1 固定收益证券概述

证券投资分析考试大纲(2020年版)

证券投资分析考试大纲(2020年版) 证券投资分析考试大纲(2020年版) 第三部分证券投资分析 目的与要求 本部分内容包括股票、债券、证券投资基金、可转换债券以及权 证等的投资价值分析；宏观经济分析的基本指标，宏观经济运行、经 济政策以及国际金融市场环境等与证券市场之间的关系；股票市场的 供求决定因素以及变动特点；行业的一般特征、影响行业兴衰的主要 因素以及行业的定性和定量分析方法；公司的基本特征分析、财务分 析以及其他主要因素的分析；证券投资技术分析的主要理论以及主要 技术指标；证券组合理论、资本定价模型以及证券组合的业绩评估等；金融工程的技术应用、期货（包括股指期货）的套期保值与套利以及 风险管理VAR方法等。 通过本部分的学习，要求熟练掌握证券投资的价值分析、宏观经 济分析、行业分析、公司分析、技术分析、证券投资组合的基础理论 和应用方法以及金融工程与期货的理论与应用。 第一章证券投资分析概述 掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。熟悉证券投资分析 理论发展史。熟悉证券投资分析的基本要素；熟悉我国证券市场现存 的主要投资方法及策略；掌握基本分析法、技术分析法、量化分析法 的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题。掌握证 券投资分析的信息来源。 第二章有价证券的投资价值分析与估值方法 熟悉证券估值的含义；熟悉虚拟资本及其价格运动形式；掌握有 价证券的市场价格、内在价值、公允价值和安全边际的含义及相互关系；熟悉货币的时间价值、复利、现值和贴现的含义及其例证；掌握

现金流贴现和净现值的计算；掌握绝对估值和相对估值方法并熟悉其 模型常用指标和适用性；熟悉资产价值；熟悉衍生产品常用估值方法。 掌握债券估值的原理；掌握债券现金流的确定因素；掌握债券贴 现率概念及其计算公式；熟悉债券报价；掌握不同类别债券累计利息 的惯例计算和实际支付价格的计算；熟悉债券估值模型；掌握零息债券、附息债券、累息债券的订价计算；掌握债券当期收益率、到期收 益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算；熟悉利率的风 险结构、收益率差、信用利差等概念；熟悉利率的期限结构；掌握收 益率曲线的概念及其基本类型；熟悉期限结构的影响因素及利率期限 结构基本理论。 熟悉影响股票投资价值的内外部因素及其影响机制；熟悉计算股 票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型 掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公 式及应用；熟悉计算股票市场价格的市盈率估价方法及其应用缺陷； 熟悉市净率的基本概念及其在股票估值方面的使用。 熟悉金融期货合约的定义及其标的；掌握金融期货理论价格的计 算公式和影响因素。熟悉金融期权的定义；掌握期权的内在价值、时 间价值及期权价格影响因素。掌握可转换证券的定义；熟悉可转换证 券的投资价值、转换价值、理论价值和市场价值的含义及计算方法； 掌握可转换证券转换平价、转换升水、转换贴水的计算；熟悉可转换 证券转换升水比率、转换贴水比率的计算。掌握权证的概念及分类； 熟悉权证的理论价值的含义、各变量变动对权证价值的影响以及权证 理论价值的计算方法；掌握认股权证溢价计算公式；熟悉认股权证的 杠杆作用。 第三章宏观经济分析 熟悉宏观经济分析的意义；熟悉总量分析和结构分析的定义、特 点和关系；熟悉宏观分析资料的搜集与处理方法。

固定收益证券1

《固定收益证券》综合测试题（一） 一、单项选择题 1．固定收益产品所面临的最大风险是（B ）。 A.信用风险 B.利率风险 C.收益曲线风险 D.流动性风险 2．世界上最早买卖股票的市场出现在（ A ） A.荷兰 B.英国 C.印度 D.日本 3．下列哪种情况，零波动利差为零？( A ) A.如果收益率曲线为平 B.对零息债券来说 C.对正在流通的财政债券来说 D.对任何债券来说 4．5年期，10%的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元，每次付息是（ B ）。 A.25元 B.50元 C.100元 D.150元 5．现值，又称（ B ），是指货币资金现值的价值。 A.利息 B.本金 C.本利和 D.现金 6．投资人不能迅速或以合理价格出售公司债券，所面临的风险为（ B ）。 A.购买力风险 B.流动性风险

