新洁能公司深度研究报告

中海地产vs万科2013标杆企业深度研究报告(九舍会智库)

企业经营数据(2012年度)

【参考资料】房地产智库(九舍会),百万文库,26大类,批量赠阅：【企业管理】宏观,市场,行业,企管,人力,财务,风控；【项目管理】项管,质量,进度,成本,合同,信息,报建；【项目开发】立项,策划,设计,采购,施工,广告,租售；【产业经营】物管,住宅,商业,工业,旅游；房地产智库(九舍会)赠阅：万科,保利,恒大,中海,万达,华润,绿城,龙湖…房地产百万文库,助您构建企业和个人知识库！2013加400,840,8848,批量赠阅以下文档；网盘自助下载！助您成功！【万科集团】房地产智库,赠阅：万科集团_3000亿战略目标和13个核心高层的微妙关系_2011年.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_RT艺术人文新城市平台整体策略.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_万科万达十年双雄_2010年.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_万科恒大的资金链分析_2010年.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_上市公司风险评估.xls 房地产智库,赠阅：万科集团_专访副总裁毛大庆_2010年_财富生活.pdf 房地产智库,赠阅：万科集团_产品库的构建从客户到产品.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_产品战略_2008年.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_产品战略实施.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_人力资源年度目标计划表.xls 房地产智库,赠阅：万科集团_从万科历程看房地产客户关系管理_2008年.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_以客户细分实现产品增值的营销策略.pdf 房地产智库,赠阅：万科集团_企业品牌战略研究_2008年.pdf 房地产智库,赠阅：万科集团_企业文化_2010年.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_企业文化和品牌.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_企业文化案例.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_企业研究_营收超万科目标世界500强_2009年_高通智库.pdf 房地产智库,赠阅：万科集团_企业研究_龙头房企的策略_2010年_高通智库.pdf 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅与商业物业定价模型含附件.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅产业化战略与实践_2010年_副总裁毛大庆.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅施工图设计指引.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅施工图设计标准_2010年.pdf 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅标准化研究_含附件.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅标准化规划设计模式及物业管理建议.pdf 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅精装精细化设计及万科精装修设计解析_博志成.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅项目合理工期计算表.xls 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅项目常见风险分类清单.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_住宅项目施工合理工期计算表.xls 房地产智库,赠阅：万科集团_信息平台及系统方案_2010年_新宇.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_借鉴万科项目拓展相关经验_道然.ppt 房地产智库,赠阅：万科集团_内部控制制度.doc 房地产智库,赠阅：万科集团_内部控制审计表单.xls 房地产智库,赠阅：万科集团_内部控制自我评价报告_2010年.pdf

上海市上交所上市公司数量3年数据专题报告2019版

序言本报告全面、客观、深度分析当下上海市上交所上市公司数量现状及趋势脉络，通过专业、科学的研究方法及手段，剖析上海市上交所上市公司数量重要指标即上市公司总数量，上交所上市公司数量等，把握上海市上交所上市公司数量发展规律，前瞻未来发展态势。上海市上交所上市公司数量数据专题报告知识产权为发布方即我公司天津旷维所有，其他方引用我方报告均需注明出处。上海市上交所上市公司数量专题报告数据来源于中国国家统计局等权威部门，并经过专业统计分析及清洗处理。无数据不客观，借助严谨的数据分析给与大众更深入的洞察及更精准的分析，体现完整、真实的客观事实，为公众了解上海市上交所上市公司数量提供有价值的指引，为需求者提供有意义的参考。

目录第一节上海市上交所上市公司数量现状 (1) 第二节上海市上市公司总数量指标分析 (3) 一、上海市上市公司总数量现状统计 (3) 二、全国上市公司总数量现状统计 (3) 三、上海市上市公司总数量占全国上市公司总数量比重统计 (3) 四、上海市上市公司总数量（2016-2018）统计分析 (4) 五、上海市上市公司总数量（2017-2018）变动分析 (4) 六、全国上市公司总数量（2016-2018）统计分析 (5) 七、全国上市公司总数量（2017-2018）变动分析 (5) 八、上海市上市公司总数量同全国上市公司总数量（2017-2018）变动对比分析 (6) 第三节上海市上交所上市公司数量指标分析 (7) 一、上海市上交所上市公司数量现状统计 (7) 二、全国上交所上市公司数量现状统计分析 (7) 三、上海市上交所上市公司数量占全国上交所上市公司数量比重统计分析 (7) 四、上海市上交所上市公司数量（2016-2018）统计分析 (8) 五、上海市上交所上市公司数量（2017-2018）变动分析 (8) 六、全国上交所上市公司数量（2016-2018）统计分析 (9)

万科棠樾研究报告

万科棠樾研究报告 1

万科·棠樾项目研究报告 2

深圳开发管理部 -10-14 目录 1．万科棠樾项目概况 (3) 2．土地属性研究 (5) 2.1地块属性分类说明 (5) 2.2 适合此地块的开发理念 (5) 3．项目客户定位 (6) 4．项目产品定位与产品分析 (6) 4.1 产品定位 (6) 4.2产品分析 (6) 3

4.2.1规划思想 (6) 4.2.2文化主题分析 (7) 4.2.3景观环境分析 (9) 4.2.4建筑规划实体分析 (10) 5.项目可借鉴之处 (10) 5.1合适的开发模式与理念 (10) 5.2 明确、精准的定位 (11) 5.3 项目主题极为明确并具有鲜明文化性 (11) 6.4 具有视觉冲击力的卖场 (13) 5.5适量的产品预留空间----品位与超值共存 (14) 5.6 低开高走的价格策略 (14) 6．项目的反思 (14) 6.1”地王”之困 (14) 6.1.1高价格拿地 (14) 6.1.2 面向未来的风险意识不强 (14) 6.2成本之高 (14) 6.3产品之憾 (14) 6.3.1 地下室设计采光、通风欠佳 (14) 6.3.2 户型设计不尽合理 (15) 6.4外围导示包装缺点 (15) 附件:万科棠樾户型图 (15) 4

