白糖期权合约

期权交易基本制度

期权交易基本制度一、《期权交易管理办法》二、《期权风险控制管理办法》三、《期权套期保值管理办法》四、《期权做市商管理办法》主讲：郑州商品交易所期权部部长魏振祥

郑州商品交易所期权交易管理办法 (7) 一、期权合约 (7) 优质强筋小麦期权合约 (7) 1号棉花期权合约 (8) 二、交易业务 (9) 三、结算业务 (11) 四执行与履约 (12) 五信息管理 (13) 郑州商品交易所期权交易风险控制管理办法 (14) 一保证金制度 (14) 二涨跌停板制度 (15) 三限仓制度 (15) 四大户报告制度 (16) 五强行平仓制度 (16) 六风险警示制度 (17) 郑州商品交易所期权套期保值管理办法 (17) 一申请与审批 (17) 二套期保值交易 (18) 三监督与管理 (18) 郑州商品交易所期权做市商管理办法（略） (19)

郑商所期权10年研究历程郑商所的期权研发大致经历了三个阶段：第一阶段，1995－2001年——学习、研究期权。最早开始期权的探索性研究。 1995年开始研究期权。 1995年6月19-21日参加在加拿大举办的国际期权市场协会年会，郑商所被接纳为会员，成为中国唯一一家加入国际期权协会的交易所。之后，1996、1997、1998、1999、2002、2004、2005年分别参加了国际期权市场协会年会。 1996年3月编制"期权交易基本知识"培训资料。 1996年邀请香港专家来郑商所讲课，介绍期权交易知识。 1997年8月5日制订郑商所期权交易设计方案，内容包括绿豆期权合约、交易细则、期权操作系统方案、期权交易报价显示屏幕等。 1998年、2001年分别派员到香港交易所、CBOE,学习期权理论与运作；进一步完善郑商所期权交易细则。 2001年制定了比较系统、完善的小麦期权规则。 2001年派员在CBOE（芝加哥期权交易所）和依利诺斯理工学院专门学习期权理论与运作第二阶段，2002年——研究、推广期权理论知识，启动期权培训工程。

2020期货、期权合约

2020期货、期权合约 Contracts concluded in accordance with the law have legal effect and regulate the behavior of the parties to the contract ( 合同范本 ) 甲方：______________________ 乙方：______________________ 日期：_______年_____月_____日编号：MZ-HT-027459

2020期货、期权合约（cbot）玉米期货、期权合约期货期权交易单位最小变动价位每日价格最大波动限制敲定价格合约月份交易时间最后交易日交割等级

合约到期日 5000蒲式耳每蒲式耳1/4美分（每张合约12.50 美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价各10美分（每张合约500美元），现货月份无限制。 12、3、5、7、9 上午9:30－下午1:15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午。交割月最后营业日往回数的第七个营业日以2号黄玉米为准，替代品种价格差距由交易所规定。一个cbot期货合约交易单位（

5000蒲式耳）每蒲式耳1/8美分（每张合约6.25美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算权利金各10美分（每张合约500美元）。每蒲式耳10美分的整倍数12、3、5、7、9 同期货距相关玉米期货合约第一通知日至少5个营业日之前的最后一个星期五。最后交易日之后的第一个星期六上午10点（芝加哥时间）cbot大豆期货、期权合约期货

期货、期权合约(完整版)

期货、期权合约(完整版) Futures and options contracts (合同范本) 姓名：单位：日期：编号：YW-HT-004492

期货、期权合约(完整版) 说明：以下合同书内容主要作用是：经过平等协商达成一致意思后订立的协议,规定了相互之间的必须履行的义务和应当享有的权利，可用于电子存档或打印使用（使用时请看清是否适合您使用）。（CBOT）玉米期货、期权合约期货期权交易单位最小变动价位每日价格最大波动限制敲定价格合约月份交易时间最后交易日交割等级合约到期日 5000 蒲式耳

每蒲式耳 1/4 美分（每张合约 12.50 美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价各10美分（每张合约500美元），现货月份无限制。 12、3、5、7、9 上午9:30－下午1:15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午。交割月最后营业日往回数的第七个营业日以 2 号黄玉米为准，替代品种价格差距由交易所规定。一个 CBOT 期货合约交易单位（5000 蒲式耳）每蒲式耳 1/8 美分（每张合约 6.25 美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算权利金各 10 美分（每张合约 500 美元）。每蒲式耳 10 美分的整倍数 12、3、5、7、9 同期货距相关玉米期货合约第一通知日至少 5 个营业日之前的最后一个星期五。最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间） CBOT 大豆期货、期权合约交易单位期货期权最小变动价位敲定价格

每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级合约到期日 5000 蒲式耳每蒲式耳 1/4 美分（每张合约 12.50 美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价各 30 美分（每张合约 1500 美分），现货月份无限制 9、11、1、3、5、7、8 上午9:30－下午1:15（芝加哥时间），到期合约之最后交易日交易截止时间为当日中午交割月最后营业日往回数的第七个营业日以 No.2 黄大豆为准，替代品种价格差距由交易所规定。一个 CBOT 大豆期货合约交易单位（5000 蒲式耳）每蒲式耳 1/8 美元（每张合约 6.25 美元）每蒲式耳 25 美分的整倍数。每蒲式耳不高于或低于上一交易日的结算权利金各 30 美分（每张合约 1500 美分）。 9、11、1、3、5、7、8 同期货

