建设项目财务基准收益率
2021年中国部分行业建设项目财务基准收益率取值表
11
-民航
64
化肥
9.00%
111
大中型（干线）机场建设
5.00%
65
农药
12.00%
112
小型（支线）机场建设
1.00%
66
橡胶制品制造
12.00%
中国部分行业建设项目资本金
国家发展和改革委员会、建设部2006年7月3日发布
类号
行 业
参数值
类号
行业
参数值
1
-农业
67
化工新型材料
13.00%
101
铁路网既有线改造
6.00%
62
无机化学原料制造
11.00%
102
铁路网新线建设
3.00%
63
有机化学原料及中间体制造
12.00%
11
-民航
64
化肥
9.00%
111
大中型（干线）机场建设
4.00%
65
农药
14.00%
112
小型（支线）机场建设
66
橡胶制品制造
12.00%
城市基础设施项目
建设部 2008年9月发布
52
初级形态的塑料及合成树脂制造
15.00%
825
区内或省内电网工程
9.00%
53
合成纤维单（聚合）体制造
16.00%
9
-水利
54
乙烯联合装置
15.00%
91
水库发电工程
10.00%
55
纤维素纤维原料及纤维制造
16.00%
92
调水、供水工程
6.00%
6
-化工
10
基准收益率和折现率
基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。
在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则：i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。
但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。
因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。
因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。
如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。
对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。
设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
推荐确定原则如下:1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。
对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。
浅论建设项目基准收益率的确定——CAPM的角度
险 与 收 益 的关 系 ， 明确 指 明证 券 的期 望 收益 率 就 是
无 风 险 收 益 率 与 风 险补 偿 之 和 ． 示 了证 券 报 酬 的 揭 内部 结 构 。资 本 资 产 定 价模 型 （ Ａ Ｍ） 表 了财 务 Ｃ Ｐ 代 经 济 学 中 最 重 要 的 进 展 与 突破 。因 为 Ｃ Ｐ 表 明 Ａ Ｍ 了资 产 的 收 益 为什 么 以 及 如 何 与其 贝 塔 系数 相联 系 ，所 以 对 于 投 资 的 目标 来 说 ，显 然 是 十分 有 用
ｉ ｃ ｎ ｔ ｃｉ ｒ ｅ ｔ ｉａ ｃａ ａ ｓｓｍ ｎ；ｍ ａ ｗ ｉ Ａ Ｍ， ｎ ｏ ｓ ｕ ｔ ｎ ｐｏ ｃ ｆ ｎ ｉｌ ｓｅｓ ｅ ｔ ｅ ｎ ｈｌ Ｃ Ｐ ｒ ｏ ｊ ｎ ｅ
