金融学教案(马里兰大学) Notes 2 Time value of Money
金融学教案(马里兰大学) Notes 15 International
Financial ManagementIn this lecture we will cover:•Justification for hedging•Different Types of Hedging Instruments.•How to Determine Risk Exposure.Good references include:Tucker, Alan. Financial Futures, Options, and Swaps. West Publishing, NewYork, 1991.Lavent, Judy C. and A. John Kearney, "Identifying, Measuring, and HedgingCurrency Risk at Merck".Maloney, Peter J. "Managing Currency Exposure: The Case of WesternMining."Why Hedge: Reducing Risks•Up to this point in the course, we have taken many types of risks as given.Systematic risks are summarized by a firm's Beta.We have examined how financial risk can increase the risk of the firm's stock by unleveraging and levering the firm's beta.NOW:•We now will examine how certain financial assets can be used to reduce the variance of the firm's cash flows.•Reducing the risks of the firm's cashflows can be done for many different types of risk by buying or selling financial assets.This technique of entering into a transaction to reduce the variance of a firm's cash flows is called hedging.•Price of one country’s currency for another–•Direct terms––•Indirect terms––•Determinants––––Relation of inflation and exchange rates •Example: Suppose that inflation in Brazil during the year is equal to 4% and inflation in the U.S. is 10%. Assume that the 5BC is worth $1 at the beginning of the period.What should happen to the price of the BC relative to the $?A.1.2.3.4.Central Question:hedging, will firm value increase?Plots of Some Variables78•Many standardized financial products exist to help firms hedge or reduce their risks. However, hedging can be accomplished using non-standardized specific contracts.•For example, a contract with your dentist paying him an annual fixed fee in return is a hedge against any unforeseen, unknown dental bills. All insurance is a form of hedging.•Risks that can be hedged easily using standard contracts include: currency risk–interest rate risks–input price risk (oil prices, orange juice, hogs, corn and othercommodities),–movements in major stock indices.B. Is the value of the firm affected?–If hedging is a good idea, it should increase the value ofthe firm.–Value of the firm is given by after tax cash flowsdiscounted by the appropriate rate for the firm.–Will firm value increase? Will increase only bychanging the numerator (increasing cash flows) or thedenominator (decreasing systematic risk.)CON:•••PRO:1. Removing unsystematic risk by the firm is2.Convexity of the tax function•Now suppose that tax schedule is convex, marginal tax rate is higher than average, i.e., slope of tax schedule is nonlinear. Supposepositive income is 50% but no credit issued on losses.•Suppose either make 1000 with probability .5 or lose 500 with probability .5.•Thus expected income is $250. Tax on expected income is $125. •But expected taxes will be .5 * t•With hedging, taxable income can be made to equal expected income.Therefore pay 50% taxes on 250 = $125 with certainty.More volatile income is, the bigger the benefit from hedging. More convex the tax schedule is, the bigger the benefit from hedging.Reasons to Hedge (continued)3.Financial distress•Firms in financial distress face both direct costs (bankruptcy costs) and indirect costs (loss of customers, suppliers, and employees).•Hedging can reduce the probability of financial distress and thereby lower the expected costs of distress.