第3章产业投资概述.pptx
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资本运营与产业发展概论(PPT 59页)
德隆系通过资本运营成功地达到了运用现代科学技术和先进投资理念整 合成熟传统产业的目的。“德隆系”发展成为跨所有制、跨行业、跨地区、 跨国经营的，基础产业和新兴产业并举的企业集团。这一阶段也是我们重点 剖析的对象。
28.11.2019
第8页
“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合
1997年5月，德隆在北京召开了德隆十年历程中具有转折意义的“达园 会议”。正是在这次会议上，德隆确立了由“项目投资”转为“行业投资” 的投资理念。
德隆通过收购法人股权，相继入主新疆屯河、沈阳合金和湘火炬，是德 隆奠定其产业基础、同时也奠定其资本市场领导者地位的三大关键战役。
28案例—新疆屯河
新疆屯河的前身是成立于1983年的集体企业——新疆昌吉回族自治州头 屯河水泥厂；1993年改制为股份有限公司；1996年在上交所上市(股票代码： 600737)，成为新疆地州级企业中的第一家上市公司。当年10月，新疆德隆 受让部分集体股，以第四大股东身份进入屯河。
资本运营与产业发展
中国资本市场著名资本运作案例剖析
28.11.2019
二ОО年三月
导言
从理论上讲，任何企业都不可能没有资本运营，只是程度大小的问 题。所谓产品经营，就是企业围绕企业的产品与服务等主要业务，进行 生产(含服务)管理、产品改进、质量提高、市场开发等一系列活动。资 本运营与产品经营在经营目标、经营手段等方面虽然有一定的差别，但 一般情况下，二者在企业中都是相互渗透、相互补充的，是企业经营的 两种手段，对企业家而言，这是“经营”这块硬币的两面。
28.11.2019
第18页
德隆观点
与其他企业从在境内外建厂做起，一点一点打品牌、抢市场、滚动发展 的做法不同，德隆认为，战略投资管理可以更快捷地树立企业的市场优势， 事半功倍地强化其核心竞争力。德隆的资本运作方式集中地体现了战略投资 管理的思想。
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“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合
1997年5月，德隆在北京召开了德隆十年历程中具有转折意义的“达园 会议”。正是在这次会议上，德隆确立了由“项目投资”转为“行业投资” 的投资理念。
德隆通过收购法人股权，相继入主新疆屯河、沈阳合金和湘火炬，是德 隆奠定其产业基础、同时也奠定其资本市场领导者地位的三大关键战役。
28案例—新疆屯河
新疆屯河的前身是成立于1983年的集体企业——新疆昌吉回族自治州头 屯河水泥厂；1993年改制为股份有限公司；1996年在上交所上市(股票代码： 600737)，成为新疆地州级企业中的第一家上市公司。当年10月，新疆德隆 受让部分集体股，以第四大股东身份进入屯河。
资本运营与产业发展
中国资本市场著名资本运作案例剖析
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二ОО年三月
导言
从理论上讲，任何企业都不可能没有资本运营，只是程度大小的问 题。所谓产品经营，就是企业围绕企业的产品与服务等主要业务，进行 生产(含服务)管理、产品改进、质量提高、市场开发等一系列活动。资 本运营与产品经营在经营目标、经营手段等方面虽然有一定的差别，但 一般情况下，二者在企业中都是相互渗透、相互补充的，是企业经营的 两种手段，对企业家而言，这是“经营”这块硬币的两面。
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德隆观点
与其他企业从在境内外建厂做起，一点一点打品牌、抢市场、滚动发展 的做法不同，德隆认为，战略投资管理可以更快捷地树立企业的市场优势， 事半功倍地强化其核心竞争力。德隆的资本运作方式集中地体现了战略投资 管理的思想。
产业经济学习题ppt课件
6. 企业兼并有如下三种类型（ ）
A．横向兼并(水平兼并)， B．纵向兼并(垂直兼并)
C．混合兼并(复合兼并)，D．重组 7. 四种基本类型的市场结构（ ） A．完全竞争，B．垄断竞争，C．寡头垄断 D．寡头竞争，E．完全垄断
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8．企业兼并的特点是（ ） A．伴有产权关系的转移 B．通过兼并，原有企业的业务将集中到合并后的新企业中 C．多家企业的财产变成一家企业的财产，多个法人变成一个法人 D．股东易人 三、判断题 1． 完全垄断和完全竞争一样是一种常见的市场结构，在市场经济中尤其
