第三章__讲义企业筹资方式【课件】
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第三章 筹资管理精品PPT课件
定义：凭借知识、经验和人的分析能力，预测企业未 来财务状 况和资金需要量的方法。
1、个别专家预测法 2、专家集体会议法 3、德尔菲法 适用情况？ 数据不足或不能充分说明问题的情况下采用。 缺点？ 不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。
君子爱财，取之有道。
二、定量预测法p56 ❖主要的三种： ❖（一）因素分析法 ❖（二）直线回归分析法 ❖（三）销售百分比法(重点)
君子爱财，取之有道。
（二）线性回归分析法
根据资金与业务量之间的依存关系不同，将总资 金可分：固定资金和变动资金 ❖ 1.固定资金——不随业务量的变动而变动的资金 ❖ eg:维持营业而占用的最低数额的货币资金、 ❖ 原材料的保险储备、 ❖ 必要的成品储备和厂房、 ❖ 机器设备等固定资产占用的资金 ❖ 2.变动资金——随业务量的变动而成正比例变动 的资金 ❖ eg：直接构成产品实体的原材料、外购件等占用 的资金，应收账款占用的资金等。
君子爱财，取之有道。
复习思考题
按资金使用期限分类 ✓1、短期资金：
思考：1.企业筹集短期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
✓2、长期资金：
思考：1.企业筹集长期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
君子爱财，取之有道。
第二节 筹资数量的预测（重点）
一、定性预测法（补充）
重要性 ❖ 企业筹资决策决定资金运动的规模和生产经营
发展程度，是财务管理的一项重要内容。
君子爱财，取之有道。
一、筹资的动机
❖思考：企业融资的必然性（为什么要融资) ❖一、筹资的动机 ❖（一）要生存——创业型动机 ❖（二）要发展——扩张性动机 ❖（三）要调整——调整型动机 ❖（四）要解燃眉之急
君子爱财，取之有道。
1、个别专家预测法 2、专家集体会议法 3、德尔菲法 适用情况？ 数据不足或不能充分说明问题的情况下采用。 缺点？ 不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。
君子爱财，取之有道。
二、定量预测法p56 ❖主要的三种： ❖（一）因素分析法 ❖（二）直线回归分析法 ❖（三）销售百分比法(重点)
君子爱财，取之有道。
（二）线性回归分析法
根据资金与业务量之间的依存关系不同，将总资 金可分：固定资金和变动资金 ❖ 1.固定资金——不随业务量的变动而变动的资金 ❖ eg:维持营业而占用的最低数额的货币资金、 ❖ 原材料的保险储备、 ❖ 必要的成品储备和厂房、 ❖ 机器设备等固定资产占用的资金 ❖ 2.变动资金——随业务量的变动而成正比例变动 的资金 ❖ eg：直接构成产品实体的原材料、外购件等占用 的资金，应收账款占用的资金等。
君子爱财，取之有道。
复习思考题
按资金使用期限分类 ✓1、短期资金：
思考：1.企业筹集短期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
✓2、长期资金：
思考：1.企业筹集长期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
君子爱财，取之有道。
第二节 筹资数量的预测（重点）
一、定性预测法（补充）
重要性 ❖ 企业筹资决策决定资金运动的规模和生产经营
发展程度，是财务管理的一项重要内容。
君子爱财，取之有道。
一、筹资的动机
❖思考：企业融资的必然性（为什么要融资) ❖一、筹资的动机 ❖（一）要生存——创业型动机 ❖（二）要发展——扩张性动机 ❖（三）要调整——调整型动机 ❖（四）要解燃眉之急
君子爱财，取之有道。
筹资方式ppt课件
第三章 筹资方式
第一节 股票融资
1
第二节 公司债
2
第三节 定期借款
3
第四节 融资租赁
4
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第三章 融资方式
•通过本章学习，掌握各种融资及其优缺点；掌 握股票、公司债的价值评估；掌握定期借款的还 款计划编制；掌握融资租赁决策。
Page 3
股票融资：普通股融资
3.1.1普通股的特征
1）收益性 2）风险性
折现率的主要作用是把所有未来不同时间的现金流入折算为现在 的价值。折算现值的比率应当是投资者所要求的收益率。
Page 10
股票融资：普通股内在价值_零增长模型
如果我们进一步假设未来各期的预期股息为固定值D，利润增长率为零， 且持有期限为无限大。即，D1=D2=D3=···=Dn，且n→∞
V的后项
股票融资：普通股内在价值_零增长模型 【P155案例】某公司股票年股利率为10%，面值为30
