2015年第三季度中国货币政策执行报告
货币政策及其目标、工具和传导机制
一、货币政策及其目标、工具和传导机制货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施，是中央银行实现其职能的核心所在。
它是国家调节经济活动的重要手段，其内容较为广泛，既包括货币政策的目标和手段，又包括运用这些手段的作用机制和调节过程。
货币政策是国家经济政策的重要组成部分，在现代经济生活中发挥着日益重要的宏观调控作用。
货币政策有狭义货币政策和广义货币政策之分。
狭义货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。
广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。
（包括金融体制改革，也就是规则的改变等）货币政策的最终目标，指中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，它反映了社会经济对货币政策的客观要求。
主要有稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支等。
运用货币政策所采取的主要措施：➢控制货币发行。
➢控制和调节对政府的贷款。
➢推行公开市场业务。
➢改变存款准备金率。
➢调整再贴现率。
➢选择性信用管制。
➢直接信用管制。
货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民，对其生产、投资和消费等行为产生影响的过程。
一般情况下，货币政策的传导是通过信贷、利率、汇率、资产价格等渠道进行的。
2008年7月以来，面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。
2008年11月5日，国务院常务会议根据世界经济金融危机日趋严峻的形势，要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。
1存款口径调整
法规速递2015年第1期安徽省联社合规与风险管理部 2015年2月26日中国人民银行关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知银发【2014】387号中国人民银行上海总部、各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行，深圳市中心支行；中国农业发展银行，各国有商业银行、股份制商业银行，中国邮政储蓄银行：近年来，随着金融市场和金融创新不断发展，金融机构的存款结构也发生了深刻的变化，中国人民银行定于2015年起对存款统计口径进行调整，将部分原在同业往来项下统计的存款纳入各项存款范围，现就存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项通知如下：一、新纳入各项存款口径的存款是指存款类金融机构吸收的证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融机构存放及境外金融机构存放。
二、上述存款应计入存款准备金交存范围，适用的存款准备金率暂定为零。
存款口径调整涉及会计科目变更的存款类金融机构，应在会计科目变更之日起一个月内向中国人民银行报送全套会计科目表及会计科目使用说明，中国人民银行将根据会计科目变更情况调整交存存款准备金的会计科目范围。
三、上述存款的利率管理政策保持不变，利率由双方按照市场化原则协商确定。
四、金融租赁公司和汽车金融公司参考存款类金融机构执行。
中国人民银行各分支机构要密切监测市场流动性及其变化情况，遇有重要情况及时报告总行。
请中国人民银行各分支机构将本通知转发至辖区内城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司和有关外资金融机构。
中国人民银行2014年12月29日点评《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》一是387 号文在完善监管指标的同时,避免紧缩资金,释放放松信号;因存贷比当前并未约束信用扩张,故指标放松不会扭曲信贷投放与经济波动;二是文件导向对创新业务实际持支持态度,新常态下金融创新更具驱动力,传统领域信贷业务链条受损、对转型的边际贡献趋弱。
XX年三季度金融政策与市场动态.doc31
某年三季度金融政策与市场动态中国人民银行货币政策分析小组10月份发布的《二零零三年第三季度货币政策执行报告》指出，今年以来,货币信贷快速增长，从5月份开始,广义货币M2增长都在２0%以上，上半年贷款接近去年全年水平，有力支持了国民经济发展。
