人民币国际化对人民币汇率的影响
人民币国际化对汇率波动的影响研究——基于资本账户开放视角
总３６卷 第５期兰州财经大学学报Ｖｏｌ．３６ Ｎｏ．５２０２０年１０月ＪｏｕｒｎａｌｏｆＬａｎｚｈｏｕＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓＯｃｔ．，欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟２０２０人民币国际化对汇率波动的影响研究———基于资本账户开放视角● 张延丰，姚 佳（兰州财经大学金融学院，甘肃兰州７３００２０）摘 要：本文首先通过构建人民币国际化、资本账户开放和汇率波动的联动模型，分析三者的互动关系并提出实证假设；其次基于２００９—２０１９年的季度数据，采用带随机波动率的向量自回归（ＳＶ ＴＶＰ ＶＡＲ）模型，对人民币国际化、资本账户开放和汇率波动之间的动态关系进行实证分析。
研究结果表明，人民币国际化程度的提高有助于推动资本账户开放；推进人民币国际化和资本账户开放均会导致汇率波动幅度增加，其中资本账户开放影响更为显著。
关键词：人民币国际化；资本账户开放；汇率波动；ＳＶ－ＴＶＰ－ＶＡＲ模型中图分类号：Ｆ８３２．６ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００４ ５４６５（２０２０）０５ ０７４ ０９ 一、引言党的十九大报告提出，提高防范和抵御安全风险能力，健全各面风险防控机制，守住不发生系统性金融风险的底线。
２０１５年“８１１”汇改后，人民币汇率步入双向浮动轨道。
当前，单边主义、保护主义抬头，中美贸易摩擦加剧，特别是新冠肺炎疫情蔓延下地缘政治风险上升，美国频繁打压中国，对人民币汇率造成较大干扰，导致人民币汇率风险大幅增加。
从２０１５年８月１日至２０２０年４月８日，人民币汇率日平均波动幅度达０．１５％，这对我国进出口、金融和房地产等领域产生较大冲击［１］，进而影响到宏观经济稳定。
因此，防范汇率波动、控制汇率风险刻不容缓。
全球金融危机的爆发凸显了以美元为中心的现行国际货币金融体系的弊端。
为重构国际货币格局、维护自身权益，我国启动了人民币国际化战略。
中国银行汇率研究报告
中国银行汇率研究报告
根据中国银行的汇率研究报告，以下是一些重要观点和结论：
1.人民币汇率稳定：人民币汇率在过去几年中相对稳定，受到政府的有效干预和管理。
政府采取措施限制过度波动，以维护经济稳定和国际竞争力。
2.汇率改革：中国银行认为，人民币汇率制度改革仍在继续，并有望进一步推进。
政府可能会进一步放宽限制，逐步实现更加市场化的汇率体制。
3.人民币国际化：中国银行表示，人民币国际化是推动人民币汇率稳定和发展的关键因素之一。
人民币已被纳入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子，并获得更广泛的使用。
4.境外投资和跨境贸易：随着中国经济的进一步开放和发展，中国银行预测境外投资和跨境贸易将继续增长。
这将对人民币汇率有一定的影响。
5.全球经济状况：中国银行指出，全球经济的不稳定性和不确定性可能会对人民币汇率产生一定的影响。
各国经济的活动和政策变化都可能引起市场波动。
综上所述，中国银行的汇率研究报告认为，人民币汇率将继续保持稳定，政府将继续推进汇率改革和人民币国际化进程，并预测境外投资和跨境贸易将继续增长。
然而，全球经济状况的不确定性可能对人民币汇率产生一定的影响。
人民币国际化的问题与对策
人民币国际化的问题与对策在全球化的今天，货币作为经济的支柱，也在不断发生着变化。
作为一种新兴货币，人民币已逐步走向世界舞台，展现出了强大的潜力和发展前景。
人民币国际化是一个全球性的问题，而其国际化程度对中国的经济、金融和国际地位都有着深刻的影响。
本文将从人民币国际化的现状和问题出发，探讨人民币国际化的对策。
一、人民币国际化的现状人民币的国际化进程可以分为三个阶段：首先是进入国际市场，其次是中国企业对外投资采用人民币结算，最后是进一步推动人民币国际化。
目前，人民币已经进入了国际货币体系，成为国际贸易和跨境投资的主要支付货币之一。
人民币创设了人民币跨境贸易结算系统和人民币国际支付系统，同时加入了SDR货币篮子，也在伦敦、香港、新加坡等金融中心开设了离岸人民币市场。