期权合约及其交易机制重要概念

第六章期权合约及其交易机制期权（Option）赋予其购买者在未来以某确定价格购买（或出售）某标的资产的权利（而无义务）的合约。期权的交易双方即期权的多头与空头，其中期权的多头为购买合约的一方，期权的空头就是出售或承约(Write)合约的一方。期权的多头方交纳期权费，享受权利，而没有履约的义务；期权的空头方收入期权费，转让权利，在多头方选择执行权利时有履约的义务。看涨期权（Call）赋予期权多头方在未来以约定的价格购买标的资产权利的期权。看跌期权（Put）赋予期权多头方在未来以约定的价格出售标的资产权利的期权。实值期权标的资产价格高于合约约定价格的看涨期权，以及标的资产价格低于合约约定价格的看跌期权。虚值期权标的资产价格低于合约约定价格的看涨期权，以及标的资产价格高于合约约定价格的看跌期权。平值期权标的资产价格与合约约定价格相等的期权。欧式期权期权多头方只能在期权到期日才能选择是否执行期权的期权。美式期权期权多头方在到期日之前的任意一个工作日都可以选择是否行权的期权。百慕大期权期权多头方可以在到期日前所规定的一系列时间选择是否行权的期权。

期货期权以期货合约为标的的期权。标的期货的到期日在期货期权到期日之后，期货期权在行权交割时，期权的多头方除了获得行权价与结算价之间的差额外，还进入相应标的期货的头寸。彩虹期权涉及两类以上的标的资产的期权。如两色彩虹最大值欧式看涨期权，该期权涉及两种标的资产，收益取决于到期日价值较大的一种资产。障碍期权收益的计算依赖于标的资产的价格在一段特定时间内是否达到了某个特定的水平的期权。亚式期权收益的计算依赖于标的资产在一段特定时间内平均价格的期权。回溯期权收益的计算依赖于标的资产在某个确定的时段中达到的最大或最小价格的期权。期权市场做市商指经交易所认可，为市场提供双边报价等服务的机构。为指定的期权合约提供双边持续报价、双边回应报价等服务，同时享有交易费用减免、激励等权利。备兑开仓指投资者提前锁定足额合约标的作为将来行权交割所应交付的证券，并据此卖出相应数量的看涨（认购）期权。期权交易风险控制措施包括保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、交易限额制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度等。限仓制度指交易所对非期货公司或客户持有的、按单边计算的同一月份期权合约投机持仓的最大数量进行单独限制，其中单边的含义为行权或履约后买入标的的期权为一边（看涨期权多头与看跌期权空头），出售标的的为另一边（涨期权空头与看跌期权多头）。

-期权交易基本原理

一、期权交易基本原理期权的基本交易原理只有四个：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。其它所有的交易策略都由此而派生。它们之中，有些名称古怪，有些操作复杂。这里我们只讨论最简单的四种策略。决定采用何种策略的一个方法是从简单的风险和收益角度考虑，可分为： ●有限风险——有限收益 ●无限风险——有限收益 ●有限风险——无限收益 ●无限风险——有限收益的影响，投机者则运用该工具从预期的价格变动中牟利，一．买进看涨期权买进看涨期权损益买进一定履约价格的看涨期权，在支付一笔权利金后，便可享有买入或不买入相关标的物的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得标的物资产，然后按上涨的价格水平高价卖出标的资产，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈余；或者在权利金价格上涨时卖出期权平仓，从而获得权利金收入。在这里存在一个损益平衡点：损益平衡点=履约价格+权利金。在损益平衡点以上，标的物价格上涨多少，期权便盈利多少。如果价格不但没有上涨反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金。 ●市场观点是：购买者从相关标的物价格上升中寻求收益或避免损失。 ●波动性观点是：购买者预期标的物价格波动率上升。 ●风险：限制在权利金范围内。 ●收益：在上升市场中，到期时有无限的收益潜力。 ●损益平衡点：履约价格+权利金

● 使用者：市场的牛市预期越强，看涨期权买入时的虚値程度就越深。换句话说，看涨期权购买者得到的履约价格越高。例1 某石油提炼商担心石油的价格会上涨，但他又不想通过购买一张期货合约而锁定在固定的价格，因此，该提炼商买入以每桶1美元权利金的一份履约价格为16美元的国际石油交易所布伦特原油的看涨期权。在到期时，该多头看涨期权的收益损失图和表如下：二．卖出看涨期权卖出看涨期权损益以一定履约价格卖出看涨期权可以得到权利金收入。如果标的物价格低于履约价格，则买方不会履约，卖方可获得全部权利金，如果标的物价格在履约价格与损益价格之间，由此获取一部分权利金收入。如果标的物价格大于损益平衡点，则卖方将面临标的物上涨的风险。损益平衡点=履约价格 +权利金。 ● 市场观点是：卖出者从相关标的物价格下跌中寻求收益或避免损失。 ● 波动性观点是：购买者预期标的物价格波动率下降。 ● 风险：在上升市场中，到期时有无限的潜在损失。 ● 收益：限制在权利金范围内。 ● 损益平衡点：履约价格+期权金

