欧美债务危机对中国对外贸易的影响及对策

与欧美国家的贸易往来产生重大影 大评级机构 （ 惠 誉、穆 迪、标 普） 高公共债务上限，美国将面临债务
响。中国目前正处在转变外贸发展 先后调低了对希腊的主权信用评级， 违约 风 险。为 了 及 时 提 高 债 务 上
方式的关键时期，如何把握世情、 引起全球对于希腊债务危机的关注。 限，美国两党展开了近两个月的艰
权为担保向国际货币基金组织、世 四个国家也频现危机，欧洲债务危 市场资产定价的基石标杆，一旦各
界银行或其他国家筹借的债务。当 机显 现 持 续 蔓 延 之 势。2010 年 5 国对其资产信用丧失信心，全球股
一国不能如期偿付其主权债务时即 月底，惠誉宣布将西班牙的主权评 市、债市将出现大幅震荡，从而对
发展速度减缓，希腊、葡萄牙等国 增加额占经济总量的 5% 。希腊债 本主义社会化大生产同生产资料私
人均 GDP 只有欧盟平均值的 65% 务危机爆发后，欧盟率先放弃了经 人占有之间的矛盾。而流动性危机
左右。结构性失衡问题本需要有针 济刺激计划，采取紧缩政策，开源 和债务危机的本质是资本主义的货
对性的发展政策予以调节，然而实 节流，增加税收，并且针对欧元区 币危机，因此，此轮欧美债务危机
3. 美国债务风险持续上升
政策刺激经济增长的模式已走到尽 《稳定 与 增 长 公 约》 规 定 的 3% 和
2011 年 5 月 16 日，美国达到
头。欧美是中国主要的贸易伙伴， 60% 的上限，希腊债务危机由此拉 法定的 14. 29 万亿美元公共债务上
欧美债务风险的发展必然会对中国 开序幕。2009 年底，世界著名的三 限，如果国会不能在 8 月 2 日前提
国际商务
欧美债务危机对中国对外贸易的影响及对策
霍建国
自 希腊 债 务 危 机 爆 发 以 来， 欧洲债务危机呈现蔓延迹
（ 一） 欧美债务危机的演变 1. 希腊债务危机爆发
至 2016 年，还将有总额高达 5866 亿欧元的巨额债务到期。意大利和
象，美国债务违约风波进一步拉响
2009 年 10 月初，新一届希腊政 西班牙分别是欧元区第三大和第四
成为欧元区一些高债务国的经济发 隐患迅速膨胀。相关数据显示，发 张，极易引起债务链条中断，从而
展瓶颈。结构性失衡导致经济发展 达国家公共债务总额由危机前的 丧失偿还债务能力。这恰恰是马克
缺乏内生动力，竞争力降低，经济 9000 亿 欧 元 增 至 20500 亿 欧 元， 思主义政治经济学理论所阐述的资
爱尔兰
82. 9
12. 5
84. 6% 、 66. 3% 、 82. 9% 及
116. 7% 。美国 也 是 债 台 高 筑。截
西班牙
66. 3
11. 2
至 2010 年 底， 美 国 债 务 总 额 为
葡萄牙
84. 6
8. 0
14. 025 万亿美元，占 GDP 总值的
意大利
116. 7
5. 3
比重达到 96. 72% ，国民人均负债
年 7 月的欧洲峰会就希腊救助问题 特条约》 规 定 的 60% 标 准 线。上 银行业风险，一国银行业的风险还
进一步达成共识，将向希腊 提 供 述各国若不能成功地削减支出，实 会扩散至其他国家； 另一条是向实
实力无法继续支撑。如此高的债务 长，导致其财政赤字和政府债务大 由于政治家不得不向选民兑现承
比例已成为欧美国家爆发债务危机 幅上升。宽松的货币政策表现在两 诺，所以只有推行赤字财政和信用
的重大隐患。
个方面： 一是欧元区长期维持 1% 膨胀政 策。这 一 政 策 推 行 的 “提
2. 经济结构失衡是内部诱因 左右的低水平利率； 二是向银行提 前消费”、 “透支消费” 模式所激
了 发 达 经 济 体 债 务 风 险 的 “警 府宣布 2009 年政府财政赤字和公共 大经济体，一旦发生债务危机，对
报”。欧 美 债 务 风 险 的 频 频 预 警， 债务占国内生产总值的比例预计分 整个欧洲经济将产生沉重打击。
说明发达经济体长期依靠货币财政 别达到 12. 7% 和 113% ，远超欧盟
英国
69. 0
12. 1
4. 53 万 美 元； 财 年 预 算 赤 字 为
德国
76. 7
3. 3
1. 656 万亿美元，占 GDP 比值达到
法国
82. 5
7. 5
10. 6% ，为第二次世界大战以来最