万科棠樾项目研究 1．万科棠樾项目概况万科棠樾项目原名”双城水岸”,是一个现代居住高端项目。融入浓厚的中式徽派建筑底蕴,伴有深厚的风水学理论,万科棠樾营造出了独具一格的东方美墅风格。万科·棠樾概况表该地块是深圳和东莞交界处的郊野地块,距莞深高速塘厦镇大坪出入口约2公里,没有直达公交,公共交通不方便。交通区位图 5

万科项目可行性研究报告

项目决策背景第一部分：项目概况一、宗地概况二、大社区配套三、宗地规划情况四、区域产业发展规划五、合作方与合作条件第二部分：法律分析一、合作地块土地现状二、法律风险评估三、风险控制第三部分：市场分析一、宗地优劣势二、市场背景三、市场竞争四、产品建议五、客源分析六、开发节奏建议第四部分：规划设计初步分析一、地块分析二、规划设计中重点考虑的因素三、规划设计思路第五部分：开发计划一、经营目标二、开发计划安排第六部分：成本及投资收益分析一、成本预测二、经济效益分析三、项目资金预测第七部分：税务分析第八部分：综合分析

项目决策背景进入某，拓展市场，占据战略要点某新区已累计吸引外商投资近300亿美元，世界500强企业中已有98家在某投资了181个项目。2000年，新区完成国内生产总值920亿元人民币，人均GDP近7000美元。“十五”期间，新区GDP年增长率15%是中国最具经济活力和发展潜力的地区。 2000年，某新区内销商品住宅批准预售417万平方米，登记预售260万平方米，具全市首位，是上海容量最大的房地产区域市场。上海公司进入某，既是拓展市场的需要，也是集团的战略举措。形成全市发展格局，实施上海造镇计划通过某曹路镇项目和未来宝山“万科新城”项目，上海公司将进入某和北区两大市场，加上闵行的优诗美地南块、春申万科城和金丰项目，完成在全市的发展布局，总用地超过亩，住宅总建筑面积达到万平方米，为未来三年发展奠定基础。上述五大项目都位于外环线附近，处城乡结合部，规模大，土地成本低，容积率低，是理想的新城造镇项目。上海公司将统一品牌形象，整合配套资源，实施造镇计划。三、区域发展前景广阔某新区将以外高桥保税区、金桥出口加工区和张江高科技园区为依托，规划申江路微电子产业带。上述三大开发区和产业带呈环状分布在本项目的西侧，其辐射效应将带动本区域的发展和成熟。曹路镇集镇规划以二工大等高等院校为依托，形成曹路教育产业园区。目前正集中建设一期2.4平方公里，规划未来二、三期向东拓展至长江边，园区总计近7平方公里。当地人气及区域档次将得到提升，土地具增值潜力。

2017年童装行业市场深度调研分析报告

2017年童装行业市场深度调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。

目录第一节童装行业需求增长快，市场空间大 (5) 一、全面二孩政策开放，未来婴童数量增长 (5) 二、收入增长和消费升级，婴童消费规模扩大 (6) 三、童装行业尚处成长期，未来市场空间巨大 (8) 第二节童装行业集中度有望提升，国内品牌优势明显 (11) 一、童装行业集中度远低于发达国家，未来有望提升 (11) 二、国内专业童装品牌占绝对优势，市场占有率不断增长 (13) 第三节童装行业三大运营模式，四大销售渠道 (15) 一、童装品牌运营以直营和加盟为主 (15) 二、商场联营店和品牌专卖店是童装品牌销售两大传统渠道 (15) 三、购物中心店和线上交易兴起 (17) 第四节童装行业未来的发展趋势 (21) 一、童装消费趋向于品牌化，市场趋于集中 (21) 二、线上交易扩大，线下渠道下沉 (23) 三、市场更加细分，婴幼儿服饰销售额增速远超行业 (26) 四、外延扩张，向儿童全产业发展 (29) 第五节森马服饰：充分享受童装行业成长红利 (33) 一、国内休闲装龙头企业，休闲品牌恢复性增长 (34) 二、童装业务拥有绝对优势，提供持续高增长动力 (35)

图表目录图表1：中国新生婴儿数量规模 (5) 图表2：中国0-14岁人口数量规模 (6) 图表3：2011-2015全国人均可支配收入及实际增长率 (6) 图表4：2011-2015城乡居民人均消费支出 (7) 图表5：育儿群体各年龄段比例 (8) 图表6：童装行业尚处于成长期阶段 (9) 图表7：2011-2017童装销售规模 (9) 图表8：2011-2017童装、男装、女装销售额增长率 (10) 图表9：2015年各国前十大品牌占有率之和 (11) 图表10：2015年中国市占率前十的童装品牌 (11) 图表11：成人休闲装品牌E-land (12) 图表12：成人装延伸品牌E-landKids (12) 图表13：商场联营店 (16) 图表14：品牌专卖店 (16) 图表15：购物中心 (17) 图表16：购物中心楼层指引 (18) 图表17：2010-2015年中国购物中心数量 (19) 图表18：童装品牌的天猫旗舰店 (20) 图表19：母婴产品消费时的因素比例 (21) 图表20：三四线城市以及县乡市场的无品牌童装 (22) 图表21：2012-2015年中日韩三国前十大品牌占有率之和 (23) 图表22：2011-2017年母婴用品线上交易规模及增长率 (23) 图表23：2015年与2014年母婴网购各品类交易额占比 (24) 图表24：2005-2015年中国城市化率 (25) 图表25：我国一二线城市和三四城市人口占比和购物中心占比 (26) 图表26：婴幼儿服饰 (27) 图表27：大童装 (27) 图表28：2011-2017年细分类目童装销售额增长率 (28) 图表29：动画片快乐梦多多 (29) 图表30：快乐梦多多之拯救小镇 (30) 图表31：温州梦多多小镇 (31) 图表32：梦多多小镇宣传海报 (31) 图表33：森马近年营业收入店数量 (33) 图表34：森马近年净利润情况 (33) 图表35：“森马”品牌门店数量 (34) 图表36：森马休闲服营收情况 (35) 图表37：“巴拉巴拉”品牌门店数量 (35) 图表38：童装、休闲装营业利润占比 (36) 表格目录