•By lowering the probability of the firm getting into trouble, it makes customers, suppliers, etc. more willing to dealwith the firm.This should increase cash flows and raise the value of the firm.Reasons to Hedge (continued) 4.Agency conflicts•Previously discussed bondholder/stockholder conflicts.Firms that are stable with low probability of largevariances in income have no worry about such conflicts.But firms with income that is highly variable are exposed to the costs of such conflicts (harder to monitor or see why cash flows are low).Reducing the variance of income by hedging may help to lower agency costs -“manager” messed up.A.Determine if you have Transaction exposure versusoperating exposure1.Transaction exposure•Fixed contract denominated in fixed interest rates or foreign currency. Value of contract falls as interest rates rise or as price of foreign currency falls.“Easy” to Hedge: Hedge for exact amount.SLIDE 20.2.Operating exposure: Normal business exposure -ongoing.–Even if no fixed fee contracts in foreign currency, value of firm affected by changes in real exchange rates,prices of commodities, etc.–This occurs because relative prices of goods areaffected by changes in commodity prices or realexchange rates.•Spot trades–Agreement on the exchange rate today for settlement in twodays–Rate today is called spot rate•Forward trades–Agreement on an exchange rate today for settlement in thefuture–Maturities for forward contracts are usually 1 to 52 weeks–Rate agreed upon for forward trade is forward rate–Banks write forward contracts–Tailor-made•Futures marketsA.Forward contracts1.Agreement to buy an asset at specified price on a specified date.2.Buyers and sellers obliged to deliver or take delivery. No money isexchanged until settlement. This may introduce default risk forforward contracts.Interbankmarket for currency. Operates through Reuters screens, telex andtelephone. The notional size of this market is estimated to be over $100 trillion dollars. Forward rates are quoted as a discount or premiumrelative to spot contracts. If the spot Yen is quoted as(the first number is the bid, the 90 refers to 124.2290, the ask. The one month forward would be quoted as 30/20. .0030 would be subtracted from the bid and .020 from the ask. You always widen the spreadversus the spot, so if a smaller number is quoted first, you addget the new spread.•Boeing has an order from British Airways for a jet.Delivery in 6 months.•Suppose Boeing lets British Air pay in pounds and the price is £10mm.•Spot currency price is $1.6145/£•Current dollar price is therefore $16.145mm. But delivery is in 6 months.•Boeing can sell a 6 month forward contract for £10mm for $15.667mm right now. They now have zero risk exposure from any currency movements.•Have they lost money by doing this?–Final profit or loss depends on what the spot rate is in 6 months.–The spot rate could be $1.40/£ in 6 months in which case theyhave “gained” or it could be $1.70 in 6 months in which casethey have “lost”.–On average the gains and losses should balance out, makinghedging a zero gain activity.Do not consider a loss on the forward contract evidence of “bad”management.Forwards and Interest Rate Parity (IRP)•IRP is an arbitrage condition that must hold after considering transaction costs and spreads and default risk. It relates theor premium on forward exchange to the term structure of intereston financial assets denominated in the two currencies involved in anexchange rate.