— C.违约风险 D.期限性风险 7．下列投资中，风险最小的是（A ）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 8．固定收益债券的名义收益率等于（A ）加上通货膨胀率。 A.实际收益率 B.到期收益率 C.当期收益率 D.票面收益率 9．零息票的结构没有（B ），而且对通胀风险提供了最好的保护。 A.流动性风险 B.再投资风险 C.信用风险 D.价格波动风险 10．下列哪一项不是房地产抵押市场上的主要参与者（D ） A.最终投资者 B.抵押贷款发起人 C.抵押贷款服务商 D.抵押贷款交易商 11．如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？( B) A.某种债券发行渠道的限制 B.无法及时追踪基准指数数据 C.成分指数中的某些债券缺乏流动性 D.投资经理与指数提供商对债券价格的分歧 12．利率期货合约最早出现于20世纪70年代初的（A ） A.美国

第1章证券市场概述

第一章证券市场概述 一、证券：记载并代表一定全力的法律凭证。可以采取纸面形式，或证券监督管理机构规定 的其他形式。 二、有价证券： 1、虚拟资本的一种形式。 2、虚拟资本相对独立于实际资本的一种存在形式； 三、有价证券的分类： （一）狭义：资本证券 （二）广义：1、商品证券：提货单、运货单、仓库栈单 2、货币证券：①商业证券：商业汇票、商业本票 ②银行证券：银行汇票、银行本票、支票 3、资本证券：是有价证券的主要形式。 （三）按证券发行主体分：1、政府证券： 2、政府机构证券： 3、公司证券：股票、公司债券、商业票据、金融债券。（四）按是否在证券交易所挂牌交易：1、上市证券 2、非上市证券：凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额、非上市公司股票。 （五）按募集方式：1、公募证券： 2、私募证券： （六）按证券所代表的权利性质：1、股票 2、债券 3、其他证券 ※股票、债券是证券市场两个最基本最主要的品种。 四、有价证券的特征： 1、收益性 2、流动性：三个条件①很容易变现；②变现成本极小；③本金保持相对稳定。 3、风险性： 4、期限性：股票没有期限，可视为无期证券。 五、证券市场的特征 1、是价值直接交换的场所； 2、是财产权利直接交换的场所； 3、是风险直接交换的场所。 六、证券市场的结构 1、层次结构：一级市场：证券发行市场 二级市场：证券交易市场 ※除一二级市场外，层次性还体现为：①区域分布，②覆盖公司类型，③上市交易制度及监管要求的多样性。 2、品种结构：①股票市场；②债券市场；③基金市场；④衍生产品市场。 3、交易场所结构：按是否在固定场所进行分为：①有形市场；②无形市场。 ※有形市场：是证券市场走向集中化的重要标志之一。 七、证券市场的基本功能； 1、筹资投资功能；

第一章证券投资分析概述

第一章证券投资分析概述（1-2） 第一节证券投资分析 一、证券投资和证券投资分析的定义。理性的证券投资过程包括的基本步骤：确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等；组建证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种证券的比例；投资组合的修正；投资组合业绩评估。 二、证券投资分析的意义：提高投资决策的科学性，减少盲目性；降低投资风险，提高投资收益。 三、证券投资分析的信息来源：历史资料；媒体信息；实地访查。 四、证券市场效率理论与证券投资分析：有效市场假设理论；有效市场的分类，与证券价格有关的“可知”的三类资料：第Ⅰ类资料，第Ⅱ类资料，第Ⅲ类资料的概念及其相互关系，以及由此将证券市场区分为弱式有效市场，半强式有效市场，强式有效市场三类市场；有效市场假设理论对证券分析的意义：有效市场和技术分析，有效市场和基本分析，有效市场和证券组合管理。 五、证券投资分析史简述：证券投资分析发展简史，美、英等金融发达国家证券投资发展简史，我国证券投资分析发展简史；主要投资分析流派及其特点：基本分析流派，技术分析流派，心理分析流派，学术分析流派；各投资分析流派的特点及相互区别。 第二节证券投资分析的主要方法 一、证券投资分析的三个基本要素：信息、步骤和方法；目前进行证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：基本分析和技术分析。 二、基本分析法：基本分析法的定义；基本分析的理论基础：任何金融资产的“真实”（或“内在”）价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值；基本分析的内容：宏观经济分析，三类经济指标，主要经济政策，行业分析与区域分析，公司分析；基本分析的优缺点；基本分析的适用范围。 三、技术分析法：技术分析法的定义；技术分析法的理论基础：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复；技术分析法的内容：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论；技术分析的优缺点；技术分析的适用范围。 四、证券投资分析中易忽略的因素：潜在风险，交易成本，股利分配，经济趋势，经济政策，公司管理。

