货币政策三大工具分析
第9章货币政策工具
◆二十世纪九十年代后
政策工具 中介目标 最终目标
其他工具 法定准备率
操作目标
中介目标 保持币值稳定
基础货币 再贷款 利率
货币供应量
同业拆借利率
公开市场业务
信用总量
促进经济增长
动态准备金政策
汪洋，中国货币政策框架研究；中国货币政策工具研究
本章小结
1. 从准备全市场的供求分析中可以得出下列结论： 美联储进行公开市场购买或者降低法定准备金 率时，联邦基金利率就会下跌。美联储进行公 开市场出售或者提高法定准备金率，联邦基金 利率就会上升。变动贴现率同样会影响联邦从 金利率。 公开市场操作是美联储控制货币供给的主要工 具，因为其主动权在于美联储，而且灵活、易 于对冲和可以迅速实施。
Rs=非借入存款准备金（NBR）+借入准备金（BR）
联邦基 金利率
存款准备金数量 R
图18-1 准备金市场的均衡
• 从美联储借款的成本主要是贴现率（id），从其他银行借入 联邦基金是对从美联储借款的一种替代。 • 如果联邦基金利率iff低于贴现率id，则银行将不会向美联储 借款，即BR=0；Rs=NBR，供给曲线为一条垂线（图18-1 ） • 如果iff上升至id，银行就愿意按照id尽可能多地借入资金，然 后在联邦市场上以更高的利率iff借出。其结果就是，在id这 里，供给曲线将变得很平坦（无限弹性），如图18-1所示。 • 市场均衡 • 当存款准备金的需求量和供给量相等，即Rs=Rd时，市场均 衡产生。
内容： （1）调整再贴现率 （2）规定再贴现资格（申请贴现的金融机构、票据种类） 作用机制： （1）总量调整 调整再贴现率→改变商业银行向央行借款成本，从而…… 影响商业银行向央行的借款意愿→影响准备金数量→影响贷款供给 影响商业银行资金成本→影响贷款利率→影响企业贷款需求
比较分析货币政策的主要工具及其作用原理
比较分析货币政策的主要工具及其作用原理货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率并进而影响整个经济活动，从而实现一定的经济目标的行为。
货币政策的主要工具有：1、再贴现率政策再贴现率政策是指中央银行对商业银行及其他金融机构的贷款利率或者说是放款利率。
中央银行通过调节贷款利率的高低来调节货币供给量，贴现率高，商业银行向中央银行的借款就会少，进而商业银行向市场可提供的贷款就会少，市场上的货币供给量就会减少；反之，货币供给量就会增加。
2、公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给量和利率的行为。
公开市场业务的作用原理或者说是传导机制可描述如下：如果中央银行向个人或者公司等非银行机构买进债券，则会开具支票，债券出售者会将该支票存入自己的银行账户，该银行则会将该支票交给中央银行作为自己在中央账户上增加的准备金存款。
如果中央银行直接从各银行买进债券，则中央银行可直接按照债券金额增加各银行在中央银行中的准备金存款。
当中央银行售出政府债券时，情况则相反，但无论买进或者卖出债券，都会引起准备金的变动，而准备金的变动又会引起货币供给按照乘数发生变动。
3、变动法定准备金率由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，所以商业银行总是想把尽可能多的存款放贷出去或者购买债券，但为了应付储户日常的提取存款，所以商业不可能把全部的存款放贷出去，而需要留取一定的金额以作为用于支付存款提取用的准备金。
这种由中央银行规定的商业银行必须保留的用于支付存款提取用的金额占存款的比率就是法定存款准备金率。
由定义就可以看出，降低法定存款准备金就可以增加商业银行向市场的放贷数量，从而可以增加货币供给量；相反，提高法定存款准备金率就可以减少商业向市场的放贷数量，从而可以减少货币供给量。
从实践中来说，货币政策的三种工具也存在一些局限性：第一，一般来说，在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策，效果可能比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张性的货币政策，效果就不太显著。
常用的货币政策工具有哪些
常用的货币政策工具有哪些？分析这些政策工具如何作用于政策目标。
答：中央银行一般性货币政策工具是中央银行运用最多的传统工具，包括存款准备金政策，再贴现政策与公开市场业务，统称为中央银行三大法宝。
第一是存款准备金政策，法定存款准备金比例是金融机构按照规定向商业银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比率。
