巴菲特致股东的信：股份公司教程(经典)
巴菲特致股东信
巴菲特致股东信尊敬的股东们：首先，我想感谢每一位股东对伯克希尔哈撒韦公司的信任和支持。
这些年来，我们不断进步和发展，离不开大家的积极参与和建设性反馈。
在上一年度，公司取得了令人瞩目的业绩，再次证明了我们的商业模式和价值投资策略的可行性和优越性。
接下来，我将从公司业绩、市场变化和未来规划三个方面与大家分享。
一、公司业绩上一年度，我们的经营业绩继续保持了良好的增长态势。
公司合并净利润达到了251.4亿美元，同比增长了21.9%。
其中，我们主要关注的五个子公司——保险、铁路、能源、金融和其他运营公司，共计实现了848亿美元的净收入，同比增长11.3%。
此外，我们投资组合中的苹果股票也表现出色，市值突破了1200亿美元。
二、市场变化过去一年，随着全球经济和金融市场的波动和不确定性，股票市场的火爆和虚拟货币的崛起不断引起人们的关注。
然而，我认为在这一时期，人们需要更加冷静地看待市场和投资。
投资不是赌博，投资者需要对所持有的股票或资产有足够的了解和信心，而不是盲目跟风或追求短期利益。
对于伯克希尔哈撒韦公司而言，我们一直坚持的是长期投资和价值考量，只选择那些我们真正了解并认为具有潜力的企业和行业。
三、未来规划在未来，我们仍将坚定地贯彻和实践自己的投资理念和策略。
我们将继续关注有竞争力和长远盈利预期的企业，并尽可能地以合理价格购买其股票或全资收购。
同时，我们也关注了解市场和技术的变化，积极调整和完善自己的投资组合。
未来，我们面临的一些挑战和机遇之外，也迎来了我们的新机遇。
无论未来发展如何，我们仍将信心满满地继续前行。
最后，再次感谢大家一如既往的支持和信任。
我们相信，只有在理性和保守的基础上，才能获得长期和稳健的回报。
谢谢！巴菲特 2021年信。
巴菲特写给股东的信pdf
巴菲特写给股东的信pdf记得那是一个周末，阳光透过窗户洒在我那乱糟糟的小书房里。
我正百无聊赖地翻看着书架上的书，突然，一本封面有点破旧的册子映入了我的眼帘。
我拿下来一看，嘿哟，原来是一本收录了巴菲特写给股东的信的pdf打印版。
我当时就来了兴致，心想：“巴菲特那可是投资界的传奇人物啊，他写给股东的信里说不定藏着什么发家致富的秘籍呢！”于是，我一屁股坐在书桌前，准备好好研究研究。
这时候，我的好哥们儿小李正好来找我。
他一进门就看到我拿着这本册子，眼睛一下子亮了起来，凑过来问道：“你这看的啥呢？巴菲特的信？那可得好好看看，说不定咱们以后也能跟着巴菲特的思路赚大钱！”我笑着白了他一眼，说：“就你想得美！这信哪有那么容易看懂啊，里面都是些专业术语和对各种公司业务的分析。
”小李不服气地哼了一声，说：“怕啥！咱不懂就慢慢琢磨呗。
说不定能从里面挖出点宝贝来。
”说着，我俩就开始认真看了起来。
刚开始看的时候，我真是一头雾水，那些密密麻麻的文字和各种数据看得我眼睛都花了。
我忍不住嘟囔道：“这巴菲特写的都是啥啊？怎么跟天书似的。
”小李却看得津津有味，还时不时地给我解释几句：“你看这里，他说的这个公司的盈利模式，其实就是通过这种方式来降低成本，提高利润。
你再看这里，他对市场趋势的分析……”听着小李的讲解，我渐渐也有点明白了。
突然，我看到信里提到了巴菲特对某家公司投资决策的过程。
他详细地描述了自己是怎么研究这家公司的，考虑了哪些因素，又遇到了哪些困难。
我越看越入迷，仿佛能看到巴菲特坐在办公室里，皱着眉头，认真分析各种数据的样子。
我兴奋地对小李说：“哇塞，你看这里！巴菲特做决策也不是那么容易的啊，他得考虑好多好多因素呢。
”小李点点头，说：“是啊，这才是真正的投资大师啊！不像咱们，平时就想着一夜暴富，哪有这么容易的事儿。
