债务危机9

债务危机9：奥巴马政府如何力挽狂澜

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书，债务危机，昨天我们说到了，美国财政保尔森召集全华尔街开会，要求组织金融财团去支持雷曼，大家都怕引火烧身，更重要的是，这些金融家，认为美联储提供贷款的做法是无效的。因为根据联邦储备法，美联储并不能无限制印钞，所以这笔贷款有上限，这就无法挽救窟窿无限大的雷曼兄弟。

政府挽救雷曼失败，将对市场造成巨大的冲击，他与太多机构都存在联系，可能通过衍生品市场的渠道把风险放大到无限大。据说他持有的信贷违约互换的风险敞口就高达4-6万亿美元。雷曼破产案，是美国历史上最大的破产案，官方的资产规模是6000亿美元。这就相当于现在咱们的阿里和腾讯的规模。但是雷曼是金融公司，他跟各大投行都是相互联系的。所以损失远远不止于这个数字。后来保尔森还在他的书里写到，他说无法解释为什么雷曼还是破产了，这也为日后招来了太多的麻烦，这是决策者沟通上的一个巨大的错误。很多美国的金融评论家也反思，如果政府要能保住雷曼，也许后面会好的多。

雷曼之后，美国国际集团AIG的风险又来了，他的资产高达1万亿美元，他也在快速的走向破产，据说他曾经表示需要400亿美元资金，但是一天后数字就变成了850亿美元。此时美联储不会再错失机会了，他果断的向AIG提供了850亿美元的紧急资金。而且他们还积极筹备资金，联邦政府准备斥资5000亿美元，购买不良抵押贷款。美联储为全球其他央行提供1800亿美元的互换额度。

当时，连货币市场基金，大家都不相信了，3.5万亿美元的规模，足够庞大，而且也是很多投资者存放安全资金的地方，但是危机以来，连货币市场资金也开始遭遇挤兑。保尔森再度出面，直接担保这些基金，唯一的问题需要大量资金支持，而财政部也没钱了。他们最后找来找去，找到了500亿美元的汇率稳定基金，这笔钱本来是用来防止美元挤兑的，一般不让挪用，所以规定必须财长给出一个合理的理由，保尔森的理由就是，不这么做，整个经济就会崩溃。很多人都在质疑，用500亿去给3.5万亿担保，能不能起到作用，保尔森说，他也不知道，反正没有更好的办法了。

9月20日，真正的救市举措来了，小布什政府拿出一份只有3页纸的提案，简称不良资产救助计划，他们呼吁政府出资7000亿美元，购买相关的抵押贷款资产，这份提案只要钱，其他什么都不说。因此很多人都觉得，这个计划没什么太大的作用。但此时市场已经相当紧张，伯南克保尔森也都在不断的敦促政府，赶紧采取行动，为此小布什还对全国讲话，呼吁赶紧通过救助计划。然而国会还是没有任何进展。还在讨论是不是该救助那些该死的，拿着高薪的银行家们。凭什么华尔街惹来的麻烦，让老百姓买单。此时的美国已经是民粹主义盛行，普通议员们调动民众情绪，不愿意给银行提供救助。

但之后形势快速恶化，华盛顿互惠银行被联邦存款保险公司接管，成为了美国历史上最大的银行倒闭案，随后摩根大通也以19亿美元，收购了互惠银行的部分资产，之后摩根大通又去救助美联银行。这些紧急情况，让国会终于停止了争吵，3天后，保尔森宣布7000亿美元救助法案即将获得通过。但是第二天下午，保尔森就被打脸了，法案竟然意外没有通过，完全出乎投资者的意料，于是股市暴跌了8.8%。这是87年股灾以后的最大单日跌幅。

此时国会里的政治势力，都在各怀鬼胎，民主党和共和党，都想赢得竞选，所以谁也不愿意得罪民意。而公众的想法都是短视的，他们认为自己目前没受到影响，所以他们想惩罚银行，想惩罚那些年薪动辄几百万的银行家。但他们就不想想，银行倒闭了，自己的存款会怎么样，民众有时候就是愚蠢至极，短视和嫉妒，所以宁可玉石俱焚。同归于尽。随后的10月份，局势进一步恶化，美联银行出现了大萧条时期的挤兑，股市更是一开始就暴跌了18%，汽车股跌幅巨大，政府只能暂时将资金注入各家银行，也就是将银行也部分国有化。并承诺保护银行，保护储户的存款。

