第2二章 2015财务管理的价值观念作业
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案（学生版）
财务管理第⼆章课后补充习题及课堂例题及答案（学⽣版）第⼆章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某⼈希望以8%的年利率，按每半年付款⼀次的⽅式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?2、⼀农户购置了⼀台新收割机，他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需⽀付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少?3、某⼈在2000年1⽉1⽇存⼊银⾏1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？（2）每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1⽉1⽇存⼊250元，仍按10%利率，每年复利⼀次，求2003年1⽉1⽇余额？（4）假定分4年存⼊相等⾦额，为了达到第⼀问所得到的账户余额，每期应存⼊多少⾦额？（5）假定第三问为每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇余额是多少？（6）假定第四问改为每季度复利⼀次，每年应存⼊多少⾦额？4、某⼈拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此⼈是否能按计划借到款项？5、有⼈在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?6、某⼯商管理研究⽣计划从银⾏借款10 000元，利率12%，半年计息⼀次。
这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款⼀次。
第⼀次还款是从今天起的6个⽉后，问：（1）贷款的实际年利率是多少？（2）计算每半年应付的偿还额。
（3）计算第⼆个半年所付的本⾦和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个⽅案可供选择。
根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：试计算投资开发各种新产品的风险⼤⼩。
8、某公司去年⽀付的股利为每股1元，⼀位投资者预计公司股利按固定⽐率5%增长，该公司股票的β系数为1.5，⽆风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率为15%。
第二章财务管理的价值观念
A(1+i)n-3 A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
• 例6 有一零存整取储蓄计划，每年末存 入1000元，连续存10年，设利率6％， 问10年期满的总价值？
2020/1/30
（ 2）年金现值
• PA=A(1+i) -1 + A(1+i) -2 + ……+ A(1+i) -n • 或PA = A（p/A，i，n）
可视作
• 例 11 某永续年金每年年末的收入为800 元，利息率为8%，求该项永续年金的现 值。
PA=A/I=800/8%=10000（元）
2020/1/30
三、计算的相关技巧
1.查表的插值法（内插法）
• 例12：有甲乙两设备可供选用，甲的年使用费 比乙低2000元，但价格高于乙8000元。若资本 成本为7%，甲的使用期应长于几年，选用甲才 是有利的？
2020/1/30
一、风险及其类别
1、从个别投资主体的角度看，风险分为市场风 险和公司特有风险。 市场风险又称为不可分散风险或系统风险。 公司特有风险可以通过多角化投资来分散， 又称为可分散风险或非系统风险。
2、从公司本身来看，风险分为经营风险（商业 风险）和财务风险（筹资风险）。
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5
1319
119.90 1199.10
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实际应用：抵押贷款的分期支付
例10 住房抵押贷款总额100000元，25年内按月 分期等额偿还，年利率12%，每半年计复利一
次。
rEM10.2122/1210.0097588
1000 A 0M 011/01..0000997715 5 228 58 88
习题二 财务管理价值观念
习题二（第二章财务管理价值观念）班级学号姓名一、单项选择题1.资金时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的（）A.企业的成本利润率B.企业的销售利润率C.利润率D.社会平均资金利润率2.某公司年初购买债券12万元，利率6%，单利计息，则第四年底债券到期时的本利和是（）。
A.2.88万元B. 15.12万元C.14.88 万元D.3.12万元3.某人现在存入银行1500元，利率10%，复利计息，5年末的本利和为（）。
A.2601元B.2434元C.2416元D.2808 元4.某企业在第三年年底需要偿还20万元债务，银行存款利率为8%，复利计息，该企业在第一年年初应存入（）。
A. 18万元B.16.13万元C.15.88万元D.25.19 万元5.某公司在五年内每年年初存入银行10000元，利率8%，五年后该公司可获取的款项是（）。
A.58667元B.61110元C.63359元D.72031元6.某人在五年后有5000元到期债务需要偿还，从现在开始每年年末存入银行一笔等额的资金，利率10%，该人每年应存入（）。
A.1000元B.979元C.721元D.834元7.某企业拟存入银行一笔款项，以备在五年内每年以2000元的等额款项支付车辆保险费，利率6%，该企业应存入（）。
A.11274元B.8425元C.10000元D.9040元8.某商店准备把售价25000元的电脑以分期付款方式出售，期限为3年，利率为6%，顾客每年应付的款项为（）。
A.9353元B.2099元C.7852元D.8153元9.某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期的在每年年末支取利息30000元，利率为6%，该学校应存入（）。
