浅析我国风险投资的政策影响
浅析我国风险投资发展中政府功能的发挥
科技 圈向导
◇高 教论述◇ 州 电子 科技 大学 浙 江 杭 州 杭
３０１ ） １ ０ ８
【 摘 要】 风险投 资作 为一种 特殊 的投 融资机 制为知识创新提供 了一个理想的平 台， 从根本上有利 于科技进 步 ， 推动产业结构的调整和升 级， 并进而有助于实现 经济的可持续发展。 险投 资的这一战略价值 ， 求政府在发展风险投资的过程 中 挥重要作 用。 风 要 发 我国发展 风险投 资， 政 府应发挥“ 引诱” 的功能， 立足 间接扶持的定位 ， 从培养风险投 资人 才、 完善退 出机制、 优惠政策到位 、 扩展 资金 来源渠道等方 面入手去构建适合 风险投资发展的大环境 。 【 关键词 】 风险投资； 政府功能；引诱 ” “ 功能
宽。
一
２我 国风 险投资中政府功能的缺失 ．
３政 策 建 议 ． 风险投资在我国尚处在发展初期 的阶段 ． 政府功能 的发挥对风 险 国风险资本事业 的发展 ． 并不完全取决于该同政府直接干预 的 投资有着至关重要的作用 但是初期产物 的不确定性严重阻碍了政府 而形成能够激励 风险资本潜能得 以发挥 的制度 安排 ． 才是推动 功能 的发挥 。笔者认为当前政府功能发挥 主要遇到 了以下四个问题 ： 本身 ． 风险资本发展 的关键 。由此来决定 干预的具体方法和手段 ：引诱 ” “ 功 ２１ ．人才培养严重滞后 美 国是一个风险投资发展比较成熟 的国家 ． 充足 的人才 资本保证 能 。“ 引诱” 功能 主要包 括 ： 培育风 险投 资人才 、 完善风 险投资退 出机 政策优惠的到位 、 扩展资金来源渠道。 了其风险投资业 的长期兴旺 美国政府通 过大规模地投入教育经费和 制 、 ３ 培育风险投 资人才 ． １ 科研经 费 开发本 国人 才资源与吸引外国高素质人才等方法． 拥有了 支规模庞大 的从 事研究开发 的科 学家 、 程师队伍． 工 在科技创新 和 政府应该通过媒体 大力宣传 、介绍 国外风险投资的成功经验 提 普及风 险投 资知识， 帮助人们 消除思 高科技孵化方面形成 了独特的优势． 长期发育的市场经济环境也培养 高人们参 与风 险投资 的积极 性 增强和培养风险意识， 树立正确 的投 资理念 具体对 这些 复 和造就 了一批成熟 的风险投资家， 强大 的人才基础造就 了美 国风险投 想 障碍， 资的繁荣 。 国风险投资业 尚处于起步阶段， 我 人才缺乏 、 人才培养严重 合型人才 的培养可以采取以下 渠道 ：… 积极开展 与国外 先进的风险 滞后 的问题一直 以来是最紧迫的问题 目 投 资机构合作 ， 引进和学 习他们先进 的风险投资管理技术 聘请 外 国 ２ 多层次退 出机制亟待完善 ． ２ 专家开办各类讲座。２ 建立有竞争性和吸引力的激励机 制， ｆ ２ １ 吸引和鼓 风险投 资具有高风险 、 高投入 、 回报的特点， 高 投入之后要有畅通 励一大批高层次 的科技 、 经济类人 才投 身到风险投资事业 中来 。３ 加 （ １ 组织优秀人才去国外进修学 的资金撤出渠道． 这是风险投资实现 高回报和健康发展 的必要 条件 强对现有从事风险投资从业人员的培训， 风险投资企业 上市后股票转让被认 为是风 险投 资退出的最理想途径． 习或鼓励他们 到高校 学习风险投 资方 面的知识 不断 提高他们 的素 ９ １ 但南于创新企业 大多数 为中小型高科技企业。 这类企业规模小 、历史 质。１ ３ ． ２完善风险投资退出机制 短、 风险高＇ 难以达到正常的股票上市要求 。对于风 险企业 来说 。 只可 我国应该建立健全 多层次的风 险投 资退 出机制 ．包括 积极发展 能在成长期 的后期或成熟期 ． 才可能达 到主板 市场的上市条件 ． 