ａ ｎｅｏ ｉｃ ｕ ａｅ ｃ ｌ ｕ ａｉｎ ｍｅ ｈ ｄ，ｉ ｏ ｕｓ ｄ ｍｏ ｅ ａ ｓｏ ｆｄ ｓ ｏ ｎｔｒ ｔ ａ ｃ ｌｔｏ ｔ ｏ ｓ ｎ ｗ ｅ ｒ ｎｄ ｍｏ ｅ ｐｒｖ ｏ ｓ ｉ ｒ ｃ ｉａ ｒ ｒ ｅ ｉ ｕ ｎ ｐ ａ ｔｃ ｌｗｏ ｋ．Ｔｈｓ ａ ｔｃｅ ｗｉｌｄｉｃ ｓ ｔｅ Ｕ — ｉ ｒｉｌ ｌ ｓ ｕ ｓ ｈ Ｓ ｉｇ ｃ ｎｄ ｔ ｎｓ ｉ Ｃｈ ｎ ｆＣＡＰＭ ｆｏ ｂｏｈ ｒ ｃｉ ｅ ｎｄ ｔ ｅ ｒ ｎ ｏ ｉｉ ｎ ｏ ｉａ ｏ ｒ ｍ ｔ ｐ ａ ｔｃ ａ ｈ ｏ ｙ ａ ｐ ｔ．Ｆｕ ｈ ｒ ｒ ｈ ｏ ｃ ｕ ｉｎ ｓ ｇｖ ｙ ｔ ｅ ａ ｈｏ ｔａｔ ｓ ｅｃｓ ｔ ｒ ｅ ｍｏ ｅ ｔ ｅ ｃ ｎ ｌ ｓｏ ｉ ｉｅｎ ｂ ｈ ｕｔ ｒ ｈ ＣＡＰＭ ａ ｏ ｓ ｄ ｆ ｒｃ ｌｕｌｔｎ ｓ ｏ ｔｒ ｔ ． ｃ ｎ ｎ ｔｂｅ ｕ ｅ ｏ ａｃ ａｉ ｇ ｄｉｃ ｕｎ ａ ｅ
建设项目基准收益率测算
模 拟实 测法 和统 计分 析法 都可 作 为基 准 收 益率 的测
量方 法 ，但 同样 面临实 际测 算 过程 复 杂 而难 以实 现
的问题 ． 张小 利 ¨。 出 ，在 发 达 的市 场 经济 国 。提 家 ，基 准 收 益 率 通 常 是 以 加 权 平 均 资 金 成 本
（ ｅ ｈｅ ｖ ｒｇ ｏｔ ａｉ ｌ ｗ ｉ ｔ ａｅａｅ ｃｓ ｃｐｔ ，ＷＡ Ｃ） 来 确 定 的 ， ｇ ｄ ａ Ｃ
１ 基准收益率
利 息 ，在 古典 经济 学理 论 中被 认 为是 资 本 的价 格 ．凯 恩斯 … 在 《 业 、利息 和货 币通论 》 中 ，提 就 出 “ 息率不 过是 一笔 钱去 除它 的 报酬 而得 到 的 比 利
基 准 收益率 由若 干 因素共 同决定 ． 凯恩 斯 … 认
为 ，投资数量是 由 “ 资本 品行业 中的物质 供给 条 件 、对 预期 收益所 具有 的信 心 状 态 、对 流动 性 偏好
（ ｎ ｍ ａ ｒ ｃｉ ｔ ｒｔｒ ，Ｍ Ｒ ．基 准 收 ｍｉｉ ｔｉ ｔ ｅｒ ｅ ｅｕｎ Ａ Ｒ） ｍｕ ｔ ａ ｖ ａ
收益率 进行 了测算 ，虽 然 思路 新 颖 ，但 测算 结 果 的 可靠性 需要 进一 步核 实． 王琳娜 提 出 “ 最低 期 望
收益率” 的概念 ，通过典型项 目 模拟生成资金 的供 求 曲线来 确 定 均 衡 点 ，从 而 获 得 行 业 基 准 收 益率 ．
Ｖ０． ５ １２ Ｎｏ ．１
Ｊｎ ｏ ８ ａ ．２ ｏ
文章 编号 ： ０ ０２ １ （ ０ ８ ０ —０ ０ ０ １０ －６ ８ ２ ０ ） １０ ５ —５
【 土木建筑工程】
建 设 项 目基 准 收 益 率 测 算
国家发展改革委、住房城乡建设部关于调整部分行业建设项目财务基
化 工
１ ６ ｌ ５ １ ５ ｌ ２
１ １
氯碱 及 氯化 物 制 造 无 机化 学 原 料 制 造
有 机化 学原 料 及 中 间体 制 造
化 肥
１ ２ １ Ｏ １ ５
１ ２ ｌ ３
农 药
橡 胶制 品制 造 化 工新 型材 料
（ 不含矿 山）
公 路建 设
政府还贷项 目
经 营性 项 目
４． ５
６
独 立公 路 桥 梁 、 隧道
政府还贷项 目
经 营性 项 目
水 运
４． ５
６ ８
４
沿 海港 口 内 河港 口
航 电枢 纽
卫 生
综合性 医院 （ 含设备 ）
根据 《 国家 发展 改革 委 、建设 部 关 于印 发建 设项 目经济 评价 方法 与 参 数 的通 知》 （ 发改 投 资 ［ ２ ０ ０ ６ ］
１ ３ ２ ５号 ）的有关 要求 ，现 对部 分行业 建 设项 目财务 基准 收益 率 进行 调整 （ 具 体 调整 情 况见 附表 ） ，并将 有 关事 项通 知如 下 ：
Ｉ项目 财务基准收益率调整值， 在政府投资项目 以及按政府要求 进行经济评价的建设项 目中 ？现代煤化工融资前税前财务基准收益为 １ ｌ ％， 项目 资本金税后财务基准收益率为 １ ２ ％ 。
？ 、
．◆ ．＋ ．． ．◆ ．． ◆ ．◆ ．◆ ．◆ ．◆ ．＋ ．◆ ．◆ ．． ．◆ 。◆ ．◆ ．◆ 。◆ ．◆ ．◆ 。◆ ．． 。◆ ．◆ ．◆ ．◆ ．◆ ．◆ ．◆ ．◆ ．◆ 。◆ ◆ ．◆ －◆ ．◆ ．◆ ．
国家 发展 改革 委 、住 房 城 乡建 设 部关 于调 整 部 分 行 业建 设 项 目财 务基 准收 益 率 的通 知