A.750000元B.500000元C.180000元D.120000元10. A方案在3年中每年年初付款1000元，B方案在3年中每年年末付款1000元，若利率为10%，则两个方案第三年末时的终值相差（）。
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案(学生版)
第二章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某人希望以8%的年利率，按每半年付款一次的方式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?2、一农户购置了一台新收割机，他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需支付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少?3、某人在2000年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（2）每季度复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2003年1月1日余额？（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？（5）假定第三问为每季度复利一次，2003年1月1日余额是多少？（6）假定第四问改为每季度复利一次，每年应存入多少金额？4、某人拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此人是否能按计划借到款项？5、有人在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元，利率12%，半年计息一次。
这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款一次。
第一次还款是从今天起的6个月后，问：（1）贷款的实际年利率是多少？（2）计算每半年应付的偿还额。
（3）计算第二个半年所付的本金和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。
根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：试计算投资开发各种新产品的风险大小。
8、某公司去年支付的股利为每股1元，一位投资者预计公司股利按固定比率5%增长，该公司股票的β系数为 1.5，无风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率为15%。
《财务管理》第二章财务管理的价值观念
《财务管理》第二章以财务管理的价值观念为主题，介绍了财务管理的定义、 目标和原则，以及其与企业价值观念的关系和应用。还探讨了价值观念对财 务决策的影响以及财务管理的未来发展趋势。
财务管理的定义
财务管理是指企业对财务资源的规划、组织、控制和监督的过程。它涉及到资金的筹集和运用，以及财务决策 的制定和实施。
财务管理的目标
财务管理的目标是实现企业长期稳定的盈利和增值。通过合理的财务策略和决策，实现财务资源的最优配置， 提高企业的价值和竞争力。
财务管理的原则
财务管理有一些重要的原则，如资金的安全性、合理性和及时性；投资决策 的风险与回报之间的平衡；合理的融资结构；以及信息的透明度和可靠性。
财务管理与企业价值观念的关 系
价值观念会影响财务决策的整个过程。它会影响投资项目的选择、融资方式的确定、利润的分配方式等方面， 从而有效地引导和指导企业的财务决策。
财务管理的未来发展趋势
随着经济和金融环境的不断变化，财务管理也在不断发展。未来的财务管理 将更加注重风险管理、创新金融工具的应用、绿色金融等方面的发展，以适 应企业的需求。
企业价值观念是指企业对价值的认知和追求。财务管理需与企业价值观念相 一致，统一视角，确保财务值观念在财务管理中的应用
企业价值观念在财务管理中起到指导和约束作用。它能够影响投资决策、融资策略、分配政策等方面，使财务 决策更符合企业的核心价值观念。
价值观念对财务决策的影响
《财务管理》第二章 财务管理的价值观念
2、名义利率与实际利率
——计算期短于一年的时间价值计算
将名义利率换算为实际利率，然后按实际利率计 算资金时间价值。
r 1
i
m
1
m
将年利率换算为期利率，期数相应改变。
FV
PV 1
i
mn
m
资金时间价值的几个特殊问题
3、不等额现金流量的现值
PV
计算分析练习：
4. F公司的β系数为1.45，无风险利率为10%，证券 组合的预期收益为16%。公司现在每股的股 利为2元，投资者预期在今后的数年中股利 将以10%的速度增长。试问：
A．根据CAPM原理，股票的要求收益率是多少？ B．在上述的收益率下，股票当前的市价是多少？
计算分析练习：
5. 基于对过去的收益及通货膨胀预测的分析， 张 波 认 为 一 般 股 票 的 预 期 收 益 为 14% ， 国库券的无风险收益率为8%。张波对G 电子公司的收益前景很感兴趣。根据过 去5年的每月分析，张波描绘出一条与 S&P500股票指数的超额收益相关的G公 司股票超额收益的特征线,并发现此线的 斜率为1.67。如果金融市场是有效的，张 波从投资G公司中获取的预期收益是多少？
XFVAn
A
1 in
i
1 1 i
A FVIFAi,n (1 i)
A F / A,i, n 11
预付年金
预付年金现值
X P V An
A 1 1 in
i
1 i
A PVIFAi,n (1 i)
A P / A, i, n 1 1
22.6%
0
证券投资组合的β系数
《财务管理学》第二章 货币的时间价值
普通年金终值计算公式的推导如下：
0 1 2 n-2 n-1 n
理 财
A
A
A
A
A
A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)2
FVAn = A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1
其中(1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+…+(1+i)n-2+(1+i)n-1为一公比为 1+i的等比数列求和式，其值由i和n确定，称其为利率为i期 数为n的年金终值系数，简写为FVIFAi,n。