•This condition can be stated as the Interest Parity Theorem:where: F(t,T) is the domestic currency price of forward exchange,S(t) is the domestic currency price of spot exchange.i,(i*) interest rate on deposits in domestic (foreign) currenciesfor the period in question –•Interest rate parity theorem implies that theinterest between two countries be equal–Inflation may differ–How does this affect exchange rates?•Example: Suppose you have a choice between two, one month investments of $1m:–Dollars–Favorite Foreign Currency•Which would you choose?•One month rate of interest is 0.50% Time 0Lend $1mFavorite Currency investment1.Agreement to buy an asset at specified price on a specifieddate. Traded on an exchange.2.Standard contractsa.b.c.d.value of contract.3.Special featuresa.Marking to marketFutures contract can be considered a series of one day forwardcontracts. At the end of each day, if the price of the contractrisen, the owner gets the increase deposited in her account; ifprice has fallen, the price decrease is subtracted from her account.b.Performance bond: margin•When buying a contract, buyer must post a performance bond, i.e., deposit money in a margin account. The account will be credited and debited every day depending on the movements of the price of the futures contract.•Notice that this margin account is not the same as a stock margin account in which a buyer is making a down payment and borrowing funds from the broker to complete the sale.c.Clearing houseThe clearing house is the counterpart for alltransactions. This reduces transaction costs anddefault risk and makes the market more liquid.d.Example of futures: Next Slide:Works just like a series of daily forward contracts,so using previous pound example, we get the sameresult. Only difference is that every day we wouldhave a small profit or loss.•Close of April 20, 1995•Spot rate is $1.6095/ £•Use British pounds–Contract is for £62,500–June95 settle is for 1.6106–Total value is $100,662.50•Marking to market–Price change since previous day is -.0106–If you were long one contract, you had $662.5(£62,500*-.0106) debited from your account•The International Monetary Market (IMM) division of the Chicago Mercantile Exchange (CME) trades Deutschemarks, Eurodollars, Yen, Swiss Franc, and T-bill futures. The Index and OptionsMarket (IOM) division of the CME trades equity futures including the S&P 500, the most active futures contract, along with the Nikkei 225 and the S&P 100. The Chicago Board of Trade (CBOT) trades U.S. T. Bond and Note futures along with commodity futures.Options on these futures contracts are also traded on the CBOT.•However, the maturity of these contracts is generally short. Most contracts are for 1-3 months. Up to 18 month contracts on some commodities (OIL on the NYMEX are offered) but generallyilliquid after 6 months.Differences among forwards & futures1.Cash flow profile the same2.Only difference is credit risk•Forward contracts are riskiest because full payment comes at maturity.•Futures contracts are essentially risk free because of marking to market and the performance margin that mustbe posted when the contract is bought. Also, the exchangestands ready to make good on any defaulted contract.•Swaps (not covered in this course) are intermediate credit risk. They call for payments before maturity, but are notmarked to market and do not have a clearing house.