利率与汇率的变动关系
7.影响汇率变动的主要因素
影响汇率变动的主要因素一：经济因素：（一）国际收支状况当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。
在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。
（二）通货膨胀程度通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。
☉通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响：1．商品、劳务贸易一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。
同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。
这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。
2．国际资本流动一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。
资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。
3．人们的心理预期一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。
（三）利率水平一国利率水平的高低，是反映借贷资本供求状况的主要标志。
一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，从而增加对该国货币的需求，该国货币汇率就趋于上浮。
反之，一国的利率水平相对降低，会直接引起国内短期资本流出，从而减少对该国货币的需求，该国货币汇率就下浮。
但是，利率的变化对国际资本流动影响的程度多大，还要看是否满足利率平价理论。
利率政策之所以会影响汇率，还必须看一国通货膨胀的程度。
外汇汇率提高的原因外汇的汇率有哪些作用
外汇汇率提高的原因_外汇的汇率有哪些作用外汇汇率提高的原因利率差异：利率水平的差异是影响汇率的重要因素。
当一个国家的利率相对较高时，会吸引更多的外国投资者来购买该国的货币，从而导致该国的汇率上升。
经济实力：经济实力的增强通常会对汇率产生积极影响。
当一个国家的经济增长强劲、就业水平高或者贸易顺差较大时，可能会吸引更多的投资，并推动该国的货币升值。
政治稳定性：政治稳定是吸引外国投资者和资本流入的重要因素。
当一个国家政治环境稳定、政府有效管理经济并保持良好的国际关系时，外国投资者更愿意将资金投入该国，从而推动该国的货币升值。
外汇供求关系：供求关系是决定汇率变动的重要因素之一。
如果一个国家的出口增加，或者需要支付外国债务等原因导致需求增加，可能会导致该国货币的供求关系改变，从而推动货币升值。
外汇的汇率有哪些作用确定货币价值：汇率是用来表示一种货币与另一种货币之间的相对价值。
汇率的变动会直接影响货币的购买力和国际贸易。
促进国际贸易：汇率波动可以影响国际贸易的竞争力。
当一个国家的货币贬值时，其出口产品在国际市场上会更具价格竞争力，因此有助于促进出口和经济增长。
政府调控工具：汇率是一种重要的宏观经济调控工具。
政府可以通过干预汇率市场来实施货币政策、控制通货膨胀、促进经济发展等。
投资和风险管理：外汇市场提供了投资机会，投资者可以通过汇率变动获得利润。
同时，外汇市场也是风险管理工具的重要场所，企业和投资者可以使用外汇衍生品来对冲汇率风险。
外汇汇率提高会造成什么影响出口竞争力下降：如果本国货币大幅升值，出口商品的价格相对提高，导致本国商品在国际市场上变得更加昂贵。
这可能导致出口减少，对出口导向型经济产生不利影响。
进口商品价格降低：外汇汇率升值会导致进口商品的价格下降，对国内消费者有利，可以提高消费者的购买力和生活水平。
旅游消费成本增加：外汇汇率的升值会使本国游客到其他国家旅游消费成本增加，因为他们需要以本国货币购买外币。
浅析开放经济过程中物价、利率、汇率的相互关系