”我们继续往下看，看到巴菲特在信里对股东们真诚的态度，他不仅仅是在汇报公司的业绩，更是在和股东们交流，分享自己的想法和经验。
巴菲特致股东的信摘抄
巴菲特致股东的信摘抄尊敬的股东们：首先，我要感谢大家对伯克希尔·哈撒韦公司的支持和信任。
在过去的一年里，我们取得了一些令人骄傲的成绩，但也面临了一些挑战。
我想借此机会与大家分享一些我的观点和对未来的展望。
首先，我要强调的是，投资是一项长期的事业。
我们不应该被短期的波动所左右，而应该着眼于长期的价值。
在过去的几十年里，伯克希尔·哈撒韦公司一直坚持价值投资的理念，这也是我们取得成功的关键。
我们会继续寻找那些具有长期增长潜力和合理估值的企业，而不是追逐短期的热点。
其次，我要谈谈风险管理的重要性。
在投资过程中，风险是无法避免的。
我们必须认识到，市场的波动是正常的，而且我们无法预测未来的走势。
因此，我们需要建立一个有效的风险管理体系，以应对可能的风险。
这包括分散投资、合理评估风险收益比、保持足够的现金储备等。
另外，我要强调的是，我们必须保持谦逊和学习的态度。
投资是一个不断学习和成长的过程。
我们不能自以为是，也不能停止学习。
市场是一个充满变数的地方，我们必须时刻保持警惕，并不断提升自己的投资能力。
最后，我要感谢伯克希尔·哈撒韦公司的全体员工。
正是因为你们的辛勤工作和专业精神，我们才能取得今天的成绩。
我要特别感谢我们的管理团队，你们的智慧和决策为公司的发展做出了巨大贡献。
在未来的日子里，我们将继续坚持价值投资的理念，寻找那些具有长期增长潜力和合理估值的企业。
我们将继续加强风险管理，保持谦逊和学习的态度。
我相信，只要我们坚持自己的投资原则，我们一定能够取得更好的成绩。
最后，我要再次感谢大家的支持和信任。
我相信，在我们共同的努力下，伯克希尔·哈撒韦公司的未来将更加美好。
谢谢！巴菲特（以上内容为虚构，仅供参考）。
巴菲特历年致股东的信
巴菲特历年致股东的信
中文
尊敬的股东们：
感谢你们给予伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway Inc.）这么多的期待，我们将尽力做好本轮财报的报告，认真回答你们的问题，尊重你们的决定，并努力带给你们更大的价值。
过去的一年，伯克希尔哈撒韦的营收和利润继续上涨，重组进行得很顺利，股价也有了强劲的上升。
我们很荣幸的看到我们的进步，但是我们同样也肯定每一个股东为此做出的贡献。
假如把伯克希尔哈撒韦公司比喻成一棵大树，我们也非常感谢你们这些股东们为它提供了所需营养，如有力的增长及稳健的发展。
我们也要感谢你们鼓舞我们坚持我们追求的原则，同时你也给予了我们足够的时间来实现长远目标。
这段时间内，伯克希尔哈撒韦的财务实力更进一步得到加强，我们看到了继续对不再增加投资的利润做出贡献，这些利润的资金都会投入到更有价值的投资中去。
在这一轮报告中，我们也披露公开资料，包括股息和减股的一些重要信息。
我们会持续的提供更有意义的及时的业绩报告，以便你们对我们的表现有更清晰的了解。
本公司也在做出长期承诺，将持续提升企业价值，当然变得更有吸引力，以达成我们承诺给股东的利润。
想知道你们我共同的目标——生产优秀的产品和服务，提升收益能力，并且丳克希尔哈撒韦公司将会���续保持优秀的治理环境，把握市场机遇和发展趋势，结合双赢，实现共赢。
终关心就是伯克希尔哈撒韦公司将在未来一年还会继续为三位股东们，以及社会做出更多成就，让你们都感到满足和欣慰！
最后，我想给你们一句话，“伯克希尔哈撒韦，实现梦想！”谢谢大家！
谨以此，
巴菲特。
巴菲特致股东信（1958
巴菲特致股东信（1958时间：2017/3/9 15:59:48巴菲特发表了2017年度的致股东信，这就像是股神一年一度写给全世界的情书。
