第十二章 .利率的决定及作用
利率的含义及其在定价中的作用概述
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利率政策的工具和手段
公开市场操作： 央行通过买卖 债券来调节市
场利率
准备金率调整： 央行通过调整 银行存款准备 金率来影响市
场利率
利率走廊：央 行设定利率区 间，通过调整 利率来影响市
场利率
窗口指导：央 行通过与金融 机构沟通，引 导市场利率走
向
利率政策的效果评估与调整
评估标准：经济增长、通货膨胀、就业率等 调整方式：调整利率、调整货币政策等 调整时机：根据经济形势和政策目标进行适时调整 调整影响：对经济、金融市场、企业、个人等产生影响
利率对就业的影响
利率上升：企 业融资成本增 加，投资减少， 就业机会减少
利率下降：企 业融资成本降 低，投资增加， 就业机会增加
利率波动：影 响企业投资决 策，进而影响
就业市场
利率政策：政 府通过调整利 率来调控就业 市场，以实现 经济稳定增长
利率的变动与预测
章节副标题
利率的变动规律
利率的变动受到多种因素的影响，包括经济周期、货币政策、市场供求等。
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20XX/01/01
稻壳学院
利率的含义及 其在定价中的
作用概述
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CONTENTS
利率的基本概念 利率在定价中的作用
利率对经济的影响 利率的变动与预测 利率政策的制定与实施
利率的基本概念
章节副标题
利率的定义
利率是指一定时期内利息与本金的比率 利率是衡量资金成本的重要指标 利率的高低直接影响企业的融资成本和投资决策 利率是金融市场的重要变量，对经济活动产生广泛影响
利率的决定机制及货币政策的作用-货币银行论文-金融学论文-经济学论文
利率的决定机制及货币政策的作用-货币银行论文-金融学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——2014 年，中国债券市场经历了史上持续时间最长的一轮牛市，债券从业者一方面期待着丰收年份的物质回报，另一方面惊呼利率走势终于回到了熟悉的增长+ 通胀决定机制。
相较物质回报，后者逻辑分析上的精神胜利更让分析师和交易员们满足。
利率果真只由增长+ 通胀决定吗？2013年的债券市场是否真的了基本面，而这仅因为非标抢了债券的饭碗？如果说2014 年债市回归了基本面，那未来的某一年就不会再次么？利率是由谁决定的？在一个经济体里，利息是生产活动所产生的结果对债权资本要素的回报，这类似于工资是劳动力要素的回报、租金是土地要素的回报。
在一个没有中央银行的经济体里，利率主要是由名义资产回报率（对应名义利率，也就包含了通胀因素）和债权资本要素的稀缺程度所决定的。
简单地说，债权资本和其他要素所能获得的回报分配，是蛋糕切分和蛋糕大小的问题。
经济体生产了一堆成果，那么在各个初始投入要素间应怎么分配呢？首先要看各个要素的贡献，换句话说就是稀缺性;其次要看蛋糕的大小。
所以，从这个角度来说，利息是对生产成果的初次分配，利率就是经济体生产成果对债权资本的分配系数。
首先谈蛋糕大小的问题，它受制于短期资产回报率（均指名义值），其短周期波动体现为经济增长率在潜在产出附近上下波动。
由于资产回报率和名义经济增长率基本上呈线性关系，所以这就是市场所认为的经济基本面决定利率，这是对的，但对得不充分。
一个反例是:如果这是全部，那么应该可以得到名义资产回报率和利率之间稳定的甚至线性的函数关系。
但遗憾的是，无数分析师试图做到这一点，均无功而返。
原因在于这个内在逻辑关系不完备。
其次要考察各个要素的相对稀缺程度。
这是更长期的角度，包括人口、土地、债权资本等在内的要素稀缺程度变化，它们是慢变量，悄悄地影响着利率中枢。
债权资本要素的稀缺程度由什么决定呢？答案是储蓄率，而储蓄率走势由生产率决定。
利率的知识点总结
利率的知识点总结一、利率的定义利率是指资金借贷、投资和储蓄时所支付或获得的报酬，是资金的时间价值的体现。
