第三课豆粕期权交易规则
豆粕期权交易篇
特殊单位客户（含 资管）、做市商
无
无
无
同一般单位客户
同一般单位客户
最近三年内具有商 提供最近三年内豆粕、白糖期权真实交易成交记录的客户，在其他期货公司处再次申请开通相应 品期权真实交易经 期权交易权限时，可以不再进行“四有”的评估，但仍需满足针对个人客户或一般单位客户的其 历的客户 他要求。 开通商品期权交易 已在一家期货公司开通豆粕、白糖期权交易权限但尚无真实交易经历的客户，在其他期货公司处 权限但无真实交易 再次申请开通相应品种期权交易权限时，仍需进行适当性评估，要求同个人客户或一般单位客户 经历的客户 具有其他期权交易 场所期权真实交易 仍需进行适当性评估，要求同个人客户或一般单位客户 经历的客户 32
虚值额
深实值 浅实值 平值 浅虚值 深虚值 0 0 0 虚值额 < 期货保证金 虚值额 > 期货保证金
期权保证金
权利金 + 期货保证金 权利金 + 期货保证金 权利金 + 期货保证金 权利金 + 期货保证金 - 1/2虚值额 权利金 + 1/2期货保证金
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保证金试算
• 看涨期权保证金计算举例： 期货合约结算价=3000元/吨，期货保证金 =3000*10*7%=2100元，1/2期货保证金=1050元。
行权价格范围应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动 1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。
p 10
涨跌停板
• 停板价格计算公式如下： • （一）涨停板价格 = 期权合约上一易日结算价+标的期货 合约涨跌停板幅度 • （二）跌停板价格 = MAX（期权合约上一交易日结算价-标 的期货合约涨跌停板幅度，期权合约最小变动价位） • 如果某期权合约结算价小于或者等于下一个交易日涨跌停板 幅度，那么下一个交易日该期权合约最低报价为最小变动价 位。 举例：假设权利金是100，跌停板幅度为200，此时最低报价 应该为最小变动价位0.5元，并且不视为停板。跌停价格不 会出现负数。
豆粕期货合约
豆粕期货合约豆粕期货合约是一种重要的期货品种，其交易活跃度和交易规模在农产品期货市场中名列前茅。
本文将从合约基本知识、交易规则、风险控制以及市场分析等方面进行介绍和论述。
一、合约基本知识豆粕期货合约是以豆粕为标的物的衍生品合约。
作为农产品期货市场中的一员，豆粕期货合约的交易主要通过线上电子交易平台完成。
合约规定了交易的合约标准，包括合约大小、交割品质、交割月份、最小价格波动等。
在了解和熟悉合约规则的基础上，投资者可以通过期货公司开立期货账户，并参与合约交易。
二、交易规则1. 合约交易时间豆粕期货合约在交易日内按照指定的交易时间进行交易，通常为周一至周五的特定时间段，每天多次开市，详情可参照交易所的规定。
2. 合约交易方式投资者通过期货账户委托期货公司进行交易，可以选择市价单、限价单等不同的交易方式。
市价单是按照市场上最优价格立即成交，限价单是要求按照投资者指定的价格成交。
3. 合约交割月份豆粕期货合约设有多个交割月份供投资者选择，一般为近月、次近月和远月。
投资者可根据市场行情和投资策略选择不同交割月份的合约进行交易。
4. 合约交割规则豆粕期货合约最后一个交易日为交割月的某个具体日期，交割月份内的合约持仓需要在最后交易日前平仓或交割。
持有合约至交割月份的投资者需要根据交割所需要的标准将头寸进行交割或者平仓。
三、风险控制1. 保证金制度在豆粕期货交易中，投资者在开仓时需要缴纳一定比例的保证金，以确保其履行合约义务的能力。
保证金制度是期货市场的一项重要风险控制机制，也是投资者承担风险的保障。
2. 做好止盈止损在交易中，投资者应设置合理的止盈和止损价位，既能保护盈利，又能控制亏损。
止盈止损策略的制定有助于投资者在市场波动中保持理性，避免过度风险暴露。
3. 注意市场风险豆粕期货合约的价格受到多种因素的影响，包括市场供求关系、政策法规变化、国际贸易环境等。