中国人民银行认真执行稳健的货币政策,主要依靠经济手段对货币信贷过快增长进行调控,加大公开市场操作力度,提高存款准备金率一个百分点，综合运用多种货币政策工具,努力保持货币信贷的稳定增长。
下一阶段，人民银行要继续维护经济金融发展的良好势头，认真贯彻落实“全面、协调、可持续”的发展观。
中央银行必须增强货币政策和金融宏观调控的前瞻性和科学性。
要继续执行稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持前一阶段货币政策的调控力度,引导货币信贷总量稳定增长。
继续保持人民币存贷款利率的基本稳定和货币市场利率的平稳,稳步推进利率市场化改革,逐步建立健全由市场供求决定的利率形成机制。
保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，同时在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制,促进国际收支平衡。
加快发展货币市场,扩大货币市场的融资功能，继续支持资本市场发展，扩大直接融资。
继续进行必要的“窗口指导”,督促金融机构防范信贷风险。
银监会挂牌成立以后，人民银行的职责调整和机构改革动向，就一直成为各界关注的焦点。
央行职能调整方案9月底出炉,在人民银行新的内设机构中,增加了金融市场司、金融稳定局、征信管理局、反洗钱局等几个新司局。
人民银行机构改革，赋予中央银行以反洗钱和管理信贷征信业的新职责,将转换人民银行对金融业实施宏观调控和防范化解系统性金融风险的方式。
这些调整，意在进一步强化人民银行作为我国的中央银行在实施金融宏观调控、保持币值稳定、促进经济可持续增长和防范化解系统性金融风险中的重要职能。
人民银行职责确定以后,我国金融体系将会在“一行三会”体制下运行,其间多个监管机构的协调机制是否顺畅，将关系到我国金融总体的健康运行。
职业经理人-XXXX年第二季度中国货币政策执行报告 精品
20XX年第二季度中国货币政策执行报告内容摘要20XX年上半年，中国经济总体平稳，转型升级有新的进展。
消费平稳增长，投资增长较快；农业生产形势较好，工业结构调整逐步推进；价格、就业形势基本稳定。
实现国内生产总值24.8万亿元，同比增长7.6%；居民消费价格同比上涨2.4%。
20XX年以来继续实施稳健的货币政策，同时根据国际资本流动不确定性增加、货币信贷扩张压力较大等形势变化，前瞻性地进行预调微调。
合理运用公开市场操作、再贷款、再贴现及常备借贷便利、短期流动性调节工具等创新组合,继续发挥好差别准备金动态调整工具的逆周期调节作用，引导货币信贷平稳适度增长。
在全国范围内拓宽支农再贷款适用范围，充分发挥其引导农村金融机构扩大“三农”信贷投放的功能。
积极开展信贷政策导向效果评估，推动信贷结构优化。
进一步推进利率市场化改革，自20XX年7月20日起全面放开贷款利率管制。
扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。
继续稳步推进金融企业改革。
深化外汇管理体制改革。
货币信贷增长高位回落。
20XX年6月末，广义货币供应量M2同比增长14.0%。
人民币贷款余额同比增长14.2%，比年初增加5.08万亿元，同比多增2217亿元。
上半年社会融资规模为10.15万亿元，同比多2.38万亿元。
金融机构存贷款利率小幅波动，6月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 6.91%。
6月末，人民币对美元汇率中间价为6.1787元，比上年末升值1.73%。
人民币汇率预期总体平稳。
当前，中国经济处在结构调整和转型升级的关键时期。
实现经济持续健康发展的积极因素和有利条件依然较多，工业化、城镇化空间还很广阔，区域协调发展还有较大空间，经济结构调整正在取得积极进展，现代服务业、高技术产业及一些新型业态发展势头较好，尤其是一些积极推进转型升级和自主创新的产业和企业呈现出较强的抗风险能力和发展活力。
但当前经济运行中也面临不少风险和挑战，在经济潜在增速呈阶段性趋缓的大背景下，与以往高增长相匹配的传统制造业产能过剩问题比较突出，部分企业负债和杠杆水平上升较快，一些地方平台融资渠道更加复杂，资源环境承载较重。
中国货币市场概述
的中国货币市场一货币市场交易总量与结构货币市场是各类金融机构融通短期资金的金融市场，通常期限在一年以下，金融机构参与其中以满足流动性为主要目的。
货币市场尽管是以短期限为主的交易市场，但它在整个金融市场中占有重要位置，发挥着重要作用。