简单来说，利率就是钱的价格，是衡量资金使用成本或收益的重要指标。
二、利率的作用利率的作用非常广泛，对个人、企业和整个经济都有着重要的影响。
1. 利率对借贷的影响利率的高低直接影响着借贷活动的成本和收益。
一般来说，利率越高，借贷的成本就越高，借款人需要支付更多的利息。
相反，利率越低，借贷的成本就越低，借款人需要支付的利息就会相对减少。
2. 利率对投资的影响利率的高低也会直接影响企业和个人的投资决策。
一般来说，利率越低，投资的成本就会越低，从而会刺激更多的投资活动。
相反，利率越高，则会抑制投资活动。
因此，利率的高低对经济发展和投资活动都有着关键的影响。
3. 利率对消费的影响利率的高低也会直接影响个人和家庭的消费行为。
一般来说，利率越低，消费贷款的成本就会越低，从而会刺激更多的消费。
相反，利率越高，则会抑制消费。
因此，利率的变化对消费者的购买能力和消费意愿都有着重要的影响。
三、利率的种类利率按照不同的分类方式可以分为多种不同的类型，主要包括名义利率、实际利率、存款利率、贷款利率、基准利率和市场利率等。
1. 名义利率名义利率是指借款人或存款人在金融市场上所约定的利率，不考虑货币的购买力变化。
它是直接用于计算利息金额的利率。
名义利率通常是由金融机构根据市场供需和风险来进行制定的。
2. 实际利率实际利率是指扣除通货膨胀对名义利率的影响后所得到的利率水平。
它是用于衡量资金的实际购买力和投资收益。
实际利率是一个更加客观的指标，因为它考虑了通货膨胀对资金的影响。
存款利率是银行向存款人支付的利率，是存款人存款所能取得的报酬。
存款利率通常由央行或者其他金融机构根据市场情况和政策制定。
4. 贷款利率贷款利率是银行向借款人收取的利率，是借款人借款所需支付的成本。
贷款利率通常由银行根据借款人的信用状况、贷款期限和贷款用途来确定。
第十二章 汇率决定理论
第九章 汇率决定理论一、名词解释1．一价定律（the Law of One Price ）是指当贸易是开放的，并且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，其价格必然相同。
2. 开放经济条件中的一价定律：是指在自由贸易条件下，同一种商品在世界各国以同一货币表示，其价格是一样的。
简言之，就是同一种商品在世界范围内卖同样的价格。
用公式表示为：i a P =e i b P3．购买力平价：是两国货币的购买力之比。
4．绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般价格水平之比决定两国货币的交换比率，又称绝对购买力平价。
5．相对购买力平价：购买力平价的相对形式说明的汇率变动的根据。
它将汇率在一段时期内的变动归因于两个国家在这一段时期中的物价水平或货币购买力的变化。
换言之，在一段时期内，汇率的变化是与同一时期两国物价水平的相对变化成正比的。
6．资本套利：当各国利率存在差异时，投资者为了获取较高的收益，愿意将低利率货币投向利率较高的国家，以套取利差收益，这就是国际间的资本套利。
很显然，这种由于套利而引起的资本流动必然会对汇率产生影响。
7．抛补套利：在套利活动中，如果投资者为了避免汇率对自己的不利变动，利用远期外汇合同进行套期保值，这就是所谓的抛补套利。
8．非抛补套利：如果投资者在套利活动中相信汇率的变动会对自己有利，不采取套期保值措施，这就是所谓的非抛补套利。
9．固定借贷和流动借贷：国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种，前者指借贷关系已形成，但未进入实际支付阶段的借贷，后者指已进入支付阶段的借贷。
10．粘性价格（Sticky-Price ）是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。
11．汇率超调：汇率对外部冲击做出的过度调整，即汇率预期变动偏离了在价格完全弹性情况下调整到位后的购买力平价汇率，这种现象称之为汇率超调。
二、填空题1．购买力平价理论是以 一价 定律为基础的。
曼昆《宏观经济学》(第9版)章节题库-第十二章至第十四章【圣才出品】