固定收益证券计算题

计算题 题型一：计算普通债券的久期和凸性 久期的概念公式：t N t W t D ∑=?=1 其中，W t 是现金流时间的权重，是第t 期现金流的现值占债券价格的比重。且以上求出的久期是以期数为单位的，还要把它除以每年付息的次数，转化成以年为单位的久期。 久期的简化公式：y y c y c T y y y D T +-+-++-+=]1)1[()()1(1 其中，c 表示每期票面利率，y 表示每期到期收益率，T 表示距到期日的期数。 凸性的计算公式：t N t W t t y C ?++=∑=122)()1(1 其中，y 表示每期到期收益率；W t 是现金流时间的权重，是第t 期现金流的现值占债券价格的比重。且求出的凸性是以期数为单位的，需除以每年付息次数的平方，转换成以年为单位的凸性。

例一：面值为100元、票面利率为8%的3年期债券，半年付息一次，下一次付息在半年后，如果到期收益率（折现率）为10%，计算它的久期和凸性。 每期现金流：42%8100=?=C 实际折现率：%52 %10= 息票债券久期、凸性的计算

即，D=5.4351/2=2.7176 利用简化公式：4349.5%5]1%)51[(%4%)5%4(6%)51(%5%516=+-+?-?++-+=D （半年） 即，2.7175（年） 36.7694/（1.05）2=33.3509 ； 以年为单位的凸性：C=33.3509/（2）2=8.3377

利用凸性和久期的概念，计算当收益率变动1个基点（0.01%）时，该债券价格的波动 ①利用修正久期的意义：y D P P ??-=?*/ 5881.2% 517175.2*=+=D （年） 当收益率上升一个基点，从10%提高到10.01%时， %0259.0%01.05881.2/-=?-≈?P P ； 当收益率下降一个基点，从10%下降到9.99%时， %0259.0%)01.0(5881.2/=-?-≈?P P 。 ②凸性与价格波动的关系：()2*2 1/y C y D P P ???+??-=? 当收益率上升一个基点，从10%提高到10.01%时， %0259.0%)01.0(3377.82 1%01.05881.2/2-=??+?-≈?P P ； 当收益率下降一个基点，从10%下降到9.99%时， %0676.0%)01.0(3377.82 1%)01.0(5881.2/2=??+-?-≈?P P

第一章 证券市场概述-国际证券市场发展现状与趋势

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券市场基础知识 第一章 证券市场概述 知识点：国际证券市场发展现状与趋势 ● 定义： 国际证券市场发展现状与趋势有八大特征 ● 详细描述： （一）证券市场一体化 （二）投资者法人化 （三）金融创新深化 （四）金融机构混业化 1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯——斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业制度的终结。 （五）交易所重组与公司化 （六）证券市场网络化 （七）金融风险复杂化 （八）金融监管合作化 1、金融机构的去杠杆化 2、金融监管的改革 3、国际金融合作到的进一步加强 例题： 1.下列关于美国《金融服务现代化法案》的表述中,错误的是()。 A.标志着金融混业制度的终结 B.同时废除了1933年金融危机时代的《格斯拉—斯蒂格尔法案》 C.取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍 D.推动了金融机构之间的购并重组 正确答案：A 解析：考察金融机构混业化。标志着金融分业制度的终结。

2.1999年11月4日，美国国会通过（ ），标志着金融业分业经营制度的终结。 A.《商业银行法》 B.《格拉斯-斯蒂格尔法案》 C.《金融服务现代化法案》 D.《金融服务法案》 正确答案：C 解析：记住两个法案：1933年危机爆发后制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，当初实行分业经营；1999年《金融服务现代化法案》，恢复了混业经营. 3.美国次贷危机引发的全球金融危机和经济危机爆发后，各国对金融监管改革形成的共识主要体现在（ ）。 A.金融分业经营 B.对金融监管边界的重新界定 C.限制高管年薪 D.金融混业经营 正确答案：B 解析：扩大金融监管的边界，而不再局限于某一，或几个国家，G20也取代了原来的G15 4.自20世纪80年代初以来，西方国家掀起了一场以（ ）为主要目标的金融自由化运动。 A.分业经营 B.投资者法人化 C.证券市场网络化 D.放松金融管制 正确答案：D 解析：放松金融管制，致使金融更加自由化，扩大了无监管或少监管的范围 5.美国次贷危机爆发后，全球证券市场出现的新趋势不包括（ ）。 A.金融分业经营 B.国际金融合作的加强 C.金融机构的去杠杆化 D.金融监管的改革