这些都表明，人民币已经开始向世界逐步展现出自己的美好。
二、人民币国际化面临的问题尽管人民币已经取得了一定的进展，但其国际化过程中还面临着许多问题。
首先是人民币国际化的速度不够快。
相比于美元、欧元等国际货币，人民币国际化的速度还比较缓慢。
其次是人民币的市场化程度还不够高。
市场化程度高，是货币国际化的前提，但人民币的市场化程度仍不够高，存在一定的体制障碍。
此外，人民币对外资金流动的管控仍然没有很好地解决，外资在中国投资的限制也让人民币国际化受限。
三、人民币国际化的对策针对人民币国际化面临的问题，我们需要有一系列的对策来促进其国际化进程。
首先，加强对人民币市场化的推进，并为人民币提供广泛的市场。
其次，降低人民币汇率的波动风险，提高其可预见性；同时应适时推出有竞争力的金融工具和理财产品，同时减少对资本流动的限制。
再次，应不断拓展人民币在国际贸易、投资及储备国际货币等领域的应用，并加强人民币与其他货币的交流与合作。
最后，加强人民币国际化的宣传和推广，加大了解人民币国际化进程的力度。
四、中国的货币地位和影响随着人民币逐步国际化，其地位和影响力也随之增加。
人民币国际化水平测度及影响因素
政策因素
汇率制度
一国的汇率制度越稳定、合理， 该国货币的国际化程度越高。因 为这可以减少汇率波动带来的风
险和不确定性。
货币政策
一国的货币政策越独立、透明， 该国货币的国际化程度越高。因 为这可以提高外国投资者对该国
03
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人民币国际化的影响因素
经济因素
经济发展水平
一国的经济发展水平是影响该国货币国际化的重要经济因 素。经济发展水平越高，对货币国际化的推动作用越大。
贸易与投资
一国的贸易与投资规模越大，该国货币的国际化程度越高 。因为贸易与投资规模的扩大可以增加货币的流通范围和 需求量。
金融市场开放与稳定性
效率。
推进利率市场化
逐步放开存贷款利率管制，完善利 率市场化形成机制，提高金融机构 自主定价能力。
推进汇率市场化
完善人民币汇率形成机制，扩大汇 率波动区间，增强汇率弹性，促进 市场供求在汇率形成中发挥更大作 用。
稳定汇率政策
建立外汇市场自律机制
通过市场供求和汇率波动区间管理，稳定市场预期，防范投机行 为。
人民币国际化水平 测度及影响因素
目 录
• 引言 • 人民币国际化水平测度 • 人民币国际化的影响因素 • 人民币国际化水平提升策略 • 结论与展望
01
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引言
研究背景和意义
人民币国际化是中国经济融入全球的重要里程碑，对于提升中国国际地位和影响力 具有重要意义。
人民币国际化有助于提高中国金融市场的开放度和稳定性，促进中国与世界经济的 融合。
人民币国际化对货币政策的影响
人民币国际化对货币政策的影响一、引言货币国际化是指一国货币的适用范围跨越国界，在发行国以外的地区流通，并作为计价、结算和储备货币而被国际上普遍认可。
人民币国际化会为我国带来铸币税收入，并且能够降低对外贸易的汇率风险，减少对外汇的储备需求，促进我国金融机构和金融市场的发展，并且提升我国在国际上的经济和政治地位。
目前的国际货币包括美元、欧元和日元，美国次贷危机和欧洲债务危机使国际社会意识到美元和欧元这两大国际货币存有局限性，这也为人民币国际化提供了机遇。
我国已初步具备了人民币国际化的基本条件，政局稳定，经济保持稳定增长，人民币币值稳定，外汇储备充足，国际贸易体量大，对外开放度较高。
2014年2月26日，中央银行宣布从3月1日起放开上海自由贸易实验区外币存款利率的上限。
存款利率上限放开以后，上海自由贸易试验区在全国首先实现外币存款的利率完全市场化，这将进一步推动人民币的国际化进程。
2014年11月17日，资本市场“沪港通”正式启动，这标志着人民币可以在境外直接进入到资本市场，人民币使用范围的进一步扩大，把人民币国际化推上更高的台阶。
2015年6月29日亚投行成立后，我国以亚投行信贷政策为先导，加大对周边国家和地区基础建设的投入，通过对外直接投资推动人民币“走出去”，促进周边国家地区对人民币的储备需求，加速实现人民币国际化。
目前，央行正积极推动人民币纳入SDＲ一篮子货币，这将使更多的外国投资者投资人民币，推动人民币国际化上升到一个新的高度。