【答案】F 【解析】非充分就业时应使用扩张性的财政政策与货币政策，增加总需求，从而扩大国
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民收入。
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4．其他条件不变时，货币供给的增加将使 LM 曲线向右移动。（ ） 【答案】T 【解析】其他条件不变时，货币供给增加使 r 下降，从而使投资需求增加，使得收入增 加，于是 LM 曲线向右移动。
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第 12 章 总需求Ⅱ：应用 IS-LM 模型
一、判断题 1．流动性陷阱指 LM 曲线呈水平状，此时财政政策最有效。（ ） 【答案】T 【解析】在流动性陷阱中，利率处于极低水平，债券价格处于极高水平，购买债券的风 险极高，此时无论货币供给增加多少，人们都会持有现金，而不会购买债券。这意味着货币 的投机需求趋于无限大，因而 LM 曲线为水平线。这时采用扩张性的财政政策将使得 IS 曲 线向右移动，收入水平会大幅提高，而利率却不发生变化，从而挤出效应很小，财政政策最 有效。
2．假定名义货币供给量不变，价格总水平上升将导致一条向右上方倾斜的 LM 曲线上 的一点（ ）。
A．沿原 LM 曲线向上方移动
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B．沿原 LM 曲线向下方移动 C．向右移动到另一条 LM 曲线上 D．向左移动到另一条 LM 曲线上 【答案】D 【解析】LM 曲线为 r＝ky/h－M/（Ph）。当名义货币供给量不变，而价格总水平上升 时将导致 LM 曲线的左移。
10．财政收缩政策必定将降低消费水平、产出和投资。（ ） 【答案】F 【解析】政府支出的减少会使 IS 曲线左移，则产出下降，假设收入效应大于利率效应 或在消费上无利率效应，因此消费下降，同时利率下降，收入下降导致投资减少，而利率下 降导致投资增加，因此财政紧缩政策对于投资的影响不是很明确。
2019年西方经济学第十二章自学自测题答案
标记题目信息文本一、填空题题目1未回答满分1.00标记题目题干总需求指一个经济中对的需求总量，包括消费需求、投资需求、政府需求与国外的需求。
选择一项：a. 物品与劳务b. 物品反馈提示：总需求的变动要受多种因素的影响。
如果用Y D代表总需求，C、I、G、NX 分别代表消费需求、投资需求、政府需求与国外需求，则可以把总需求公式写为：Y D＝C＋I＋G＋NX。
正确答案是：物品与劳务题目2未回答满分1.00标记题目题干无论什么原因，名义工资的粘性是客观存在的，这种工资粘性引起物价水平与短期总供给变动。
选择一项：b. 同方向反馈提示：工资粘性引起物价与短期总供给同方向变动，这一点可以从工资决定的机制、效率工资、局内人－局外人理论中得到解释。
正确答案是：同方向题目3未回答满分1.00标记题目题干粘性价格理论是指短期中价格的调整物品市场供求关系的变化。
选择一项：a. 慢于b. 快于反馈提示：如果价格的变动与物品供求的变动同步，价格就是有伸缩性的。
但现实中价格的变动总是慢于物品市场供求变动。
这种价格变动的滞后性就是价格粘性。
正确答案是：慢于题目4未回答满分1.00标记题目题干在短期，价格的粘性引起物价与总供给变动。
选择一项：a. 反方向反馈提示：由于价格变动的滞后性，物价上升引起总供给增加，物价下降引起总供给减少。
正确答案是：同方向题目5未回答满分1.00标记题目题干错觉理论是指的变动会使企业在短期内对其产品的市场变动发生错误，从而作出错误决策。
选择一项：a. 物价水平b. 投资反馈提示：错觉理论解释了物价水平与总供给在短期中同方向变动的原因。
正确答案是：物价水平题目6未回答满分1.00标记题目题干一条表示总供给与物价水平之间不存在任何关系的垂线是。
选择一项：a. 长期总供给曲线b. 短期总供给曲线反馈提示：在短期内，总供给与物价水平成同方向变动，总供给曲线是一条向右上方倾斜的线，这一点可以用粘性工资理论、粘性价格理论和错觉理论来解释。
