产品市场和货币市场的一般均衡概述(PPT 39页)
产品市场和货币市场的一般均衡概述(PPT 93页)
2020/11/8Present Value]：现在和将来（或过去）的一笔现 金或现金流在今天的价值。 例：100元存银行，利率为5%，一年后100×（1+5%） =105。现值是100，未来值是105，贴现率为5%。 即一年后的105元相当于当前的100元。
贴现率[Discount Rate]：当利率用于计算投资的净现值 时，它被称为贴现率。 例：炒投票，每年收益率为20%，那么一年以后的120 元相当于现在的100元。120/（1+20%）=100。 你把未来值折算成现值的折算率（贴现率）就是20%。
I I (r) e dr
自主投资
引致投资，即投 资需求中与利率 有关的部分
利率对投资需求的影响系数
例如： I e dr 1250 250r
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根据投资函数，可以画出相应的投资需求曲线 （又称资本的边际效率（MEC）曲线）,如下图：
r
投资需求曲线
I e dr
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因此，凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观 和悲观情绪大有关系。
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七、托宾的“q”说
美国经济学家詹姆斯· 托宾提出了股票价格会影响企业投 资的理论。他把企业的市场价值与其重置成本之比称为 “q”， q是衡量企业要不要进行新投资的标准。
产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平 正是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。
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2
第一节 投资的决定
一、实际利率与投资
投资并非外生变量，它要受到利率r的影响，r→I→Y。 因此，引进r以后，产品市场要与货币市场一起研究。
（一）投资的含义：
经济学中所讲的投资，是指实际资本的形成，即社会实际 资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑 等，其中主要是厂房、设备的增加。
产品市场和货币市场的一般均衡概述(PPT 39页)
产品市场和货币市场的一般均衡概述(PPT 39页)第四章产品市场和货币市场的一般均衡教学目的：在简单国民收入决定论的基础上，建立产品市场与货币市场的一般均衡模型，或称IS-LM模型，为第五章进一步分析货币政策和财政政策的宏观经济效应打下理论基础。
通过本章的学习，同学们需要掌握的内容有：1、投资函数的决定与变动；2、产品市场的均衡：IS曲线的推导方法、斜率和位置；3、均衡利率的决定：货币与货币供给的定义、凯恩斯的货币需求理论，均衡利率的决定与变动；4、货币市场的均衡：LM曲线的推导方法、斜率和位置；5、产品市场和货币市场同时实现均衡：IS-LM模型的基本思想，简单凯恩斯模型和IS-LM模型之间的区别和联系，凯恩斯的基本理论框架；6、总需求曲线的推导、斜率和位置。
“本章介绍的IS-LM模型是短期宏观经济学的核心”1，它得益于1972年诺贝尔经济学奖获得者约翰·希克斯(John R. Hicks,1904~1989)1937年在《计量经济学杂志》上发表的一篇题为《凯恩斯先生与“古典学派”》的论文2。
它最初是被“作为一个框架，用来澄清凯恩斯的理论与他的先行者们的理论之间的关系的。
进一步严格地在基本的IS-LM结构中去阐释凯恩斯的理论贡献的尝试，是由阿尔文·汉森、佛朗哥·莫迪利亚尼、劳伦斯·克莱因、唐·帕廷金以及其他人做出的。
这样，IS-LM不但变成宣传凯恩斯思想的工具和宏观经济学教科书的主要依据，而且在几十年中变成了一般宏观经济学的主要的起组织作用的概念”3。