公司深度报告模板080106

公司深度报告模板（一．首页）标题（公司名称（代码）：一个判断句）公司评级（推荐谨慎推荐中性回避）关键指标预测核心观点 1．公司的增长前景判断通过数据说明对行业增长趋势的判断（公司增长率，复合增长率变化），主要的判断依据。 2．报告中核心问题说明简要说明报告中主要论述的问题/占有报告较大篇幅的问题，结论，判断依据。 3．行业估值的判断与评级说明公司盈利增长，估值（DCF PE），目标价位，评级调整，简单说明原因（首页说明： 1．首页主要由四部分组成，重点是核心观点 2．核心观点主要包括三部分内容，分成几段和每段标题根据内容确定 3．表格中个别指标，比如EV/EBITDA，分析师可以根据行业具体情况调整 4．关键指标预测中的单位可以根据实际情况选择万元、亿元等

（二．次页）投资概要驱动因素、关键假设及主要预测：驱动因素主要指供求、行业内部因素、宏观因素等。可用驱动因素模型，指驱动因素与结果间的定量关系，也是把驱动因素量化的过程；主要假设条件是指进行公司盈利预测与估值的主要假设条件。我们与市场不同的观点：研究员自己认为报告的亮点所在，可以认为是撰写报告的主要目的。比如，预测的连续三年的每股收益与市场的不同。公司估值与投资建议：公司DCF估值的目标价位，目标价位以PE表示的未来三年的相对估值水平。维持/调整/给予的公司评级。股票价格表现的催化剂：影响公司估值水平变化的重大事件性因素，这种因素具有脉冲性，有可能不能测量，需要判断其出现的时间、对公司估值变化的影响。主要风险因素：即针对关键性假设的不确定性，预测中不能把握的东西，不容易进行具体量化分析的重要因素。（次页说明： 1．该页是行业报告的五要素页，占用一整页 2．五要素的标题是确定的，不要改动（三．第三页）目录（目录页说明： 1．如果报告不长，认为没有必要，可以不用目录页 2．目录页占用整页 3．目录页原则上不包含图表目录，除非内容目录与图表目录可以放到同一页 4．目录包含从关键假设与敏感性分析开始的所有内容目录

2017年社交媒体专题市场深度调研分析报告

2017年社交媒体专题市场深度调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。

目录第一节社交媒体的发展历程及微博行业的演变 (6) 一、社交媒体经历“论坛&博客、SNS&微博、多元化社交”三个阶段 (6) 1、早期社交网络：论坛与博客 (6) 2、交互性更强的社交媒体：SNS与微博 (6) 3、多元化社交：综合社交与垂直社交并存 (7) 二、微博行业格局的演变 (8) 1、独立微博的拓荒时代 (9) 2、门户微博群雄割据 (9) 3、新浪微博一家独大 (9) 第二节从社交媒体的两种关系及三种属性，理解微信与微博的差异 (11) 第三节微博盈利模式：以内容吸引用户，以广告变现流量 (15) 一、丰富的内容矩阵产生强用户粘性 (16) 二、个人用户与企业用户构建稳定金字塔状结构 (16) 三、产品覆盖用户和企业，提升体验，流量变现 (18) 1、用户产品 (19) 2、企业产品 (19) 第四节新浪微博的脱颖而出和业务扩张之路 (30) 一、新浪微博在四大门户竞争中胜出的原因 (30) 1、产品 (30) 2、技术 (31) 二、新浪微博一家独大之后的三大下沉战略 (31) 1、“领袖”下沉：从名人大V到自媒体红人，从名人效应到细分达人 (31) 2、内容下沉：从新闻媒体到垂直领域，从热点导向到兴趣导向 (32) 3、用户下沉：从一二线城市到三四线城市，从发达地区到城乡地区 (33) 第五节扶持垂直领域的内容生产提升用户粘性 (35) 一、财经及股票领域 (36) 二、电影映前、映中、映后的微博营销 (40) 三、微博与电视、视频的结合 (42)

久远银海公司深度研究报告

公司深度报告和东软集团分别以中标15,016万、8,625万和7,015万的中标金额位列前三；数量方面，平安医疗中标9个项目居首位，久远银海以8个项目的承建紧随其后，东软集团中标5个项目位列第三。从产业调研得知，根据其接触医保核心数据的密切度以及系统的地位，医保信息化平台的核心系统大致可以拆分为四个子系统：核心经办子系统、公共服务子系统、宏观决策大数据和监督管理子系统和基础支撑子系统（又名中台系统）。从各省的招标情况来看，久远银海在核心业务经办子系统和中台系统的建设上具有优势。久远银海先后中标了贵州、新疆、河北核心经办子系统；青海、贵州和海南的中台系统，份额暂位列行业第一。除此之外，久远银海在异地就医子系统的建设方面有较明显的优势，已成功中标6省。地区方面，公司2018到2019年在云南、广西、湖北、贵州、新疆等省份中系统数量较多，其中云南达到5个。2020年新增省份包括河北、海南等，其中青海、海南等均中标中台等核心系统，充分印证公司在区域扩展过程中广度与深度共进，加上公司过去的多个优势地区省份尚未结束招标，未来公司客户资源有保障。 ?投资建议：考虑到公司在医保信息化行业、民政信息化的整体地位以及新医保、金民工程所带来的行业契机，我们预计公司2020-2022年将实现营业收入11.61、18.31、22.25亿元，实现净利润1.82、2.95、3.34亿元，对应EPS分别为0.58、0.94、1.06元，参考2020年10月21日收盘价，对应PE分别37.88X、23.41X、20.67X，继续给予“强烈推荐”评级。 ?风险提示：医保局IT需求不及预期；订单落地不及预期；金民工程落地不及预期；军民融合业务发展波动的风险。

