现代凯恩斯主义新古典综合派对凯恩斯金融理论的发...
浅析新古典综合派之于凯恩斯经济学
浅析新古典综合派之于凯恩斯经济学导言经过讲堂上对凯恩斯经济学和新古典综合派经济学的概略的学习，我对于这两种经济理论有了必定的认识，在下文中，仅依据我在讲堂上学到的对于这两种经济学理论的知识、我个人的经济学基础知识贮备和直觉对其进行浅薄的比较和评论。
下文将先依据我个人对凯恩斯理论的认识对凯恩斯主义理论的部分内容和特色进行总结，而后从不一样的角度切入，仅就几个我有所认识的点对新古典综合派经济理论与凯恩斯的经济学理论进行比较，并给出一些主观的评论。
提纲预览对凯恩斯主义理论的部分内容和特色的回首总结理论的内容由理论推及的政策主张理论核心内容总结对凯恩斯理论特色的评论新古典综合派之于凯恩斯主义理论从理论基础的角度谈二者的差异和联系对萨伊定律和瓦尔拉斯定律的态度分歧从理论运用方面二者的差异和联系对新古典综合派经济理论的几评论论总结和评论参照书目一、对凯恩斯主义理论的部分内容和特色的总结作为领导了资本主义战后经济发展的一个时代的凯恩斯主义理论，从《通论》来看，包含了对经济中的劳动力就业问题、商品市场需求问题、商业周期问题等等一系列问题的议论，进而构成了一个较为完好的宏观经济理论系统。
现仅依据自己对其有限的认识对此中部分内容和特色进行归纳总结。
从内容方面，凯恩斯主义理论主要有以下几个方面：1、反对以为“供应能创建自己的需求”的萨伊定律；提出有效需求，即总需乞降总供应相等时的社会总需求，决定社会总就业量和产量水平，以为有效需求的不足将致使社会上出现大规模的失业和生产剩余，这是自动调理的自由经济体制不可以解决的问题。
2、否定古典二分法，重申将钱币经济和实物经济联合起来的剖析方法。
3、在劳动市场上，否定了马歇尔对于失业不过分为摩擦性失业和自发失业两种种类的说法，认可非自发失业的存在。
在以上思想的基础上，凯恩斯明确反对自由听任的经济思想，提出国家通过财政政策和钱币政策对经济生活进行干涉和调理的主张，并重申国家利用扩充性的财政政策，甚至是赤字财政政策来解决经济冷清的问题。
凯恩斯、新剑桥学派、新古典综合派的货币金融学说异同点
货币需求理论：凯恩斯认为，货币需求的动机与构成：交易动机、投机动机。
新剑桥派认为，随着经济的发展，仅这三种动机不恩能说明全部现实状况，于是提出了货币需求的七动机说：产出流量动机、货币—工资动机、金融流量动机、预防和投机动机、还款和资本融资动机、弥补通货膨胀损失的动机、政府需求扩张动机。
新古典综合派提出的鲍莫尔模型、惠伦模型和托宾模型发展了凯恩斯的货币需求理论，鲍莫尔模型、惠伦模型分别修正了凯恩斯关于交易性货币需求和预防性货币需求取决于收入而与利率无关的观点，模型论证了两种利率变化通过影响持币成本作用于交易性货币需求和预防性货币需求，并分别求证了两种货币需求的利率弹性；托宾模型发展了凯恩斯投机性货币需求理论，认为在对未来预计补确定存在的情况下，人们为了达到总效用最大化，会随着利率的变动自己的资产组合行为，从而导致投机性货币需求的变动，所以利率和未来的不确定对于投机性货币需求具有同等的重要性。
新凯恩斯主义经济学派是以不完全竞争、部完善市场、不对称信息和相对价格的粘性为基本理论，坚持“非市场出清”这个重要的假设，认为在货币非中性的情况下，政府的经济政策能够影响就业和产量，市场的失效需要政府干预来发挥积极作用。
货币供给理论：外生货币论：凯恩斯认为货币供应由中央银行控制的外生变量，它影响经济运行，却不受经济运行的影响。