在此 Ｔ 前的各 阶段， 风险资本就不可能通过 主板退 出 目前， 我国支持高成 Ｏ Ｃ柜 台交易市场 和地区性股权转 让市场 ：进一步发展 和完善创业 允 鼓励大企业对于创业企 业的收购活动 ； 鼓励 和引导 长创新企业的二板市场还未推 出 还没有健全的产权交 易市场 和相应 板 ； 许股权 回购 ； 的政策法规， 这使风险投资企业抽 回增值后的资金和风 险投 资者实现 高科技风险企业 到海外上市等 产权变现存在很大的困难 ３３ 一步落实政策优惠措施 ＿进 根据 国外经验 ．政府应该对从 事高技术风 险投 资的企 业提供 补 ２３政策优惠没有到位 ． 例如加拿大安大略省对 向高技术风险企业投资的个人投资者提供 在我 国． 目前有关部 门和各 级政府制定 的各 种优惠政策 中 ． 风 助 对 ０ 险投资活动 的支持力度明显不足 例 如 ． 政府对 高科技 企业 的投资者 投资总额 ３ ％的投资补助 所 以， 我们建议 ： 第一 ， 险投资机构所得制定一个较 长的免征 对风 没有所得税方面的优惠 ． 存在对高科技企业 和风险投 资机构双重征税 然后按低档税率征收。第二 ． 于高科技风险企业 ． 对 一方 面在对其 的问题 。另外 ， 所征的增值税对高科技产 品来说 ， 力成本比重大 ， 智 原 期 。 进 材料 消耗少 ． 能够抵扣 的进项 税款就少 ． 再加 上技术转让费 又不能抵 资本所得采取免税政策的同时． 一步使其所得税 的免税 年限延长至 — 年 第三 ． 要对高科技风险企业尽快实现增值税 由“ 生产型” 消 向“ 扣． 由此形成 了 高科技产品高附加值 、 高税赋的不合理现象 ． 这些现象 ３ ５ 费型 ” 的转变 第 四， 对个人的风险投资收益 实行 一定数 额的减免 ． 免 严重 的阻碍 ｌ 『 风险投资的发展 税数额最高可达收益的 １ ／、 ３ ２ 资金来源渠道建设不足 ． ４ ３ 扩展资金来源渠道 ． ４ （ 下转第 １ ８ ） １页 在风险投资成熟 的西方 围家． 资金来源多元化 ． 中养老基金 已 其
我国风险投资与税收激励政策法规浅析
我国风险投资与税收激励政策法规浅析摘要随着我国“大众创新、万众创业”和“互联网+”战略实施，高新技术产业和项目发展进入快车道。
其高速发展背后的强有力推手，是风投机构及其掌控的雄厚风投资金源源不断注入。
而科技法律规范，特别是作为其重要内容之一的风险投资法律规范，在调整科技创新产业发展社会关系的过程中发挥了极为重要的引导和保障作用。
这种引导与保障的关键，就是风投法律渊源中无法或缺的税收激励政策法规。
本文以实例介绍了全球主要国家风险投资法中的税收激励政策法规，对我国风投税收激励政策的基本概念、具体内容、存在不足进行了阐述，并着重提出了完善和修订建议，以期从法律规范角度强化税收政策激励风险投资机构注资创新科技产业，提供一些粗浅的理论设想。
关键词风险投资法风险投资机构税收政策法规激励一、国内外情况概述从国际国内风险投资法律规范的建立完善历程来看，税收政策法规无一例外都是各国风险投资法律渊源中的关键性内容，这一点从中美英三国的风险投资法律规范体系对税收法规的重视中可见一斑：（一）中国我国在进入21世纪以来的前10年，陆续出台了一系列规范和促进风险创业投资成长的政策规定，内容主要可以归纳为各类风险投资机构设立、税收优惠、专项引导基金三大类。
其中在税收政策规定方面，2003年颁布了“外商投资创业投资公司所得税有关税收问题的意见”，2007年颁布了“促进创业投资企业发展有关税收政策的通知”，以及2022年颁布的“实施创业投资企业所得优惠问题的通知”等，极大地完善了国内风险投资政策规范的系统构成。
（二）英国作为世界第三大风险投资业中心，英国早在上世纪80年代初，就实施了促进本国风险投资业发展的“三大措施”，即PTP（税收优惠政策）、LGS（政府贷款担保计划）、BES（企业扩张计划）。