准备金率。开放经济过程中不可避免地出现一系列经济问题 ， 政府的宏观 变动 的因素有 ：１ 国际收支 ， （） 短期的 、 临时性的 、 小规模 的国际收支 差 相对利率和通货膨胀 率、 政府在外汇市场 经济应该如何调控， 宏观经 济目标应如何确定 ， 尤其在当今中国经济对外面 额可轻易被国际资金 的流动 、
财 政 金 融
浅析开放经济过程中物价
、
利 率 、 率 的相 互关 系 汇
，
浅 析 开 放 经 济 过 程 中 物 价 、 率 、 率 的 相 互 关 系 利 汇
左 挺
（内蒙古师 范大学经济学院 内蒙 古呼 和 浩特
００２ ） １０ ０
【 摘
要 】 开放 经济过程 中经济ｆ￣ ￣ ＊ ０实质 可以归结为物价、 － Ｉ 利率、 汇率三者之 间的 关 系问题 ， 对现阶段 中国经济 中的三者 关 系作 出 探
，
对内则有固定资产投资过热 ， 消费需求乏力， 居
上 的 干 预 和 其 他 因 素 所 抵 消 ， 是 ， 期 的 巨 额 国 际 收 支 逆 差 ， 般 必 但 长 一
协调等经济问题的困扰下。政府宏 定会导致本国汇率 的下降 。（ ） ２ 相对 通货膨胀率 ， 币对外价 值的基 础 货 货 观经济政策该何去何从， 我国央行已决定下调人民币存贷款利率和存款准 是对 内价值 ， 币对 内价值的降低必然导致 其对外价值一汇 率的下降 ， 备金率。政策是否有效， 有待于市场检验。 货币对内价值可用通货膨胀率表示 ， 由于受经济开 放的影响 ， 本国的通
２ 利 率 、
利 率表示 的是资金的使 用成 本 ， 即资本 的价格。决 定利率 的主要
１ 经济发展周期 ， 即国民经济 的总体运 行状况。一 般说来 ， 处 根据一国与国际经济联 系渠道的多少可 以将开放经 济体分为三个 因素有 （ ） 层次。第一层次 ： 即一国主要通过 商品要素市场与 国际经济发生联 系。 于经济 繁荣 时期的利率水平较高 ， 因为此时资金的供 给相 对较少 ， 而资 改革开放 以前 ， 我国出口基本上 是农产品 ， 出口的 目的 是换取外 汇 ， 以 金的获利水 平较 高将 导 致资 金需 求 的旺 盛。经 济萧 条 时 期则相 反。 （） 蓄 ， ２储 储蓄有 居民储蓄 、 企业储 蓄 、 国家储蓄之 分 ， 储蓄是 资金的基 储蓄结构的合理与否对利率有不 可低估 的影响 。（ ） ３ 货币 也加入 了国际经济流动 ， 技术与 劳务的 国际流 动加深 了一国经 济与 国 本供给 来源 ， 际经济 的联系程度。国际技术 贸易、 国际人 才流动使 一国能更 好地提 发行 数量 ， 币发 行数 量是一 国的 货币总 供给 ， 货 是利 率形 成的 基础之
影响汇率变动的因素
2.相对通货膨胀率
♠ 一国通货膨胀高于其他国家，该国商品出 口竞争力下降，引起贸易收支逆差，从而 导致本币贬值。 ♠通货膨胀使一国实际利率下降，资本流出， 引起资本项目逆差，从而引起本币贬值。
3.相对利率
• 本国利率↑→资本流入→对该国的货币需求 ↑→本币升值 • 提高利率意味着信用紧缩，会抑制通货膨 胀和总需求，导致进口减少，从而有助于 该国货币升值。
影响汇率变动的因素
• 国际收支 • 相对通货膨胀率 • 相对利率 • 价格水平 • 心理预期
影响汇率变动的因素
1、国际收支
国际收支顺差，外汇收入>支出， 支出， 国际收支顺差，外汇收入 支出 外汇供给>外汇需求 外汇汇率↓ 外汇供给 外汇需求→外汇汇率 外汇需求 外汇汇率 由于外汇收入>外汇支出 外汇支出， 由于外汇收入 外汇支出，则对本 币兑换需求↑→本币汇率上升。反 本币汇率上升。 币兑换需求 本币汇率上升 • Eef↓→资金外流↑→外汇需求↑→e↑ • 即如果预期本币在未来将贬值，资本将会 流出以避免汇率损失，这带来本币即期的 贬值。如果预期本币在未来将升值，则本 币在即期就将升值。
4.价格水平的变动
• 本国价格水平p↑→实际汇率q的升值→商品 出口竞争力下降，引起贸易收支逆差，从 而导致本币贬值（此时实际汇率恢复原 状）。 • 外国价格水平的上升将带来实际汇率的贬 值，引起贸易收支顺差，本币升值。