当中央银行提高法定准备金比例时，商业银行提供放款及创造信用的能力就下降。
因为存款准备金比例提高，货币乘数就下降，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力。
由于货币乘数的作用，准备金政策的冲击力太大，在商业银行只保留少量的超额准备金的情况下，容易导致商业银行资金周转严重失灵，经营陷入困境。
人们通常认为这一政策工具效果过于猛烈，因此中央银行对法定存款准备金比例的调整都持谨慎态度。
第二，再贴现政策。
再贴现是商业银行或者其他金融机构将贴现所获得的未到期的票据再向中央银行进行票据贴现的票据转让行为。
再贴现是中央银行向商业银行提供资金的一种方式，再贴现政策是中央银行对商业银行再贴现率与贴现资格条件的审查。
它不仅影响商业银行的筹资成本，限制商业银行的信用扩张，控制货币供应总量，而且可以按照国家的政策意图，有选择的对不同种类的票据进行融资，促进结构调整。
简述你对有效市场的理解。
答：有效市场是充分反映资本市场信息的市场。
砝码将有效市场分为三种形式，第一弱有效市场，第二，半强有效市场，第三，强有效市场。
其中弱有效市场假设：规定现有证券价格已经充分反映了市场信息，包括历史价格与收益率，这种假设意味着过去的收益率和市场公开信息与未来收益率无关。
半强有效市场假设指出证券价格会对所有公开的信息做出迅速的调整，即证券的现行价格已充分反映了全部公开信息。
半强有效市场假设意味着投资者若从已经公布发布的信息来做投资决策，他们是不会获得超过平均收益的，因为所有的证券价格都已经根据自己的信息迅速调整到位。
强有效市场假设认为证券价格已经对所有公开信息与私人信息做出了调整，这就说明没有那类投资者能占有信息，因此也就没有哪类投资者能一直获得超出一般水平的收益。
货币政策工具分类
货币政策工具分类货币政策工具分类一、前言货币政策是指国家通过调整货币供应量、利率水平和汇率等手段，以达到控制通货膨胀、促进经济增长和维护金融稳定的目的。
而货币政策工具则是实现货币政策目标的具体手段，本文将从三个方面对货币政策工具进行分类介绍。
二、直接工具1.存款准备金制度存款准备金制度是指中央银行规定商业银行必须按一定比例向中央银行存放一部分存款，以此来控制商业银行的贷款规模和货币供应量。
这种工具直接影响了商业银行的贷款能力和利率水平。
2.贷款基础利率贷款基础利率是指中央银行向商业银行提供短期流动性资金时所采用的利率水平。
这种利率直接影响了商业银行的借贷成本和市场上短期资金价格。
3.再贴现窗口再贴现窗口是指中央银行向商业银行提供短期流动性资金时所采用的再贴现利率。
这种工具可以调节商业银行的流动性风险和市场上短期资金价格。
三、间接工具1.公开市场操作公开市场操作是指中央银行通过购买或销售政府债券等金融资产来影响市场上的货币供应量和利率水平。
这种工具可以通过间接影响商业银行的贷款规模和利率水平来达到调节经济的目的。
2.汇率政策汇率政策是指国家通过调整汇率水平来影响出口和进口，以此来调节经济增长和通货膨胀。
这种工具可以通过间接影响进出口贸易来达到调节经济的目的。
3.信贷政策信贷政策是指中央银行通过制定各种信贷政策，如优惠利率、优先贷款等，来影响商业银行对不同领域和企业的借贷规模和利率水平。
这种工具可以通过间接影响商业银行对不同领域和企业的借贷规模和利率水平来达到调节经济的目的。
四、其他工具1.宏观审慎政策宏观审慎政策是指中央银行通过制定各种规定和监管措施，来防范金融风险和维护金融稳定。
这种工具可以通过间接影响商业银行的风险偏好和资产质量来达到调节经济的目的。
2.信息披露政策信息披露政策是指中央银行通过要求商业银行公开各种财务和业务信息，来提高市场透明度和投资者信心。
这种工具可以通过间接影响市场预期和投资者信心来达到调节经济的目的。
经济发展的政策工具货币政策财政政策和产业政策
经济发展的政策工具货币政策财政政策和产业政策经济发展的政策工具：货币政策、财政政策和产业政策经济发展是每个国家都面临的重要课题，为了稳定和促进经济的增长，政府常常借助各种政策工具来实现经济的目标。
其中，货币政策、财政政策和产业政策是最常用的三种政策工具。
一、货币政策货币政策是由中央银行实施和调控的，通过调整货币供应量来管理经济。
其主要目标是控制通货膨胀、促进就业和稳定经济增长。
货币政策的主要手段包括利率调控、准备金率要求和开展公开市场操作等。
1. 利率调控中央银行通过调整利率，如基准利率或存款准备金利率，来影响市场利率水平。
当经济增长过快时，中央银行会提高利率以抑制消费和投资，以控制通货膨胀；相反，当经济低迷时，中央银行会降低利率以刺激消费和投资，以促进经济增长。