其中税收优惠政策是撒切尔政府直接颁布一系列税收减让措施，对公民投资新公司实行税收减免，以鼓励英国风险投资业发展。
而企业扩张计划，核心内容也是针对那些注资英国本土的、未能上市的公司的个人投资人，给予所得税抵减优惠，来刺激其初次或不断投资。
国有企业境外投资风险浅析--以N集团公司为例
国有企业境外投资风险浅析—以N集团公司为例黄丽萍摘要：“一带一路”是我国提出的一个搭建政治互信、经济融合、文化繁荣平台的倡议。
国有企业是贯彻实施“一带 一路”方案的中坚力量，这些年国有企业对外投资规模持续上升，同时也面临着较大风险。
衣文拟通过分析N集团公司 在对外投资中面临的各类风险，进而提出应对风险的对策和建议。
关键词：国有企业；对外投资；风险浅析―、引言2013年“一带一路”倡议的提出，为优化中国投资全球布 局、促进中国企业境外投资可持续发展创造了良好机遇和条 件。
N集团公司也有很多境外投资项目，如下属的X集团成功 并购世界排名第三的泰国T公司，成为全球最大的天然橡胶 全产业链经营企业,2019年生产天然橡胶75.89万吨。
目前N集 团公司已在境外投资建设了47个热作生产经营项目，境外总 资产达60亿元。
下一步N集团公司还将继续深化与东盟及非 洲国家合作，以食用酒精、剑麻、甘蔗.橡胶等为切人点，建设 一批境外农产品加T示范企业，努力成为中非农业合作的国 家队，为“一带一路”建设作出贡献。
但是,我们也要深知，国际社会环境瞬息万变，境外投资 风险巨大，境外国有资产安全是每个“走出去”企业必须重点 关注的问题。
根据《中华人民共和国2020年国民经济和社会发 展统计公报》,2020年，我国对外非金融类直接投资额7 598亿 元，折合1 102亿美元。
其中,对“一带一路”沿线国家非金融类 直接投资额178亿美元，增长18.3%。
然而，国有企业对外投资 效益并不乐观，而且投资规模越大,对外投资风险也越大，这些 年来重大对外投资项目失败的案例屡见不鲜。
所以国有企业要 加强对境外企业财务和投资成本风险控制，强化境外投资信息 化管理，控制对外投资成本，确保境外国有资产保值增值。
二、国有企业境外投资风险类型相对于国内企业来说，境外企业除面临一般的经营风险 外，还可能面临所在国政治格局调整、地区局势冲突、经济动 荡、金融法律危险、恐怖主义威胁等诸多风险和挑战。
浅析我国目前风险投资对税收的影响及对策
短 ， 当前折 旧速度不够快 ， 而 往往 是资产 的 自然寿命 尚未到 达就 因为技术进步而不得 不被淘汰 。其次 ， 当前的企业所得 税 优惠措施重产品和企业 。 轻研究开 发过程 ， 但风 险企 业的 研究 开发费用往往 占企业支出的相 当大部分。 ２从增值税来看 ， ． 生产型的增值税不利 于鼓 励投资 。接 受风险投资的企业通常是高科技企业 ． 一般都是知识密集型 企业 ， 尤其是软件开发行业 的风险企业 ， 其产 品附加值 高 ， 销 售收入也较高 ， 但由于它消耗 的原 料较少 ， 而且 由于技术转
投 资 者 却没 有 所 得 税方 面 的优 惠 。
二 、 国 应该 制定 促 进风 险投 资 事 业 的 税 收 政 策 我
是风险投资的主要对象之一 。 它们所采用的生产设备及技术 更新速度大大高于传统生产部 门。 经常在它们的 自然寿命结
担保 ， 一般通过企业上市或收购、 并获得回报。 兼
可以降低风 险投 贸的风 险程度 ， 而使 风险投资 的竞争条 件 从
有所改善 。 使之与其他类 型的投资处于相对公平 的竞 争环境
下 。 从 这个 意 义 上 说 ， 风 险投 资 实 施 税 收 激励 措施 具 有 必 对 要 性 ， 有 利 于 维 护 税 收 的公平 原则 。 它 税 收效 率 原 则 要 求 税 收 制 度 的设 计 应该 有 利 于 提 高 资 源 在 全 社 会 配 置 的 效 率 ，从 而 提 高整 个 社 会 的经 济 效 率 ， 即