2019年教育行业深度研究报告

２０１９年教育行业深度研究报告

前言关于整个国家对于教育的投入，大多数人都有较强的感性认知，知道体量是巨大的，但是没有量化的概念——总体量到底有多大？其中有多少来源于财政投入，有多少来源于其他渠道投入（社会资本等）？国家对于不同教育阶段的投入有何差异？不同省份对于教育的投入有何差异？本篇报告将从数据的维度对这些问题进行一一解析。本篇报告的三个核心结论是—— ①总量角度：教育经费多渠道筹集需求凸显，社会投入占比有望提升。整个社会对于教育的投入持续增长，自2012年以来，我国教育经费总投入占GDP比重均在5%以上，2018年达4.6万亿元。国家财政性教育经费占GDP比重均在4%以上，2018年达3.7万亿元，预计短期内该比重会相对稳定。我国教育经费中80%以上来源于国家财政性教育经费，国家财政性教育经费中地方财政性教育经费占比超90%，地方财政教育支出是整个社会对于教育投入的主力来源。地方公共财政教育支出在2012年对于地方财政的压力达到高点（占地方财政收入/支出比重分别为33.0%/18.8%），且目前该现状未有明显缓解，我们认为这可能是2012年之后相关政策出台的重要引发原因之一（2013年上海和温州两地开始营利性学校试点），加大民办教育力量投入需求突出，非财政的教育经费占比有望提升。 ②分阶段角度：义务教育阶段的财政支出占比近半，职业教育、幼儿园和高中占比略有提升，高等教育占比有所下降，预计结构性优化仍会继续进行。2016年幼儿园/义务教育/高中/高等占比分别为 3.8%/46.6%/9.6%/10.8%，幼儿园的财政投入远低于其他阶段，与其 17%的总人数占比不匹配，未来幼儿园公办化、普惠化是大趋势，而高等教育占比略有下降，伴随未来财政更多向低龄阶段倾斜，占比可能会有所调整，而这一趋势为民办高校的发展带来机会。2017年民办幼儿园/小学/初中/普高/中职/高等渗透率分别为 56%/8%/13%/13%/14%/24%，相较2004年分别增加 28/5/8/5/6/19pct，幼儿园民办渗透率极高，民办高等教育渗透率提升较快。“生均公共财政预算教育事业费”这一指标可以更加直观体现不同阶段的生均财政投入之间差距。根据最新数据，除幼儿园仍然低于 3000元/人以外，其他阶段均超过10000元/人，普通高等更是超过了 20000元/人。1997-2017二十年间我国经历了优先发展小学，之后是初中的过程，目前是处于加强稳固对于义务教育的投入，并加速发展学前、高中及高等教育的时期。 ③分地区角度：建议关注地方公共财政教育支出压力较大，教育资源相对不足的地区。结合6个指标的排名和赋值，我们对于各省市进行了综合排名，我们把得分大于等于3分的称为优势地区（18个），小于3分的称为非优势地区（13个）。我们认为该评分从财政角度出发，对民办学校的地理位置选择上有一定参考价值，得分越高，排名越靠前的省市，我们认为更需要民办学校的投入，对于民办学校的态度也更加欢迎，也有更大的概率在政策上给予高于平均的优惠力度，以此对于民办学校的投资地域给出一些建议。细分来看：5分的为一类优势地区（5个），包括广东、山东、河北、浙江、湖北；4分的为二类优势地区（8个），包括河南，广西，云南，江西，江苏，湖南，福建，上海；3分的为三类优势地区（5个），包括四川，安徽，贵州，山西，北京。在进行具体分析之前，我们先介绍在本文中会使用到的几个容易混淆的概念，：“教育经费”可以理解为“整个社会对于教育的投入总额”（最大口径），“国家财政性教育经费”可以理解为“国家财政对于教育的支出总额” （第二大口径），“财政性教育经费占教育经费的比重”可以理解为“整个社会对于教育的投入中财政的贡献程度”。“公共财政教育支出”可以理解为“一般公共财政对于教育的支出总额”（第三大口径）。

辽宁省上交所上市公司数量3年数据专题报告2019版

序言本报告全面、客观、深度分析当下辽宁省上交所上市公司数量现状及趋势脉络，通过专业、科学的研究方法及手段，剖析辽宁省上交所上市公司数量重要指标即上市公司总数量，上交所上市公司数量等，把握辽宁省上交所上市公司数量发展规律，前瞻未来发展态势。辽宁省上交所上市公司数量数据专题报告知识产权为发布方即我公司天津旷维所有，其他方引用我方报告均需注明出处。辽宁省上交所上市公司数量专题报告数据来源于中国国家统计局等权威部门，并经过专业统计分析及清洗处理。无数据不客观，借助严谨的数据分析给与大众更深入的洞察及更精准的分析，体现完整、真实的客观事实，为公众了解辽宁省上交所上市公司数量提供有价值的指引，为需求者提供有意义的参考。

目录第一节辽宁省上交所上市公司数量现状 (1) 第二节辽宁省上市公司总数量指标分析 (3) 一、辽宁省上市公司总数量现状统计 (3) 二、全国上市公司总数量现状统计 (3) 三、辽宁省上市公司总数量占全国上市公司总数量比重统计 (3) 四、辽宁省上市公司总数量（2016-2018）统计分析 (4) 五、辽宁省上市公司总数量（2017-2018）变动分析 (4) 六、全国上市公司总数量（2016-2018）统计分析 (5) 七、全国上市公司总数量（2017-2018）变动分析 (5) 八、辽宁省上市公司总数量同全国上市公司总数量（2017-2018）变动对比分析 (6) 第三节辽宁省上交所上市公司数量指标分析 (7) 一、辽宁省上交所上市公司数量现状统计 (7) 二、全国上交所上市公司数量现状统计分析 (7) 三、辽宁省上交所上市公司数量占全国上交所上市公司数量比重统计分析 (7) 四、辽宁省上交所上市公司数量（2016-2018）统计分析 (8) 五、辽宁省上交所上市公司数量（2017-2018）变动分析 (8) 六、全国上交所上市公司数量（2016-2018）统计分析 (9)