2．试述产业组织理论的芝加哥学派的主要内容。
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第六章（2）（3）重点习题
一、名词解释
市场结构、产业集中度、洛伦兹曲线、产品差别化、赫芬达尔一赫希曼指 数、基尼系数、企业兼并、规模经济
二、多项选择题
1. 市场结构是指企业市场关系的特征和形式。主要有以下几种市场关系
A．卖方(企业)之间的关系； B．买方(企业或消费者)之间的关系；
缺点及局限性； 六、论述题 1．论述创新对产业结构高度化的影响。 2、试述产业结构高度化与合理化之间的关系、产
业结构优化与经济增长之间的关系。
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第五章重点习题
1、影响产业分布的自然、经济社会等影响因素； 2、产业分布存在哪些自然规律？ 3、试述产业分布演变过程的阶段和各阶段的空间
上都可以有所作为。（ ） 7．寡头垄断的市场结构比完全垄断更有利于技术进步。（ ） 8．市场结构、市场行为和市场绩效之间是单向的因果关系。（ ）
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四、简答题 1．影响市场结构的因素主要有那些？ 2．简述进入壁垒和退出壁垒的构成因素。 3．简述广告行为对市场结构的影响。 五、论述题 1．试述企业兼并的主要动机及其对市场结构的影响。 2．试分析不同规模的企业在产业技术进步过程中的作用
第3章 对外直接投资理论
对外直接投资理论是研究跨国公司对外直接投资的决定因素、发 展条件及行为方式的理论，其核心内容体现在生产要素的跨国流 动以及投资方取得经营管理权等方面，而追求投资收益的长期最 大化则是其经营的根本性目标。
本章小结
对外直接投资的代表性理论主要包括海默的垄断优势理论、巴克莱 的内部化理论、邓宁的国际生产折衷理论等。
3.4 对外直接投资发展阶段理论
1. 对外直接投资发展阶段理论的形成 为了进一步发展和完善国际生产折衷理论，形成一个对发达国家和发
展中国家普遍适用的国际直接投资理论框架，邓宁在20世纪80年代初 期提出了对外直接投资发展阶段理论，又称为投资发展周期理论。他 发现，一个国家投资发展路径及该国在国际直接投资中所处的位置与 本国的经济发展水平密切相关。
低 增加 增加 增速下降
无 低 增加 增加
对外投资 净额 负 负
负
正
3.4 对外直接投资发展阶段理论
• 3.对外直接投资发展阶段理论的评价 • 贡献：
① 从微观和宏观两个角度发展了国际生产折衷理论，并且从动态 的角度描述了跨国公司对外直接投资与国家经济发展的辩证关 系，扩大了国际直接投资理论的解释范围；
② 为发展中国家的对外直接投资决策起到了重要的指导作用，实 践中企业和政府可以根据投资发展路径和阶段特征来判断本国 所处的投资发展阶段，进而做出合理的政策、经营活动安排。
3.4 对外直接投资发展阶段理论
• 局限： ① 仅用人均国民生产总值这一指标来衡量一国经济发展水平存在 局限性； ② 无法科学合理地解释处于相同经济发展水平的国家为何会出现 直接投资流入与流程趋势不一致的情况。
3.2 内部化理论
• 局限： ① 忽略了对跨国公司这一典型国际化垄断组织行为特征的研究， 未能科学解释国际直接投资的地理方向和区位分布； ② 只强调了市场竞争不完全对国际直接投资的消极影响，忽视 了其积极影响； ③ 没有讨论跨国公司在替代国际市场后其内部分工体系形成与 发育的过程。
本章小结
对外直接投资的代表性理论主要包括海默的垄断优势理论、巴克莱 的内部化理论、邓宁的国际生产折衷理论等。
3.4 对外直接投资发展阶段理论
1. 对外直接投资发展阶段理论的形成 为了进一步发展和完善国际生产折衷理论，形成一个对发达国家和发
展中国家普遍适用的国际直接投资理论框架，邓宁在20世纪80年代初 期提出了对外直接投资发展阶段理论，又称为投资发展周期理论。他 发现，一个国家投资发展路径及该国在国际直接投资中所处的位置与 本国的经济发展水平密切相关。
低 增加 增加 增速下降
无 低 增加 增加
对外投资 净额 负 负
负
正
3.4 对外直接投资发展阶段理论
• 3.对外直接投资发展阶段理论的评价 • 贡献：
① 从微观和宏观两个角度发展了国际生产折衷理论，并且从动态 的角度描述了跨国公司对外直接投资与国家经济发展的辩证关 系，扩大了国际直接投资理论的解释范围；