•The Chicago Board Options Exchange (CBOE), division of the CBOT, trades S&P 100 (OEX) options along with S&P 500, T-Bonds, T-Notes and common stock options.1.Call and put options give rights to buy or sell currencyBritish pound March 195 call allows owner to purchase £31,250 at$1.95 per pound. The option is in the money because the spot price of the pound is $1.9990.2.Futures optionsOption on a futures contract. If call option is exercised at the strike price, then owner gets a long position in the British pound futures contract where the price of the futures contract is the strike price.3.Options useful when exposure is uncertainAn example is bidding on a contract. If payment will be received in one year if you win the contract, then creating a position using forwards orfutures could be costly if you don't win. Alternative is to buyput option that allows you to sell the currency at the strike price.•Hedging can add value if costs of financial distress are significant.•Transaction Hedges are straightforward to put together -same as “market value naive” hedge.•Operational Hedges require determining a company’s risk exposure.•Key insight: take offsetting position so that hedge’s value variesrate) exposure.。
金融学专业《货币银行学》教案
金融学专业《货币银行学》教案一、课程简介1. 课程定位：《货币银行学》是金融学专业的核心课程，旨在帮助学生掌握货币银行的基本概念、理论体系和实务操作，培养学生的金融素养和分析解决问题的能力。
2. 课程目标：通过本课程的学习，使学生了解货币银行的基本概念、货币政策的制定与实施、金融机构的运营与管理、金融市场的发展与完善等，从而为学生进一步学习其他金融课程和将来从事金融工作奠定基础。
二、教学内容1. 货币与货币制度：货币的起源、货币的职能、货币制度及其演变。
2. 信用与债务：信用的概念、信用形式、债务与债务工具。
3. 金融市场：金融市场的类型、金融市场的功能、金融市场的运作。
4. 金融机构：商业银行、非银行金融机构、金融监管体系。
5. 货币政策：货币政策的目标、货币政策工具、货币政策传导机制。
三、教学方法1. 讲授：通过教师的讲解，使学生掌握货币银行学的基本概念、理论和实务。
2. 案例分析：通过分析实际案例，使学生更好地理解货币银行学的理论和实务。
3. 小组讨论：鼓励学生积极参与讨论，提高学生的分析和解决问题的能力。
4. 实务操作：安排学生参观金融机构，使学生了解金融机构的运营与管理。
四、教学安排1. 课时：共计32课时，每课时45分钟。
2. 教学方式：课堂讲授、案例分析、小组讨论、实务操作。
3. 教学进度：按照教材和教学大纲进行教学，每周安排2课时。
五、教学评价1. 期末考试：占总评成绩的70%，测试学生对课程知识的掌握程度。
2. 平时成绩：占总评成绩的30%，包括课堂表现、案例分析、小组讨论等。
六、教学手段1. 教材：选用权威、实用的教材，如《货币银行学》（第五版），提供全面、系统的货币银行学知识。
2. 多媒体教学：运用PPT、视频等多媒体教学手段，增强课堂的趣味性和信息量。
3. 网络资源：推荐学生访问相关金融学网站，了解最新的金融动态和研究成果。
4. 金融软件：教授学生使用金融分析软件，提高学生的实务操作能力。
《金融学》课程教学说明（合集）
《金融学》课程教学说明（合集）第一篇：《金融学》课程教学说明《金融学》课程教学说明一、课程性质《金融学》是教育部确定的“财经类专业核心课程”之一，也是我校本科层次各专业统一开设的专业基础课和必修课。
金融学专业的课内学时72个，计4个学分。
二、教学目的1、使学生对金融学的基本理论有全面的理解和较深刻的认识，对货币、信用、银行、金融市场、金融宏观调控、国际金融等基本范畴、内在关系及其运动规律有较系统的掌握。
2、通过课堂教学和课外学习，使学生了解国内外金融问题的现状，掌握观察和分析金融问题的正确方法，培养辨析金融理论和解决金融实际问题的能力。
3、提高学生在社会科学方面的素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。
三、教学要求以马克思主义基本原理为指导，系统阐述货币银行的基本理论、基本知识及其运动规律；客观介绍世界上主流货币银行理论及最新研究成果和实务运作的机制及最新发展；立足中国实际，努力反映经济体制改革、金融体制改革的实践进展和理论研究成果，实事求是地探讨社会主义市场经济中的金融理论和实践问题。
四、教学组织本课程将教学内容分为5个单元，共20章，各单元的内容安排如下：第一单元：范畴（1-5章）；第二单元：金融市场与金融中介(6-11章)；第三单元：现代货币供求机制12-14章)；第四单元：宏观均衡(15-18章)；第五单元：金融监管(19章)。
五、教学方法与手段①导读与释疑为主：提要基本内容、识记基本概念、讲解基本原理、讲解重点难点；②讨论为辅：组织课堂讨论、小组讨论和班级讨论为辅。
③使用多媒体教学手段六、学习与考核要求1、学习和阅读读书为主，通过读书、思考、讨论、作业加强自主性学习，倡导提出问题，查阅资料，讨论思辨，归纳整理。
（1）指定阅读书目：黄达：《金融学》（精编版）中国人民大学出版社2004年版；（2）参考阅读书目：米什金：《货币金融学》；兹维﹒博迪：《金融学》；饶余庆：《现代货币银行学》；国内各种版本的《金融学》或《货币银行学》教材中选一。
金融学 教案(一)
金融学教案(一)金融学教案课程信息•课程名称：金融学•授课对象：本科金融学专业学生•授课时间：每周三下午2:00-4:00 •授课地点：教学楼206教室教学目标1.理解金融学的基本概念和核心原理2.掌握金融市场的运作机制和基本工具3.学习金融风险管理和投资决策的方法4.培养学生的金融分析和判断能力教学内容第一章金融学导论1.金融学的定义和发展历史2.金融市场的分类和功能3.金融中介机构及其作用4.金融全球化的趋势和挑战第二章金融制度与监管1.中央银行的职责和功能2.金融监管的目标和原则3.金融监管体系的组成和运作4.金融稳定与金融危机预防第三章金融市场与工具1.货币市场和资本市场的功能与特点2.证券投资工具及其定价理论3.外汇市场和汇率形成机制4.金融衍生品市场和风险管理工具第四章金融风险管理1.金融风险的类型和评估方法2.风险管理工具与策略3.金融衍生品的风险和套利策略4.风险管理在企业和个人投资中的应用第五章投资决策与资本预算1.投资决策的基本理论和模型2.资本成本的计算和应用3.资本预算和投资方案评价4.投资组合与资产配置策略教学方法1.授课结合案例分析，加强理论与实践的联系2.鼓励学生参与讨论和团队合作，提高思考和解决问题的能力3.借助多媒体技术和互动式教学工具，提升教学效果和学习体验4.布置学生课后作业和小组项目，促进知识的巩固和应用评估方式1.课堂参与和讨论占比：20%2.个人作业和小组项目占比：30%3.期中考试占比：25%4.期末考试占比：25%参考教材1.《金融学原理》（作者：李一屹）2.《金融市场学》（作者：胡敏）参考网站1.中国证券监督管理委员会官网：[2.国际货币基金组织官网：[3.Bloomberg金融新闻网：[。
金融学投资经管课件教案-金融市场02
• 银行等金融机构集中这用，应该最讲信用。 本课程许多业务从银行操作角度论述。举例 说明我国银行不讲信用的例子(如压票行为)。
什么是金融学？
货币经济学
vs.
