财务管理习题集第五章
财务管理-第5章-投资管理习题连答案
第五章投资管理习题一、单项选择题1.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力.开展正常经营而投入的全部现实资金称为（）。
A.投资总额B.现金流量C.建设投资D.原始总投资【答案】D【解析】项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息，如果存在建设期，资金来源结构不同，则项目总投资就不同。
2.下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是（）。
A.建设投资B.固定资产投资C.无形资产投资D.流动资金投资【答案】B【解析】与全部投资现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目相同，但是现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款本金归还和借款利息支付，但是在全部投资现金流量表的现金流出项目中没有这两项。
3.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。
A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.新增经营成本【答案】B【解析】折旧与摊销属于非付现成本，并不会引起现金流出企业，所以不属于投资项目现金流出量内容。
4.在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的现金流出内容，不属于全部投资（项目投资）现金流量表现金流出内容的是（）。
A.营业税金及附加B.借款利息支付C.维持运营投资D.经营成本【答案】B【解析】与全部投资现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目相同，但是现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款本金归还和借款利息支付，但是在全部投资现金流量表的现金流出项目中没有这两项。
5.企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元，两年相关的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。
A.2000B.1500C.1000D.500【答案】D【解析】流动资金＝流动资产－流动负债，第一年的流动资金投资额＝2000－1000＝1000（万元），第二年的流动资金投资额＝3000－1500＝1500（元），第二年新增的流动资金投资额＝1500－1000＝500（万元）。
财务管理习题班第5章
1 第五章 筹资管理（下）（客观题 13′） 主讲老师：杨翠仙 1、多选题 下列有关企业发行可转换债券正确的表述有（ ）。 A.可通过赎回条款来避免市场利率大幅上升后需支付较高利息的损失 B.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益 C.对设置赎回条款的可转换公司债券,当公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券 D.设置回售条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款 【答案】BC 【解析】 企业可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后需支付较高利息的损失。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。选项A、D错误。 2、多选题 以下关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。 A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少 B.强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定 C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益 D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险 【答案】BCD 【解析】 转换比率=债券面值/转换价格，所以转换价格与转换比率是反向变动，所以选项A错误。 3、多选题 可转换债券筹资的优点有（ ）。 A.资本成本较低 B.筹资效率高 C.增强筹资灵活性 D.在设有回售条款时可增加企业筹资数额 【答案】ABC 【解析】 若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，对公司不利。 4、判断题 认股权证本质上是一种股票期权，它可以和普通股一样取得红利收入。（ ） 【答案】× 【解析】 认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。 投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益。 5、多选题 下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）。 A、认股权证是一种融资促进工具 2
财务管理第五章作业及答案