个股深度研究报告(浙大网新)

个股深度研究报告（浙大网新） 2020年10月12日一、公司简介浙大网新是以浙江大学综合应用学科为依托的信息技术咨询和服务集团，中国领先的智能化技术整合服务提供商。与浙江大学天然关系密切，虽然经过高校改制，但背后实际的控制人仍是浙江大学。另外，因身处杭州，与阿里巴巴业务往来也多，同时与同城的上市公司万里扬（汽车变速器生产商）交叉持股。浙大网新主营业务集中在“智慧领域”，分为智慧城市、智慧商务、智慧生活、智慧云服务。公司主要依托政府事业单位部门拓展业务，近几年在业务硬件投入上也比较大，营收虽然稳定，但在盈利上面临压力。二、公司业务分析浙大网新是个典型的系统服务科技公司，向服务方提供各类数据、服务系统方面的支持。公司自身投入主要硬件（服务器、数据中心），然后在远程提供系统服务支持。

分析：依上表浙大网新的业务或产品主要就是给各大部门或机构提供软件平台服务的，在硬件上，对服务器、数据中心的投入和运维成本较大，这种高投入的业务需要“走量”或者“高毛利”才是好的状态。浙大网新的业务一般都需要中标，项目金额大，所以走量不大现实，高毛利方面，应该是市场竞争比较激烈，业务还未形成高的护城河。看业务占比最大的智能商务，作为系统科技公司，毛利只有25%，显然是比较低的。看业务未来，金融科技和大数据中心是当下非常好的方向，但目前，金融科技还未有被市场验证的爆品，大数据中心，投入大，同时

占公司业务比例也不大。综合来讲，浙大网新的业务都是符合社会发展的创新业务，但存在着毛利不高和未有高占比爆品产品的问题，希望未来会有风口。三、财务分析

分析：看浙大网新近三年经营稳定，每年的营收维持在30几亿，利润则有下降趋势，应该是与市场竞争导致的利润空间下降所致。在2020年，受疫情影响，产生了亏损，半年报的利润主要是处置股权收益，扣非利润为负，不过疫情是突发事件，二季度已经逐步恢复。公司研发费投入比较多，每年有3个亿，占应收8%左右。公司因为前几年的并购产生了大量商誉，收购的公司很多，经营参差不齐，大多没有完成业绩承诺，经计提后仍有8.6亿，商誉是否再减值跟收购的公司后续经营情况高度相关。四、股东与管理层分析

教育行业深度研究报告超长精华版

教育行业深度报告教育从古以来就是中国人特别重视的一件事。古代时有“孟母三迁”的故事，仅仅为了孩子能接受更好的教育。而今天，这样活生生的例子成出不穷。笔者就曾经见到许多家长为了孩子接受更好的教育，举家搬迁。也有一些家长暑期带着孩子去异地拜见最好的老师。大量的教育机构也在寒暑期推出带有住宿的集训班课程。这种我们习以为常的现象在美国几乎无法想象。中国人自古以来就有非常强烈的“付出”精神。大量家长在自己身上花钱并不多，但是在孩子教育上的投入巨大，这导致教育行业在中国有比较强的定价权，甚至可以不断提价。长期看，中国教育行业的定价权未来可能比茅台酒都来的强。可以说，是具有强烈的“中国国情”。在勒庞的巨作《乌合之众》中，他曾经说过每一个民族都带有自己特有的基因，最终造就了这个民族的一些特性。在中国人几千年的历史基因中，就对教育非常重视。．同时随着中产阶级不断崛起，生育率的下降等，家长在单个孩子上投入的资源会大大增加，也让教育成为一个中长期能维持高景气的行业。今天，笔者就和大家交流一下对教育行业粗浅的研究以及商业模式上的思考。

行业特征：把中国教育行业进行分类，主要有K12，高等教育和职业教育三种。这三种有着完全不同的属性： 1）K12，是传统教育向在线的延伸。客户不是学生本人，而是家长。学生本人参与的积极性不是最高，很多来自于家长。很大一部分需求来自于应付考试。 2）高等教育，核心代表是网易公开课(MOOC的典型）和成人补习班。客户是成年人为主，以学习知识为主。参与的积极性很高。 3）职业教育，核心代表是达内科技。客户为成年人学习技能为主，竞争力来自于能否找到更好的工作。显而易见，K12是教育细分子行业中空间最大的。相比高等教育和职业教育，K12有两个不同点。第一就是很高的留存度。家长送孩子去补习班，只要体验和结果都不错，往往会放好多年。从一年级开始，一路到四五年级。很高的留存率会导致有口碑的K12教育培训机构获得持续不断的用户数增长，优秀的企业会迅速越来越大。

上市公司调研报告

上市公司调研报告 1 2020年4月19日

本期导读： -5-10 星期二【宏观经济研究报告：人口结构的宏观经济含义】报告出处：中金公司报告作者：彭文生报告时间： -05-09【通信行业：光纤光缆行业——预制棒进展和超导布局是看点】报告出处：东方证券报告作者：吴友文报告时间： -05-09【化工研究周报：原油价格的焦点从供给转向需求；环氧丙烷价差开始扩大】报告出处：广发证券报告作者：吕丙风报告时间： -05-08【滨化股份601678：下游产能扩张需求带动价格上涨——调研简报】报告出处：国都证券报告作者：王双报告时间： -04-26【东富龙300171：待看东方“伏龙”的薄发——深度报告】报告出处：华泰联合报告作者：李聪报告时间： -05-09【赛马实业600449：低估值高成长凸显投资价值——季报点评】报告出处：华泰联合报告作者：朱勤报告时间： -04-29【中天科技600522：市场能力有保障、高端项目作引擎：推动公司制造升级——深度报告】报告出处：申银万国报告作者：余斌报告时间： -04-15【亨通光电600487：

