股市投资策略研究体系
股票投资策略和市场分析报告
股票投资策略和市场分析报告1. 引言1.1 概述：在如今的金融市场中，股票投资成为了一种常见的投资方式。
通过对股票市场的分析和研究，投资者可以制定出适合自己的投资策略，从而获得更好的投资回报。
本文将重点探讨股票投资策略及市场分析，并提供相关的建议。
1.2 背景介绍：股票市场是一个涉及多方因素影响的复杂系统，其中包含着众多的投资机会与风险。
正确地分析和评估这些因素对于制定有效的投资策略至关重要。
因此，了解和应用各种股票投资策略工具以及深入研究股票市场走势将有助于提高我们在股票市场上的成功率。
1.3 研究意义：本文旨在通过对股票投资策略和市场趋势进行全面分析，为广大投资者提供指导和决策参考。
同时，希望通过对宏观经济环境、行业走势、市场情绪和心理等因素的研究，进一步了解市场的发展态势和投资风险，并提出相应的风险管理策略和未来市场展望，从而帮助投资者做出更明智的投资决策。
2. 股票投资策略分析:2.1 技术分析:技术分析是一种通过研究股票市场的历史价格和交易量数据来预测股价走势的方法。
它基于以下假设：市场价格反映了所有信息，并且会在未来重现相似的模式。
技术分析使用多种图表模式和技术指标来识别趋势、支撑位和阻力位等关键点，以辅助决策买入或卖出股票的时机。
常见的技术指标包括移动平均线、相对强弱指数（RSI）和布林带等。
2.2 基本面分析：基本面分析是通过研究公司财务报告、行业发展动态和宏观经济指标等因素，评估股票真实价值并预测其未来表现的方法。
基本面分析侧重于公司的盈利能力、成长潜力、竞争优势、债务水平等关键指标，并与行业和整体经济环境进行比较分析。
通过深入了解公司的商业模式、管理团队以及市场地位等因素，投资者可以做出更准确的投资决策。
2.3 混合策略分析:混合策略分析是综合应用技术分析和基本面分析的方法，以寻求更全面和准确的股票投资机会。
通过技术分析，投资者可以捕捉短期市场走势和买卖信号；而基本面分析可以评估公司的长期价值，并结合行业趋势进行投资决策。
股票投资策略的实证分析
股票投资策略的实证分析一、引言股票投资是目前投资市场上最为流行的投资方式之一，然而投资者在进行股票投资时需要掌握一定的投资策略。
本文旨在通过实证研究，分析股票投资策略的有效性，为投资者提供投资决策参考。
二、买入策略1.趋势策略趋势策略是广泛应用的买入策略，其核心思想是根据股票的走势来判断未来涨势，从而买入股票。
通过对中国股市2016年至2018年三年数据的回溯测试，结果表明该策略存在一定的效果。
2.价值策略价值策略即根据公司基本面的质量和估值水平来进行股票买卖。
对中国上市公司的财务数据进行实证分析，发现基于市盈率、市净率和市销率三种估值指标的价值策略都能取得一定的回报。
三、卖出策略1.动量策略动量策略的核心思想是卖出在下跌的股票，买入在上升的股票。
通过回溯测试2016年至2018年的数据，发现动量策略取得了不错的收益表现。
2.反转策略反转策略是期货市场上成功应用的策略之一，其核心思想是在趋势要发生改变之前及时卖出或买入。
应用于股票市场上，实证结果表明，反转策略在特定条件下表现十分优秀。
四、风险控制策略1.多样化多样化是降低投资风险的有效途径之一，通过对股票市场上不同板块、不同行业、不同市值股票进行组合，有效降低了市场风险。
2.止损策略止损策略通常是通过设定某一价格，当股价低于该价格时立即卖出，以避免亏损。
然而，该方法的效果可能会受到市场波动的影响。
五、结论本文对股票投资策略进行了实证分析，结果表明在中国股市中，趋势策略、价值策略和动量策略等都取得了一定效果。
而反转策略和止损策略则需要根据实际情况进行考虑。
综上所述，投资者可以结合多种策略，进行风险控制，达到投资理财目的。
交易股票的策略
交易股票的策略股票交易是一项具有风险的投资活动，为了降低风险并获得更好的收益，投资者需要制定一套有效的交易策略。
本文将介绍一些常用的股票交易策略，帮助投资者在股市中取得成功。
1. 技术分析策略技术分析是一种通过研究股票的历史价格和交易量，来预测未来走势的方法。
常见的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标和MACD等。
投资者可以根据这些指标的变化情况，制定出买入和卖出的时机。
2. 基本面分析策略基本面分析是一种通过研究公司的财务状况、行业发展以及宏观经济状况，来评估股票价值的方法。
投资者可以根据公司的盈利能力、成长潜力和市场竞争力等因素，选择具有潜力的个股进行投资。