尤其是“汉森经常使用显示国1多恩布什费希尔斯塔兹：《宏观经济学》，中国人民大学出版社，2000年，第207页。
“IS-LM分析是对凯恩斯经济理论整个体系的最流行的解释”。
高鸿业：《西方经济学第五版（宏观部分）》，中国人民大学出版社，2011年，第409页。
2J·R·希克斯：《凯恩斯先生和“古典”学派：一个值得推荐的解释》，《西方经济学经典选读》，海天出版社，第153页。
产品市场和货币市场的一般均衡(PPT)
23
第二十三页，共五十六页。
(àn lì)
[案例
] 美国或入“流动性陷阱〞
[案例(àn lì)] 美国或入“流动性陷阱〞
联邦基金目标利率降至近于 零，资本回报率下降，庞大 的政府、民间债务负担(fùdān)， 使得扩张信用的需求显著下 降。
i
11
2.IS曲线(qūxiàn)及其斜率
rae1by
d
d
r%
IS斜率
(xiélǜ)
1 b d
IS曲线
y
斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反响越迟钝(chídùn)。反之，越
敏感。
12
第十二页，共五十六页。
3.IS曲线(qūxiàn)的经济含义
〔1〕描述(miáo shù)产品市场到达宏观均衡，即i=s时，总产出与 利率之间的关系。
〔3〕折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗， 资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和 厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。
〔4〕预期通货膨胀率。与投资同向变动(biàndòng)，通胀下，短 期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业 会增加投资。
通胀等于实际利率下降，会刺激投资。
第四页，共五十六页。
4
3.投资(tóu zī)函数
假定只有利率发生
投资函数：投资与利率(lìlǜ)之间的函数关系。 变化，其他因素都
i＝i〔r〕 〔满足di/dr ＜ 0〕 。
不变
投资(tóu zī)i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。
线性投资函数：i＝e-dr
r%
产品市场和货币市场的一般均衡概论(PPT 40张)
IS-LM模型是凯恩斯主义宏观经济学
的核心
第四节 总结：凯恩斯理论的主要内容 或框架
一、有效需求不足原理或非充分就业理论
非 充 分 就 业
需 求 不 足
消费不足
收入
MPC
MEC 三 大 动 机
投资不足
Md
i Ms
/365lt/
二、需求管理
1、 财政政策：
斜率？
i2 i1
i
③投资需求曲线的由来：
回忆：《微观经济学》中
劳动要素需求曲线的由来
投资需求取决于投资的成本与收益。
投资边际效率曲线（MEI）。
（2）资本边际效率
①凯恩斯的定义： P476资本边际效率MEC
（ Marginal Efficiency of Capital）
一种贴现率,正好使一项资本物品的使用期内各预
注意：IS曲线推导时，是由给定利率r推导均
衡收入y
A、两象限法
把y—AE图
c,i
E1
E2
AE2(r2)
中不同r水平 的均衡点的
AE1(r1)
轨迹，映射
到r—y坐标 中，即得IS 曲线 r r1 r2
450
y A B IS y y1
y2
B、四象限法
i=i (r)
r
A
B
r2
IS
i i2 i1 s1 s2 i=S s y1 y2 y
四章产品市场和货币市场的一般 均衡
扩大的国民收入决定理论 （IS-LM模型）
概述
1、IS-LM模型的形成：
2、本章假定前提：
（1）潜在收入不变
（2）供给无限和价格不变
（3）投资和利率可变 （4）非开放经济
产品市场和货币市场的一般均衡课件
供求关系
供给和需求的变化会影响市场均 衡。
利率水平
货币市场利率的变化会影响市场 均衡。