黄达《金融学》(第4版)笔记和课后习题(含考研真题)详解 第12章~第14章【圣才出品】
第3篇货币均衡与宏观政策第12章利率的决定及作用12.1复习笔记一、利率及其种类1．利率及其系统利率是指在借贷期满所形成的利息额与借贷资本金的比率。
不同的利率及相互之间的关系构成利率系统。
2．利率的种类（1）基准利率与无风险利率基准利率是指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。
利率＝机会成本补偿水平＋风险溢价水平利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。
在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。
由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险的利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。
基准利率在实际中有不同表现，在西方，传统上曾指再贴现率；在我国，则指中国人民银行对商业银行等金融机构的存贷利率。
现在已有变化，各国不尽相同。
【例12.1】基准利率[山东大学2016金融硕士；西南大学2016金融硕士；中央财经大学2010研]答：基准利率是指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率，也叫中心利率。
在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。
它的变化传递出央行银根紧缩与松动的信息，是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心，在多种利率并存的条件下起决定性作用。
中央银行改变基准利率，直接影响到商业银行的借款成本的高低，限制或鼓励信贷规模，从而影响其他金融市场的利率水平。
因此，把握各种利率的变化趋势就要首先了解这种关键性利率的变动趋势。
在西方国家通常是指央行再贴现率或短期资金市场利率，如美国的联邦基金利率。
在我国，主要是指中央银行对各金融机构的再贷款利率。
（2）实际利率与名义利率①定义：实际利率是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。
②二者关系：名义利率的计算公式可以写成：r＝（1＋i）（1＋p）－1，其中，r 为名义利率，i 为实际利率，p 为借贷期内物价水平的变动率。
第12章利率的决定
〔三〕货币供给曲线的移动
❖ 凯恩斯假定货币供给完全为货币当局所控制,货 币供给曲线为一条垂线.
❖ 当货币当局增加货币供给时,货币供给曲线就向 右移动.
❖ 反之,减少货币供给,则会使供给曲线向左移动.
〔四〕均衡利率的变动
❖ 货币供求的变动影响货币供给和需求曲线移动,利 率水平相应升降.
〔1〕收入的变动
第十二章 利率的决定
❖ 利率是金融市场上最重要的金融资产价格之一, 对于其他金融资产价格和整个国民经济活动具有 极为重要的影响.
❖ 因此,我们在前面一般性地讨论金融资产价格决 定的基础上,将进一步讨论利率的决定.
第一节 概述
一、问题的提出
❖ 当进行金融投资的时候,我们需要比较各种金 融资产的投资收益率.
❖ 金融资产的名义利率在一定程度反映了其投 资收益率.
❖ 因此,我们首先可能会去比较其名义利率. ❖ 初步的比较我们就会发现以下几个问题：
〔1〕相同期限的不同金融资产具有不同的利率
❖ 如图所示,同为1年期限的银行存款和国债的利率是不同的,同 为10年期限的国债和企业债的利率也是不同的.
20 年 18 16 14 12 10
❖ 这就是凯恩斯所说的"流动性陷阱".在此情况下, 因为利率不会下降,所以 流动性偏好理论考虑了货币供求对利率的影响,却 忽略了其他因素的影响,特别是忽略了储蓄和投资 的影响,因而也具有片面性.现实需要一种更为全 面的利率理论.
三、可贷资金利率理论
❖ 在经济扩张时期,收入增加带动 货币需求增加,从图12-8可见,
利率i Md1 Md2 Ms1 Ms2
需求曲线从Md1向右移动至Md2.