期权交易基本规则全版.doc

期权交易规则一、简介 1.期权是投资者约定在未来买入或卖出某项资产的权利 2.认购期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格买入股票/ETF的权利认沽期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格卖出股票/ETF的权利 3.美式期权：期权的买方可以在期权到期任一交易日或到期日行使权力的期权欧式期权：期权买方只能在期权到期日行使权力的期权上交所的期权都是欧式 4.股票：通常只能做多，上涨才能获取收益期货：除了做多还能做空，上涨下跌都能获取收益期权：除了做多、做空，还能运用组合策略，即使不温不火、大涨大跌但态势不明也可能获取收益，且作为权利方风险比期货小二、50ETF 1. 个股期权又分为场内个股期权和场外个股期权，个人只能参加场内期权，场内期权是在交易所交易的标准化合约，目前只有50ETF一个投资标的 2. 上证50ETF就是以上证50指数成分股为标的进行投资的指数基金。（上证50ETF的代码是510050） 3. ETF期权就是在你支付一定额度的权利金后，获得了在未来某个特定时间，以某个特定价格买入或卖出指数基金的权利。到期后你可以选择行使该权利，获得差价收益；也可以选择不行使该权利，损失权利金 4.详细交易规则合约单位：10000份申报单位：1张或其整数倍

行权方式：到期日行权(欧式) 行权价格间距：0.05元合约到期月份：当月、下月及随后两个季月到期日：到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）行权日：同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13：00-15:30 交收日：行权日次一交易日交易时间：交易日9:15-9:25（开盘集合竞价）、9:30-11:30、13：00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间最小报价单位：0.0001元单笔申报最大：限价申报的单笔申报最大数量为30张，市价申报的单笔申报最大数量为10张。合约简称：上证50ETF期权的合约简称不超过20个字符，具体组成依次为“50ETF”（合约标的简称）、“购”或“沽”、“到期月份”、“行权价格”例：交割方式：实物交割（按照约定实际交割标的资产） 5. 熔断机制在期权连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。集合竞价交易阶段完毕，合约继续进行连续交易阶段 6.案例如目前50ETF价格是2.8元/份。我认为上证50指数在未来1个月内会上涨，于是选择购买一个月后到期的50ETF认购期权。假设买入合约单位为10000份、行权价格为2.8元、次月到期的50ETF认购期权一张。而当前期权的权利金为0.1元，需要花0.1×10000=1000元的权利金。在合约到期后，我有权利以2.8元的价格买入10000份50ETF。也有权利不买。假如一个月后，50ETF涨至3.1元/份，那么我肯定是会行使该权利的，以2.8元的价格买入，并在后一交易日卖出，可以获利约(3-2.8)×10000=2000元，减去权利

股票期权协议书

编号：________ 股票期权协议书甲方：______________________ 乙方：______________________ 签订日期：_____年____月____日第1 页共4 页

股票期权协议书甲方：_________ 乙方：_________ 根据《股票期权计划》的有关规定，本着自愿、公平、平等互利。诚实信用的原则，甲方与乙方就股票期权赠与、持有、行权等有关事项达成如下协议：第一条乙方承诺从_________年开始在_________年内向甲方赠与一定数量的股票期权，具体赠与数量由公司的薪酬委员会决定。甲方可在指定的行权日以行权价格购买公司的普通股。第二条股票期权有效期为_________年，从赠与日起满_________年时股票期权将失效。第三条股票期权不能转让，不能用于抵押以及偿还债务。除非甲方丧失行为能力或者死亡，才可由其指定的财产继承人或法定继承人代其持有并行使相应的权利。第四条甲方有权在赠与日满_________年开始行权，每半年可行权一次。第五条甲方在前_________个行权日中的每个行权日拥有赠与数量1／6的行权权利，若某一行权日未行权，必须在其后的第一个行权日行权，但最后一个行权日必须将所有可行权部分行权完毕，否则，股票期权自动失效。第六条甲方若欲在某个行权日对其可行权部分实施全部或部分行权，则必须在该行权日前_________个交易日缴足现款。第2 页共4 页

第七条甲方在行权后才成为公司的注册股东，依法享有股东的权利。第八条当乙方被兼并、收购时，除非新的股东大会同意承担，否则甲方尚未赠与的部分停止赠与，已赠与未行权的部分必须立即行权。第九条当乙方送红股、转增股、配股、增发新股或被兼并等影响原有流通股东持有数量的行为时，需要对甲方持有的股票期权数量和行权价格进行调整，调整办法参照《股票期权计划》。第十条当甲方因辞职、解雇、退休、丧失行为能力、死亡而终止服务时，按照《股票期权计划》处理。第十一条乙方在赠与甲方股票期权时必须以《股票期权赠与通知书》的书面形式进行确认，甲方须在一个交易日以内在通知书上签字，否则视为不接受股票期权。第十二条甲方行权缴款后必须在行权日前以《股票期权行权通知书》的形式通知乙方，同时必须附有付款凭证。第十三条甲方向乙方保证理解并遵守《股票期权计划》的所有条款，其解释权在乙方。第十四条乙方将向甲方提供《股票期权计划》一份，在该计划的有效期间，若计划的条款有所变动，乙方应向甲方提供该等变动的全部详情。第十五条本协议书所指的股票期权是给予甲方的一种权利，甲方可以在规定的时期内以约定的价格购买乙方的流通a股。第十六条本协议书所指的行权是指甲方以约定的价格购买乙方流通a股的

