第四章 利息与利率 每章练习及其答案 深圳大学 金融学

第4章利息和利率

一、填空

1.现代西方经济学的基本观点就是把利息理解为投资人让渡_______索要的补偿。补偿由两部分组成，对_______的补偿和对

_______的补偿。

2.________是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。

3.________是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。

4.中国的传统习惯，无论是年率、月率、日拆利率都是用______作单位。

5.马克思认为利息实质上是______的一部分，是______在贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家之间的分割。

6.马克思的利率决定理论是以______在不同资本家之间的分割作为起点的。

7.________是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。

8.商业银行优惠利率________一般贷款利率。

9.美联储的基准利率是________。

10.按照计算利息的期限单位划分，利率分为_______、______、______。

11.按照利率与通货膨胀的关系划分，利率可分为_______和_______。

12.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为______与______。

13.在市场经济国家，各种债券以及许多金融工具，相当大的一部分均采用______的方式确定利率。

14.马克思认为利息率取决于______。利息率的变化范围在“零”与平均利润率之间，定位于何处，取决于_______,也取决于_______

等因素。

15.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，______等于_____;在货币市场上______ 等于______。这一点上，既确定了______，

也确定了均衡利率水平。

16.利率计算中有两种基本方法：______ 与______。

17.多数发展中国家的利率主要为管制利率，形成这种局面的原因很多，其最主要的原因是______ 和______。

18.不同的利率对应着不同的期限，这称为______。

19.收益率曲线是对________的图形描述。

20.利率变化对投资所起的作用，是通过厂商对______与市场利率的比较形成的。

二、判断

1.为保护储户长期储蓄的积极性，当前我国的储蓄存款利率被定为浮动利率。

2.借贷过程中，从债权人方面说，要承担货币贬值的通货膨胀风险；而就债务人说，则会遭遇通货紧缩的风险。

3.实际利率，是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。

4.中国的传统习惯，年率。月率。日拆率都用“厘”作单位，“厘”指的是1％。

5.行业利率反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。

6.凯恩斯的利率理论完全否定非货币因素在利率决定中的作用。

7.远期利率是指隐含在给定的即期利率中从现在到未来某一时点的利率。

8.期权交易中的选择权，属于交易中的买方。

9.马克思认为，利息的本质是利润的一部分。

10.在物价上涨的条件下，名义利率不变，实际利率会下降。

11.目前我国银行的存贷款利率是由商业银行自己决定的。

三、不定项选择

1.利息率达变化范围：

A、小于零

B、大于零

C、高于平均利润率

D、大于零小于平均水平利润率

2.在物价下跌到条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率：

A、保持不变

B、与实际利率对应

C、调高

D、调低

3.我国现行存贷款利率属于：

A、官定利率

B、公定利率

C、市场利率

D、实际利率

4.由政府或金融管理部门或者中央银行确定的利率是：

A、公定利率

B、一般利率

C、官定利率

D、实际利率

5.某公司得银行贷款100万元，年利率6％，期限为三年，按年计息，单利计算，则到期后应偿还银行本息共为：

A、11.91万

B、119.1万

C、118万

D、11.8万

6.某公司得银行贷款100万元，年利率6％，期限为三年，按年计息，复利计算，则到期后应偿还银行本息共为：

A、11.91万

B、119.1万

C、118万

D、11.8万

7.某人期望在5年后取得10万元的货币，若年利率为6％，按年计息，复利计算，则现在他应该存入他的银行帐户的本金为：

A、74725.82元

B、7472.58元

C、76923元

D、7692.3元

8.到期收益率取决于：

A、债券面额

B、债券的市场价格

C、票面利率

D、债券期限

9.20世纪90年代我国政府曾推出存款保值贴补率，这是对下列哪种风险的补偿？

A、违约风险

B、通货膨胀风险

C、流动性风险

D、偿还性期限风险

10.计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券被称为：

11.A、贴现债券B、复利债券C、单利债券D、累进利率债券

12.下列利率决定理论中，哪一个理论强调投资与储蓄对利率达决定作用？

A、马克思利率决定理论

B、可贷资金理论

C、实际利率理论

D、凯恩斯利率理论

13.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项目，其中包括：

A、需要予以补偿的通货膨胀风险

B、需要予以补偿的违约风险

C、需要予以补偿的流动性风险

D、需要予以补偿的偿还性风险

四、问答

