货币金融学第十三章
货币银行学第十三章 金融创新和金融监管
金融创新理论 6
• 格林包姆(S.I.Greenbum)和海沃德 (C.F.Haywood)的财富增长理论
财富增长理论认为，科技的进步会引起财富的增加。 随着财富的增加，人们要求避免风险的愿望增加，促进 金融业发展，金融资产日益增加，金融创新便产生了。 格林包姆(S.I.Greenbum)和海沃德(C.F.Haywood)在 研究美国金融业的发展史时发现，科技的进步引起财富 增长，人们规避风险的要求随之增加，促使创新不断出 现，金融资产日益增加。因而，财富的增长是金融创新 和金融资产的需求增长的主要动因。
财富增长理论单纯地从金融资产需求或金融资产需 求与供给相匹配的角度来解释金融创新的成因，无疑存 在一定的片面性。
此外，该理论强调财富效应对金融创新的影响，忽 略了替代效应，即利率变动对金融创新的影响。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
金融创新理论 7
• 米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)的
货币促成理论：
该理论认为，金融创新的出现，主要是货币方 面因素的变化所引致的。20世纪70年代的通 货膨胀、汇率和利率反复无常的波动，是金融 创新的重要成因，金融创新是作为抵制通货膨 胀、利率和汇率波动的产物而出现的。
金融创新理论 3
• 希克斯(J.R.Hicks)和尼汉斯(J.Niehans)的 交易成本创新理论
交易成本创新理论包含两层意思:（1）降低交易成本是金 融创新的首要动机，而交易成本的高低决定金融业务和金 融工具是否具有实际意义。（2）金融创新是对科技进步 导致交易成本降低的反应。 希克斯和尼汉斯把交易成本、货币需求与金融创新联系起 来考虑得出的结论是:交易成本是作用于货币需求的一个 重要因素，而不同的货币需求则产生对不同类型金融工具 的要求，交易成本的高低使经济主体对需求预期发生变化。 交易成本降低的发展趋势使货币向更为高级的形式演变和 发展，从而产生新的交换媒介和新的金融工具。 希克斯的交易成本创新理论侧重于从企业内部降低交易成 本的动机来解释金融创新的成因，抓住了科技进步对金融 创新的有效推动作用，及电子技术在金融领域的广泛应用 促进金融创新扩张的事实。
金融学案例与分析第十三章： 货币供给
第十三章货币供给案例13-1：2004年前三季度中国货币供给状况及金融宏观调控一、基本原理（一）金融宏观调控具有重要性1.实施宏观经济调控措施是一国政府着眼全局和长远发展做出的重大决策。
宏观调控主要依托于一国货币政策和财政政策的配合和协调。
对货币政策来说，如何实现货币供给的合理、稳健是保证货币供求的真正、持久平衡和实现整个宏观调控有效的关键所在。
2.货币政策宏观调控要走市场化路子，主要运用经济和法律手段，辅之以必要的行政手段。
货币政策的宏观调控走向市场化，才能充分运用市场调控手段，充分发挥资源配置的市场机制功能，通过企业的市场反应实现对宏观经济的有效调控，也才能从根本上解决经济结构、结构体制和经济增长方式问题。
反过来，一国金融宏观调控模式的基本特征，主要取决于该国经济市场化程度，尤其取决于一国金融组织结构、金融市场的发育程度。
（二）金融宏观调控具有复杂性1.对货币政策宏观调控的难度要有充分认识。
特别是我国正处于体制转轨和经济加速发展时期，经济生活中的问题有其特殊的复杂性，解决这些问题也需要有个过程。
所以在具体实施中的手段运用、成本与收益、目标之间以及短期长期等方面必须做出合理且可行的权衡。
2.宏观调控从表面看来是央行和财政当局的事，实际上它牵涉到方方面面、上下左右，是整个国民经济的问题，是一个庞大的系统工程，它涉及到信贷投放和土地供给、资源利用、投资项目审批和清理、经济增长方式的转换、速度和质量的统一、保护环境、企业改革、加强信息化建设等等一系列问题。