因为金币的生产无利可得，纸币不能为私人生产。
新剑桥学派不完全赞成凯斯恩的外生货币供给理论，他们认为中央银行在经济周期的不同时期，往往只能被动地适应公众的货币需求难以自主地决定货币供给量。
在货币供给的控制上，他们认为中央银行能够控制货币供给量，但是，其效果却没有凯恩斯所说的那样好。
因为银行体系会规避中央银行的控制，中央银行的控制存在着漏洞，还有它增加货币供给的能力比减少货币供给强。
新古典综合派在复杂乘数模型的基础上，提出了不同于凯恩斯外生货币供应论的内生货币供应论，他们认为货币供应量是由经济体系内诸多变量决定并影响经济运行的内生变量，货币供应的多少是由中央银行、金融机构、企业和公众的行为共同决定的，中央银行对货币的控制是相对的。
新凯恩斯主义经济学派的货币金融理论
详细描述
新凯恩斯主义经济学派认为货币政策是政府稳定经济周期的重要工具。他们主张通过调整利率等货币政策手段来 刺激或抑制经济活动，以减轻经济衰退或通货膨胀的影响。此外，他们还强调货币政策应具有前瞻性，以应对未 来经济不确定性的影响。
货币供应与需求
总结词
新凯恩斯主义经济学派强调货币供应和需求对经济的影响，认为货币供应的变化 会影响总体需求和物价水平。
详细述
新凯恩斯主义经济学派认为货币供应的增加会导致总体需求的增加，进而影响物 价水平。他们强调货币供应和需求之间的相互作用对经济活动和物价水平的影响 。
货币政策与经济周期
总结词
货币政策操作与效果
1 2
货币政策操作
新凯恩斯主义经济学派主张货币政策应关注短期 总需求，通过调整货币供应量和利率水平来影响 经济活动。
货币政策效果
新凯恩斯主义认为货币政策在短期内对经济有显 著影响，能够刺激总需求，稳定经济增长。
3
政策建议
新凯恩斯主义认为货币政策应具有前瞻性，根据 经济形势预测未来趋势，提前采取措施。
金融创新是指通过引入新的金融 工具、交易方式或服务模式来提 高金融市场运行效率、降低交易
成本的行为。
金融创新可以促进经济发展，提 高资金配置效率，推动产业升级
和技术创新。
金融创新也可能带来新的风险和 问题，需要加强监管和风险管理，
确保金融创新的可持续发展。
04 新凯恩斯主义经济学派货 币金融理论的实践应用
金融风险与监管
金融风险是指因市场不确定性 导致的投资损失的可能性，包 括市场风险、信用风险、流动
性风险等。
凯恩斯经济学各学派及理论
凯恩斯经济学目录[隐藏]凯恩斯经济学（The Economics of Keynes)新古典综合派后凯恩斯学派新凯恩斯学派(New Keynesians)图书《凯恩斯经济学说评论》[编辑本段]凯恩斯经济学（The Economics of Keynes) 凯恩斯经济学产生的经济背景和学术背景凯恩斯经济学产生于20世纪30年代。
它的出现不是偶然的，而是有其复杂而深刻的经济根源。
1、凯恩斯经济学——30年代大萧条的直接产物1929——1933年，资本主义世界爆发了空前严重大经济危机。
这次大危机震撼了各主要资本主义国家，席卷了所有的殖民地和半殖民地。
整个资本主义世界在经历了长达4年之久的大危机后，又陷入了长期的特种萧条之中。
西方国家成这次大危机和接踵而至的特种萧条为“30年代大萧条”。
面对着空前严重的危机和失业，统治阶级和统治集团不再欣赏那种否认危机和失业的可能性的传统经济学，而是希望出现一种新经济学，这种新经济学要承认危机和失业，但不要承认危机和失业的根源在于资本主义制度；要论证资本主义制度可以防止危机和失业，而不要只是空泛议论；要攻击马克思主义和社会主义制度，而不允许任何转向马克思、转向科学社会主义的思潮存在和蔓延。