一方面，货币市场为银行、企业提供流动性的管理手段，使其资金配置在收益和流动性方面保持平衡；另一方面，货币市场是货币当局实施货币政策中的重要环节，其传导是否通畅直接关系到货币政策的实施效果。
近年来，中国货币市场交易的品种逐年丰富，目前包括债券回购、拆借、商业票据贴现、同业存单等多个品种。
本报告的分析主要集中于债券回购、同业拆借、票据市场三大交易板块。
近十年来，货币市场经历迅猛增长，2016年前三季度市场交易规模达到607万亿元，是2007年交易规模的9.25倍，这意味着市场的年均增速为29.0%。
分市场看，2016年前三季度银行间债券回购、同业拆借及票据贴现的交易规模分别为462.3万亿元、74.5万亿元、70.2万亿元（见图1）。
货币市场呈现如此快速增长的势头，其主要原因可以概括为以下几个方面。
第一，金融深化的结果。
随着经济的发展，金融对经济的促进作用越发明显，金融深化的一个重要表现是金融资产占GDP的比重越来越高。
此外，伴随着金融深化，金融结构也逐渐转向直接融资，这是金融效率提高的直接表现。
根据发达国家的经验，在直接融资中债券融资占据更为基础性的地位，债券一级市场的发展为货币市场提供了基础性条件。
根据中国人民银行的统计，债券融资占社会融资的比重在2007年以前一直小于股票融资的比重，此后呈趋势性壮大态势。
2010年债券融资占社会融资的比重首次超过10%，2015年达到19.1%。
第二，利率市场化的内在要求。
利率市场化的本质是使市场在资金定价中发挥基础性作用，其表现形式为资金脱媒，即各种形式的储户资金与金融市场直接联系，其中最为重要的是货币市场。
当需求面以银行理财、券商集合理财、投资连结保险、互联网票据等形式对货币市场的发展提出强烈诉求时，货币市场供给面规模扩大化和产品日益丰富化就成为自然之势。
财政政策例子精选
财政政策例子精选财政政策(Fiscal Policy)财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则,通过财政支出与税收政策来调节总需求。
以下是店铺精心整理的财政政策例子的相关资料，希望对你有帮助!财政政策例子20世纪60年代，肯尼迪总统采用凯恩斯主义经济学的观点，使财政政策成为美国对付衰退和通货膨胀的主要武器之一。
肯尼迪总统提出削减税收来帮助经济走出低谷。
这些措施实施以后，美国经济开始迅速增长。
但是，减税再加上1965—966年在战争中财政扩张的影响，又使得产出增长过快，超过了潜在水平，于是通货膨胀开始升温。
为了对付不断上升的通货膨胀，并抵消战争所增开支的影响，1968年国会批准开征了一项临时性收入附加税。
不过，在许多经济学家看来，这项税收增加的政策力度太小、也太迟了一些。
80年代美国是另一个典型例子。
1981年国会通过了里根总统提出的一揽子财政政策计划，包括大幅度降低税收，大力扩张军费开支而同时并不削减民用项目。
这些措施将美国经济从1981—1982年的严重衰退中拯救出来，并进入1983—1985年的高速扩张。
克林顿总统一上台，就面临着一个两难困境：一方面高赤字依然顽固地存在着;另一方面经济不景气且失业率高得难以接受。
总统必须决定财政政策应从何处着手，是应该先处理赤字，通过增加税收、降低支出来增加公共储蓄，进而靠储蓄水平提高来带动国民投资的增长呢?还是应该关注财政紧缩会减少并排挤投资，而税收增加和的减少又会降低产出?最后，总统还是决定优先考虑削减财政赤字。
1993年预算法案决定，在其后5年中落实减少赤字1500亿美元的财政举措。
中国财政和货币政策渐归常态-中国官方对政策的表述始终口径一致:保持政策的稳定性和连续性.但其实情况已在悄然变化,随着经济向好趋稳态势的确立,中国财政和货币政策双双回归常态渐成定局.对于中国在12月召开的中央经济工作会议上将如何为来年的政策定调,业界猜测不外乎"松紧搭配"或是"双双稳健".但普遍的共识是积极财政政策的基调不会改变,只是政府扩大支出范围时会更为强调引导性和结构性,包括民生方面的投入仍会继续加大,而税收政策的运用也大有空间."我们建议财政和货币政策应该是松紧搭配,因为货币政策的收紧今年已经很明显了,财政政策明年就不适宜收紧."中国国际经济交流中心研究员王军说.中国人民银行周二发布三季度货币政策执行报告明确指出,将继续实施适度宽松的货币政策,在保持政策连续性和稳定性的同时,前瞻、灵活地调整政策重点、力度和节奏,引导货币条件逐步从反危机状态向常态水平回归.为应对金融危机,中国已连续两年实施积极财政政策和适度宽松的货币政策.但随着中国经济复苏并趋稳的态势进一步明确,明年宏观政策如何定调引起各方关注.而全球经济复苏的前景不明,则为中国未来的政策取向带来不确定因素.