3 2020年4月19日 ◆房地产泡沫是未来几年中国宏观经济面临的主要风险，相应的政策应对势在必行。中国生产者人数在1995- 年间超过消费者并持续上升，推动储蓄率大幅攀升，投资需求强劲。同时以控制CPI 通胀为主要目标的货币政策相对资产价格过于宽松。发达国家的经验表明，生产者超过消费者之后大约15 年间，都出现了房地产泡沫的膨胀和破灭。 ◆人口的年龄结构变动也促进了中国的金融脱媒。过去十年年龄在35-64 之间的高储蓄人群比重上升，意味着整体投资的风险偏好增加，投资者更多地追求银行存款以外的风险较高、回报也较高的投资工具。未来高储蓄人群占总人口的比例将继续增加，有利于资本市场的发展。高储蓄人群本身结构也有变化，其中风险偏好较低的55-64 岁快退休的人群占比将逐步上升，对债券市场的增长特别有利。【通信行业：光纤光缆行业 —— 预制棒进展和超导布局是看点】报告出处：东方证券报告作者：吴友文报告时间： -05-09 摘要： ◆核心提示：市场认为，光纤光缆行业面临价格下降和需求减缓双重挤压，增长前景堪忧。但我们研究认为，受地震影响日本预制棒出货将在较长时期内难以恢复到历史水平，这给国内今明两年进入规模量产的预制棒项目带来市场机遇，具备预制棒能力和有超导等相关多元化的光纤光缆企业将有望重新发力。 ◆光纤光缆行业承受价格下行的最大风险阶段已过。国内产业在年之前，预制棒除长飞光纤光缆公司以外，主要依赖从日本和欧美进口。自年以来，国内的烽火通信、亨通光电、中天科技、富通集团等均启动了预制棒项目，产业

天津万科项目市场调查报告汇总

天津万科项目市场调查报告调查日期：2014年5月8日星期四调查项目：万科柏翠园、金色雅筑（售罄）、金域华府、仕林苑参调人数：4人考察模式：实地考察、销售问询、小区探访、商圈扫描考察重点：目标项目的价格市场、营销方式及区域对比考察意图：以实际考察所搜集的数据、信息，充实我企业地产营销信息资源，为公司项目开发建设提供实施有效的信息资源保障。一、万科仕林苑万科仕林苑项目，位于天津津南梅江东，浯水道与艺林路交口（地铁一号线双林站西行300米），属津南双港区域内，地处天津城市副中心与京滨综合发展轴的中心位置，是天津城市规划重点区域同时也是国家重点扶持建设滨海经济新区的咽喉区域。项目所处区域位于天津中心城区东南部，周边交通路网发达、配套完善、生活便利。

基础信息：产品状态：目前在售，开盘：2014.2 交房：2014.6 开工时间：2010年12月01日产品均价：30000元/平米产品模式：联排、多层及高层70年大产权普通住宅及别墅，装修情况为：毛坯；建筑面积14万、占地面积6万3、容积率1.8、绿化率40%；规划楼盘总户数1040户：联排别墅118套，高层876套，多层46套，共计开发楼数35栋，车位数892个，包括：联排别墅27栋，（别墅楼层状况：地上三层，半地下一层）；高层8栋：1栋24层、3栋28层、3栋32层，洋房：1栋6层；户型面积：高层 88平米，联排别墅 216-233平米；开发信息：产品定位：城市豪宅,低密居所；客群定位：企业主、高薪层、富人区物业费：高层2.9元/月/平米别墅6.8元/月/平米；投资商：天津市农垦集团房地产开发建设有限公司、天津万科房

2018年TMT产业链深度研究报告

２０１８年ＴＭＴ产业链深度研究报告

投资案件投资评级与估值根据Q2-Q3全球TMT产业链研究规律，推荐三类A股公司： 1）云数据中心高景气：中际旭创、光迅科技（光传输100G）；兆易创新（存储芯片）；中科曙光（芯片）；启明星辰（安全）。 2）AI全行业扩散：华阳集团（汽车电子）；赢时胜（金融）；锦富技术（智能家居）；东方网力（安防）。 3）其他市场份额进一步提升的龙头公司：东方财富、中兴通讯、三安光电、立讯精密、信维通信等。关键假设点所有公司财务数据有效。有别于大众的认识研究方法的差别在跨市场产业链佐证：将31家全球（美股、港股、台股、韩股等）TMT公司季报、产业数据、前瞻逐家分析。再根据产业链位置、竞争，得到佐证的产业结论，指导A股。我们更乐观的产业：云计算、人工智能、信息安全、存储/计算芯片。股价表现的催化剂相关结论的出货量、季报、月度经营数据等都可能是验证催化剂。核心假设风险竞争格局出现变化引发的连锁反应。