同时，人民币国际化也面临着一些不利因素，如我国还没有实现资本项目下的完全可兑换，非居民获得和使用人民币的途径还比较少，尚不具备人民币国际化所需要的金融环境，国际交易习惯在短期内还很难改变等，也给人民币国际化带来挑战。
二、人民币国际化对我国货币政策的影响货币政策是指一国的货币当局或中央银行为了实现特定的经济目标而采取的能够有效控制和调节货币供应量或信用量的方针政策和措施的总称，具体包括外汇政策、信贷政策和利率政策。
人民币国际化对我国经济结构调整的影响
人民币国际化对我国经济结构调整的影响摘要:结合日本上世纪80年代日元国际化和经济结构调整的经验教训,本文分析人民币国际化对我国经济结构调整的影响:人民币国际化可促进我国的经济结构调整,但也有前提和局限性。
对此我们提出了需要关注的问题和建议。
关键词:人民币国际化经济结构调整此次危机给我们两个启示:宏观经济方面,要加大经济结构调整,增强我国经济发展内生动力;货币金融方面,促进人民币国际化,降低国际货币国金融危机向我国传染概率。
一、货币国际化与经济结构调整经验分析:以日本为例与我国相似,日元国际化中日本也面临以扩内需为主的调结构问题。
上世纪80年代,日本开始积极推进日元国际化,到1990年日本进出口额中日元结算比重各为14.5%和37.5%,分别比1980年提高12.1和8.1个百分点;在世界各国外汇储备中日元比重也升至8.0%,仅次于美元和马克。
就在日元国际化加速过程中,面对日元升值对出口企业带来的巨大冲击,日本政府先后提出《前川报告》、《经济结构调整推进刚要》、《调整经济结构的基础》、《经济审议会经济结构调整委员会报告》,试图实现经济由出口主导向内需主导的转变。
(1)日元国际化期间的升值未改善日本经济对外需的依赖。
日元升值后,日本对外需的依存度出现短暂下降,但1987年之后又迅速提高,并恢复到之前水平(见下表)。
原因可能有二:一是马歇尔-勒纳条件在当时的日本可能并不成立,日本的贸易顺差仅1989年和1990年减少,其他年份却在增加。
二是居民收入并未随日元国际化而提高。
产业大规模外移的1986年和1987年,日本失业人数曾明显增加;而“支持生产者”政策对一般居民收入提高无益,居民收入不提高自然无法扩大内需。
资料来源:日本经济企划厅、日本银行。
(2)日元国际化时的对外投资有利结构调整但也使产业空心化。
借日元升值契机, 1986-1989年日本对外投资年增速均超过40%。
对外投资通过传统产业转移在一定程度上促进了日本产业结构优化,但也造成产业空心化问题。
人民币国际化对我国经济发展影响探析
人民币国际化对我国经济发展影响探析摘要：人民币走向国际是中国经济持续增长和综合国力不断增强的必然趋势。
因此我们必须认识到人民币国际化的现状、进程。
文中我们重点分析人民币国际化会对我国经济发展产生何种影响，以此来达到在人民币国际化背景下促进我国经济健康、有序、可持续发展的目的。
关键词：人民币国际化；货币替代；特里芬难题一、人民币国际化的概述人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。
衡量人民币货币国际化的通用标准，最主要的是以人民币计价的金融市场规模不断扩大和是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重两点。
随着我国经济发展的速度越快，人民币在周边国家和地区得到了广泛的使用。
进入21世纪以来，人民币在部分发达国家和地区也开始使用，目前人民币国际化处于由周边化向区域化发展的阶段，下一步的主要任务是扩大人民币在亚洲区域内的流通范围、规模和程度。
从长期来看，人民币国际化的实现还需要从亚洲区域的主导货币进一步拓展，发展为国际货币。
二、人民币国际化的基础条件分析一国货币的国际化主要取决于该国的经济实力和政治实力，其中经济实力为绝对主导因素。
强大的货币是由强大的经济实力所支撑，这已经是一个历史的事实和惯例。
人民币国际化已经具备以下条件：一是强大的经济实力，一国货币的国际化往往是该国经济实力--尤其是实体经济实力的一种反映。
中国是以实体经济为主体的国家，2010年第二季度中国超过日本成为继美国之后的世界第二大经济体，我国的经济实力已经为人民币国际化奠定了坚实的基础。