市场静观美联储周三将公布的决策,以评估预期中的新一轮量化宽松举措将为美国,以至全球带来什麽.**调结构,财政政策是重点**若从经济学角度看,货币政策通常主要作用于经济总量的调整,而财政政策主要侧重于经济结构的调整,尤其是税收政策的运用.从中国刚刚发布的十二五(2011-2015年)规划纲要中不难看出,实现"国富民强"是中国未来的经济工作重点,包括经济结构转型,提高居民消费率以及扩大居民收入与经济增长同步等.王军就认为,要扩大内需,提高居民消费率,减税最有效.但从目前的情况看,政府在这方面的动作并不大,而是过于看重财政收入的增长."下一步政府在积极扩大支出的同时,估计会侧重于强调支出的结构性和倾向性,包括会继续扩大民生方面的支出,同时在引导社会资金方面也会体现出更强的引导性."王军称.这一观点与财税部门的一位官员意见也不谋而合.他认为,从本质看财政支出的力度会继续加大,只是政府支出范围不会像应对金融危机时侧重于"铁(路)公(路)基(建)"等具体建设项目的投资,而是更多地侧重于民生保障支出方面,同时也会更注重引导社会和民间资金对经济的拉动作用.但该位不具名的官员认为,在政策的提法上很可能会由稳健财政政策替代积极,而货币政策则可能会从适度宽松转向较为中性的适度."十二五"规划纲要也明确提出,要着力保障和改善民生,必须逐步完善符合国情、比较完整、覆盖城乡、可持续的基本公共服务体系,提高政府保障能力,推进基本公共服务均等化.渣打银行分析师王志浩的最新报告指出,财政刺激效应已转向中性,并应加大教育、医疗、保障性住房等公共服务领域投入,以扭转经济失衡.**税收工具调整趋谨慎**很显然,中国既要实现"富民",确保政府用于扩大公共事业方面的财力,同时又要完成调结构的中长期目标,税收工具的运用无疑至关重要.不过,受访的官员们就指出,出于政治或社会稳定等各方面原因的考量,中国在推进财税改革方面会相当谨慎.前述不具名的财税部门官员就称,中国传统上一直是重视生产轻视消费,政府收入及企业收入占GDP比重较高,纳税主体通常是企业;而十二五强调增加居民收入,重点涉及国民收入再分配,用税收调节最直接也最见效.但关键是从何处下手.他进一步指出,十二五一方面强调扩大公共财政支出范围,要对现有税种完善并涉及新税种的开征,如环境税等,又同时又要增加居民收入,两者确实存在矛盾.因此更需一个稳定的社会和经济环境,税收工具的运用也会非常谨慎.发改委一位不具名的官员亦称,目前无论是经济形势还是国际环境都很复杂,中国要在确保经济平稳发展的基础上稳步推进改革,尤其是财税方面的,"这也是改革的深水区,因为容易触及到各方利益,从政策选择上自然适宜避重就轻和更平衡."根据十二五规划纲要,中国提出要加快财税体制改革.构建有利于转变经济发展方式的财税体制,改革和完善税收制度.扩大增值税徵收范围,相应调减营业税等税收,合理调整消费税范围和税率结构,完善有利于产业结构升级和服务业发展的税收政策.同时逐步建立健全综合和分类相结合的个人所得税制度,全面改革资源税,开征环境保护税,研究推进房地产税改革.逐步健全地方税体系,赋予省级政府适当税政管理权限.不过,受访的专家学者们对推进中国财税体制改革的期望显然更迫切一些.尤其是庞大的地方政府融资平台潜存的风险,以及来厉的房地产调控下,影响了地方政府的"土地财政".中国1994年实施的分税制改革,税种设置由原有的37个减至目前约20个,并按照税收管理权限,可将税收分为中央税、地方税和中央地方共享三类.但随着经济发展的变化,对现有财税体制的质疑声一直不断.货币政策委员会委员李稻葵就称,"16年过去了,还是那个财政体制没变,我们的经济结构已经发生了翻天覆地的变化,结构调整、产业重组、房地产的问题、收入分配问题都出在财政,财政不仅要花钱,更主要的是要搞改革,根本性的财政性体制改革."他认为,从长远看,影响中国经济能否持续改革的社会基本问题是收入分配问题.并认为中国应将所有收入统一纳入税基,同时大幅降低个税税率,提高起征点,以较低的税率鼓励社会各界依法纳税.王军也称,减税是中国扩大内需,提高居民收入最有效的方法.但在十二五规划中对于税收政策工具的运用表述并不多."目前十二五正在向社会各界徵询意见,希望会增加这方面的内容",他说.根据财政部报告,中国2009年中央财政用于民生方面的支出为7,426.48亿元人民币,增长31.8%,2010年的预算安排为合计8,077.82亿元,增长8.8%.。
中国历年来的加息情况
加息的影响一般而言，加息带来的影响包括：1. 股票市场不景气（股市下跌）2. 通货膨胀减缓3. 民众减少消费，增加储蓄4. 工商企业减少投资5. 刺激本国或本地货币的升值6. 减缓本国或本地的经济增长速度然而，加息的整体效果通常不能迅速反映出来，因为涉及到整个经济体系，或者说金融体系的联动机制，需要较长的时间才能反映出结果来。