金融经济学
传统金融与现代金融关系
社会形 态 关注重 点 理论
机构
工业社会
商品价格
效用理论 供求关系 劳动价值 论
工业社会和技术 技术社会和知识经
社会
济
资金价格（利率）资产价格
各种货币理论 现代金融几个理论
以银行间接融资 以资本市场直接融
为重点
资为重点
现代金融的三方面业务：
┌ 银行业：传统银行三大业务 吸收存款
资本市场
2
投资学的核心问题
• 货币的时间价值
– 利率期限结构
• 资产定价
– 投资组合和投资产品的定价
• 风险管理
金融工程的核心技术
—复制套利分析
寻找套利机会
组合
复 制
分解
+
+ ••• +
二、金融五大要素及分析
金融的核心本质是什么？风险-收益关系 什么是金融？最原始起源是资金供方和
资金需方之间的资金融通 从时间轴来看：
金融本质上的一致性
• 虽有不同名称，但都有共同的“血液”－Finance，那 么Macro和Micro的共同点Finance应该反映金融的核心 本质。
• 金融核心本质是什么呢？
– 在信息不完全、不对称情况下的决策问题。 – 金融，是指有关货币、信用的所有经济关系和交易行为
金融学教学课件第十一章 货币供求及其均衡
2.现金漏损率（）
3.超额准备金率（）
4.定期存款比率（）与定期存款的准备率
第三节 货币均衡与非均衡
一、货币均衡的内涵与特征
（一）货币均衡的内涵
货币均衡是货币供求均衡的简称，是指社会的货币供给量与客观经济对货币
的需求量的基本相适应，但决不是货币需求与货币供给相等，更不能简单表
为现金漏损率，也即提现率，为活期存款法定存款准备金率，为超额存款准备金
率， 为定期存款法定存款准备金率，为定期存款和活期存款的比率， 为商业银行吸
收的活期存款， 为商业银行吸收的定期存款。
由此，代入计算0 、1 、2 层次的货币乘数
第二节 货币供给
三、货币供给的宏观模型
影响货币乘数的因素有：
（二）货币供给的口径
现金发行与货币供给
货币供给的多重统计口径
名义货币供给与实际货币供给
第二节 货币供给
二、货币供给的形成机制
（一）中央银行投放基础货币
基础货币是金融体系中创造能力最强的货币，因此也常被称为高能货币、强
力货币。
=+
影响基础货币的因素
第二节 货币供给
二、货币供给的形成机制
支出流量相联系，费雪方 形式保有资产存量的角度
程式更重视货币支出的数 考虑货币需求，重视存量
量和速度。
占收入的比例，重视货币
形式资产占收入的比例。
强调的货币需求决定因素 着眼于货币的交易手段职 关注于货币被看做一种资
有所不同
能
分析的角度不同
费雪方程式是从宏观角度 剑桥方程式则是从微观角
分析货币的需求
金融学
重庆财经学院
第十
一章
高教社2023金融学(第七版)教学课件u2
④ 实行货币当局管理的货币制度
⑤ 货币流通由政府调节，并构成对宏观经济调控的重要手段。若国家投放的货币 超过货币需要量，就会引起通货膨胀；
⑥ 流通中的货币不仅指现钞，银行存款也是通货。
20
三、货币制度的演变
银本位制
货
金属货币制度
币
制
度
的
类
型
复本位制 金本位制
不兑现的信用货币制度
银两本位（中国） 银币本位（欧洲） 平行本位 双本位（格雷欣法则） 跛行本位 金币本位 金块本位 金汇兑本位
（3）
港元实行联系汇率制度。这一制度要求发钞银 行按1:7.8的固定汇率，向外汇基金提交百分之 百的美元作为发钞准。其他商业银行也须以同 01 样方式向发钞银行换取港币钞票。
港币的 汇率制度
超出这个范围以外的港元汇率则由市场供 02 求决定。所以，1:7.8的汇率水平一方面规
定了发钞准备的水平，同时，也为市场汇 率的变动提供了坐标。
1.新中国货币制度的基本内容
人民币的发行是根据商品生产的发展和流通的扩大对货币 的需要而发行的，这种发行有商品物资作基础；
人民币的发 4
行保证
人民币的发行还有大量的信用保证，包括政 府债券、商业票据等；
国家的黄金、外汇储备也是人民币发行的一种保证。
一、人民币货币区
1.新中国货币制度的基本内容
人民币实行有管 5
11
二、货币制度的构成要素
4.准备制度 ➢ 准备制度的目的，在于稳定货币 ✓ 金本位制下，准备制度主要是国家的黄金储备 ✓ 信用货币（纸币）制度下，准备金有：黄金、外汇等。
12
三、货币制度的演变 1.银本位制
➢ 概念：以白银作为本位货币的一种金属货币制度。 ➢ 类型：银两本位制(中国)与银币本位制(欧洲)。 ➢ 崩溃原因： ① 白银价格剧烈波动，下跌趋势； ② 银币体重价低，不适合用于巨额支付； ③ 白银质地易于磨损
《货币金融学》
三、货币制度