第五章（附于教材后的复习思考题和练习题）复习思考题1. 影响资本成本的因素有哪些？各因素如何影响资本成本的高低？2. 怎样理解资本成本既是筹资者为获得资本必须支付的代价，又是投资者提供资本要求的最低收益率？3. 成本按习性如何分类？各成本项目有何特点？4. 影响经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些？在公司理财中如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司风险和收益的影响？5. 资本结构决策需要考虑哪些因素？你认为公司最佳负债比例应为多少？为什么？6. 什么样的资本结构才是最佳资本结构？确定资本结构的常用方法有哪些？各种方法的利弊如何？计算分析题1.某公司拟发行股票筹资，有关资料如下：市场无风险利率10%，平均风险股票的必要收益率为15%，该股票的β系数为1.5，预计发行价为每股20元，发行费率为2%，发行后预计第一年每股支付股利2.6元，以后逐年增长3%。
要求：请分别用资本资产定价模型和股利增长模型计算股票筹资的资本成本，并取二者的平均数作为股权筹资的资本成本。
2.某公司本年度产品销量为5 000件，每件售价100元，单位变动成本60元，固定成本10万元，该公司资本总额100万元，其中债务占30%，债务年利率6%，公司所得税率为25%，公司发行在外股数为7万股。
要求：请分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数和每股收益。
若公司销量增长20%，请计算销售增长后的每股收益。
3.某公司现有资本总额1 000万元，其中普通股600万元（发行60万股），长期债务400万元，年利率8%，所得税率25%。
公司计划增资200万元，有两个方案可供选择：（1）发行债券200万元，票面年利率10%；（2）增发普通股10万股。
增资后预计可实现息税前利润120万元。
要求：（1）计算两个方案增资后无差别点的息税前利润和无差别点的每股收益；（2）分别计算按两个方案增资后预计可实现息税前利润120万元时的每股收益；（3）做出筹资方案的选择并说明理由。
财务管理第5章筹资决策习题-会计10-学生版
D、税收政策
E、行业差别
影响营业杠杆利益与风险的因素有（
）。
3 A、产品销量的变动
B、产品售价的变动 C、单位产品变动成本的变动
D、资本结构的变动
E、固定成本总额的变动
影响财务杠杆利益与风险的因素有（
）。
4 A、资本规模的变动
B、资本结构的变动 C、债务利率的变动 D、息税前利润的变动
E、
固定成本总额的变动
）。
A、14%
B、15.11%
C、16%
D、17%
在其他因素不变的情况下，如果负债比例降低了，财务杠杆系数也将（
）。
10
A、变大 B、变小 C、不变 D、不能确定
狭义的资本结构是指（
）。
11 A、企业全部资本的构成及其比例关系
B、企业各种短期资本的构成及其比例关系
C、企业各种长期资本的构成及其比例关系 D、企业短期资本与长期资本的比例关系
某股票的β为 2.0，市场报酬率 10%，无风险报酬率 6%，该股票的资本成本为（
）。
5
A、12%
B、15%
C、14%
D、16%
（
）是指企业追加筹资的资本成本率。
6
A、边际资本成本率 B、个别资本成本率
C、综合资本成本率
D、普通股资本成本率
企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险称为（
C、当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D、当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
E、与预计息税前利润无关
资本结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（
）。
《财务管理》第五章考点强化练习
《财务管理》第五章考点强化练习迎战xx注册会计师考试，赢在起点。
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第五章债券和股票估价【单选题】：ABC公司20×1年2月1日用平价购买一张面额为1 000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。
该公司持有该债券至到期日，则其到期收益率为( )。
A.9%B.9.5%C.7%D.8%【答案】D【解析】未来现金流入的现值=现金流出的现值80×(P/A，i，5)+1000 ×(P/F，i，5)=1000解该方程要用“试误法”。
用i=8%试算：80×(P/A，8%，5)+1 000×(P/F，8%, 5)=80×3.9927+1 000×0.6806=1 000(元)所以，到期收益率=8%【多选题】：债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有( )。
(xx年)A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高【答案】BD【解析】本题的主要考核点是债券价值的主要影响因素分析。
因为债券的面值和票面利率相同，若同时满足两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，对于平息溢价发行债券(即分期付息债券)，偿还期限越长，表明未来获得的高于市场利率的利息机会多，则债券价值越高，所以选项A错误，选项B正确;对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以选项C错误;对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额越大，(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越低，则债券价值应越大。
财务管理第五章试卷及答案