目录 1. 2017年互联网马太效应充分演绎，预计2018年AI开始全面驱动行业数字化转型 (8) 2. 重点跟踪的海外公司2017年三季报点评及2018年指引 9 2.1 Applied Material(应用材料)：FY2017业绩创历史新高，预计FY2018各部门仍保持两位数强劲增长 (9) 2.2 ASML(阿斯麦)：业绩符合预期，EUV 光源突破奠定公司2018-2020年高成长 (10) 2.3 Qualcomm（高通）：专利问题持续，QTL业务环比和同比下滑严重11 2.4 Nvidia(英伟达) ：数据中心部门持续高增，智能驾驶领域占据领先优势 (12) 2.5 SK Hynix（海力士）：营收增长覆盖研发带来的摊销增加，持续看好内存市场 (13) 2.6 Intel（英特尔）：数据中心业务持续高增，积极布局AI芯片、量子计算 (14) 2.7 SAMSUNG(三星) ：芯片半导体部门带动利润同比增长148%，中短期趋势不变 (15) 2.8 TSMC(台积电) ：台积电3Q17传统旺季高增预期落空，寄希望于 4Q17 (16) 2.9 MediaTeK（联发科）：手机芯片营收持续下滑，IoT相关业务成未来驱动力 (18) 2.10 SMIC（中芯国际）：业绩略低于华尔街预期，3Q17仍不见好转，4Q17可见度不高 (18) 2.11 ASE（日月光）：符合预期，预计4Q17环比将增，但尚未观察到明显的季节性偏离 (20) 2.12 Netflix（奈飞）：海外用户数首次超美国本土，但营收增速连续两个季度下滑至32.31% (21) 2.13 IBM（国际商业机器公司）：连续22个季度收入下滑，大象起舞仍需时日 (23) 2.14 TESLA（特斯拉）：Q3单季亏损达历史最高5.97亿，新一轮融资在即 (24) 2.15 Microsoft（微软）: Azure继续高增90%，Office 365同比增42%，云化驱动股价新高 (25)

教育行业研究报告

目录一、教育行业发展环境 (2) 1、国家政策的支持 (2) 2、经济发展的需要 (2) 3、民众意识的提高 (3) 二、教育行业结构划分 (3) 三、教育行业发展现状 (4) 1、百家齐鸣——促进教育培训发展 (4) 2、多家竞争，市场不正规——发展负面影响加深 (5) 四、教育行业发展挑战 (6) 1、教学资源的优质化 (6) 2、服务模型的完善化 (6) 3、教育技术的先进化 (6) 五、教育行业细分市场对比分析 (6) 1、学前教育 (7) 2、学历教育 (11) 3、专业培训 (14) 六、教育行业网络营销特点及策略 (17) 1、教育行业网络营销的优势 (17) 2、教育行业网络营销存在问题 (17) 3、教育行业营销策略改进 (17)

一、教育行业发展环境今年来，我国教育培训行业发展非常迅速，从统计数字显示，2000年我国的教育培训市场规模是100亿元，2001年是300亿元，2005年我国的教育培训业收入达到2000亿元，而且这一数字还在以每年30%的速度疯长。我们将从以下三方面分析发展飞跃的环境： 1、国家政策的支持 2002年底中国颁布了《民办教育促进法》，并与2003年9月1日生效，随后又出台了《民办教育促进法实施条例》对实施细则加以细化。《民办教育促进法》肯定了民办教育事业的公益性地位，国家对民办教育执行实行“积极鼓励、大力支持、正确引导、依法管理”的方针，民办学校和公办学校享有同等的法律地位，并且指出办学者可以获取合理回报。但是由于政策细则的不明确，民办教育培训事业虽有发展，但比较缓慢。直至2010年10月，国务院颁发了《关于较强职业培训促进就业的意见（国发【2010】36号）》，意见中指出“加强职业培训是促进就业和经济发展的重大举措”。同年11月，《国务院关于当前发展学前教育的若干意见（国法【2010】41号）》颁布，意见中指出“发展学前教育，必须坚持公益性和普惠性”，“必须坚持政府主导，社会参与，公办民办并举“。等一些列政策，促进了民办学校、教育、培训机构的大量滋生。 2、经济发展的需要中国仍处在产业结构转型的时期，对人才的培养需求呈现出新的变化。中国目前的产业结构存在一定矛盾：第二产业在经济中占比过大，其中高能耗、高污

上市公司深度报告

上市公司简评研究报告通信设备非公开增发完成助力业务高增长事件公司今日发布非公开增发完成公告，非公开增发价格为元，新增股份2,116万股。简评募集资金将助力公司发展上下游业务公司此次顺利完成增发，募集资金净额达到3亿元。按照前期募集资金使用方案，公司将基于“主营业务增长、新业务拓展”的模式开展募投项目：募投项目投资总额募集资金使用投产后年均实现收入现有业务拓展项目多宽带接入系统 ICT软件产品及服务表1：公司募集项目资金使用和收入产出情况单位：亿元维持增持戴春荣执业证书编号：袁兵兵 010- 发布日期： 2010年06月23日当前股价：元目标价格6个月：元主要数据股票价格绝对/相对市场表现（%） 1个月3个月12个月12月最高/最低价（元）总股本（万股）23,526流通A股（万股）21,410总市值（亿元）流通市值（亿元）近3月日均成交量（万） 503 主要股东张亦斌%

产业链延伸项目基于3G的视频监控系统宽带移动视频接入网关系统总共资料来源：公司公告，中信建投研究发展部公司业务增长确定性强公司2-3内业务增长点主要在于（详见日调研动态报告）：（1）通信配套设备将在FTTx大力推进、3G网络持续建设下高速增长。尤其多宽带接入系统是增长重点。（公司预计多宽带接入系统产能达到7800台，符合我们预测的8000台销量。）（2）软件产品及服务将在华为外包软件业务、运营商软件直接销售、电力行业及大企业应用等方面带动下告诉增长。（3）3G移动视频监控系统在运营商市场应用、以及行业应用中开拓较好，我们预计今年销售收入达到1500万。此外，募集资金到位将有助于优化公司的财务费用状况。盈利预测及估值按照此次增发完成后股本及财务情况预计，我们预测10-12

中国信用评级(资信评级)产业深度调研报告

2011-2015年中国信用评级（资信评级）产业深度调研与投资前景分析报告报告简介信用评级(Credit Rating)，又称资信评级，是一种社会中介服务为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。最初产生于20世纪初期的美国。1902年，穆迪公司的创始人约翰?穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级。后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。由于信用评级的对象和要求有所不同，因而信用评级的内容和方法也有较大区别。《2011-2015年中国信用评级（资信评级）产业深度调研与投资前景分析报告》共十一章。首先介绍了信用评级相关概述、中国信用评级市场运行环境等，接着分析了中国信用评级市场发展的现状，然后介绍了中国信用评级重点区域市场运行形势。随后，报告对中国信用评级重点企业经营状况分析，最后分析了中国信用评级行业发展趋势与投资预测。您若想对信用评级产业有个系统的了解或者想投资信用评级行业，本报告是您不可或缺的重要工具。本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。