所以说，宏观调控不仅是中央的事，不仅是财政银行高层的事，它对地方、部门和企业来说既是挑战和压力，也是机遇和动力。
3.要用积极的办法科学合理地进行调控。
要坚持实事求是，对症下药。
宏观调控中要注重“调整结构”，不要“只压总量”；要“点刹车”，不要“急刹车”；要“切一刀”，不要“一刀切”。
要做到全面分析，准确把握，顺势而为，量力而行，讲求实效，狠抓落实。
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》学长笔记
4. 独立性较大的：美，德；较小：意 《马斯特里赫特条约》赋予欧洲中央银行极大独立性。
第十四章 货币供给过程
1. 参与者：中央银行，银行（存款机构），储户。 2. 美联储资负表：资产——政府证券，贴现贷款
负债——流通中现金 C，准备金 R——高能货币 3. 控制基础货币（以资负表的变化表示）
1）公开市场操作：公开市场购买对准备金的影响取决于债券出售方将销售所得货币 以现金还是存款形式持有。但对基础货币影响相同（等量规模）。
结论：公开市场操作对基础货币的影响比准备金更为确定。 2）贴现贷款：不能完全控制，还要取决于商业银行借款与否及借款规模（被动）。 3）浮款：美联储支票清算过程中银行准备金暂时的增加额。 4）美联储的财政存款。 美联储控制基础货币能力概述：MB = 非借入基础货币 MBn + 借入准备金 BR
中介指标：指既能为央行货币政策工具左右，又能与政策目标紧密相关，能有效传导
货币政策的中间变量。
国际政策协调：狭义指各国在制定国内政策过程中，通过磋商对宏观经济政策进行共同设置。
广义指在国际范围内能对各国宏观经济政策产生一定程度制约的行为。
非加速通货膨胀失业率：即自然失业率，既不造成通胀也不造成通缩的稳定状态的失业率。
1. 货币政策有很长的时滞。 2. 没人知道真是的经济模型是什么样的。 3. 经济随时都在发生变化，因此泰勒规则的系数不可能一成不变。 4. 次贷危机要求货币政策作出调整，不应使用一成不变的自动制定机制。 3）例题：假定均衡的实际 iff 与适当的通胀目标均为 2%，缺口权重均是 0.5，
货币银行学第十三章金融监管
金融监管的三种类型 • 预防性措施，即事前监管； • 援救性措施，即事中监管，最后贷款人功能； • 事后补救措施，即事后监管，存款保险制度。 国内监管侧重点： • 一是金融机构的监管； • 二是金融业务的监管。
二、金融监管的主体 依法具体实施金融监管的机构。 • 单一主体监管模式：财政部或中央银行独立负责所有的金
第十三章 金融监管
第一节 金融监管概述
第二节 金融监管的目标和原则
第三节 金融监管的内容
第四节 金融监管体制比较
第一节 金融监管概述
一、金融监管的定义 所谓金融监管，指的是国家政府根据经济金融体系稳定、有效
运行的客观需要以及经济主体的共同利益要求，通过一定
的金融主管机关，依据法律准则和法规程序，对金融体系 中各金融主体和金融市场进行的检查、稽核、组织和协调 。 广义的金融监管，既包括国家专门机关对金融机构实施的监管 （法定监管），也包括金融机构的自我监管。
第二节 金融监管的目标与原则 一、金融监管的目标 金融监管的总体目标是，通过对金融业的监管维持一个稳定、 健全、高效的金融制度。 具体来讲，金融监管目标包括以下几个层次：
1.保护金融体系的安全与稳定
2.维护存款人和公众的利益
3.保证金融机构竞争的有效与公平
4.保证中央银行货币政策的顺利实施等。
二、金融监管的原则 各国金融监管当局在进行金融监管时主要遵循以下指导原则： 1.监管主体的独立性 2.依法监管 3.自我约束与外部强制相结合 4.安全稳健与经济效益相结合 5.母国与东道国共同监管：金融开放 手段的综合监管、机构的一元化监管