e为名义汇率，p*为以外币表示的外 为名义汇率， 为 为名义汇率 国商品价格水平， 为以本币表示的本 国商品价格水平，P为以本币表示的本 国商品价格水平。 国商品价格水平。
国际经济学课件：第十三章汇率决定理论
四、购买力平价说的评价
积极意义： （1）是影响最大的汇率决定理论 （2）开辟了从货币角度分析汇率决定的先河 （3）对长期均衡汇率的变化趋势如何进行预测提供了方法
• 缺陷： • （1）只分析了物价对汇率的影响，不能解释与通货膨胀无直接关系，却对
• 经济实力弱（经济增长缓慢甚至衰退、 高通货膨胀 率、国际收支巨额逆差、外汇储备短缺以及经济结 构、贸易结构失衡，本币不断贬值
（八）其他因素
• 汇率变化常常是十分敏感的，一些非经济因素、非 市场因素的变化往往也会波及到外汇市场。一国政 局不稳定、有关国家领导人的更替、战争爆发等等， 都会导致汇率的暂时性或长期性变动。
❖ 纸币成为法定的偿付货币，简称法币。
❖ 政府规定纸币代表的金量并维持纸币黄金比价。
❖ 纸币充当价值尺度、流通手段和支付手段。
❖ 黄金只发挥储藏手段和稳定纸币价值的作用。
• 1929～1933年世界性经济危机的爆发，使资本主义国际 金融陷入极大混乱，各国黄金储备比例失调，国际信用瓦 解，迫使各国放弃金本位制和金汇兑本位制，英国于1931 年，美国于1933年，法国于1936年先后放弃金本位，从 此资本主义世界分裂成为相互对立的货币集团和货币区， 持续了一个世纪左右的国际金本位退出历史舞台，各国开 始普遍实行纸币本位制。
• 在纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表 的实际价值，而货币的对内价值又是用其购买力来衡量的。因此， 货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基础。
三、纸币制度下影响汇率变动的主要因素
• （一）国际收支
• 汇率变化
国际收支
• 国际收支逆差或贸易逆差 外汇收入<外汇支出 供给< 需求 本币贬值
• 国际收支顺差或贸易顺差 外汇收入>外汇支出 供给> 需求 本币升值
基于利率平价理论的中美利率与汇率关系研究
基于利率平价理论的中美利率与汇率关系研究摘要近年来，国际上要求人民币升值的呼声一直不断，事实上自2007年以来人民币就一直在对美元升值。
本文分析了2007年至2012年的中美两国利率与汇率变化，对中美两国利率与汇率的相互影响效应进行理论验证后发现：利率平价理论可以部分解释人民币对美元升值的现象，但不是适用于任何时期，因而利率平价理论是有其科学性也有其局限性的。
关键词利率平价理论抛补套利利率汇率中图分类号：f832 文献标识码：a一、研究背景（一）2006年8月-2012年6月我国一年期存贷款利率变化情况。
2007年是中国经济持续发展走高的一年，国民生产总值也逐步达到峰值，但与此相伴的还有通货膨胀的加速。
从2006年底，央行就不断地进行加息，提高存贷款一年期基准利率，以抑制经济过热，预防通胀加速。
截止到2007年12月，一年期的存款利率由2.25%上升到了4.14%。
2008年，中国不可避免地被卷入全球性的金融危机，一年期的存款基准利率从2008年9月份的4.14%骤降到2008年12月份的2.25%，几个月之内回到了2006年4月份的水平。
2009年底到2010年，金融风暴逐渐平息，一年期存贷款基准利率才开始缓慢地逐步走高，存款利率由2010年10月的2.50%上升到了2012年6月的3.25%。
（二）2006年11月-2012年11月美国一年期同业拆借利率变化情况。
美国同业拆借市场的利率，是一家存托机构向另一家存托机构借出资金的隔夜贷款利率，是美国最重要的利率，在此选取该利率为美国的利率指标。
美国一年期同业拆借利率在这个时期同样经历了巨大的波动。
2006年底有5.15%之高，但2007年一年推行了小幅扩张的货币政策，一年期基准利率从5.15%降至2007年11月的4.64%。
2008年，金融风暴使得美联储2009年大力实施扩张性货币政策，基准利率迅速降低，从2007年11月的4.64%骤降到了2009年11月的0.15%，达到了这一时期的最低水平。