元/股。该股票的必要报酬率为12%，则该股票的内在价 值是什么？
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股票融资：普通股内在价值-固定增长模型
如果我们假设各期净利润与股利永远按固定的增长率增 长，且净利润与股利增长率g小于贴现率k，即：
•普通股筹资的缺点 筹资成本很高； 增发普通股导致控制权分散，降低每股收益； 加大了公司被收购的风险；增加公司对外公布财务状况的成本
Page 29
股票融资：优先股融资
3.2.1优先股及其特征 优先股，又称为特别股，是指优先于普通股股东分得公司
收益和剩余资产的一种股票，它是一种股息固定的股票， 既类似于债券，又同时具有普通股的某些特性，故而优先 股习惯上又被称为混合证券，它常被普通股东视为债券， 而被债权人视为主权资本。
第一节 股票融资
1
第二节 公司债
2
第三节 定期借款
3
第四节 融资租赁
4
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第三章 融资方式
•通过本章学习，掌握各种融资及其优缺点；掌 握股票、公司债的价值评估；掌握定期借款的还 款计划编制；掌握融资租赁决策。
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股票融资：普通股融资
3.1.1普通股的特征
1）收益性 2）风险性
折现率的主要作用是把所有未来不同时间的现金流入折算为现在 的价值。折算现值的比率应当是投资者所要求的收益率。
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股票融资：普通股内在价值_零增长模型
如果我们进一步假设未来各期的预期股息为固定值D，利润增长率为零， 且持有期限为无限大。即，D1=D2=D3=···=Dn，且n→∞
V的后项
股票融资：普通股内在价值_零增长模型 【P155案例】某公司股票年股利率为10%，面值为30
元/股。该股票的必要报酬率为12%，则该股票的内在价 值是什么？
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股票融资：普通股内在价值-固定增长模型
如果我们假设各期净利润与股利永远按固定的增长率增 长，且净利润与股利增长率g小于贴现率k，即：
•普通股筹资的缺点 筹资成本很高； 增发普通股导致控制权分散，降低每股收益； 加大了公司被收购的风险；增加公司对外公布财务状况的成本
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股票融资：优先股融资
3.2.1优先股及其特征 优先股，又称为特别股，是指优先于普通股股东分得公司
收益和剩余资产的一种股票，它是一种股息固定的股票， 既类似于债券，又同时具有普通股的某些特性，故而优先 股习惯上又被称为混合证券，它常被普通股东视为债券， 而被债权人视为主权资本。
第三章筹资管理财务管理ppt课件
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优点：能为企业提供短期预计的财务报表，以 适应进行外部融资的需要。
缺点：是以预测年度敏感项目与销售收入的比 例及非敏感项目与基年保持不变为前提的，如 果有关比例发生了变化，那么据以进行预测就 会对企业产生不利的影响。
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资料1、某公司2005年资产负债表如下：
2005年12月31日
目前，我国企业可以利用的筹资方式主要有 以下几种：
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吸收直接投资 发行股票 银行或非银行金融机构贷款 发行债券 （企业负债经营时筹集借入资金的重要方式。） 融资租赁 商业信用 企业内部积累
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除上述各种筹资方式外，西方国家常用 的筹资方式还有：
用于短期资本筹集的短期融资券、代理 应收款、存货抵押贷款等；
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6
企业筹资的目的是以较低的成本为企业具有较 高投资回报的投资项目筹措到足够的资金。具 体而言，企业筹资的动机有以下几种：
偿债性设立筹资动机 扩张性筹资动机 筹资动机 解困性筹资动机 混合筹资动机
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筹资渠道是指企业取得资金的来源或途径。 即从哪里取得资金，体现着资金的源泉和供 应量。确定筹资渠道是筹资的必要前提。 目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几 种：