二是巨大的外贸规模，近30年来中国的进出口贸易有了很大幅度的增长，2007年底我国的对外贸易总量已稳居全球第三位，其中出口额已位居第二位，中国对外贸易总额占世界对外贸易总额比重已经由1990年的1.65%上升到2007年的7.73%。
截至2012年年底，我国对外贸易额总量达到了3.87万亿美元。
无论是绝对数量，还是相对比重，中国在世界对外贸易中的地位和重要性都在与日俱增。
人民币汇率与国际化发展浅析
、
持 下 ，人 民币的汇 率与 国 际化才会 得到 快速 的发展 。 ２ ． 对 外 贸 易 的 发 展 水 平 ｘ ＃＃ ｌ － 贸 易是 影 响人 民 币汇率 与 国际 化 发展 的 直接 影 响 因 素 ， 货 币汇 率 制 度 的 产 生 其 起 源 就 在 于 更 好 地 促 进 国 与 国 之 间 贸 易 的 开 展 。 而 对 外 贸 易 对 人 民 币 的 影 响 主 要 包 括 两 个 途 径 。 一 是 在 汇 率 方 面 ，对 外 贸 易 的 快 速 发 展 ， 特 别 是 出 口量 的 增 加 ， 会 使 外 汇 市 场 上 人 民 币 的 需 求 大 幅 增 加 ， 进 而 拉 动 人 民 币 汇 率 的 升 值 ， 而 随 着 对 外 贸易 规模 的扩大 ，人 民币在外 汇市场 上 的交 易总 量也将 大幅 提高 ， 这 也 会 对 人 民 币 汇 率 的 提 升 起 到 极 强 的促 进 作 用 。 二 是 在 国 际 化 方 面 ，对外 贸易 的快速 发展 会极 大 的扩展 人 民币 的影响 范围 与使用 范 围 ， 为 了 更 好 的 与 中 国进 行 贸 易 ， 其 他 国 家 将 更 加 倾 向 于 在 对 华 贸 易 中 使 用 人 民 币 ，这 也 就 从 需 求 的 角 度 带 动 了 人 民 币 的 国 际 化 。 （ 二 ）外部 影响 因素 从 人 民 币 的 发 展 过 程 上 来 看 ， 国 际 性 因 素 是 其 中 不 可 忽 视 的 个 重 要 影 响 因素 。总体 来 看 影 响人 民 币发 展 的 国际 性 因素 主 要 包括 三 个 部 分 。一 是 国 际主 流 货 币的 “ 阻 击 ”作 用 。虽然 ，近 年 来 人 民 币 的 汇 率 与 国 际 化 水 平 有 了 较 大 的 提 升 ， 但 与 国 际 主 流 货 币一 一 美 元 、 欧 元 、 瑞 郎 等 货 币 相 比 还 有 较 大 差 距 ， 而 这 些 货 币 地位 的存 在 本 身就 是 对 人 民 币发 展 的一 个 限 制 。二 是 国 际金 融 投 机 力量 。随 着 现代 信 息 技术 的快 速发 展 ，外 汇投 资开 始成 为 国际 金 融投 资 的 一 个重 要 组 成部 分 ，也成 为 了 国际金 融 巨鳄攻 击 的重 点 。 国 际金 融 巨鳄 对 于 一 国货 币的攻 击 往 往 会对 该 国货 币的发 展 造 成 不 利 影 响 ， 例 如 当 年 的 东 南 亚 金 融 危 机 ， 其 导 火 索 就 是 国 际 金 融投 机 力 量 攻击 泰 铢 。三 是 国 际政 治 的 影 响 。２ ０ ０ ８ 年 之 后 ， 国 际 社会 特 别 是 欧 美 国家 对 于人 民 币升值 的要 求 就不 曾间 断 ，对 人 民 币 汇 率 的变 化 产 生 了 一 定 的 外 部 压 力 。 三 、人民 币汇率 与 国际化 未 来的 发展 趋势 （ 一 ） 短 期 内
人民币的国际化问题
人民币的国际化问题一、人民币国际化人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。
尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。
人民币国际化的内涵包括三个方面：第一，人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的一个方面，以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，国际贸易中以人民币结算的交易达到一定的比重。
这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准。
二、人民币国际化的利弊分析1、人民币国际化的积极影响获得铸币税收入。