在Md2曲线和货币供给曲线Ms的
i2
第十二章 利率理论
o 结论 i2t=（it+1+it）/2 +P
期限越长投资者的不便、风险越大期限补偿 越大。
o 该理论更能较好地解释现实为何收益率 曲线几乎都是右上方倾斜。
假定:
(1)1至5年,每年的一年期债券利率分别是： 5%，6%，7%，8%，9%(这些为预测值)
(2)1至5年各期债券,每年的期限升水分别是： 0%，0.25%，0.5%，0.75%，1.0%。
反之，流动性↑ →其利率↓
利率的风险结构（一般结构）
三、利息所得税
因为投资者真正关心的是税后的利息收入，所 以利息所得税也是影响该金融工具利率（税前 利率）的重要因素。
利息所得税率↑ →其利率（税前利率）↑
A、B两种不同的债券，利息所得税率分别为
tA、tB，则： 即r，A（1- tA）= rB（1- tB），
-- 投资者在不同期限的债券之间没有任何的 期限偏好。
--投资者对未来的短期利率能够进行合理的 预期。 o 观点
追求利润最大化的投资者们都会视收益的高 低而不断地在各期限不同的债券间进行套利活 动，最后使得无论选择一次性的长期投资还是多 次的连续性的短期投资，两者的预期收益相等。
设：it=1年期债券的年利率;it+1=预期第二年的1年 期债券的年利率；i2t=2年期债券的年利率。
以Ms的增加为例，说明“三效应”
流动性效应（资产组合调整)—短期内显现
Ms的增加利率的下降
收入效应：--有一定时滞
Ms的增加利率的上升
（因为：利率的下降刺激经济的扩张收入提高
物价的提高利率的上升）
通货膨胀预期效应：--有一定时滞 Ms的增加 通货膨胀的产生形成通货膨胀预期 利率的上升
▪ 结论 所以, Ms的增加短期内虽然促使 i的下降，但长期
利率的决定与作用
金融学一、利率的决定与作用？1、利率的作用：在发达的市场经济中，利率的作用是相当广泛的。
从微观的角度说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资等方面，利率的影响非常直接；从宏观角度说，对货币的需求与供给，对市场的总供给与总需求，对物价水平的升降，对国民收入分配的格局，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是重要的经济杠杆。
在西方经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部分，在基本模型中利率几乎都是最主要的、不可缺少的变量之一。
在发达的市场经济中，利率的作用之所以极大，基本原因在于，对于各个可以独立的经济人—企业、个人以及其他—来说，利润最大化、效益最大化是基本的准则。
而利率的高低直接关系到他们的收益。
在利率约束的机制下，利率也就有了广泛而突出的作用。
我国过去是中央集中计划体制，由于市场机制受到极强的压制，利率起不了显著的作用。
改革开放之后市场调节提到日程上，利率开始被重视。
近些年来，利率的作用逐步增强。
1997年党的15大提出的一些有重大意义目标中，要求作为微观行为主体的国有企业真正形成自我的利益约束机制，相应地要求外部经济环境也能为其自我约束机制的实现提供充分的保证等等，对于显著提高利率的作用有关键意义。
但要使目标变成现实，还要有一个过程。
2、利率的决定：马克思的利率决定论，马克思论证，利息是利润的一部分，因此，利息量的多少取决于平均利润总额，利息率取决于平均利润率。
利息不可以为零，否则有资本而未营运的资本家就不会把资本贷出。
因此，利息率的变化范围在零与平均利润率之间。
至于在这中间，定位于何处，马克思认为这取决于借贷双方的竞争，也取决于传统习惯、法律规定等因素。
当然，并不排除利息率超出平均利润率或事实上成为负数的特殊情况。
西方经济学关于利率决定的分析。
西方经济学中关于利率决定的理论全都着眼于利率变动取决于怎样的供求对比。
总的来说，对决定因素的观察不断加细；观察的角度则各有不同。
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西方经济学关于利率决定的分析 －－实际利率理论
凯恩斯主义出现之 前的实际利率理论： 利率的变化取决于投 资流量与储蓄流量的 均衡：投资不变，储 蓄增加，均衡利率水 平下降；储蓄不变， 投资增加，则有均衡 利率的上升。
2014-3-25
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S S’
I’ S O S’ I
金融学
S
S M S
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I M D
I O M0 M1
金融学
2014-3-25
影响利率的风险因素
影响投资风险的因素,决定利率对风险补偿 （风险溢价）的要求：
——需要予以补偿的通货膨胀风险； ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险……
金融学
2014-3-253-25
第一节
利率及其种类
金融学
2014-3-25
利率
利率(interest rate):是利息率的简称，指借贷期 内所形成的利息额与所贷资金额的比率.