这一传统，可追溯到1957年，当26岁的奥马哈小子初次进入证券交易这一行：60年的投资生涯，年复合增长率达到19%，而同时期的标准普尔指数复合上涨率仅为9.7%，毫无争议地跑赢大市。
别忘了，在这60年里，他经历了多少次经济周期、股灾和衰退，多少早年间道琼斯工业指数里的公司都已成过眼云烟。
正如巴菲特在信中所回顾的那样——“仅仅在20世纪，我们就曾面对过两次大战（其中有一次我们似乎都要输掉战争了）；十多次的阵痛和衰退；1980年，恶性通货膨胀曾导致高达21.5％的基本利率；还有1930年代的大萧条……没有失败，只因为我们战胜了失败。
”今次，我们翻阅了1958年以来巴菲特每年所写的每一封“致股东信”，并从中精选摘编了30条投资金句，以飨红杉汇读者。
同时，我们也制作了《1958-2017年巴菲特致股东信全集》文件包，回复关键字“巴菲特”获得下载方式。
——但为什么我们有耐心倾听这些浓缩巴菲特一生智慧的箴言，却没有恒心去照做呢？2017■ 你永远不该忘记：恐惧是亦敌亦友的——从投资人角度来说，将恐惧散播会为你提供低价收购的机会；但同时，对个人来说，恐惧是你的敌人。
365■ 每当听到分析师以羡慕的口吻谈论某些管理层擅长“做数字”，我和查理总会皱眉头。
事实上，商业世界中有太多不可预测的事，意外时常发生。
而当意外发生时，那些以华尔街的反应为关注重心的CEO们便会倾向于编造数字。
■ 假如有一千个管理者在年初时对市场进行了预测，那么在未来连续九年里，至少会有一个预判是正确的。
当然，1000个猴子里看起来似乎总会有一个聪明的先知。
不同之处是，这只幸运的猴子不会允许其他人和自己站在一队，共同投资。
■ 许多聪明人在做对冲基金。
不过一定程度上来说，他们的工作是自我中和的，他们的智商虽然能选择不错的股票品种为投资者带来收益，但却对抵了投资者为此要付出的高昂年费和管理费。
经典陪读：巴菲特历年致股东信精要11
经典陪读：巴菲特历年致股东信精要11沃伦·巴菲特：1979年，伯克希尔在纳斯达克挂牌上市，这表示在每天的华尔街日报证券版将可以看得到我们的股价。
在此之前，不管是华尔街日报还是道琼斯指数都不报道我们的经营情况，哪怕我们的净利润已经数百倍于它们常常报道的一些公司。
现在挂牌上市后，当我们披露季度经营情况后，华尔街日报将会立即报道相关讯息，这帮助我们一举解决了长期困扰我们的信息发布难题。
我们的股东是相当特别的一群人，这影响着我撰写年报的方式。
举例来说，每年只有2%左右的股票换手，因此每年年报的撰写可以避免重复之前叙述过的内容。
另外，很多股东手中的伯克希尔就是他们的第一重仓股，他们愿意花时间研读伯克希尔年报，所以我们也不担心年报太长，我们努力提供所有我们认为有用的信息给全体股东——这份报告始终由我本人亲自执笔写作。
事实上，一家公司往往会吸引同类型的人成为其股东。
若公司注重的是短期业绩或股价波动，那么喜欢这些特点的投资人便会汇集成为其股东。
而若公司不尊重其股东，最终投资者也会以相同的态度回报它。
菲利普·费雪是一位令人尊敬的投资专家与作者，他曾将一家公司吸引股东的方式比喻成餐厅招揽客户的方法：餐厅会标榜其特色，如便利的快餐店、优雅的西餐厅或特别的东方食物等，以吸引好这一口的客户群。
若服务好、菜品好、价钱公道，客户就会经常光顾。
但是餐厅却不能时常变换其特色，一会儿是法国大餐，一会儿是外卖披萨，什么热火追逐什么，最终一定会导致所有顾客的愤怒与失望。
同样的，一家公司也不可能同时满足所有投资者口味，有的要高股息、有的要长期成长、有的想短期热点。
所以我们对于一些公司总是希望自己的股票“交投活跃”感到疑惑不解，感觉上这些公司好像希望原有股东赶快滚蛋，以使新股东尽快加入。