业 的无 形 资产 （ 术 投 入） 入 比重 大 ， 产 更 新 换 代 的 时 间 技 投 资
我国电影市场中的风险投资
浅析我国电影市场中的风险投资摘要：我国电影市场现阶段处于发展和制衡期，不仅有丰厚的利润回报，还存在潜在风险。
因此，电影业的高利润、高风险的特点正好契合了风险投资的特点，风险投资模式是新时代下电影投资的适时选择。
本文就我国现存的电影市场投融资环境的分析，探索风险投资在我国电影市场中的必要性以及相应的对策研究。
关键词：电影产业；投资；风险投资中图分类号：j992 文献标识码：ａ文章编号：1005-5312（2012）29-0140-02在21世纪知识经济的背景之下，我国电影产业已经形成了多样化的融资渠道，无论是像《金陵十三钗》这样的高成本电影，还是像《疯狂的石头》等小成本电影，都已涌现于我国的电影市场。
然而，相对于整个产业对资金的高度需求来说，目前的资金供应并不能满足需要。
首先，政府的资助主要针对“主旋律”电影的制作，商业电影一般难以获取政府的财政资助。
其次，对于电影企业来说，国有电影企业因背负沉重的历史包袱而往往只拥有有限的生产资金，民营电影企业则因为发展历史尚短而难以积累足够雄厚的资金。
第三，银行贷款尚未建立专业化的风险评估体系和贷款发放流程，只有国有电影企业和屈指可数的大型民营电影企业可以获得贷款。
最后，目前中国电影的相关法规法律缺失，导致影视投资公司、制片方、院线和影城的投资主体出现了集中化趋势。
总之，我国电影产业虽然已经有了多元化的资金来源，但每一种渠道都存在一定问题。
一、中国电影业引入风险投资的必要性风险投资，从狭义上指对高新技术领域的投资，它集融资与投资于一身，汇资本与管理于一体。
从广义上讲，风险投资泛指所有具有高潜在收益，同时又可能蒙受高风险损失的投资。
这里强调的是高风险和高潜在收益，而不是资金来源、分配、使用和经营管理。
中国电影产业起步较晚，制作资金缺乏，且容易受到各种外界因素的干扰和影响，其影片制作具有较高的风险性，而风险投资以其特有的、灵活的融资方式，在高收益动机驱动下，进入电影产业。
浅析风险投资中的反稀释条款.docx
浅析风险投资中的反稀释条款在三十多年的发展进程之中，风险投资大大推动了国内高科技产业进步，同时也给予初创高科技公司更多的融资渠道。
在中国，虽然也在风险投资之中增加了反稀释条款，但是由于法律制度以及投资整体环境的问题，使其在实践之中无法真正发挥其效果。
因此，我国必须积极借鉴国外在反稀释条款之中的制度经验，对风险投资者根本权益进行保障。
一、目前我国风险投资中反稀释条款保护措施存在的缺陷（一）我国反稀释条款所涉及的利益关系复杂在我国进行风险投资的实践之中，由于现行法律制度的问题，无法采取可转换优先股对股权进行投资，这也导致其风险投资和其他股东一样，大多选择有限责任公司股权或者股份有限公司的股份作为自身的投资工具投资风险企业。
使得实际投资之中风险投资者以及企业之中其他股东在投资工具的选择上没有差异。
因此，仅仅对风险投资进行反稀释条款的设置会影响到公司、公司内部其他的股东以及债权人利益。
（二）我国反稀释条款保护力度上不够当前，我国工商部门在公司章程备案方面依旧比较保守，不允许在公司章程之中对反稀释条款进行规定，因此，大多的反稀释条款职能在风险投资合同之中暂时进行约定。
当该条款的创设仅仅存在于合同之上时将会大大提升风险投资在违约方面面临的风险。
在合同之中安排反稀释条款主要依靠合同双方的诚信度。
如果公司出现反稀释纠纷时，投资者只能采取司法途径维权，但是该方式下必须耗费比较多时间，具有较高的法律成本，影响其后续维权。