证券市场基础知识第一章证券市场概述练习及答案

第一章证券市场概述（答案分离版） 一、单项选择题 1.按( )分类，有价证券可分为上市证券与非上市证券。 A.募集方式 B.证券发行主体的不同 C.证券所代表的权利性质 D.是否在证券交易所挂牌交易 2.在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为( )。 A.股票 B.金融证券 C.商业票据 D.公司债券 3.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。 A.证券市场是财产权利直接交换的场所 B.证券市场是价值直接交换的场所 C.证券市场是价值实现增值的场所 D.证券市场是风险直接交换的场所 4.按募集方式分类，有价证券可以分为( )。 A.政府证券、政府机构证券、公司证券 B.公募证券和私募证券 C.上市证券与非上市证券 D.股票、债券和其他证券 5.有价证券是( )的一种形式。 A.真实资本 B.商品资本 C.货币资本 D.虚拟资本 6.16世纪中叶，随着资本主义经济的发展，所有权和经营权相分离的生产经营方式——( )出现，使股票、公司债券及不动产抵押债券依次进入有价证券交易的行列。 A.有限责任公司 B.合伙制企业 C.独资制企业 D.股份公司 7.英国的第一家证券交易所于1802年获得英国政府的正式批准，最初主要交易( )。 A.公司债券 B.铁路股票 C.政府债券 D.公司股票 8.世界上第一个股票交易所于1602年在( )成立。 A.英国的伦敦 B.美国的纽约 C.美国的华盛顿 D.荷兰的阿姆斯特丹 9.中国证监会按照( )授权和依照相关法律法规对证券市场进行集中、统一监管。

A.国务院 B.全国人大 C.全国人大常务委员会 D.中国人民银行 10.2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所签署协议，合并成立( )。 A.伦敦国际金融期权期货交易所 B.纽交所一泛欧证交所公司 C.CME集团有限公司 D.泛欧交易所 11.按照我国相关证券业法律的规定，下面不属于证券自律管理机构的是( )。 A.证券交易所 B.证券业协会 C.证券服务机构 D.证券登记结算机构 12.证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，不包括( )。 A.证券投资咨询机构、财务顾问机构 B.资信评级机构、资产评估机构 C.会计师事务所、律师事务所 D.证券登记结算机构 13.( )是全球最重要的机构投资者之一，曾一度超过投资基金成为投资规模最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。 A.合格境外机构投资者 B.证券经营机构 C.保险公司 D.商业银行 14.下面关于我国社保基金的叙述，不正确的是( )。 A.其资金来源包括两部分：一部分是社会保障基金，另一部分是社会保险基金 B.其投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券 C.全国社会保障基金理事会直接运作的社保基金的投资范围限于银行存款、在二级市场购买国债和政府机构债券 D.社会保障基金委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的20％ 15.对社会公益基金认识不正确的是( )。 A.我国有关政策规定，各种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值 B.福利基金、科技发展基金、企业年金等都属于社会公益基金 C.将收益用于指定的社会公益事业的基金 D.社会公益基金属于基金性质的机构投资者 16.根据《中华人民共和国商业银行法》规定，银行业金融机构可用自有资金买卖( )。 A.政府机构债券和金融债券 B.政府债券和政府机构债券 C.政府债券和金融债券 D.信托投资基金

证券市场基础知识点总结(证券市场概述)

第一章证券市场概述（学习要点） 第一节证券与证券市场 第二节证券市场参与者 第三节证券市场的地位与功能 第一节证券与证券市场 一、证券与有价证券 1.证券的定义 从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。 2.证券的特征 证券的两个最基本的特征：法律特征和书面特征。 （二）有价证券 1.有价证券的定义 有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本

是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。一般情况下，虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。 有价证券有广义与狭义两种概念。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证。货币证券是指证券本身能使持券人或第三者取得货币索取权的书面凭证。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权。它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。人们通常把狭义的有价证券——资本证券直接称为有价证券乃至证券。 2.有价证券的分类 (1)按证券发行主体的不同，证券可分为公司证券、金融证券、政府证券。 公司证券是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相关的行为而发行的证券。主要包括股票、公司债券、优先认股权证和认股证书等。 金融证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券。主要包括金融机构股票、金融债券、定期存款单、可转让大额存款单和其它储蓄证券等。 政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的证券。主要包括国库券和公债券两大类。 (2)按证券是否具有适销性，可分为适销性证券和不适销证券。

证券市场基础知识点第一章

第一章、证券市场概述 知识点101（P1）：证券的含义（多选） □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102（P1）：有价证券的含义（判断） 有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断） 狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。如货币、购物券等） 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。知识点104（P2）：有价证券分类标准（单选、多选、判断） □1、按发行主体的不同，分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前不允许政府机构发行。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。 □2、按是否在证券交易所挂牌交易，分为上市证券与非上市证券。上市证券是经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券是未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易所市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。 □3、按募集方式分类，分为公募证券和私募证券。公募证券是发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审核条件宽松，投资者少，不采取公示制度。信托计划和理财计划，上市公司定向增发属私募证券。 □4、按证券所代表的权利性质，分为股票、债券和其他证券。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。 知识点105（P3）：□有价证券特征（单选、判断） 1、收益性。 2、流动性。指证券持有人在不造成资金损失的前提下以证券换取现金的特征。可以通过兑付、承兑、贴现和转让等方式实现。 3、风险性。指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至本金也受到损失的可能。整体上说，证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者要求的预期收益越高；风险越小的证券，投资者要求的预期收益越低。 4、期限性。债券一般有明确的还本付息期限。股票没有期限，可以视为无期证券。 知识点106（P）：□证券市场的特征（多选） 1、是价值直接交换的场所。 2、是财产权利直接交换的场所。