资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金 既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求 企业发展的基础。
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筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给 经营或投资创造较大的可行或有利的空间； 而且能降低财务风险，增大企业经济效益。
筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响 乃至决定企业资金运动的规模及效果。企业 的经营管理者必须把握企业何时需要资金、 需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
第3章企业筹资方式
金的来源与供应量，反映资金的分布状况和供求关 系,决定着筹资的难易程度。
• 认识筹资方式的种类及各种筹资方式的特点,有利
于企业选择适宜的筹资方式并有效地进行筹资组合, 降低筹资成本,提高筹资效益。
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第3章企业筹资方式
• 筹资渠道与方式的对应关系
吸收 发 行 留存 银行 商 业 发行 融资 投资 股票 收益 借款 信用 债券 租赁
第3章企业筹资方式
分期还本付息偿债计划
年度 0 1 2 3 4 5 合计
剩余本金 1000 800 600 400 200 0 －
还本 － 200 200 200 200 200 1000
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付息 － 100 80 60 40 20 300
• 企业根据验资报告向投资者出具出资证明。
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第3章企业筹资方式
4. 出资者的责任及违约处罚
• 企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资
合同、协议中约定，并在企业章程中加以规定， 以确保企业能够及时、足额筹得资本金。
• 个别投资者单方违约，企业和其他投资者可以按
企业章程的规定，要求违约方支付延迟出资的利 息，赔偿经济损失；
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第3章企业筹资方式
9. 优先股票筹资策略
• 思考:公司的发行动机和时机 • 依靠负债筹资会过多增大企业风险,而又不愿发行
普通股票削弱企业的控制权和丧失风险收益的情 况下,最佳的筹资方案就只能是发行优先股票筹资。
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第3章企业筹资方式
3.3 长期负债资金的筹集
• 长期借款 • 发行债券 • 融资租赁
• 可以有更多机会从市场上筹集资金；利用股票收
购其他公司；利用股票市场客观评价企业；提高 公司知名度，吸引更多顾客；利用股票可激励职 员。
• 认识筹资方式的种类及各种筹资方式的特点,有利
于企业选择适宜的筹资方式并有效地进行筹资组合, 降低筹资成本,提高筹资效益。
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第3章企业筹资方式
• 筹资渠道与方式的对应关系
吸收 发 行 留存 银行 商 业 发行 融资 投资 股票 收益 借款 信用 债券 租赁
第3章企业筹资方式
分期还本付息偿债计划
年度 0 1 2 3 4 5 合计
剩余本金 1000 800 600 400 200 0 －
还本 － 200 200 200 200 200 1000
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付息 － 100 80 60 40 20 300
• 企业根据验资报告向投资者出具出资证明。
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第3章企业筹资方式
4. 出资者的责任及违约处罚
• 企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资
合同、协议中约定，并在企业章程中加以规定， 以确保企业能够及时、足额筹得资本金。
• 个别投资者单方违约，企业和其他投资者可以按
企业章程的规定，要求违约方支付延迟出资的利 息，赔偿经济损失；
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第3章企业筹资方式