最新情况央行2011年内首次加息年味未尽，中国央行在春节“黄金周”最后一个晚上急急出手，启动2011年第一次加息，上调金融机构存贷款基准利率25个基点，上调日期更紧随在次日，亦即兔年的第一个交易日。
银根收缩一步紧似一步，专家预计，近期将是年内政策紧缩最严厉的时期。
中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博)8日晚间就此接受中新社记者专访时表示，此次加息后，全年政策紧缩框架更加明朗，近期有三大因素促成货币政策进一步收缩：其一，今年1月份信贷增长可能依然较快，加息有助信贷资金更好配置。
尽管信贷调控声紧，但实体经济对信贷的需求旺盛仍是事实，申银万国证券分析师李慧勇曾预计1月份内地信贷投放可能突破1.2万亿元人民币。
其二，1月份物价可能因气候及春节因素等攀上新高。
“稳物价”的迫切性在中国2011年宏观调控中已是“更加突出”，中国央行更将其列于年内金融宏调四大任务之首。
其三，境外商品价格近期持续上涨。
国内春节安乐祥和，国际大宗商品市场仍是风云涌动，以谷物为首都国际农产品市场继续走强；原油等尽管经历了持续上涨有所回落，但预计国际大宗商品价格未来仍将逞强，给国内带来的通胀压力不可小视。
可见，全年货币政策紧缩的框架已基本明朗：中国经济2010年四季度保持了9.8%的强劲增势，中国当局调控利器“投鼠”不必“忌器”，可直指通胀和房地产市场。
巴曙松预计，今年1、2月份，或是全年物价高点，与此对应，房地产政策、货币政策等的调控力度将是“全年最严厉的时期”。
有分析人士称，加息并不会替代存款准备金率的上调，兴业银行资深经济学家鲁政委预计2月份还将上调存款准备金率。
2007年以来我国货币政策的实施情况
2007年以来我国货币政策的实施情况、实施背景及原因09034035 李冠禹相关货币政策分析：通过相关的数据我了解到，从2007年开始，我国的货币政策经历了不断调整的过程，从一开始的中国人民银行不断的调高存款准备金利率开始，到后来中国人民银行开始下调存款准备金利率。
到2009年开始我国的货币政策趋近于稳定的状态我们看出了我国的经济在不断的发生着变化。
俗话说，利率和准备金的变化反应了一个国家的经济和货币政策的变化，同时也从侧面反应除了一个国家的经济上面存在的问题，和国家要着重发展的方向。
2007年开始的存款准备金的上调，很明显国家是通过这一个主要的方式和手段抑制国民的消费，因为从经济学的角度上面来看，存款准备金的上调直接导致的是个大商业银行的利润在变化，他们就会上涨各自的贷款利率，所以整个银行流入市场的资金就会变少从而达到抑制消费的作用。
但是从09年8月份开始，我国的货币政策又进行了很大的调整，从原来的存款准备金利率上调，到如今的逐步下调存款准备金利率，我们可以看出来，我国的货币政策进行了十分巨大的调整。
与上面提到的内容相同，存款准备金利率的下调，直接导致的就是全国各大商业银行开始下调各自的贷款利率，大量的资金流入市场，不断的促进消费，到时了市场上出现了大量的资金，同时在市场进行了繁荣。
联系我们生活的实际，我们不难发现，银行的利率调整的时候正好是国际市场上出现打大规模经济危机的时候，为了是中国在这场经济危机上面克服困难，我们这样做极大的促进了市场的繁荣，中国的银行业和金融业在整个国际市场上面看起来也得到了持续的发展。
但是事物都是有两面性的，在我们平稳的度过经济危机的时候，一个负面影响也产生了，由于大量的资金流入了，造成了我国市场的过度繁荣，这样也造成了我国市场上面的资金很多，造成了物价的上涨。
并且这个趋势到现在仍在进行，我国的货币政策在此时十分的稳定，但是现在的物价仍然在上涨，进入国家出台了相关的政策目的在于稳定当前的物价。
05中国货币政策执行报告2
中国货币政策执行报告二○○五年第二季度中国人民银行货币政策分析小组２００５年８月４日 内容摘要２００５年上半年，宏观调控的成效进一步显现，国民经济保持了平稳较快增长。
投资过快增长的势头继续得到抑制，消费需求较快增长，各种价格指数平稳回落，城乡居民收入和财政收入较大幅度增加。
２００５年上半年，国内生产总值增长９．５％，居民消费价格同比上涨２．３％。
中国人民银行按照党中央、国务院加强和改善宏观调控的统一部署，继续执行稳健的货币政策，主要通过市场化手段加强总量控制和结构调整。
一是灵活开展公开市场操作，调节银行体系流动性，为商业银行贷款的合理增长和金融市场的产品创新提供了有利的流动性环境。