第二节 风险报酬
思考：你认为什么是风险？
理 财
一、风险的概念
•
在做某件事乊前我们就知道这件事必然会 出现什么样的结果，那么做这事有风险吗？ 答：没有风险。 • 如果我们判断：这事八九成是一个什么什 么结果，我们会得出什么结论？
答：做这事很有把握，风险不大。
如果我们说这事结果很难说，你会得 出什么结论？ 答：做这事风险很大。
理 财
课堂作业
1.某人准备为他刚读初中一年级的小 孩存一笔 款以支付其读大学的学费。预计６年以后的 学费是４万元，现银行存款利率为５％，那 么此人现在应存入多少钱？
当2中每年存款额相等时则有简便算 法，这就是年金的计算。
理 财
四、年金终值与年金现值的计算
年金是一定时期内发生的一系列金额相等的 收支款项，如折旧、租金、养老金、银行按 揭贷款的等额还款额、零存整取或整存零取 储蓄等等。年金按款项收付发生的时点不同 分为普通年金（后付年金）、先付年金、延 期年金、永续年金等。
第二章 财务管理的价值观念
V 0 A PVIFAi, m n A PVIFAi, m
一个递延年金的案例
某企业年初投资一项目，希望从第5年开始 每年年末取得10万元收益，投资期限为10 年，假定年利率5%。 问该企业年初最多投 资多少元才有利。
V0=A·PVIFAi，n·PVIFi，m
期望报酬额 期望报酬率
n
K
KiPi
i 1
风险的衡量
方差
n
2 Pi(Ki K )2 i 1
标准离差 标准离差率
V
K
风险报酬率的测算
引入风险报酬系数b 风险报酬率的测算公式
RR bV
投资报酬率的测算公式
K RF RR
期望投资报酬率 风险报酬率
第二章 财务管理的价值观念
第一节 资金时间价值 第二节 财务风险价值
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概述 （一）资金时间价值(Time Value of Money)的含义 是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而产生的 差额。 随着时间推移，周转中使用的资金价值会发生增值。 资金时间价值的实质，是资金周转使用后由于创造 了新的价值（利润）而产生的增值。
FVAn=A×FVIFA i,n 200000=A×FVIFA 8%,5 A=200000÷5.867=34088.97
一个年金现值的案例
若以10%的利率借得10000元，投资于某个 寿命为10年的项目，每年至少要收回多少 现金才是有利的？
PVA =A×PVIFA i,n 10000=A×PVIFA 10%,10 A=10000÷6.144=1627.60
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第二章 财务管理的价值观念
货币时间价值
一、复习题
1、货币时间价值的概念及表示形式。
2、复利终值和复利现值的计算方法。
3、后付年金终值、后付年金现值的计算。
4、先付年金终值、先付年金现值的计算。
5、延期年金现值的计算。
6、永续年金现值的计算。
7、利率和期数的计算。
8、计息期短于一年的时间价值的计算。
二、书写作业
1、某公司从银行取得贷款，年利率为4%，第一年年初取得40000元，第二年
年初取得30000元，第三年年初取得20000元。问第三年年末公司应归还的系列
贷款的本利和是多少元？
2、 某公司预计5年后将更新一台设备，需款项800000元，准备用现在投资的
一笔本利和来解决购置设备的款项，投资报酬率为20%，问现在这笔投资应为多
少元？
3、 某公司计划每年年末提取60000元存入银行，作为第三年末建一停车场的基
金。若年利率为12%，问三年后积累的基金是多少？
4、某工程项目建设投产后，准备在10年内每年收回建设投资750000元，投资
报酬率为14%，问项目投资总额应为多少元？
5、 某人为5年后买房准备每年年初存入银行40000元，年利率为4%，5年后将
得到多少元？
6、某公司要购买一套设备，设备价格是300000元，可以使用8年，但要租赁，
每年年初要付租金60000元，假设年利率为8%，问购买合适还是租赁合适？
7、有一投资项目，投资额需要500000元，从第四年末至第十年末每年可收回
90000元。如果要求的最低报酬率为8%，问能否进行投资？
8、人寿保险公司向你推销一种投资保单，它将每年付给你和你的继承人5000
美元，直到永远。如果这项投资的报酬率是9%，你愿意付多少钱买这种保单？
假定人寿保险公司告诉你保单的成本是58000美元。那么，利率是多少时，这
才是一个公平的保险呢？
9、某君现准备每年年末存入银行20000元，希望若干年后能获得100000元以
购买汽车，若银行年利率为4%，问：需要多少年才能达到目标？
风险与报酬
一、复习题
1、财务决策的三种类型。
2、可分散风险与不可分散风险。
3、单项资产投资的风险衡量。（标准差与离散系数）
4、贝塔（β）系数与风险报酬率。
5、资本资产定价模型。（证券市场线）
二、书写作业
1、若短期国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%。
要求计算：
（1）市场的风险报酬率。
（2）当公司β值为1.5时，公司的必要报酬率应为多少？
（3）如果一项投资计划的β值为0.8，项目的期望报酬率为11%，是否应当投
资？
（4）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其贝塔系数应该是多少？
2、某公司投资项目的投资报酬率及概率的有关资料如下：
投资报酬率 概率
10% 0.1
15% 0.1
25% 0.1
40% 0.7
要求计算标准离差和离散系数。
证券估值
一、复习题
1、债券的价值计算。
2、优先股的价值计算。
3、普通股的价值计算。
4、普通股收益率的计算。
二、书写作业
1、某公司的债券票面利率为10%，面值为1 000元，每半年支付一次利息，而
且该债券的到期期限为20年。如果投资者要求12%的收益率，那么，该债券的
价值是多少？
2、有一优先股，承诺每年支付优先股息50元。假设折现率为10%，计算其价
值。
3、某公司刚派发每股1.75元的股利。预期股利将以每年6%的比率无限期地稳
定增长，如果投资者对公司股票所要求的报酬率为12%，股票的当前价格是多
少？15年后的价格是多少？
4、某公司下一次的股利将是每股2.50元，预计股利将以5%的比率无限期地增
长。如果公司的股票目前每股销售价格为48.00元，则必要报酬率是多少？