凯恩斯经济学正是在这样一种符合统治阶级和统治集团愿望的新经济学，它是1929——1933年大危机的直接产物。
2、凯恩斯经济学——国家垄断资本主义的必然产物第一次世界大战前，国家垄断资本主义开始出现。
在大战其间，这种国家垄断资本主义迅速发展，并带有非常时期的军事性质。
面对着迅速发展的国家垄断资本主义，统治阶级和统治集团希望一种新经济学，要反对自由放任主义，主张国家干预主义；要讲“一只看得见的手” 的作用，不要只讲“一只看不见的手”的作用；要维护国家垄断资本主义，要在理论上论证在实践中已经在做的事，而不是持反对或批评立场。
凯恩斯经济学正是在这样一种符合统治阶级和统治集团愿望的新经济学，它是国家垄断资本主义的必然产物。
新古典综合派
政策主张
两个方面的创 新
两个基本主张
两个方面的创新
在凯恩斯的“需求管理”理论和扩张性财政政策思想的基础上，新古典综合派进行了两个方面的创新。
一是主张采取“逆经济风向行事”的财政货币政策，以减少经济周期对经济发展的不利影响。
20世纪50年代，汉森提出了以“反经济周期”为目的的“补偿性财政政策”(compensatory fiscalp olicy)和“补偿性货币政策”。“补偿性财政政策”不追求每一财政年度的收支平衡，只求在经济周期的整个期 间实现收支平衡。在经济萧条时，主张采用膨胀性财政政策，同时中央银行放宽信用，增加货币供给量，降低利 息率，可以变萧条为繁荣；在达到充分就业、出现通货膨胀时，实施相反的紧缩性财政政策，同时紧缩信用，减 少货币供给量，提高利息率，以求得萧条与繁荣时期的相互补偿，防止经济危机的爆发。
新古典综合派
经济领域术语
01 背景介绍
03 政策主张
目录
02 产生的背景 04 主要影响
目录
05 面临的挑战
07 特点
06 主要代表人物
基本信息
新古典综合派亦称“后凯恩斯主流派经济学”、“美国剑桥学派”。当代西方经济学界中主要的居于正统地 位的流派，现代凯恩斯主义在美国的一个分支。在维护凯恩斯学说的前提下，使其同以马歇尔为代表的新古典学 派的某些学说综合起来，形成了一套新的理论体系。其先驱者为美国经济学家汉森;代表人物为萨缪尔森、托宾、 索洛、海勒以及英国人米德等。大本营在美国麻省理工学院。最重要的代表著作是萨缪尔森的 《经济学》。20 世纪60年代以后，奉行凯恩斯主义的西方各资本主义国家普遍出现了滞胀现象，而且日益严重，凯恩斯的理论政 策每每失灵，引起了各国统治集团的失望。同时，在西方经济学界中，各种新学说、新流派纷纷出笼，使凯恩斯 主义的主流地位面临严重的挑战。以萨缪尔森为代表的美国凯恩斯主义者们主张对凯恩斯的学说重新加以解释、 补充、修改和发展，使其与已经发展变化了的当代资本主义经济现实相适应。
新凯恩斯主义金融理论
新凯恩斯主义认为，在金融危机期间，政府应采取积极的财政政策，如增加公 共支出、减税等，以刺激经济增长和增加就业。
06
结论与展望
研究结论总结
金融市场存在不完全性
新凯恩斯主义金融理论认为，金融市场并非完全 竞争市场，信息不对称、市场摩擦和金融约束等 因素导致市场不完全性，影响金融市场的运行效 率和资源配置。
政策建议
新凯恩斯主义金融理论为政策制定者提供了政策 建议，包括加强金融监管、完善货币政策框架、 促进金融市场稳定发展等，以应对金融市场的内 在不稳定性。