2018年个股期权业务分析报告

2018年个股期权业务分析报告 2018年3月

目录一、个股期权历史悠久，国内尚处起步阶段 (6) 1、个股期权简介 (6) （1）期权是一种以某种约定买卖资产的权利 (6) （2）个股期权是针对个别股票签订的期权合约，目前仅在场外交易 (6) （3）个股期权产品多样 (7) 2、国内个股期权业务尚处起步阶段 (8) 3、海外期权业务已有成熟的经验 (9) （1）期权业务萌芽于商品交易的远期合约 (9) （2）1973到1997年现代场内期权出现 (9) （3）1998至2007年场外期权高速增长 (10) （4）后金融危机时期，场外期权必须在场内完成清算 (10) 二、个股期权运作机制分析 (11) 1、个股期权业务案例分析 (11) （1）案例背景介绍 (11) （2）情景1：中国平安股价三个月后上涨至100元 (12) （3）情景2：中国平安股价三个月后上涨至75元 (14) （4）情景3：中国平安股价三个月后下降至60元 (15) 2、个股期权为投资者锁定风险和提供杠杆 (16) 3、券商收取期权费但承担交易融资成本 (17) 三、业务开展具有壁垒，短期存在发展瓶颈 (18) 1、衍生品规模增长显著，个股期权占比提升 (18) （1）场外衍生品名义本金每月增量明显提升 (18) （2）个股期权占比快速提升 (20) （3）场外衍生品市场高度集中 (21) （4）机构客户为主，私募青睐个股期权 (21) 2、业务开展具有壁垒，中信中金领先同业 (22) （1）中金中信业务龙头优势明显 (22)

（2）高盛集团是全球领先的衍生品做市商 (23) （3）国内外经验表明个股期权业务具有高壁垒 (25) 3、个股期权业务短期存在发展瓶颈 (26) （1）预计2018年行业个股期权利润贡献约5% (26) （2）瓶颈之一：券商资本金和风险管理能力 (27) （3）瓶颈之二：市场容量瓶颈 (28) 四、高杠杆配资放大波动，违规经营加大风险 (29) 1、信用违约风险 (29) 2、市场大幅波动风险 (30) （1）特殊情况下将放大市场波动 (30) （2）长期资本管理公司（LTCM）经营不善终被收购 (30) 3、政策风险 (32) （1）散户参与个股期权，异化为高杠杆配资工具 (33) （2）个股期权异化为股东减持的工具 (34) （3）备案数据偏误可能导致政策失当 (34)

期权基础知识

第三节上交所个股期权简介合约个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券(在上交所上市挂牌交易的单只证券)的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费（也称权利金）为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费（也称权利金）后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。 3.1.1 合约标的证券期权合约的标的证券（也称正股）是股票或ETF等上交所上市挂牌交易的单只证券，具有抗操纵、流动性较好、停牌或意外事项较少等特点。初期拟定标的证券为50ETF 、180ETF、工商银行和中国石油。 3.1.2 合约乘数乘数即为每一交易单位标的正股的数量，即一张期权合约的交易额=权利金×乘数。模拟阶段，合约乘数为10000。 3.1.3 合约最后交易日、到期日、行权日合约最后交易日（T日）是合约可以在二级市场上进行交易的最后一天，定为每个合约到期月份的第三个星期五（遇法定节假日顺延），与股指期货一致。合约到期日是合约的存续期截止的日期，到期日过后，不管投资者之前有没有选择行权，合约都将成为废纸一张，不再具备任何价值。到期日为T+2日。合约行权日是合约多头选择是否行权的日期，空头则根据多头的选择进行履约。行权日与最后交易日一致，也为T日，行权时间为09:30--15:30，行权交割

为T+2日（被分配行权的投资者可于T+1日买入标的证券或融资融券进行收盘后的行权交割）。 3.1.4 合约到期月份期权的合约月份为：交易当月及其后月的2个月（当月与下月），以及3月、6月、9月及12月中连续两个季月（下季连与隔季连），共4个月份合约，同时挂牌交易。挂牌日为当月合约终止日的下一交易日（正股的下一交易日，停牌则顺延）。 3.1.5 履约方式初期阶段为欧式期权。欧式行权方式指期权合约的买方在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格决定是否行权。

期权激励协议(标准版).docx

编号：_____________期权激励协议甲方：________________________________________________ 乙方：________________________________________________ 签订日期：_______年______月______日