投资者需要密切关注市场信息，针对市场风险及时调整交易策略。
豆粕期权的操作方法
豆粕期权的操作方法
豆粕期权是一种衍生品工具，可用于对农产品豆粕的价格波动进行投机或风险管理。
以下是操作豆粕期权的一般方法：
1. 了解期权基本知识：掌握期权的定义、价值衡量、期权合约的组成要素以及期权交易的义务和权利。
这将有助于理解期权交易的机制和风险。
2. 选择期权合约：选择适合自己需求和投资目标的期权合约，包括期权标的、到期日、行权价格等。
3. 分析市场：基于市场动态、基本面和技术分析等方法来预测豆粕价格的未来走势。
这将有助于确定买入、卖出或持有期权的决策。
4. 利用期权策略：根据自己的投资目标和市场分析结果，选择合适的期权策略，如买入认购期权或认沽期权、卖出认购期权或认沽期权、垂直价差等。
5. 进行交易：通过期权交易所或交易平台，按照选择的策略进行买入或卖出期权合约。
在交易时，应注意交易成本、流动性和交易时机等因素。
6. 管理风险：加强风险管理意识，合理设定风险承受能力和止损点，采取适当的风险对冲措施，以降低风险和损失。
7. 监控和调整：定期监控期权市场和合约价值的变化，根据市场情况和自身需求，及时进行调整和决策。
需要注意的是，期权交易属于高风险投资，具有复杂性和杠杆效应，对投资者的知识水平、风险承受能力和交易经验要求较高。
在进行豆粕期权交易前，建议您充分了解相关知识并咨询专业人士的意见。
豆粕、白糖期权基本资料
交易单位
1手（10吨）豆粕期货合约
同期货合约交易单位
报价单位
元（人民币）／吨
最小变动单位
0.5元／吨
期货合约为1元／吨
涨跌停板幅度
与豆粕期货合约涨跌停板幅度相同
合约月份
1、3、5、7、8、9、11、12月
同期货合约月份
交易时间
每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他交易时间
跌停板价格
跌停板价格＝Max（期权合约上一交易日结算价－标的期货合约上一交易日结算价*标的期货跌停板的比例，期权合约最小变动价位）
保证金制度
认购和认沽
两者取大者：
1．期权合约结算价*标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金－期权合约虚值额的一半；
2．期权合约结算价*标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金的一半
看跌期权
买方按行权价格获得标的期货卖持仓；
卖方按行权价格获得标的期货买持仓；
合约涨跌停板制度
涨停板价格
涨停板价格＝期权合约上一交易日结算价＋标的期货合约上一交易日结算价*标的期货涨停板比例
例：以白糖1705合约1月4日结算价6748为例，行权价6700看涨期权结算价为252.26，则第二日涨跌停板价格分别为589.66和0.5
行权间距
行权价格
行权价格间距
例：豆粕1705合约结算价为2796，在2586.3～3005.7之间，因此行权价格间距为50元／吨，所对应平值行权价应为2800，上、下变动范围为2550～2050，分别为2550、2600、2650、2700、2750和2850、2900、2950、3000、3050
例白糖705合约结算价为6748，所对应平值行权价应为6700，以此为中心上下各加5档。
豆粕及豆粕期权怎么做？重点关注什么？看涨还是看跌？这篇文章讲透彻了~
豆粕及豆粕期权怎么做？重点关注什么？看涨还是看跌？这篇文章讲透彻了~洪守杰：买进看涨期权图一般都不会到到期日结算，这个图使用时机：行情即将大涨，替代期货多头杠杆操作；报酬收益：随着标的上涨而增加；最大亏损就是所支付的权利金。
起初收的少，期末收的多，时间价值为其负担，买房看对未必赚。
买方看对未必赚，比较精准地说短时间之内看大涨买可乐。
在这个市场要赚钱需要顺势交易；创新高的标准技术分析没有什么指标好，重要的是后来的做法和纪律。
重要的是操作面，进场之后就有多和空。
满仓才能有钱，有可能大赚和大赔，如何去掉满仓的风险。
