万科A偿债能力分析报告

万科偿债能力分析

一、万科基本情况介绍：

万科企业股份有限公司成立于年，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至年日止，公司总资产亿元，净资产亿元。年，公司公开向社会发行股票万股，集资人民币万元，资产及经营规模迅速扩大。年日本公司之股在深圳证券交易所挂牌交易。年，公司通过配售和定向发行新股万股，集资人民币亿元，公司开始跨地域发展。年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。年，本公司发行万股股，该等股份于年日在深圳证券交易所上市。股募股资金万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。年，公司增资配股募集资金人民币亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。年初，公司增资配股募集资金人民币亿元，公司实力进一步增强。公司于年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。年，万科发行可转换公司债券，募集资金亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于年介入房地产领域，年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。

二、万科偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

（一）短期偿债能力分析

.流动比率

年年末流动性比率

分析：万科所在的房地产业年的平均流动比率为，说明与同类公司相比，万科年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科年的流动比率比年大幅度提高，说明万科在年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

.速动比率

年年末速动比率:

（）

分析：万科所在的房地产业年的平均速动比率为，可见万科在年的速动比率与同行业相当。同时，万科在年的速动比率比年大有提高，说明万科的财务风险

有所下降，偿债能力增强。年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

、现金比率

年的现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债

年的现金比率()

年的现金比率

分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从年的上升到年的，说明企业的即刻变现能力增强，但年又下降到，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

（二）长期偿债能力分析

.资产负债率

年年末资产负债率

分析：万科所在的房地产业年的平均资产负债率为，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，年的负债水平比年略有下降，财务上趋向稳健。年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。

.负债权益比

年年末负债权益比:

分析：万科所在的房地产业年的平均负债权益比为。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。

.利息保障倍数

年年末利息保障倍数:

分析：万科所在的房地产业年的平均利息保障倍数为倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

三、总结:

偿债能力是经营者、投资人、债权人都非常关心的一个问题。流动比率、速动比率和现金比率都是以流动资产和流动负债的相互关系来反映企业的短期偿债能力的。从资产负债表中，我们可以看到万科的存货是比较多的，在当今的房地产行业，存货实际变现能力还是很强的，所以万科的现金比率逐年下滑是企业用于建造房产，开发土地，在一定的程度上淡薄了偿债能力风险。虽然现金比率有所下滑，但现金比率相对还比较稳定，公司货币资金的量也是逐年提高的。这也与万科公司一贯秉承的“现金为王”的管理思想相符合。所以万科的短期偿债能力还是不错的。资产负债率呈上升趋势，原因在于本年度的预收帐款和应交税费的增长幅度较大，但预收帐款并不构成实际的偿债压力，而是会随着项目结算转化为公司的营业收入，这也表现了企业的经营规模扩大，公司经营者对公司的经营充满信心。而在整个房地产行业环境背景下，万科公司有非常好的信用和声誉，作为房地产业的龙头老大，注重商品质量，受到广大群众的信赖，其良好的信用和声誉是万科能够较快的通过发行债券和增发股票等方法解决资金短缺的问题，提高偿债能力。