二是充分发挥利率杠杆的调节作用，下调了金融机构在中国人民银行的超额存款准备金利率，适时上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限，修改和完善人民币存贷款计结息规则。
三是完善人民币汇率形成机制，自２００５年７月２１日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
四是认真贯彻中央确定的“区别对待、有保有压”的宏观调控方针，及时向金融机构传达宏观调控意图，引导商业银行前瞻性地应对经济周期和产业变化，优化信贷结构；调整商业银行自营性个人住房贷款政策，以促进房地产业健康、持续发展。
五是推动金融市场快速健康发展，推动企业发行短期融资券，推出债券远期交易等。
同时，稳步推进金融企业改革，继续改进外汇管理。
２００５年上半年，货币信贷增长基本适度，金融运行平稳。
６月末，广义货币供应量Ｍ２余额２７．６万亿元，同比增长１５．７％；基础货币余额５．７万亿元，同比增长１１．８％。
上半年，金融机构人民币贷款余额１８．６万亿元，同比增长１３．３％。
货币市场利率平稳下行。
６月末，外汇储备余额７１０９．７亿美元，比上年末增加１０１０．４亿美元。
总体看，下半年经济平稳较快发展的基本面不会改变，拉动经济增长的内在动力仍然较强。
2005年中国货币政策大事记
2005年中国货币政策大事记2005年中国货币政策大事记1月21日，组织召开国有商业银行、股份制商业银行、政策性银行和中国人民银行分行、省会城市中心支行参加的窗口指导会议，贯彻落实中央农村工作会议精神、国务院常务会议通过的《国务院关于鼓励支持和引导非公有制经济发展的若干意见》有关精神，指导金融机构进一步做好支持“三农”、非公有制经济和中小企业工作。
1月21日，颁布《银行业金融机构进入全国银行间同业拆借市场审核规则》（中国人民银行公告[2005]第3号），规范银行业金融机构进入全国银行间同业拆借市场的审批程序。
2月5日，向全国人大财经委汇报2004年货币政策执行情况。
2月18日，发布实施《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》（中国人民银行、财政部、国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会公告[2005]第5号），允许符合条件的国际开发机构在国内发行人民币债券，引进国际债券发行的先进经验和管理技术，推进国内债券市场开放与发展。
2月20日，发布《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》（中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会公告[2005]第4号），明确商业银行设立基金管理公司试点工作的相关申请审批程序、风险控制规则以及监督管理职责分工，保证商业银行设立基金管理公司试点工作的顺利进行。
2月26日，本着客观公平、基本稳定、优胜劣汰的原则对公开市场业务一级交易商及银行间市场成员进行了综合考评，并以此为依据确定了2005年度公开市场业务一级交易商名单，共有交易商52家，其中，商业银行42家，证券公司4家，保险公司4家，农村信用合作社2家。
2月27日，与中国银行业监督管理委员会联合下发《关于加快落实国家助学贷款新政策有关事宜的通知》（银发[2005]47号），要求各地抓紧落实国家助学贷款新政策，加快完成所有省属高校的国家助学贷款经办行招投标工作，保证中标银行与高校签订协议的国家助学贷款及时发放到位。
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2015年第三季度中国货币政策执行报告中国货币政策执行报告二○一五年第三季度中国人民银行货币政策分析小组2<#004699'>015 年 11 月 6 日I内容摘要2<#004699'>015 年第三季度以来，中国经济运行总体平稳，结构调整积极推进，新产业、新业态、新动力加快孕育。
就业基本稳定，消费对经济增长的贡献继续提升，第三产业比重进一步提高，出口降幅收窄，消费价格温和上涨。
但总体看经济结构性矛盾仍较为突出，内生增长动力尚待增强。
第三季度国内生产总值（GDP）同比增长 6.9%，居民消费价格（CPI）同比上涨 1.7%。
第三季度以来，中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策，坚定推进金融市场化改革，着力疏通货币政策传导机制，提高金融资源配置效率。
一是综合运用公开市场操作、中期借贷便利、普降金融机构存款准备金率等多种工具合理调节银行体系流动性，保持了银行体系流动性总体充裕。