800银币
假设：在双本位制下 市场比价 黄金：白银＝１：10 法定比价 金币：银币＝１：8
100 金币
100 黄金
1000 银币
1000 白银
19
三、货币制度
3）跛行本位制 金、银币仍然都是本位币，但国家规定银币不能自由铸 造，并限制每次的支付额，只有金币能够自由铸造和无 限法偿，两者有法定比价。
3.金本位制 以黄金作为货币基础的货币制度。
1）金币本位制 是最典型的金本位制。是指国家规定以黄金作为货币金 属，实行金币流通的一种货币制度。 特点：金币可以自由铸造，自由熔化；银行券和辅币可 以自由兑换成金币；黄金可以自由输出和输入国境。
20
三、货币制度
2）金块本位制（生金本位制） 金币不再自由铸造，并且停止流通，而以银行券代替金 币流通，银行券仍规定一定的法定含金量，可进行有限 制的兑换，黄金不再自由输出入国境。
14
三、货币制度
❖ 货币制度，是指一个国家以法律形式确定的货币流通的 组织形式。 规定货币的材料与货币单位 规定本位货币和辅币的铸造与偿付能力 规定银行券与纸币的发行与流通 黄金准备制度
15
三、货币制度
银本位制
平行本位制
金银复本位制 双本位制
金属本位制
跛行本位制
货币制度
金币本位制 金本位制 金块本位制
3.贮藏手段 指货币暂时退出流通领域，充当社会财富的一般代表。
4.支付手段 指货币在清偿债务时充当延期支付的工具。
13
二、货币的职能与本质
❖ 货币的本质： 马克思：货币是充当一般等价物的特殊商品，是一定生 产关系的体现。
米什金：货币是在支付商品和劳务时或在偿还债务时被 普遍接受的任何东西。
【VIP专享】经典 金融学教案
金融学教案第一章 导言一、货币银行学的研究对象从最宽泛的意义上说，货币银行学的研究对象是金融体系的运行及其与实际经济之间的关系。其中最重要的研究对象是作为金融体系血液的货币和作为金融体系主动脉的银行。1、为什么要研究货币（1）货币数量影响就业和产出；（2）货币数量影响通货膨胀；（3）货币数量影响金融市场；（4）货币政策是政府实施宏观调控的两大基本手段之一。2、为什么要研究银行（1）银行在资金分配方面有着支配性影响。A、中国企业融资结构表（新增融资）
资料来源：《中国金融展望》1999从中可知，虽然直接融资在增加,间接融资在下降，但以银行融资为主的间接融资仍处于主导地位。B、美国1970——1985年非金融企业外部资金来源：金融机构贷款：61.9%；债券（包括商业票据）：29.8%；股票：2.1%。B、美国1970——1985年非金融企业外部资金来源：金融机构贷款：61.9%；债券（包括商业票据）：29.8%；股票：2.1%。同一时期内，其他发达国家中，证券融资均不足1/3，而银行融资达55%——70%，只有加拿大的证券融资达50%。银行的主要作用是较好地处理金融市场信息不对称问题，由此银行则较好地充当了中介的作用。（2）银行的行为会影响到货币的总量（3）银行为整个经济提供支付网络（4）银行是金融机构创新的发动机二、内容安排，内容共分三部分：1、基本概念：货币与货币制度；利息和利息率；风险和收益。2、金融体系：金融体系概念；商业银行的业务；政府对商业银行的监管；中央银行。3、货币理论与政策：货币需求；货币供给；利率理论；通货膨胀；货币政策；发展中国家的金融抑制与金融深化。第二章 货币与货币制度一、货币的含义：定义：在购买商品或劳务或在清偿债务过程中能被普遍接受的任何物品。该定义体现它的交换媒介职能。1、现金：现钞和硬币。现金是交易媒介，但可开支票的存款（支票存款），信用卡账户余额等也可作为交易媒介。其实各种资产都具有一定的货币性，可以在一定条件下转化为货币。因此，货币包括现金，但又不仅仅是现金。2、财富：财富的概念广于货币。货币是财富的持有形式之一，是一种财富。3、收入：是一个流量，相对于一段时间而言。其他如储蓄，国民生产总值。货币：是一个存量，相对于一个时间点而言，是在每一个时间都可以定义的量。一定数量的货币支持成倍的收入，该倍数的大小取决于货币的流通速度。二、货币的职能：1、交易媒介：物物交换需要满足需求的双重巧合，交易费用高；货币的出现大大减少了交易成本，是一种重要的制度创新。交易成本的降低促进了分工，从而有助于提高生产效率，促进人类进步。2、价值尺度：记账单位，即unitofaccount。3、价值贮藏：是一种财富的持有形式。优点：有极高的流动性（一种资产转化为交易媒介的容易和快慢程度，即资产变现的难易程度）。缺点：货币无收益，名义收益率（以货币度量的收益率）为0；实际收益率（以实物度量的收益率）则可能为负（如通货膨胀时）。