铸币税就是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额所产生的特定收益。
货币当局所获得的铸币税收益不仅来自于居民的货币持有额，也包括非居民的货币持有部分。
国际货币在发行国境外沉淀，相当于该国年复一年地无偿利用其他国家等额的商品或服务。
目前我国拥有近万亿美元的外汇储备，实际是相当于对外国政府的巨额优惠甚至是无偿贷款，同时还要承担通货膨胀风险。
人民币国际化后，我国就可以减少因使用外汇引起的财富流失，并获得国际铸币税收入。
降低汇率风险。
我国对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务，由于外汇风险敞口较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。
人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价，汇率变动的风险将会减少，还会减少交易成本，进一步促进我国对外贸易和投资的发展。
人民币国际化有助于提升中国的国际地位和经济影响力。
一国货币的国际化往往意味着该货币发行国在国际货币体系中地位的提高及在国际货币及金融政策协调中作用的加强，有利于增强一国在国际事务中的影响力。
国际货币发行国在国际金融体系中具有较大的话语权。
这种话语权意味着制定或修改国际事务处理规则方面巨大的经济利益和政治利益。
离岸人民币对于人民币国际化意味着什么
离岸人民币对于人民币国际化意味着什么在当今全球化的经济格局中，人民币国际化已经成为中国经济发展的一个重要战略目标。
而离岸人民币作为人民币国际化进程中的一个重要组成部分，其意义和作用不容小觑。
要理解离岸人民币对于人民币国际化的意义，首先得清楚什么是离岸人民币。
简单来说，离岸人民币就是在中国境外经营人民币的存放款业务。
当人民币流出中国，在境外流通、存储、交易，这些人民币就被称为离岸人民币。
离岸人民币的出现和发展，为人民币国际化提供了重要的推动力。
一方面，它增加了人民币在国际市场上的流动性。
在国际贸易和金融交易中，流动性是至关重要的。
更多的流动性意味着人民币能够更便捷地在国际间流转，从而提高了其在国际交易中的使用频率和接受度。
另一方面，离岸人民币市场的发展有助于拓展人民币的国际投资渠道。
以往，国际投资者在进行资产配置时，可选择的人民币资产相对有限。
而随着离岸人民币市场的不断壮大，包括债券、股票等各类以人民币计价的金融产品日益丰富，为国际投资者提供了更多元化的投资选择。
这不仅吸引了更多的国际资金流入人民币资产，也进一步提升了人民币在国际金融市场中的地位。
此外，离岸人民币还有助于推动人民币汇率形成机制的市场化。
在离岸市场中，人民币汇率由市场供求关系决定，这为在岸人民币汇率形成机制的改革提供了有益的参考和借鉴。
通过离岸市场与在岸市场的相互影响和互动，人民币汇率能够更加真实地反映市场的供求状况，提高汇率形成的市场化程度，增强人民币汇率的弹性和稳定性，从而为人民币国际化创造更加有利的汇率环境。
离岸人民币的发展也为中国的金融改革和开放提供了重要的契机。
为了支持离岸人民币市场的健康发展，中国需要进一步推进金融市场的改革和开放，完善金融监管体系，提高金融机构的国际化经营能力。
这一系列的改革举措不仅有助于提升中国金融体系的整体竞争力，也为人民币国际化奠定了坚实的制度基础。
同时，离岸人民币的广泛使用有助于降低中国企业在国际贸易和投资中的汇率风险。
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人民币国际化对人民币汇率的影响
摘要：人民币境外流通的扩大终会导致人民币的国际化，人民币国际化趋势
是市场选择的结果。人民币国际化将进一步促进中国边境贸易的发展；减少汇价
风险,促进中国国际贸易和投资的发展；使中国获得国际铸币税收入；提升中国
国际地位,增强中国对世界经济的影响力。但也会有对中国有不利的影响，如：
增加宏观调控的难度，加大人民币现金管理和监测的难度，对中国经济金融稳定
产生一定的负面影响等。此论文旨在探讨人民币国际化对中国经济的利与弊及解
决对策。
一、人民币国际化的现状
人民币国际化是一个长期的战略。人民币作为支付和结算货币已被许多国家