本激励股权授予协议(“本协议“)由以下双方于_______年___月___日在______签署： (1) 某某有限公司(“公司“)，一家按照中华人民共和国(“中国“)法律有效设立并合法存在的有限公司; (2) 陈华，身份证号码为：___某某_________________________，住址：____________________________(“激励对象“)。公司在此依据本协议约定的条件和条款授予激励对象约定数量的公司股权。除本协议规定外，该激励股权的条款和条件规定在本公司股东(会)于____年____月____日决议通过的《北京XX公司股权激励计划》(“股权激励计划“)中。授予股权数量：10，000人民币注册资本，即公司1%的股权(“激励股权“); 授予的日期：____年____月____日; 授予方式和来源：本协议签署后，公司原股东杭州天使湾,王XX,郭XX,方XX。总计授予激励对象上述激励股权; 股权获得条件和限制： (1)激励对象作为激励股权的受益人，仅享有激励股权的经济受益权利(如分红、增值、处分收入或清算分配)，激励股权的其他股东权力(如股东表决权和公司高管提名任命权)由创始人行使直至公司整体上市或出售;

(2)激励对象同意接受公司章程、股权激励计划、本协议及相关法律文件的约束;(3)股权激励计划与本协议规定的其他条件和限制; 授予价格：激励对象按照本计划受让激励股权的价格为某某元人民币/股(单位注册资本)。本协议没有定义用词应具有股权激励计划中载明的含义/定义。如果本协议与股权激励计划规定条款或条件不一致，除另有说明外，股权激励计划应优先。1. 激励对象理解并同意其获得和持有公司授予的激励股权是基于激励对象持续受雇于公司或向公司提供服务。如激励对象因任何原因终止其受雇于公司或向公司提供服务(本协议另有规定除外)，本公司有权依据股权激励计划和本协议的规定回购激励对象获得的全部或部分激励股权，公司回购激励对象持有的激励股权的方式及价格根据本协议第6条确定，但本协议第5条另有约定的除外。 2. 激励对象理解并同意其忠诚于公司，并努力为公司的发展做出积极的贡献是激励对象享有激励股权，持有公司激励股权并进而获取公司发展而带来的经济利益的前提。 3. 除管理人事先书面同意，激励对象不得将其获得的或已经持有的激励股权向任何人或实体转让、出售、赠予、抵押、质押或以其他任何方式处理。 4. 激励对象同意在不违反适用法律的情况下，公司或公司以其指定的代持股东或其他转让激励股权给激励对象的转让方的名义从应付给激励对象的工资中直接扣除激励对象应交付的认购激励股权的价款。

某证券公司资料个股期权经纪业务方案

国信证券股份有限公司个股期权经纪业务方案 V3.0 国信证券个股期权工作小组 2013/11/20

目录 1 总则 (4) 1.1 个股期权业务整体设计原则 (4) 1.2 个股期权业务总体规划 (6) 1.2.1 个股期权经纪业务规划 ...................................... 错误！未定义书签。 2 组织架构 (7) 2.1 个股期权业务开展模式、决策与授权 (7) 2.2 组织机构与分工 (7) 2.2.1 业务运作架构及职责分工 (7) 2.2.2 个股期权业务相关部门的职责分工具体如下： (8) 3 实施计划 (12) 3.1 个股期权业务开展总体实施计划 (12) 3.1.2 个股期权经纪业务工作安排 (12) 3.2 投资者宣传推广计划 (13) 3.2.1 分层次进行投资者宣传推广 (13) 3.2.2 多渠道进行投资者宣传推广 (13) 3.2.3 制定投资者教育工作计划及培训方案 (14) 4 个股期权经纪业务方案 (15) 4.1 投资者适当性管理 (15) 4.1.1 投资者准入与客户分级 (15) 4.1.2 投资者适当性管理操作规程 (22) 4.2个股期权经纪业务规程 (24)

4.2.1业务受理规程 (24) 4.2.2 账户业务规程 (30) 4.2.3 资金业务规程 (37) 4.2.4 交易业务规程 (39) 4.2.5 强制平仓处理流程 (50) 4.2.6 业务差错管理 (59) 4.2.7 特殊情形下业务处理流程 (63) 4.2.8 经纪业务保证金管理方案 (63) 4.2.9 行权管理 (66) 4.3 个股期权经纪业务管理 (69) 4.3.1 个股期权经纪业务管理部门及职责 (69) 4.3.2 投资者教育与培训 (69) 4.3.3 客户额度管理办法 (73) 4.3.4 客户资料档案管理 (81) 4.3.5 客户投诉管理 (82) 4.3.6客户回访管理 (85) 4.4 个股期权业务推广 (87) 4.4.1 个股期权全真模拟交易推广计划 (87) 4.4.2 个股期权业务推广方案 (88)