二、我国风险投资中反稀释条款保护方面的建议（一）对投资工具进行完善首先，可以解决有限责任公司之中的无“股份”问题，可以先在经济发达的地区之中进行试运行，在有限责任公司之中小范围的使用类似股份安排或者优先股的制度，对市场反映效果进行观察，之后再决定是否大范围使用。
此外，还需要对国内的优先股制度进行完善，正确把握时机，创建更加完善的优先股制度，满足国内经济的发展。
最后，还需要提升其法律位阶，明确和统一规定我国的优先股制度，确定其法律地位，对优先股的发行主体进行扩大，对其类别限制、任意性规范以及区分强制性进行开放。
浅析我国风险投资发展历史、现状及展望
浅析我国风险投资发展历史、现状及展望2019-06-11【摘要】风险投资是我国新兴的⼀个投资⾏业，起源于美国硅⾕。
尽管我国的风险投资已经发展了⼆三⼗年，但就我国风险投资发展历程来看即使做出了许多有益的探索但仍旧存在着许多的问题，例如投资主体错位、融资渠道单⼀、缺乏专业素质⼈才、缺乏退出⼿段以及相关法律制度不完善。
我国的风险投资⾏业有着⼴⼤的发展前景，但也⾯临着巨⼤的挑战，要想使我国风险投资⾏业良性发展就必须发现问题迎接挑战。
【关键词】风险投资⾦融⼀、风险投资的概念风险投资简称是VC（Venture Capita；），⽬前⼴泛接受的定义下：“⼴义的风险投资泛指⼀切具有⾼风险、⾼潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以⾼新技术为基础，⽣产与经营技术密集型产品的投资。
”根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是“由职业⾦融家投⼊到新兴的、迅速发展的、具有巨⼤竞争潜⼒的企业中⼀种权益资本。
”⼆、风险投资在我国发展历史1985年国务院正式批准成⽴了第⼀家风险投资机构――中国新技术创业投资公司。
我国开始了对风险投资艰难的探索历程。
国家科委在1986年的《科学技术⽩⽪书》中⾸次提到发展风险投资事业的战略⽅针。
1987年各个省份的创业中⼼开始在全国各地陆续设⽴它是中国科技投资业的先⾏者和实践者，这⼀时期中国风投⾏业发展缓慢，风险资⾦的投⼊仍是政府拨款式的投资⽅式。
1998年成思危的《关于加快发展我国风险投资事业》的议案（简称“⼀号提案”）掀起了风险投资的热潮，中国风险投资事业进⼊了快速发展阶段。
从1997年到2001年底我国风险投资机构蓬勃发展的阶段。
不过在这之后随国内创业板暂不开设⾛向低⾕。
2004年由于资本市场退出形势的预期好转以及⽹络潮的回暖，风投⾏业在总投资额上⼤幅攀升。
风投业进⼊⼀个全⾯复苏和加速发展的时期。
2006年国务院出台有关政策使证券商的创投业务重新开闸。
2015年正值IPO市场重新开闸之际风险投资额也⼤幅增长。
浅析我国风险投资业存在的问题及其发展对策
Hale Waihona Puke 成需要两条 件 ：一是大量 的甘 冒风险寻求高额 收益 的投资家 ， 二是有一批投资者信赖 的风 险投资 机构或公 司。投资者和风险 投资公 司是 两个不 同层次 的风 险投资主体 ， 它们对风 险投资 的 发展十分重要 的 ， 但在 我 国这两个主体 都存在着先天不足 。由 于长期 以来受计 划经济体制 和经济文化 的影 响 ， 国人 的投 资意 识和风 险意识 十分淡薄 ，它们 宁肯少得利息把钱存 在银行 ， 而 不愿意去风险投资 。 险投资发展 主体 缺陷还表现在缺乏一批 风 高素质 的风 险投资家 。没有 风险投资家 的积极 参与 ， 我国的风
／