所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。从近几年
人民币在周边国家流通情况及使用范围可分为三种类型：第一种，在新加坡、马
来西亚、泰国、韩国等国家人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发
展的；第二种，在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区人民币的流通使用
主要是伴随著边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发
展的；第三种,在中国的香港和澳门地区，由于内地和港澳地区存在著密切的经
济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。
二、人民币国际化的利与弊
（一）人民币国际化有利的方面
1进一步促进中国边境贸易的发展
边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动,在一定程度上缓
解了双边交往中结算手段的不足,推动和扩大了双边经贸往来,加快了边境少数
民族地区经济发展。另外,不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家,
与中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外,这对于缓解中国自然资源短缺、市
场供应过剩有利。
2减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展
人民币的国际化有利于解决汇率两难的困境。中国经济的持续增长及贸易顺
差持续增加导致了外汇储备的持续增大,为了应对汇率波动的宏观金融风险,政
府也必须持有大量的外汇储备。外汇储备的剧增导致了人民币升值压力剧增。从
而影响以制造业为主的中国经济。对于经济大国而言,如果本币不能顺应本国贸
易增长的趋势,成为开放的国际金融市场与贸易的计价货币,那么该国货币也就
不可能成为主要国际储备货币。
3 获得国际铸币税收入
实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税
可以理解为储备货币的发行利润,是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币
发行面额与纸币发行成本之间的差额。发行世界货币相当于从别国征收铸币税,
用之于本国。只需印发钞票就可购买别国的资源。
目前中国拥有数额较大的外汇储备,实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷
款,同时还要承担通货膨胀税。人民币国际化后,中国不仅可以减少因使用外汇引
起的财富流失,还可以获得国际铸币税收入,为中国利用资金开辟一条新的渠道。
（二）人民币国际化不利的方面
货币国际化是一种权利与义务的国际化,它对发行国是一把“双刃剑”,在
带来收益的同时必然产生相应的成本。
1 增加宏观调控的难度
人民币国际化后,国际金融市场上将流通一定量的人民币,其在国际间的流
动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力,从而影响国内宏观调控政策实
施的效果。比如,当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时,
国际上流通的人民币则会择机而入,增加人民币的供应量,从而削弱货币政策的
实施效应。
2加大人民币现金管理和监测的难度
人民币国际化后,由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大,将会
加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大
一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人
民币现金跨境流动,一方面会影响中国金融市场的稳定,另一方面也会增加反假
币、反洗钱工作的困难。
3对中国经济金融稳定产生一定影响