期权系列合约的价格关系探究

期权系列合约的价格关系探究期权在我国是新型的衍生品工具，深入理解期权系列合约1的特点，对于交易所引导投资者开展期权交易、评价期权价格合理性、进行无套利期权结算定价,以及监督市场运行状况具有重要意义。一、影响期货和期权合约价格的因素期货合约和期货期权合约的价格所受影响因素有所差异，呈现出不同的特点。相同品种、不同月份的期货合约之间的价格通常存在一定相关性，一般有远月合约价格高于近月的特点，但是由于价格影响因素的差异，期货合约价格又往往表现出不规律性，因此远月合约价格低于近月的逆向市场情形也时有发生，属于合理的市场状态。因此期货合约之间的价格没有严格数学意义上的约束关系。期货期权合约以期货标的物为基础，其合约价格为权利金（由五个因素决定：标的期货价格、行权价格、到期期限、波动率和无风险利率）。同一系列的期权合约，其标的期货价格、到期期限、无风险利率相同，波动率是对标的期货未来波动率的预期，但是行权价格单调变化，因此理论上期权系列合约价格随着行权价格变化呈现出平滑单调、凹曲线的特征。 1期权系列是指合约标的相同，到期月份相同，行权方式相同,行权价格不同的所有看涨或看跌期权合约。比如豆粕1501看涨期权对应的所有不同行权价格的期权合约就是一个期权系列。

二、期权系列合约的价格关系特点（一）期权行权价格和期权价格的关系同一系列的期权行权价格和期权价格存在单调递增或递减的关系。首先，看涨期权的价格随着行权价格的升高而单调递减；看跌期权的价格随着行权价格的升高而单调递增。否则就意味着无论标的价值如何变化，交易者不需要任何投入即可通过牛市价差策略进行无风险套利，违背了期权定价规律。其次，看涨和看跌期权系列的价格曲线为凹曲线而非凸曲线，即两个不同行权价格上的期权价格之和应大于其中间行权价格上的期权价格的两倍。否则，就意味着无论标的价格如何变化，交易者都不需要任何投入即可通过蝶式策略进行无风险套利，违背了期权定价规律。以CME 2013年10月的大豆期权的交易和结算数据为例,图示如下: 图1：CME大豆1310期权交易价格与行权价格关系图2：CME大豆1310期权结算价格与行权价格关系从图1可以看出，交易期间看涨和看跌期权的交易价格基本满足系列价格的单调关系，但局部存在一定跳跃，系列价格不够平滑,表明在期权交易的某一瞬间,可能存在短暂的无风险套利机会。从图2可以看出，看涨看跌期权结算价格非常好地满足了期权系列合约价格之间的单调关系。

上市公司的股票期权操作方案

上市公司的股票期权操作方案 1

某上市公司的股票期权操作方案一、总则第一条本计划旨在为公司的高级管理人员和技术骨干提供—种长期激励,从而使其利益与公司利益取得一致,并为其长期为公司服务提供一种制度性保障。第二条本计划所指的股票期权是赠与管理和技术骨干的一种权利,持有这种权利的管理和技术骨干能够在规定时期内以约定的价格和数量购买本公司的普通股票。第三条如果本计划被新的股票期权计划所取代,则在实施本计划期间赠与的股票期权依然按照本计划的规定执行实施,新计划生效后赠与的股票期权按新计划执行实施。第四条本计划需由公司股东大会及中国证券监督管理委员会(以下简称”中国证监会”)批准方能生效。二、管理机构第五条公司董事会下设薪酬管理委员会,薪酬管理委员会是董事会下属的专门处理公司薪酬事项的专门委员会,是公司股票期权计划的执行机构。第六条董事会有权决定薪酬管理委员会的组成人选,其中至少包括两名独立非执行董事。薪酬管理委员会设主席一名,负责领导薪酬管理委员会。薪酬管理委员会成员的任期为3年,可连任。董 2

事会并有权决定终止或恢复薪酬管理委员会的职能和权限。第七条薪酬管理委员会下设工作组,专门负责公司所有股票期权计划操作的有关具体事项。工作组由证券投资部、人事薪酬部和法律办人员组成。第八条薪酬委员会的主要职责为: (1)制定和修改股票期权计划,并报股东大会审核批准。 (2)制定股票期权计划的实施细则。 (3)制定公司在经营年度和经营周期(一般包括3个经营年度) 的主要经营目标、考核办法及相应的股票期权奖励数量。 (4)根据对经营班子、其它管理人员和业务骨干的考核结果及股票期权计划,制定每次股票期权赠与方案。 (5)定期向董事会报告股票期权的执行情况。 (6)根据股票期权计划,决定期权持有人行权日程的加速或终止。 (7)对股票期权计划的条款作出解释。 (8)在必要时提议终止股票期权计划。 (9)董事会授权的其它事项。第九条股东大会作为公司的最高权力机构,对董事会成员与监事会成员的股票期权计划有决策权;而董事会对公司经营管理人员和核心技术人员有决策权,股东大会保留最终决策权。以上两个 (1)批准公司股票期权计划。 3

期权交易基本原理

期权交易基本原理 This manuscript was revised by the office on December 10, 2020.