大专 院校 ， 科研所 都充满 了创新 风险投资是 指专 门的风险投 资立体 为获取 巨额利 润 以股 全 民族 的创新 精神大 大提高 ， 有力促 本投 资 的形 式将资金提 供给拥有 技术成果 （ 或知识 ） 而无资 金 并把 创新成果转化 为现实生产力上 。外 部环境 的改善 ， （ 或缺资金 ） 的科技创业家创办 高新 技术企业 ， 并以合作 人的身 进 了我 国风险投 资业的巨大发展 。 ５开始 出现成功的风险投资条例。 ． 经过多年来的发展 ， 国 我 份 协助企业 家经营管 理企业 的一种资本 、 术 、 技 管理 与创业 精 其 神有机结 合的投资活动 。风险投资 作为一种资本组织形 态 ， 最 风 险投资业取得 出明显的进步 ， 中不乏成 功案例。如北京 四 Ｔ 早 出现 于 １ ９世纪末 ２ Ｏ世纪初 。 其具有 主动承担 高风险和追逐 通 信息技 术有 限公司及 ＩＣ爱特 信电子技 术公 司都 已取得可 企 企业 获得巨大发展 ， 中爱特信 其 高收益 、 操作性强 、 周期长 、 流动性差特 点。其基本要素 由风险 喜 的成绩 ， 业价值数倍增加 ， 技术 、 风险企业 、 风险资本 、 风险投资公司等 四个要素组成 。
浅析我国风险投资存在的问题及对策
（ ３ ） 落实发展规划 ， 完善产业制度 。促进战略性新兴产业快速 发展 的重要条件是进行必要 的政策扶持 。可 以通过积极培育 良好
研究与探索 Ｉ Ｓ ｔ ｕ ｄ ｙ Ａ ｎ ｄ Ｅ ｘ ｐ ｌ ｏ ｒ ｅ
浅析 我 国风 险投 资存在 的问题及对 策
江 苏地质基桩 工程公 司 张德 敬 南京信息工程 大学 罗娅妮
一
、
文 献 综 述
论证 了风 险投 资的制 度化 的演变过程 。Ｊ ｏ ｈ ｎ Ｈ． Ｃ ｏ ｅ ｈ ｒ ａ ｎ ｅ （ ２ ０ ０ ９ ） 主
了欧洲风险投资产业 的动态性 ，论证出 了了这种动态性 下不遵 行
一
个单一 的途径 。研究 的相应数据模型证明了制度 变量 和经济变
量对风险投资 的影响 ，将风险投资的形 成放 在一个 动态 的情景模 式 中进行探究 。Ｄ ａ ｖ ｉ ｄ Ａ ｈ ｌ ｓ ｔ ｒ ｏ ｍ ， Ｇ ａ ｒ ｒ ｙ Ｄ． Ｂ ｒ ｕ ｔ ｏ ｎ（ ２ ０ ０ ９ ） 建立 了进 一 步理解风险投资在新兴市场中的结 构框架 ，关注在新兴 国家经 济
（ 一） 国 内文献 随着我 国经济 的发 展尤 其是高新技术产业 的 不断壮大 ，国内学术界对 风险投 资过程 的研究也有 了更加深层次 的认 知。金京淑 、 臧 良运 、 尹来武 （ ２ ０ ０ ９ ） 提 出了风险投资是一种特 殊 的产 融结 合方式 ， 能够促进国家经济的持续稳定发展 ， 对调整经 济结构有积极 的影 响。 我 国风险投资还处于发展上升阶段 ， 还有许 多不足之处 ， 但随着国家经济政策的改善 和发展 ， 风险投资的发展 越来越得到广泛 的支持 ， 并 且未来前景一 片光 明。 陈 中园（ ２ ０ １ ０ ） 比 较各 国各种 组织形式 的形成和其对风 险投 资发展 的推 动作用 ， 认 识到一个 国家风险投资资金 的来源 、 政府 政策的供给， 都会影 响其 风险投资组织形式 的构建，而组 织形式又会带动风 险资本 的投入 ， 同时对风险投资 的组织形式以及资本结 构进行分析并提 出系列 方 案。 王彤伟 （ ２ ０ １ ０ ） 通过 对风险投 资的各种退 出方式 、 退 出时机 的比 较得出风险资本在不 同情 况下的退出策略，过有效案例证实其 的 现实意义。 肖瑞宇 （ ２ ０ １ ０ ） 以风 险投资法律制度为研究对象 ， 结合 了 多种研究方法包括 比较研究 、 系统研究 、 实证分 析 、 逻辑 法等方面 对 风险投 资主体 法律 制度 、风 险资本渠道法律制度 以及风险投资 鼓励 制度 、 退 出制度 等进行 了系统的研究 ， 同时 ， 对 我 国风 险投资 现今实施 的法律体 系制度 ， 进行了分析并提 出建议 。
浅析我国风险投资存在的问题及对策