2. 准备金率要求准备金率是商业银行必须保留的存款比例。
中央银行可以通过调整准备金率要求来控制商业银行的货币供应量，从而影响市场的流动性和信贷条件。
提高准备金率要求可以减少商业银行的借贷能力，抑制通货膨胀；降低准备金率要求则可以增加借贷能力，促进经济增长。
3. 公开市场操作中央银行通过购买或出售政府债券等金融工具来影响市场上的货币供应量和利率水平。
当中央银行购买债券时，会向市场注入流动性，以刺激经济活动；相反，当中央银行出售债券时，会吸收市场上的流动性，以抑制通货膨胀。
二、财政政策财政政策是指政府通过调整政府支出和税收来影响经济的总需求。
其主要目标是实现经济稳定和促进经济增长。
财政政策的主要手段包括调整政府支出、税收和政府债务等。
1. 政府支出政府通过增加或减少支出来直接影响经济。
在经济低迷时，政府可以增加基础设施和公共服务的投资，刺激经济活动；相反，在经济过热时，政府可以削减支出，以抑制通货膨胀。
2. 税收政府通过调整税率和税收政策来影响个人和企业的消费和投资行为。
降低税率可以鼓励消费和投资，促进经济增长；提高税率则可以抑制过度消费和投资，控制通货膨胀。
我国主要货币政策工具
制约再贴现业务发展和再贴现政策效应 发挥的因素,从实际角度来看,主要有以下几 个方面: 一是我国整个社会商业信用水平不高。 二是票据市场发育不成熟。 三是商业银行承兑、贴现操作不规范。 四是再贴现操作规则的自身局限。
发挥再贴现政策效应的基本途径
• 一是正确认识和处理三大货币政策工具之间的关系,重视 并加强再贴现政策工具。 • 二是正确认识和处理票据市场发展与再贴现政策发挥作用 之间的关系,大力推进社会商业信用票据化。 • 三是正确认识和处理金融直接调控与间接调控之间的关系, 大力发展再贴现政策的各项功能。 • 四是正确认识和处理开放搞活与规范发展之间的关系,提 高贴现和再贴现业务操作的水平。
再贴现政策的功能
再贴现政策宏观调控作用的发挥具有间接性、导向性 等特点。从我国再贴现业务运行过程来看,再贴现政策具 有以下五个功能: 一是融资功能。这是再贴现最直接、最原始的功能。 再贴现的主要的依据是已贴现的商业票据。随着我国票据 市场的不断发展和完善,再贴现的作用范围和所取得的效 果正呈逐步加强的态势。 二是货币政策告示功能。 再贴现政策的核心是调整再贴现率。中央银行一 旦调整再贴现率,实际上是向商业银行和社会公众公布其 货币政策的取向,从而改变商业银行的信用量,使货币供应 量发生变化,进而影响市场利率的升降。
我国采用过的货币政策工具
★1984-1994年: ☆贷款计划:规模控制;再贷款额度控制. ☆存款准备金. ☆利率管制. ☆再贴现. ★1995年后由直接调控为主向间接调控为主转化: ☆贷款规模控制从逐步缩小到完全取消; ☆利率管制逐步放松; ☆再贴现业务得以长足发展; ☆启动公开市场业务和间接信用指导.
现阶段，中国的货币政策工具主要有
公开市场操作 再贷款与再贴现 存款准备金 利率政策 汇率政策 窗口指导等
中央银行的“三大法宝”
中央银行的“三大法宝”中央银行的“三大法宝”就是指存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务政策操作.“三大法宝”是一般性货币政策工具,是指对社会信用总量进行调节和控制的政策性工具，也是数量型信用控制工具。
特点是体现在中央银行使用这类工具时主要对信用总量进行统一的收缩或扩张。
下面来说明中央银行的“三大法宝"是如何操作的：1、存款准备金政策是中央银行在法律规定的权力范围内，通过规定或调整有关金融机构缴存中央银行的法定存款准备金事项，以控制金融机构的信用创造能力，从而间接调控货币供应量。
当中央银行提高法定准备金率时,商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降.因为准备金率提高，货币乘数就变小,从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。
反之，亦然。
因此，中央银行通过调整存款准备金率,可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量.例如，在今年我国中央银行6次上调了存款准备金制度，尤其是最后两个月就上调了3次.我认为总原因就是因为我国要从宽松的货币政策转变为稳定的货币政策。
2006年以来，中国经济快速增长，但经济运行中的突出矛盾也进一步凸显，投资增长过快的势头不减。
而投资增长过快的主要原因之一就是货币信贷增长过快.大家的生活水平不断的提高，可是在这几年我们也能明显感受到生活带给我们的压力。
房价在不断地上升，有段时间房价是一天一个价。