宏观经济环境
宏观经济因素会对市场均衡产生 影响。
实例分析
通过具体实例分析产品市场和货币市场的一般均衡情况。
实例1: 房地产市场
房地产需求和供给对货币市场和产品市场均衡有影响。
实例2: 股票市场
股票市场的波动对货币市场和产品市场均衡产生影响。
2
货币市场均衡条件
货币供给等于货币需求，即货币的供给量和货币的需求量相等。
产品市场和货币市场的关联
探讨产品市场和货币市场之间的紧密关系及相互影响。
产品市场影响货币市场
需求和供给的变化会影响货币的需求和供给。
货币市场影响产品市场
货币的供给和利率水平会影响投资和消费者的 购买力。
影响市场均衡的因素
解析影响产品市场和货币市场均衡的因素。
产品市场和货币市场的一 般均衡课件
本课件介绍产品市场和货币市场的一般均衡模型，讲解市场均衡的概念和原 理，并探讨产品市场和货币市场的关联及影响市场其中包括产品市场的均衡条件和货币市场的均衡条件。
1
产品市场均衡条件
需求和供给在价格上达到平衡，消费者愿意购买的量等于生产者愿意提供的量。
结论和要点
总结产品市场和货币市场的一般均衡模型，强调结论和要点。
1 产品市场和货币市场的关联
两个市场紧密相连，相互影响。
2 影响市场均衡的因素
供求关系、利率水平和宏观经济环境等都会对市场均衡产生影响。
产品市场和货币市场的一般均衡概述(共 47张PPT)
3.2 IS曲线
3.2.1 IS曲线及其推导
消费函数： c y 投资函数： i ed r 均衡收入： y e dr 1
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10
3.2 IS曲线
3.2.1 IS曲线及其推导 IS曲线
它是一条反映利率和收入间相互关系的曲 线，在条曲线上任何一点都代表一定的利 率和收入的组合，在这样的组合下，投资 和储蓄的相等的，从而产品市场是均衡的。
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3.2 IS曲线
3.2.3 IS曲线的移动（投资变动）
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3.2 IS曲线
3.2.3 IS曲线的移动（储蓄变动）
山东政法学院 商学院
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3.2 IS曲线
3.2.3 IS曲线的移动 三部门中税收和政府支出变动使IS曲线移动 政府支出增加，IS曲线右移，移动幅度取决 于政府支出增量和支出乘数的大小，即：均 衡收入增加量= Vy kg Vg 政府税收增加，IS曲线左移，移动幅度取决 于政府税收增量和税收乘数的大小，即：均 t 衡国民收入变动量= Vy kt V
货币供给是一个外生变量，货币供给曲线垂 直于横轴
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3.3 利率的决定
3.3.5 货币的供求均衡和利率的决定 均衡利率的决定
山东政法学院 商学院
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3.3 利率的决定
3.3.5 货币的供求均衡和利率的决定 货币需求和供给曲线的变动
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3.4 LM曲线
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3.2 IS曲线
3.2.2 IS曲线的斜率
第三章产品市场和货币市场的一般均衡ppt课件
2．投资的边际效率 （1）定义 （2）图示
第二节 IS曲线
一、IS曲线及其推导
（一）IS曲线的定义及公式
1．IS曲线的定义 2．IS曲线的公式
（二）IS曲线的图型推导
案例： i=1250-250r c=500+0.5y s=-500+0.5y y=3500-500r
图形推导：
二、IS曲线的斜率