《财务管理第五章试卷及答案》一、单选题（共 10 题，每题 2 分）1. 某投资项目的原始投资额为 100 万元，使用寿命为 9 年，已知项目投产后每年的经营净现金流量均为 30 万元，则该项目的静态投资回收期为（）年。
A. 3.33B. 4C. 3D. 22. 某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200 万元，NCF1=-50 万元，NCF2-3=100 万元，NCF4-11=250 万元，NCF12=150 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A. 2.0B. 2.5C. 3.2D. 4.03. 已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为（）。
A. 0.25B. 0.75C. 1.25D. 1.334. 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1000 万元，10 年期、贴现率为 12%的投资回收系数为 0.177；乙方案的现值指数为 0.85；丙方案的项目计算期为 11 年，其年金净流量为 150 万元；丁方案的内含报酬率为 10%。
最优的投资方案是（）。
A. 甲方案B. 乙方案C. 丙方案D. 丁方案5. 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。
A. 计算简便B. 便于理解C. 直观反映返本期限D. 正确反映项目总回报6. 某投资方案，当折现率为 16%时，其净现值为 338 元，当折现率为 18%时，其净现值为 -22 元。
该方案的内含报酬率为（）。
A. 15.88%B. 16.12%C. 17.88%D. 18.14%7. 下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。
A. 两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择净现值高的项目B. 对于两个寿命期相同但原始投资额不同的互斥项目，应比较其各自的内含报酬率来决策C. 对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额不同，可以通过计算现值指数来决策D. 对于独立投资方案的比较决策，如果各方案的项目计算期不同，可以通过计算年金净流量来决策8. 某投资项目需要在第一年年初投资 840 万元，寿命期为 10 年，每年可带来营业现金流量 180 万元，已知资金成本率为 8%，则该项目的年金净流量为（）万元。
中级财务管理第五章试题
中级财务管理第五章试题1、甲公司的注册资本为1 000万元，2019年5月10日接受乙公司专利权进行投资。
该专利权的账面价值为420万元，双方协议约定的价值为440万元（协议约定价值公允），占甲公司注册资本的20％，则甲公司接受乙公司投资的专利权入账价值（）万元。
[单选题] *A.200B.430C.420D.440(正确答案)2、．（年浙江省第三次联考）下列不属于企业事前核算主要形式的是（）[单选题] *A进行预测B参与计划C、进行控制(正确答案)D参与决策3、长期借款利息及外币折算差额，均应记入（）科目。
[单选题] *A.其他业务支出B.长期借款(正确答案)C.投资收益D.其他应付款4、企业生产车间使用的固定资产发生的下列支出中，直接计入当期损益的是( )。
[单选题] *A.购入时发生的安装费用B.发生的装修费用C.购入时发生的运杂费D.发生的修理费(正确答案)5、会计期末，如果企业所持有的非专利技术的账面价值高于其可回收金额的，应按其差额计入（）。
[单选题] *A.其他业务成本B.资产减值损失(正确答案)C.无形资产D.营业外支出6、．（年嘉兴一模考）关于会计的核算职能的说法，下列不正确的是（）[单选题] *A会计的核算职能不仅仅是对经济活动进行事后反映，还要对经济活动进行事前和事中核算B事中核算的主要形式是对经济活动进行控制，使过程按计划或预期的目标进行C核算的核心是要干预经济活动(正确答案)D会计核算贯穿于经济活动的全过程7、企业的下列固定资产中，不计提折旧的是（）。
[单选题] *A.闲置的房屋B.租入的设备C.临时出租的设备D.已提足折旧仍继续使用的设备(正确答案)8、企业出售固定资产应交的增值税，应借记的会计科目是（）。
[单选题] *A.税金及附加B.固定资产清理(正确答案)C.营业外支出D.其他业务成本9、A企业2014年12月购入一项固定资产，原价为600万元，采用年限平均法计提折旧，使用寿命为10年，预计净残值为零，2018年1月该企业对该项固定资产的某一主要部件进行更换，发生支出合计400万元，符合固定资产确认条件，被更换的部件的原价为300万元。
《财管》第五章习题答案
第五章流动资产管理 一、简答题 1. 流动资产矗在企业财务管理中占有什么样的地位 答：(1)可以加速流动资产周转，从而减少流动资产占用，这样就能促进 生产经营的发展。 (2) 有利于促进企业加强核算，提高生产经营管理水平。
(3) 可以保障企业正常生产经营过程的顺利进行，避免因缺乏流动资 产而造成
的企业活动的中断。 (4) 对提高整个企业的经营管理水平.提高企业的资产适用效率、改 善企业的
财务状况，具有重要意义。 2. 什么是流动资产它包括哪些内容 答：流动资产是指企业资产中变动性较强的那部分资产，具体是指在一年 内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产。 主要包括：(1)现金，即货币资金，包括企业持有现金和存入银行的可随 时提取的存款。 (2) 应收及预付款项，是指企业可延期收回和预先支付的款项，如应收票 据.应收账
款等。 (3) 存货，是指企业库存或正在生产耗用的物资，包括各种原材料.燃料、 包装物.