【出品单位】智研数据研究中心

报告目录、图表部份第一章信用评级概述第一节信用评级基础概述一、信用评级的界定二、信用评级的特点三、信用评级的作用四、评级分类五、评级方法六、评级程序七、评级指标体系第二节信用评级的指导意义一、投资者的指导二、金融机构的参考三、市场监管的依据第三节信用评级对不同主体的影响一、投资者二、企业三、商业银行四、政府部门五、资本市场第四节信用评级在社会信用体系中的地位一、信用活动体系和信用监管体系的中心环节

2018年在线教育行业深度分析报告

２０１８年在线教育行业深度分析报告

目录 1在线教育行业：新一代父母驱动2180亿在线教育市场 (5) 1.1在线教育发展概况：历经远程教育、网校录播、直播交互三阶段 (5) 1.2在线教育宏观背景：P（政治）E（经济）S（社会）T（技术）四维背景 (8) 1.3在线教育行业格局：内容类为主，工具类、平台类为辅 (14) 2在线少儿英语赛道：重视英语应用催生在线教育最成熟赛道 (15) 2.1在线少儿英语领跑：发展最快、最受资本青睐 (15) 2.2为什么是在线少儿英语？市场有需求、政策有鼓励、公司有布局 (18) 2.3在线少儿英语赛道格局：一对一为主，四大类子赛道 (23) 3四家头部玩家对比：要素产出分析框架拆解四大玩家 (26) 3.1要素：外教、教学、价格、营销、技术五大要素带动用户增长 (26) 3.2产出：不同要素投入导致不同用户规模和收入规模 (32) 4案例分析：VIPKID VS 51Talk，规模最大玩家VS最早上市玩家 (33) 4.1外教：北美外教VS 菲律宾外教 (35) 4.2价格：153元VS 57元 (39) 4.3营销：依赖转介绍VS 依赖电话营销 (40) 4.4用户&收入：50万用户50亿收入VS 17万用户14亿收入 (44)

图表目录图表1：2017年中国在线教育市场规模达2180亿 (6) 图表2：2017年底中国在线教育用户规模达1.6亿人 (6) 图表3：2017年底中国在线教育用户平均每人每年消费1405元 (6) 图表4：在线教育行业的发展历经三大阶段 (8) 图表5：“PEST”分析法透视在线教育发展宏观背景 (9) 图表6：2010年至今在线教育行业相关的重要政策重点随时间变迁 (10) 图表7：城乡居民收入以快于GDP增速的速度快速增长 (11) 图表8：随着收入水平的提高，居民支出向教育文化娱乐倾斜 (11) 图表9：教育文化娱乐服务支出同比增速快于其他支出 (12) 图表10：1984年至1998年出生的人步入生育率高峰阶段 (12) 图表11：1999年大学扩招之后，接受本科以上教育的人比重大幅上升 (13) 图表12：家长接送孩子上培训班费时费力成为线下教育最大痛点 (13) 图表13：在线教育行业格局：内容类为主，工具类、平台类为辅 (15) 图表14：2016年在线少儿英语用户规模达321.5万人 (16) 图表15：2018年发生的大额融资案：在线少儿英语融资48.8亿，占22% (17) 图表16：2018年在线少儿英语是在线教育行业最受资本青睐的赛道 (18) 图表17：在线少儿英语的消费人群主要是中高收入家庭 (19) 图表18：在线少儿英语的消费人群主要是高学历家庭 (19) 图表19：在线少儿英语学员家庭花费意愿强 (20) 图表20：2016年赴美接受K12阶段教育的中国留学生达3.6万人 (20) 图表21：15.5%的家长让孩子学英语的目的是出国 (21) 图表22：42.4%的中国家长想让孩子高中及以下年龄出国 (21) 图表23：中国家长希望子女能提前至3-5岁开始学习英语 (22) 图表24：未来家长希望孩子通过线上为主、线下为辅的方式学英语 (22) 图表25：在线少儿英语在在线教育体系中的位置 (24) 图表26：在线少儿英语赛道格局：一对一为主，小班、动画/AI跟读、双师课堂为辅 (24) 图表27：在线少儿英语公司融资历史：一对一最先成熟，竞争最为激烈，最受资本青睐 (25) 图表28：要素产出分析框架：教师、教学、价格、营销、技术五要素带动用户增长 (27) 图表29：师资是家长在选择培训机构时最看重的方面 (28) 图表30：四家公司外教对比：外教来源地、外教是否固定等方面区别较大 (28) 图表31：四家公司教学对比：教学方面相对相似，以外教一对一为主，教材来自引进+自研 (29) 图表32：四家公司价格对比：51Talk的菲律宾外教价格最低廉，DaDa英语的欧美外教价格最低 (30) 图表33：四家公司营销对比：转介、电话销售、网络大V各有侧重 (31) 图表34：四家公司在地铁和公交站投放广告 (31) 图表35：四家公司技术对比：均致力于打造流畅、稳定的在线教育体验 (32) 图表36：四家公司产出对比：五要素导致了不同的市场定位、用户规模和收入规模 (33) 图表37：要素产出分析框架：VIPKID和51Talk在外教、价格、营销的差异导致用户收入差异 (34) 图表38：2018年8月VIPKID外教规模突破6万 (35) 图表39：VIPKID的北美外教分布：集中于德克萨斯州和美国东部 (36) 图表40：VIPKID外教70%有五年以上教龄 (36) 图表41：VIPKID外教均拥有本科以上学历，硕博学历占32% (36) 图表42：73.6%的家长希望外教来自北美国家 (37) 图表43：2017年51Talk共有约15000名外教老师 (38)