一、期权交易基本原理期权的基本交易原理只有四个：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。其它所有的交易策略都由此而派生。它们之中，有些名称古怪，有些操作复杂。这里我们只讨论最简单的四种策略。决定采用何种策略的一个方法是从简单的风险和收益角度考虑，可分为：有限风险——有限收益无限风险——有限收益有限风险——无限收益无限风险——有限收益市场预期市场对标的物价格的预期典型的期权牛市上升多头看涨期权空头看跌期权熊市下降多头看跌期权空头看涨期权中性无显着上升和下降看涨期权与看跌期权的组合响，投机者则运用该工具从预期的价格变动中牟利，一．买进看涨期权买进看涨期权损益买进一定履约价格的看涨期权，在支付一笔权利金后，便可享有买入或不买入相关标的物的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得标的物资产，然后按上涨的价格水平高价卖出标的资产，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈余；或者在权利金价格上涨时卖出期权平仓，从而获得权利金收入。在这里存在一个损益平衡点：损益平衡点=履约价格+权利金。在损益平衡点以上，标的物价格上涨多少，期权便盈利多少。如果价格不但没有上涨反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金。市场观点是：购买者从相关标的物价格上升中寻求收益或避免损失。波动性观点是：购买者预期标的物价格波动率上升。风险：限制在权利金范围内。收益：在上升市场中，到期时有无限的收益潜力。损益平衡点：履约价格+权利金使用者：市场的牛市预期越强，看涨期权买入时的虚値程度就越深。换句话说，看涨期权购买者得到的履约价格越高。损益平衡点标的物价格收益损失到期时期权损益权利金履约价格

期货、期权合约例文

期货、期权合约例文Examples of futures and options contracts

期货、期权合约例文前言：证券是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。本文档根据证券合同内容要求和特点展开说明，具有实践指导意义，便于学习和使用，本文档下载后内容可按需编辑修改及打印。（CBOT）玉米期货、期权合约 ──────┬───────────────┬───────────── │ 期货 │ 期权 ──────┼───────────────┼───────────── 交易单位│5000蒲式耳

│一个CBOT期货合约交易单位（ │ │5000蒲式耳）最小变动价位│每蒲式耳1/4美分（每张合约12.50│每蒲式耳1/8美分（每张合约 │美元） │6.25美元）每日价格最大│每蒲式耳不高于或低于上一交易日│每蒲式耳不高于或低于上一交波动限制│结算价各10美分（每张合约500美│易日结算权利金各10美分（每 │元），现货月份无限制。 │张合约500美元）。敲定价格│ │每蒲式耳10美分的整倍数合约月份│12、3、5、7、9

│12、3、5、7、9 交易时间│上午9:30－下午1:15（芝加哥时间│同期货 │），到期合约最后交易日交易截止│ │时间为当日中午。 │ 最后交易日│交割月最后营业日往回数的第七个│距相关玉米期货合约第一通知 │营业日 │日至少5个营业日之前的最后 │ │一个星期五。交割等级│以2号黄玉米为准，替代品种价格│ │差距由交易所规定。 │ 合约到期日│

股票期权方案.doc

股票期权方案第一条股票期权员工股票期权是指企业向主要经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买的一定数量本公司股份的权利，是在满足公司事先约定条件的前提下，在一定期限内以事先约定的价格，认购约定数量的公司股票的一种权利。这是一种有条件的赠与行为，给予公司员工特定的权利而不是强加一种义务。例如：某公司1999年l月1日推出股票期权计划：允许本公司部长在今后10年中的任何时候均可按1999年1月1日在股票市场价格1元购买20万股本公司股份。6年后，即2005年1月1日，由于经营有方，公司股票由当初1元/股涨到10元/股，此时，总经理可按1999年1月1日的1元/股购进，再按2005年1月1日10元/股的价格出售，获利180万元。如果预计经营状况良好，股票可进一步升值，他也可以暂时不出售，筹到更高价格再转让。第二条目的股票期权的激励逻辑是使经营决策者、经营管理者、劳动生产者的预期收益与公司的利润最大化目标尽可能保持一致，同时经营者也承担相应的风险。股票期权制度的最大优点就在于它将公司价值变成了经营者收入函数中一个重要的变量，实现了经营者和股东利益实现渠道的一致性，相对有效地解决了企业内部由于"信息不对称"而导致的道德风险和逆向选择问题，尽可能地使经营者的长期报酬与股东的长期利益保持一致，从而完善了公司治理结构。 1、基本工资和年度奖金等传统薪酬机制相比，股票期权等长期激励机制的激励效果更好；随着股票期权等长期激励机制使用规模的扩大，整体薪酬的业绩弹性增大，整体薪酬的激励效果将增强。企业的最优激励机制实际上就是能使"乘余所有权"和"控制权"最大对应的机制，最优的安排一定是一个管理者与股东之间的乘余分享制。 2、协调企业所有者和经营者之间的矛盾，确保利益一致。在现代企业制度下，所有权与经营权相分离，产生了所有者与经营者之间目标不一致的问题。所有者希望企业保值增值，并实现企业利润最大化；而经营者由于不具有产权，

豆粕期权业务规则介绍100分答案

第一单元 1.期权买方是一种（订金）。 2.期权买方，在付出权利金后，依据买入的期权，可以取得何种权利（）。 A以行权价格买进目标物 B以行权价格卖出目标物 C以上皆是 D以上皆非 3.虚值期权的权利金通常为目标物合约总值的（）。 A 0.5~3% B 10~20% C 50~60% D 80~100% 4.买进看跌期权，行权时可以赚（）。 A目标价格以下 B目标价格以上 C行权价格以上 D行权价格以下 5.期权买方策略的特性（）。 A商品杠杆比期货大 B权利金会受时间影响衰退 C到期无法行权会血本无归 D以上皆是第二单元 1.若白糖期货市价为6000点，次月6100点的看涨期权报价130点，则（）。 A内含价值100点 B时间价值30点 C以上皆是 D以上皆非 2.期权权利金的价格指针是（）。 A市盈率 B历史波动率 C隐含波动率