庞大，监管成本较高，规模不经济。
20世纪90年代以来，金融业务综合化趋势使得这种监管体制
朝功能监管方面发展。
第十三章 金融监管 《货币银行学》
13.2.4 我国的金融监管体制
我国当前实行的是分业监管的金融监管体制, 金融监管分别由中国人民银行、中国银行业监 督管理委员会、中国证券市场监督管理委员会 和中国保险业监督管理委员会四个机构分别执 行,即“一行三会”的金融监管体制。
1)
银监会职能确定为：将统一监管银 行、资产管理公司、信托投资公司 及其他存款类金融机构，将加强对 银行业金融机构风险内控的监管， 重视其公司治理机制的建设和完善， 促使其有效地防范和化解金融风险。
2)银行业监管的主要内容
(1)制定有关的政策法规 (2)市场准入的管理 (3)对银行业务的限制 (4)存款保险制度
13.2.2 对证券业的监管 1)证券市场监管的目标与原则
一般来说，证券市场监管的目标在于:运 用和发挥证券市场机制的积极作用,克服 证券市场上的种种缺陷(证券市场失灵); 保护市场参与者(尤其是投资者)的合法 利益,保障正常合法的证券交易活动,监 督证券中介机构依法经营;防止人为操纵、 欺诈等不法行为,维持证券市场的正常秩 序,确保市场的公平和透明;促进证券市 场功能的发挥,调控证券市场与证券交易 规模,保证证券市场的稳定高效,促进整 个国民经济的稳定和发展。
13.1.3 金融监管的原则和方法
1)金融监管的原则
–(1)依法监管原则 –(2)适度竞争原则 –(3)不干涉金融业内部管理原则 –(4)综合监管原则 –(5)安全稳健与社会经济效益相结合原
则 –(6)自我约束和外部强制相结合的原则 –(7)监管成本与效率原则
2)金融监管的方法
(1)事先检查筛选
证券市场的有效监管必须确立下列 原则:
(1)“三公”
–①公开原则 –②公平原则 –③公正原则
(2)诚实信用原则 (3)效率最大化原则 (4)监督与自律相结合的原则
第十三章 货币、利率和国民收入
• 定期存款（Dt）：定期存款是存户预先约定存 取期限的存款。存款期限短则一周，长至几年， 通常为3个月、6个月和1年不等。
• 无条件支付：商业银行对定期存款有到期支付 的责任，期满时必须无条件地向存户支付本金 和利息。
• 定期存款利息较高：提前支取存在罚息，故银 行经营所承担的流动性风险较低，而且手续简 便，营运成本不高。作为报偿，银行对定期存 款支付较高的利息。
D=100/0.25=400万美元
• 假如客户将得到的贷款不全部存入银行，而抽出一 定比例的现金，这也是一种漏出。假设现金占存款 的比例β=Cu/D。在存款全部贷出的情况，于是存 款总额D=R/γ+β。
• 假设第一、第二种情况全部发生，则第一笔原始新 增存款最终产生的存款总和将是：
D=R/（γ+α+β）
r 自发投资
r0
I=e-dr
货币对总收入的影响：
•增加货币供应，导致利率降低；
r1
•利率降低，导致投资增加；
•投资增加，导致总收入增加。
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利率与国民收入
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借款成本↓投资需求↑ 总需求↑国民收入↑
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m0 s m1 s Y0 Y1 Y ①
第十三章 货币、利率 和国民收入
➢货币和货币共给 ➢货币的需求 ➢利率、投资和国民收入
第一节 货币和货币供给
货币及其职能
• 货币:是在商品和劳务的交换及其债务清偿中，作为 交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。
货币金融学第四版第四章作业