人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连,国际金融市场的任何风
吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际
汇率与名义汇率出现偏离,或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离,都将
给国际投资者以套利的机会,刺激短期投机性资本的流动,并可能出现像1997年
亚洲金融危机时产生的“群羊效应”,对中国经济金融稳定产生一定影响。
三、解决对策
第一，积极创造人民币国际化的政治、经济条件。中国经济必须持续稳定增
长并在亚洲地区保持领先地位，继续保持人民币币值的相对稳定，这是人民币国
际化的基础。同时，加强与周边国家和地区高层政府间的交流，成为国际经济活
动的重要参与者和推动者。从而消除周边国家和地区对我国的担心和疑虑。进一
步加强与周边国家和世界各国的直接投资与贸易，改进金融服务，加强对人民币
跨境流通的统计监测，设立人民币自由兑换试验区。这是推动人民币国际化的重
要力量。
第二，进一步放宽人民币出入境限制。建议在中国与越南、老挝、缅甸的边
境毗邻地区，逐步取消人民币出入境的政策性限制，使其在有法可依的条件下，
推进人民币成为区域性的国际支付手段和区域性国际储备资产。 在一些边境地
区取消人民币出入境的政策性限制，有利于双边经济、贸易往来的进一步发展；
有利于出口收汇、出口核销真实性问题的解决，有利于对"地摊银行和地下钱庄"
行为的遏制，进一步规范边境贸易结算，从而切实推进人民币国际化的进程。
第三，设立人民币自由兑换试验区。建议选择对人民币认同感较高国家接壤
的边境地区，如在广西、云南边境地区实行人民币特殊管理政策，两地居民、非
居民持有的人民币资金可通过银行途径兑换为可自由兑换货币或毗邻国家货币。
与此同时，对人民币兑换、跨境流动、汇率变动情况进行统计监测，以便及时、
准确掌握周边国家和地区接受和使用人民币的状况。通过试验区的运作，为人民
币国际化积累经验。
第四，国家对人民币境外流通采取鼓励和保护政策。一是在对外经济往来中
主动使用人民币。在条件成熟时，中国企业、事业等单位，在对外贸易和其他经
济往来中可主动使用人民币。在发展初期可以考虑对愿意使用人民币的外商，在
价格等方面酌情给予优惠。二是根据我国经济发展和改革开放的客观需要，有选
择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制，将那些对促进经济增长和提高对外
开放水平有积极作用、对消极影响可控的资本项目挑选出来，先行试点，逐步扩
大，促进人民币的国际化。
四、结论
一国货币的国际化,对货币发行国宏观经济结构和金融体系会带来全面深刻
的影响,在享有世界“铸币税”权益的同时,也将使本国的金融体系更加市场化、
更加国际化、更加透明。从一定意义上说,这也意味着金融市场的风险因素在显
著增加。尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响,但长远看,国际化带来
的利益整体上远远大于成本。美元、欧元等货币的国际化现实说明,拥有了国际
货币发行权,就意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政
治利益。人民币的国际化也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。
在经济金融日益全球化的今天，掌握一种国际货币的发行权对于一国经济的
发展具有十分重要的意义。一国货币充当国际货币，不仅可以取得铸币税的收入，
还可以部分地参与国际金融资源的配置。人民币成为国际货币，既能获得巨大的
经济利益，又可以增强中国在国际事务中的影响力和发言权，提高中国的国际地
位。中国要想在全球金融资源的竞争与博弈中占据一席之地，就必须加入货币国
际化的角逐中。同时也应该认识到，货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。
如何在推进货币国际化的进程中，发挥其对本国经济的有利影响的同时，将不利
因素降至最低是一国政府必须认真考虑的事情。可以相信，只要我们创造条件，
坚定信心，发展经济，增强国力，在不远的将来，人民币就一定能够成为世界人
民欢迎和接受的货币。