则货币市场均衡时的国民收入为：
y=500+500r 当y=1000时，r=1 当y=2500时，r=4
2．推导
二、LM曲线的斜率
LM曲线的斜率取决于货币的投机需求曲线和交易需求曲线， 即取决于公式：r=ky/h-m/h中的k和h值。
（一）当k值一定时，h越大，货币需求对利率的敏感程度越 高，则k/h越小，LM曲线越平缓；当k为零时，LM为水平线。
IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。 （一）两部门经济中IS曲线的斜率 由y=(a+e-dr)/(1-β)得： r=(a+e)/ (1-β)- (1-β)y/d
(1-β)/d就是IS曲线的斜率。
1．d值对IS曲线斜率的影响。d为投资需求对利率变动的反应程 度，如d较大，表示投资对于利率变化比较敏感，则IS曲线就较 平缓；反之则反之。如图：
L=（ky-hr）p 名义货币需求函数
（三）图示
五、货币供求均衡和利率的决定
（一）货币供求的均衡 （二）货币供求曲线的移动
第四节 LM曲线
一、LM曲线及其推导 （一）LM曲线的定义及公式
1．定义 2．公式
y=hr/k-m/k 或r=ky/h-m/h
（二）LM曲线的推导
1．案例： m1=0.5y m2=1000-250r
产品市场与货币市场的一般均衡概述(PPT 95页)
• 如果未来收益的现值大于成本，企业就进行项 目投资。利率越高，项目投资的可能性越小， 因为该项目的现值变小了。因此，随着利率的 上升，投资减少。
slide 13
结论
• 当资本的内部收益率即预期回报率高于 市场利率时，投资就会增加；反之，投 资减少。当内部收益率不变，利率上升， 投资的机会成本提高，投资减少；反之 增加。
• 影响投资的因素：利率、预期收益率、风险 – 利率由一定时期内货币的市场供给和货币的需求共 同决定。 – 实际利率=名义利率-通胀率
slide 7
投资与利率的关系
• 利息是投资的机会成本， 投资预期回报率大于利 r
息率，投资有利；否则， 投资不值得。在预期回 r2
报率既定的条件下，投
r1
资与利息率成反方向变
化。i=i(r)
0
投资需求曲线
i=e-dr
i1
i2 i
slide 8
1.2.资本边际效率的意义
• 投资最基本的要求：投资形成的收益至 少能弥补投资成本；从选择角度考虑， 投资产生的预期回报率至少能与利息率 相等，否则投资不可能形成。
• 资本边际效率（MEC）
– 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物 品在使用期内各预期收益的现值之和等于这 项资本品的供给价格或者重置成本。
slide 10
支付流现值（PDVPS）
• 支付流（payment streams),指一笔投资在若干年内，每年所取 得的一次性收入。将若干年的支付流折算现值为：
• 第一年的： PDVPS= R1/（1+r） • 第二年的： PDVPS= R2/（1+r）2 • 第n年的： PDVPS= Rn/（1+r）n • N年各年的收入折现值总和为： • PDVPS=R1/（1+r）+ R2/（1+r）2+…+ Rn/（1+r）n • 厂商投资项目的最低收益率应该这样来计算： • PDVPS-C=R1/（1+r）+R2/（1+r）2 +…+Rn/（1+r）n -C=0
三产品市场和货币市场的一般均衡PPT课件
PV
= （1
R +
r）
+ （1
R +
r）²
+ （1
R + r）³
+···+
R （1+r）n
=
R
[
1 （1+r）
1 + （1+r）²
+
1 （1+r）³
+···+
1 （1+r）n
]
因为：
（1
1 + r）
+
1 （1+r）²
+
1 （1+r）³
+···+ 1 （1+r）n
=
1 r
所以:
PV =
R r
这种现值贴现法用途很广，不仅可以用于企业投资决策， 还可以用于一切未来收入的现值贴现，从而对作出其他决策也 同样适用。
一、实际利率和投资