第四篇：货币理论与货币政策第十三章货币需求一、概念货币需求:是指公众在综合权衡各种资产的收益和成本之后，所愿意持有的货币数量。
名义货币需求：是指公众货币需求的名义值，它以货币单位来衡量，与物价水平正相关，随物价的上升而上升。
实际货币需求：是指公众货币需求的实际值，是经实物衡量的货币需求量，实际余额需求等于名义货币需求除以物价水平。
交易动机:是指人们通过持有流动性较高的货币资产以满足日常的交易活动，在该活动中，货币行使了支付手段和流通手段的职能。
预防动机：是指个体为应付未来可能遇到的意外支出或收入波动等不确定性而持有货币。
投机动机：是指个体将货币当作一种资产，用于投资活动。
市场利率：是人们在一定时期内使用资金的价格。
消费倾向：是指消费在收入中所占的比例，可以分为平均消费倾向和边际消费倾向。
货币数量论：是一种以货币数量来解释货币价值和一般物价水平的理论。
流动性偏好：是指人们愿意持有名义收益为零但可能灵活周转的倾向的心理倾向。
二、思考题：1、货币需求的动机有哪些？答：由于货币所具有支付手段、流通手段和贮藏等基本职能，以及高流动性、低风险性等牲，人们持有货币通常有三种动机：1）货币需求的交易动机，是指人们通过持有流动性较高的货币资产以满足日常的交易活动，在该活动中，货币行使了支付手段和流通手段的职能；2）货币需求的预防动机，是指个体为应付未来可能遇到的意外支出或收入波动等不确定性而持有货币；3）货币需求的投机动机，是指个体将货币当作一种资产，用于投资活动。
2、公众收入是如何影响货币需求？答：货币需求不仅依赖于个体收入水平的高低，还依赖于个体收入的支付方式和收入的不确定性。
1）货币需求对收入水平的依赖性，通常，个体总收入越高，其开支也越大，需要进行的交易量及为该交易量提供流动性的货币需求量也越大；2）货币需求依赖于收入支付的具体方式。
在收入水平一定的条件下，人们取得收入的时间间隔与货币需求正相关，也就是说，人们取得收入的时间间隔越长，货币需求就越多，反之，人们取得收入的时间间隔越短，货币需求也就越少。
第13章 货币需求、货币供给与货币均衡
第十三章 货币需求、货币供给
与货币均衡
第一节 货币需求理论的发展 第二节 中国对货币需求理论的研究 第三节 货币需求面面观
第四节 货币需求分析的微观角度与宏观角度 第五节 货币供给及其口径 第六节 货币供给的控制机制 第七节 货币供给是外生变量还是内生变量 第八节 货币均衡与货币非均衡 第九节 货币供求与市场总供求 第十节 我国对均衡境界的追求和理论探索
货币供给分析,在剖析货币流通状态和货币政策 决策中,是与货币需求理论相对应的另一个侧面 。 如何才能使货币供给符合经济发展的客观需要, 仍是一个需要不断研究探讨的课题。
货币供给的多重口径
各国中央银行 在确定货币供 给的统计口径 时, 都以流动 性的大小作为 标准。
美国 日本 英格兰 中国
M0
M1
转变政府职能,实行政企分开,强调各级政府不 得强令银行贷款。
理顺中央银行与国有商业银行的关系,先后推行了多 项有利于促进和保证商业银行独立自主经营的措施
乘数公式的再说明
1.B(也常用符号H表示)取决 于中央银行根据货币供给的 意向而对公开市场操作、贴 现率和法定准备金率的运用。 同时,存款货币银行向中央银 行的借款行为也对B的决定起 作用。 2.C/D,即通货—存款比,取决 于居民、企业的持币行为。 3.R/D是由法定准备金率rd和 超额准备金率e两者构成的, 特别是其中的e,取决于存款 货币银行的行为。企业行为 既有力地作用于R/D,也间接 影响B的形成。
货币均衡与市场均衡
市场供求与货币供求的关系
货币均衡与市场均衡
货币均衡并 不必然意味 着市场均衡
市场需求是以货币为载体,但并非所有的货币供 给都构成市场需求。
1
市场供给要求货币使之实现,或使之出清,因此 提出对货币的需求。但这方面的货币需求也并 非对货币需求的全部。