浅析我国风险投资存在的问题及对策作者：张德敬罗娅妮来源：《财会通讯》2013年第20期一、文献综述（一）国内文献随着我国经济的发展尤其是高新技术产业的不断壮大，国内学术界对风险投资过程的研究也有了更加深层次的认知。
金京淑、臧良运、尹来武（2009）提出了风险投资是一种特殊的产融结合方式，能够促进国家经济的持续稳定发展，对调整经济结构有积极的影响。
我国风险投资还处于发展上升阶段，还有许多不足之处，但随着国家经济政策的改善和发展，风险投资的发展越来越得到广泛的支持，并且未来前景一片光明。
陈中园（2010）比较各国各种组织形式的形成和其对风险投资发展的推动作用，认识到一个国家风险投资资金的来源、政府政策的供给，都会影响其风险投资组织形式的构建，而组织形式又会带动风险资本的投入，同时对风险投资的组织形式以及资本结构进行分析并提出系列方案。
王彤伟（2010）通过对风险投资的各种退出方式、退出时机的比较得出风险资本在不同情况下的退出策略，过有效案例证实其的现实意义。
肖瑞宇（2010）以风险投资法律制度为研究对象，结合了多种研究方法包括比较研究、系统研究、实证分析、逻辑法等方面对风险投资主体法律制度、风险资本渠道法律制度以及风险投资鼓励制度、退出制度等进行了系统的研究，同时，对我国风险投资现今实施的法律体系制度，进行了分析并提出建议。
（二）国外文献 Bernard Guilhon，Sandra Montchaud（2006）描述了欧洲风险投资产业的动态性，论证出了了这种动态性下不遵行一个单一的途径。
研究的相应数据模型证明了制度变量和经济变量对风险投资的影响，将风险投资的形成放在一个动态的情景模式中进行探究。
David Ahlstrom， Garry D. Bruton （2009）建立了进一步理解风险投资在新兴市场中的结构框架，关注在新兴国家经济转型的不同阶段，变化的不同环境对于风险投资的影响。
Babara Cornelius（2006）提出了对风险投资的发展的一系列相关的探究，论证了风险投资的制度化的演变过程。
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浅析我国风险投资的政策影响
摘要：风险投资在我国的发展并非一帆风顺，从刚引进到缓慢发展再到跌入低谷再到政府积极支持，在此过程中政府的政策影响非常大。
本文分析了风险投资从引入到现在我国风
险投资政策的变化，并分析了我国风险投资制度对风险投资的影响。
关键词：风险投资；政策法规；制度变迁
在我国风险投资事业发展史上，政府作为制度供给主体提供了一系列正式制度，每一项新的重大制度安排，通常都被作为我国风险投资发展历程的标志性事件，我国风险投资的发
展历程也是我国风险投资制度变迁的过程。
回顾我国风险投资的发展历史，有发展也有低谷，而政策制度的出台对风险投资的影响是巨大的。
下面我们就通过分析风险投资制度的
变迁过程来了解我国风险投资的发展。
1985年3月，中共中央、国务院颁布《关于科学技术体制改革的决定》标志着风险投资在我国正式开始。
此后，全国各地成立了多个政府主导型的风险投资机构。
由于风险投
资在中国刚刚开始，借鉴国外的经验，摸索着前进，所以发展缓慢，1985年——1990年被称为“史前”启蒙阶段。
1991年3月，《国务院关于批准国家高新技术产业开发区和有关政策规定的通知》标志着中国风险投资行业即将拉开大幕。
1996年
5月，全国人大通过的《中华人民共和国促进
科技成果转化法》中的规定使我国首次将风险投资概念纳入法律条款。
1991年——1997年被称为中国风险投资的发展阶段。
1998年3月，全国政协九届一次会议召开，民建中央提出《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》〔即“一号”提案）。
在一号提案的带动下，中国本土风险投资企业纷纷
建立，并开始了以“创业板”为目标的投资。