② 为发展中国家的对外直接投资决策起到了重要的指导作用，实 践中企业和政府可以根据投资发展路径和阶段特征来判断本国 所处的投资发展阶段，进而做出合理的政策、经营活动安排。
3.4 对外直接投资发展阶段理论
• 局限： ① 仅用人均国民生产总值这一指标来衡量一国经济发展水平存在 局限性； ② 无法科学合理地解释处于相同经济发展水平的国家为何会出现 直接投资流入与流程趋势不一致的情况。
3.2 内部化理论
• 局限： ① 忽略了对跨国公司这一典型国际化垄断组织行为特征的研究， 未能科学解释国际直接投资的地理方向和区位分布； ② 只强调了市场竞争不完全对国际直接投资的消极影响，忽视 了其积极影响； ③ 没有讨论跨国公司在替代国际市场后其内部分工体系形成与 发育的过程。
产业投资的经济评价
5产业投资的经济评价
解：根据所给条件，按以下步骤编制还本付息表： 1、建设期借款累计到投产期，按年实际利率每年计息一次。 2、编制项目还本付息表。
5产业投资的经济评价
借款还本付息表 单位：万元
固定资产还本付息 估算表
损益表
5产业投资的经济评价
四、财务评价的基本报表
（一）现金流量表 1、全部投资现金流量表的编制 2、自有资金现金流量表的编制 （二）损益表 （三）资金来源与应用表 （四）资产负债表 （五）外汇平衡表 （六）借款还本付息表
5产业投资的经济评价
（一）赢利能力指标 IRR、NPV、投资回收期、投资利润率 （二）清偿能力指标 借款偿还期、财务比率（资产负债率、流动比率、速动比率） （三）外汇平衡能力指标 财务外汇净现值、换汇成本或节汇成本
公司计划制造Ⅰ、Ⅱ两种产品。已知单位产品占用资源、资源的可用能力及各售出一件时的获利情况见下表。
Ⅰ
Ⅱ
可用能力
设备A
0
5
15
设备B
6
2
24
调试工序
1
1
5
利润
2
1
①问如何安排生产？
②现有另一个公司欲租赁该公司的各种资源，问其应该如何出价？
5产业投资的经济评价
①财务效益与费用的识别
识别费用、收益的准则是目标
削弱目品销售(营业)收入、资产回收、补贴等
财务费用：总投资，经营成本和税金等各项支出
5产业投资的经济评价
3、两者对项目决策的影响
① 两者结论都可行，应予通过。 ② 两者结论都不可行，应予否定。 ③ 财务评价结论可行，国民经济评价结论不可行， 一般应予否定。 ④ 财务评价结论不可行，国民经济评价结论可行， 一般应予推荐。
解：根据所给条件，按以下步骤编制还本付息表： 1、建设期借款累计到投产期，按年实际利率每年计息一次。 2、编制项目还本付息表。
5产业投资的经济评价
借款还本付息表 单位：万元
固定资产还本付息 估算表
损益表
5产业投资的经济评价
四、财务评价的基本报表
（一）现金流量表 1、全部投资现金流量表的编制 2、自有资金现金流量表的编制 （二）损益表 （三）资金来源与应用表 （四）资产负债表 （五）外汇平衡表 （六）借款还本付息表
5产业投资的经济评价
（一）赢利能力指标 IRR、NPV、投资回收期、投资利润率 （二）清偿能力指标 借款偿还期、财务比率（资产负债率、流动比率、速动比率） （三）外汇平衡能力指标 财务外汇净现值、换汇成本或节汇成本
公司计划制造Ⅰ、Ⅱ两种产品。已知单位产品占用资源、资源的可用能力及各售出一件时的获利情况见下表。
Ⅰ
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可用能力
设备A
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设备B
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调试工序
1
1
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利润
2
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①问如何安排生产？
②现有另一个公司欲租赁该公司的各种资源，问其应该如何出价？
5产业投资的经济评价
①财务效益与费用的识别
识别费用、收益的准则是目标
削弱目品销售(营业)收入、资产回收、补贴等
财务费用：总投资，经营成本和税金等各项支出
5产业投资的经济评价
3、两者对项目决策的影响
① 两者结论都可行，应予通过。 ② 两者结论都不可行，应予否定。 ③ 财务评价结论可行，国民经济评价结论不可行， 一般应予否定。 ④ 财务评价结论不可行，国民经济评价结论可行， 一般应予推荐。
3、产业结构
0.522 0.125
0.452 0.149 0.061
0.327 0.215 0.072 0.385