研究不足与展望
01
03
实证研究的局限性 02
跨期不一致性问题 04
新凯恩斯主义金融理论的实证 研究仍存在局限性，如样本数 据的选取、模型设定和计量方 法等方面的问题，需要进一步 完善和改进。
金融市场改革与完善
改革金融市场结构
新凯恩斯主义认为，金融市场存在信 息不对称和垄断等问题，应通过改革 推动市场竞争，提高金融市场的透明 度和效率。
完善金融监管体系
新凯恩斯主义主张建立完善的金融监 管体系，以加强对金融机构的监管， 降低金融风险。
应对金融危机的策略
货币政策应对
新凯恩斯主义认为，在金融危机期间，央行应采取宽松的货币政策，如降低利 率、增加流动性等，以稳定金融市场和促进经济增长。
对现实的指导意义
政策制定
新凯恩斯主义金融理论为政策制定者提供了重要的理论依据，有助 于理解经济波动的原因和货币政策的有效性。
金融监管
实证研究结果揭示了金融市场不完善的负面影响，为金融监管机构 提供了加强监管的依据。
企业决策
企业可以根据新凯恩斯主义金融理论的指导，更好地理解宏观经济环 境和货币政策对企业融资的影响，从而做出更明智的决策。
新古典增长理论与新凯恩斯主义经济学的对比
新古典增长理论与新凯恩斯主义经济学的对比经济学是研究资源配置和生产运行的科学，为了更好地理解经济的运行机制和制定有效的政策，经济学家们提出了各种经济理论和模型。
在经济理论中，新古典增长理论和新凯恩斯主义经济学是两个颇具代表性的学派，它们对经济增长和政府干预持有不同的观点和理论框架。
新古典增长理论是20世纪50年代和60年代在美国兴起的一种经济增长理论。
该理论认为，经济增长主要取决于技术进步和资本积累。
新古典增长理论的核心是生产函数的分析，即将产出与劳动力和资本投入相联系，通过提高生产率来实现经济增长。
这种理论强调市场在资源配置中的有效性和自由竞争的重要性，主张通过减少政府干预和限制，使市场自由发挥作用。
然而，新古典增长理论忽略了一些现实因素，特别是在经济衰退和失业时期，这种理论的解释力有限。
随着1970年代的经济危机和冲击，新凯恩斯主义经济学逐渐兴起。
新凯恩斯主义经济学是对凯恩斯经济学的继承和发展，其核心思想是政府在经济运行中扮演积极角色的重要性。
新凯恩斯主义经济学强调需求决定供给，并认为经济运行中存在市场无效和不完全竞争等问题。
根据这种理论，政府应该通过财政和货币政策来调节经济，以实现高就业和经济稳定。
与新古典增长理论不同，新凯恩斯主义经济学认为政府干预可以通过稳定经济周期来提高经济效率和福利水平。
新凯恩斯主义经济学强调对经济衰退和失业的关注，并提出了一系列的经济政策建议，如扩张性货币政策和财政刺激等。
这些政策被认为可以刺激需求，促进经济增长。
与此相对应的是新古典增长理论强调供给侧改革和市场机制的作用。
虽然新古典增长理论和新凯恩斯主义经济学在政策建议和观点上存在差异，但两种理论在分析经济增长的手段和方法上有相似之处。
两个学派都使用数学模型和计量经济学分析方法来解释经济增长和政策效果。
尽管新古典增长理论和新凯恩斯主义经济学有各自的局限性，但它们为我们提供了不同的经济思路和研究角度。
在实际经济政策的制定中，理解和运用这些经济学理论将对我们制定更加科学和有效的政策有着重要的启示。
新古典综合派
索洛增长模型
发展经济学家罗伯特· 索洛在新古典经济学框架内所提 出的著名的经济增长模型，又称作新古典经济增长模型、 外生经济增长模型。 模型假设：