第一章证券投资分析概述

第一章证券投资分析概述 【考点一】证券投资分析的含义及目标 一、证券投资的含义 证券投资是指投资者(法人或自然人) 购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 二、证券投资分析的含义证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 三、证券投资分析的目标 1．实现投资决策的科学性进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。 2．实现证券投资净效用最大化 证券投资的理想结果是证券投资净效用( 即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡) 最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。 【考点二】证券投资分析理论的发展与演化 一、证券投资分析理论证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。 二、早期的投资理论早期的投资理论涉及的主要人物包括： 1 ?被称为会计学之父”的是意大利数学家卢卡帕乔利。 2?第一次编制了生命表”对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰格兰特。 3?提出了代表性个人”的概念的是近代统计学之父”凯特勒。 4?提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。 5 ?提出心理感受与刺激之比为常数的所谓费希纳定律”的是费希纳。 6?提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K.门格尔。 7。将“风险”和“不确定性”进行区分，并认为“不确定性”是企业利润的来源的是芝加哥学派创始人弗兰克奈特。 &提出正常的反向市场”的是英国经济学家约翰梅纳德凯恩斯。 9?被称为价值投资之父”的是格雷厄姆。 10.提出股利贴现模型(DDM)的是威廉姆斯。 三、经典投资理论 1 ?现代资产组合理论 (1)资产组合选择理论。 (2)分离定律。 (3)市场模型。 (4)资本资产定价模型。 (5)套利定价理论与多因素模型。 2．证券市场的竞争性均衡理论。 3．资本结构理论。 4．随机游走与有效市场理论 (1)奥斯本提出了随机漫步理论。

固定收益证券基本概念总结

基本概念总结 1.请解释固定收益证券的定义和范畴 固定收益证券是承诺未来还本付息的债务工具以及相关衍生品的总称。包括基础性债务工具、结构型债务工具、固定收益证券衍生品等。基础性债务工具包括资本市场工具如国债、公司债等；货币市场工具包括：国库券、同业拆借、商业票据等；结构型债务工具包括：嵌入衍生产品如含权债券；资产证券化产品如抵押贷款支持证券；固定收益证券衍生品包括：利率衍生品，如远期利率协议，国债期货；信用衍生品，如信用违约互换等。 2. 固定收益证券面临的主要风险： 1）利率风险2）再投资风险3）信用风险4）流动性风险 3. 固定利率债券价格特征 1）固定利率债券价格与贴现率呈反向关系 2）对于给定的债券，贴现率下降导致的债券价格上升的幅度大于贴现率上升相同基点导致的债券价格下降的幅度 3）随着时间的推移，债券的价格将收敛到面值。 4）贴现率变动同样的幅度，息票率越高的债券价格波动越小 5）贴现率变动同样的幅度，剩余期限越长的债券价格波动越大 4.远期利率协议 远期利率协议是指买卖双方同意从未来的某一时刻开始的一定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 5.利率期货 利率期货是指以债务工具或利率作为标的资产的期货合约。 6.利率互换 交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币相同的名义本金交换现金流。 7.债务工具的基本要素包括发行条款、到期条款、计息条款、还本条款和含权条款。 8.按照发行主体的不同，资本市场交易的债务工具包括政府债券、政府机构债券、地方政府债券和公司债。 9.主要的利率衍生产品包括：利率远期，利率期货，利率期权 10.到期收益率，总收益率。到期收益率与即期利率的关系 到期收益率是使未来现金流现值与当前债券价格相等的收益率。 总收益率是在预先设定的未来利率条件下计算债券投资的未来总收入，相应得到的内含收益率就是总收益率。 即期利率是以当前时刻为起点的一定到期期限的利率，它代表了此期间无现金流的收益率。 即期利率是到期收益率的一个特例；n年期债券的到期收益率是0到n年即期利率的一种加权平均。 11.利率期限结构 不同期限的利率水平之间的关系就构成了利率期限结构，也称为收益率曲线。 12.利率的典型特征：名义利率的非负性、均值回归、利率变动非完全相关、短期利率比长期利率更具波动性。 13.在大多数市场中前三个主成分通常可以解释利率期限结构变动的大部分原因，这三个因子分别为：水平因子，斜率因子，曲度因子。 14.传统的利率期限结构理论主要包括：纯预期理论，流动性偏好理论，市场分割理论和期限偏好理论。