3. 短线交易策略短线交易是指在较短的时间内进行买卖股票，以追求快速的利润。
短线交易策略通常基于技术分析，通过短期的价格波动来获取投资机会。
投资者需要密切关注市场行情，灵活把握买卖时机。
4. 长线投资策略长线投资是指持有股票较长时间，以追求长期的增长潜力。
长线投资策略通常基于基本面分析，选择具有较高成长性和竞争力的公司进行投资。
投资者需要耐心等待，不受短期市场波动的影响。
5. 价值投资策略价值投资是一种寻找被低估股票进行投资的策略。
投资者通过分析公司的估值水平，寻找低估的个股进行投资。
这种策略要求投资者对公司的基本面有较深入的了解，以便准确评估股票的真实价值。
6. 动量投资策略动量投资是一种通过追踪市场上涨势头较强的股票进行投资的策略。
投资者认为，前期上涨的股票有较大概率继续上涨，因此选择这些股票进行投资。
投资者需要密切关注市场动态，及时调整投资组合。
7. 套利交易策略套利交易是一种通过利用市场价格差异来获取利润的策略。
投资者可以在不同交易所或市场之间进行套利交易，通过买入低价股票并卖出高价股票来获取差价利润。
这种策略需要投资者具有较高的交易技巧和快速的执行能力。
总结起来，股票交易策略有许多种，投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标选择适合自己的策略。
《股市逻辑思维：势、道、术》记录
《股市逻辑思维：势、道、术》阅读记录1. 1 股市基本概念与原理在《股市逻辑思维：势、道、术》作者首先为我们介绍了股市的基本概念和原理。
股市是一个复杂的金融市场，它涉及到各种股票、债券、期货等金融产品的价格波动。
在这个市场中，投资者通过购买和出售这些金融产品来实现财富的增值。
为了更好地理解股市，我们需要掌握一些基本概念和原理。
我们需要了解股票，股票是公司发行的所有权凭证，代表着投资者对公司的所有权。
当投资者购买股票时，他们实际上是在购买公司的一部分所有权。
股票的价值随着公司业绩的好坏而波动，当公司业绩好时，股票价格上涨；反之，当公司业绩差时，股票价格下跌。
我们需要了解股票市场的运作机制，股票市场是一个公开透明的市场，它的价格由供求关系决定。
当有更多的投资者愿意购买某只股票时，该股票的价格就会上涨；反之，当有更多的投资者愿意出售某只股票时，该股票的价格就会下跌。
股票市场还受到宏观经济因素、政策因素等多种因素的影响。
我们需要了解投资策略，投资者需要根据自己的风险承受能力、投资目标等因素制定合适的投资策略。
常见的投资策略包括价值投资、成长投资、技术分析、基本面分析等。
这些策略都有其优缺点，投资者需要根据自己的实际情况选择合适的策略。
《股市逻辑思维：势、道、术》这本书为我们提供了一个系统的理论框架，帮助我们更好地理解股市的基本概念和原理。
通过学习这些知识，我们可以更好地把握股市的走势，为自己的投资决策提供有力的支持。
1.1 股市简介在阅读《股市逻辑思维：势、道、术》这本书之前，对于股市的初步了解是必要的。
在此段落中，作者对于股市进行了简洁明了的介绍。
即股票市场，是已经发行的股票进行转让、买卖和流通的场所。
它反映了企业的经营状况和市场前景，是投资者和企业家进行投资决策的重要参考指标。
作为经济运行的“晴雨表”，股市与宏观经济形势密切相关，随着全球经济的发展和变化，股市已经成为全球金融体系的重要组成部分。
股票是一种有价证券，代表了公司的一部分所有权。
股票投资策略分析
股票投资策略分析股票投资是一种投资方式，可以帮助人们实现财富增长。
但是，股票市场的投资风险也很高，需要有一个科学的投资策略。
本文将介绍几种股票投资策略，帮助读者找到一种适合自己的投资方式。
一、价值投资价值投资是一种基本分析方法，重点关注公司的基本面，寻找低估的公司股票。
这种投资策略的核心理念是，市场会出现一些错误，使得一些公司的股票价格低于它们的实际价值。
这种错误可能是由于市场关注短期预期而忽略了长期收益，或者由于市场对公司未来的风险过度关注而低估了实际的盈利前景。
价值投资的核心策略是购买低估的股票，并持有它们，直到市场将它们重新定价。
虽然这可能需要相对较长的时间，但这种策略的另一个优点是可以提供稳定的回报。
二、成长投资成长投资是一种基本面分析方法，但与价值投资不同，它关注的是未来的增长潜力。
这种投资策略的核心理念是，选择一些具有较高增长前景的公司，并投资它们的股票。
这种策略的重点是选择那些已经展现了良好增长趋势的公司，并持有它们的股票，直到它们的增长潜力被市场反映出来。