煤炭采选行业建设项目基准收益率测算
煤炭采选行业建设项目基准收益率测算
郜鸿
【期刊名称】《煤炭工程》
【年(卷),期】2014(046)006
【摘要】基准收益率是建设项目经济评价体系中的关键参数,也是企业开展项目投资决策的重要依据.论文以煤炭采选行业建设项目为例,采用资本资产定价和加权平均资金成本相结合的方法,依据政府和上市公司公开数据对煤炭采选行业建设项目基准收益率进行定量测算,并对影响测算准确性的参数加以分析,有效实现其作为项目投资决策依据的效果.
【总页数】3页(P150-152)
【作者】郜鸿
【作者单位】中国矿业大学(北京),北京100083;中国中煤能源集团有限公司,北京100120
【正文语种】中文
【中图分类】F276
【相关文献】
1.林纸林化建设项目财务基准收益率测算方法的选择与应用 [J], 吴琨;杨晓春;吴晓妹;苏世伟
2.页岩气行业建设项目基准收益率测算 [J], 陈明奇;杜燕;赵静;金芳;
3.页岩气行业建设项目基准收益率测算 [J], 陈明奇;杜燕;赵静;金芳
4.农业建设项目行业基准收益率测算原理与测算方法研究\r——以渔业为例 [J],
辛毅;高艺
5.农业建设项目行业基准收益率测算原理与测算方法研究——以渔业为例 [J], 辛毅;高艺;
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
建设项目经济评价参数（2005-2006）[1]
建设项⽬经济评价参数（2005-2006）[1]建设项⽬经济评价参数（2005～2006）2005 北京中国⽯油天然⽓股份有限公司建设项⽬经济评价参数（2005～2006）主编单位：中国⽯油天然⽓股份有限公司规划总院主管部门：中国⽯油天然⽓股份有限公司规划计划部批准：中国⽯油天然⽓股份有限公司⽯油计字[2005] 号⽂件中国⽯油天然⽓股份有限公司⽂件⽯油计字[2005] 号关于印发《中国⽯油天然⽓股份有限公司建设项⽬经济评价参数（2005～2006）》的通知各公司、院：随着国内外宏观经济形势和国内宏观政策变化，我们对建设项⽬经济评价参数进⾏了修订和完善，经专家评审通过现予印发，⾃即⽇起执⾏。
原⽯油计字[2004]86号《关于印发〈中国⽯油天然⽓股份有限公司建设项⽬经济评价参数（2004年版）〉的通知》同时废⽌。
中国⽯油天然⽓股份有限公司⼆○○五年⼋⽉⽇前⾔《中国⽯油天然⽓股份有限公司建设项⽬经济评价参数》（2005～2006）经过专家评审已完成发布版，此次“参数”与2004年相⽐变化的内容主要有：1.根据对历史资料及今后原油价格的预测,项⽬评价原油价格为25美元/桶;为保持同⼀公司价格的⼀致性,成品油及⽯化产品价格也以原油25美元/桶为基础进⾏预测。
2.增加了在南⽅（华东、华南地区）建设炼⼚炼油产品的出⼚价。
对加⼯进⼝原油的炼⼚给出了原油品质的差价。
3.加⼯进⼝原油的价差、成品油中间产品定价给出⼀些价差系数。
4.增加了部分⽯化产品价格。
如PX，多聚甲醛，苯胺，⼄丙橡胶。
5.根据中⽯油业务发展的需要增加了主要城市CNG 的价格。
6.根据中⽯油业务发展的需要增加了LNG、滩海、煤层⽓项⽬的部分评价参数。
7.根据新的规定调整了天然⽓出⼚价格。
8.税率、利率按新的规定进⾏了调整，并增加了西⽓东输、国家⽯油储备基地等税收优惠政策。
主要进⼝产品的关税。
9.对参数的使⽤说明进⾏了完善，如后评价可参照使⽤、参数应与⽅法配套使⽤、价格使⽤的条件、参数随政策调整变化等。
财务内部收益率详解
财务内部收益率详解（转载）新设企业的迅猛发展和新建项目的上马，都离不开可行性研究，但个人投资的建设项目往往是凭投资人的经验来评判，聘请专家或委托评估咨询机构进行评估的很少，当企业将进行的技改、扩建或续建项目依据有关政策要求申报国家资助时，项目可行性研究报告是必须提交的文件之一，这就对投资者提出了一个新的要求，即：项目可行性研究是有必要的。