证券投资分析管理教案

证券投资 〖授课题目〗 本章共分四部分： 第一节证券投资概述 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第四节证券投资组合 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，要紧是对债券投资、股票投资治理的差不多知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与酬劳的差不多分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 【重点】 1、债券投资收益率的计算

2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 【难点】 1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 〖教学方式与时刻分配〗 教学方式：讲授 时刻分配：本章可能6学时 〖教学过程〗 讲授内容 备注 企业筹集资金，除用于自身的扩大再生产之外，还能够对外进行投资。

企业投资除生产性投资外，还能够进行金融资产投资，即债券和股票投资 §6－1 证券投资概述 一、证券投资的含义 证券代表财产所有权和债权 证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为。 二、证券投资的种类 （一）可供企业投资的要紧证券 1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类

短期证券、长期证券 3、按证券收益状况分类 固定收益证券、变动收益证券 4、按证券体现的权益关系分类 所有权证券、债权证券 （三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资 三、证券投资的目的（略） §6－2 证券投资的收益率 一、证券投资风险 （一）违约风险 违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券，由于有政府作担保，因此没有违约风险。 幸免违约风险的方法是不买质量差的债券。 （二）利率风险

证券从业资格-证券市场概述(一)

证券市场概述(一) (总分：40.00，做题时间：90分钟) 一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00) 1.所谓( )，是指新中国资本市场建立之初遗留下来的上市公司股权按所有者属性及取得方式区分为国有股、法人股、普通公众股等不同类别。前两者不可在交易所市场公开转让，从而形成同股不同权、不同股东之 间利益不一致的制度性缺陷，在诸多方面制约了中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。 ? A.市场开放 ? B.证券监管 ? C.公司重组 ? D.股权分置 （分数：1.00） A. B. C. D. √ 解析： 2.截至2007年年底，共有( )家中、外资银行(12家中资、11家外资)取得开办代客境外理财业务资格。 ? A.21 ? B.22 ? C.23 ? D.24 （分数：1.00） A. B. C. √ D. 解析： 3.( )是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。 ? A.资本证券 ? B.货币证券 ? C.商品证券 ? D.金融证券 （分数：1.00） A. √ B. C.

D. 解析： 4.( )是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。 ? A.有价证券 ? B.股票 ? C.债券 ? D.基金 （分数：1.00） A. √ B. C. D. 解析： 5.( )是指将收益用于指定的社会公益事业的基金。 ? A.社会公益基金 ? B.主权财富基金 ? C.企业年金 ? D.证券投资基金 （分数：1.00） A. √ B. C. D. 解析： 6.目前，我国信托投资公司发行的信托计划以及商业银行和证券公司发行的理财计划均属( )。 ? A.非上市证券 ? B.上市证券 ? C.私募证券 ? D.公募证券 （分数：1.00） A. B. C. √ D. 解析： 7.证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括( )。 ? A.证券登记结算机构 ? B.证券市场中介机构

第一章证券市场概述习题

第一章证券市场概述 第一节证券与证券市场 一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求) 1．证券的流动性不能通过以下哪种方式实现?( )[2010年5月真题] A．贴现B．记账C．交易D．承兑 【答案】B 【解析】证券的流动性是指证券变现的难易程度。证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小、本金保持相对稳定。证券的流动性可通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式实现。不同证券的流动性是不同的。 2．证券市场按层次结构关系，可以分为( )。[2010年3月真题] A．发行市场和流通市场B．集中市场和场外市场 C．股票市场和债券市场’D．国内市场和国际市场 【答案】A 【解析】层次结构是指按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称一级市场或初级市场，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。证券交易市场又称二级市场或次级市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。 3．有价证券之所以能够买卖是因为它( )。 A．具有价值B．具有使用价值 c．代表着一定量的财产权利D．具有交换价值 【答案】c 【解析】有价证券代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。 4．关于有价证券的定义和特点，下列描述错误的是( )。 A．有价证券本身具备价值 B．有价证券是虚拟资本的一种形式 c．有价证券可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格 D．有价证券价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格 【答案】A 【解析】有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证，其本身没有价值，不过它代表着一定量的财产权利。 5．狭义的有价证券是指( )。 A．商品证券B．货币证券c．资本证券D．银行 【答案】c 【解析】有价证券有广义与狭义两种概念：狭义的有价证券即资本证券；广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 6．证券持有人拥有商品所有权或使用权的证券称为(．)。 A．资本证券B．商品证券c．商业证券D．货币证券 【答案】B 7．提货单表明了持有人有权得到该提货单所标明物品的权利，说明提货单是一种( )。A．商品证券B．货币证券C．金融证券D．资本证券 【答案】A

