财务报表数据的特征PPT培训课件讲义

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比率计算问题（续4）
• 确定一个观察值是否 “极端”,可以采取以下两个步骤: • 第一,确定该 “极端值”是否因计算原因而产生。例如, – 是否因记录错误所导致? – 是否由于该比率的分母在某一特定年份迫近于零?
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比率计算问题（续5）
• 第二,考察会计分类、会计方法以及经济或结构的变化。 • 会计分类。例如,一笔巨大的非常项目利得包含于净收益中,就可能会 引起销售净收益率的 “极端”。检查这种问题的一个有效的办法,就 是比较不同计算口径的销售收益率------将销售营业利润率,非常项目 前销售利润率,以及销售净利润率这三个比率进行比较,如果只有销售 净利润率显得
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比率计算问题（续6）
• “极端”,那么,这种“极端”缘于会计分类的可能性就很大。 • 会计方法。例如,一个极端的利息保障倍数,可能是因为表外融 资,或者可能是因为巨额的汇兑收益。 • 经济的原因。例如,所有被比较的其他公司可能是资本密集型 的,而有”极端”比率的公司则是劳动密集型的——
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比率计算问题（续7）
• 因为该公司所在地区劳动力价格相对较便宜。这种差别就可能导 致公司间边际利润率的显著差异——当销售量快速扩大时。 • 结构变化。例如,公司间的兼并会引起 “极端”观察值。因为,被 兼并方的财务状况可能比较特别(如大大超过100%的负债率)。
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比率计算问题（续8）
• 当分析过程中遇到极端观察值且不是缘于记录错误时,分析者可选 择的办法有: • 如果极端观察值是真正的极端,则予以删除; • 如果极端观察值代表其背景特征的一种极端状况,则应该保留之;
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比率计算问题（续3）
• 显然,在计算机计算的情况下,增加对计算机程序的检查是必要的。 （如果从数据库中可以得到比率构成的具体信息,就可以作此类检 查）。 • 其次，关于“极端观察值”——所谓极端观察值,是指一个显得与 整个数据系列中的其余数据不一致的观察值。（ 当然,“显得不一 致”在一定程度上是观察者所作的一种主观推断）
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比率分析的假设（续6）
• 所以，如果某一比率的分子与分母之间严格的比例性关系并不存 在，运用比率分析来控制规模差异就须谨慎。
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比率计算问题
• 比率计算中,可能会遇到以下两个特殊的问题:负的分母和极端观察 值 • 首先，关于“负的分母”——假设在分析某一行业的公司的盈利 能力或某一公司连续若干年的盈利能力的过程中,遇到一公司或其 某一年度的股东权益为 “负”值.那么,将这一观察值用作股东权 益利润率的分母,会导致一个没有明显的解释意义的比率。
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比率计算问题（续1）
• 为此,各种可能的解决办法如下: – >从样本中消除该观察值. – >考察分母为 “负”的原因,并作适当调整。 – >改用能反映公司盈利能力的别的比率,如总资产利润率或销售 利润率。（这两个比率的分母为负的可能性是极小的）
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比率计算问题（续2）
• 注意可能的“计算机”计算“错误”——如计算机算机打印出来 的资料为:A公司的股东权益利润率为 16%,B公司的股东权益利润 率为14%。但是,在这些比率值背后的具体数据是: • 公司A 公司B • 净收益 -400万 2800万 • 股东权益 -2500万 20000万
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比率分析的假设（续1）
• 其中,控制规模差异的影响,是以比率形式分析财务数据的最为经常 的动机。使用财务比率控制规模差异的一个重要假设,是分子与分 母之间的严格的比例性 。例如 ,就销售利润率比率而言 , 严格的比 例性假设意指:
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比率分析的假设（续2）
• E = P· S • 这里, “P”为比例因素, “S”为销售收入, “E”为利润.图4-1图示了不同 P值下E与S之间的关系,即等式E = P· S所表达的关系。
第四章 财务报表数据的特征
• • • • • 比率分析的假设及计算问题 财务报表数字的分布 财务报表数据与会计方法 财务报表信息的横向分析 财务报表信息的时间序列（纵向）分析
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一、比率分析的假设及计算问题
• 财务比率能够用来控制规模差异吗？——在使用财务报表数据时, 必须认识到比率形式背后的假设,以及背景数字与财务比率的经验 特征。不考虑这些问题,就会导致错误的推论。 • 本节主要讨论：比率分析的假设；和比率计算问题。
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比率分析的假设
• 财务比率是概括分析财务报表数据的最常用的手段。之所以要以 比率形式考察财务数据,其基本动机和目的是:〈1〉控制公司之间 和/或同一个公司不同时期之间规模差异的影响;〈2〉发现一个财 务比率与一个重要变量 ( 如一种证券的风险 , 或一个公司宣告破产 的可能性)之间关系的经验规律。
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比率分析的假设（续4）
• 图4-1的图示假定了一个双变量模型: E = f (S ).而事实上，决定公 司间或同一公司不同时点间收益差异的一个更为一般的模型，应 该是一个多变量函数：E = f (S,A,H,etc.)(其中，A------资产，H-----人员)。这个方程式表达的模型，可以假设（续5）
• 事实上，销售收入只是能用于控制公司间或同一公司不同时点上 的规模差异的量度之一。其他的量度还有：总资产，股东权益， 市场资本价值，以及员工人数，等等。 • 只有当不同的规模组的比率值基本一致时，我们才能说该比率的 分子（收益）与分母（规模度量，如销售或资产等）之间存在比 例性关系。
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比率计算问题（续9）
• 对引起该极端观察值的经济或会计因素作出调整,如通过加入与表 外融资有关的利息费用； • 在统计分析中,通过消除最大值和最小值,以使样本整齐化。
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图4-1: 收益-销售关系图
• A无常量的比例性 B.有常量的比例性
收 益
收 益
销售
销售
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图4-1 续
• C.无常量的非比例性 D.有常量的非比例性
收 益
收 益
销售
销售
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比率分析的假设（续3）
• 在图 4-1 中 ,B 至 D 图示了等式 E = P· S 未描述的几种关系。事实 上,B.C及D中描绘了两种状况,这两种状况都不含有严格的收益与 销售之间的比例性关系:〈1〉常数或截距的存在。〈2〉两个变量 (如收益与销售之间)存在非线性关系。