比利时
101. 2
6. 0
高比例。美国财政部公布的最新月
资料来源： 根据各国政府公布的数据计算
度财政数据显示，美国联邦通过举 债进行的消费，达到联邦财政总支 出的 40% 。欧 美 国 家 长 期 依 赖 举 债和赤字财政大肆挥霍，对外推行 霸权干涉主义，对内制造透支消费 环境，其有效经济增长及实际经济
持正常增长，就很有可能出现难以
除希腊外，西班牙、葡萄牙、 左右，中国持有额约占 8. 4% ，其
偿还债务的局面，从而导致债务危 爱尔兰、意大利四个国家的债务危 余近 69% 由美国政府或本国投资
机的全面爆发。当前，世界经济仍 机似乎已在所难免，欧元区的其他 者持有。美国提高债务上限有两个
未摆脱金融危机的影响，引领全球 高债务国也存在较大风险。债务危 重要原因： 一是因为美债的部分债
元，美国、加拿大、日本以及欧元 面” 展 望，并 表 示 将 在 秋 季 之 前 来看，其 债 务 早 已 超 过 《马 斯 特

区是负债状况最严重的国家。欧美 作出是否下调意大利评级的决定。 里赫特条约》 规定的 标 准 线，即
债务风险已成为影响当前世界经济 意大利有 740. 1 亿欧元的债务将于 欧元区内各国都必须将财政赤字控
300 亿欧元。欧盟成员国财政部长 隐 患。2010 年 英 国 财 政 赤 字 占 的信用危机也已见端倪。
还达成一项总额 7500 亿欧元的救 GDP 的 比 重 达 11. 5% ，居 七 国 集 助机制，帮助可能陷入债务危机的 团之首，已多次遭到可能被下调主 欧元区成员国阻止债务危机蔓延。 权信用评级的警告。欧盟成 员 国
机爆发后，国际社会展 资需求难以得到满足，抑制民间投资，减缓总体经 对世界经济产生致命
开了积极的援助，但救 济发展。
打击。美国 是 有 铸 币
權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權氞
助措施难以从根本上解
权的国家，能 够 通 过
决问题。2010 年 5 月，欧盟与 IMF 策，但没有统一的财政政策，一旦 发行货币、转嫁危机的方式解决债
行低利率政策使得部分欧元区国家 结构性问题进行了制度上的改革。 既是国际金融体系内在矛盾长期积
通过享受低借贷成本来维持经济正
4. 资本主 义 经 济 制 度 存 在 严 累的结果，也是资本主义经济制度
常运转，一些潜在的问题没有得到 重弊端
存在问题的总爆发。
国际贸易 2011 年 第 8 期
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国际商务
二、欧美债务危机对中国 进出口贸易的影响
11 月 28 日，欧盟成员国财政部长 2010 年 平 均 政 府 债 务 占
债务危机对经济的影响一般会
举行特别会议，通过了总额为 850 GDP79. 6% ，2011 年 预 计 达 到 通过两条传导路径： 一是向银行业
亿欧 元 的 爱 尔 兰 救 助 方 案。2011 83. 8% ，大 大 超 过 《马 斯 特 里 赫 传导，使相关国家货币贬值，增高
复苏进程的关键因素。
2011 年 7 月至年底到期，2012 年 制在 GDP 的 3% 以 下，将 国 债 与
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国际贸易 2011 年 第 8 期
国际商务
GDP 之 比 保 持 在 60% 以 下。2009
表 1 2009 年部分欧洲国家政府债务及财政赤字占 GDP 比值
年，希腊债务与 GDP 的比值已达
及时化解，集聚起来便导致了债务 偿还能力的丧失，形成债务危机。
3. 刺激政策成为导火索 金融危机以来，欧美等国普遍 采取 宽 松 货 币 政 策 以 刺 激 经 济 增
资本主义经济制度的根本宗旨 是鼓励 自 由 竞 争 和 追 求 “利 润 最 大化 ”。 随 着 跨 国 公 司 的 迅 速 扩 张，社会财富越来越集中于少数人 手中，而多党政治竞争的结果是，
（ 二） 欧美债务危机的原因及
波引起国际社会高度关注。根 据 级机构之一的穆迪将葡萄牙的主权 实质
“全球政 府 债 务 钟” 的 统 计 预 测， 评级连降四级下调至 Ba2，将爱尔