低值易耗品.备用品和备用零部件.在产品.自制半成品.产成品、 外购商品等。 (4) 交易性金融资产，是指持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能 够随时变
现的短期债券、股票等。 3. 现金的功能是什么
答：(1)交易性动机，企业每天的运营都离不开现金。 (2) 预防性动机，企业为了防止发生或应对突发事件而置存一定数量的现 金，称为预防性动机。 (3) 投机动机，企业为了抓住稍纵即逝的投资机会以获取较大的利益而置 存一定数量的现金。 4. 持有现金会产生哪些成本
答^ (1)管理成本 (2) 机会成本 (3) 短缺成本 (4) 转换成本 5. 对应收账款应当如何管理 答：为了提高资金利用的效率，提髙企业盈利水平，企业应加强对应收账 款的管理，其主要工作是： <1)科学决策
(2) 制定并采取合理的信用政策 (3) 加强日常管理 6. 什么是存货它有哪些功能 答：存货，即企业库存的各种物质。它包括原材料、燃料.低值易耗品. 半成品.在产品.产成品、委托加工材料.包装物.尚未销出的商品等。 存货是企业正常生产经营的保证，也是一种自然存在，其功能主要是保证 生产经营的正常性和连续性。 7. 在什么样的前提条件下才能运用经济订货批量基本模型 答：(1)企业全年的进货总量可以预先确定； (2) 企业现金充实，可以随时购货，不会因现金短缺而影响进货； (3) 存货市场供应充足，可以随时供货，不存在缺货甚至无货的情况； (4) 市场价格平稳，且不因批发数量多少而使价格发生变化； (5) 存货储存成本和每次进货费用为已知； (6) 不考虑存货购进价值和缺货成本。
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
财务管理第五章测试答案
一. 单选题1. (单选题)A项目全部投资于建设起点一次投入,建设期为0,计算期为N,投产后每年净现金流量相等,该项目的静态投资回收期为4年,则(P/A,IRR,n) (A)。
• A. 等于4• B. 等于5• C. 无法计算• D. 等于n-42. (单选题)若某投资项目的建设期为零,则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是(A)。
• A. 投产后净现金流量为普通年金形式• B. 投产后净现金流量为递延年金形式• C. 投产后各年的净现金流量不相等• D. 在建设起点没有发生任何投资3. (单选题)若某投资项目的建设期为零,则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是(B)。
• A. 投产后净现金流量为普通年金形式• B. 投产后净现金流量为递延年金形式• C. 投产后各年的净现金流量不相等• D. 在建设起点没有发生任何投资4. (单选题)已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元,流动负债可用数为40万元;投产第二年的流动资产需用数为190万元,流动负债可用数为100万元。
则投产第二年新增的流动资金额应为(D)万元。
• A. 150• B. 90• C. 60• D. 30二. 多选题5. (多选题)关于项目投资,下列说法不正确的是(ABD)。
• A. 投资内容独特,投资数额多,投资风险小• B. 项目计算期=建设期+达产期• C. 达产期=运营期-投产期• D. 达产期指的是投产日至达产日的期间6. (多选题)企业投资的程序主要包括(ABCD)。
• A. 提出投资领域和投资对象• B. 评价投资方案的财务可行性• C. 投资方案比较与选择• D. 投资方案的执行以及再评价7. (多选题)下列各项中,可用于计算单一方案净现值指标的方法有(AC)。
• A. 公式法• B. 方案重复法• C. 插入函数法• D. 逐次测试法三. 判断题8. (判断题)评价投资项目的财务可行性时,如果静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾,应当以净现值指标的结论为准。
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1 第五章 收益分配 一、名词解释 1．股利 2．股权登记日 3．股票股利 4．股票分割 5．股票回购 6．要约回购 7．协议回购 二、单项选择题 1． 以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（ ）。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利的政策 2．有关股份公司发放股票股利的表述，不正确的有（ ）。 A．可免付现金，有利于扩大经营 B．会使股东所持股票的市场价值总额增加 C．