我不知道听谁说的，他的一个朋友在那段时间有一次在海南开会，开会前买套房子,开会后卖掉都能把来回飞机票的钱给赚回来。
而且在今年我们可以明显的感受到物价在不断的上涨，可能的原因就是我们手上的闲钱比较多，就更加有能力消费.12月份的节日也挺多的，又接近过年，我相信消费一定会出现井喷现象，到时候物价还会进一步的上涨。
为了防止经济过热,就要减少货币供给量，让人们没有那么多闲钱去消费投资，中央银行就提高法定存款准备金制度，使得商业银行的信用放款能力扩大，货币乘数下降来抑制。
货币政策分析
货币政策分析货币政策是指通过调控货币供应量、利率以及其他货币市场相关因素来影响经济运行的政策。
作为宏观经济调控的重要手段之一，货币政策对于经济的稳定和发展起着至关重要的作用。
本文将对货币政策的分析方法和影响因素进行探讨，并对其对经济的影响进行评估。
一、货币政策的分析方法1. 宏观经济数据分析法通过分析宏观经济数据，如GDP、CPI、PPI等，了解经济发展的总体状况以及存在的问题。
从中可以得出货币政策的基本方向和调控重点。
2. 利率与信贷分析法利率是货币政策的重要工具之一，通过分析利率水平和变动趋势，可以判断货币政策的紧缩或宽松程度。
同时，信贷数据也能反映出银行对借贷行为的态度，从而了解货币市场的供求情况。
3. 国际比较分析法通过对各国货币政策进行比较分析，可以了解各国货币政策的特点、优势和不足之处，为我国货币政策制定提供参考。
二、货币政策的影响因素1. 经济增长货币政策对经济增长有直接影响。
适度的货币政策可以刺激投资和消费，推动经济增长，但如果政策过于宽松可能导致经济过热和通货膨胀，反之过于紧缩则可能妨碍经济的发展。
2. 通货膨胀与通缩货币政策对通货膨胀与通缩的控制起着至关重要的作用。
通过调整货币供给和利率等手段，央行可以控制通货膨胀的速度，并避免恶性通胀的发生。
相反，在经济增长放缓时，适度的宽松货币政策有助于避免通缩风险。
3. 就业与收入分配货币政策对就业和收入分配也有显著影响。
政策的宽松与紧缩将直接影响企业投资和用工需求，进而对就业产生影响。
此外，货币政策还会间接影响收入分配，通过调节利率水平和资金流动性来影响居民储蓄收益和债务负担。
三、货币政策的评估评估货币政策的有效性和合理性是一个复杂的过程。
下面是几个常用的评估指标：1. 通货膨胀率通货膨胀率是货币政策成效的重要指标。
如果通货膨胀率能够保持在合理的范围内，说明货币政策相对稳定且适度。
2. 经济增长率经济增长率可以反映货币政策对经济的刺激效果。
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货币政策三大工具分析
货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，是指国家通过调节货币供应量和利率
等手段来影响经济运行的一种政策。
货币政策的目的是维持物价、促进经济增长和保持外
汇储备的稳健，是国家实现经济平稳发展和金融稳定运行的关键。
货币政策的实施主要有三大工具：利率政策、存款准备金率政策和公开市场操作政
策。
一、利率政策
利率政策是指央行通过调节基准利率和政策利率来影响市场利率，从而影响投资和消
费行为，达到影响经济运行的目的。
利率政策的实施可以通过央行公布的基准利率来影响
银行贷款利率，从而影响市场利率的走势，进而影响信贷投放和社会融资规模。
利率政策
的目的是维持通货膨胀水平和稳定金融市场，同时也是调节经济周期、促进就业和消费的
重要手段。
二、存款准备金率政策
存款准备金率政策是指央行通过调节银行存款准备金率来控制货币供应量和市场流动性。
存款准备金率是指银行必须向央行存放一定比例的存款，其余存款可以用于信贷投放
和社会融资。
央行通过调整存款准备金率来影响银行的贷款规模和信贷投放，从而控制货
币供应量和市场流动性。
存款准备金率政策的目的是控制通货膨胀和促进经济增长。
三、公开市场操作政策
公开市场操作政策是指央行通过买卖政府债券等证券来调节市场流动性和货币供应量。
央行通过购买政府债券等证券来增加市场流动性和货币供应量，通过出售政府债券等证券
来减少市场流动性和货币供应量。
央行的购买和出售行为会影响市场利率的走势，进而影
响信贷投放和社会融资规模。
公开市场操作政策的目的是控制通货膨胀和维护金融市场稳定。
总之，货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，其实施的三大工具利率政策、
存款准备金率政策和公开市场操作政策影响着经济运行过程中的各个方面。
央行需要根据
经济发展形势和政策目标来确定货币政策的方向和力度，以保持经济稳定和健康发展。