1. 债务膨胀是根本因素
2011 年全球债务将超过 40 万亿美 兰 评 级 下 调 至 Ba1，维 持 其 “负
从 “欧 猪 五 国” 的 债 务 情 况
单位：%
到 124. 9% 、财政赤字与 GDP 的比
国家
政府负债 / GDP
财政赤字 / GDP
值已达 到 13. 6% ，分 别 比 标 准 线
欧元区
85. 0
6. 4
高出 64. 9 及 10. 6 个百分点。葡萄
欧洲
84. 0
6. 3
牙、西班牙、爱尔兰、意大利债务
希腊
124. 9
13. 6
与 GDP 的 比 值 也 已 分 别 达 到
会产生 违 约 从 而 爆 发 主 权 债 务 危 级从 “AAA” 级 下 调 至 “AA + ” 全球经济复苏形成新的障碍，其影
机。2009 年 至 今 欧 洲 部 分 国 家 的 级，11 月，爱 尔 兰 债 务 危 机 全 面 响程度将超过 2008 年金融危机。
主权债务危机及美国的债务违约风 爆发。2011 年 7 月，国 际 三 大 评
国情，加强风险防范意识，加快培 2011 年 7 月 25 日，穆迪将希腊国债 难谈判。7 月 23 日奥巴马首次承
育国际竞争新优势，努力促进对外 评级在 CAA1 垃圾级范围内再下调 3 认美国存在违约可能性。8 月 2 日
贸易的多元协调发展等都值得我们 档至 CA，希腊债务信用面临限制性 美国众议院通过了将债务上限上调
就救助希腊方案达成一致，双方决 欧元区国家遇到问题，不能根据自 务问题，一般不会出现违约情况，
定在未来三年向希腊政府提供总额 身发展情况制定灵活的货币政策， 但随着美国不负责任地增加流动
为 1100 亿欧元的贷款，其中欧元 就只有等待问题浮出水面。欧元区 性，各国会越来越加强对美政策的
区国家出资 800 亿欧元，IMF 出资 以外的一些国家也都存在着较大的 防范。即使不出现债务违约，美债
（ 三） 欧 美 债 务 危 机 的 趋 势 务危机蔓延对欧洲经济的冲击和不 司空见惯。自 1960 年以来，美国
判断
良影响。
国会已经 78 次提高债务上限。在
对于高债务国来说，如果不能
趋势二： 欧洲债务危机扩散的 美国的 14 万亿公共债务中，美联
采取有效措施控制支出并使经济保 可能性仍然存在
储持有额占美国公共债务的 10%
深入研究。
违约风险。
2. 1 万亿美元的提案，之后，评级
一、欧美债务危机的演变 及趋势判断
2. 欧洲债务危机不断蔓延 希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班 牙、意大利是五大债务危机高风险
机构在外界舆论的压力下，被迫下 调美国政府债券评级，导致全球股 市全面 下 跌，黄 金 价 格 突 破 1700
主权债务是指一国以自己的主 国，在希腊债务危机爆发后，其他 美元。美国国债收益率是全球金融
经济振兴的新增长点还未形成，欧 机的实质是政府财政危机，目前欧 权人是美国的社保机构、基金和国
美债务危机的未来发展还存在许多 元区虽 然 有 统 一 的 央 行 与 货 币 政 民，违约会直接伤害美国自身经济
權權權權權權權權權氞
不确定因素。总体看来， 權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權權氞 发展； 二 是 如 果 美 债
近年来，欧美产业结构失衡， 供流动性，并购买欧元区国家发行 发的并非 “有效需求”，而是虚假
制造产业空心化严重。高失业率、 的国债。这些措施并没有产生拉动 繁荣。这 种 “过 度 需 求” 并 不 能
高税收、人口老龄化、生产率低、 投资和消费的效应，而是将危机转 从根本上促进实体经济的健康发
劳动成本高等经济结构失衡问题已 移至公共预算上，并使债务危机的 展，反而容易导致经济的极 度 扩
權權權權權權權權權氞
存在三大发展趋势。
债务危机对经济的影响一般会通过两条传导 违约，美元 将 失 去 国
趋势一： 长效救助 路径： 一是向银行业传导，使相关国家货币贬值， 际货 币 的 主 导 地 位，
机制会逐渐形成
增高银行业风险，一国银行业的风险还会扩散至 美国在全球的影响地
希腊等国的债务危 其他国家； 另一条是向实体经济传导，使企业的融 位也 将 大 幅 下 降，并