利率是衡量利息数量大小的尺度. 利率体现了生息资本增殖的程度
金融学
2014-3-25
金融学
2014-3-25
利率发挥作用的环境和条件
在市场经济中，利率的作用所以极大，基本原因在 于：经济人有足够的独立决策权。 对于各个可以独立决策的企业、个人等经济人来说， 利润最大化、效益最大化是基本的准则； 而利率的 高低直接关系到经济人的收益； 在利益约束的机制下，利率必然有广泛而突出的作 用。
金融学
2014-3-25
第二节 利率的决定
金融学
2014-3-25
马克思的利率决定理论
在利率决定理论上，古今中外的经济学家们有许多 不同的观点. 马克思的利率决定理论是建立在对利息来源与本质 的分析基础上,马克思认为平均利润率是利率的上限， 下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利 润率之间受供求关系影响波动. 西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着 眼的，他们都认为利率是由供求均衡点所决定的.他 们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率.
基准利率与无风险利率
基准利率：是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应 随之变动的利率。 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利 率。
由于：利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本 的利率。
金融学
2014-3-25
由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以 也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率 可用以代表无风险利率。
金融学
2014-3-25
古典经济学家-马克思的利率决定论
任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率水 平，可视之为平均利息率。 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。当 然，在复杂的经济生活中，总有例外。 至于处于中间何处？没有规律可以论证。 相反，传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争等因 素都起作用。
O
M1
M2
金融学
2014-3-25
西方经济学关于利率决定的分析 －－可贷资金论
可贷资金论：借贷资 金需求来自某期间投资 流量和该期间人们希望 保有的货币余额；借贷 资金供给则来自于同一 期间的储蓄流量和该期 间货币供给量的变动。 可贷资金的供给与 需求，决定均衡利率。 其均衡条件为：
I M D S M S
金融学
2014-3-25
年率、月率与日率
年利率(annual interest):以年为单位计算利息时的利 率，通常%表示. 月利率(monthly interest):以月为单位计算利息时的利 率，通常‰表示. 日利率(daily interest):以日为单位计算利息时的利率， 通常以‰0 表示. 中国的“厘”：率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆 1厘，0.1‰。
金融学
2014-3-25
利率管制
利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制 定利率或利率变动的界限。 利率管制的实施均有其历史背景。 管制利率与提高资金效率存在矛盾。 中国的利率管制和利率管理体制的改革
金融学
2014-3-25
第三节 利率的作用
金融学
2014-3-25
利率的作用
金融学
2014-3-25
固定利率与浮动利率
固定利率(fixed rate)是指在整个借贷期间内按事先约 定的利率计息而不作调整的利率.
浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随市场利率 的变化而定期进行调整的利率.
金融学
2014-3-25
官定利率、公定利率与市场利率
官定利率(official interest rate)又称法定利率， 是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须 执行. 公定利率(pact interest rate) 由民间权威性金融 组织商定的利率,各成员机构必须执行. 市场利率(market interest rate ) 是指按市场规律 自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利 率形成的作用.
金融学
2014-3-25
西方经济学关于利率决定的分析 －－货币理论
凯恩斯的理论：利 率决定于货币供求数量， 而货币需求量又取决于 人们的流动性偏好：流 动性的偏好强，愿意持 有货币，当货币需求大 于货币供给，利率上升； 反之，利率下降。 凯恩斯的理论，基 本上是货币理论。
L=L1+L2
M1
M2
r1 r2
有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称 基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字 眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义 在于诱导市场利率的形成。
金融学
2014-3-25
名义利率与实际利率
名义利率(nominal interest rate)是指包括了通货膨胀 因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是 名义利率. 实际利率(real interest rate)是指货币购买力不变条件 下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实 际利率. 正利率和负利率 :当名义利率高于通货膨胀率、实际 利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率
在市场经济中，利率的作用相当广泛： 从微观角度说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配， 对企业的经营管理和投资决策，利率的影响非常直接； 从宏观角度说，对货币需求与供给，对市场总供给与 总需求，对物价水平，对国民收入分配，对汇率和资 本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是 重要的经济杠杆。 在经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部 分，在基本模型中，利率几乎都是最主要的、不可缺少 的变量之一。
金融学
2014-3-25
改革开放以来，利率在中国经济中的作用逐步 显现。 要使利率的作用能够较为充分的发挥，核心 的问题，是要使经济行为主体，真正成为市场 经济所要求的经济行为主体。