看涨期权：实值期权——标的期货价格> 行权价格；平值期权——标的期货价格 = 行权价格；虚值期权——标的期货价格 <>看跌期权:实值期权——标的期货价格 < 行权价格；平值期权——标的期货价格="行权价格；虚值期权——标的期货价格"> 行权价格停板价格计算公式如下：（一）涨停板价格= 期权合约上一交易日结算价+标的期货合约涨跌停板幅度（二）跌停板价格= MAX（期权合约上一交易日结算价-标的期货合约涨跌停板幅度，期权合约最小变动价位）如果某期权合约结算价小于或者等于下一个交易日涨跌停板幅度，那么下一个交易日该期权合约最低报价为最小变动价位。
举例：假设权利金是100，跌停板幅度为200，此时最低报价应该为最小变动价位0.5元，并且不视为停板。
跌停价格不会出现负数。
做买方，所需资金少，只要付权利金，单纯判断大盘涨跌。
买平值or轻度虚值。
虚值期权比较便宜，大波段行情，将出现倍数以上获利，做活跃月份，活跃月份期权、交易量大，流动性高，买得到、卖得掉。
买方损失有限，获利无穷，但几率低卖方获利有限，损失无穷，但几率高。
买方看对未必赚，看错一定赔，卖方看对一定赚，看错未必赔。
时间是买方的敌人，时间是卖方的朋友。
买方做对，越赚越多，买方做错，越赔越少。
怎么看？(可依行情操作分析) 何时该看涨 ? 何时该看跌 ?创新高看涨，创新低看跌。
豆粕交易协议规范文本版A版
20XX 专业合同封面COUNTRACT COVER甲方：XXX乙方：XXX豆粕交易协议规范文本版A版本合同目录一览第一条定义与术语1.1 豆粕1.2 交易1.3 协议1.4 甲方1.5 乙方1.6 交货日期1.7 交货地点1.8 质量标准1.9 价格1.10 数量第二条交易内容2.1 甲乙双方同意按照本协议的规定进行豆粕的交易。
第三条质量保证3.1 甲方保证所提供的豆粕符合约定的质量标准。
第四条数量与计量4.1 豆粕的数量按照本协议约定的数量执行。
第五条价格与支付5.1 豆粕的价格按照本协议约定的价格执行。
5.2 甲乙双方按照约定的时间和方式进行支付。
第六条交货6.1 甲乙双方按照约定的交货日期和交货地点进行交货。
第七条运输7.1 豆粕的运输方式、责任和费用按照本协议约定的规定执行。
第八条风险转移8.1 豆粕的风险自交付给乙方时转移。
第九条违约责任9.1 甲乙双方违反本协议的，应当承担违约责任。
第十条争议解决10.1 甲乙双方因本协议产生的争议，通过协商解决；协商不成的，可以向有管辖权的人民法院起诉。
第十一条合同的生效、变更和解除11.1 本协议自甲乙双方签字或者盖章之日起生效。
11.2 本协议的变更或者解除，应当甲乙双方协商一致，并书面确认。
第十二条保密条款12.1 甲乙双方应当保守本协议的内容和商业秘密，未经对方同意，不得向第三方披露。
第十三条法律适用13.1 本协议适用中华人民共和国法律。
第十四条其他条款14.1 本协议未尽事宜，甲乙双方可以另行协商，并签订补充协议。
14.2 本协议一式两份，甲乙双方各执一份，具有同等法律效力。
第一部分：合同如下：第一条定义与术语1.1 豆粕：指本协议项下的交易产品，大豆提取物，主要由大豆压榨后的饼粕加工而成，用作饲料、食品加工原料等。
1.2 交易：指甲乙双方按照本协议的约定，进行的豆粕的买卖活动。
1.3 协议：指本豆粕交易协议，由甲乙双方签订并遵守的文件。
豆粕交易协议规范文本一
20XX 专业合同封面COUNTRACT COVER甲方：XXX乙方：XXX豆粕交易协议规范文本一本合同目录一览1. 定义与术语解释1.1 豆粕1.2 交易双方1.3 交易数量1.4 交易价格1.5 交货日期1.6 质量标准1.7 违约金1.8 争议解决2. 交易总额与支付方式2.1 交易总额2.2 支付方式2.3 支付时间3. 交货与运输3.1 交货地点3.2 运输方式3.3 运输保险3.4 运输费用4. 质量保证与检验4.1 质量保证4.2 检验标准4.3 检验时间4.4 异议提出5. 违约责任5.1 卖方违约5.2 买方违约5.3 违约金计算6. 不可抗力6.1 不可抗力事件6.2 不可抗力后果6.3 不可抗力通知7. 争议解决7.1 协商解决7.2 调解解决7.3 仲裁解决7.4 法律适用8. 合同的生效、变更与终止8.1 合同生效条件8.2 合同变更8.3 合同终止9. 