0.266 0.251 0.079 0.403
0.228 0.276 0.085 0.411
0.202 0.294 0.089 0.415
0.156 0.331 0.098 0.416
0.138 0.347 0.102 0.413
3.2 产业结构演进理论
3.2.1产业结构阶段论 产业结构阶段论
德国经济学家李斯特， 年在他的《 德国经济学家李斯特，1841年在他的《政治经济学的 年在他的 国民体系》提出了产业结构演进的五个阶段理论。 国民体系》提出了产业结构演进的五个阶段理论。他认 一个国家从经济方面来看必须经过五个阶段： 为，一个国家从经济方面来看必须经过五个阶段：原始 未开化时期，畜牧时期，农业时期农工业时期， 未开化时期，畜牧时期，农业时期农工业时期，农工商 时期五个阶段 同时还涉及了一些产业结构转换问题。 五个阶段， 时期五个阶段，同时还涉及了一些产业结构转换问题。 但是此著作研究的重点是国家产业政策与经济发展问题。 但是此著作研究的重点是国家产业政策与经济发展问题。 他认为，一国的政治制度 科学技术、人员素质、 政治制度、 他认为，一国的政治制度、科学技术、人员素质、民族 都是生产力在和工商业繁荣的重要条件和源泉。 精神都是生产力在和工商业繁荣的重要条件和源泉 精神都是生产力在和工商业繁荣的重要条件和源泉
霍夫曼定理的局限性： 霍夫曼定理的局限性： 局限性
1.适用范围局限于工业化初期。 适用范围局限于工业化初期。 适用范围局限于工业化初期 2.忽视了工业化过程中产业间生产率的差异 忽视了工业化过程中产业间生产率的差异。 忽视了工业化过程中产业间生产率的差异 3.仅从工业内部比例关系分析工业化过程不全面 仅从工业内部比例关系分析工业化过程不全面
第三章 规模经济和范围经济26页PPT
平均成本、边际成本三者之间的关系。
MCA C
规模经济
MC
AC
规模不经济
MC
AC
规模报酬不变
0
Q1（MES）
Q2
Q
图3-1 规模经济与规模不经济
21.06.2020
产业经济学
3
二、有效生产规模 通常，经济学教科书把平均成本曲线描述成为U型，如 果从长时段考察，企业增加生产能力比较容易，因此，与其 说成本曲线是U形的，还不如说是L形的（见图3-2）。
述规模经济和规模不经济。
如果MCAC
规模经济
如果MCAC
规模不经济
如果MCAC
不变规模报酬
根据上述三式，我们可采用判定系数FC
（function coefficient）来描述企业的规模经济特
征。判定系数被定义为平均成本与边际成本之比，即
FC AC MC
21.06.2020
产业经济学
2
下面，我们借助于图3-1来描述规模经济与
21.06.2020
产业经济学
8
[C(qx,0)C(0,qy)C(qxqy)] C(qx,qy)
令TC（Qx，Qy）为企业生产Qx单位的产品X和生产Qy 单位的产品Y的总成本，TC（Qx，0）为企业仅生产Qx单 位的产品X时的总成本，TC（0，Qy）为企业仅生产Qy单 位的产品Y时的总成本。根据定义，范围经济可表示为：
21.06.2020
产业经济学ຫໍສະໝຸດ 13在三个层次的规模经济中，产品规模经济是所 有规模经济的基础形态，而单工厂规模经济是在产 品规模基础上的延展。由于现代企业的基本特征是 多工厂生产，研究企业规模经济就具有普遍的意义。
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MCA C
规模经济
MC
AC
规模不经济
MC
AC
规模报酬不变
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Q1（MES）
Q2
Q
图3-1 规模经济与规模不经济
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二、有效生产规模 通常，经济学教科书把平均成本曲线描述成为U型，如 果从长时段考察，企业增加生产能力比较容易，因此，与其 说成本曲线是U形的，还不如说是L形的（见图3-2）。
述规模经济和规模不经济。
如果MCAC
规模经济
如果MCAC
规模不经济
如果MCAC
不变规模报酬
根据上述三式，我们可采用判定系数FC
（function coefficient）来描述企业的规模经济特
征。判定系数被定义为平均成本与边际成本之比，即
FC AC MC
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产业经济学
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下面，我们借助于图3-1来描述规模经济与