1.该模型假设储蓄全部转化为投资； 2.生产函数规模报酬不变； 3.产出是一种资本折旧后的净产出，即该模型考虑资本折旧； 4. 劳动力和资本按其边际实物生产力付酬； 5.价格和工资是可变的； 6.劳动力永远是充分就业的； 7.劳动力与资本可相互替代。
新古典综合派
何谓“新古典综合”？
• 1955年萨缪尔森在《经济学》第三版中首 次正式提出“新古典综合”术语，即是以 凯恩斯的宏观经济理论为基础的，综合新 古典经济学而形成的综合经济学理论。
产生背景
凯恩斯革命后，凯恩斯主义的追随者们对凯恩斯 的理论进行了大量的注释、补充和改进工作，这些被人 西方经济学界称为“后凯恩斯经济学家”。在发展凯恩 斯主义的热潮中，后凯恩斯主义经济学的内部大体上形 成了两大主要支派：以美国萨缪尔森为代表的新古典综 合派和以英国罗宾逊为代表的新剑桥学派。 新古典综合的经济理论以最完整的形式体现在萨 缪尔森的《经济学》一书中。
把 IS 曲线和 LM 曲线放到同 一张图中，便得到产品市场 与货币市场的同时均衡图， 即 IS-LM 模型。
偏离交点的经济状态下，货 币市场和产品市场二者中至 少有一个没有达到均衡，此 时在市场力量的作用下，经 济将会自动调整，朝着交点 E的方向运动，最终到达交 点E。
财政政策和货币政策的综合应用
索洛模型的关键方程： k (t ) sf (k (t )) (n g )k (t )
它表明，每单位有效劳动的平均资本存量的变动率 是两项之差。现有 水平上所必须的投资量。
菲利普斯曲线
1958年，在英国任教的新西兰籍经 济学家菲利普斯研究了1861-1957年 英国的失业率和货币工资增长率的 统计资料后，提出了一条用以表示 失业率和货币工资增长率之间替代 关系的曲线，这就是最初的菲利普 斯曲线。 以萨缪尔森为代表的新古典综合派 随后把菲利普斯曲线改造为失业率 和通货膨胀率之间的替代关系，并 把它作为新古典综合理论的一个组 成部分，用以解释通货膨胀。
凯恩斯主义学说——现代凯恩斯主义经济理论
在已定的总收入下，消费水平决定于收入在消费者之间的 分配，而这种分配又取决于财富在居民之间的分配、利润 对工资的比率、商品的相对价格和税收制度等。这一前提 可称为“分配结构前提”。
二、从均衡分析到历史分析的转变
• 新剑桥学派坚决反对新古典综合派的均衡分析方法，注重
• 一、从总量分析到结构分析的转变 • 二、从均衡分析到历史分析的转变 • 三、反对折衷主义，主张经济理论的统一
性
• 四、新剑桥学派的理论核心是收入分配理
论
一、从总量分析到结构分析的转变
• 新剑桥学派认为：凯恩斯的总量分析有两个前提： • 第一，社会要实现充分就业，客观上就必须使生产能力和
劳动力在结构上与整个经济的具体需求相一致。如果把社 会生产分为投资品生产和消费品生产部门，那么，要实现 充分就业，就必须使生产能力用于投资品和消费品生产的 比例适当。这一前提可称为“产业结构前提”。它说明， 只有当产业结构合理时，充分就业才有可能实现，也方能 持久。
一、价值理论
• 2.标准商品 • 斯拉法的标准商品体系如下： • 90吨铁＋120吨煤＋60夸特小麦＋3/16劳动→180吨铁 • 30吨铁＋75吨煤＋90夸特小麦＋3/16劳动→270吨煤 • 30吨铁＋30吨煤＋150夸特小麦＋6/16劳动→360夸特小麦 • 总计：150吨铁＋225吨煤＋300夸特小麦＋12/16劳动 • 在这个经济体系中，所产出的三种商品的比例为，180：270：360，恰好与