保密条款9.1 保密内容9.2 保密期限9.3 泄密责任10. 合同的份数与保管10.1 合同份数10.2 合同保管11. 其他条款11.1 广告宣传11.2 信息反馈11.3 合作开发12. 附件12.1 产品说明书12.2 质量检测报告12.3 其他相关文件13. 签署13.1 签署日期13.2 签署地点13.3 签署人14. 合同的书面语言14.1 合同语言14.2 翻译版本14.3 语言解释优先权第一部分：合同如下：1. 定义与术语解释1.1 豆粕：指本合同所述的豆粕产品，符合国家相关质量标准，包括但不限于转基因豆粕和非转基因豆粕。
1.2 交易双方：指本合同约定的买方和卖方，买方为豆粕的购买方，卖方为豆粕的销售方。
1.3 交易数量：指本合同约定的豆粕购买数量，以吨为单位。
1.4 交易价格：指本合同约定的豆粕交易价格，包括基准价格、调整因素和计算方式。
1.5 交货日期：指本合同约定的豆粕交货日期，以双方签字确认的日期为准。
豆粕期货基础知识讲义讲述介绍课件
合理配置资产
提高投资技能
选择正规平台
投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置豆粕期货与其他资产的比例，以降低风险。
投资者应不断学习豆粕期货投资的相关知识，掌握市场分析方法，提高投资技能和风险控制能力。
为确保投资安全，投资者应选择正规、信誉良好的期货交易平台进行投资操作。
感谢观看
套利交易策略定义
利用不同期货合约之间的价格差异，通过买卖操作将价格差异缩小，从中获利。
套利交易的原理
当发现不同月份或不同交易所的豆粕期货合约价格存在差异时，可以通过套利交易策略获取低风险收益。
套利交易的应用场景Fra bibliotek03趋势跟踪的应用场景
当市场呈现上涨趋势时，可以通过买入豆粕期货合约的方式获得赚取收益的机会。
交易活跃度提升
随着更多投资者认识到豆粕期货的价值，交易活跃度将进一步提升，市场流动性将更加充足。
价格波动性加大
受全球供需关系、政策调整、气候变化等多种因素影响，豆粕期货价格波动性可能加大，为投资者提供更多交易机会。
投资者应密切关注全球豆粕市场的供需状况、政策调整以及天气变化等因素，以便及时把握市场变化。
豆粕期货行情分析
国际市场动态
国际豆粕市场的价格和供需状况也会影响国内豆粕价格。特别是国际贸易战、汇率波动等因素，都可能对豆粕价格产生影响。
供求关系
豆粕的供应和需求状况是影响其价格的主要因素。当供应不足时，价格通常会上涨；反之，当供应过剩时，价格可能下跌。
宏观经济环境
宏观经济因素如经济增长、通货膨胀、货币政策等也会对豆粕价格产生影响。例如，经济增长可能导致豆粕需求增加，从而推高价格。
操作风险
风险评估
建立预警系统，实时监测市场价格波动和持仓风险。
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第三课豆粕期权交易规则
上期为大家介绍了豆粕期权合约，那么本期我们一起来看看豆粕期权的部分交易规则，往下看↓↓↓
期货、期权共用交易编码
投资者在期货公司已经开立了期货账户，拥有交易编码，则在满足适当性要求后申请开通期权的交易权限即可交易期权
表1 投资者适当性概述表
备注：投资者适当性的免除
特殊单位客户和做市商可以不进行适当性综合评估，特殊单位客户指期货公司、证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户。
最近三年内具有交易所认可的期权真实交易经历的客户可不进行适当性评估，需要提供其他公司同一期权品种真实交易经历结算单（加盖其他公司有效印章）。
交易指令
大商所（豆粕期权）：限价指令、限价止损（赢）指令，可添加FAK（立即成交剩余指令自动撤销指令）、FOK（立即全部成交否则自动撤销指令）属性
大商所暂时不提供市价指令。
询价
期权交易实行做市商制度，为满足市场流动性，做市商可提供双边报价。
若行情中没有出现买卖报价，投资者可以进行询价。
软件端上即可操作，指明期权合约代码，不需要输入买卖方向和手数。
：
①询价时间间隔不应低于60秒，禁止频繁询价；
②已存在报价，合理价差不接受询价；