建设项目可行性研究报告中经济效益的分析和评价，是项目可行性研究的核心部分，它主要解决项目在经济上的“合理性”问题。
对此，本人就在实际工作中有关财务评价指标计算的一点体会与朋友们作些交流。
一、折现率（Ic ）与财务净现值（FNPV）1 、在建设项目财务效益的分析和评价中引入“折现率” 这一概念，是计算财务净现值（FNPV的需要。
如果不需要计算财务净现值，就不必理会折现率了。
所谓折现，就是将静态的币值比较上升到计算货币的时间价值这一动态的币值比较。
关于折现率的定义，通行的说法是：折现率（Ic ）是投资者期望的最低的投资回报年复利利率。
我个人以为：基准折现率的实质是：在正常情况下，全社会资本营运的预期平均收益率。
折现率的计算，学术界建立了多个数学模型，深入的探讨不是本文的任务。
在完全自由经济国家，其中央银行公布的“贴现率”在一定程度上可以视作当期折现率，即全社会综合投资利润率，某些经济调查机构也公布其测算的折现率。
在我国尚无类似的作法。
在国内编写项目可行性研究报告一般采用的是国家发展改革委员会、建设部颁发的《建设项目经济评价参数》中的数据，也可使用本行业平均投资利润率或略高一点的数值作为折现率，还可使用稍高于当时银行贷款利率的数值。
非特殊回报行业，一般控制在8%--12%之间为宜，原因是如果投资回报过高必将争相进入，最终导致回报率走低，其后日趋平行，反之亦然。
在实际操作中，如果计算出来的动态投资回收期过长，则调低折现率，反之亦然。
切记要合情合理。
2 、财务净现值是指把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率（基准收益率）折算到建设期初（项目计算期第一年年初）的现值之和。
国家发展改革委、住房城乡建设部关于调整部分行业建设项目财务基准收益率的通知
国家发展改革委、住房城乡建设部关于调整部分行业建设项目
财务基准收益率的通知
佚名
【期刊名称】《化学工业》
【年(卷),期】2014(32)4
【摘要】2013年国家发展改革委、住房城乡建设部联合下发通知,发布了部分行业建设项目财务基准收益率调整值,在政府投资项目以及按政府要求进行经济评价的建设项目中采用,其中现代煤化工融资前税前财务基准收益为11%,项目资本金税后财务基准收益率为12%。
【总页数】2页(P53-54)
【正文语种】中文
【相关文献】
1.教育部办公厅关于转发住房城乡建设部国家发展改革委《关于批准发布〈农村普通中小学校建设标准〉的通知》的通知 [J],
2.住房和城乡建设部、国家发展改革委、财政部关于印发2009—2011年廉租住房保障规划的通知：2009—2011年廉租住房保障规划 [J],
3.农业农村部国家发展改革委财政部生态环境部住房城乡建设部国家卫生健康委关于抓好大检查发现问题整改扎实推进农村人居环境整治的通知 [J], 农业农村部; 国家发展改革委; 财政部; 生态环境部; 住房城乡建设部; 国家卫生健康委
4.北京市住房和城乡建设委员会关于调整《北京市住房城乡建设系统行政处罚裁量基准》部分条款的通知京建法[2020]7号 [J],
5.国家发展改革委住房城乡建设部关于印发《"十四五"城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》的通知 [J], 国家发展改革委;住房城乡建设部
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
基准收益率的计算
基准收益率的计算基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。
在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则：i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。
但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。
