用于评估企业经营绩效的指标。
EVA是指企业经济利润与资本成本之间的差额，通过减去资本成原本衡量企业经济的增加值。
其计算公式为：EVA=经营利润-（资本总数×加权平均资本成本率）。
三、国有企业面临的问题和挑战改革开放以来，国有企业面临着市场竞争的严峻挑战。
在全球化的背景下，国有企业的经营效益、竞争力和创新能力相对较弱。
此外，国有企业的管理机制和激励机制也存在一些问题，导致了资源浪费和效率低下。
四、1. EVA在财务绩效评判中的应用财务绩效评判是国有企业评估经营状况和效益的重要手段。
EVA作为一种利润超额性指标，能够更加全面、准确地评估企业的经济创设能力。
通过计算EVA指标，可以分析国有企业的成本控制能力、资本运作效率和经济效益水平。
2. EVA在经营绩效评判中的应用经营绩效评判是评估国有企业管理能力和市场竞争力的重要手段。
EVA能够从长期价值创设的角度评估企业的经营决策和战略规划。
通过计算EVA指标，可以评估国有企业的市场开拓能力、产品创新能力和管理效能。
五、建议1. 加强财务管理，提高资本运作效率。
国有企业应加强财务管理，优化资本结构，降低成本，提高资金利用效率，以提高EVA指标。
2. 提高市场竞争力，增加经济利润。
国有企业应加强市场营销，提升产品质量和服务水平，增加市场份额，以提高经济利润。
3. 完善激励机制，激发员工乐观性。
国有企业应建立和完善激励机制，通过激发员工的乐观性和创设力，提高企业绩效。
2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资
2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资本篇知识点关系：财务管理 >> 第五章筹资管理（下） >> 第三节资本成本与资本结构 >> 资本成本【考情分析】考频：★★★★★历年真题涉及：2020年、2020年单选题，2020年多选题，2020年判断题，2020年综合题【考点精讲】：资本成本资本成本是衡量资本结构优化水准的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。
企业所筹得的资本付诸使用以后，只有项目的投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
（一）资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。
对出资者来说，因为让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
对筹资者来说，因为取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。
资本成本能够用绝对数表示，也能够用相对数表示。
用绝对数表示的资本成本，主要由以下两个部分构成。
1.筹资费筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。
筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，所以，视为筹资数额的一项扣除。
2.占用费占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。
占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。
（二）资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。
在评价各种筹资方式时，一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资本成本是其中的重要因素。
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国有企业资本成本分析
资本成本是公司理财学的重要概念,对企业的投融资决策、营运资本管理、
资本结构分析、企业价值评估和业绩评价起着举足轻重的作用,准确地估算企业
的资本成本对企业资产经营管理及企业价值增值等都有着重要意义。西方已经提
出了若干估算资本成本的模型,但是我国尚没有构造出针对我国企业资本成本合
理的估算方法。本文从案例企业的实际情况及各模型适用范围考虑,选择适合的
估算模型,计算出资本成本。国有企业是我国经济的重要组成部分,引导并影响着
关系国计民生的重要行业,在一定程度上对我国经济起着主导作用。
随着我国国有企业改革的深入发展,国有企业面临着更多的机遇和挑战,但
是由于不考虑资本成本、规模过度扩张、评价体系不健全等方面的原因,使得国
有企业的经营效率得不到有效地提升,国有资产使用效率不高,制约了国有企业
的资产运营,不利于国有资产的保值增值。造成这些结果的根源可能在于大部分
国有企业缺乏对资本成本概念的足够重视,尤其是忽略对权益资本成本的补偿。
本文从企业资本成本对国企经营管理的影响出发,以中国铁建为例,就如何利用
资本成本进行企业投融资决策及业绩评价展开了探讨。本文采用案例研究的方法,
首先回顾了国内外资本成本理论及实证研究经验,探讨了资本成本的实际应用问
题。
接下来在对资本成本估算方法进行介绍与评价的基础上,通过网络公布的年
报、杂志期刊、专著等渠道收集相关资料,选取中国铁建2008年-2010年三年的
财务数据,并基于中国铁建运营领域和目的以及对公式假设条件的满足情况计算
出相关的资本成本率。最后对中国铁建资本成本进行了应用探讨,从资本成本影
响融资结构、投资决策及业绩评价三个方面分析,针对中国铁建得出以下政策建
议：在融资结构方面,应该在可偿债范围内选择资本成本较低的资产,如中期票据,
同时发挥融资租赁的作用及尝试对新型融资工具的使用,尽快筹办集团财务公司；
在项目的投资决策方面,把资本成本作为一个底线,在资本成本可控范围内,实行
多元化投资,关注资本开支的管理,优化投资结构,考虑投资项目长期影响,不能
仅局限于现有资本成本；在业绩评价方面,始终以国资委规定的5%作为参考标准,
加强资本成本管理与控制,实施成本领先战略,重视资金利用效率,提高资产周转
率,加强自主创新能力,增强核心竞争力。