证券市场基础知识重点及单选题

注：用此字颜色的是重点中的重点 第一章证券市场概述 本章共有三节,分别是证券与证券市场、证券市场参与者、证券市场的地位与功能。 第一节从有价证券的基本概念开始,阐述了有价证券的7种分类及各自的概念。有价证券按发行主体不同,可分为公司证券、金融证券、政府证券和国际证券;按适销性不同,可分为适销证券和不适销证券;按上市与否,可分为上市证券和非上市证券;按收益是否固定,可分为固定收入证券和变动收入证券；按发行地域或国家不同，可分为国内证券和国际证券;按发行方式不同,可分为公募证券和私募证券;按性质不同,可分为股票、债券和其他证券。有价证券具有产权性、期限性、收益性、流动性和风险性的特征。证券市场是有价证券发行和买卖的市场,证券市场与商品市场和借贷市场相比较有其自身的明显特征。证券市场可以按不同的标准进行分类。证券市场按职能不同,可分为发行市场和流通市场;按证券性质不同,可分为股票市场和债券市场;按交易组织形式不同,可分为交易所市场和柜台交易市场。 证券市场的产生与社会化大生产和商品经济的发展紧密相连,特别是与股份公司和信用制度的发展密切相关。证券市场获得快速发展的时期是20世纪初至20年代。在经历了20年代末30年代初的经济危机和两次大战以后,70年代后期起证券市场又现了高度繁荣的局面,呈现金融证券化、证券投资者法人化、证券交易多样化证券市场自由化、证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。证券市场今后的发展将呈现金融创新进一步深化、发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展的新趋势。 第二节主要阐述证券市场的参与者。证券市场参与者包括证券市场主体、证券市场中介、自律性组织与证券监管机构。证券市场主体包括证券发行者和投资者。发行者为政府及其机构、金融机构、公司和企业。投资者按大类分主要有机构投资者和个人投资者。机构投资者主要有政府部门、企事业单位、金融机构和公益基金等。证券市场中介包括证券经营机构和证券服务机构。证券经营机构是指证券承销商、证券经纪商和证券自营商。证券服务机构主要指证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信息公司等。自律性组织包括证券行业协会和证券交易所。证券监管机构可分为政府监管机构和自律性监管机构。政府监管机构按设置的不同有独立机构管理和政府机构兼管两类。我国现行的政府监管机构由中国证券监督管理委员会及其下属的地区性证券期货监管部门。 第三节主要阐述证券市场的地位与功能。按照整个金融市场体系的划分,证券市场归类于资本市场,是金融市场的重要组成部分。同时,证券市场与货币市场关系密切,证券市场上的资金往往是短期资金。按融资方式划分,长期金融市场分为间接融资市场和直接融资市场,证券市场属直接融资市场,它能降低筹资成本,为企业和政府筹得稳定的资金供给,在金融市场中居于重要地位。证券市场的基本经济功能有:筹资,证券资产定价,资源配置,为国有企业转制服务等。 本章的重点是理解证券与证券市场的各种基本概念、特征和分类,证券市场的参与者以及各自的作用,证券市场的功能与地位等。本章名词解释多,记忆量大。不仅要理解各名词的概念,而且要掌握名词与名词之间的相互关系。 第二章股票 本章共分四节,分别是股份有限公司、股票特征与分类、普通股票与优先股票以及我国现行的上市公司股票类型。 第一节主要内容是有关股份有限公司的基础知识,包括股份有限公司的性质、设立、组织机构、财务会计以及股份有限公司的合并、分立、破产、解散和清算。股份有限公司具有股份公司的一般性质,即具备独立法人资格，以股份筹资形式组建，股份投资的永久性，所有权和经营权分离。股份有限公司有两种设立方式,一是发起设立,二是募集设立。股份

证券市场基础知识重点摘要精华版(DOC 36页)

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三色勾画法： 加粗四号字体表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。 第一章、证券市场概述 知识点101：证券的含义（多选）证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。 证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。 证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102（P1）：有价证券的含义（判断） 有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。 通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断） 狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品 所有权或使用权的凭证。有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。如货币、购物券等） 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。 包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；