9. 优先股票筹资策略
• 思考:公司的发行动机和时机 • 依靠负债筹资会过多增大企业风险,而又不愿发行
普通股票削弱企业的控制权和丧失风险收益的情 况下,最佳的筹资方案就只能是发行优先股票筹资。
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第3章企业筹资方式
3.3 长期负债资金的筹集
• 长期借款 • 发行债券 • 融资租赁
• 可以有更多机会从市场上筹集资金；利用股票收
购其他公司；利用股票市场客观评价企业；提高 公司知名度，吸引更多顾客；利用股票可激励职 员。
第三章 企业筹资方式
4.循环使用信用额度 银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高 限额的贷款协定。同时对贷款限额的未使用部 分向借款人收取承诺费。
信用额度期限 信用额度循环使用期限
例：银行与某企业签订循环使用信用协议，信用 额为200万元，期限为半年，使用期限为3年， 年利率为10%，承诺费为0.5%，该企业在第一 个半年中实际使用借款180万元，则这半年企 业应支付的利息和费用总额为多少？
5.补偿性余额 银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实 际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。 例：某企业按年利率8%向银行借款100万元，银 行要求保留20%的补偿性余额，则补偿性余额 为20万元，企业实际可以动用的借款只有80万 元，实际借款利率提高。 6.借款抵押 用抵押品担保借款，其资金成本通常高于非抵 押借款
第三章 筹资决策
第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金的筹集 第三节 负债资金的筹集
本章主要内容： 筹资的分类 筹资渠道与方式 资金需要量的预测 权益资金与负债资金的筹集
目的要求： 了解筹资的分类、渠道与方式； 掌握企业资金需要量的预测；掌 握长期资金的筹资方式。
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的分类 1.筹资的含义 指企业根据生产经营、对外投资及调 整资金结构等活动对资金的需要，通 过一定的渠道，采取适当的方式，获 取所需资金的一种行为。
（二）发行债券的资格与条件（自学） （三）发行债券的程序（自学） （四）债券的发行价格 等价发行 按债券的面值出售 折价发行 以低于债券面值的价格出售 溢价发行 按高于债券面值的价格发行
债券发行价格=R／(1+i)n +∑R×r／(1+i)t
t=1
n
R债券面值 i市场利率
财务管理课程PPT第三章筹资管理.ppt
②优先股有固定的股利，而且优先股对盈余 的分配和剩余资产的清偿具有优先权，均 与债券相似。
公司不同利益集团对优先股的不同认识：
①普通股的股东一般把优先股看成是一种特 殊债券；
②从债券的持有人来看，优先股属于股票；
③从公司管理当局和财务人员的观点来看， 优先股则具有双重性质。
• （四）优先股筹资优缺点分析
• （2）缺点：①筹资数额受到限制。首先筹 资数额受到企业自身实力的制约。一般来 说企业内部的自有资金数量都较有限，即 使是实力相对雄厚的大公司、大企业，由 于其所需资金数额巨大，因而仅靠自身筹 资往往也显得力不从心。尤其是在企业创 业初期，太多地依赖企业自有资金常常是 最不现实的，因为绝大多数企业都不具备 如此坚实的资金供应能力。②留存收益过 多，股利支付过少，可能会影响到今后的 外部融资，不利于股票价格的稳定或上升。 ③筹资来源有限，有时无法满足企业的资 金需要。
• （二）内部直接筹资优缺点分析
• （1）优点：①筹资成本低，使用灵活。企 业内部自有资金是企业最为稳妥也最有保 障的筹资来源。由于它是企业内部自己掌 握的资金，因而使用起来最灵活，也最具 优越性。利用自有资金这条渠道筹措资金， 其最大的好处就是资金可以完全由自己安 排支配，而且企业的筹资成本最低。②股 东可以获得税收上的利益。出售股票的收 入所缴纳的资金利得税税率相较于收到股 利缴纳的个人所得税税率一般较低。③内 部筹资属于权益筹资，可为债权人提供保 障，增加企业的信用价值。
岗位职责三工作总结项目运维项目实施银青高速视频监控东毛隧道停车场项目全面实施ip设置贵州独平高速项目全面实施监控室机柜布线四心得体会在这段时间的学习过程中我对部门很多产品从零学起刚到公司的时候感觉压力很大经过这些时间的认真学习和实际操作调整心态现已完全能融入公司的各项岗位职责和管理制度中
《企业筹资方式 》课件
按是否通过中介机构 ：直接筹资和间接筹 资。
按期限：短期筹资和 长期筹资。
筹资的影响因素
经营状况
企业的经营状况直接影响其筹 资能力，经营状况好则更容易
获得资金。