一、价值理论
• 1.价格决定理论 • 斯拉法建立了价格决定体系。 • 非基本产品：土地和自然资源等。在价格决定中不影响基
本产品的价格。
• 基本产品：决定价格的是生产条件和分配条件，或者是生
现代经济学十大主流理论及基本观点
现代经济学十大主流理论及基本观点经济学派，是为研究经济学的方便对具有相似学术主张和政策主张的一系列经济学说和经济学家进行的归总。
主流经济学是指一定时期和地理范围内，在各种相互竞争的经济学说中居于主导和支配地位的某种理论或学说。
其主导地位或者表现为它在经济学术界得到大多数经济学家认可和赞同，或者是作为官方做出经济决策和制定经济政策的理论基石，或者二者兼而有之。
目前最为活跃的经济学派是新自由主义学派和凯恩斯学派，二者对政府干预的看法截然相反。
而国内比较流行的奥地利学派，并不处于现代主流经济学的位置。
当前，现代经济学的十大主流学派如下：一、新古典综合派（美国凯恩斯主义）1．理论背景新古典综合派是凯恩斯主义与新古典经济学由对立转向共存和相互融合形成的学派。
新古典综合派的代表人物是萨缪尔森，在其著作《经济学》中把自己的理论体系命名为“新古典综合”，意在把以马歇尔为代表的新古典经济学与凯恩斯经济理论综合在一起，组成一个集凯恩斯宏观经济学和马歇尔微观经济学之大成的理论体系。
2．基本观点（1）“混合经济”的理论模型：“混合经济”在实质上就是国家干预的、以私人经济为基础的市场经济。
“混合经济”的特点就是以市场经济为主，通过价格机制来调节社会的生产、交换、分配和消费。
（2）经济增长理论：新古典综合派通过建立宏观生产函数，指出可以通过调整资本数量和资本产出比率，使经济实现稳定增长。
（3）经济周期理论：新古典综合派的经济周期理论是“乘数－加速数”理论模型。
该模型是新古典综合派用动态过程分析方法建立起来解释资本主义经济周期波动的一个重要理论模型。
⑷通货膨胀和失业理论：新古典综合派为了解释通货膨胀与失业并存的经济现象，将菲利普斯曲线纳入其基本理论框架中。
根据菲利普斯曲线，通胀与失业之间存在此消彼长的关系。
二、新剑桥学派(英国凯恩斯主义)1．理论背景新剑桥学派是当代凯恩斯主义的一个重要分支，主要代表人物有琼·罗宾逊、卡尔多、斯拉法、帕西内蒂、约翰·伊特维尔等人。
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第四章 现代凯恩斯主义——新古典综合派对凯恩斯金融理论的发展 学习目的与要求 通过学习本章，学员要了解新古典综合派的理论特点和影响；掌握新古典综合派货币供应理论的主要观点；正确认识新古典综合派对凯恩斯货币需求理论的发展；辨析新古典综合派的利率理论与凯恩斯、新剑桥学派的异同；分析新古典综合派储蓄理论的主要论点及政策意义；了解新古典综合派在通货膨胀问题上的主要观点与对策；正确认识新古典综合派的货币政策理论与主张。
新古典综合派的主要代表人物和理论特点
又称“为美国剑桥学派”。“美国凯恩斯主义”，自命为“后凯恩斯主流经济学派”，“新古典综合派”。主要代表人物有：创始人美国的汉森（ALVIN H·HANSON），主要代表人物麻省理工学院萨缪尔森（PAOL SAMUELSON）、索洛（ROBERT SOLOW）和耶鲁大学的托宾（JAMES TOBIN）等。
所谓“新古典综合派”，