1999年12月出台的《关于建立风险投资机制的若干意见》指出对风险投资的概念作出了明确界定。
紧接着，从2000年开始，中国开始
为创业板的推出做积极准备，但是在2001年11月，朱镕基总理表示，把主板市场整顿好后，才推出创业板市场。
国内如火如荼的风险投资也随之进入低谷。
1998年——2001年被称为中国风险投资的大起大落阶段。
跨世纪之初，为了挽救陷入低谷的的中国风险投资业，中国政府出台了一系列的相关政策，04年6月深圳中小企业板的出台，重拾了本土创投机构的退出希望。
是中国风险投
资退出市场改革的重要举措。
中国创业风险投资业在陷入低谷之后的整顿调整，让创投机构重拾希望，此阶段被称为低谷调整阶段。
经过一系列调整，我国风险投资业开始从低谷慢慢走出来，从06年开始，为保障风投业的发展，相关政策法规继续出台，以完善
中国风投市场。
在做足一系列的准备之后，
2009年10月30日，酝酿十年之久的创业板盛宴终于开席。
从06年开始我国的风险投资企业活动频繁，发展迅速，创业企业陆续在海内外上市，此阶段是中国创业风险投资业屡创新
高的阶段。
政府在风险投资制度变迁中发挥了主导性作用，是制度变迁的重要推动力量。
政策法规的出台对我国风险投资业的发展影响巨大。
我们选取了几个比较有代表性的且数据比较全的指标，分别是vc机构总量、管理资本总额以及风险投资总额。
对搜集到的数据进行整理，得到图1。
图1反映的是我国从94年开
始vc机构总量、管理资本总额以及风险投资总额的变化情况，基本与中国风险投资业的发展状况相吻合。
图1中的管理资本总额在94年到97年虽然是逐年增长的，但是增长幅度却很缓慢；从98年到2001年，由于风险投资相关政策法规的不断出台，特别是98年“一号提案”的出台增加了投资者的投资信心，风险投资业的发展迅速，管理资本总额也是在不断增
长的，并且这几年的管理资本总额数比前几年数额都大很多；但是由于2001年下半年呼之欲出的创业板被扼杀在萌芽阶段，打击了投资者信心，此后风险投资陷入了低谷阶段。
从
2003年开始管理资本总额的增长却处于停滞甚至处于负增长状
态，这种状况持续到05年，政府通过出台一系列政策法规挽救风险投资市场，使得风险投资业又开始慢慢从低谷中走
出来，从05年开始，管理资本总额处于高增长状态。
从图1我们可以看出管理资本总额、vc机构数和风险投资总额的增长趋势基本一致，都反映我国风险投资业相关政策法规出台之
后我国风险投资业的发展情况。
“一号提案”的产生让风险投资在中国的发展发生了历史性的转折，使风险投资在总量和总数上都有很大的改观，同时也使投资者看到了中国对发展风险投资的信心，对推动
中国风险投资的发展起到了重要的作用。
2005年之后的数据比较完整，我们在整理的时候发现，05年之后有的数据指标特别是2006年、2007年和2008年的数据呈下降趋势，但是在2009年开始又慢慢上升，原因为：
首先，金融危机的影响。
08年的金融危机让全世界的经济体系顿时陷入停滞不前甚至倒退的困境，投资者对市场的信心不足，导致08年多数风险投资指标都比07年降低不少，
所以中国风险投资政策的出台在金融危机的背景下效果会大打折扣。
其次，我国风险投资制度供求失衡。
虽然我国风险投资业在最近几年的发展取得了比较不错的成绩，但是仍然存在很多问题。
在制度供给方面，我国先后出台了诸如“一号提
案”、《公司法》和《证券法》等以保障风险投资在中国的发展。
制度需求方面，既有来自中国政府前瞻性的战略决策引起的风险投资领域要求改变现状的回应，又有来自我国风
险投资领域实践研究中自发形成的诱致性需求。
结合我国风险投资发展现状，很明显，制度需求的产生通常要优先于制度的实际供给。
我国风险投资制度的供求失衡导致我国风险
投资业的发展需要“摸着石头过河”。
（作者单位：中国海洋大学）。