人民币汇率与利率关系的计量分析
人民币汇率与利率关系的计量分析作者：黄金龙来源：《中国市场》2015年第29期[摘要]本文基于目前人民币国际化进程逐步加深的背景下，选取2004年至2013年的10年间数据作为研究样本，基于利率平价理论，对人民币汇率和利率进行计量分析。
结果表明，由于目前我国人民币汇率影响因素较多且自由化程度较低，利率市场化程度不高，所以人民币汇率和利率的关系不强，并据以提出相关建议。
[关键词]人民币国际化；利率平价理论；汇率；利率；计量分析[DOI]1013939/jcnkizgsc2015290161问题的提出目前中国的人民币国际化正处于全面推进的关键时期，当2004年，香港开始正式办理人民币存款业务，开启了人民币离岸市场的发展，到现在，我国在国际范围内进行金融市场的协商，其中包括伦敦，新加坡，东京，台湾，澳大利亚等国家或地区，并取得积极效果。
在跨境流通方面，虽然目前流通范围小，结算范围窄，但根据中国银行发布的2015年3月跨境人民币指数（CRI）显示，人民币已重新成为全球第五大支付货币。
而在储备货币方面，目前国际上普遍认为人民币成为国际储备货币前景广，并且有望在未来几年内在IMF的评选中被选为储备货币，并加入特别提款权货币篮子。
同时，2013年上海自贸区的建立，人民币资本项目的逐步开放，未来可实现自由兑换，而后成立的亚洲基础设施投资银行更是让人民币进一步的国际化成为可能。
人民币国际化势在必行。
人民币国际化意味着汇率必将自由化，而汇率的自由化是一件颇具风险的事情。
由于市场的复杂性，特别是汇率和普通商品有着较大区别，市场并不能完全调节汇率，相反，汇率很大程度上会遭受人的控制。
中国一旦开放市场，将面临国家金融大鳄的虎视眈眈，而中国的金融机构是否能够应对来自国际的挑战，仍然众说纷纭。
因此研究好汇率的影响因素对于我国未来的金融发展有着至关重要的意义。
随着人民币不断的国际化，资本账户开放速度加快，根据三元悖论，即一国不能同时维持汇率稳定、资本自由流动和货币政策的独立，我国将面临货币政策与汇率的冲突。
影响汇率的6个因素
除了利率和通货膨胀，汇率是决定一个国家经济健康水平的最重要因素。
汇率在国际贸易中起着至关重要的作用，它对世界上每一个自由市场都非常重要。
因为这个原因，汇率受到最广泛的关注、分析和政府经济措施的操控。
但是汇率同时也能影响更小的事件，他们影响投资者投资组合的实际回报。
下面我们来讨论下影响汇率变动的主要因素。
在我们讨论这些因素之前，我们应该简述汇率运动怎样影响一个国家和其他国家的贸易关系。
高利率使一个国家的出口产品价格昂贵而进口便宜。
低利率使一个国家的出口便宜而进口昂贵。
高利率通常会降低一个国家的出口额，而低利率将增加出口。
汇率的决定因素汇率的决定因素有很多，所有这些因素都与两个国家的贸易关系有关。
记住，汇率是相对的，通过两个国家的货币对比表现出来。
下面是决定两个国家汇率的主要因素。
这些因素没有特定顺序，像经济的许多方面一样，这些因素哪个更重要受到人们的大量讨论。
1.通货膨胀差异作为一个一般规则，一个持续低通胀率的国家货币会升值，其购买力相对于其他货币会上升。
在20世纪的后50年，低通胀的国家包括日本、德国和瑞士，而美国和加拿大直到后来才实现低通胀。
那些高通胀的国家往往会发现他们的货币会相对贸易伙伴贬值。
这同时往往会伴随着高利率。
2.利率差异利率、通胀率和汇率是高度相关的。
通过控制利率，央行可以影响通胀率和汇率，改变利率能影响通胀率和货币价值。
高利率为借出人提供相对其他国家更高的回报。
因此，高利率将会吸引外国资本并引起利率上升。
高利率的影响能够被缓解，然而，一个国家的利率远高于其他国家，或者其他因素将会使货币贬值。
降低利率时相反关系也存在，那就是低利率往往会降低汇率。
3.收支赤字经常收支是一个国家和它贸易伙伴之间的贸易差额，反映出国家之间包括商品、服务、利率和分红的所有支付。
经常收支赤字表明一个国家在国际贸易中的支出比收入多，这个国家正在从国外借款来弥补这一赤字。
换句话说，该国需要比出口获得的外汇更多的外国货币，它支付的本国货币比国外购买其商品的需要多。