可能会使每股市价下跌 D．股票变现力强，易流通，股东乐于接受 3.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（ ）。 A．有利于公司合理安排资金结构 B．有利于投资者安排收入与支出 C．有利于公司稳定股票的市场价格 D．有利于公司树立良好的形象 4．在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（ ）。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．正常股利加额外股利政策 5．一般而言，适用固定股利政策的公司是（ ）。 A．负债率较高的公司 B．盈利波动较大的公司 C．盈利稳定或正处于成长期的公司 D．盈利高且投资机会较多的公司 6．与现金股利十分相似的是（ ）。 A．股票股利 B．股票回购 C．股票分割 D．股票出售 2
7．企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（ ）。 A．有利于稳定股价 B．获得财务杠杆利益 C．降低综合资金成本 D．增强公众投资信心 8．下列阐述正确的是（ ）。 A．剩余股利分配政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司 B．固定股利分配政策一般适用于公司初创阶段 C．固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司或公司财务状况较稳定的阶段 D．低正常股利加额外股利政策的依据是股利无关理论 9．按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，本年年末实现的净利润为1000万元，则本年可用于股利分配的税后利润最多为（ ）万元。 A．625 B．250 C．375 D．360 10．股份有限公司为了调整资金结构，使已发行的可转换债券尽快地实现转换，应采取的策略是（ ）。 A．不支付股利 B．支付较低的股利 C．支付固定股利 D．支付较高的股利 11．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是（ ）。 A．避免损害少数股东权益 B．避免资本结构失调 C．避免股东避税 D．避免经营者出现短期行为 12．下列各项中， 不属于股票回购方式的是（ ）。 A．用本公司普通股股票换回优先股 B．与少数大股东协商购买本公司普通股股票 C．在市场上直接购买本公司普通股股票 D．向股东标购本公司普通股股票 13．在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。 A.支付现金股利 B.增发普通股 C.股票分割 D.股票回购 三、多项选择题 1．公司出于种种因素考虑制定收益分配政策，这些因素主要有（ ）。 A．稳定收入 B．未来投资机会 C．筹资成本 D．反收购 2．若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果有（ ）。 A．能为企业筹资创造良好条件 B．能处理好与投资者的关系 C．改善企业经营管理 D．能增强投资者的信心 3
3．上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ）。 A．公司股东权益内部结构发生变化 B．公司股东权益总额发生变化 C．公司每股利润下降 D．公司股份总额发生变化 4．下列关于固定股利政策的说法中，正确的有（ ）。 A．有利于稳定股票的价格 B．能使股利与公司盈余紧密配合 C．有利于投资者安排收入与支出 D．有利于增强投资者对公司的信心 5．关于收益分配政策，下列说法正确的是（ ）。 A．剩余分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源，保持理想的资金结构 B．固定股利支付率政策缺乏财务弹性 C．固定股利支付率政策体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则 D．剩余股利政策有利于股价的稳定和上涨 6．企业的长期债务合同往往有限制企业现金支付程度的条款，以此来保护债权人的利益。这些条款包括（ ）。 A．未来的股利只能以过去的留存收益来发放 B．利润的一部分应以偿债基金的形式留存下来 C．营运资金低于某一特定金额时不得发放股利 D．已获利息倍数低于一定水平时不得发放股利 7．发放股票股利的主要好处是（ ）。 A．可使股东获得纳税上的好处 B．可为公司留存现金 C．可以降低每股价格，吸引更多的投资者 D．发放股票股利的费用比发放现金股利费用低 8．股利无关论（MM理论）认为（ ）。 A．投资者并不关心股利的分配 B．股利支付率不影响公司的价值 C．公司的价值完全由其投资的获利能力所决定 D．投资者对股利和资本利得无偏好 9．采用固定或持续增长的股利政策的理由有（ ） A．有利于投资者安排股利收入和支出 B．使股利与公司盈余紧密配合 C．使公司具有较大的灵活性 D．向市场传递公司正常发展的信息 10．采用低正常股利加额外股利政策的理由有（ ）。 A．增强投资者的信心 B．使公司有较大的灵活性 4