行业特点
不同行业的企业面临不同的资 金需求和筹资环境，例如高新 技术行业需要更多的研发投入 。
金融市场环境
金融市场的资金供求状况、利 率水平等都会影响企业的筹资 成本和筹资方式选择。
企业筹资方式
目录
CONTENTS
• 企业筹资概述 • 债务筹资方式 • 股权筹资方式 • 其他筹资方式 • 企业筹资决策
01 企业筹资概述
定义与目的
定义
企业筹资是指企业通过一定渠道 和方式，获取所需资金的过程。
目的
满足企业生产经营、投资扩张、 偿还债务等资金需求。
筹资的分类
按资金来源：内源筹 资和外源筹资。
法律法规与政策
政府对企业的税收政策、产业 政策等都会对企业筹资产生影
响。
02 债务筹资方式
银行借款
银行借款是企业通过向银行贷款来筹集资金的一种方式。
银行借款是企业最常用的筹资方式之一，通常用于满足短期资金需求。优点是筹 资速度快，成本较低，且借款弹性较大。但缺点是需要提供抵押或担保，且还款 压力较大，如果企业无法按时还款，可能会影响企业的信用记录。
商业信用筹资的主要形式包括赊购商 品、预收货款和商业汇票等。
融资租赁筹资
融资租赁是指企业通过租赁方式获得 资产使用权的一种筹资方式。
融资租赁的优点在于能够迅速获得所 需资产，且不占用企业的流动资金； 缺点在于租赁成本较高，且长期租赁 会对企业的财务结构产生较大影响。
售后回租筹资
售后回租是指企业将自有资产销售给租赁公司，再以租赁方 式回租该资产的一种筹资方式。
企业筹资概述(PPT64页).pptx
优先股的性质 发行优先股的动机
防止公司股权分散化、调剂现金余缺、改善公司的资 金结构、维持举债能力
优先股的种类 优先股股东的权利 优先分配股利权、优先分配剩余资产权、部分 管理权。 优先股筹资的优缺点
第三节 负债资金的筹集
一、银行借款 银行借款的种类 银行借款筹资的程序 与银行借款有关的信用条件 借款利息的支付方式 银行借款筹资的优缺点
协商定价方式，一般的询价方式，累计投标询价 方式，上网竞价方式
（五）股票上市
股票上市的条件 股票上市的暂停与终止 股票上市的利弊分析
（六）普通股筹资的优缺点
普通股筹资的优点
没有固定利息负担、没有固定到期日、筹资风 险小、能增加公司的信誉、筹资限制较少
普通股筹资的缺点
资金成本较高、容易分散控制权
三、发行优先股
股本和股票；股票具有法定性，收益性，风险性， 参与性，无限期性，可转让性，价格波动性。
股票的种类
按股东的权利和义务，分为普通股和优先股。 按股票是否记名，分为记名股票和无记名股票 按股票票面是否表明金额，分为面值股票和无面值 股票 按发行对象和上司地区不同，分为A股、B股、H股 和N股。
（二）股票的价值、价格与股价指数
定量预测法是指根据比较完备的财务会计数据 资料，利用科学的方法，对未来资金需要量所 作出的测算和估计。 采用这种方法要建立相应的数学模型，其逻辑 关系比较严密，计算准确，预测结果较为可观。 定量预测法一般包括：现金收支预测法、因素 分析法、销售百分比法和线性回归预测法。
1、现金收支预测法
现金收支预测法，是指根据预测期内预 计可能发生的现金收入与现金支出而预 测资金需要量的方法。 现金收支预测法程序： 预测企业现金流入量 预测企业的现金流出量 确定预测期现金需要量
防止公司股权分散化、调剂现金余缺、改善公司的资 金结构、维持举债能力
优先股的种类 优先股股东的权利 优先分配股利权、优先分配剩余资产权、部分 管理权。 优先股筹资的优缺点
第三节 负债资金的筹集
一、银行借款 银行借款的种类 银行借款筹资的程序 与银行借款有关的信用条件 借款利息的支付方式 银行借款筹资的优缺点
协商定价方式，一般的询价方式，累计投标询价 方式，上网竞价方式
（五）股票上市
股票上市的条件 股票上市的暂停与终止 股票上市的利弊分析
（六）普通股筹资的优缺点
普通股筹资的优点
没有固定利息负担、没有固定到期日、筹资风 险小、能增加公司的信誉、筹资限制较少
普通股筹资的缺点
资金成本较高、容易分散控制权
三、发行优先股
股本和股票；股票具有法定性，收益性，风险性， 参与性，无限期性，可转让性，价格波动性。
股票的种类
按股东的权利和义务，分为普通股和优先股。 按股票是否记名，分为记名股票和无记名股票 按股票票面是否表明金额，分为面值股票和无面值 股票 按发行对象和上司地区不同，分为A股、B股、H股 和N股。
（二）股票的价值、价格与股价指数
定量预测法是指根据比较完备的财务会计数据 资料，利用科学的方法，对未来资金需要量所 作出的测算和估计。 采用这种方法要建立相应的数学模型，其逻辑 关系比较严密，计算准确，预测结果较为可观。 定量预测法一般包括：现金收支预测法、因素 分析法、销售百分比法和线性回归预测法。
1、现金收支预测法
现金收支预测法，是指根据预测期内预 计可能发生的现金收入与现金支出而预 测资金需要量的方法。 现金收支预测法程序： 预测企业现金流入量 预测企业的现金流出量 确定预测期现金需要量