③集合竞价期间不能询价；
④连续交易暂停和闭市前30秒内不能询价。
博易软件询价图
竞价与撮合
竞价方式
与期货交易一样，期权竞价方式也采用集合竞价、连续竞价方式。
其中集合竞价指在规定时间内对接受的买卖申报一次性集中撮合，连续竞价指对买卖申报逐笔连续撮合。
集合竞价：20:55-21:00
期权合约买、卖指令申报时间：20:55-20:59
集合竞价撮合时间：20:59-21:00
集合竞价期间不能提交市价指令、组合指令、行权指令、放弃指令、询价指令等指令。
撮合成交原则
期权交易期间，撮合成交原则：价格优先、时间优先。
当期权合约以涨跌停板价格成交的撮合原则：平仓优先、时间优先。
期权持仓了结方式（平仓、行权和放弃）
平仓是指买入或者卖出与所持合约的品种、数量、月份、到期日、类型和行权价格相同但交易方向相反的合约，了结期权合约的方式。
行权是指期权买方行使权利将期权合约转换成期货合约，了结期权合约的方式。
当期权买方提出执行期权时，期权卖方有义务按执行价格卖出或买入一定数量的相关期货合约。
放弃是指期权买方于合约到期时不行使权利，卖方义务终结，了结期权合约的方式。
行权与履约
A、行权申请
行权申请：豆粕期权采取美式行权的方式。
在期权合约到期日及之前，期权买方（包括实值、平值和虚值期权）可提交行权申请，行权申请仅当日有效。
买方行权时，必须准备好满足期货交易保证金要求的资金，期权卖方负有履约义务。
到期自动行权：到期日结算时，对未在规定时间内提交行权或取消自动行权申请的期权持仓，按实值期权（期货结算价）自动行权，虚值期权自动放弃处理。
具体处理如下：（一）行权价格小于当日标的物结算价的看涨期权持仓自动行权；（二）行权价格大于当日标的物结算价的看跌期权持仓自动行权；（三）其他期权持仓自动放弃。
B、履约建仓
看涨期权行权与履约后，期权买方按行权价格获得期货多头持仓，卖方按同一行权价格获得期货空头持仓。
看跌期权行权与履约后，期权买方按行权价格获得期货空头持仓，卖方按同一行权价格获得期货多头持仓。
期权结算
期权结算价主要用于计算期权卖方保证金的收取，确定下一交易日期权的涨跌停板价，期权结算价不作为每日盈亏划转的依据。
注：期权价格明显不合理时，交易所可以调整期权合约结算价。
期权卖方交易保证金
期权买方支付权利金，不交纳期权交易保证金；期权卖方收取权利金，交纳交易保证金。
期权交易保证金公式：权利金+Max{标的期货合约交易保证金-1/2期权虚值额，1/2标的期货合约交易保证金}
虚值额计算公式：
看涨期权虚值额= Max（行权价-标的期货合约结算价，0）*标的期货合约交易单位
看跌期权虚值额= Max（标的期货合约结算价-行权价，0）*标的期货合约交易单位
表2 期权保证金计算公式分解表
举例以豆粕看涨期权为例：
豆粕期货合约结算价=3500元/吨，
豆粕期货保证金=3500*10*5%=1750元；1/2期货保证金=875元
限仓制度
投资者即使有足够的资金也不会无限制的持有期权仓位。
对于非套保、套利交易以及做市业务，为控制风险，期权同期货也实行限仓制度
上市初期，某月份豆粕期权合约投机单边最大持仓量为300手。
单边持仓量的计算方法：看多=买看涨+卖看跌；看空=买看跌+卖看涨
此外，期权合约与期货合约采用分开限仓
课堂小测验
1、客户申请开通商品期权交易权限时其期货账户规定时间内每日可用资金必须达到（）万元？
A、10
B、20
C、50
D、100
2、客户申请商品期权交易权限时，必须满足以下的期权仿真交易条件为（）
A、5个交易日、20笔以上的期权仿真交易经历
B、10个交易日、20笔以上的期权仿真交易经历
C、20个交易日、10笔以上的期权仿真交易经历
D、10个交易日、10笔以上的期权仿真交易经历
3、客户已具备郑商所的期权仿真交易经历及仿真期权行权经历时，可以申请开通大商所商品期权交易权限。
（）
A、正确
B、错误
4、期权保证金的收取跟下列哪个因素无关（）
A、期权合约结算价
B、期权虚值额
C、期货合约结算价
D、期货合约收盘价
5、豆粕期权交易中暂时没有的指令为（）
A、限价止盈指令
B、限价止损指令
C、限价指令
D、市价指令
本期答案
ABBDD。