三、货币形式的演化：1、商品货币：同时具有商品和货币双重属性。实物货币：如牛，羊，貂皮，象牙，石头，贝壳，丝绸等。金属货币：如金，银，铜等贵金属。金，银作为货币的优越性：1）易标准化，2）易分割，3）易携带，4）易保存，5）稀缺性。2、代用货币：可兑换成金属货币的纸币。优点：1）较金属货币更易携带和保管，2）印刷成本低于铸造成本，3）可避免自然磨损和人为破坏。3、信用货币：完全建立在人们的信用之上，本身没有什么价值，与金属货币也无必然联系，人们接受仅仅是因为他们预期他人也会接受它。这种信用建立在国家信用的基础之上。优点：货币供给有弹性。金本位崩溃是由于黄金可开采量是一个完全的外生变量，是政府和中央银行无法控制的，违背了弹性发行原理，无法根据实际情况来控制，这是商品货币和代用货币的缺点。信用货币的缺点：政府掌握了发行货币的权利，就可能滥用这一权利，于是常常导致通货膨胀。四、现代社会中的支付方式：1、现金支付：（普通）对大量小额的交易。缺点：现金容易被偷窃，携带运送不方便。2、支票（见票即付的债务凭证）：（注：真正包括在货币定义中的是个人或单位在其支票帐户上的存款余额，而非支票本身）缺点：支票处理需要费用，有时滞。3、信用卡：传统的信用卡：先消费后付款，是消费信贷形式。借记卡：是一种转账卡，不提供信用。但具有一定的透支额度。4、电子资金转账系统：高速、便捷、以前主要用于银行之间的资金清算，现用于人们的日常生活如网上银行，信用卡。五、货币层次的划分：
2024年金融学专业《货币银行学》教案(含多场景)
金融学专业《货币银行学》教案(含多场景) 教案金融学专业《货币银行学》教案一、课程概述《货币银行学》是金融学专业的核心课程之一，主要研究货币的起源、发展、功能以及银行体系的基本理论和实务操作。
本课程旨在帮助学生理解货币银行学的核心概念，掌握货币供求、货币政策、银行管理、金融市场等方面的知识，为今后的金融工作打下坚实基础。
二、教学目标1.理论目标：使学生掌握货币银行学的基本概念、基本理论和基本方法，了解货币银行体系的运行机制。
2.实践目标：培养学生运用货币银行学知识分析和解决实际问题的能力，提高学生的金融业务操作技能。
3.思想目标：引导学生树立正确的金融观念，增强金融风险意识，培养学生的社会责任感和职业道德。
三、教学内容1.货币与货币制度（1）货币的起源与发展（2）货币的职能与货币制度（3）货币供给与货币需求2.金融市场（1）金融市场的分类与功能（2）金融工具及其定价（3）金融市场的参与者与监管3.银行体系（1）商业银行的业务与经营（2）中央银行的职能与业务（3）金融监管与金融稳定4.货币政策（1）货币政策的目标与工具（2）货币政策的传导机制（3）货币政策的实践与效果5.国际金融（1）外汇与汇率（2）国际收支与国际储备（3）国际金融市场与国际金融机构四、教学方法1.讲授法：讲解货币银行学的基本概念、基本理论和基本方法。
2.案例分析法：通过分析实际案例，使学生了解货币银行体系的运行机制。
3.讨论法：组织课堂讨论，引导学生运用所学知识分析实际问题。
4.实践操作法：开展模拟银行业务操作，提高学生的实际操作能力。
五、教学安排1.总学时：64学时2.学时分配：（1）货币与货币制度：16学时（2）金融市场：16学时（3）银行体系：16学时（4）货币政策：8学时（5）国际金融：8学时3.考核方式：（1）平时成绩：30%（包括出勤、课堂表现、作业等）（2）期中考试：30%（3）期末考试：40%六、教学资源1.教材：《货币银行学》（李健主编，高等教育出版社）2.参考文献：（1）《货币银行学》（黄达主编，中国人民大学出版社）（2）《金融市场学》（张亦春主编，高等教育出版社）（3）《国际金融学》（姜波克主编，高等教育出版社）3.教学课件：采用PowerPoint制作教学课件，配合板书进行讲解。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1
BUSI Financial Management
Time Value of Money
2
Time Value of Money (TVM)
Present value and future value
how much is $1 now worth in the future?
how much is $1 in the future worth now?
Business planning
compare current to future cash flows
is investment in a particular project worthwhile?