1.简述马克思的利息实质观。

2.简述马克思的利率决定理论。

3.简述实际利率理论。

4.简述凯恩斯的利率决定论理。

5.简述可贷资金理论。

6.新古典综合学派是如何分析利率达决定的？

7.什么是利率达投资弹性与储蓄弹性？影响利率达投资弹性与储蓄弹性的因素主要有哪些？

参考答案

一、填空

1.资本使用权机会成本风险

2.资本化

3.基准利率

4.厘

5.利润利润

6.利润

7.复利

8.低于

9.联邦基金利率

10.年利率月利率日利率

11.名义利率实际利率

12.固定利率浮动利率

13.竞价拍卖

14.平均利润率借贷双方的竞争传统习惯、法律规定

15.总产出总需求货币供给货币需求均衡产出水平

16.单利复利

17.经济贫困资金严重不足

18.利率期限结构

19.利率期限结构

20.资本边际收益

二、判断

1.F

2.T

3.T

4.F

5.F

6.T

7.F

8.T

9.T 10.T 11F.

三、不定项选择

1.D

2.D

3.A

4.C

5.C

6.B

7.A

8.ABCD

9.B 10.B 11.C 12.ABCD

四、问答

1.简述马克思的利息实质观。

答：马克思针对资本主义经济中的利息指出：“贷出者和借入者双方都是把同一货币额作为资本的。它只有在后者手中才有执行资本的职能。同一货币额作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。它所以能对双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割。其中归贷者的部分叫做利息。”这样的分析论证了利息实质上是利润的一部分，是利润在贷放货币的资本家与从事经营的资本家之间的分割。

以剩余价值论的观点概括为：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。

2.简述马克思的利率决定理论。

答：马克思的利率决定论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。马克思认为，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润，因此，利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率。因为利息只是利润的一部分……所以，利润本身就成为利息的最高限，达到这个最高限，归执行职能的资本家的部分就会等于零。利息不可以不为零，否则有资本而未营运的资本家就不会把资本贷出。因此，利息率达变化范围是在“零”与平均利润率之间。至于在这中间，定位于何处，马克思认为这取决于借贷双方的竞争，也取决于传统习惯、法律规定等因素。当然，并不排除利息率超出平均利润率或事实上成为负数的特殊情况。

3.简述实际利率理论。

答：实际利率理论强调非货币的实际因素在利率的决定中的作用，注重点实际因素是生产率和节约。生产率用边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄会因利率达提高而增加。故投资是利率达递减函数，储蓄是利率达递增函数。而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。如图4-1所示：

图中，II曲线为投资曲线，曲线向下倾斜，表示投资与利率之间的负相关关系；SS曲线为储蓄曲线，表示储蓄与利率之间的正相关关系。两线的交点所确定的利率ro为均衡利率。如果有些因素引起边际储蓄倾向提高，则SS曲线向右平移，形成S’S’曲线，后者与II曲线的交点所确定的利率r1，即为新的均衡利率。显然，在投资不变得情况下，储蓄的增加会使利率下降。如果有些因素引起边际投资倾向提高，II曲线向右平移，形成I’I’曲线，则I’I’曲线与SS曲线的交点确定新的利率均衡点r2。显然，若储蓄不变，投资增加则有均衡利率的上升。

4.简述凯恩斯的利率决定论理。

答：凯恩斯的利率决定理论认为，利率决定于货币供求数量，而货币需求量取决于人们的流动性偏好。如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币量就增加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升；反之，人们的流动性偏好转弱时，将对货币的需求下降。因此，利率是由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定的（见图4-2）。

货币供给曲线M￣,由货币当局决定，货币需求曲线L＝L1+L2是一条由上而下、由左到右的曲线，越向右，越与横轴平行。当货币供给与货币需求曲线的平行部分相交时，利率将不再变动，即无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来，不会对利率产生任何影响。这就是凯恩斯利率理论中的“流动性陷阱”。

5.简述可贷资金理论。

答：罗伯特和俄林提出来“可贷资金理论”。一方面反对古典学派对货币因素的忽视，认为仅以储蓄、投资分析率过于片面，同时也抨击凯恩斯完全否定非货币因素在利率决定中的作用观点。

按照可贷资金理论，借贷资金的需求与供给均包括两个方面：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自同一时期的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。用公式表示，有：

DL=I+△Md

SL=S+△Ms

式中，DL为借贷资金的需求；SL为借贷资金的供给；△Md为该时期内货币需求的改变量；△Ms为该时期内货币供给大改变量。显然，作为借贷资金供给一项内容的货币供给与利率呈正相关；而作为借贷资金需求一项内容的货币需求与利率则呈负相关关系。就总体来说，均衡条件为：