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[C(qx,0)C(0,qy)C(qxqy)] C(qx,qy)
令TC（Qx，Qy）为企业生产Qx单位的产品X和生产Qy 单位的产品Y的总成本，TC（Qx，0）为企业仅生产Qx单 位的产品X时的总成本，TC（0，Qy）为企业仅生产Qy单 位的产品Y时的总成本。根据定义，范围经济可表示为：
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产业经济学ຫໍສະໝຸດ 13在三个层次的规模经济中，产品规模经济是所 有规模经济的基础形态，而单工厂规模经济是在产 品规模基础上的延展。由于现代企业的基本特征是 多工厂生产，研究企业规模经济就具有普遍的意义。
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第四章 企业国有资产管理 《国有资产管理》PPT课件
①国家、国有单位直接或追加投资；②无偿划入； ③资产评估；④清产核资；⑤产权界定；⑥资本(股 票)溢价；⑦税收返还；⑧会计调整和减值准备转回； ⑨其他客观增加因素。 （2）客观减少因素
①专项批准核销；②无偿划出；③资产评估；④产 权界定；⑤消化以前年度潜亏挂账；⑥自然灾害等 不可抗拒因素；⑦企业按规定上缴红利；⑧资本(股 票)折价；⑨其他客观减少因素。
经营现金净流量 盈余现金保障倍数= 净利润 经 营 现 金 净 流 量 = 经 营 现 金 毛 流 量 - 经 营 营 运 资 本 增 加
经营现金毛流量=息前税后利润+折旧与摊销 息前税后利润=息前税前利润-息税前利润所得税 经营营运资本增加=营运资本期末-营运资本期初
=(流动资产期末-无息流动负债期末)-(流动资产期初-无息流动负债期初) 营运资本=流动资产-无息流动负债
第四章 企业国有资产管理
（二）修正指标 不良资产比率,是企业期末不良资产占期末资
产总额的比重。 1.计算公式
不良资产比率 = 期末不良资产
2.指标解释
期末资产总额
× 100%
不良资产比率越高,表明企业沉淀下来、不能 正常参加经营运转的资金越多,资金利用率越差。该 指标数值越小越好,0是最优水平。
第四章 企业国有资产管理
第四章 企业国有资产管理
第一节 企业国有资产概述
一、企业国有资产的概念 国家对企业各种形式的出资所形成的权益。具体
说,企业国有资产是指从事产品生产、流通、经营服务 等领域,以营利为目的,依法经营或使用,其产权属于国 家所有的一切财产。
国家以各种形式对企业投资和投资收益形成的财 产,以及法律、行政法规认定的其他国有资产。 （一）出资人是国家 （二）国家出资企业的总资产不都是国有资产 （三）国家出资表现为多种形式 （四）经营性国有资产不等于企业国有资产 （五）企业国有资产不能以实物形态来界定
①专项批准核销；②无偿划出；③资产评估；④产 权界定；⑤消化以前年度潜亏挂账；⑥自然灾害等 不可抗拒因素；⑦企业按规定上缴红利；⑧资本(股 票)折价；⑨其他客观减少因素。
经营现金净流量 盈余现金保障倍数= 净利润 经 营 现 金 净 流 量 = 经 营 现 金 毛 流 量 - 经 营 营 运 资 本 增 加
经营现金毛流量=息前税后利润+折旧与摊销 息前税后利润=息前税前利润-息税前利润所得税 经营营运资本增加=营运资本期末-营运资本期初
=(流动资产期末-无息流动负债期末)-(流动资产期初-无息流动负债期初) 营运资本=流动资产-无息流动负债
第四章 企业国有资产管理
（二）修正指标 不良资产比率,是企业期末不良资产占期末资
产总额的比重。 1.计算公式
不良资产比率 = 期末不良资产
2.指标解释
期末资产总额
× 100%
不良资产比率越高,表明企业沉淀下来、不能 正常参加经营运转的资金越多,资金利用率越差。该 指标数值越小越好,0是最优水平。
第四章 企业国有资产管理
第四章 企业国有资产管理
第一节 企业国有资产概述
一、企业国有资产的概念 国家对企业各种形式的出资所形成的权益。具体
说,企业国有资产是指从事产品生产、流通、经营服务 等领域,以营利为目的,依法经营或使用,其产权属于国 家所有的一切财产。
国家以各种形式对企业投资和投资收益形成的财 产,以及法律、行政法规认定的其他国有资产。 （一）出资人是国家 （二）国家出资企业的总资产不都是国有资产 （三）国家出资表现为多种形式 （四）经营性国有资产不等于企业国有资产 （五）企业国有资产不能以实物形态来界定
第三章 投入产出核算
如何选择？ 如何选择？