is one project a better investment than another?
Personal financial planning
should you consume today or invest and consume later?
how will your money grow over time?
how much do you need to save today to retire later?
3
$1 Today versus $1 Later Interest rates:
the supply and demand of money must be equal the value of being patient; the cost of impatience depends on horizon (maturity)
reflects expected inflation and a “real return”
What about $ 1 for certain in five year’s time versus $1 on average in five year’s time?
Discount rates reflect both the “riskless” time value of money as well as the riskiness of the cash flows
4
What techniques will we review?What is the value today of $C T at time T?What is the value at time T of $C 0today?Compounding
Effective annual interest rate (EAIR) vs. Stated annual interest rate (SAIR)
Continuous vs. discrete compounding
Multiple cash flow streams
perpetuity
growing perpetuity
annuity
annual or semi-annual most common:
Annuities: same cash flow repeated for a fixed number of periods Perpetuities: same cash flow repeated periodically, forever Growing annuities and perpetuities
you are considering purchasing a house that you intend to put 20% down and finance the
if the 30 year mortgage rate is 7%, what will be
Summary
Present values and Future values allow us to easily switch back and forth between cash flows separated in time calculations are mechanical: look for shortcuts, use formulas / tables Simplifications: if possible reduce PV problems to Perpetuity: an everlasting stream of constant cash flows
Growing perpetuity: stream of cash flows that grows at a constant rate forever
Annuity: a stream of constant cash flows that lasts for a fixed number of periods
Growing annuity: a stream of cash flows that grows at a constant rate for a fixed number of periods
Important question for the future:
where do the cash flows come from?
what are their risks?
31。