I+△Md=S+△Ms

如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，按照这一理论，则货币供需力量对比的变化即足以改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象。突4-3中Mo是尚未增加△Ms的货币供给量；M1是增加了△Ms之后的货币供给量。

6.新古典综合学派是如何分析利率达决定的？

答：新古典综合学派对于利率达分析运用了著名的IS-LM模型。

IS曲线刻画任意给定的利率水平所对应当总产出今后水平的位置，或者说商品市场处于均衡状态时的利率与产出的组合。建立这一曲线的基本出发点是利率r对市场总需求的负相关作用，以及总需求对产出，也即对收入Y的决定作用了。

LM曲线刻画任意给定的利率水平所对应当货币供需均衡的位置，或货币市场处于均衡状态时的利率与产出的组合。建立这一曲线的基本出发点是凯恩斯发展的货币需求函数；货币需求是收入Y和利率r的函数——Y与货币需求正相关；r与货币需求负相关。

IS曲线给出了相对于任意利率水平所对应当确定均衡产出的位置，但是它并不能确定任一利率水平本身是否是均衡利率；或者说，它说明了在一定利率水平上产品市场的均衡状况，但并不能够说明货币市场的状况。而LM曲线给出了相对于任一产出水平的确定均衡利率的位置，但是它并不能确定任一产出水平的本身是否是均衡产出。或者说，它说明了在一定产出水平上，假定货币供给不变时货币市场上的状况，但不能说明产品市场上的状况。

IS曲线与LM曲线都是利率和收入水平确定。两条曲线的交点E表明：在产品市场上，总产出等于总需求；在货币市场上，货币供给等于货币需求。也就是说，这一点上，既确定了均衡产出水平Ye，也确定了均衡利率水平re（见图4-4）。

7.什么是利率达投资弹性与储蓄弹性？影响利率达投资弹性与储蓄弹性的因素主要有哪些？

答：利率在经济生活中的作用，主要体现在对应储蓄及投资的影响上。影响程度的大小，用储蓄电利率弹性与投资的利率弹性表示。

就个人储蓄而言，作用有正反两个方面：储蓄总额相对于利率的提高，可以是可以是增加，也可以是减少；储蓄总额相对于利率的下降，可以是减少，也可以是增加。一般将储蓄随利率提高尔增加大现象称为利率对储蓄的替代效应；替代效应表示人们在利率水平提高的情况下愿意增加未来的消费——储蓄，来替代当前的消费。这一效应反映了人们有较强的增加利息收入从而增加财富积累的偏好。收入效应表示人们在收入水平由于利率提高而提高时，希望进一步改善生活水准的偏好。

一般来说，一个社会中总体上的储蓄利率弹性究竟是大是小，最终取决于上述两种作用相互抵消对结果。由于相互抵消，尽管利率的收入效应与替代效应分别来看都很强，但利率的弹性却可以很低。至于储蓄的利率弹性方向——是正还是负，显然也取决于收入效应与替代效应的对比结果。

以上分析仅就一般情况而言。如果一个社会的收入水平很低，人们的收入仅够维持温饱或略有剩余，这时再高的利率也难以使储蓄电比例增大。1979年以前，我国居民的货币收入水平很低。而且还有如下的经济背景：市场供给小于市场需求，要稳定绝大部分由国家规定的物价水平和有限的基本生活资料的平均分配，主要的消费品或实行计划供应，或实行凭证供应，或实行限量供应。在这种情况下，虽然工资水平相当低，但却往往有些货币收入无法支用。于是有了结余——想花费而无法支用的结余。对于这样的结余，人们称之为“强制储蓄”。显然，强制储蓄与利率水平的高低也没有多大的联系。

利率变化对投资所起的作用，是通过厂商对资本的边际效益与市场利率达比较形成的。如果资本边际效益大于市场利率，可以促使厂商增加投资；反之，则减少投资。但是，同样幅度的利率变化以及利率与资本的边际收益的对比对于不同厂商投资的影响程度可以是不同。如，在劳动力成本——工资——不随利率下降而降低的情况下，对劳动密集型的投资，利率弹性就小些；对资本密集型的投资，利率弹性就大些。另外，期限较长的固定资产投资的利率弹性会大些。存货投资的利率弹性较复杂，由于存货大增减更主要的取决于产品销售及其他成本，利息成本只是影响因素之一。因此需要较大幅度的利率变化，才能引致存货投资量的明显变化。