美联储此时也宣布新的计划，开始购买无担保商业票据。避免大公司因为流动性枯竭而倒闭裁员，此时，全球各国其实都很不好，伯南克和保尔森就着7国集团央行和财长会议，协调各国，应对危机。随后G7扩展到G20，要求全球统一协作。共克时艰。

到了2008年11月4日，奥巴马确定上台。此时民调显示，62%的选民最关心的是经济问题，所以大家都在预期，奥巴马上台后，很可能会顺水推舟，推出大规模的经济刺激计划。此时连油价也已经跌倒了20个月的新低，零售下滑8%，汽车销售下降30%，失业率更是上升到了6.8%，这是94年以来的最高水平。制造业更是创下了82年以来的最差数据，经济有非常明显的衰退萧条特征。甚至面临崩溃。各行各业都在希望政府援助。

11月中旬，财政部终于搞定了之前的7000亿美元不良资产救助计划，但是财政部只愿意用这笔钱救助金融，而不愿意用它救助工业，拒绝了通用汽车100亿美元的援助请求。到了11月25日，美联储和财政部，又宣布了8000亿美元的贷款和资产购买计划，其中6000亿美元，购买住房贷款相关债务，这就是量化宽松的第一轮，这让当时的市场固定抵押贷款利率下降了1个百分点，降至了5.5%，与此同时，欧洲和咱们这都推出了经济刺激计划。从此时起，金融危机，基本就算是触底回稳了。

在12月份，美联储将利率降低到了0，伯南克自己都说，这一决定具有历史意义。这表明政府将采取印钞，购买债券，提供大笔担保，从而扭转债务危机，流动性危机。而小布什在离任前，最后还给克莱斯勒和通用汽车，提供了135亿美元贷款。算是帮美国的汽车行业保住了一口气息。让他们有能力进行资产重组。随后美联储跟奥巴马政府配合，一轮一轮的量化宽松，让十年期国债收益率，在一个月内就下降了一半，而股市也基本暂时稳定住了颓势。

到了2009年，从痛苦的去杠杆，开始过渡到和谐的去杠杆，事情没有那么紧急了。但是两房AIG,花旗，美国银行还都面临倒闭的威胁。

当时市场普遍传言，说奥巴马有可能将这些公司都进行国有化，但很快官方声音就来了，说国有化是最后手段，尽量把这些资产留给私营部门。这就是美国人的思路，确实值得我们学习，能不国有，尽量不要国有，私营经济能够运转良好的地方，国有就没必要掺和，所以像埃隆马斯克这样的，竟然自己发火箭。而我们弄个白酒，还一大堆的国有企业。市场化阶段实在是差的有点远。

2月18日，政府又宣布一项2750亿美元的计划，要帮900万美国房主融资，避免他们的房子被止赎，稳住最底层资产，也防止在金融衍生品上损失的进一步扩大。到了3月份，更大的救助来了，美联储宣布向金融体系额外注资1万亿美元，说白了就是印钱买资产，这就是

在凭空创造大量的资金。这笔印出来的钱，主要用于买抵押贷款支持证券，国债，还有机构的债务。这个计划让市场备受鼓舞，美债收益率大跌，股债全都大涨，美元汇率走低，同时黄金大涨。

此时的财政部长，也从保尔森换成了盖特纳，但思路还是一样的，3月份盖特纳宣布一系列政策，从银行购买价值5000-1万亿美元的不良资产。还鼓励私人投资公司，使用自己的资金购买，财政部跟你合伙，并担保。还为这些公司在美联储借钱提供便利。这就相当于在增加增量资金的同时，尽可能的盘活存量。调动社会力量去稳定金融。

这时候，又一场民粹运动开始了，公众始终理解不了，为何要用纳税人的钱，去救助华尔街，让穷人去救助富人。认为金融危机本身就是那帮银行家造成的，他们应该得到惩罚。要求对银行业限薪，甚至把矛头指向了盖特纳。奥巴马此时对盖特纳给予了巨大的支持。那么这场风波又是怎么度过的呢？华尔街受到惩罚了吗？咱们明天接着讲