就是把马歇尔为代表的新古典学派倡导的以价格分析为中心的微观理论与凯恩斯的以总量分析为核心的宏观经济理认结合在一起。对凯恩斯理论既有继承又有发展，有以下几个特点：
1）综合性。宏观与微观，政府干预与市场机制相结合来研究货币金融问题。2）现实性。 3）实用性。 4）政策性。
第一节 货币供给理论
凯恩斯没有对货币供应作深入的研究。货币外生性的理论受到了现实经济问题的挑战。
一、货币乘数论 乘数由卡恩在1931年提出，并提出了就业乘数计算公式，凯恩斯在1936年提出投资乘数论，新古典综合派提出了货币乘数论。 货币乘数和基本公式：Ms=Bm 1、简单乘数模型：
m=1/r (m为货币乘数、r为法定存款准备金率)。（假定商行经营中不保留超额准备金；基础货币也不以任何形式漏出存款领域。）这个简单模型的结论，与凯恩斯的外生货币供应论是吻合的。
2、复杂乘数模型：
m=1/（r+e+c） （ e为超额准备金率、c为现金漏损率）。在这个模型中，加入了商业银生和公众行为决定的诸多变量，使货币供应量变成为一个由经济体系内部诸多变量决定的内生变量。
3、货币乘数论的基础。M1、M2。 二、货币供给理论中的“新观点”
传统的理论把存款货币的创造局限于商业银行和活期存款的范围内。 1、非银行金融机构也具有创造信用，创造存款货币的功能。
（1）金融创新使替代活期存款和通货的（流动性负债）生息资产迅速增加。
（2）定期存款与活期存款具有完全的替代性。
（3）非银行金融机构的业务活动也能创造出存款货币。
（4）银行与非银行金融机构在信用扩张上只具有程度上的差别。 2、金融机构创造存款货币的能力实际上取决于
经济运行状况和经济发展水平。 （1）金融机构的经营决策行为对创造货币能力的影响。
（2）对信用的需求是创造存款货币的关键。 3、中央银行的法定存款准备金率不是控制货币扩张的唯一举措。
4、宏观金融控制的目的和手段应该改变
（1）控制的范围必须扩大，实行全面管理。包括所有的金融机构和各类金融资产和负债，各类新兴的金融市场和新的交易实行全面控制。控制的重点是信用规模。任何形式的信用均在控制之列。（2）控制的方法从直接控制为主转向间接控制为主。由原来的三大工具转为通过央行行为影响利率，进而制约货币扩张。（3）控制的指标应该扩大到金融机构的各种资产流动性比率。
三、内生货币供应论
主要命题是：货币当局无法对信贷的供应实行完全的控制，货币供应量已成为一个内生变量。
1、银行的资产决定银行的负债。银行业务决定信贷及其创造的存款货币，是货币供应的发源地。
2、金融媒介方面的创新作用。加快流通速度，相对地扩大货币供应量。。
3、企业创造的非银行形式的支付，扩大了信用规模。 第二节 货币需求理论
一、“平方根定律”——鲍莫尔模型 1、鲍莫尔模型的立论基础：经济行为以收益最大化为目标。 2、鲍莫尔模型的三个假定。
3、货币交易需求与存货理论：人们的手持货币如同企业的存货一样，力图使其成本总额降到最低限度，由此可建立模型。
4、公式推导。得出（见P90） 式中，k为最适当的现金持有
额，b为变换现金的手续费，y为交易支出总额，r为利率。
5、模型的结论
（1）最适当的现金持有额对利率的变化反应敏感，其利率弹性为（-0.5）。 （2）现金持有额与交易总量、变现手续费之间存在着同方向但不成比例的变动关系。
6、对鲍莫尔模型的评价。 二、“立方根定律”——惠伦模型
1、预防性货币需求的决定因素 （1）手持货币的成本：转换现金的手续费和损失的利息。
（2）收入和支出的状况。