经济学所讲的投资，是指资本形成，即社会 实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的 增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、 设备的增加。
投资是内生变量，决定投资的因素有很 多，主要的因素有实际利率、预期收益率和 投资风险等。
实际利率=名义利率- 通货膨胀率
投资函数：i=i（r）= e - d r
Hale Waihona Puke R0=R1 （1 +
r）
=
105 1+5%
= 100美元
n 年后的 Rn 现值是：
R0
=
R （1 +
n
r）n
例： 假定一笔投资在未来1、2、3 ···n年中每年
所带来的收益为R1， R2， R3 ···Rn，在n年中每年的贴现率 为r，则这各年收益之和的现值（PV）就可以用下列公式计算：
第五章产品市场和货币市场的一般均衡课件PPT
i=y-c(y)
0 250 500 750 1000 1250 i
r
(1)
4
投资需求
3
i=i(r)
2
1
1500 2500 y 2000
0 250 500 750 1000 1250 i
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二、IS曲线的斜率
IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。 在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y e dr 1
r0 r1
MEC MEI
o
i0
i
资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）
10
四、投资边际效率曲线 是指表示投资和利率间关系的曲线。
五、预期收益与投资 1、对投资项目的产出的需求预期 2、产品成本 3、投资税抵免
六、风险与投资 七、托宾的“q”说
q=企业的股票市场价值/新建造企业成本
11
第五章 产品市场和货币市场的一般均衡
• 投资的决定 • IS曲线 • 利率的决定 • LM曲线 • IS-LM分析 • 凯恩斯的基本理论框架
1
第一节 投资的决定
上一章关于国民收入决定的简单模型里，投资和消费及政 府支出都已作为总需求的组成部分，但那时净投资只是作为 一个既定的外生变量参与总需求决定。但现实生活中，投资 并不是一个外生变量，而是一个应当放到模型中来分析的内 生变量，因此，要研究国民收入如何决定，就必须研究投资 本身如何决定。
r
IS 曲 线
4
3
2 IS
1
0 500 1000 1500 2000 2500 Y(亿美元)
14
s
1250
1000
750
IS 500 曲 250
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通过本章的学习，同学们需要掌握的内容有：1、投资函数的决定与变动；2、产品市场的均衡：IS曲线的推导方法、斜率和位置；3、均衡利率的决定：货币与货币供给的定义、凯恩斯的货币需求理论，均衡利率的决定与变动；4、货币市场的均衡：LM曲线的推导方法、斜率和位置；5、产品市场和货币市场同时实现均衡：IS-LM模型的基本思想，简单凯恩斯模型和IS-LM模型之间的区别和联系，凯恩斯的基本理论框架；6、总需求曲线的推导、斜率和位置。
“本章介绍的IS-LM模型是短期宏观经济学的核心”1，它得益于1972年诺贝尔经济学奖获得者约翰·希克斯(John R. Hicks,1904~1989)1937年在《计量经济学杂志》上发表的一篇题为《凯恩斯先生与“古典学派”》的论文2。
它最初是被“作为一个框架，用来澄清凯恩斯的理论与他的先行者们的理论之间的关系的。
进一步严格地在基本的IS-LM结构中去阐释凯恩斯的理论贡献的尝试，是由阿尔文·汉森、佛朗哥·莫迪利亚尼、劳伦斯·克莱因、唐·帕廷金以及其他人做出的。
这样，IS-LM不但变成宣传凯恩斯思想的工具和宏观经济学教科书的主要依据，而且在几十年中变成了一般宏观经济学的主要的起组织作用的概念”3。