我们不这样。
我们希望老股东一直喜欢我们的服务、我们的菜单，而且常常来光顾。
我们很难找到比现有股东更合适的人来做我们的合作伙伴，因此我们期望公司的股票保持超低转手率，这表示我们的股东了解并认同公司的经营与愿景。
2014年巴菲特致股东的信-中英对照完整版
理解价值投资的最佳读物巴 菲 特 致 股 东 的 信（2014年度中英对照完整版）网站：微群：/62129686Mail：Buffettism@鸣谢此信主要由网友ArKiller翻译，少部分由网友天马行空（qq：619591471）翻译，正是他们的努力让我能够更加方便、轻松地阅读巴菲特的智慧。
让我们对他们的付出表示诚挚的感恩！巴菲特思想网分享智慧会增您强智慧的力量，请您读完此信后及时转发给自己的朋友。
阅读其他历年巴菲特致股东信及巴菲特公开发表的文章，请访问巴菲特思想网传播大师思想 引领价值投资BERKSHIRE HATHAWAY INC.伯克希尔哈撒韦有限公司To the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc.:致伯克希尔哈撒韦有限公司的股东：Berkshire’s gain in net worth during 2013 was $34.2 billion. That gain was after our deducting $1.8 billion of charges – meaningless economically, as I will explain later – that arose from our purchase of the minority interests in Marmon and Iscar. After those charges, the per‐share book value of both our Class A and Class B stock increased by 18.2%. Over the last 49 years (that is, since present management took over), book value has grown from $19 to $134,973, a rate of 19.7% compounded annually.*2013年，伯克希尔的净值增长了342亿美元。
1998年巴菲特致股东的信
1998年巴菲特致股东的信1998年，巴菲特写给伯克希尔·哈撒韦公司股东的信是一篇重要的投资信函，以下是对这封信的多角度全面回答。
在这封1998年的股东信中，巴菲特首先回顾了过去一年的表现，并对伯克希尔·哈撒韦公司的业绩进行了评估。
他提到公司在1998年实现了10.6%的净资产增长，相比之下，标准普尔500指数同期下跌了22.1%。
巴菲特强调了公司长期的投资目标，即以长期的视角持有股票，并通过例子说明了这种策略的优势。
此外，巴菲特还讨论了伯克希尔·哈撒韦公司的主要业务部门，包括保险业务和非保险业务。
他详细解释了公司在保险业务方面的运营模式，并强调了保险业务对公司整体业绩的重要性。
此外，巴菲特还介绍了公司在非保险领域的投资组合，包括铁路、能源、零售等行业。
在信中，巴菲特还提到了他对伯克希尔·哈撒韦公司未来发展的看法和预期。
他认为公司的投资组合将继续发挥稳定增长的作用，并指出公司在市场上的竞争优势和经营模式的可持续性。
此外，巴菲特还谈到了他对股市的看法，并提到了一些关于投资的智慧和原则。
除了对公司业绩和未来发展的讨论，巴菲特还在信中分享了一些关于价值投资和长期投资的思考。
他强调了投资者应该具备耐心和长期的视角，并警告投资者不要被短期市场波动所左右。