12
中国投入产出表：编制和应用情况
自1970年代起编制 1970年代起编制 从1987年起开始规范 1987年起开始规范
逢2、7年份编制调查表 逢0、5年份编制延长表
2002年表 2002年表
42部门×42部门表 部门× 部门表 部门 122部门× 122部门表 部门× 部门 部门表
建筑安装工程、 建筑安装工程、设备工具器具购置和其他费用形成的固定资 商品房购买形成的固定资产+ 产+商品房购买形成的固定资产+新产品试制费增加的固定资 本+无形资产- 报废和调出的固定资产净值
存货净变化
涉及农业、工业、建筑业、交通运输邮电业、商业饮食业、 涉及农业、工业、建筑业、交通运输邮电业、商业饮食业、 国家物资储备。 国家物资储备。
部门的产品比例系数 c ：cij =Vij Xi ij
系数矩阵记为C
表示第i个产业部门总产出中， 产品产值所占比重 表示第 个产业部门总产出中，j产品产值所占比重。 个产业部门总产出中 产品产值所占比重。
产品的部门比例系数 dij ：dij =Vij Qj 系数矩阵记为D
j产品中由 产业部门生产部分所占的比重。 产品中由i产业部门生产部分所占的比重 产品中由 产业部门生产部分所占的比重。
21
间接推导法
首先编制与现有核算系统有更好接口的产业× 首先编制与现有核算系统有更好接口的产业× 产品矩阵与产品× 产品矩阵与产品×产业矩阵 在此基础上再依据某些假设用数学方法推出产 品×产品矩阵
22
间接推导法的数据基础和目标
中间使用 产品 产业 n个部门 m个部门 个部门 个部门 中 间 投 入 产 品 产 业 n个 个 部门 m个 个 部门 最终 使用 总产出
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二 新型产业投资
2、风险投资与创业投资VC 著名风险投资公司 ：
IDG技术创业投资基金（最早引入中国的VC，也是迄今国内投资案例最多 的VC，成功投资过腾讯，搜狐等公司） 投资领域： 软件产业 电信通讯 信息电子 半导体芯片 IT服务 网络设施 生物科技 保健养生
软银中国创业投资有限公司（日本孙正义资本，投资过阿里巴巴，盛大等 公司） 投资领域： IT服务 软件产业 半导体芯片 电信通讯 硬件产业 网络 产业
二 新型产业投资
1、高新技术产业投资
高新技术是指当今世界领先的具有广阔发展前景的科学技 术，它对一个国家工业化水平的升级，产业结构的优化，劳动 生产率的提高，经济增长方式的改进，国际竞争力的加强具有 重要作用。财政用于高新技术产业的投资，一方面表现在国家 要集中一定的财力发展以电子信息技术为代表的高新技术产业； 另一方面要通过国家财政的支持，用高新技术和先进适用技术 改造传统产业，努力提高工业的整体素质。
二 新型产业投资
2、风险投资与创业投资VC
著名风险投资公司 ： 红杉资本中国基金 （美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文，
思科等公司） 高盛亚洲（著名券商，引领世界IPO潮流，投资双汇集团等） 摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等） 美国华平投资集团
（投资哈药集团，国美电器等公司） 鼎晖资本（投资过南孚电池，蒙牛等企业） 联想投资有限公司（国内著名资本） 投资领域： 软件产业 IT服务
半导体芯片 网络设施 网络产业 电信通讯
二 新型产业投资
二 新型产业投资
二 新型产业投资
二 新型产业投资
二 新型产业投资
3、私募股权投资二 新型产业投资源自2、风险投资与创业投资VC
风险投资的特征： 1，投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高
新技术企业； 2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，
通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也 不需要任何担保或抵押； 3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；
二 新型产业投资
2、风险投资与创业投资VC
风险投资的运作方式 ： 风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基