C．吸引住依靠股利度日的股东 D．保持目标资本结构 11．下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的是（ ）。 A．现金股利 B．财产股利 C．负债股利 D．股票股利 12．下列关于股票股利对公司的意义叙述正确的是（ ）。 A．如果发放股票股利后股价不立即发生变化，会使股东得到股票价值相对上升的好处 B．发放股票股利可能会使投资者认为公司将会有较大发展，有利于稳定股价甚至略有上升 C．可以在一定程度上稳定股价 D．降低每股价值，吸引更多的投资者 13．股票分割的主要作用有（ ）。 A．有利于促进股票流通和交易 B．向市场传递“公司正处于发展之中”的信息 C．可能增加股东的现金股利，使股东感到满意 D．有利于增强投资者对公司的信心 四、判断题 1．股票分割会使普通股股数增加，引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下降。它对公司的资本结构和股东权益也会产生影响。（ ） 2．企业筹集的资金按其来源渠通分为权益资金和负债资金，不管是权益资金还是负债资金，在分配报酬时，都是通过利润分配的形式进行的，属于税后分配。 （ ） 3. 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用剩余政策对企业和股东都是有利的。 （ ） 4．采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。（ ） 5．在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（ ） 6．收益分配上的资本保全约束是为了维护投资者的利益。（ ） 7．负债资金较多、资金结构欠佳的企业在选择筹资渠道时，往往将净利润作为筹资的第一选择渠道，以降低筹资的外在成本。 （ ） 8．公司每股利润越高，则股东就可以从公司分得越高的股利。（ ）
五、简答题 5
1．企业股利支付的方式有哪几种?企业应当如何进行选择? 2．股票股利与现金股利对企业财务状况有什么不同的影响? 3．股利支付程序中有哪些重要日期?它们之间存在什么关系? 4．企业在制定股利政策时应该考虑哪些具体因素? 5．剩余股利政策的主要优缺点是什么？其适用条件是什么？ 6．什么是低正常股利加额外股利政策？其主要优缺点是什么？适用条件是什么？ 7．股票股利与股票分割有何异同？ 8．什么是股票回购?我国有哪些相应法律法规要求? 六、计算题 1．某公司销路稳定，拟投资1 000万元引进一生产线以扩大生产能力。该公司将继续保持其现有资金结构，其中，权益资金占60%，负债资金占40%。公司将继续执行100万元的固定股利政策，本年末实现的税后净利为500万元。 要求：（1）计算明年该公司引进生产线必须增加筹集的负债数额； （2）假设企业增加负债均采用对外发行债券的方式予以筹集，若债券面值1000元，票面利率10%，期限为10年，发行时的市场利率为5%，则企业应发行多少张债券（取整）？ （3）计算本年公司留存收益； （4）计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集权益资金的数额。
2．某公司成立于2007年1月1日，2007年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2008年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2009年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。 要求： （1）在保持目标资本结构的前提下，计算2009年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额； （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2008年度应分配的现金股利； （ 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2008年度应分配的现金股利、可用于2009年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额； （4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司