此外，他还强调了风险管理和投资决策的重要性，并提供了一些有关投资决策的建议。
总的来说，巴菲特在这封1998年的股东信中从多个角度全面地回顾了伯克希尔·哈撒韦公司的业绩和投资策略，并分享了他对公司未来发展和投资原则的看法。
这封信不仅是对公司股东的重要沟通，也是一份富有价值的投资指南，展示了巴菲特作为一位杰出投资者的思考和智慧。
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致伯克夏·哈撒韦公司股东：2005年伯克夏公司的净利润为56亿美元，每股A种股票和B种股票账面价值增长了6.4%。
在过去的41年间，也就是说从目前的管理层接手以来，每股账面价值从19美元增长到59,377美元，年复合增长率为21.5%（这份报告中使用的所有数据适用于伯克夏A种股票，这是本公司在1996年以前发行在外的唯一一种股份，B种股票拥有A股股票三十分之一的经济利益）。
2005年伯克夏的表现相当不错。
我们进行了5起并购，其中2起并购已经完成，而且我们下属的大多数业务经营良好。
尽管卡特里娜飓风(Hurricane Katrina)让伯克夏公司和整个保险行业遭受到了创纪录的巨大损失。
估计卡特里娜飓风给我们造成的损失高达25亿美元，她那两个同样可恶的妹妹丽塔（Rita）和威尔玛（Wilma）飓风，又让我们进一步损失了9亿美元。
在2005年这个巨灾之年我们的保险业务能够取得如此辉煌的业绩，应该归功于GEICO及其杰出的首席执行官Tony Nicely。
统计数据清楚地表明，在过去仅仅两年时间里，GEICO经营效率提高了32%。
尤为引人注目的是，保单数量增长了26%，收益大幅增长，与此同时，公司员工数量却减少了4%。
由于我们能够如此显著地降低单位成本，所以能为客户创造更多的价值。
这样的结果如何呢？GEICO去年赢得了更多的市场份额，获得了令人羡慕的盈利，并进一步提高了品牌的影响力。
如果你2006年喜得龙子龙孙的话，给他起名叫Tony。
我写这份报告的目的是为股东们估计伯克夏的内在价值并提供相应的信息，之所以说是估计，是因为尽管计算内在价值在投资中为重中之重，但往往并不精确，且错误常常非常严重。
公司业务的前景越是不确定，内在价值的计算就越是有可能谬之千里（关于内在价值的有关解释，请参见公司年报的第77-78页）。
不过伯克夏公司具有以下有利因素: 种类众多的相对稳定的收入流，同时拥有巨大的流动性和很少的债务。
这些因素使伯克夏公司能够比其他绝大多数公司更为准确地估计内在价值。
尽管伯克夏的财务特征有助于提高估值的准确度，但计算内在价值的工作由于有如此之多的收入流而变得更加复杂。
早在1965年，我们只有一家小小的纺织厂，估值不过是小菜一碟。
如今我们已经拥有68种经营特性和财务特性相差很大的业务，这些各不相关的业务，加上我们巨大的投资规模，使你根本不可能简单地分析一下我们的合并报表就能对公司内在价值做出一个合理的估计。
为了更好地解决这一难题，我们将自身的业务合理地分为四类并在以下报告中详细分析每一类业务，讨论中我们会提供每类业务及其主要企业的关键数据。
当然，伯克夏的总体价值可能会高于或低于四类业务价值之和。
最终结果取决于两个因素，一是我们下属的众多部门作为一个规模更大的企业的组成部分，运作得更好还是更差？二是在母公司的管理下，资本配置进一步改善了还是进一步恶化了？简而言之，伯克夏作为母公司为下属各企业带来了什么好处？是不是伯克夏公司的股东们直接持股而不是通过伯克夏间接持股更加有利？这是一个至关重要的问题，各位股东必须自己寻找答案。
在讨论下属各个企业之前，让我们先来看看两组说明我们的起点如何及现状如何的数据。