成长投资策略的另一个优点是，在股市下跌期间，高增长公司的估值通常比低增长公司更稳定，因为它们的未来盈利增长潜力更高。
三、指数基金投资指数基金投资是一种被动投资策略。
投资者购买的是一个基金，该基金在跟踪一个特定的指数，例如道琼斯工业平均指数或标普500指数。
这种投资策略的核心理念是，通过购买指数基金，投资者可以分散他们的投资风险，因为这些基金通常包含许多股票，而不是单个股票。
指数基金投资的另一个优点是成本效益高。
由于投资者购买的是整个指数，基金的管理费用通常比主动基金低。
四、技术分析技术分析是一种非基本面分析方法，它主要关注股票价格的走势和市场数据。
这种策略的核心理念是，市场的历史走势可以提供投资者将来股票价格的预测。
基于这种理念，技术分析使用各种技术工具（例如图表分析和趋势线）来预测股票价格的未来走势。
虽然技术分析不关注公司的基本面，但它可以提供一些非常有用的交易信号，并帮助投资者做出购买和卖出决策。
证券投资策略相关研究综述
Business and Globalization 商业全球化, 2014, 2, 31-38Published Online July 2014 in Hans. /journal/bglo/10.12677/bglo.2014.23006Relevant Research Review of SecuritiesInvestment StrategyChenggang Li*, Yaping Fu, Shaodong Ma, Ji LuoFaculty of Finance, Guizhou University of Finance and Economics, GuiyangEmail: *lichenggang603@Received: Jul. 23rd, 2014; revised: Aug. 1st, 2014; accepted: Aug. 8th, 2014Copyright © 2014 by authors and Hans Publishers Inc.This work is licensed under the Creative Commons Attribution International License (CC BY)./licenses/by/4.0/AbstractSecurities investment strategy is very important for investors, and it’s one of the issues that do-mestic and foreign scholars focus on. Since Markowitz proposed securities portfolio theory, do-mestic and foreign scholars have carried out extensive and deep discussion on securities invest-ment strategy. From the rise and development of the securities investment strategy, securities in-vestment strategy based on behavioral finance, portfolio insurance strategies and securities in-vestment strategies based on financial market microstructure theory, this paper systematically combines and reviews the domestic and foreign relevant literature, and points out some direc-tions for future research.KeywordsSecurities Investment Strategy, Behavioral Finance, Portfolio Insurance Strategies, FinancialMarket Microstructure证券投资策略相关研究综述李成刚*，傅亚平，马绍东，罗洎贵州财经大学金融学院，贵阳Email: *lichenggang603@收稿日期：2014年7月23日；修回日期：2014年8月1日；录用日期：2014年8月8日*通讯作者。