尤其是“汉森经常使用显示国民收入水平和利率在商品市场和1多恩布什费希尔斯塔兹：《宏观经济学》，中国人民大学出版社，2000年，第207页。
“IS-LM分析是对凯恩斯经济理论整个体系的最流行的解释”。
高鸿业：《西方经济学第五版（宏观部分）》，中国人民大学出版社，2011年，第409页。
2 J·R·希克斯：《凯恩斯先生和“古典”学派：一个值得推荐的解释》，《西方经济学经典选读》，海天出版社，第153页。
3约翰·伊特韦尔默里·米尔盖特彼得·纽曼：《新帕尔格雷夫经济学大词典》第二卷，经济科学出版社，1996年，第1705页。
对于IS-LM模型的性质，布劳格做了如下论述（同前第140-141页）：凯恩斯的《通论》是一部令人迷惑不解的著作，许多人读过《通论》但不能把握它的中心意思；货币市场同时决定的希克斯IS-LM模型，以至IS-LM模型从那时起便被称为凯恩斯经济学和古典经济学间的‘希克斯-汉森’综合”4。
对于希克斯在经济学上的贡献，马克·布劳格是这样评价的5：“希克斯是20世纪6位杰出经济学理论家之一。
他早期从事边际生产力分配理论研究；后来致力于福利经济学（包括所谓希克斯—卡尔多补偿实验）；他发明了IS-LM图表，用以阐明凯恩斯学说的确切内涵；他那指导整整一代经济学家运用无差异曲线和一般均衡理论的杰出著作《价值与资本》，连同近期关于增长的综合性著作，都成为现代经济学分析问题的标准工具”。
在IS-LM框架中深化凯恩斯学说的经济学家不只汉森一人，可为什么称IS-LM模型为希克斯-汉森综合？马克·布劳格认为是6：经济学家贡献都大。
”《通论》抨击所谓的‘古典经济学’，但又没有明确说出古典经济学是什么，以及古典经济学家指哪些人。
希克斯认为凯恩斯这部著作的许多内容涉及到商品劳务市场与货币市场的对比；在商品劳务市场中，计划的储蓄和投资通过收入总额的变动被纳入均衡，而在货币市场中，货币的需求和供给通过利率的变动被纳入均衡；两种市场必须同时处于均衡才能产生凯恩斯所说的‘失业均衡’，即小于充分就业的均衡。
因此，希克斯创造出一个图解：以横轴表示收入，纵轴表示利息，上述两类市场中各自达到的均衡用一条曲线描绘出来，两条曲线的交点便是‘失业均衡’。
至此为止，所有这些都是几何游戏。
但是，希克斯接着说明，凯恩斯对IS曲线和LM曲线的典型斜率有自己的见解，而他的前辈‘古典学派’却有另一种见解，正是对这两组曲线斜率的看法不同，造成凯恩斯的政策不同于他的前辈的政策。
换句话说，不能误解IS-LM分析法的意义：它不是把凯恩斯的全部理论转化为几何语言，也不是凯恩斯论点的简单概括，而是《通论》的入门指南，旨在说明《通论》的涵义是什么，指出凯恩斯为什么对老问题作出如此新奇的解答。
IS-LM分析法是一个万能的玩意儿，甚至连近来货币学派与新凯恩斯学派的争论也是根据对IS-LM图形的不同解释进行的。
IS-LM模型只是一个比较凯恩斯与古典宏观经济学的框架，该论断有利于我们理解简单的凯恩斯模型和AD-AS模型的性质。
实际上，它们也可以看成是比较凯恩斯与古典宏观经济学的框架。
4马克·布劳格：《凯恩斯以后的100位著名经济学家》，商务印书馆，2003年，第121页。
5马克·布劳格：《凯恩斯以后100位杰出的经济学家》，西南财经大学出版社，1989年，第102页。
6马克·布劳格：《凯恩斯以后的100位著名经济学家》，商务印书馆，2003年，第120页。
第一节投资函数在简单国民收入决定理论中，我们假定投资为外生变量，本章将放弃这个假定，并分析投资的决定因素——利率变动对均衡国民收入的影响，建立利率与均衡国民收入之间的对应关系，即第一、二节的目的是：推导出商品市场均衡表．．。
IS曲线（或IS表）显示使计．．．．．．．，即IS．．曲线划支出等于收入的利率与产出水平的各个组合。
推导IS曲线有两个步骤。
第一，解释投资为什么决定于利率。
第二，将投资需求函数加进总需求恒等式—正如我们在上一章对消费函数所做的那样—并且求出保持商品市场处于均衡状态的收入与利率的各个组合7。
一、企业投资的决定（一）关于投资概念的说明：总投资和净投资1、投资(Investment)：是企业计划投资需求的简称，指企业对新资本品的购买行为。