第一组数据（见表1）是每股投资额（包括现金及现金等价物），在进行计算时，我们将下属金融企业中持有的投资排除不计，因为这些投资大部分为借款所抵消。
除了有价证券和下属保险企业持股的少数例外，我们持有种类广泛的非保险企业。
表2是这些企业在扣除商誉摊销后的每股税前利润。
在讨论增长率时，你非常有必要留心基期与终期年度的选择。
开始与结束的年度二者中有一个选择不当，无论如何计算出来的增长率都会被歪曲，尤其是当基期年度盈利很少时，计算出来的增长率会高得惊人却毫无实际意义。
在表2中，作为基期的1965年度的盈利却是异乎寻常地好，伯克夏公司1965年的盈利水平高于此前10年中的9个年度。
从表1、表2中我们可以看出，伯克夏的每股投资额相对每股收益的复合增长率而言，在最后一个10年期间发生了很大的变化，这一结果反映了我们的经营重心日益向企业并购倾斜。
尽管如此，伯克夏的副董事长，也是我的合作伙伴——查理·芒格，和我的目标还是努力使这两个表格中的数字能够双双实现增长。
对于我们的这一雄心壮志，我们希望（打个比方），避免那些年迈的夫妇一度在罗曼蒂克方面面临挑战的命运。
当这对夫妇庆祝结婚50周年的晚餐结束之后，妻子在温柔的音乐、醉人的香槟和摇曳的烛光的刺激下，忽然感到一阵久违的冲动，于是故作娇羞地建议她的丈夫一起上楼到卧室去做爱。
她丈夫极度痛苦了好一阵子才回答说：“上楼行，做爱也行，既上楼又做爱我可不行。
”并购未来几年，我们目前的业务总体上应该在经营利润上表现出一定的增长，但仅靠这些业务本身并不能产生出令人满意的回报，要想实现这样的理想目标，我们必须进行一些规模较大的并购。
已经过去的2005年，我们的大规模并购活动令人鼓舞，我们达成了5项并购协议，其中2项在2005年年内完成；1项在2006年年初完成；其余2项预计也会很快完成。
这些并购协议无一涉及到伯克夏发行新股，这一点非常关键却常常被忽略：当一家公司管理层骄傲地宣布以股票收购另一家公司时，作为收购方公司的股东们不得不为此牺牲自身的一部分股东权益。
我也做过几次类似的并购交易，当然，伯克夏的股东们为我的举动付出了相应的代价。
以下逐一讨论我们去年的并购：2005年6月30日，我们收购了医疗保护保险公司（Medical Protective Company，MedPro），这是一家位于Fort Wayne的、有着106年经营历史的医疗事故保险公司。
医疗事故保险是一种十分难以承保的险种，一度成为许多保险公司的梦魇之地。
然而，MedPro却由于以下原因将会经营良好：首先，MedPro将和伯克夏下属其他保险公司一样在制度上领先一筹，那就是承保纪律重于其他一切经营目标; 其次，作为伯克夏公司的一个组成部分，MedPro拥有远远超过其竞争对手的财务实力，这足以向医生们保证，那些需要很长时间的诉讼案件绝不会由于他们所投保的保险公司的破产而无法结案; 第三，这家公司有一个聪明能干的首席执行官Tim Kenesey，他本能地和其他伯克夏经理人一样遵循同样的思考模式。
我们的第二起并购是森林之河（Forest River），已经于2005年8月31日完成。
在此之前的7月21日，我收到一份只有2页纸的传真，上面逐一说明了森林之河完全符合我们曾经在年报上披露的收购标准（参见本年年报第25页）。
在此之前，我从未听说过这位年销售额16亿美元的周末旅游汽车制造商及其所有人兼总经理Pete Liegl。
但这份传真却让我十分动心，于是我马上要求对方提供更多的相关数据。
第二天早上我就拿到了这些数据，当天上午我就向Pete Liegl 提出了收购要约。
7月28日，我们俩握手成交。
Pete Liegl是一个杰出的企业家，几年之前，他的企业远远比现在小，那时他把企业卖给了一家杠杆收购（LBO）机构，他们接手后马上对他指手画脚，不久Pete Liegl就离开了公司。