固定收益证券-课后习题与答案

第1章固定收益证券概述 1．固定收益证券与债券之间是什么关系？ 解答：债券是固定收益证券的一种，固定收益证券涵盖权益类证券和债券类产品，通俗的讲，只要一种金融产品的未来现金流可预期，我们就可以将其简单的归为固定收益产品。 2．举例说明，当一只附息债券进入最后一个票息周期后，会否演变成一个零息债券？ 解答：可视为类同于一个零息债券。 3．为什么说一个正常的附息债券可以分拆为若干个零息债券？并给出论证的理由。 解答：在不存在债券违约风险或违约风险可控的前提下，可以将附息债券不同时间点的票面利息视为零息债券。 4．为什么说国债收益率是一国重要的基础利率之一。 解答：一是国债的违约率较低；二是国债产品的流动性在债券类产品中最好；三是国债利率能在一定程度上反映国家货币政策的走向，是衡量一国金融市场资金成本的重要参照。 5．假如面值为100元的债券票面利息的计算公式为：1年期银行定期存款利率×2+50个基点－1年期国债利率，且利率上限为5%，利率下限为4%，利率每年重订一次。如果以后5年，每年利率重订日的1年期银行存款利率和国债利率如表1.4所示，计算各期债券的票面利息额。 表1.4 1年期定期存款利率和国债利率 第1次重订日 计算的债券的票面利率为：1.5%×2+0.5%-2.5%=1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率按利率下限4%支付。 此时，该债券在1年期末的票面利息额为100×4%=4元 第2次重订日 计算的债券的票面利率为：2.8%×2+0.5%-3%=3.1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率仍按利率下限4%支付。 此时，该债券在2年期末的票面利息额为100×4%=4元 第3次重订日 计算的债券的票面利率为：4.1%×2+0.5%-4.5%=4.2%，由于该票面利率介于设定的利率下限和利率上限之间，所以票面利率按4.7%支付。 此时，该债券在3年期末的票面利息额为100×4.2%=4.2元 第4次重订日 计算的债券的票面利率为：5.4%×2+0.5%-5.8%=5.5%，由于该票面利率高于设定的利率上限，所以票面利率按利率上限5%支付。 此时，该债券在4年期末的票面利息额为100×5%=5元 第5次重订日

固定收益证券-课后习题答案

第 1 章固定收益证券概述 1．固定收益证券与债券之间是什么关系？ 解答：债券是固定收益证券的一种，固定收益证券涵盖权益类证券和债券类产品，通俗的讲，只要一种金融产品的未来现金流可预期，我们就可以将其简单的归为固定收益产品。 2．举例说明，当一只附息债券进入最后一个票息周期后，会否演变成一个零息债券？ 解答：可视为类同于一个零息债券。 3．为什么说一个正常的附息债券可以分拆为若干个零息债券？并给出论证的理由。 解答：在不存在债券违约风险或违约风险可控的前提下，可以将附息债券不同时间点 的票面利息视为零息债券。 4．为什么说国债收益率是一国重要的基础利率之一。 解答：一是国债的违约率较低；二是国债产品的流动性在债券类产品中最好；三是国债利率能在一定程度上反映国家货币政策的走向，是衡量一国金融市场资金成本的重要参照。 5．假如面值为100 元的债券票面利息的计算公式为： 1 年期银行定期存款利率×2+50个基点－ 1 年期国债利率，且利率上限为5%，利率下限为4%，利率每年重订一次。如果以 后 5 年，每年利率重订日的 1 年期银行存款利率和国债利率如表 1.4 所示，计算各期债券的 票面利息额。 表1.4 1 年期定期存款利率和国债利率 重订日 1 年期银行存款利率（ %） 1 年期国债利率（%）债券的息票利率 第 1 次 1.5 2.54% 第 2 次 2.8 3.04% 第 3 次 4.1 4.5 4.7% 第 4 次 5.4 5.85% 第 5 次 6.77.05%解答： 第 1 次重订日 计算的债券的票面利率为： 1.5%× 2+0.5%-2.5%=1%，由于该票面利率低于设定的利率下 限，所以票面利率按利率下限4%支付。 此时，该债券在 1 年期末的票面利息额为100×4%=4 元 第 2 次重订日 计算的债券的票面利率为： 2.8%× 2+0.5%-3%=3.1%，由于该票面利率低于设定的利率下 限，所以票面利率仍按利率下限4%支付。 此时，该债券在 2 年期末的票面利息额为100×4%=4 元 第 3 次重订日 计算的债券的票面利率为： 4.1%× 2+0.5%-4.5%=4.2%，由于该票面利率介于设定的利率 下限和利率上限之间，所以票面利率按 4.7%支付。 此时，该债券在 3 年期末的票面利息额为100×4.2%=4.2 元 第 4 次重订日 计算的债券的票面利率为： 5.4%× 2+0.5%-5.8%=5.5%，由于该票面利率高于设定的利率 上限，所以票面利率按利率上限5%支付。 此时，该债券在 4 年期末的票面利息额为100×5%=5 元 第 5 次重订日