二是下调人民币存贷款基准利率和公开市场逆回购操作利率，引导市场利率平稳适度下行，促进实际利率维持基本稳定。
从量价两个方面保持了货币环境的稳健和中性适度。
三是改进合意贷款管理，实施定向降准，扩大信贷资产质押再贷款试点，运用信贷政策支持再贷款、再贴现和抵押补充贷款等工具引导金融机构加大对小微企业、“三农”和棚户区改造等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。
与此同时，坚定推进金融市场化改革，以改革促发展，更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用，进一步完善货币政策调控框架。
放开存款利率上限，完善人民币兑美元汇率中间价报价机制，将存款准备金由时点法考核改为平均II法考核，开展政策性、开发性金融机构改革的资本金补充工作，有序推进资本项目可兑换并完善相应的宏观审慎管理框架。
人民币跨境支付系统（CIPS）（一期）成功上线运行，为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算和结算服务。
稳健货币政策效果继续显现。
银行体系流动性充裕，货币信贷平稳较快增长，利率水平明显下降，人民币汇率弹性增强。
2<#004699'>015 年9月末，广义货币供应量 M2 余额同比增长 13.1%，比 6 月末高 1.3 个百分点。
人民币贷款余额同比增长 15.4%，比 6月末高 2.<#004699'>0 个百分点；比年初增加 9.9 万亿元，同比多增 2.3 万亿元。
社会融资规模存量同比增长 12.5%，比 6 月末高 <#004699'>0.6 个百分点。
9 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 5.7%，比 6月下降 <#004699'>0.35 个百分点，比上年12月下降 1.<#004699'>08 个百分点。
9月末，人民币对美元汇率中间价为6.3613元。
当前世界经济总体仍较为疲弱且呈分化态势，不确定因素较多，贸易增速较低，金融市场震荡加剧。
在全球性调整的大背景下，中国经济步入新常态，经济周期性和结构性问题相互叠加，但主要是结构性矛盾和转变发展方式的问题，短期内经济仍有下行压力，但结构调整和改革将为中长期经济增长注入新的动力，国民经济有望实现更高质量和更可持续的发展。
要在结构调整、经济转型和改革上进一步取得突破，把顶层设计和基层创新结合起来，加快培育和强化新的经济增长点，拓展金融资源有效配置的领域和空间。
下一阶段，中国人民银行将按照党中央、国务院的战略部署，坚III持稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，保持松紧适度，适时预调微调，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。
综合运用数量、价格等多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
坚持金融服务实体经济的本质要求，盘活存量，优化增量，改善融资结构和信贷结构。
多措并举，标本兼治，着力降低社会融资成本。
同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。
针对金融深化和创新发展，进一步完善调控模式，加强预期引导，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。
采取综合措施维护金融稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
IV目录第一部分货币信贷概况 (1)一、货币总量快速增长 (1)二、金融机构存款增长总体平稳 (1)三、金融机构贷款增长较快 (2)四、社会融资规模存量增速上升 (4)五、金融机构存贷款利率总体走低 (6)六、人民币汇率弹性增强 (7)七、跨境人民币业务保持较快发展 (8)第二部分货币政策操作 (9)一、灵活开展公开市场操作 (9)二、适时适度开展中期借贷便利操作...................................1<#004699'>0三、普降和定向相结合调整存款准备金率，实施平均法考核准备金制度.....1<#004699'>0四、加强和完善宏观审慎管理 (12)五、多措并举引导金融机构优化信贷结构 (12)六、扩大信贷资产质押再贷款试点 (14)七、结合下调存贷款基准利率，放开存款利率上限 (15)八、继续完善人民币汇率形成机制 (18)九、深入推进金融机构改革...........................................2<#004699'>0十、进一步深化外汇管理体制改革 (21)第三部分金融市场运行 (23)一、金融市场运行概况 (23)二、金融市场制度建设 (31)第四部分宏观经济形势 (33)一、世界经济金融形势 (33)二、中国宏观经济形势 (39)第五部分货币政策趋势 (52)一、中国宏观经济展望 (52)二、下一阶段货币政策思路 (55)V专栏专栏 1 存款准备金平均法考核 (11)专栏 2 利率市场化改革迈出关键一步 (16)专栏 3 完善人民币汇率中间价报价机制 (19)专栏 4 关于实际利率和债务问题的讨论 (44)表表 1 2<#004699'>015 年前三季度分机构新增人民币贷款情况 (3)表 2 2<#004699'>015 年前三季度社会融资规模增量 (5)表 3 2<#004699'>015 年9 月末社会融资规模存量 (5)表 4 2<#004699'>015 年1-9 月金融机构人民币贷款各利率区间占比 (6)表 5 2<#004699'>015 年1-9 月大额美元存款与美元贷款平均利率 (7)表 6 2<#004699'>015 年第三季度银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量 (19)表 7 2<#004699'>015 年前三季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况 (24)表8 2<#004699'>015 年第三季度利率衍生产品交易情况 (25)表9 2<#004699'>015 年前三季度各类债券发行情况 (28)表 1<#004699'>0 2<#004699'>015 年 9 月末主要保险资金运用余额及占比情况 ..................3<#004699'>0表11 主要发达经济体宏观经济金融指标 (35)图图 1 经常项目人民币收付金额按月情况 (8)图 2 银行间市场国债收益率曲线变化情况 (27)1第一部分货币信贷概况2<#004699'>015 年第三季度，银行体系流动性充裕，货币信贷平稳较快增长，贷款结构继续改善，利率水平明显下降，人民币汇率弹性增强。
一、货币总量快速增长9 月末，广义货币 M2 余额为 136.<#004699'>0 万亿元，同比增长 13.1%，分别比 6 月末和上年末高 1.3 个和 <#004699'>0.9 个百分点。
狭义货币供应量 M1余额为 36.4 万亿元，同比增长 11.4%，连续 3 个月显著回升，比 6月末高 7.1 个百分点。
流通中货币 M<#004699'>0 余额为 6.1 万亿元，同比增长3.7%，比 6 月末高 <#004699'>0.8 个百分点。
前三季度现金净投放 763 亿元，同比多投放 489 亿元。
2<#004699'>015 年以来 M2 增速总体有所回升，前三季度 M2新增 13.1 万亿元，同比多增 3.6 万亿元。
商业银行通过购买地方政府债券等证券投资供给了大量货币。
目前 M2 增速高于名义 GDP 增速较多，货币供应总体较为充裕。
9 月末，基础货币余额为 28.<#004699'>0 万亿元，比年初减少 1.4 万亿元，主要是因为 2<#004699'>015 年以来通过下调法定准备金率提供了大量流动性，而下调准备金率并不会增加基础货币，这也是基础货币余额下降，同时货币乘数提高的重要原因。
9月末货币乘数为 4.86，比 6 月末和上年末分别高 <#004699'>0.24 和 <#004699'>0.69。
金融机构超额准备金率为 1.9%，其中农村信用社为 6.7%。
二、金融机构存款增长总体平稳9 月末，金融机构本外币各项存款余额为 137.9 万亿元，同比增2长 12.4%，增速比 6 月末高 1.8 个百分点，比年初增加 13.4 万亿元，同比多增 1.5 万亿元。
人民币各项存款余额为 133.7 万亿元，同比增长 12.6%，增速比 6 月末高 1.9 个百分点，比年初增加 13.<#004699'>0 万亿元，同比多增 1.9 万亿元。
外币存款余额为 6522 亿美元，同比增长 2.4%，比年初增加 417 亿美元，同比少增 946 亿美元，与人民币汇率及其预期变化有关，但仍比 2<#004699'>013 年同期多增 32 亿美元。
从人民币存款部门分布看，各部门存款增速均有所回升。
9月末，住户存款余额为 54.2 万亿元，同比增长 8.8%，增速比 6 月末高 2.6个百分点，比年初增加 4.<#004699'>0 万亿元，同比多增 2915 亿元。