此后不久，公司就陷入破产，Pete Liegl重新收回了这家公司。
你可以放心，我绝不会干涉Pete Liegl的任何经营行为。
森林之河拥有60家工厂和5,400名雇员，在休闲车（Recreation Vehiele，RV）制造业中持续保持相当的市场份额，同时还将向船舶制造等其他业务拓展。
Pete Liegl现年61岁，绝对处于加速前进的状态。
请你好好读读年报中所附的刊登在《RV Business》上的一篇文章，你就会明白为什么Pete会和伯克夏喜结良缘。
2005年11月12日，华尔街日报上刊登了一篇讨论伯克夏与众不同的并购和管理运作的文章。
文中Pete宣称:“向巴菲特出售我的公司比更新我的驾照还容易。
”纽约的Cathy Baron Tamraz读了这篇文章之后，触动了心弦。
11月21日，她给我写来一封信，开头这样写道:“作为Business Wire公司的总裁，我想向你介绍我的公司，因为我认为我的公司符合最近一篇刊登在华尔街日报上的文章中详细说明的伯克夏下属子公司的特征。
”一看完Cathy的来信，我马上觉得Business Wire与伯克夏是一对佳偶，我特别喜欢她来信中的倒数第二段:“我们严格控制成本，并且限制一切不必要的支出。
我们公司没有秘书，也没有管理分层。
但我们却会大量投资以取得技术领先和推动业务发展。
”我马上给Cathy打了一个电话，伯克夏与Business Wire的控股股东Lorry Lokey很快达成了收购协议。
Lorry Lokey于1961年创建了这家公司，刚刚聘请Cathy为CEO。
我非常欣赏像Lorry Lokey这样的商业成功传奇故事，今年78岁高龄的他已经把公司打造成一家把信息传送到150个国家的25,000个客户的优秀企业，与许多其他同样选择将伯克夏作为他们一生打造的企业的最终归宿的企业家一样，他的商业成功传奇故事是一个好的创意、一个商业天才、一种勤奋刻苦工作的态度完美结合的成功典范2005年12月我们达成协议，收购Applied Underwriters 81%的股权。
这是一家向小型企业提供薪水支付服务和员工补偿保险业务的公司，其大部分客户在加利福尼亚州。
1998年，这家只有12名员工的小公司并购了一家基地位于奥马哈的有24名员工、经营类似业务的公司。
Applied Underwriters杰出业务的创始人Sid Ferenc 和Steve Menzies经过分析得出结论，奥马哈作为经营基地拥有很多优势——我想说这真是远见卓识——如今这家公司的479名员工中有400人在此安家落户。
不到一年之前，Applied Underwriters与National Indemnity再保险部门的杰出经理人Ajit Jain达成了一项大额再保险合同。
Ajit Jain对Sid Ferenc和Steve Menzies留下很深的印象，而他们俩对伯克夏的经营之道也赞叹不已，我们双方决定合作。
我们很高兴地看到，Sid Ferenc和Steve Menzies在收购后继续保持19%的股份，12年前他们刚起家时只有很小一笔资本，现在获得如此的成就，想一想有伯克夏强大的资本支撑，之后他们还会取得多么巨大的成就，我简直乐不可支。
2005年春天，我们控股80.5%的MidAmerican Energy达成协议，收购一家为西部6个州提供电力服务的公司PacifiCorp。
这类并购案需要获得许多监管部门的批准，目前我们已经得到批准，预计交易很快就会完成。
伯克夏将为此购买34亿美元的MidAmerican普通股，MidAmerican用这笔资金加上17亿美元的贷款来完成收购交易。