国内外股市分析与研究
国内外股市分析与研究股市是金融市场的重要组成部分，是衡量国民经济发展状况的重要指标之一。
股市可以反映出市场主体的投资情况、未来发展趋势以及市场风险等因素。
在中国，股市已经成为国民经济的重要一环，但股市也常常受到各种影响，市场波动较为频繁和剧烈。
本文将对国内外股市进行分析研究，探讨其市场规律，以及未来的发展趋势。
一、国内股市分析1.1 市场形势自2007年股市大涨、2015年股灾以来，国内股市经历了波澜壮阔的发展历程。
近年来，以科技创新板和创业板为代表的新经济成为股市的热点，蓝筹股仍然占据了市场的一定份额。
经过长时间的监管和市场调整，目前国内A股市场形势稳定，投资者信心逐渐提升。
1.2 市场表现从大势上来看，近期国内股市呈现较明显的震荡态势，市场投资者关注的仍然是区块链、芯片、人工智能等新兴产业板块。
尽管股市存在着一些风险，但投资者多数还是对中国A股市场的长远持乐观态度，认为中国经济的长期趋势依然健康，政策对股市发展的支持依然强大。
从投资策略方面来看，短线交易在股市中的影响逐渐减弱，而长线投资的优势将更为突出。
长期来看，价值投资将成为股市的主要趋势。
1.3 未来趋势在未来，国内股市仍有很大的发展潜力。
政策扶持和产业升级将成为股市投资的重要动力，资本市场改革也将逐步深化。
随着中国经济的全球影响力不断提升，国际资本将进一步涌入中国股市。
但需要注意的是，股市仍存在着很多风险和不确定因素，投资者需要保持冷静，根据自身实际情况制定投资策略。
二、国际股市分析2.1 美股市分析美国股市一直是全球股市中的龙头，近年来也呈现出了相对稳定的发展态势。
美国股市对于全球股市的影响力非常大，其国内经济、金融政策和贸易政策的变化都会对全球其他股市产生影响。
当前，美国股市走势较为平稳，投资者主要关注的是美国经济增长和贸易政策风险等因素。
2.2 港股市分析香港股市向来是战略投资者的热点，其亚洲经济中心的地位使其成为全球重要金融中心之一，深受国外资本市场的青睐。
股市投资策略
股市投资策略股市投资一直以来都是许多人追逐财富增长的途径之一。
然而，由于股市的波动性和不确定性，制定一个有效的投资策略变得尤为重要。
本文将从长期投资和短期交易两个角度，探讨一些有效的股市投资策略。
一、长期投资策略长期投资是一种以获得资本增值为目标的投资策略。
本节将介绍两种较为常见的长期投资策略。
1. 股息再投资计划（DRIP）股息再投资计划是一种通过使用公司发放的股息进行再投资的策略。
通过DRIP，投资者可以使用现金股息来购买更多的股票，从而实现资本增值。
这种策略对于那些希望长期持有股票并通过分红获取收益的投资者非常合适。
2. 定期定额投资计划（DCA）定期定额投资计划是一种通过定期购买股票的策略。
投资者每个月定期购买一定金额的股票，不受市场波动的影响，实现长期平均购买成本，降低风险。
这种策略适用于那些希望通过定期投资来分散风险并长期持有股票的投资者。
二、短期交易策略与长期投资不同，短期交易关注的是短期波动性和市场机会。
本节将介绍两种常见的短期交易策略。
1. 技术分析技术分析是一种通过研究市场历史价格和交易量的方法来预测股票价格走势的策略。
投资者可以使用各种技术指标和图表来确定买入和卖出的时机。
技术分析适用于那些希望从短期市场波动中获取利润的投资者。
2. 事件驱动交易事件驱动交易是一种通过利用特定事件对股票价格造成的短期波动进行交易的策略。
这些事件可能包括公司公告、行业消息或宏观经济趋势等。
投资者可以利用这些事件来进行买入和卖出操作。
事件驱动交易适用于那些关注市场动态并愿意追求短期利润的投资者。
总结：股市投资策略的选择应根据个人的风险承受能力和投资目标来确定。
长期投资策略适用于那些希望获得稳定增长和分红收益的投资者，而短期交易策略适用于那些愿意承担更高风险并追求短期利润的投资者。
无论采取何种策略，投资者都应保持冷静、理性，并根据市场情况及时调整投资组合，以实现长期稳健的投资增长。
注：本文仅为提供投资策略的参考，投资者应自行判断并谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。
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物价指标的策略含义
CPI成策略关注焦点：对经济增长的担忧及 CPI背后的可能政策解读。
政策指标的策略含义