D价格波动率 3.一般情况下，同目标物、同到期日的期权，行权价格偏离现货市价越多，则隐含波动率往往（）。 A越大 B越小 C不变 D以上皆非 4.若目前豆粕期货现价2800点，则3000点的看跌期权为：（） A虚值 B实值 C平值 D以上皆非 5.一般成熟市场，期权交易量最大的行权价格为（）。 A平值 B虚值 C以上均有可能 D实质第三单元 1.下列何者会影响期权卖方收取之权利金（）。 A行权价格 B到期日 C场波动性 D以上皆是 2.交易所制度中，下列何者可以避免与控制卖方的交易风险（）。 A到期日 B强平制度 C保证金要求 D以上皆是 3.期权卖方的保证金要求，何时会急速增加（）。 A由平值进入虚值 B由实质进入平值 C由平值进入实质

期权结算业务说明

附件3 期权结算业务说明一、权利金计算期权交易的买方支付权利金，不交纳交易保证金；期权交易的卖方收取权利金，应当交纳交易保证金。期权买方（卖方）开仓时，按照成交价支付（收取）权利金；期权买方（卖方）平仓时，按照平仓价收取（支付）权利金。计算公式如下：期权买方（卖方）开仓支付（收取）权利金＝∑买入（卖出）开仓价×买入（卖出）期权合约成交量×期权合约相对应的期货交易单位。期权买方（卖方）平仓收取（支付）权利金＝∑卖出（买入）平仓价×卖出（买入）平仓期权合约成交量×期权合约相对应的期货交易单位。（二）每日结算时，交易所按当日结算价计收期权卖方的交易保证金，根据成交量和行权/履约量计收买卖双方的交易手续费和行权/履约手续费，并对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。二、期权手续费手续费标准由交易所确定并公布，拟定豆粕期权合约交易手续费标准为1元/手，当日同一合约先开仓后平仓交易手续费为1元/手，豆粕期权合约行权/履约手续费标准为1元/手。交易所可以根据市场情况对手续费标准进行调整。三、结算准备金余额计算公式当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日实际可用充抵金额-上一交易日实际可用充抵金额+当日盈亏+入金－出金－手续费等四、行权申请客户可以申请期权行权，申请渠道为柜台和会服。通过柜台的申请时间为15:00（测试时以闭市时刻为准）前，通过会服的申请时间为非到期日15:00（测试时以闭市时刻为准）前和到期日15:30（测试时以闭市时刻后延30分钟为准）前。五、期权持仓对冲申请客户可以申请对其同一交易编码下的双向期权持仓进行对冲平仓。申请渠道为会服。通过会服的申请时间为非到期日15:00（测试时以闭市时刻为准）前和到期日15:30（测试时以闭市时刻后延30分

认识个股期权合约100

试题一、单项选择题 1. 认购期权价格与合约标的市场价格的关系是（）。 A. 正相关 B. 负相关 C. 不变 D. 不一定描述：期权价值影响因素您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 当标的证券除权除息时，按照标的证券除权除息后价格的新挂合约属于（）。 A. 波动加挂 B. 到期加挂 C. 调整加挂 D. 变动加挂描述：合约加挂您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 认沽期权价格与合约标的市场价格的关系是（）。 A. 正相关 B. 负相关 C. 不变 D. 不一定描述：期权价值影响因素您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4. 以下选项属于影响期权价值的因素的有（）。 A. 合约标的市场价格 B. 行权价格 C. 波动率 D. 剩余时间 E. 无风险利率描述：期权价值影响因素您的答案：D,B,C,A,E

5. 下列关于实值期权、虚值期权、平值期权的说法正确的是（）。 A. 人心向涨，认购期权的时间价值越来越贵 B. 人心向跌，认沽期权的时间价值越来越贵 C. 平值期权的时间价值最大，交易通常最活跃 D. 实值期权的权利金等于时间价值描述：实值期权、虚值期权、平值期权您的答案：A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 以下关于期权价值的说法正确的有（）。 A. 期权价值等于内在价值加上时间价值 B. 内在价值是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益 C. 时间价值是指期权距离到期日所剩余的价值 D. 时间价值的计算方式是期权价格减去期权的内在价值描述：期权的价值您的答案：B,C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. 波动率越大，股价上升、下降的概率越大，预期变动的幅度也越大，认购和认沽期权价值越小。（）描述：期权价值影响因素您的答案：错误题目分数：10 此题得分：10.0 8. 虚值期权是内在价值为负的期权。（）描述：实值期权、虚值期权、平值期权您的答案：错误题目分数：10 此题得分：10.0 9. 当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股、增发等情况，期权合约需要做相应调整。（）描述：期权合约调整您的答案：正确题目分数：10 此题得分：10.0 10. 期权跟股票不同，期权是有到期日的。（）描述：期权合约要素您的答案：正确