由于新资本品包括机器设备、各种建筑物和存货，所以，投资也可直接定义成企业对新机器设备、新建筑物的购买和存货的增加。
为了理解的方便，我们把投资仅限于对资本品，如机器设备的购买。
2、总投资(Gross investment)：企业计划对新机器设备和建筑物的购买和计划存货的增加。
在总投资中减去重置投资或折旧后的余额，就是净投资(net investment)。
以下的分析实际上用的是净投资概念。
（二）企业的投资决策企业为什么要投资？企业按照什么原则进行投资？1、企业投资的目的：经济学假设企业投资的目的是为了获得利润，为了分析的方便，假设企业投资的目的是为了获得最大限度的利润，即利7多恩布什费希尔斯塔兹：《宏观经济学》，中国人民大学出版社，2000年，第211页。
润最大化。
2、企业投资的原则：西方经济学所说的利润是指经济利润或超额利润，它等于投资的收益与投资的成本之差。
用公式表示则为：∏-=)()(i TC i TR （4-1）其中，Π是投资的经济利润，)(i TC 是投资的总成本，)(i TR 是投资的预期总收益，假设它们都是投资的函数。
通过对（4-1）求一阶导，可以得到投资的利润最大化条件是：投资的边际收益，凯恩斯称之为投资的边际效率（MEI ）等于投资的边际成本，投资的边际成本就是利息率。
因此，利润最大化条件就是每一元钱投资的预期利润率等于它的利息率。
在这里，利息率是指市场上的实际利率（实际利率=名义利率-通货膨胀率）。
3、投资函数：根据企业的投资原则，可以把企业的投资函数写为： ),(r MEI i i = （4-2）其中，i 表示投资水平，MEI 表示投资的边际效率，r 表示市场上的实际利率。
这样一来，投资就成为市场利率和投资的边际效率的函数。
当投资的边际效率大于利率时，企业则进行投资，反之则停止投资，当投资的边际效率与利率相等时，企业投资实现了均衡。
由于投资的边际成本——市场利率在市场经济国家非常容易获得，它就是银行利率。
现在的问题是如何获得投资的边际效率？大家知道，在投资决策阶段，投资收益只是一种预期收益或将来收益，如何把将来收益和与现在成本比较呢？经济学家从银行存款的本金与利率的关系得到启示。
二、资本的边际效率（一）银行存款中本金与利率之间的关系：利息率假设你现在将100元钱存放到银行，年利率为5%，银行开给你一张在将来某个时点取款的存单，存单上的本利和计算公式为：n n r R R )1(0+= （4-3）其中，R n 是本利和，或在未来第n 年的货币价值，R 0是现金，即现在的货币价值，r 为利率，可以将它看成是把“现金”转化成“未来收益”的比率。
（4-3）式表示的存款行为，也就变成把现金转化成未来收益的行为。
表4-1提供了100元现金在三年内的本利和。
表4-1 100元定期存款在未来三年的本利和时间计算方法本利和第一年年底100（1+5%）105第二年年底100（1+5%）2110.25第三年年底100（1+5%）3115.76（二）将“预期收益”变成“现金”：贴现率假设你刚把100元存放在银行就要求把它取出来，这就意味着你要把第n年的货币价值转换成现金，这种转化被称为贴现。
计算你能贴现的（4-4）（4-4）式虽然是（4-3）式的逆运算，并且，R n仍然是第n年的货币价值，R0也仍然是现金。
但是，r不能再叫利率，而应叫贴现率，即把未来收益转化成现金的比率。
经济学家们把存单贴现成现金的思想直接套用到投资的预期收益“贴现”成现在收益上，便可以把预期收益与现在的投资成本进行比较。
在这里，贴现率就转化成了投资的边际效率。
（三）投资的边际效率1、资本边际效率的定义要讲投资的边际效率，我们首先来讲一个似乎陌生的概念，即资本的边际效率。
现在假设你有30 000元钱。
你将面临三种选择：第一，把它放在银行吃利息；第二，用它来买一台机器；第三，把它放在枕头下面。
假如私人投资30 000万元购买一台机器，使用期限是3年，3年后全部损耗，扣除人工、原材料及其他成本（如能源、灯光等）之后，你对这台机器在未来三年内的预期收益估算如下：11 000元，12 100元，13 310元。