货币政策：经济增长与流动性 财政政策：大额财政支出是股市风向标之一
预期效应
投资者预期货币政策的改变将影响股市的资金供给
货
币
货币量变化影响不同资产投资收益率，对资产配置的改
政
投资组合效应
变影响对股市的投资
股市投资策略研究体系.ppt
主要章节
解读市场 策略路径 大类资产配置 行业配置 策略角度公司视野 组合构建策略
长期看市场似乎很好理解
市场是对盈利增长的反应
盈利增长决定股价走势
日本：指数走势与业绩增幅趋势大致吻合
4
盈利增长决定股价走势
A股盈利增长与上证指数
5
宏观普遍关注的变量
增长指标
1.GDP指标 -投资指标 -消费指标 -出口指标
2.工业活动指标 -工业增加值 -工业利润 -采购经理指数
物价指标
1.CPI（消费者物价指数） 2.PPI（生产者价格指数） 3.GDP 缩减指数
政策指标
1.货币政策 -公开市场操作 -再贴现、再贷款 -法定准备金率 -利率 -汇率 -信贷/窗口指导
当前估值水平测算及未来变化趋势
• DDM模型测算A股绝对估值及大盘合理点位 • 计量回归模型测算A股估值及大盘合理点位 • 比较A股历史相对估值 • 大类资产间收益率比较 • 估值水平未来变化趋势综合判断
流动性和资金面分析（结合全球流动性）
• 信贷增速、M2增速预测（马歇尔K值） • 热钱规模测算 • M1增速走势粗判 • 未来1年融资规模测算 • 短期流动性分析：机构仓位、开户数等
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0% 0
05-07净利润复合增长
二级行业利润增长与相对PE估值明显正相关
行业PE/市场平均
0.5
1
1.5
2
34
一些代表性的行业配置方法
• 1、自上而下的大主题型 方法简述：通过较大的宏观层面逻辑推导到产业的选择上
• 2、自下而上的小主题型 – 方法简述：对行业进行明确归类（一般都按上、中、下、金融、 交运和TMT六大类分），分类别进行选择和比较
行业研究 行业配置 宏观策略分析
自上而下 逻辑求证
逻辑求证
催化剂、驱 动力体系
行业配置框架
风格特征 行业股价运动规律
宏观策略、资产周 期专题指导
常规性信息 产业链数据库体系
市场监测框架
行业配置
产业监测框架
市场情绪 基金仓位监测
行业催化剂、驱 动力体系
非常规信息 公司跟踪调研体系
行业配置之构建自下而上体系
• 月度销量决定汽车股超额收益走势
42
驱动力体系的运用-地产篇
• 房地产销售增速决定地产股超额收益走势
流动性和股市关系之解读
M2与股市涨幅之回归
如何观察宏观经济
不是本文的重点，简而略之：
供给增长、总需求及物价水平
劳动力、劳动者收入、货币（￥、$）
观察投资、消费、进出口增长。
先行指标、同步指标、中国特色指标
来自市场的验证。
来自市场的验证。
股票市场 债券市场
提倡亲历而为的调研、以小见大 、合理 的逻辑推理。
30
宏观策略拟工作方式（探讨）
经济周期所处阶段及股市与经济的关联度 上市公司业绩预测及调整体系构建 每周一给出策略周报，包括但不限于：
股市回溯及未来运行方向判断 政策跟踪与预判、流动性跟踪 跟踪估值体系及盈利预测调整方向（券商） 建立月度甚至到周的观测体系 给出每周的大类资产配置表格 自上而下行业传导链
策
基本面效应
货币环境变化改变企业资金成本，从而影响业绩
股
财 政
预期效应
投资者预期财政政策的改变将影响公司业绩，并提前作
市
用于股市
政
策
基本面效应
税收、补贴等手段改变企业业绩
市
预期效应
监管部门的公开言论和窗口指导改变投资者预期
场
政 策
基本面效应
监管部门通过控制上市公司融资节奏、调整基金发行和 QFII审批等手段调节股市供需，进而影响市场
流动性和股市关系之解读
货币流动性指标 M0、M1、M2 M0：流通中现金 M1：现金+企事业单位活期存款 M2：M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款
+证券公司客户保证金 在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的
货币；M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波 动的先行指标，流动性仅次于M0；M2流动性偏弱，但反 映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通 常所说的货币供应量，主要指M2 。