2、预防性货币需求的最佳值公式：四个因素：①持币的机会成本；②非流动性成本，简化为转换现金的手续费；③转换现金的可能次数；④收入和支出的状况。
3、公式推导（见P93） 最佳预防性货币需求公式为（见P93）
式中，S² 代表净支出分布的方差；c为转换现金的手续费；r 为利率。
4、惠伦模型的结论
（1）最佳预防性货币需求与货币支出分布的方差、转换现金的手续费、利率呈立方根关系。
（2）最佳预防性货币需求对收入和支出的弹性为1/3。
（3）最佳预防性货币需求对利率弹性为（-1/3）。 三、“资产选择理论”——托宾模型
1、托宾模型的研究对象：人们怎样选择最优的金融资产组合。 2、对两种资产保存形式的分析：风险与收益。
3、对待风险的三类人。
4、以风险回避者为对象的资产调整过程：模型的建立（图示）（见P95）。 5、托宾模型的含义与结论 （1）资产分散化原则：同时持有风险资产和安全性资产。调整到边际正效用和边际负效用相等到时为止。此时，总效用最大。
（2）两种资产量上选择的依据：总效用最大。
（3）结论：第一，利率与货币投机需求反方向变动，与预期收益同方向变动；第二，货币投机需求的变动是通过人们调整资产组合实现的。
6、对托宾模型的评论。忽略物价变动因素，两种资产的假设与现实不符合，
第三节 利率理论
一、利率的决定模型——IS-LM曲线分析：从总体上说明利率是由储蓄、投资、货币需求、货币供应等因素的交互作用并在国民收入的配合下决定的。由希克斯于1937年首创，1947年汉森进一步发展。作为一般均衡分析的工具。
（一）商品市场的均衡和IS曲线
1、商品市场的均衡条件：S（y）= I（i）即资本供求相等。
式中S代表储蓄，它与收入同方向变动，I代表投资，它与利率反方向变动。
2、商品市场的均衡图（见P97）。
3、IS曲线的导出。 4、IS曲线的特点。利率与国民收入呈反方向变动，它们之间只有相互配合才能使停薪等于投资，从而达到商品市场的均衡。
（二）货币市场的均衡与LM曲线
1、货币市场的均衡条件：M=L 式中M代表货币供给，由中央银行行为决定；L代表货币需求，由交易性货币需求和投机性货币需求构成，它们分别取决于收入和利率。 2、货币市场的均衡图。 3、LM曲线的导出。 4、LM曲线的特点：三个区域。
（1）凯恩斯区域：当利率下降到某一点时，曲线为水平状态； （2）古典区域：当利率升高到一定点后，曲线为一垂直线；
（3）中间区域：向右上方倾斜。表明利率与国民收入呈同方向变动。
（三）两曲线交叉与两市场同时均衡
1、两曲线交叉点E代表两市场同时均衡，此交点E决定了均衡利率与均衡国民收入。
2、E点以外的任何一点都不能达到两市场的均衡。
3、两市场的稳定均衡：国民经济体系内存在着均衡的力量能在经济的变动中自动将两个市场调整至均衡。
（四）影响两市场均衡的主要因素
汉森的分析，两个假设情况下：分析某一因素时其他因素保持不变；不考虑各因素之间的相互作用。
1、资本边际效率的升降；IS曲线向右上或左下方移动；与国民收入、利率水平同方向变动。（见P101）
2、消费倾向的增减；使投资乘数和社会总需求同方向变动，因此，与利率、国民收入同方向变化。
3、货币供应量的增减；使LM曲线向右下方或左上方移动，从而，与国民收入同方向变动，与利率成反方向变动。
4、货币需求的变动。通常引起货币需求变动的因素有两个：一是流动性偏好的改变，二是价格水平的变动。LM曲线向左上方或右下方移动，表明利率水平与货币需求同方向变动，而与国民收入反方向变动。