金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司 则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应 报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获 得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的 发展。
凯雷投资集团 （美国著名PE，投资太平洋保险集团，徐工集团） 投资领 域： IT服务 软件产业 电信通讯 网络产业 信息电子 半导体芯片
二 新型产业投资
2、风险投资与创业投资VC
著名风险投资公司 ：
红杉资本中国基金 （美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文， 思科等公司）
高盛亚洲（著名券商，引领世界IPO潮流，投资双汇集团等） 摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等） 美国华平投资集团
二 新型产业投资
2、风险投资与创业投资VC
风险投资（venture capital）简称VC，在我国是一个约定俗 成的具有特定内涵的概念，有的把它翻译成创业投资。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资； 狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密
集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风 险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有 巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
项目地址：广州番禺化龙镇 投资额：68亿（首期） 市场定位：中高端 品牌：传祺 项目进展： 2007年5月项目组成立，11月研发生产基地奠基，2008
年7月乘用车公司成立，同年12月工厂打桩；2009年12月工厂建 设完成，2010年亚运会前“传祺”上市。
一 传统产业投资
一 传统产业投资
一 传统产业投资
（投资哈药集团，国美电器等公司） 鼎晖资本（投资过南孚电池，蒙牛等企业） 联想投资有限公司（国内著名资本） 投资领域： 软件产业 IT服务
半导体芯片 网络设施 网络产业 电信通讯
二 新型产业投资
2、风险投资与创业投资VC
风险投资在中国的成功案例：
中国在海外股市（香港，新加坡，纳斯达克）上市 的互联网企业，无一例外的都曾获得曾获得美国风险投资公司的资金支持。 阿里巴巴的马云曾在1995年得到软银孙正义的风险投资。
二 新型产业投资
2、风险投资与创业投资VC
风险投资的特征：
4，风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提 供增值服务；除了种子期融资外，风险投资人一般也对 被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；
5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后， 风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式 撤出资本，实现增值。
第一节 产业投资的种类
目前，中国的产业投资有以下三类： 一、传统产业投资 二、新型产业投资 三、产业投资的高级形态
一 传统产业投资
（一）传统资产类产业投资项目 1、固定资产投资 2、流动资产投资 3、无形资产投资
案例：广汽集团自主品牌乘用车 项目
一 传统产业投资
案例：广汽集团自主品牌乘用车项目
一 传统产业投资
一 传统产业投资
一 传统产业投资
一 传统产业投资
2、涉及固定资产投资的几个分类： （1）重置投资与净投资 （2）基本建设投资与更新改造投资 （3）房地产投资
一 传统产业投资
一 传统产业投资
一 传统产业投资
一 传统产业投资
一 传统产业投资
二 新型产业投资
1、高新技术产业投资 2、风险投资与创业投资VC、天使投资 3、私募股权投资PE
投资学理论与实务
2011-2012学年第一学期 地点：7教102\202 2009级经济学专业
上一章的问题
1、什么是投资环境？ 2、投资环境包括哪些具体内容？ 3、简述计划经济条件下的投资决策模式？ 4、简述市场经济条件下的投资决策模式？ 5、谈谈对“中国模式的”简单认识？
第三章 产业投资概述
第一节 产业投资的种类 第二节 产业投资的特点、作用与目标 第三节 产业投资的运动过程