的月甚至周、天了。 我们试图在多因素下，关注相对的确定性，关注相对
短中期的市场运动轨迹。 我们需要解决多因素下，买什么卖什么的问题，这便
是策略
主要章节
解读市场 策略路径 大类资产配置 行业配置 策略角度公司视野 组合构建策略
策略体系需解决的问题
大类资产配置 行业配置 公司选择 组合构建策略（本文暂不涉及）
搜集 股价与预期的相互
追逐 择时：行业轮动 空间：能拿多久
策略结论
市场未来的趋 势
买什么，卖什 么
浙商基金策略拟采用路径
自上而下与自下而上的相互验证 基本面与市场走势相互验证
公司选择 行业配置 大类资产配置
自上而下 自下而上
指引 自下而上
ห้องสมุดไป่ตู้
主要章节
解读市场 策略路径 大类资产配置 行业配置 策略角度公司视野 组合构建策略
• 3、投资时钟型 方法简述：利用投资时钟的规律，根据中国特点进行产业投资选 择
• 4、驱动力型 方法简述：去挖掘每个行业的驱动力信号及其传导机制
• 5、评分体系型 方法简述：设定指标，综合打分
35
浙商基金行业配置路径（讨论）
• 宏观策略分析师自上而下，行业研究员自下而上 • 行业催化剂、驱动力体系为行业比较核心。
行业比较更加关注横向的比较： 基金经理需要知道的不仅仅是现在和历史相比行业如何 基金经理更加关注现在到底哪个更好？
行业比较观点和行业研究员冲突了怎么办？ 机会或风险，值得花些时间
33
一些规律为行业比较提供借鉴意义
• 行业利润增长与相对PE估值正相关 • 行业毛利率波动和相对PE估值反相关
• A股市场政策、事件驱动特征明显 • 构建浙商基金自己的行业催化剂、驱动力体系。 • 策略分析师、宏观分析师、行业研究员的通力合作
构造行业催化剂、驱动力体系
• 申万出了汽车、地产、钢铁、机械、化工、交运、 煤炭、农业、银行、有色等十个行业的驱动力体系
• 我们拟扩充至全部行业，同时我们还要构建行业的 催化剂体系。
策略需要什么样的宏观？
• 政府部门、学术机构、基金/券商 • 自上而下的方法体系
宏观
自上而下
策略 行业
预测宏观经济走势 研判宏观政策走向
企业
揭示行业景气格局
• 除了经济增长本身，未来长远的产业战略格局同 样重要。战略性思维.
宏观策略：策略师怎么解读宏观？
• 宏观策略与分析宏观经济不同。 • 当前市场是如何理解宏观经济的, 是否存在噪音,
市场是对预期盈利增长的响应
市场跟着预期走，预期盈利增长逐步逼近实际盈利增长 与盈利预测相比，盈利预测调整的方向更重要
6
关注相对短中期的市场运动轨迹
长期看市场似乎很好解读，价值投资大行其道。 问题在于：
未来盈利增长从预测角度看是不确定的。 相对于长期来说，一年是短周期，更不要说我们关注
政策和股市关系之解读
A股市场政策观测尤其重要，大家都依同样的逻辑在配置 股市。
政策不能仅理解为事件性，还有更高层次的政策思考 2010年经济转型：代表新产业的小股票飞上天，传统 大盘蓝筹充满诱惑但不涨。 2011年提高GDP质量、民生、保障房。
2009政策推动了经济复苏 股市大幅增长
资金面
准备金率 利息 美元指数 M1和M2增速 热钱估算 融资规模
市场情绪
基金仓位监 测
投资者普遍 态度
行为金融
技术分析
市场风格
策略分析路径 卖方策略的典型分析路径
信息收集
宏观信息 政策信息 行业信息 调研信息
分析框架
自上而下 自下而上 投资时钟 驱动力型 评分体系 …………
投资判断
基本面+市场面 领先和独有的信息
建立月度观测体系。
宏观策略还需要考虑的问题
上文阐述了经济增长、政策、流动性等 宏观策略还需要关注：
公司业绩增长及盈利预测调整方向 市场估值体系 资产在经济周期中的定位
资产在经济周期中的定位
传统经济周期中大类资产轮换规律(美国股市1954-2008)
第一阶段，信贷开始放松，但由于信心不足，资金主要进入债券市场，股票表现比 较差；第二阶段，商品见底，经济预期有所改善，股票资产开始有良好表现；第三 阶段，每个市场都是牛市；第四阶段，债券开始下跌，而股票和商品保持牛市；第 五阶段，通货膨胀压力加大，只有商品市场是牛市；第六阶段，信贷紧缩，需求下 降，通胀回落，没有一个市场处于牛市，现金为王。
宏观环境、经济周期、政策等自上而下的行业传导前文已阐述 构建自下而上的行业比较体系
理解行业的基本面：例如行业生命周期、产业政策、上下游等 跟踪行业驱动要素的变化，构建行业驱动力、催化剂跟踪体系 建立行业数据库跟踪体系，判断行业景气度 行业基本面和市场走势的相互验证