因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。
因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。
如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。
对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。
设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
推荐确定原则如下:1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。
对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
建设项目财务基准收益率是指在投资决策过程中，用于评估和比较不同项目的经济效益的指标。
它反映了项目所能带来的经济回报水平，是项目可行性研究和投资决策的重要参考依据。
下面将从定义、计算方法、使用范围等方面详细介绍建设项目财务基准收益率。
一、定义
建设项目财务基准收益率是指在特定时间段内，为了使投资者对项目的经济效益有一个明确的认识，从而更好地进行投资决策，确定的一项衡量指标。
它是评估项目投资风险和回报的重要工具，也是投资者决策和比较不同项目的依据之一。
二、计算方法
建设项目财务基准收益率的计算方法有多种，常见的有静态投资回收期法、动态投资回收期法、内部收益率法和净现值法等。
这些方法在实际应用中，可以根据项目的具体情况选择合适的计算方法。
1. 静态投资回收期法
静态投资回收期法是一种简单直观的计算方法，它通过计算项目投资回收所需的时间来评估项目的经济效益。
具体计算步骤如下：
（1）计算项目每年的净现金流量（净收入 - 投资额）；
（2）将项目净现金流量按年份累加，并找出第一个使累计净现金流量为正的年份；
（3）静态投资回收期=第一个使累计净现金流量为正的年份- 1。
2. 动态投资回收期法
动态投资回收期法是在静态投资回收期法的基础上，考虑了货币的时间价值因素。
具体计算步骤如下：
（1）计算项目每年的净现金流量（净收入 - 投资额）；
（2）将项目净现金流量按年份累加，并找出第一个使累计净现金流量为正的年份；
（3）根据财务管理原则，将累计净现金流量为正的年份进行折现，得到动态投资回收期。
3. 内部收益率法
内部收益率法是指使项目净现值等于零时的折现率。
具体计算步骤如下：
（1）计算项目每年的净现金流量（净收入 - 投资额）；
（2）将项目净现金流量作为现金流序列，求解使净现值等于零的折现率。
4. 净现值法
净现值法是指以某一特定折现率计算项目投资和回报现值之差，即净现值。
具体计算步骤如下：
（1）计算项目每年的净现金流量（净收入 - 投资额）；
（2）将项目净现金流量按年份进行折现，得到各年的现值；
（3）净现值=各年现值之和 - 投资额。
三、使用范围
建设项目财务基准收益率的使用范围广泛，主要包括以下几个方面：
1. 项目可行性研究
在项目可行性研究中，可以通过计算建设项目财务基准收益率，评估项目的经济效益，并与其他项目进行比较，从而确定项目是否具备投资价值。
2. 投资决策
在进行投资决策时，可以通过建设项目财务基准收益率的计算，确定项目的预期回报水平，从而帮助投资者做出明智的决策。
3. 资本预算编制
在编制资本预算时，可以根据建设项目财务基准收益率的计算结果，对不同项目进行排序和筛选，从而确定合适的投资组合。
4. 项目评估与监控
在项目实施过程中，可以通过建设项目财务基准收益率的计算，对项目的经济效果进行评估和监控，并及时采取相应的调整措施。
总之，建设项目财务基准收益率是一个重要的评估指标，它在项目投资决策和经济效益评估中起着关键的作用。
通过选择合适的计算方法，并结合具体项目情况，可以更准确地评估项目的经济效益，为投资者提供科学、可靠的决策依据。